产品发布与战略布局 - 江淮1van于7月30日在合肥举行全系列新能源物流车上市发布会 推出卡系 VAN系 无人系三大产品线 覆盖全场景物流解决方案 [1] - 公司通过3年时间调研56个细分场景和7000余份用户需求 针对续航 承载 空间 安全等核心痛点开发产品 实现3-16方全矩阵覆盖和城配/城际/厂区全场景满足 [3] - 卡系产品包括恺达EX6（城市重载）和恺达U7（高端轿卡）两大系列 涵盖栏板/厢体/冷藏等21项行业创新应用 [3] - VAN系产品包含蓝猫（6-7方容积）和Van宝路（8方以上）系列 其中蓝猫客运版拥有7.1方货舱 Van宝路应用32项领先技术 [4] - 无人车系列"卡拉"聚焦末端配送场景 集成无人驾驶与智能监控功能 [4] 技术研发与生态合作 - 公司坚持正向研发 掌握智能辅助驾驶 智能底盘 热管理 商用车换电四大核心技术 [2] - 与宁德时代（动力电池） 华为（辅助驾驶） 地平线 科大讯飞（智能语音） 阳光电源 汇川（电驱电机）等头部企业建立生态合作 [2] 用户价值与市场定位 - 提出"人-车-货"全生态价值升级 定位为"更能挣钱的新能源智慧物流车" [3] - 推出用户价值生态体系 从产品 金融 服务 货源 残值五大维度提供全生命周期保障 [5] - 发布三大用户权益：全系车型终身质保 视频达标可获千元推荐基金 高里程用户换购享万元礼遇 [5] - 同步推出上市八重豪礼政策促进销售转化 [5] 行业趋势与公司战略 - 商用车市场处于新能源驱动的结构性变革期 新能源物流车凭借成本与政策优势进入黄金发展期 [2] - 公司通过市场 用户 技术 合作四大路径推动绿色物流发展 目标成为智慧物流引领者和科技领先型企业 [2]

国内新闻 政策与行业动态 - 中共中央政治局会议强调以科技创新引领新质生产力发展，推动产业创新融合，并依法治理企业无序竞争 [2] - 国家能源局正制定大功率充电设施建设政策，重点布局高速公路服务区等即充即走场景 [3] - 深圳调整小汽车摇号政策，8月起实施阶梯摇号以提升"久摇不中"人群的中签率 [4] 车企战略与投资 - 中国长安计划未来10年在新汽车领域投入2000亿元，新增1万人科技创新团队，目标2025年新能源销量100万辆 [5] - 岚图汽车以7.23亿元完成收购武汉云峰工厂（年产能15万辆可扩至30万辆），8月底将上市800V超充车型岚图知音 [8] - 吉利汽车下半年将推出5款新车，包括极氪9X、领克10 EM-P等，并落地多项智能驾驶技术 [7] 产品与服务 - 极氪推出极端天气六大服务，含免费道路救援、检测等，持续至2025年底 [6] - 图达通与库萨科技合作研发L4级环卫机器人，采用车规级激光雷达灵雀W（120°×70°视场角/150米测距） [9] 国外新闻 车企布局与供应链 - 丰田计划2028年在捷克投产欧洲首款电动SUV（年产能10万辆），2026年前在欧洲推出14款电动车型 [9][10] - LG新能源获特斯拉43亿美元磷酸铁锂电池订单（2027-2030年），供应储能系统 [11] - 塔塔汽车拟38亿欧元收购依维柯（不含国防业务），合并后年销量超54万辆 [12] 技术模式创新 - 特斯拉Robotaxi在奥斯汀启用动态定价，11英里行程费用约13.7美元（对比Uber超16美元） [13] 商用车 新能源产品发布 - 宇通重卡推出全场景新能源重卡新品，覆盖增程式牵引车、港口版等细分市场 [13] - 奇瑞联合重卡电麒麟批量交付青岛港，推动港口新能源物流合作 [14] - 江淮1van发布卡系/VAN系/无人系三大新能源物流产品系列 [15] 氢能技术突破 - 中国首台商用车燃氢发动机（玉柴YCK05H）在沧州投入实际运营 [16]

