公司战略合作公告 - 当升科技与辉能科技于2026年2月6日正式签署《策略合作框架协议书》，双方将在固态电池及新能源产业领域深化协同 [2] - 合作旨在依托各自核心技术优势，在股权投资、电池材料合作、产品量产与供应等多个维度构建全方位战略合作伙伴关系 [2] - 合作核心目标是合力推动固态电池材料创新、生产工艺成熟及产业链协同发展，加速固态电池产业化落地，提升双方市场竞争力 [2] 合作框架核心内容 - 合作重点围绕两大核心展开：股权投资层面与电池材料合作层面 [3] - 股权投资层面：协议签署后，双方将以最大诚意推进当升科技参投辉能科技或其关联企业的相关探讨，具体细节将由后续专项股权投资协议明确 [3] - 电池材料合作层面：辉能科技将逐步验证并导入当升科技的电池材料，双方将联合分析测试报告、优化材料性能，并根据测试结果探讨后续合作模式 [4] - 协议明确，若当升科技材料经测试验证可用于辉能科技固态电池并达到量产标准，辉能科技将在兼顾成本竞争力、供应安全及质量的前提下，基于市场情况优先采购当升科技相关材料 [4] 行业背景与固态电池前景 - 固态电池产业正迎来产业化突破的关键节点，高安全、高能量密度的固态电池已成为下一代储能技术的核心发展方向 [4] - 相较于传统锂电池，固态电池循环寿命更长（循环次数可达10000次以上），且能量密度更高、对环境污染更小 [4] - 固态电池高度契合全球碳中和的发展趋势，市场应用前景广阔 [4]

电池板块市场表现 - 2026年2月12日上午，电池板块延续强势，电池ETF（561910）盘中上涨1.44%，实时成交量超1亿元 [1] - 成分股中，科士达大涨超9%，银轮股份、科华数据涨超6%，德福科技涨超5%，南网储能、新宙邦、宁德时代、格林美、国轩高科等核心标的集体跟涨 [1] 行业核心驱动逻辑 - 驱动本轮锂电行情的核心逻辑已升级为产能满载、盈利修复与海外突围的三重共振 [3] 下游需求分析 - 新能源汽车需求强劲：2025年全球新能源汽车销量达2354.2万辆，同比增长29.1%，其中中国销量全球占比超70% [4] - 储能需求爆发：2025年全球储能电池出货量达640GWh，同比暴增82.9%，国内电池厂商出货同比增长82.8% [4] - 2026年初景气度超预期：2026年1-2月中国主要电池企业产量同比增长超45%，显著高于摩根大通此前对全年低于30%的增速预测 [4] - 政策面支持：重要部门于2月12日发布《汽车行业价格行为合规指南》，旨在规范汽车行业价格行为，促进市场健康发展 [4] 供需格局与盈利修复 - 经历2024-2025年产能过剩与盈利探底后，锂电产业链供需格局已发生实质性扭转 [5] - 价格传导机制启动：2025年6月起，国内储能电芯率先开启涨价周期；9月至今，六氟磷酸锂、碳酸锂等材料环节价格相继走高 [5] - 盈利能力修复：下游电芯需求饱满，价格向终端客户传导；材料环节产能利用率回升，盈利能力进入修复通道 [5] - 业绩验证：2025年第四季度，多家锂电材料企业业绩实现大幅增长，显示行业正从周期底部迈入业绩上行期 [5] 固态电池技术进展 - 2026年固态电池领域催化剂密集，产业化进程实质性提速 [6] - 具体进展包括：马斯克宣布干法电极实现规模化量产、清研纳科向日本头部车企交付设备（国产干法技术首次实现国际输出）、QS启用中试线进入试点生产阶段 [6] 电池ETF（561910）投资价值 - 该ETF紧密跟踪中证电池主题指数，持仓结构精准卡位产业周期核心受益环节 [6] - 指数含“储”量达56%，深度受益储能需求爆发 [6] - 指数固态电池概念含量超45%，高效捕捉技术革命初期机遇 [6] - 前十大权重股汇聚宁德时代、阳光电源、三花智控、先导智能、格林美、国轩高科等产业链各环节领军企业 [6] - 在储能满产、出口突围、技术突破等驱动下，锂电产业链或迎来需求周期与库存周期共振的关键窗口 [6]

