新规出台背景与核心目标 - 证监会与中国基金业协会于2025年10月31日联合发布《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引（征求意见稿）》及配套《操作细则》，旨在解决基金行业“货不对板”、“风格漂移”等顽疾[1][5] - 新规核心目标是强化业绩比较基准的约束力，使基金产品属性定位更清晰，投资策略更“言行一致”，从而提升投资者获得感[1][5] 业绩比较基准的定义与作用 - 业绩比较基准是基金投资的“锚”和“尺”，由股票、债券等指数按特定比例构成，用于定位产品属性和明确风险收益特征[1] - 基准可用于检验投资策略是否“言行一致”，例如判断名为“低碳主题”的基金实际持仓是否偏离其宣称风格[2] - 通过对比基金实际收益与基准收益，可客观评估基金经理的主动管理能力，例如基准收益为16.6%时，基金收益超过此数值才算“及格”[3] 新规前行业存在的主要问题 - 基准虚设名不副实：基金基准与实际投资风格严重不符，例如挂名“互联网+”但重仓白酒、金融等无关行业股票[4] - 风格漂移缺乏约束：基金实际运作偏离预设策略，如平衡型基金约定股债各50%，但实际股票仓位提升至90%[4] - 频繁更换粉饰业绩：为让业绩更好看，选择过于宽松的基准或跑输后频繁更换基准，掩盖真实投资水平[4] 新规核心措施与制度设计 - 强化基准与产品定位匹配性，要求基准要素及权重必须与基金合同约定的投资目标、范围、策略及比例限制相符，杜绝“基准与投资风马牛不相及”的现象[6] - 将基金经理薪酬与基准表现挂钩，主动管理权益类基金长期投资业绩明显低于业绩比较基准的，相关基金经理的绩效薪酬应当明显下降[10][11] - 提升信息披露质量，要求定期报告披露基金与基准在多个周期的收益率、波动率、资产配置比例及行业分布等对比情况，并需基金托管人复核[12][13] - 建立独立的内部监控与纠偏机制，要求基金管理人设置差异化的投资偏离监测指标和阈值，触发预警后需在规定时间内调整或提请审议[13][14] 新规对投资者的意义 - 选基更轻松：基准清晰对应投资方向，构建投资组合更高效[16] - 评价更客观：业绩比较基准约束性增强，可客观判断基金经理真实管理能力，避免被“粉饰业绩”误导[16] - 持有更从容：强调长期业绩披露，抑制短期投机，薪酬挂钩促使基金经理持续创造价值[16] - 信息更易懂：通过“定性+定量”的硬性披露标准，提升基金运作透明度，降低普通投资者理解门槛[16] 新规下投资者的策略升级 - 重新定义“好基金”标准，应具备“风格较为稳定、超额收益可持续、风险相对可控”三大特质，摒弃“唯短期排名论”[18] - 掌握专业指标如波动率（衡量风险）、跟踪误差（检验是否“跑偏”）、信息比率（衡量投资效率），结合使用进行综合判断[19][20][21][22][23] - 实战三步法读懂基金季报：首先看“配置对比表”识别风格偏离，其次精读“复盘操作部分”理解投资逻辑，最后聚焦专业指标进行综合分析[24][25][26][27]

指数发布信息 - 中证指数有限公司将于2025年11月12日正式发布中证新交所亚洲精选100指数和中证新交所亚洲精选100红利聚焦指数 [1] - 新指数的发布旨在为投资者提供亚洲主要市场投资标的及业绩比较基准 [1] 指数编制方法 - 中证新交所亚洲精选100指数由中证沪深港互联互通中国企业50指数和新交所亚洲精选50指数按照等权重合并组成 [1] - 该指数旨在反映亚洲主要市场市值较大的上市公司证券的整体表现 [1] - 中证新交所亚洲精选100红利聚焦指数由中证沪深港互联互通中国企业50红利聚焦指数和新交所亚洲精选50红利聚焦指数按照等权重合并组成 [1] - 该指数旨在反映亚洲主要市场市值较大且股息率水平较高的上市公司证券的整体表现 [1]