核心技术突破 - 福田汽车发布爱易科新能源重型超级电驱动 包含智生态与电驱动两大板块 主要应用于重卡和客车平台 补齐三电领域市场覆盖 [2] - 通过底层技术系统性创新为行业痛点提供解决方案 [3] 行业核心痛点 - 电池系统面临安全焦虑 超大电量电池包暴露于高强度振动和剧烈温度变化 热失控连锁反应风险高 [4] - 能量密度与成本拉锯战 满足长续航需大容量电池但高能量密度电芯成本高昂 需在有限空间兼顾轻量化 [4] - 全低温环境下锂电池活性降低导致续航衰减超过行业常见水平 北方冬季续航衰减严重造成低温罢工现象 [4] - 高温环境下持续大功率充放电引发电池温度飙升 加速老化并埋安全隐患 [4] - 电驱动系统陷效率与耐久性瓶颈 高扭矩输出伴随高热量和机械应力加速部件磨损 导致维护频繁推高全生命周期成本 [5] - 复杂工况适应性差 固定速比或简单控制策略难以实现动力与能耗最优匹配 [5] 电池系统解决方案 - 构建三重防护：航天级骨架式空心一体化结构提升抗震等级 太空焊接技术和大法兰多层密封实现分子级防护 [6] - 高安全电芯结合气凝胶材料形成绝缘隔热阻燃屏障阻断热失控蔓延 [6] - 防火降温涂层作为第三重保护盾隔绝热量扩散 [6] - 隔热技术叠加主动智能化热管理 冬季提升续驶里程达10%缓解低温罢工 夏季将电池温度控制在40℃以下避免热衰竭 [6] - 电池电量覆盖200度到800度广泛区间 客车平台衍生64款电量版本覆盖6米到18米超级巴士全部需求 [7] 电驱动系统解决方案 - 依托800V高电压平台 融合SiC功率器件和低损耗硅钢片技术 电机最高效率达97.7% [7] - 爆发380kW最大峰值功率和33500Nm最大输出扭矩 [7] - 基于大数据路谱分析优化设计 达成超越160万公里B10寿命 [9] - 应用新型高效润滑油匹配高强度低摩擦齿轮 换油周期延长至60万公里 全生命周期节省保养费用达1.5万元 [10] - 客车专用电驱动桥基于540V平台 扁线油冷技术实现电机最高97.5%效率 提供280kW峰值功率和19650Nm扭矩 [10] - 系统效率达93.5%以上 B10寿命超过120万公里 实现50万公里长效换油周期 [10] 电控系统解决方案 - 路况智能分析定制节能技术自动调节功率扭矩减少颠簸 [10] - 搭配高算力芯片和SiC功率器件 采用旋变软解码和动态载频技术 综合效率提升3% 整车能耗降低2% [10] - 通过16大项EMC安全测试 3倍于新国标的振动强度检测和480小时盐雾试验 [12] - 关键部件寿命较竞品提升2倍 30万公里整车道路验证保持零故障记录 [12] 战略规划与定位 - 电驱动兼容电氢双路线 电池系统模块化设计支持快速迭代 [12] - 新能源转型为核心战略 目标2030年新能源销量占比提升至50% [12] - 构建安全高效长寿技术体系 驱动新能源业务从政策扶持转向技术品牌内生动力 [12] - 爱易科是驱动新能源销量攀升的关键引擎 支撑向新能源技术解决方案提供者跃迁的战略性资产 [13]