市场整体表现 - 三大指数涨跌不一，沪指涨0.09%，深成指跌0.35%，创业板指跌1.08% [1] - 沪深两市成交额跌破2万亿元，较上一交易日缩量1213亿元 [1] - 全市场超3200只个股下跌，市场赚钱效应集中在周期股方向 [1][5] 周期板块表现强劲 - 化工板块反复走强，百川股份录得11天8板，吉华集团5天4板，泰和新材、醋化股份、华尔泰、金牛化工等多股涨停 [1][2][5] - 小金属板块涨幅居前，章源钨业、中钨高新、翔鹭钨业、东方钽业涨停 [2] - 2026年以来至2月6日，小金属价格悉数上涨，其中黑钨精矿价格涨幅最大达47.15%，仲钨酸铵价格上涨45.93%，氧化镨钕、轻稀土矿价格涨幅均超20% [2] - 玻纤概念快速拉升，宏和科技、山东玻纤、国际复材、中国巨石涨停 [1][3] - 2月4日，光远新材、国际复材等玻纤龙头对电子布再度提价，提价幅度较大且周期缩短 [3] 周期板块上涨驱动因素 - 货币政策转向、央行购金持续、供给扰动频发共同构成金属价格核心驱动力 [2] - AI算力基建、电网升级、固态电池产业化提速等结构性需求拉动铜、铝、锂、钴、稀土等稀有金属需求 [2] - 化工行业方面，浙江龙盛分散染料黑报价近期累计上涨5000元/吨，且草铵膦等94个农药品种自2026年4月1日起享受增值税出口退税 [2] - 全球需求增长背景下，化工供需拐点向上有望持续修复盈利，2025年7月PPI同比增速已见底，2026年至2027年有望转正 [3] 其他板块及个股表现 - 算力租赁概念拉升，南兴股份、大位科技涨停 [1] - 影视院线概念集体下挫，横店影视跌停，华谊兄弟、华策影视、中国电影大跌 [1] - 传媒、影视股跌幅居前，横店影视、金逸影视、万达电影等跌停 [5] 行业要闻 - 车用固态电池国标第一部分拟于2026年7月发布，将明确液态电池、半固态电池、全固态电池的术语定义 [10] - 我国首次完成载人飞船返回舱海上搜索回收任务，为后续空间站及载人登月任务积累经验 [11]

行业背景与市场前景 - 全固态电池产业化进程进入加速落地的关键阶段，硫化物路线凭借高离子电导率、宽工作温度范围、优界面兼容性等核心性能优势，成为全固态电池的主流技术方向 [2][3] - 据高工产研（GGII）预测，2035年全球锂电池总出货量将达10TWh级别，其中固态电池渗透率有望达5%—10% [3] - 2027年是硫化物车规级全固态电池小批量装车的核心节点，企业端布局持续提速，广汽集团已建成国内首条大容量全固态电池产线并启动小批量测试，宁德时代、弗迪电池等头部企业也同步推进批量示范装车 [3] - 产能建设提速直接撬动设备板块需求，GGII预计2030年后全固态电池产能将突破数十GWh级别，届时仅设备板块需求就将超百亿元规模 [3] 产业化核心瓶颈 - 硫化物固态电解质的规模化量产是制约全固态电池商业化落地的关键瓶颈，面临多重行业卡点 [3] - 生产环境要求极致严苛：硫化物固态电解质对空气中的水分、氧气高度敏感，生产过程需在露点≤-60℃的低水分环境下进行，任何微小的水氧侵入都可能导致材料性能大幅下降或引发安全风险 [4] - 物料特性适配难度高：硫化物粉体具有高黏性、前驱体混合均匀性差、粉碎粒度难控制、设备残留高等特性，远超传统物料处理要求，易导致堵料、黏壁、产品一致性差等问题 [4] - 工程转化存在行业通病：实验室阶段的克级、公斤级小批量制备技术难以顺利转化为工业化量产方案，普遍存在工序割裂、技术脱节的问题，转化过程中效率低、品控难 [4] - 