行业监管新规 - 中国证监会于5月发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，10月31日发布公募基金业绩比较基准相关新规征求意见稿，旨在强化业绩比较基准的约束作用，并将其与基金评价、基金经理绩效薪酬相关联 [1] - 新规有利于提高主动投资纪律性，促进公募基金形成更稳定清晰的投资风格，引导行业回归“受人之托、代客理财”的初心，为资本市场引入更多中长期资金 [1] - 监管部门已初步设定一年过渡期，后续将修订出台薪酬考核相关规则，基金业协会已下发《公募基金业绩比较基准要素库》，包含141个基准指标，以提升基准设定的规范性与可比性 [8][9] 当前市场表现分析 - 截至11月4日，全市场3731只主动权益基金近三年回报率平均跑输业绩基准-7.26%，仅有1262只基金跑赢基准，占比不足34% [2] - 超额收益超过20%的产品有467只，超过50%的有107只，超过100%的“顶尖选手”仅20只 [2] - 部分高超额收益产品实为“基准错配”所致，例如德邦鑫星价值作为灵活配置型基金，其业绩比较基准为一年期银行定期存款利率，但权益仓位超过85% [2] 基金规模与超额收益关系 - 全市场成立满三年的主动权益基金平均规模为30.57亿元，而近三年取得正超额收益的1262只基金平均规模仅为12.38亿元 [5] - 超额收益超过50%的绩优产品平均规模为24.22亿元，明显低于市场整体水平 [5] - 全市场34只成立超三年的百亿级主动权益基金中，仅14只近三年跑赢业绩比较基准，胜率约40% [5] - 5只规模超过200亿元的基金中，仅1只（兴全合润，超额回报8.71%）近三年取得超额回报 [5] 基金经理与公司维度表现 - 过去三年取得正超额的主动权益基金背后共有850位基金经理，其中136位在管规模超过百亿元 [7] - 超额收益前20名基金中，百亿级别的基金经理高达11位，占比过半 [7] - 基金经理平均任职年限为7.12年，而取得正超额收益的基金经理平均任职年限为6.87年，关联不显著 [7] - 易方达基金旗下有49只产品近三年取得正超额，数量居首，富国、嘉实、博时和景顺长城基金紧随其后 [7] 典型案例与评价体系变化 - 宏利周期基金过去三年业绩比较基准涨幅达120.35%，但基金净值近乎零增长，偏离度惊人 [3] - 部分基金如宝盈人工智能（过去三年涨幅67.75%）仍跑输业绩基准18.38%，中欧互联网先锋等基金回报率超50%但也跑输基准 [4] - 另有28只主动权益基金近三年虽未取得正收益，但跑赢业绩比较基准，这些基金多聚焦于医药、新能源、食品饮料等调整较深的板块 [4] - 基金评价机构的工作思路将包含强化基准信息、提高基准对比的权重、强化长周期基准对比等 [11]

监管政策发布 - 证监会与基金业协会于10月31日发布《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引》及《操作细则》的征求意见稿 [1] - 11月4日公募基金业绩比较基准要素库名单及配套运作说明正式下发至基金管理人 [1][2] 基准要素库构成 - 基准要素库共纳入141只指数分为一类库69只指数和二类库72只指数 [1][3] - 一类库作为优选库包含22只宽基指数34只行业主题类指数和13只策略类指数如沪深300中证A50中证500等 [3] - 二类库作为创新库包含9只宽基指数55只行业主题类指数和8只策略类指数如中证2000指数恒生港股通指数等 [3] - 一类库指数过去一年日均自由流通市值总值门槛为10000亿元二类库为5000亿元 [3] - 基准库建立动态调整机制按季度评估出入库每半年调整一、二类库之间的指数 [3] 改革核心目标 - 改革核心目标是提高产品透明度增强产品可比性防范风格漂移 [4] - 旨在系统性解决行业长期存在的基准随意变更风格漂移等问题 [9] - 强化业绩比较基准的约束作用要求与基金合同约定的投资风格策略严格匹配 [7][8] 行业实施动态 - 基金公司已全面梳理重新评估现有业绩比较基准将成批发布修改公告 [1][5] - 新产品调整业绩比较基准较快老产品可能有一年缓冲期 [2][5] - 多家基金公司如景顺长城南方易方达表示将系统性梳理完善内部基准管理体系 [6] 行业影响分析 - 长期看将带来产品定位清晰化投资行为稳健化考核机制转向长期超额收益稳定性 [11] - 推动基金经理投资策略执行刚性增强从押注赛道转向基准约束下的精细化资产配置 [11] - 填补长期存在的制度空白实现有据可依有责可追要求设置独立监测部门并将薪酬考核与合规基准挂钩 [8]

