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宏观主线梳理 - 海外关税政策不确定性高企，4月2日美国对华关税政策超出市场预期，后续可能持续加码并引发各国报复性关税，市场风险偏好受压制 [3] - 美国关税政策面临两大中长期风险：特朗普政府可能高估关税威胁有效性加剧国际经贸对立，未来可能出现"加征-豁免-再调整"的政策震荡 [3] - 一季度国内经济开门红，政策加码发力使总量增长强于全年5.8%目标，但供强需弱问题仍存，3月制造业及服务业PMI回升仍弱于季节性，二季度修复速度可能放缓 [3] - 4月海外关税升级不利于全球经济增长预期，出口压力上升，需关注国内政策对冲强度，预计将通过提振消费需求应对外部压力 [3] A股策略与观点 - 关税扰动压制全球风险偏好，A股"重估"后进入休整阶段，市场从提估值转向关注业绩基本面，短期可能转向绩优、高股息方向 [4] - 建议适度降低风险偏好，关注大盘价值/红利方向如大盘蓝筹、银行、公用事业等板块，待风险偏好回升后可布局科技成长等高弹性方向 [4] - 中期看科技仍是年度主线，当前因全球风险偏好降低和国内科技叙事降温而调整，后续政策发力有望重新提振对科技板块的支持 [4] - 持续关注全球化多资产机会，重点关注海外债券（美债、亚洲高收益债等）和黄金等资产 [4]

在思考接下来应用的方向而已。 不仅把算力供应链 弄这么大幅度调整。连恒生科技都 大跳水了。 感谢后台读者的关怀，三天不更新就一直咨询有没有被封。肯定没有哈，合法合规的最产业研究。 没想到腾讯财报后劲这么大。 ...

来源：雪球 上周五 ， 市场迎来了一个疾风骤雨的调整 ， 尤其是港股 ， 跌幅是比较大的 ， 恒生指数大跌3.28% ， 恒生 科技暴跌5.32% 。 如此巨大的跌幅 ， 确实有点惨绝人寰了 。 关注投基财富路，投资不迷路！ 长按即可免费加入哦 以下文章来源于ETF手艺人 ，作者ETF手艺人 风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。 ETF手艺人 . 作者： 投基联盟 从走势上来看 ， 周五的这根大阴线 ， 直接击穿了5日和10日均线 ， 杀伤力还是蛮大的 ， 破坏了走势良好 的日线形态 ， 这对市场心理会造成较大的冲击 。 找了一大圈 ， 从杀跌的原因上来看 ， 其实并没有啥大的突发性利空 ， 如果要说有的话 ， 那就是美股科技 股的大调整 ， 导致了全球市场的大动荡 。 周四晚上 ， 英伟达披露了最新的业绩 ， 虽然整体还不错 ， 不过也有部分是低于市场预期的 ， 所以当天大 跌8.5% ， 纳指达克指数也遭到了暴击 ， 当天跌幅达到了2.8% 。 从全球视角来看 ， 全球股市是一起联动的 ， 美股居于核心地位 ， 科技板块更是核心的核心 ， 属于是 " 风 暴 ...

金融支持民营企业政策 - 五部门联合召开金融支持民营企业高质量发展座谈会 强调落实"科创板八条""服务现代化产业体系十六条""并购六条"等政策 支持民营企业通过资本市场发展壮大 [2] - 央行行长潘功胜表示将确保民企融资成本长期保持较低水平 上海证券交易所将推动更多优质民营科技型企业在科创板上市 [2] - 工行计划未来3年为民企提供不低于6万亿元投融资支持 [2] 制造业PMI数据 - 2月制造业PMI为50.2% 环比上升1.1个百分点 重返扩张区间 [3] 人工智能行业动态 - DeepSeek披露V3/R1推理系统理论日利润达346万元人民币 但实际收入因定价策略和免费服务远低于理论值 [4] 新能源汽车交付数据 - 小鹏汽车2月交付30453辆 同比增长570% 理想汽车交付26263辆 同比增长30% 零跑汽车交付25287辆 同比增长285% [5] - 蔚来汽车2月交付量不足万辆 表现持续低迷 [5] 上市公司重要公告 - 千里科技拟与吉利、路特斯合作 通过《车BU投资框架协议》快速介入智能驾驶领域 [7] - 中鼎股份子公司与埃夫特合作开发人形机器人部件总成产品 [8] - 比亚迪前2月新能源车销量62.34万辆 同比增长93% 北汽蓝谷子公司销量1.34万辆 同比增长392% [12][13] - 吉利汽车2月销量20.49万辆 同比增长84% 上汽集团批售29.5万辆 同比增长42% 长城汽车销量7.79万辆 同比增长10% [14][15][16] 券商观点 - 中泰证券认为2025年互联网龙头和算力等恒生科技标的可能复制2021年新能源行情 成为结构性机会主线 [24] - 广发证券指出短期市场交易逻辑将转向基本面兑现 科技成长板块波动或加剧 港股牛市需基本面修复确认 [24]