生产过程安全隐患突出：除水氧干扰外，生产过程中还存在压力、温度波动等安全隐患，缺乏完善防护体系将影响产线连续稳定运行 [4] 公司解决方案与技术突破 - 灵鸽科技与四川赛科动力科技有限公司合作，成功中标首条百吨级硫化物固态电解质连续化整线项目，实现了该材料从实验室小批量制备到工业化百吨级量产的跨越式突破 [2][8] - 公司凭借三十余年物料精准处理领域的技术积淀与系统集成能力，打造了从整线设计到核心设备、从环境控制到安全防护的全维度硫化物量产装备解决方案 [5] - 专注于整线工程落地能力，实现了量产线从方案设计、装备选型、流程衔接到安装调试、投产交付的全流程无缝覆盖，高效解决了实验室技术向工业化量产转化中的问题 [6] - 在环境控制上，自主研发全密闭、全自动生产系统，以惰性气体全程保护，实现从投料到成品出料的全密闭传输，并搭配实时智能监控系统对关键工艺参数进行精准监测 [7] - 在物料处理上，针对性研发定制全套专用核心设备矩阵：高黏性粉体处理系统解决堵料、黏壁难题；高剪切专用混合设备提升物料混合均匀性；干法超细粉碎装置将物料粒径稳定控制在亚微米级；低残留快速干燥系统大幅缩短干燥周期 [7] - 构建“双重密封+智能预警+应急联动”的全维度安全防护体系：关键设备采用双级密封技术确保零泄漏；智能安全系统实时监测关键参数并自动触发预警与处置；完善的应急处理机制实现在线监测与安全系统的高效联动 [8] 项目意义与未来展望 - 中标的百吨级连续化整线项目设计产能达百吨/年，且可通过模块化复制快速拓展至千吨级规模 [8] - 该项目中标标志着公司在固态电池材料装备领域取得重大突破，彰显了其在物料处理系统工程领域的核心地位 [8] - 随着固态电池产业向2027年小批量装车节点推进，硫化物固态电解质的量产需求将持续释放 [9] - 公司将继续深化与合作伙伴的协同联动，依托核心整线工程优势与定制化设备研发能力，持续优化量产装备解决方案，助力全固态电池产业规模化、平价化发展 [9]

板块资金流向 - 2月11日，有色金属板块获主力资金净流入151.56亿元，在申万31个一级行业中排名首位，板块整体上涨2.78% [1][2] - 小金属板块是资金主要流入方向，获主力资金净流入超69亿元 [1] - 除有色金属外，基础化工和建筑材料板块也获主力资金大幅流入，净流入额分别为99.78亿元和56.96亿元 [2] 个股表现 - 个股方面，北方稀土获主力资金净流入21亿元，位居A股吸金榜第二 [1] - 小金属方向个股领涨，厦门钨业和国城矿业涨幅均超过8%，金钼股份涨逾7%，腾远钴业涨超6%，华友钴业、雅化集团、北方稀土等个股跟涨 [4] - 从具体数据看，厦门钨业涨8.72%，国城矿业涨8.62%，金钼股份涨7.24%，腾远钴业涨6.10%，华友钴业涨5.94%，雅化集团涨5.95%，北方稀土涨5.39% [5] ETF表现 - 跟踪有色金属板块的有色ETF华宝（159876）盘中涨幅最高达3.35%，收盘涨2.73% [2] - 该ETF当日实时成交额达6618万元，已超过前一日全天成交额，交投活跃 [2] 小金属价格动态 - 2026年初至2月6日，稀土、钨、钼、锡、锑等小金属价格全线上涨 [5] - 其中黑钨精矿价格涨幅最大，达47.15%；仲钨酸铵价格紧随其后，上涨45.93% [5] - 氧化镨钕和轻稀土矿价格涨幅也居前，均超过20% [5] 行业与公司动态 - 小金属通常指除基本金属和稀贵金属之外的有色金属，具有储量少、分布分散、开采难度大等特点，在现代工业和高科技产业中作用关键 [6] - 领涨股厦门钨业于2月9日晚间公告，拟收购九江大地部分股权并实现控股，市场观点认为此举旨在增强其钨钼资源的保障能力 [6] 机构观点 - 有观点指出，货币政策转向、央行购金持续及供给扰动共同构成当前金属价格的核心驱动力 [7] - 在AI算力基建、电网升级、固态电池产业化提速等结构性需求拉动下，铜、铝、锂、钴、稀土等多类稀有金属正从周期商品向战略资产演进，价格中枢有望系统性抬升 [7] 产品信息 - 有色ETF华宝（159876）及其联接基金标的指数全面覆盖铜、铝、黄金、稀土、锂等行业，涵盖贵金属、战略金属、工业金属等不同景气周期品类 [8] - 该ETF是融资融券标的，被描述为一键布局有色金属板块的工具 [8]