行业监管变革 - 中国证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，明确提出强化业绩比较基准的约束作用，并将其与基金评价、基金经理绩效薪酬相关联 [1] - 公募基金业绩比较基准相关新规的征求意见稿正式发布，旨在提高主动投资纪律性，促进公募基金形成更稳定清晰的投资风格 [1] - 基金业协会已向各公募管理机构下发《公募基金业绩比较基准要素库》及配套指标说明文件，为基准选择提供标准化依据，要素库包含141个基准指标并按三大类型分类 [8] 主动权益基金业绩表现 - 截至11月4日，全市场3731只主动权益基金近三年的回报率平均跑输业绩基准-7.26%，仅有1262只基金跑赢基准，占比不足34% [2] - 超额收益在20%以上的产品共467只，超过50%的为107只，超额收益超过100%的仅20只 [2] - 过去三年来全市场超额收益排名前5的主动权益基金分别为华夏北交所创新中小企业精选、东吴新趋势价值、中信建投北交所精选、东吴移动互联和汇添富北交所创新精选 [2] 业绩与基准偏离案例 - 宏利周期基金的业绩比较基准过去三年涨幅达120.35%，而基金同期的净值却近乎零增长，偏离度惊人 [2] - 宝盈人工智能基金过去三年涨幅达67.75%，但仍然跑输业绩基准18.38% [3] - 同泰数字经济基金过去三年回报率为61%，但同期相较业绩基准仍有1.63%的差距，其过去三年最大回撤-47.07%，远高于同类基金-36.62%的均值 [3] 基金规模与超额收益关系 - 全市场34只成立超三年的百亿级主动权益基金中，仅14只近三年跑赢业绩比较基准，胜率约40% [5] - 全市场规模超过200亿元的5只主动权益基金中，仅有1只近三年取得了超额回报 [5] - 近三年取得正超额收益的1262只基金平均规模仅为12.38亿元，超额收益超过50%的绩优产品平均规模也仅为24.22亿元，明显低于市场30.57亿元的整体水平 [5] 基金经理与公司表现 - 过去三年取得正超额的主动权益基金背后共有850位基金经理，其中136位基金经理的在管规模超过百亿元 [6] - 取得正超额收益的基金经理平均任职年限为6.87年，与行业平均的7.12年没有显著差异 [6] - 易方达基金旗下有49只产品近三年取得正超额，数量居首，富国、嘉实、博时和景顺长城基金紧随其后 [6] 行业规范与未来展望 - 截至11月3日，年内共有132只基金产品出现基准变更，数量已超过去年全年，其中权益产品超80只，占比超过六成 [7] - 监管部门已初步设定一年过渡期，后续还将修订出台薪酬考核相关规则，进一步细化基金经理薪酬挂钩业绩比较基准的具体要求 [8] - 银河证券基金研究中心负责人指出，行业正新增"基准为锚"作为第五个支柱，基金评价机构的工作思路将包含强化基准信息、提高基准对比的权重等 [9]

行业监管新规 - 中国证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，明确提出强化业绩比较基准的约束作用，并将其与基金评价、基金经理绩效薪酬相关联 [1] - 公募基金业绩比较基准相关新规的征求意见稿正式发布，旨在提高主动投资纪律性，促进公募基金形成更稳定清晰的投资风格 [1] - 监管部门已初步设定一年过渡期，后续将修订出台薪酬考核相关规则，进一步细化基金经理薪酬挂钩业绩比较基准的具体要求 [10] 当前市场表现分析 - 截至11月4日，全市场有数据显示的3731只主动权益基金，近三年的回报率平均跑输业绩基准-7.26% [3] - 仅有1262只主动权益基金近三年跑赢基准，占比不足34%，其中超额收益超过100%的基金仅20只 [3] - 部分高超额收益产品实为“基准错配”所致，例如德邦鑫星价值作为灵活配置型基金，其业绩比较基准选取一年期银行定期存款利率，但权益仓位超过85% [3] 基金规模与业绩关系 - 全市场成立满三年的主动权益基金平均规模为30.57亿元，而近三年取得正超额收益的1262只基金平均规模仅为12.38亿元 [6] - 超额收益超过50%的绩优产品平均规模为24.22亿元，明显低于市场整体水平 [6] - 全市场34只成立超三年的百亿级主动权益基金中，仅14只近三年跑赢业绩比较基准，胜率约40% [6] 基金经理与公司表现 - 过去三年取得正超额的主动权益基金背后共有850位基金经理，其中136位基金经理的在管规模超过百亿元 [7] - 主动权益基金经理的平均任职年限为7.12年，而过去三年取得正超额收益的基金经理平均任职年限为6.87年 [7] - 从公司维度看，易方达基金旗下有49只产品近三年取得正超额，数量居首，富国、嘉实、博时和景顺长城基金紧随其后 [8] 行业规范与未来展望 - 截至11月3日，年内共有132只基金产品出现基准变更，数量已超过去年全年，其中权益产品超80只，占比超过六成 [9] - 基金业协会已向各公募管理机构下发《公募基金业绩比较基准要素库》，将业绩比较基准划分为一类库与二类库，共包含141个基准指标 [10] - 行业取得共识新增“基准为锚”作为第五个支柱，基金评价机构的工作思路将包含强化基准信息、提高基准对比的权重等 [11]

行业问题：基金风格漂移 - 基金行业存在“挂羊头卖狗肉”现象，即基金宣传与实际持仓严重不符，例如宣传为医药主题的基金重仓新能源股票[1] - 2024年第三季度有15只基金存在明确的“风格漂移”现象[3] - 2025年一季度主动权益基金股票仓位飙升至85.1%，比基准多配9.5个百分点，而债券配置仅为4.5%，比基准少配18.2个百分点[3] - 超配股票10%以上的基金在2022到2024年间平均跑输基准14.3个百分点[3] - 2024年市面上4403只主动权益基金中，七成以宽基指数为基准但实际持仓严重偏离，例如银行、非银金融股配置不足1900亿元，电子股却超配近1400亿元，超配幅度达5个百分点[3] - 法规制度缺乏专门性、系统性的规定，约束力不强，导致部分基金经理拥有过大“自由度”[3] 监管新规核心内容 - 2025年10月31日，中国证监会发布《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引（征求意见稿）》，基金业协会同步推出配套《操作细则》，构建全链条、多维度的监管框架[5] - 新规核心在于将业绩比较基准从“装饰品”变为“核心标尺”，要求基准必须体现基金合同约定的核心要素和投资风格，且一经选定不得随意变更[5] - 新规要求基金管理人指定独立于投资部门的专门部门，定期评估基金与基准的偏离情况，并在触发预警指标时规定时间内调整或提请审议[5] - 新规明确规定将基金长期投资业绩与基金经理绩效薪酬绑定，业绩明显低于基准时，相关基金经理的绩效薪酬应当明显下降[7] 监督生态系统与信息披露 - 新规强化基金托管人职责，需对基金合同审核、投资风格库复核、投资风格稳定性监督等承担责任[8] - 销售机构展示基金业绩时，必须同步展示业绩比较基准的表现[8] - 基金评价机构需将业绩比较基准作为评价基金投资管理情况的重要依据，构建长期分类评价体系[8] - 信息披露要求更加严格，基金管理人必须在定期报告中披露基金实际投资与基准在收益率、波动率、资产配置、行业分布等方面的对比情况，并解释差异[8] 新规对行业的影响 - 新规出台后行业“马太效应”加剧，头部公司整改迅速，例如一家公募将12只基金整改后，持仓与基准匹配度从65%升至90%[9] - 中小公司面临更大挑战，今年已有15家因基准与持仓不匹配，新产品发行被拒之门外[9] - 新规将促使基金经理减少短期博弈行为，更均衡稳健地进行资产配置[11] - 新规增强业绩比较基准的明确性和清晰度，有助投资者客观了解产品特性，形成合理收益预期[11] 实施路径与行业调整 - 监管部门为存量产品设置了1年过渡期进行调整，对涉及系统调整的要求给予6个月实施过渡期[11] - 监管层不会对实际持仓与基准之间的偏离设置量化指标，防止“一刀切”整改造成市场波动[11] - 基金业协会将组织成立行业专家组，研究建立基金行业业绩比较基准要素库[11] - 证监会将常态化注册与业绩比较基准挂钩的浮动管理费基金产品，强化利益绑定机制[11] - 截至10月26日，已有176只基金主动修改业绩比较基准，例如华宝基金的港股通基金更换指数，汇添富的FOF增加商品指数权重[11] - 未来基金页面展示将增加“基准收益X%”的对比信息，推动基金投资从“黑盒”走向透明[12]