公司发展概况 - 公司为全球规模领先的客车企业和新能源商用车集团 带动就业3万人 [1] - 公司历经30余年发展 已成长为新能源商用车集团 [1] 经营业绩表现 - 上半年销售收入实现193亿元 同比增长2% [1] - 上半年税收贡献23亿元 同比增长28% [1] - 全年海外市场收入贡献有望超过总收入的一半 [1] 市场与产品战略 - 发布高端旅游客车引领出行市场升级 [1] - 推出长续航重卡轻卡打造新的增长点 [1] - 业务在中亚 西亚 美洲 非洲 欧洲等多个市场开花结果 [1] 政策支持环境 - 省委省政府高度重视新能源商用车产业发展 [1] - 各级党委政府和主管部门靠前服务帮助企业纾困解难 [1] - 保增长拓市场取得显著成效 [1] 行业竞争态势 - 公司顶住客货运市场低迷压力实现收入增长 [1] - 行业面临价格内卷等压力 [1] 未来发展规划 - 公司坚定扎根中原面向全球守正创新 [1] - 目标打造具有全球一流竞争力的新能源商用车集团 [1]

公司战略与定位 - 中国长安汽车集团正式成立，长安凯程作为其唯一商用车业务战略承载者，依托新央企协同效应，推进"电动化、智慧化、皮卡化、全球化"战略，目标成为世界一流商用车品牌 [1] - 公司深耕商用车领域41年，累计销量超1000万辆，近年推进长安汽车第三次创业计划，开辟全球皮卡、智慧物流新赛道 [4] - 2024年焕新发布数智立方标，全面向"数智新能源商用车科技品牌"进阶，2025年将依托新央企背书强化"技术领先、品质可靠"的品牌形象 [7] 业务表现与产品 - 2024年上半年实现销量14.03万辆，同比增长10.1%，成功上市发布长安猎手K50、长安凯程V919等战略产品 [4][12] - 2024年全年累计出口6.67万辆，上半年出口4.32万辆，同比增长7.9%，海外市场覆盖东南亚、中南美、欧洲等区域 [7][13] - 全球轻型商用车市场规模预计2030年达1400万辆，公司通过"海纳百川"计划加速海外布局 [7] 技术与资源整合 - 采用"1+1+1"商用车差异化研发模式，整合长安汽车新能源、智能化平台技术，自主构建K01数智商用车架构及产品适应性开发能力 [4] - 联合宁德时代、京东、华为等龙头，攻关智能网联新能源商用车核心技术，构建智能化运营体系 [5] - 突破无人物流智驾技术、车辆调度运营平台两大核心技术，推动从单一车辆销售向"智能硬件交付+数据服务增值"转型 [4] 资本与行业影响 - 2023年完成超20亿元A轮融资，目前启动B轮融资，新央企身份将加速独立上市进程 [15] - 参与制定新能源商用车工况标准，推动无人智能网联商用车准入规则及"商乘同权"行业标准 [15] - 作为智慧物流生态载体，公司参与国家城市智慧物流体系建设，倡导智慧运力解决方案 [15]

五菱之光EV产品定位 - 五菱之光EV 305km进取型正式上市，售价5.78万元，定位为纯电多用途车，旨在打破新能源商用车高价传统[2] - 新车配置包括305km续航、LED大灯、7寸液晶仪表、倒车影像及主副驾气囊，在5万元价格区间具备竞争力[2] - 公司通过低门槛锁定创业青年群体，同时以多用途设计覆盖"轻生活"场景，满足拉货、家庭出行等多重需求[2] 行业趋势与品牌战略 - 新能源商用车行业过去存在政策驱动多、用户粘性低、利润空间薄的特点，但五菱之光EV通过独特定位开辟新赛道[2] - 公司品牌从"人民创富神车"升级为"自由之光"，实现从功能叙事向价值叙事的过渡，迎合年轻消费群体需求[4] - 行业面临电池成本、补能便利性和残值风险三大挑战，长期竞争壁垒在于全生命周期成本控制和运营效率[4] 市场竞争策略 - 公司采用高频出牌策略，在小电车、微面等市场建立细分垄断后，逐步向新能源商用车全场景渗透[4] - 不同于造车新势力追逐智能化，公司依托庞大渠道网络和用户运营，坚持"人民的车"产品逻辑[4] - 新车上市被视为定价权回归，以5.78万元价格重新定义新能源商用车"实用又接地气"的市场标准[4]