碳酸锂价格与关键材料展望 - 2026年2月11日，电池级碳酸锂中间价报138,850元/吨，较前一日上涨2,050元/吨 [1] - 锂电产业链价格处于历史低位，厂商盈利已连续三年承压，涨价诉求强烈 [1] - 2026年行业新增供给有限，供需格局趋紧，预计碳酸锂、六氟磷酸锂等关键材料将率先迎来价格弹性 [1] 固态电池产业化进展 - 材料端：恩捷股份与国轩高科就固态电解质达成合作；EcoPro BM计划2027年起大规模量产硫化物电解质；当升科技固态电池用双相复合超高镍正极材料入选国资委推荐目录 [1] - 设备端：清研纳科干法电极设备发货至日本头部车企；先导智能发布新一代干法涂布解决方案；特斯拉已实现干法电极工艺规模化量产；联赢激光已为两家头部客户中试线提供全固态电池设备 [1] - 应用端：Factorial计划2027年推出固态电池乘用车 [1] 新能源汽车产业链与电池出海 - 比亚迪2026年1月出口销量达10.0万辆，同比增长43.3%，海外本地化生产布局持续深化 [2] - 动力电池全球配套体系正从“单点供应”向“区域协同”演进，头部电池企业海外份额提升空间打开 [2] - 新能源汽车产业链正经历“反内卷”阶段，电池作为核心成本项与技术载体，其价值量占比提升与盈利修复逻辑日益清晰 [2] 电池行业未来增长驱动 - AI算力基建带动备用电源需求扩张、整车智能化加速渗透及海外高端车型放量三重驱动下，具备技术迭代与全球化配套优势的电池企业有望迎来量利双升拐点 [2] - 人形机器人产业化对电池提出轻量化、高能量密度、快充快放及极端环境适应性等新需求，加速固态电解质、硅基负极、复合集流体等前沿材料工程化落地 [2] - 产业关注焦点已从单纯能量密度转向系统级热管理、结构集成与安全冗余设计 [2] 电池板块市场表现 - 2026年2月11日，国证新能源车电池指数(980032)上涨2.31%，电池ETF(159755)上涨2.34% [3] - 成分股中材科技涨停(10%)，新宙邦上涨9.39%；前十大权重股合计占比67.71%，其中格林美涨停(10%)，厦门钨业上涨6.57%，华友钴业、赣锋锂业等跟涨 [3] - 截至2026年2月10日，电池ETF近半年规模增长88.11亿元，份额增长64.63亿份 [3]

固定收益研究核心观点 - 本期（2月2日至2月8日）交易商协会公布的发行指导利率多数上行，整体变化幅度为-1 BP至4 BP [2] - 信用债发行规模环比增长，企业债保持零发行，公司债、中期票据、定向工具发行金额增加，短期融资券发行金额减少 [2] - 信用债净融资额环比增加，短期融资券净融资额减少，其余品种净融资额增加，企业债净融资额为负，其余品种净融资额为正 [2] - 二级市场方面，本期信用债成交金额继续环比下降，定向工具成交金额增加，其余品种成交金额减少 [2] - 收益率方面，本期信用债收益率多数下行，信用利差方面，本期多数品种信用利差走阔 [2] - 分位数来看，多数品种利差均处于历史低位，7年期品种分位数相对较高 [2] - 绝对收益角度来看，相对旺盛的配置需求将推动信用债延续修复行情，尽管多空因素影响下震荡调整难以避免，但总体而言，信用债全面走熊的条件依旧不充分，长远来看未来收益率仍在下行通道，逢调整则增配的思路依然可行 [2] - 相对收益角度来看，现阶段各期限的信用利差压缩空间均显不足，多数品种配置的性价比不高，票息策略在当前的配置思路宜保持谨慎，交易思路适度乐观，择券重点仍是盯住利率债变化趋势的同时关注个券的票息价值 [2] - 考虑到近期可能出现的震荡行情，还是要顺应趋势做好配置与交易策略的配合与转换 [2] 固定收益研究-地产债 - 中央和地方持续积极优化房地产政策，托举政策持续发力，积极释放刚性和改善性住房需求，对推动房地产止跌回稳发挥了积极的作用 [3] - 尽管当前房地产市场还处在新旧模式转换时期，但随着稳楼市各项政策显效，房地产市场继续朝着止跌回稳的方向迈进 [3] - 下阶段的目标是要积极构建房地产发展新模式，坚持长短结合、标本兼治，持续用力推动房地产市场高质量发展，后续政策出台的节奏和力度值得期待 [3] - 上海市启动收购二手房用于保障性租赁住房工作，也是一个积极的信号，可关注后续二手房成交量价能否持续改善以及是否会有更进一步的房地产政策推出 [3] - 地产债方面，销售复苏进程将对债券估值产生较大影响，随着市场逐步企稳的信号出现，风险偏好较高的资金可考虑提前布局，尤其重点发掘新增融资和销售回暖表现突出的企业 [3] - 配置重点仍是历史估值稳定的业绩优异的央企、国企，以及含有强力担保的优质民企债券，可拉长久期增厚收益，也可适当博弈超跌房企债券估值修复带来的交易机会 [3] 固定收益研究-城投债 - 城投债方面，坚持统筹发展和安全的原则下，城投违约的可能性很低，城投债仍可作为信用债重点配置品种 [4] - 有力有序有效推进地方融资平台出清的严监管下，融资平台改革转型加快推进，关注“实体类”融资平台改革转型的机会 [4] - 票息导向下可适当积极作为，配置策略可优先考虑中短端信用下沉，交易策略仍可选择中高等级拉久期 [4] 金属行业研究-行业情况及产品价格走势初判 - 钢铁：随着工地停工、加工企业放假范围扩大，季节性淡季特征将更加明显，钢材基本面后续将继续走弱，关注节后需求恢复情况 [6] - 铜：随着春节假期临近，下游将陆续放假，需关注春节后需求恢复情况，若后续需求改善较好，后续铜价有望继续上行 [6] - 铝：近期宏观情绪对铝价影响较大，关注春节后需求恢复情况 [6] - 黄金：金价回调后，后续地缘政治风险仍有望为金价提供底部支撑，需警惕风险事件缓和对金价的压力 [6] - 黄金：美国总统特朗普提名的新美联储主席未来偏鸽派的可能性更大，后续美联储政策或超出市场预期，有望支撑金价 [6] - 锂：我国固态电池产业化持续推进，全固态电池中试线将迎来密集落地，关注固态电池产业链材料体系的细分龙头 [6] - 稀土：氧化镨钕供应有望维持偏紧状态，氧化镨钕价格将得到支撑 [6] 金属行业研究-本周策略 - 钢铁：随着钢铁行业稳增长政策逐步实施，行业竞争格局改善预期下后续行业盈利水平或得到提升，未来船舶用钢等领域需求有望得到提振，建议关注工厂设备先进、在船舶钢等高附加值领域产品领先、环保水平领先的相关标的 [6] - 铜：受自由港印尼Grasberg矿和刚果（金）卡莫阿-卡库拉铜矿的事故影响，全球2026年铜矿供应预期进一步收紧 [7] - 铜：电力电网、新能源汽车、AI服务器等领域有望带动铜下游需求，铜矿供需格局或趋紧，建议关注铜矿资源保障强、环保水平领先、生产规模优势的相关标的 [7] - 铝：电解铝方面，国内电解铝产能限制严格，供给端刚性较强，需求端有望受新能源汽车和高压电网等领域带动 [7] - 铝：氧化铝方面，“反内卷”政策有望逐步改善氧化铝行业的供给格局，后续氧化铝行业盈利水平或得到提升 [7] - 铝：看好铝行业景气度，建议关注资源保障强、环保水平领先、生产规模优势的相关标的 [7] - 