数字化转型税费征管 - 贵州省税务局印发《关于深入实施数字化转型条件下的税费征管"强基工程"2025年首发任务清单》，涵盖服务、监管、执法、共治、组织保障五大板块43项具体任务 [1] - 在税费服务方面细化4项任务，包括优化税费申报管理、精准辅导、申报合规校验等，提升纳税人缴费人合规遵从意愿和能力 [1] - 在税务监管方面细化26项任务，重点加强日常税费源管理 [1] - 在税务执法方面细化6项任务，构建税费风险分析"一张网"，联动规范实施税费风险应对，增强税务执法刚性 [1] - 在精诚共治方面统筹风控核查、疑点提示、监督复核、税费服务等任务，推动减量增效、减轻负担 [1] - 在组织保障方面加强政治机关建设，优化智慧监督制度机制，强化税费征管人员力量，压实各层级各部门责任 [1] 重点行业管理 - 贵州省税务局将白酒、煤炭、磷化工等行业和领域管理服务纳入重点任务，提升基层税费源感知能力和前端风险防范水平 [2] - 公司将逐项落实首发清单任务，压实各层级各部门责任，探索形成更多好经验、好做法，推动税费征管"强基工程"落地见效 [2]

指数增强基金表现 - 历史数据显示指数增强基金平均收益多数年份跑赢对应指数 [1] - 部分基金存在跑输指数的情况 需谨慎挑选以避免收益不达预期 [1] 指数增强基金筛选方法 - 可通过限时免费课程学习相关投资策略 课程内容包含基金筛选及资产配置方法 [2] - 课程获取需联系指定渠道并回复关键词「指数增强」进行领取 [2]

指数增强基金市场表现 - 过去一年（2024/4/1-2025/3/31）指数增强基金平均超额收益率为2.56%，超70%基金实现正超额收益 [1] - 行业迎来申报发行热潮，国投瑞银中证A500指数增强基金（A类023861/C类023862）将于5月12日发行 [1] 指数增强基金超额收益方法论 - 核心目标是通过量化方法实现"跑赢指数的更高胜率"，注重月度/季度/年度维度的稳健超额收益而非短期领跑 [2] - "求胜"层面：通过五大量化因子框架获取超额收益，包括估值因子（性价比）、一致预期因子（研究价值）、量价模式（市场非理性交易）等 [3] - "求稳"层面：通过投资范围约束（严格跟踪指数）、行业配置约束（控制偏离）、风格约束（清晰刻画）、个股比例约束（限制主观判断）四维度控制风险 [3] 中证A500指数特性分析 - 成分股数量达500只，为中证"A系列"最广，利于发挥量化策略广度优势 [7][8] - 成分股分化度高：编制方案实现大/中/小市值均衡覆盖，二级/三级行业龙头纳入，行业分布分散（覆盖11个一级/35个二级/90个三级行业） [9][10] - 定价有效性不足：2024年9月新发布指数，研究覆盖度低于沪深300等成熟宽基，量化策略存在超额空间 [10] 国投瑞银量化团队实力 - 团队含5名资深成员（3名博士），最长从业21年，覆盖指数投资/多因子选股/机器学习等领域 [11] - 基金经理殷瑞飞拥有17年证券从业经验，管理产品包括中证500增强（任职期间超额收益93.38%）、沪深300增强等，其中国投中证500增强A类2019-2024年连续6年实现正超额收益（年均超额11.92%） [11][12] 中证A500指数配置价值 - 宏观经济：成分股反映产业升级趋势，受益经济复苏；海外关税环境下自主可控企业（占比较高）有望获取订单弹性 [5] - 市场风格：当前市盈率-TTM低于15倍，契合低估值/大盘股风格转换趋势；长期资金偏好ROE稳健、股息率高的核心资产 [5]

