美国有线电视新闻网(CNN)、英国天空新闻网、彭博社等多家媒体关注到，中美发布《中美日内瓦经贸 会谈联合声明》，联合声明中达成多项积极共识，提振了全球市场。 路透社援引高级分析师的话称，这对两国经济及全球经济来说，都是非常积极的消息，并使投资者在短 期内大大减少了对全球供应链受损的担忧，为市场增加更多确定性。 路透社指出，中国和美国以积极的态度结束了日内瓦贸易谈判。新加坡《联合早报》、美国《华尔街日 报》报道称，中美经贸中方牵头人、国务院副总理何立峰表示，此次中美经贸高层会谈坦诚、深入、具 有建设性，达成重要共识，并取得实质性进展。双方一致同意建立中美经贸磋商机制。美国财政部长贝 森特也表示，会谈已取得实质性进展，"富有成效"。 中新网5月13日电 5月10日至11日，中美双方在瑞士日内瓦举行经贸高层会谈。会谈达成一系列重要共 识，取得实质性进展。5月12日，双方发布《中美日内瓦经贸会谈联合声明》。国际舆论广泛关注本次 会谈，外媒纷纷指出，这提振了全球市场，是朝着正确方向迈出的巨大积极的一步。 据彭博社报道，彼得森国际经济研究所高级研究员马丁·乔泽帕认为，双方有关"取得实质性进展"的表 态令人鼓舞，与中国达成 ...

| 五、宏观信息 | | | --- | --- | | 中美经贸高层会谈联合声明发布，双方同意大幅降低双边关税水平，美方取消共计91%的加征关税，中方相应取消91%的反制关税；美方暂停实施24%的"对等 | | | 关税"，中方也相应暂停实施24%的反制关税。中方还相应暂停或取消对美国的非关税反制措施。双方将建立机制，继续就经贸关系进行协商。根据需要，双 | | | 方可就相关经贸议题开展工作层面磋商。 | | | 新华社发表题为《中美经贸会谈为全球经济纾压增信》的评论文章称，对于此次会谈乃至未来一段时间中美经贸关系走向，应抱有理性预期。能坐下来谈，是 | | | 避免冲突升级的必要姿态。但指望通过一两次会谈就能彻底消除所有分歧，显然不切实际。我们既乐见对话的重启，也对中美消弭分歧的长期性、复杂性和艰 | | | 巨性有充分的思想准备。 | | | 商务部部长王文涛主持召开外贸企业圆桌会，就当前外贸形势、支持外贸企业发展等议题进行交流。王文涛表示，下一步，商务部将统筹国内经济工作和国际 | | | 经贸斗争，会同相关部门，全力为外贸企业纾困解难，提供更多支持，帮助外贸企业开拓市场，促进外贸稳定发展。 | 宏 ...

| 品种 | 核心观点 | 主要逻辑及价格区间 | | --- | --- | --- | | | 震荡偏弱 | 中美经贸谈判取得初步进展，行情反弹已有所反映，市场后期或重新再回 | | 螺纹钢 | | 到基本面交易。本周之后需求或进入季节性淡季，而钢厂在利润驱动下或 | | | | 维持高铁水产量，供需趋于宽松，后期供需矛盾存在激化风险。短期或呈 | | | | 震荡格局，但中期偏弱的判断不变。【3050，3120】 | | 热卷 | 震荡偏弱 | 基本面方面，热卷供应小幅增加，需求降幅较大，库存出现上升。出口仍 | | | | 在高位，但后期有回落风险。宏观消息提振有限，中期延续偏弱运行。【3180， | | | 3260】 | | | 铁矿石 | 短线参与 | 基本面看，需求端铁水产量继续增加，后期钢企利润仍支撑铁矿需求维持 | | | | 高位。供给端阶段性发到货双降，铁矿供需结构偏强。后期来看，终端需 | | | | 求边际转弱，与高铁水的分化矛盾逐渐积累。产业基本面恐承压。【700,735】 | | 焦炭 | 偏弱运行 | 铁水日产量维持同期偏高水平。但即使铁水产量高企，原料需求旺盛，仍 | | ...

中美关税调整 - 美方承诺取消对中国商品加征的共计91%的关税，修改对等关税34%中的24%暂停加征90天，保留剩余10%的关税 [1] - 中方取消对美国商品加征的共计91%的反制关税，暂停对等关税34%中的24%90天，保留剩余10%的关税 [1] - 中方还暂停或取消对美国的非关税反制措施 [1] 关税税率变化 - 美国对华"对等关税"税率从125%降至10%，叠加芬太尼问题加征的20%关税，累计对华新增关税税率降至30% [2] - 中国对美新增关税税率从125%下降至10% [2] - 24%的关税在5月起的90天内暂停实施，双方将在8月前就此部分关税展开磋商 [2] 中美经贸磋商机制 - 双方同意建立中美经贸磋商机制，就经贸领域各自关切保持密切沟通 [2] - 中方代表为国务院副总理何立峰，美方代表为财政部长贝森特和贸易代表格里尔 [2] - 磋商将定期或不定期轮流在中国、美国或商定的第三国进行，必要时可开展工作组层面磋商 [2]

[Table_StockNameRptType] 策略研究 市场点评 中美经贸摩擦缓和，上行空间打开但并非一蹴而就 [Table_RptDate] 报告日期： 2025-05-13 [Table_Author] 分析师：郑小霞 相关报告 1.点评报告《外部风险缓释、内部政策 可期——特朗普就职演讲点评》2025- 04-25 2.点评报告《"对等"关税加剧经贸摩 擦，国内政策有望发力对冲》2024-04- 03 3.点评报告《政策靠前发力，把握行业 轮动机会》2025-03-05 4.点评报告《做大做优民营经济，科创 成长再迎春风》2025-02-17 主要观点： ⚫[Table_Su 重要会议 5 月 12 日，中美双方发表日内瓦经贸会谈联合声明（以下简称联合声 明），推动解决双方在经贸领域关切的问题。 ⚫ 中美经贸摩擦缓和，超市场预期向好 执业证书号：S0010520080007 电话：13391921291 邮箱：zhengxx@hazq.com 分析师：张运智 执业证书号：S0010523070001 电话：13699270398 邮箱：zhangyz@hazq.com 中美经贸摩擦缓和，超市场预期向 ...