黄金：短期美国经济数据、美联储降息预期和地缘政治局势将是影响金价的重要因素 [7] - 黄金：长期看，央行购金、美元全球货币地位弱化、世界经济和政治的“逆全球化”的趋势将持续提升黄金的吸引力，建议关注相关板块 [7] - 稀土：我国在资源、冶炼和下游磁材等环节处于领先地位，人形机器人和新能源等领域将带动需求，持续看好稀土资源的战略价值和行业未来发展，建议关注相关板块 [7] - 钴：刚果（金）占全球钴原料总产量的比例较大，而刚果（金）2026-2027年的钴出口配额没有增长，未来全球钴供给将受约束 [8] - 钴：在新能源汽车和消费电子领域需求带动下，钴的供需有望维持偏紧状态，建议关注相关板块 [8] 金属行业研究-评级与标的 - 维持对钢铁行业的“看好”评级、对有色金属行业的“看好”评级 [8] - 维持对洛阳钼业（603993）、中金黄金（600489）、华友钴业（603799）、紫金矿业（601899）、中国铝业（601600）的“增持”评级 [8]

公司战略与经营计划 - 公司将进一步深化降本增效工作 [2] - 公司将保障SPS产品的大规模量产交付 [2] - 公司将加速固态电池产业化进程 [2] - 公司将加速开拓海外市场 [2] - 公司将加速开拓eVTOL（电动垂直起降飞行器）业务 [2] - 公司将加速开拓人形机器人业务 [2] - 公司目标是努力提升经营业绩 [2] - 公司目标是增强核心竞争力 [2] - 公司目标是提升公司投资价值 [2]

行业与公司 * 本次电话会议纪要涉及**固态电池行业**，并提及了产业链上多家相关公司[1] * 行业正处于从**实验室突破转向工程化和量产准备**的阶段，2026年被定义为行业发展的关键定调年[1][2] 核心观点与论据 1. 行业发展阶段与目标 * 2026年全球电池研发进入**工程化和量产准备阶段**，海外合作与量产计划明确[2] * 产业端目标（非技术目标）路径清晰：**2027年底前**实现全固态电池**300瓦时/公斤**以上的产业化，**2030年后**实现**500瓦时/公斤**以上的规模化商用[3] 2. 技术路线与材料进展 * 当前市场焦点和成熟度以**硫化物电解质**路线为主，辅以氧化物、聚合物和卤化物布局[2] * **正极材料**：研发聚焦于提高稳定性和实际克容量，技术包括超高镍三元、富锂锰基、镍锰酸锂等，通过界面包覆、前驱体优化、形貌调控等手段改善性能[3][4][5] * 微晶结构引入后，部分材料克容量可达**240毫安时/克**，电压平台超**3.5伏**[5] * **负极材料**：核心是解决界面稳定性和体积形变问题，路线（硅碳、锂金属、无负极）非对立[6] * 硅负极通过OSD一步法改善膨胀性和克容量[6] * 锂合金负极通过高通量筛选解决锂枝晶，在**1毫安时/平方厘米**沉积量下，极限电流密度可达**50毫安时/平方厘米**，匹配硫化物正极膨胀率仅**3%~5%**[6] * **固态电解质**： * **硫化物电解质**：国内电导率基本达**10毫西每厘米**级别，但面临界面稳定性、空气稳定性及批次一致性等挑战[6][7] * **氧化物/聚合物/卤化物电解质**：向商业化推进，复合电解质路线进展积极[8] * 卤化物电解质通过掺杂氧，电导率可从**10毫西/厘米**提升至**13.7毫西/厘米**，并能在**4.9至5伏**高电压下稳定运行[8] * 锆基和铝基体系可实现**公斤级到百公斤级**生产，成本下降明确，可制备**400瓦时/公斤**以上电芯[8] 3. 