远程新能源商用车近期动态 核心观点 - 公司通过星享V7E、超级VAN及悦程版等车型在全国多区域密集交付 累计交付量超833辆 展现强劲市场渗透力 [1][2][9][13] - 产品定位聚焦城配物流与城际运输痛点 以高效续航、超大空间、智能安全为核心竞争力 并强调"智慧绿色运力科技综合服务商"战略定位 [4][5][7] - 超级VAN在新能源宽体轻客细分市场占据主导地位 2025年1-6月市占率达66.5% [8] 区域交付与市场拓展 南部区域 - 星享V7E南部上市发布会交付首批365辆 产品具备7.5m³货厢、375km续航及1.5吨额定承载能力 [2][13] - 超级VAN首批80辆交付头部物流企业 配备13.2立方货厢、500km超长续航及组合驾驶辅助功能 [5] 西南区域 - 与黔程出行达成100台战略签约 首批交付20台悦程版 合作聚焦绿色出行与定制客运体验升级 [9][10][12] 江苏区域 - 星享V7E江苏上市即达成288辆签约交付 产品力获市场高度认可 推动中部城配新旧能源替换 [13][14] 产品技术亮点 - 超级VAN标配FCW前碰撞预警、LDW车道偏离预警、AEB自动紧急制动等智能安全功能 降低事故率与运营成本 [7] - 星享V7E提出"空间与时间博弈"解决方案 通过技术、模式、生态创新解决物流效率与资源消耗矛盾 [4][5] 行业竞争格局 - 新能源轻客市场渗透率超61% 公司通过差异化产品布局持续领跑细分市场 [8][20] - 超级VAN在新能源宽体轻客领域形成显著优势 每销售3台即有2台为该车型 [8] 战略方向 - 公司聚焦科技发展与生态建设 目标提供全价值链高效物流解决方案 推动全球物流与出行行业绿色变革 [16]

战略合作与交付 - 公司与木垒顺达运输签署500台新能源重卡战略合作协议，并完成首批百台纯电牵引车交付，展现技术实力和履约能力 [1][3] - 首批交付车辆将投入乌鲁木齐至霍尔果斯口岸干线运输，预计每年减少柴油消耗300万升，降低碳排放8000吨以上 [6] - 活动吸引政府、行业、媒体及客户等300余位嘉宾参与，巩固与新疆地区政企合作关系 [16][18] 新能源重卡市场趋势 - 2024年全国新能源重卡销量达8.25万台，同比增长136%，渗透率突破10% [8] - 2025年一季度销量达3万台，同比增长176%，政策支持和技术进步推动行业爆发 [8] - 动力电池价格下降和快充技术普及使电动重卡经济性显著提升 [8] 产品技术优势 - 交付的NJL4250KEKBEV纯电牵引车以零排放、高可靠、低能耗为核心设计理念 [10] - 搭载宁德时代电池等顶级零部件，通过智能坡道补偿算法提升复杂路况效率 [11] - 整车控制策略优化结合能量回收技术降低能耗，支持双枪400A/600A快速充电 [12][13] - 提供三种载重版本适配多样化物流场景 [14] 行业应用价值 - 纯电重卡解决传统柴油车高油耗、高排放痛点，成为区域运输企业转型核心方案 [6] - 全生命周期成本优势和零排放特性直击西北地区物流企业降本增效需求 [6] - 公司通过政企合作深化市场拓展，为全国新能源商用车发展奠定基础 [16][20]