核心观点 - 公募基金业绩比较基准将迎来系统性重塑，旨在解决基准形同虚设的问题，推动行业从形式合规走向实质约束 [3] - 新规将业绩比较基准与基金经理薪酬深度绑定，长期跑输基准将导致绩效薪酬明显下降 [3] - 新规要求建立独立制衡的内控机制，强化运作规范，为投资者带来更透明、更易读的基金产品和报告 [3] 投资者维度改进 - 新规旨在解决名不副实、风格漂移、随意攀附粉饰业绩、重选轻管约束缺失等行业普遍问题 [4] - 未来投资者将能从定期报告中获取收益与风险的全面对比信息，包括新增的波动率对比 [5][7] - 股票与混合型基金需披露资产配置比例和行业分布对比，债券型基金需披露久期和信用等级分布对比 [8] - 新规明确要求基金管理人对业绩差异进行专项说明，需结合定性分析与跟踪误差、信息比率等定量指标 [9] - 新规强调长期业绩视角，要求披露周期覆盖过去一年、三年、五年、十年及成立以来，以遏制追求短期排名的冲动 [10] 机构维度要求 - 新规建立“基准要素库”分级管理机制，一类库为市场公认标杆指数，二类库及库外指数使用需严格论证 [12] - 明确不同类型基金的基准选取原则，全市场选股策略对应宽基指数，行业主题基金对应特定行业指数 [12] - 强调基准的持续性，不得仅因基金经理变化、市场短期变动等原因变更，确需变更需履行相应程序和披露义务 [12] - 要求建立独立于投资部门的团队负责偏离监测，并构建量化风控体系，设置差异化监测指标 [13][14] - 对于权益类基金需关注行业配置偏离、主动比率等指标，债券基金需关注久期中枢、信用风险暴露集中度等指标 [14] - 存量产品业绩比较基准调整给予一年过渡期，托管人监督机制等要求给予六个月准备期 [14] 行业格局与挑战 - 新规对产品线清晰、风控体系完备的头部机构构成利好，将强化其竞争优势 [15] - 中小型基金公司面临信息披露、量化分析带来的额外人力资源与IT系统建设成本挑战 [15] - 托管机构需建立健全覆盖合同审查、投资监督、信息披露复核等环节的工作机制，并配备足够专业人员 [15] - 行业面临平衡主动管理与基准约束的挑战，需界定合理偏离以避免主动管理能力弱化 [17] - 创新策略与传统基准存在适配困境，现有基准体系难以完全契合前沿领域投资方向 [18] - 行业信息披露颗粒度有待提升，当前按门类统计的方式较粗，未来需向更细分的领域数据发展 [19][20]

监管政策核心内容 - 中国证监会于10月31日正式发布《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引（征求意见稿）》，基金业协会同步发布《公开募集证券投资基金业绩比较基准操作细则（征求意见稿）》[1] - 政策旨在规范公募基金业绩比较基准的选取与使用，完善基金管理人内部控制，切实保护投资者合法权益[1] - 业绩比较基准的选取和使用需符合代表性、客观性、约束性、持续性的原则[2] 对产品投资管理的约束与指导 - 要求基金公司依据产品投资策略设定客观合理的业绩基准，一经选定不得随意变更，突出基准对产品的表征作用和约束力[2] - 基金管理人需强化风格稳定性管理和内部流程管控，防止投资行为与业绩比较基准出现大幅偏离[2] - 公司将完善覆盖业绩比较基准的全链条内控机制，努力实现实际投资行为与产品策略定位相匹配[2] 对投资者理解产品的助益 - 业绩比较基准的要素与权重需符合基金合同约定，与主要资产类别、国别或地区等相匹配，增强基金产品定位和投资风格的明确性[3] - 投资者可根据业绩比较基准更全面地了解产品特性，改变过去仅通过了解基金经理选择产品的模式[3] - 通过基金业绩与基准表现的对比，有助于评估基金管理人的能力，引导投资者形成合理预期[3] 对业绩衡量与考核体系的优化 - 政策推动业绩比较基准与基金经理绩效考核挂钩，要求建立以基金投资收益为核心的考核体系，健全与投资收益相挂钩的薪酬管理机制[4] - 行业有望建立以长期业绩为核心的评价体系，进一步引导基金经理践行“长期投资、价值投资”理念[4] - 政策对托管监督、销售机构业绩展示、基金评价评奖等方面提出要求，有利于形成重视业绩比较基准、鼓励长期回报的生态[4] 公司后续落实举措 - 公司将对旗下基金的业绩比较基准进行系统性梳理与评估，根据产品投资策略选用合理的业绩基准，建立科学理性评估机制[4] - 公司将参考政策要求完善基金经理考核体系，与投资者回报更深层次地绑定，进一步向投资者提供优质服务[4]