纪要涉及的行业和公司 涉及行业包括泛科技、内需、红利、金融、公用事业、消费、军工、半导体、房地产、食品加工、贵金属、电源设备、水泥、化学原料、家电零部件、电子、机械、元件、航运港口、小家电、铁路公路、光学光电子、工业金属、农化制品、包装印刷、塑料、电池、能源金属、军工电子、摩托车等；未提及具体公司名称，但提到茅台 [1][4][5][21][22][23]。 纪要提到的核心观点和论据 1. **市场走势与观点** - 上周市场受关税扰动及政策事件催化影响显著，板块走势分化；本周持震荡观点，关税问题仍存变数，虽主要宽基指数已补上 4 月 7 日缺口，企业盈利影响已被定价反映，但实际关税问题未完全解决，需保持谨慎 [1][4]。 - 上周市场交易逻辑围绕国内政策预期和海外关税扰动，不同日期各板块因不同事件表现各异，如 5 月 6 日小盘成长风格尤其是科技板块表现突出，5 月 7 日银行板块因降准降息超预期表现强势等 [2]。 2. **配置建议** - 建议维持泛科技、内需及红利组合；公募基金新规引导资金向基准指数配置，利好沪深 300 或大市值风格，以及金融、公用事业、消费等公募欠配行业 [1][4][5]。 - 长期来看，类平准基金有利于大市值股票尤其是沪深 300 指数，加大险资入市利好红利风格，推荐股票市场采用哑铃型配置，即红利加科技板块 [1][6]。 - 当前更偏好港股，因其在关税缓和窗口期对外部变化弹性更大，资金面从 4 月下旬开始转为净流入，内需消费、科技及红利板块相关公司质地更优；不看好美股，因其处于降息预期不低但衰退预期不高的状态，二季度压力较大 [1][9][10]。 3. **公募基金新规影响** - 新规要求连续三年业绩超过业绩基准 10 个百分点以上的产品进行管理费扣减，促使资金更多配置到基准指数相关资产，利好沪深 300 或大市值风格及公募欠配行业 [5]。 - 建议主动权益基金以量化指数增强基金方式运作，使用 Barra 风控模型或量化选股模型控制组合偏离 [2][11]。 4. **市场资金流向** - 上周市场整体资金面延续节前平淡基调，日均成交额平均有所抬升但仅一天突破 1.5 万亿元，市场结构呈现快速细分主题轮动 [15]。 - 上周三主动配置型外资继续流出 A 股和港股，分别流出 40 亿美元和 90 亿美元，被动配置型外资转为净流入，港股已连续三周净流入；截至 4 月底，各区域配置型外资对 A 股仓位环比持平但自 3 月以来显著下降 [16]。 - 内资方面，上周融资余额小幅回升，总体融资余额处于较高水平，前四日融资资金净流入约 200 亿元，融资活跃度约 9.32%；电子、计算机等板块净流出规模居前，银行、交通运输等板块净流入规模居前；ETF 整体小幅净流出 77 亿元，宽基与行业各占一半，科技板块持续净流入 [17][18]。 - 截至上周五个交易日，港股买入力度大于卖出力度，约为卖出的 1.4 倍，南向资金本周流入 73 亿港币，较年初以来平均每周期收缩约 20%；美股上周期再度转为净卖出状态，卖出数量约是买入数量的 2.5 倍 [20]。 5. **A股盈利与周期** - 一季度 A 股单季度归母净利润增速超越季节性回升，非金融营收单季度同比增速回落，归母净利润增速上升因财务费用回落，反映融资成本下降；从滚动四个季度视角看，A股非金融归母净利润增速开始回升 [2][21][22]。 - A 股盈利周期一直存在，只是被高维因素熨平，剔除产能周期和地产周期后，真实盈利周期已开始修复，但力度仅温和复苏，处于底部区间 [23]。 - 库存周期处于底部状态但已有复苏迹象，符合技术补库条件且前瞻补库三要素满足的行业有 6 个，主动补库阶段包括食品加工、贵金属和其他电源设备，被动去库后期包括水泥、化学原料和家电零部件 [2][24][25]。 - 整体产能利用率仍偏低，一季度制造业资本开支力度反弹，资本开支主要集中在电子和机械行业，若涉及新兴产能对旧产能周期去化进度影响不大，若涉及传统产能可能延长产能周期筑底时间 [26][27]。 6. **行业分类与企业策略** - 将行业分为主动扩产、被动去化和加速去化三类，主动扩产如元件、航运港口等，被动去化如光学光电子、工业金属等，加速去化如电池、半导体等 [28][29]。 - 主动扩产业应关注相关指标确保增长潜力和竞争力，被动去化产业需谨慎评估需求回暖持续性并调整投资计划，加速去化产业应关注政策和市场动态优化资源配置 [30]。 7. **未来经济展望** - 未来一年需关注全球经济复苏进程、国内政策变化、国际贸易环境变化、科技创新驱动下的新兴产业发展以及传统制造业数字化转型等因素 [31]。 其他重要但可能被忽略的内容 1. 衍生品市场方面，上证 50 和沪深 300 隐含波动率微笑曲线呈左偏态势，交易型资金略不看好大市值股票；科创 50 高行权价一侧隐含波动率明显抬升且本周有回撤现象，交易型资金可能看好科创板下周反弹 [7][8]。 2. 跨行业选股可参考研究员建议或采用量化选股模型，低频基本面选股模型通过等权加权对股票打分，周频和月频换仓组合相对于沪深 300 基准年胜率为 100%，年化超额收益约为 3 个百分点 [13]。 3. 基本面 PM 可利用 AI 中高频量价选股模型增厚收益，在沪深 300 成分内选股，相比基准年胜率 100%，年化超额收益约为 12 - 13 个百分点 [14]。 4. 公募基金业绩基准权重政策出台后，业绩基准权重股票表现有所提升，权益仓位在 50%以上且业绩基准为沪深 300、中证 500、中证 800 的主动偏股型基金，仍有 2000 多亿规模配置于非业绩基准成分股票，相比业绩基准显著低配银行及非银板块，超配电子、电力设备方向 [19]。