融资情况 - 卡文新能源完成Pre-A轮融资 募资总额超12亿元 其中北汽福田增资7.58亿元并保持控股地位 [1] - 新股东北京绿色能源基金加入 现有股东北汽产投、博世创投、博原资本等增投 国泰君安创新投、中金资本、金圆集团等机构参与 [1] 行业背景与战略定位 - 商用车新能源化正迎来从政策驱动到技术与场景经济性驱动的关键拐点 电动化渗透率不足20% [3] - 北汽福田将新能源战略置于公司发展首位 卡文新能源作为技术创新策源地和新业务孵化器 推动核心技术自主化 [3] - 氢燃料电池技术突破和换电模式普及 新能源商用车市场迎来黄金发展期 [3] 技术与产品布局 - 卡文新能源聚焦纯电与氢燃料电池两大技术路线 面向城市配送、城际运输及干线物流等多元场景 [4] - 2024年底发布新能源技术战略及平台概念车Beacon 上市首款车型福田卡文乐福 2025年将推出小卡、轻卡等更多产品 [4] - 创新的换电技术方案大幅提升运营效率 推动全生命周期成本(TCO)接近甚至超越燃油车水平 [7] 国际化与生态协同 - 2025年4月举办欧洲生态合作伙伴大会 完成首批海外客户战略签约 全球化战略初见雏形 [4] - 依托北汽福田在核心技术、供应链、物流生态等方面的积淀 兼具优势资源与创新机制 [4] - 通过"直销+分销+租赁"多渠道策略 推进市场下沉和多元化场景覆盖 [7] 未来发展规划 - 未来两年将在三大智能化新能源平台基础上推出更多创新产品和技术解决方案 [7] - 构建"产品+生态"一体化解决方案 引领新能源商用车价值形态创新 [5] - 新能源商用车全生命周期成本(TCO)有望在2026年与传统燃油车持平 [7]

报告核心观点 - 把握长期出海趋势及内需新能源化新机遇，预计2025年重卡销量达103万辆，同比+14.7%，大中客车预期销量12.4万辆，同比增长7.7%，以旧换新托底内需，新能源重卡、旅游客运车及客车出海高景气，重点推荐宇通客车、潍柴动力、中国重汽等 [4][12][183] 重卡：需求短期承压，以旧换新托底 重卡内需 - 天然气需求减弱致内需短期承压，2025年1 - 4月重卡批发销量35.3万辆，同比 - 0.6%，上牌销量22.2万辆，同比 + 11.0%，渠道库存累计增加3.45万辆，企业库存下降12.01万辆，整体处于合理位置 [24] - 传统柴油重卡下行，天然气、新能源重卡逐渐替代，2025年1 - 4月燃油、天然气和新能源重卡总上牌量占比为50.2%、28.8%和21.0%，燃油、天然气重卡占比相比2024全年减少6.2%、0.8%，新能源重卡占比提升7.0% [28] - 天然气重卡需求短期承压致重卡总销量下滑，2025年1 - 4月新能源重卡销量同比 + 190.1%，天然气重卡销量同比 - 10.5%，柴油重卡销量同比 - 0.9% [33] - 油气价差优势减弱，天然气重卡渗透率回落，2025年1 - 4月天然气重卡销量同比 - 10.5%，渗透率同比 - 7.1pct，下半年油气价差有望扩大，长期需求有望保持稳定 [38][40] - 重卡新能源化渗透率加速提升，2025年1 - 4月全行业新能源重卡销量46703辆，同比增长190.1%，占比21.0%，渗透率相比2024全年提升7.0%，纯电车型为主流 [44] 重卡出口 - 俄罗斯需求减弱致重卡出口总体承压，2025年1 - 4月出口9.6万辆，同比略降2.5%，2024年同期高基数，出口销量占比在2024年高基数下下降9.4pct，主要因俄罗斯出口销量下降 [46][49] 以旧换新托底 - 2023年起政府落实国四柴油商用车淘汰政策和实施国六b标准，更新需求有望增加，2025 - 2026年重卡将迎来对应更新报废需求的销量拐点 [50][57] - 预计2025年重卡销量达103万辆，同比 + 14.7%，以旧换新政策预期延续，内需企稳修复，出口有望持续保持稳定 [60] 重卡长期看点 出口长期依旧具备增长空间 - 