市场行情回顾 - 近期市场抱团风险上升，资金主要集中于银行避险及医药、核电、新消费等题材，但高位抱团题材轮动加快、分歧加剧，调整压力上升，需等待风险释放后再布局 [1][3][4] - 短期策略建议适度偏防守或逢反弹止盈，后续可关注银行、题材（新消费、科技、医药、化工等）及宽基指数的布局机会 [1][4] 股票市场因子跟踪 - 市场风格以小盘成长占优，但大小盘和价值成长风格波动均上升，显示风格不稳定 [5][6] - 行业指数超额收益离散度降至近一年低位，成分股上涨比例略有下降，行业轮动速度持平上期 [6] - 交易集中度方面，个股与行业集中度略有上升；市场活跃度中波动率上升但换手率继续下行，上证50换手率降至历史较低水平 [6] 商品市场因子跟踪 - 趋势强度分化：能化、黑色板块延续趋势，贵金属、有色板块趋势性上升 [15] - 基差动量方面，黑色板块上升，农产品板块处于较低水平；波动率中能化板块较高，其余板块低位震荡 [15] - 流动性方面，能化、有色板块较强，其余板块适中 [15] 期权市场因子跟踪 - 端午前上证50与中证1000隐含波动率无显著趋势，远月合约隐波相对近月提升，市场情绪短期稳定 [19][20] - 中证1000看跌期权相对看涨期权偏度维持优势，持仓量明显上升，显示市场预期小盘后市或存调整风险 [20] 可转债市场因子跟踪 - 受市场反弹带动，百元转股溢价率回升，但低转股溢价率转债占比小幅增加；成交额维稳，信用利差显著收窄 [22][23]

盘面回顾与市场策略 - 6月4日A股指数放量上涨，深成指、创业板指数及大盘股指数120分钟级别均踩60周期移动平行线量化结构位，主力资金整体偏流入，支撑反弹上涨判断 [1] - 沪指开盘前35分钟及尾盘20分钟均现放量主力资金流入，深证成指资金节拍类似，早盘流入尾盘震荡，但合力效果仍以流入为主 [1] - 上证指数15分钟结构未满足五浪上涨或二次顶背离，深证成指15分钟处于回踩二浪阶段，预示后续仍有三浪和五浪上涨空间 [1][2] 技术结构分析 - 上证5分钟结构存在顶背离风险，若次日开盘冲高可能形成二次顶背离，导致震荡回踩60天线 最佳路径为低开回踩5分钟60周期均线后再起涨以化解结构矛盾 [1] - 深证成指与上证指数技术形态相似，当前未出现上行五浪完成信号或二次顶背离，短期仍看涨 [1][2]

股指期货套利监测数据 - 沪深300 IF2506合约贴水26.34点 [1] - 上证50 IH2506合约贴水17.22点 [1] - 中证500 IC2506合约贴水51.21点 [1] - 中证1000 IM2506合约贴水69.17点 [1] 股指期货月差数据 - 沪深300 IF2506-2507价差为39.2点 [1] - 上证50 IH2506-2507价差为30.2点 [1] - 中证500 IC2506-2507价差为68.8点 [1] - 中证1000 IM2506-2507价差为91.2点 [1]

指数样本股调整 - 深证成指调入中钨高新、甘肃能源、四川九洲等20只股票，调出南玻Ａ、天茂集团、宝新能源等20只股票 [1] - 创业板指调入蓝色光标、全志科技、乖宝宠物等8只股票，调出安科生物、钢研高纳、东方日升等8只股票 [1] - 深证100调入领益智造、润泽科技、中航成飞3只股票，调出TCL中环、纳思达、天赐材料3只股票 [2] - 创业板50调入机器人、蓝色光标、全志科技等5只股票，调出乐普医疗、东方日升、沃森生物等5只股票 [3] - 深证50调入东阿阿胶、长春高新、卫星化学、同花顺、三环集团，调出中航西飞、太阳纸业、荣盛石化、德赛西威、智飞生物 [4] - 深主板50调入海信家电、浪潮信息、歌尔股份、北方华创，调出天山股份、天齐锂业、三七互娱、国信证券 [4] 港股通标的证券调整 - 因富智康集团开始并行买卖合并股份、钧达股份在香港市场价格稳定期结束且相应A股上市满10个交易日，港股通标的证券名单发生调整并自2025年6月3日起生效 [4] 市场展望 - 6月市场可能呈现指数震荡蓄力，大盘、质量类风格相对占优的格局 [4] - 市场逐渐进入对半年报的预期阶段，业绩将会逐渐纳入考量因素 [4] - 宽基指数在6月偏震荡的概率较大，而基本面、流动性和监管环境更加有利于权重、质量类风格的表现 [4] - 近期板块轮动速度加快，行情震荡格局尚未改变，市场成交额未出现明显放量，仍以存量博弈为主 [5] - 长期来看，A股市场走势仍将体现"以我为主"的内涵 [5] - 随着中央汇金公司发挥类"平准基金"作用，政策大力推动中长期资金入市，A股市场平稳运行具备更为坚实的基础 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 未提及 各部分总结 指数走势 - 06月03日上证综指涨0.43%，收于3361.98点，成交额4682.93亿元；深成指数涨0.16%，收于10057.17点，成交额6731.17亿元 [1] - 中证1000指数涨0.72%，成交额2342.97亿元，开盘价6009.18，收盘价6070.04，最高价6086.62，最低价6008.54 [1] - 中证500指数涨0.42%，成交额1599.97亿元，开盘价5653.67，收盘价5694.84，最高价5710.42，最低价5653.3 [1] - 沪深300指数涨0.31%，成交额2267.83亿元，开盘价3833.46，收盘价3852.01，最高价3863.3，最低价3832.72 [1] - 上证50指数涨0.32%，成交额590.77亿元，开盘价2674.77，收盘价2687.3，最高价2697.39，最低价2671.34 [1] 板块涨跌对指数影响 - 中证1000较前收盘价上涨43.48点，医药生物、电子、传媒等板块向上拉动明显 [2] - 中证500较前收盘价上涨23.77点，医药生物、传媒、有色金属等板块向上拉动明显，国防军工、汽车等板块向下拉动明显 [2] - 沪深300较前收盘价上涨11.78点，银行、非银金融、医药生物等板块向上拉动明显，机械设备、食品饮料、家用电器等板块向下拉动明显 [2] - 上证50较前收盘价上涨8.6点，银行、非银金融、有色金属等板块向上拉动明显，煤炭、食品饮料等板块向下拉动明显 [2] 股指期货基差及基差折算年化开仓成本 - IM00 - IM03日均基差分别为 - 65.05、 - 156.65、 - 317.0、 - 494.38 [13] - IC00 - IC03日均基差分别为 - 49.31、 - 118.79、 - 231.14、 - 358.27 [13] - IF00 - IF03日均基差分别为 - 24.5、 - 62.22、 - 95.33、 - 132.95 [13] - IH00 - IH03日均基差分别为 - 16.98、 - 47.48、 - 53.28、 - 53.23 [13] 股指期货换月点数差及其折算年化成本 - 报告给出IM、IC、IF、IH不同合约换月点数差及折算年化成本数据，如IM在09:45时，IM00 - 01为 - 53.1193等 [23][25][26][27]