制造工艺与设备 * **干法电极**工艺是会议提及最多的制备端话题，关注度因特斯拉的进展而提升[9] * 制备核心要求：正极与电解质整体缝隙需控制在**1微米以下**，孔隙率控制在**8%~10%**[9] * 干法电极适用于制作**厚电极**以提高能量密度，并与无负极等工艺适配[9] * 设备进展： * 纳科已能实现宽幅**1.2米**、速度**100米/分钟**的干法辊压设备，媲美湿法工艺效率[10] * 锂金属负极生产设备速度可达**300米/分钟**[10] * **中道工艺**（如绝缘处理）存在分歧，现有胶框印刷、UV打印等工艺复杂度高，影响量产效率[11] * 银河推出的浇灌叠片工艺能在**500兆帕**以上压力下保持绝缘[11] * **等静压**环节，头部公司已有完备样机设计，尝试用多道次滚压部分替代等静压需求[12][13] 4. 产业进展与投资机会 * 行业处于**加速突破**和**进度超预期**阶段，2025年提出的部分问题在2026年已得到解决[13] * **工信部送样评测结果积极**，进度超预期，头部厂商（如宁德时代）的倍率性能和循环表现不错，有望进一步推动行业信心[14] * 在固态论坛、工信部评测、特斯拉干法电极进展及太空光伏背景共同推动下，固态电池有望在**春节前后形成趋势性主题投资机会**[15] * 投资建议： * **设备端**：关注干法电极确定性标的（如红工纳科、先汇）、整线公司（如先导智能、海目星）及有放量预期的公司[15] * **材料端**：优选有确定性卡位的龙头，同时关注有弹性的个股，如硫化锂、无负极、碘化锂、复合路线（锆、导电剂）、粘结剂等相关公司[16] 其他重要内容 * 株光兴产全球首座硫化物固态电解质工厂将于2026年投建，百吨级专供丰田的产能也将在2026年底前投建，可能添加稀土元素解决技术问题[2] * 南科大可实现**3微米**球形颗粒、湿法公斤级生产，干封硫化锂纯度达**3个9以上**[7] * 会议认为固态电池有“**上太空**”的趋势逻辑，并与太空光伏概念形成共振[15]

固态电池产业化加速 - 固态电池产业化进程明显加速 市场表现强势 科创新能源ETF早盘一度上涨近4% 固态电池概念股如杰普特 杉杉股份等涨停 [1] - 政策层面 工信部明确将2026-2027年定为固态电池产业化落地的关键节点 并将其列入“十五五”期间的产业战略重心 [1] - 产业层面 比亚迪已启动GWh级别的设备招标 红旗汽车全固态电池包实车试制成功下线 推动产业从实验室研发迈入工程化验证阶段 [1] 海目星的核心技术突破 - 公司自主研发的微凹版超薄涂膜技术 可将涂层厚度精准控制在0.5-4微米区间 仅为传统工艺的十分之一 该技术已用于国内头部电池企业的硫化物固态电池中试线 参数达国际领先水平 [1] - 针对高硅负极材料体积膨胀难题 公司的超薄多层涂布技术采用创新结构设计 涂层厚度较传统工艺减薄超过80% [2] - 在切割工艺上 公司自研的超快激光非接触加工技术 有效避免传统刀模切割产生的金属颗粒和粉尘问题 提升产品良率和产线灵活性 [2] - 公司的微凹版超薄涂膜技术大幅降低界面电阻 推动电池能量密度提升5%-8% 从根本上破解了固态电池商业化落地的瓶颈 [2] 海目星的行业地位与市场验证 - 公司是业内首家实现“氧化物+锂金属负极”与“硫化物+硅碳负极”双技术路线布局的设备商 [2] - 公司率先拿下行业首个GWh级锂金属固态电池量产设备订单 [2] - 过去一年公司股价最大涨幅超过194% 但当前市值仅145.9亿元 价值重估之路或许刚刚开始 [3] 固态电池设备行业前景 - 随着产业化进入“引爆临界点” 设备供应商的估值逻辑正在发生深刻变化 固态电池设备的技术壁垒明显高于传统锂电池设备 且设备企业在规模化量产过程中往往最先受益 [2] - 市场增长潜力巨大 招商证券测算显示 2024-2030年全固态电池设备市场规模的复合增长率将达到惊人的103% 预计到2030年市场空间将突破592亿元 [2]