2024年全球重卡销量略微下降，2025年整体重卡需求维持稳定，2025年1 - 4月全球重卡总销量达77.3万，同比 - 1.7%，海外重卡总销量为42.1万辆，同比 - 2.5%，亚洲、非洲为重卡产销主要地区市场 [61][62] - 出口增速放缓，但出口总量仍维持高位，2025年1 - 4月出口9.6万辆，同比略降2.5%，以柴油货车和牵引车为主 [64] - 短期欧洲区域下滑较大，亚洲、非洲持续保持高景气，2025年1 - 4月亚洲、非洲市场总量分别为4.7万辆、3.4万辆，同比增长37.2%、27.1%，为增速最快区域 [66] - 分国家来看，中国重卡出口主要集中于东南亚、非洲国家和东欧，2025年1 - 4月越南出口销量0.95万辆，成为最大出口市场，俄罗斯仅出口1155辆，较去年同期下降94.9% [69] - 中国重卡出口欧洲市场短期承压，长期具备成长性，2025年1 - 4月出口欧洲市场总量为0.4万辆，同比下滑82.5%，核心影响因素为俄罗斯市场短期承压，长期非俄地区仍有较大空间 [75] - 俄罗斯市场短期承压，出口销量份额较难恢复前高，2025年1 - 4月出口俄罗斯市场销量0.1万辆，同比下降94.9%，中国品牌在俄罗斯市占率下降至5.4% [78] - 亚洲是中国最大的重卡出口市场之一，出口亚洲延续高增长，2025年1 - 4月出口销量4.7万辆，同比增长37.2%，中国品牌在非中国区的亚洲市场市占率持续提升 [80] - 非洲整体商用车市场销量保持稳定，2025年1 - 4月份中国重卡出口非洲总体量为3.4万辆，同比增长27.1%，是重要出口市场 [84] - 美洲市场总量稳定，中国品牌市占率保持稳定，2025年1 - 4月美洲销量12.7万辆，同比下降2.4%，中国出口美洲销量为9371辆，同比下降16.3% [86] - 大洋洲重卡市场总量较小，2025年1 - 4月大洋洲重卡销量1.4万辆，同比下降10.6%，中国出口大洋洲的重卡销量为839辆，同比上升11.7%，市占率达到6.1% [92] - 中国重卡凭借较强的性价比和逐渐成熟的国际销售渠道，有望继续向海外进军，如中国重汽产品矩阵完善、产品性价比优先、渠道逐渐完善 [96] 新能源重卡或将走出重卡板块α - 新能源重卡全生命周期总成本占优，纯电新能源重卡运营5年总费用比燃油重卡低55.55万元 [100] - 中央层面产业政策驱动和地方政府区域产业布局助力新能源重卡发展，如2022 - 2025年出台多项政策支持新能源重卡推广和燃料电池产业发展 [102][105] - 主流场景中，港口矿场的大宗货物与短倒运输为新能源重卡的核心应用场景，新能源牵引车占比68%，2024销量达5.6万辆，增速为200.0% [106] - 新能源重卡主流有纯电、燃料电池和混动三条技术路线，纯电是主流车型，占全部新能源销量的90%左右，充电、换电技术路线销量占比基本各半 [108][110] - 充电重卡应用于中短运输场景，换电重卡主要应用于封闭场景及短倒运输，干线中长途物流场景有望成为下一个发展方向，换电模式提供电池租赁商业模式 [110][112] - 氢燃料电池技术路线在产业领域已进入快速发力阶段，但商业化进程仍待加速，当前成本偏高，技术瓶颈存在 [118] - 混合动力重卡作为过渡阶段产品，在我国未成为主流技术路线，场景限制相比纯电要更少 [116] - 新能源重卡格局头部集中，但头部差距较小，竞争激烈，2025年1 - 4月CR5达到70.9%，TOP1市场份额仅比TOP5高4.26%，或将走出新龙头 [121] 客车：政策补贴刺激内需，出口 + 公交车支撑销量 客车内需 - 政策补贴刺激公交车需求，内需企稳，客车行业属于弱周期行业，受居民出行总量、出行结构和国家及地方政策影响 [126] - 历史上国内客车行业经历2005 - 2016年上行周期和2017 - 2022年下行周期，2023年行业企稳回升，2025年1 - 4月大中客销量3.1万辆，同比增长1.2% [126][127] - 客车以公交、座位客车为主，旅游出行持续火爆，座位客车需求高增，销量占比持续提升，2025年1 - 4月座位客车占比提升至60% [130] - 座位客车出行需求支撑，旅游客车销量维持较高水平，2025年1 - 4月大中座位客车销量1.9万辆，同比高增114% [133] - 公交客车“以旧换新”政策加码有望持续拉动公交车销量，2025年1 - 4月大中公交车销量1.1万辆，同比增长23.8%，车龄8年及以上新能源公交车共11.5万辆 [137][139] - 上牌端来看，我国纯电动大中客主要为公交客车，以旧换新政策刺激下有望回升，2025年1 - 4月新能源大中客销量0.76万辆，同比基本持平 [146] 客车出口 - 出口空间广阔，成为新一轮客车销量的重要增量，海外市场约两倍于国内市场空间，2025年1 - 4月海外销量6.5万辆 [148] - 2019年前中国大中客出口销量约在2.2万台/年上下波动，2020年受影响下滑，2024年出口维持高增速，2025年1 - 4月增速有所回落，出口销量1.4万辆，同比 + 2.6% [152] - 亚洲是中国大中客出口最大市场，2025年1 - 4月非洲、欧洲市场快速增长，亚洲出口延续高增长，2025年1 - 4月出口亚洲市场销量8341辆，同比增长3.3%，市占率达到3.8% [154][157] - 出口欧洲延续高增长，未来空间广阔，2024年1 - 11月出口欧洲市场销量3242辆，同比增长66.0%，市占率达到4.4% [159] - 出口南美洲持续增长，2025年1 - 4月出口南美洲市场销量777辆，同比增长139.1%，市占率有所回升 [163] - 海外政策推动新能源客车渗透率提升，新能源客车成为大中客出口的新需求，2025年1 - 4月非洲、美洲、亚洲增速较快，出口欧洲新能源渗透率远超其他地区 [165][168] 车企与格局 - 海外市场宇通独创“古巴模式”，产品远销全球，2024年宇通实现客车出口13476辆，占总销量比例28.7%，海外大中客市占率为6.6% [172] - 2025年Q1宇通客车出海销量整体同比持平，在手订单充裕，后续有望快速提升，1 - 4月宇通客车总销量1.23万辆，同比 + 0.16%，大中客车出口销量2854辆，占比23.1% [173] - 大中客出口集中度较高，逐步形成“一超多强”的竞争格局，2025年1 - 4月CR10品牌出口占出口总量的94.6%，宇通客车出口市占率19%，中通客车出口量达到2238辆 [176] - 中国车企出口格局历史上呈寡头垄断且较为稳定，2024年销量前五品牌合计销量9505辆，CR5达63.2%，2025年以来宇通出现份额有所下滑，中通客车出口份额快速提升 [177][178] 销量预测 - 预计2025年大中客车销量可实现12.4万辆左右，同比增长7.7%，“以旧换新”政策支撑公交车增长，出口持续增长 [181] 投资建议 - 把握长期出海趋势及内需新能源化新机遇，预计2025年重卡销量达103万辆，同比 + 14.7%，大中客车预期销量12.4万辆，同比增长7.7%，重点推荐宇通客车、潍柴动力、中国重汽等 [12][183]