公司基本信息 - 证券代码 300239，证券简称东宝生物，债券代码 123214，债券简称东宝转债 [1] - 2025 年 5 月 9 日 15:00 - 17:00 以网络远程方式召开 2024 年度网上业绩说明会，接待人员包括董事长王爱国等 [2] 产品研发与进展 - 代血浆明胶已实现销售，属高附加值产品，下游应用领域不断拓展，市场认可度逐年提升 [2] - 2025 年研发聚焦高附加值项目，低脂奶油专用胶原、羊绒纺织领域专用胶原等研发项目进展顺利 [3] - 低脂奶油专用胶原已市场化，可用于健康食品领域；羊绒纺织领域专用胶原厂家已开展试验；超低内毒素明胶项目已对接前期市场；酰化改性明胶完成生产试验；护发专用胶原开展稳定性试验和市场对接工作 [3] 市值管理与业绩提升 - 员工持股三年亏损约 30%，公司积极开展回购业务，截至 2025 年 4 月 30 日，累计回购股份 10,573,400 股，占总股本 1.7812% [4] - 2025 年通过“管理强基、降本增效、科技赋能、提质出新”实现新突破，强化战略统筹、品牌建设和产业成果转化 [3][4] 业绩下滑原因与应对 - 受外部宏观经济形势、医药行业集采政策、客户去库存影响，业绩较同期下滑 [5] - 加强市场拓展，巩固老用户，开发新领域，拓宽产品应用市场，实施股票回购业务 [5] 国外业务情况 - 2024 年国外业务占比 9.56%，出口美国业务占比较少，影响微弱，将关注关税变化并采取应对措施 [5]

由于提供的公众号文章内容仅包含推广链接而未展示实质性行业或公司分析内容，无法提取有效投资研究信息。建议提供包含以下至少一类信息的完整文本： 1) 行业趋势数据（如市场规模/增长率） 2) 公司财务指标（营收/利润率） 3) 竞争格局变化 4) 政策/技术动态影响 当前文档无分析价值，总结终止 [1]