报告行业投资评级 - 优于大市（维持）[2] 报告的核心观点 - 中美会谈达成的协议极大利好电新板块对美出口企业业务恢复，受关税政策影响较大的动力电池产业链、光伏逆变器、储能电池等环节有望在5月以来迎来对美出货修复和加速，且对美国客户未来供应链管理有积极作用 [4][5] - 预计双边会谈顺利达成有利于各环节企业短期和长期发展前景，建议关注宁德时代、科达利等企业 [4][7] 根据相关目录分别进行总结 事项 - 瑞士当地时间5月10 - 11日中美经贸高层会谈，12日发布联合声明，美方取消对中国商品加征的91%关税，修改34%对等关税，24%暂停90天，保留10%；中方取消91%反制关税，暂停34%反制关税中的24% 90天，保留10%，还暂停或取消非关税反制措施，建立经贸磋商机制 [3][6] 投资建议 - 美国占全球动力电池市场需求10 - 15%、大型储能市场需求30 - 40%、光伏市场需求10%、AIDC设备需求40%以上、配电网设备需求30%以上，也是消费锂电和风电零部件重要市场，建议关注宁德时代、科达利、阳光电源等企业 [7]

金融市场反应 - 现货黄金价格下跌至3220美元/盎司，创5月1日以来新低，日内跌幅达3.21% [3] - 香港恒生指数收盘大涨2.98%，上证指数上涨0.82%，深成指涨幅1.72% [3] - 美国标普500指数上涨2.8%，纳斯达克指数上涨3.6% [3] - 人民币汇率升至六个月新高，欧洲航运公司马士基股价上涨近12%，哈帕格－勞埃德股价涨幅超10% [3] 经济学家观点 - 保银资产管理首席经济学家张智威认为关税降幅超出预期，对中美及全球经济均为积极信号 [4] - ING银行大中华区首席经济师宋林指出关税降至30%可使中美贸易活动恢复正常，并将中国全年经济增长预测上调至4.7% [4] 出口商动态 - 香港出口服务商GenPark创始人庞国强预计未来90天业务将繁忙，出口导向型企业将加速出货及美国市场测试 [5] - Atlas Ways大中华区负责人李昀观察到企业从被动跨国贸易转向主动拓展国际渠道，积极构建企业护城河 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油2507短期震荡、中期震荡偏弱、日内震荡偏强，预计偏强运行，因宏观情绪改善 [1] - 本周二国内原油期货2507合约或维持震荡偏强走势，虽欧佩克+和美国增产令供应过剩预期加重，但5月中旬后临近消费旺季需求或增强，且中美经贸谈判进展提振市场风险偏好，周一晚盘国内原油期货价格小幅收涨1.44%至472.3元/桶 [5] 根据相关目录分别进行总结 品种观点及逻辑 - 原油2507短期震荡、中期震荡偏弱、日内震荡偏强，参考观点偏强运行，核心逻辑是宏观情绪改善 [1] - 原油日内震荡偏强、中期震荡偏弱，参考观点偏强运行，核心逻辑是欧佩克+6月加快增产且美国页岩油产量增长使供应过剩预期加重，但5月中旬后临近消费旺季需求或增强，且中美经贸谈判进展提振市场风险偏好，周一晚盘国内原油期货价格小幅收涨1.44%至472.3元/桶 [5] 价格计算及涨跌定义 - 有夜盘品种以夜盘收盘价为起始价，无夜盘品种以昨日收盘价为起始价，当日日盘收盘价为终点价计算涨跌幅度 [2] - 跌幅大于1%为下跌，跌幅0 - 1%为震荡偏弱，涨幅0 - 1%为震荡偏强，涨幅大于1%为上涨 [3] - 震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分 [4]

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 晨会纪要 宝城期货橡胶早报-2025-05-13 品种晨会纪要 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 沪胶 2509 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 震荡 偏强 | 偏强运行 | 宏观情绪改善，沪胶震荡偏强 | | 合成胶 2507 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 震荡 偏强 | 偏强运行 | 宏观情绪改善，合成胶震荡偏强 | 备注： 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货能源化工板块 沪胶（RU） 日内观点：震荡偏强 中期观点：震荡偏弱 参考观点：偏强运行 核心逻辑：国内外天胶产区将陆续进入新一轮割胶旺季，原料产出稳步增长，新胶供应将逐渐回升。 同时下游轮胎行业经历五一长假以后，开工率转入阶段性回升状态，采购需求有望增强。由于供需 结构缺乏持续改 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 晨会纪要 宝城期货甲醇早报-2025-05-13 品种晨会纪要 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 甲醇 2509 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 震荡 偏强 | 偏强运行 | 宏观情绪改善，甲醇震荡偏强 | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货能源化工板块 甲醇（MA） 日内观点：震荡偏强 中期观点：震荡偏弱 参考观点：偏强运行 核心逻辑：虽然国内煤制甲醇生产利润出现回落，但随着节前多套装置陆续重启，供应压力再度回 升并刷新周度产量历史新高。截止 2025 年 5 月 9 日当周，我国甲醇周度产量均值达 205.7 ...