政策发布背景与核心目标 - 中国证监会于10月31日发布《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引（征求意见稿）》，基金业协会同步发布配套《操作细则》[1] - 此次新规是落实5月证监会《推动公募基金高质量发展行动方案》的关键举措，旨在填补公募基金监管规则空白[1] - 核心目标在于提升公募基金投资风格的清晰度和投资行为的稳定性，纠治"风格漂移"等问题，引导行业回归"受人之托、代客理财"的初心[1] 业绩比较基准的定义与作用 - 业绩比较基准是基金产品设计的核心要素，贯穿基金投资运作全周期，是界定基金投资范围和风格的重要指标[2] - 基准可帮助投资者了解产品的投资方向、大类资产的投资比例，从而评估基金产品是否与自身投资目标及风险承受能力适配[2] - 通过对比基金收益与基准表现，投资者可以更好地了解基金经理的主动管理能力[2] 《指引》主要内容框架 - 《指引》共六章二十一条，突出业绩比较基准的表征作用，要求基准体现基金合同核心要素和投资风格，且不得随意变更[3] - 强化基准的约束作用，要求基金管理人建立全流程内控机制，提高内部决策层级[3] - 发挥基准的评价作用，规范薪酬考核、基金销售、基金评价等对基准的使用要求[3] - 健全多道防线，在管理人自我约束基础上，加强信息披露和基金托管人监督[3] 五大核心看点 基准的表征作用 - 基准应充分体现产品定位和投资风格，符合基金合同关于投资目标、投资范围、投资策略等约定[5] - 管理人需根据基准任命具备相关投资研究经验的基金经理，且基准一经选定不得随意变化[5] - 《操作细则》从产品设计、基准展示、匹配度及指数编制等方面细化要求[6] 基准的约束作用 - 要求管理人建立健全覆盖基准选取、披露、监测、纠偏及问责的全流程管控机制[7] - 提高基准选取的决策层级至公司管理层，并由其承担主要责任[7] - 强化内部监督，由独立部门负责监测基金投资相对基准的偏离情况，对基金经理形成监督约束[7] - 《操作细则》要求管理人指定独立于投资部门的部门定期评估偏离的合理性和潜在风险，并建立内部问责机制[8] 基准的考核指导作用 - 管理人应建立以基金投资收益为核心的考核体系，健全与基金投资收益相挂钩的薪酬管理机制[9] - 主动权益基金长期投资业绩明显低于业绩比较基准的，相关基金经理的绩效薪酬应当明显下降[9] 构建良性互动生态 - 《指引》对托管、销售、评价等机构提出要求，推动各方归位尽责[10] - 要求管理人、销售机构展示基金业绩时，同步展示业绩比较基准的表现，方便投资者比较[10] - 《操作细则》细化对基金托管人、基金评价机构等市场机构的要求，并提高信息披露的透明度和可比性[10] 强化利益绑定机制 - 后续将修订出台基金公司绩效考核和薪酬管理指引，明确将基金投资业绩与基准对比情况纳入高管及基金经理薪酬考核体系[11] - 证监会将把对比情况纳入基金管理人分类评价监管体系，并常态化注册与基准挂钩的浮动管理费基金产品[11] 行业机构观点 - 易方达基金认为新规体现了"以投资者为本"的理念，有助于提升投资者决策效率与投资体验，要求管理人加强基准的跟踪与评估[12][13] - 华夏基金指出新规旨在规范基准选取和使用，完善管理人内控，保护投资者合法权益，将有效规范管理人投资行为[13] - 广发基金认为强化基准约束能明确产品定位，防范"风格漂移"，构建稳定投资风格，增强产品业绩可预期性[13] - 富国基金表示《指引》明确基准选取需遵循代表性、客观性、约束性和持续性四大原则，并强调以基金投资收益为核心的绩效考核[14]