指数增强基金表现分析 - 历史数据显示指数增强基金平均收益多数年份跑赢对应指数 [1] - 部分指数增强基金存在跑输对应指数的情况 [1] 指数增强基金筛选方法 - 需通过专业方法谨慎挑选以避免选中跑输指数的产品 [1] - 存在免费课程提供指数增强基金投资方法指导 [2]

行业现状 - 白酒行业处于深度调整期，2024年A股20家白酒企业年报显示增长承压，行业面临"产业波动加大、存量竞争加剧、市场集中加快、结构分化加剧"的挑战 [1] - 白酒产能从2016年1358.4万千升降至2024年414.5万千升，降幅超60%，行业进入存量竞争"深水区" [4] - 头部酒企如茅台、五粮液、洋河、汾酒等2024年末均强调"稳"字当头，茅台将2025年增长目标从15%下调至9%，洋河明确"主动降速，去库存"策略 [4] 洋河股份战略调整 - 公司2024年定位为调整之年，采取"主动降速"策略，通过严控产品投放节奏、重塑渠道生态、坚持产品创新长期主义来应对行业波动 [4][5] - 构建覆盖全价格带的立体产品矩阵：高端梦之蓝手工班、次高端梦之蓝M6+、中端天之蓝/海之蓝、中低端洋河大曲，形成抗风险屏障 [5] 行业发展共识与举措 - 第十四届中国白酒T9峰会达成"强基、重构、立新"共识：强基固本品牌价值、重构渠道生态、立体重构消费者关系 [8] - 洋河六大举措包括：品牌焕新赋能（重新定位子品牌）、产品优化提质（推动第七代海之蓝等升级）、主导产品控量稳价（省内海之蓝停货）、聚力重点市场（聚焦长三角）、强化消费者培育（开发新兴消费场景）、深化渠道拓展（减少烟酒店依赖） [8][9] 股东回报 - 2024年累计现金分红70亿元（含中期分红35.1亿元），拟每10股派23.17元，上市16年累计分红563.44亿元，占归母净利润72% [11] - 发布2024-2026年分红规划，承诺每年现金分红不低于净利润70%且不少于70亿元 [11]

强基计划招生专业与方向 - 2025年39所高校强基计划新增培养方向聚焦国家战略性新兴领域，如高分子材料与工程、数学(智能科学方向)、物理(电子科学方向)等 [2][3] - 北京理工大学新增3个方向，数学(智能科学)聚焦机器人领域，物理(电子科学)聚焦芯片领域 [3][4] - 电子科技大学新增"信息与计算科学"和"数理基础科学"方向，分别瞄准人工智能和集成电路领域 [5] - 北京航空航天大学新增空天材料、飞行器制造工程、电子科学、量子信息4个方向，招生名额增加50人 [5] - 大连理工大学新增"信息与计算科学专业"，武汉大学数学与应用数学专业新增智能科学方向 [5] 招生政策调整 - 部分高校取消竞赛成绩要求，如重庆大学、大连理工大学、北京航空航天大学删除五大学科竞赛奖项作为报名条件 [6] - 高校细化单科成绩破格入围规则，如华中科技大学要求数学与应用数学专业高考数学单科145分以上，物理学专业物理单科满分 [6] - 天津大学明确数学与应用数学专业要求数学科目不低于145分，应用化学专业要求化学科目不低于97分 [6] 培养模式创新 - 高校普遍采取导师制、小班化、个性化培养模式，配备一流师资和科研资源 [1][11] - 南京大学强基计划设置多套培养方案，如物理学专业有物理学、天体物理、电子科学3套方案 [12] - 北京航空航天大学强基计划学生直接进入专业学院学习，区别于大类培养模式 [13] - 南京大学实施"3+1+X"本研衔接培养，学生可在大四申请进入研究生过渡阶段 [13] - 前两批强基学生超半数直接转入博士阶段培养 [13]

指数增强基金表现分析 - 历史数据显示指数增强基金平均收益多数年份跑赢对应指数 [1] - 部分基金存在跑输指数的现象需谨慎挑选 [1] 指数增强基金筛选方法 - 可通过限时免费课程学习具体投资方法 [2] - 课程获取需联系指定渠道并回复关键词 [2]