泰国股指SET指数跌1.1%。 ...

股指期货持仓日度跟踪 投资咨询业务资格： 1,429.0 498.0 3,036.0 1,260.0 5,468.0 1,863.0 6,257.0 3,188.0 0 1,000 2,000 3,000 4,000 5,000 6,000 7,000 IF IH IC IM 主力合约持仓变动 总持仓变动 2025 年 6 月 4 日星期三 证监许可【2011】1292 号 联系信息： 叶倩宁（投资咨询资格：Z0016628） 电话：020-88818051 邮箱：yeqianning@gf.com.cn 广发期货研究所 电 话：020-88830760 E-Mail：zhaoliang@gf.com.cn 目录： 股指期货： IF、IH、IC、IM | 品种 | | 主力合 约 | 总持仓点评 | 前二十席位重要变动 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 沪深 | 300 | IF2506 | 总持仓明显上升 | 中信多空头均加仓千手 | | 上证 | 50 | IH2506 | 总持仓上升 | 国君多空头均加仓超千手 | | 中证 | 500 | IC2506 | 总持仓 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 就业数据强劲缓解市场担忧，美股三大指数全线收涨；当前市场对海外扰动的边际敏感度有所下降，在新驱动因素或超预期因素显现前，预计国内权益市场将维持震荡整理格局，建议以稳为主，维持区间波段操作思路 [3] 根据相关目录分别进行总结 宏观经济 - 特朗普提高关税，美方称中方违反日内瓦会谈共识，中方坚决反对并提出严正交涉；特朗普宣布将进口钢铁和铝及其衍生制品的关税从25%提高至50%，自美国东部时间2025年6月4日凌晨00时01分起生效，美国从英国进口的钢铝关税仍维持在25% [1] - 美国4月JOLTs职位空缺739.1万人，预期710万人，前值从719.2万人修正为720万人，职位空缺增加表明企业用工需求健康，强化了美联储对就业市场“状况良好”的判断 [2] 现货市场 - A股三大指数低开高走，上证指数涨0.43%收于33631.98点，创业板指涨0.48%；行业板块指数涨多跌少，美容护理、纺织服饰、银行行业领涨，家用电器、钢铁、煤炭行业跌幅居前；当日沪深两市成交金额保持在1.1万亿元 [2] - 给出国内主要股票指数日度表现，如上证综指2025-06-03收于3361.98，较前一日涨0.43%等 [14] 期货市场 - 股指期货基差回落，当日四大期指成交量和持仓量均同步下滑 [2] - 给出股指期货持仓量和成交量数据，如IF成交量当日值75192，变化值 -13852等 [16][17] - 给出股指期货基差（期货 - 现货）数据，如IF当月合约基差当日值 -27.21，变化值 -9.38等 [35] - 给出股指期货跨期价差数据，如IF次月 - 当月当日值 -37.20，变化值 -0.40等 [40][41]

沪深300股指期货（IF）主力合约涨0.09%，上证50股指期货（IH）主力合约涨0.01%，中证500股指期 货（IC）主力合约涨0.03%，中证1000股指期货（IM）主力合约跌0.01%。 股指期货早盘开盘 ...

上证指数开盘报3363.39点，涨0.04%。 深证成指开盘报10070.85点，涨0.14%。 创业板指开盘报2009.37点，涨0.33%。 沪深300开盘报3855.49点，涨0.09%。 科创50开盘报982.36点，涨0.07%。 中证500开盘报5696.57点，涨0.03%。 | 代码 | 名称 | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交额 | 年初至今 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 000001 | 上证指数 | 3363.39 c | 1.42 | 0.04% | 35 Z | 0.35% | | 399001 | 深证成指 | 10070.85 c | 13.68 | 0.14% | 68亿 | -3.30% | | 899050 | 北证50 | 1421.25 c | -1.90 | -0.13% | 2.1亿 | 36.95% | | 881001 | 万得全A | 5104.28 c | 3.69 | 0.07% | 105 - | 1.64% | | 000688 | 科创50 | 982.36 c | 0.65 | ...