智通财经5月12日电，5月12日下午中美日内瓦经贸会谈联合声明发布，将对此前加征的关税进行调整， 未来双方将建立机制，继续就经贸关系进行协商。从市场层面来看，4月初到现在，美国订单经历了从 暂停到不断回归的过程，很多美国客商宁愿涨价也要进口中国商品。 (央视财经) 美国订单不断回归 客户宁愿涨价也要买中国货 ...

中美关税调整 - 美方暂停对中国商品原加征的24%关税（为期90天），保留10%关税，同时取消第14259号、14266号行政令的额外关税 [1] - 中方相应调整对美商品加征的24%关税（暂停90天），保留10%关税，并取消第5号、6号税委会公告的加征措施 [1] - 美方共取消91%的加征关税，中方相应取消91%的反制关税 [2] 经贸会谈机制 - 双方将建立机制继续就经贸关系进行协商，协商可在中国、美国或双方商定的第三国进行 [1] - 中美经贸磋商机制的建立有助于减少美方在后续谈判中的多变性和反复性，增强基本互信 [2] 谈判原则与立场 - 中方始终坚持对话必须在相互尊重和平等的基础上进行，未在原则立场上退让 [2] - 谈判不可能在美方无端加征关税的基础上进行，中方敦促美方纠正错误 [2] - 中美联合声明体现平等互利原则，是中国国家实力和外交智慧的结果 [3] 全球经贸影响 - 中美相互关税基本回到4月2日美国发动关税战前的水平，对国际经济秩序和多边贸易体系至关重要 [1] - 中方做法为其他经济体树立样本，证明平等磋商才能维护公平正义和自身利益 [3] - 美方关税战策略从一揽子加征过重关税调整为分阶段加征关税 [3] 国内经济改革 - 中国需继续深化改革，做大国内统一大市场，优化收入分配结构，提高全要素生产率 [4] - 加快消除民生堵点难点，松绑制约生产和消费的条条框框，增强经济底气 [4]

报告核心观点 - 中美经贸谈判取得实质性进展，体现中国捍卫全球自由贸易体系的决心，彰显中国不断上升的国家力量，结果有利于中美双方、全球经济和全球资本市场稳定，美国滥征关税行为得到一定遏制，彰显中国担当，随着中国国力提升有望带动世界经济良性发展 [1][9][22] 各部分总结 中美经贸谈判事件 - 当地时间5月10 - 11日中美在瑞士日内瓦举行经贸高层会谈达成重要共识，5月12日发表联合声明，共同修改或取消相关关税，建立机制继续协商经贸关系 [1][9] 美国过往加征关税情况 - 特朗普第一次任期，2018年7月11日美国宣布对约2000亿美元中国商品加征10%关税，8月2日提至25%；9月18日宣布对约2000亿美元中国商品加征关税，9月24日起征10%，2019年1月1日起提至25%；2019年8月15日宣布对约3000亿美元中国商品加征10%关税，分两批自9月1日、12月15日起实施，加征关税未阻止中国商品对美出口和出口增长，2018年以来美国贸易逆差从5786亿美元增至近万亿美元 [10] 特朗普第二任期加征关税及中国反制 - 2025年2月1日特朗普对中国输美商品加征10%关税，2月5日中国宣布对美国部分对华出口商品加征关税；3月3日美国以芬太尼等问题为由对中国输美产品再次加征10%关税，3月10日中国宣布对美国部分对华出口商品加征关税 [14] - 2025年4月2日白宫签署行政令宣布美国进入紧急状态，对所有贸易伙伴征收“对等关税”；4月8日美方将对中国输美产品加征的“对等关税”从34%提高50%至84%，4月10日再次提高至145%；4月9日中国将原产于美国的所有进口商品加征关税税率由34%提高至84%，4月11日由84%提高至125%，并表示若美方继续加征中方将不予理会 [17] 世界各国对美国关税反制 - 5月8日英国与美国就关税贸易条款达成一致，美国仅保留10%基准关税，欧盟准备反制措施并向世贸组织诉讼；5月9日印度要求美国免除所有关税，德国总理默茨提出美国应给予欧盟“零关税”；5月11日日本寻求美国撤销汽车关税 [18][19] 中美谈判结果 - 中美双方取消4月8日以来相互加征的关税，将4月2日开始加征的24%关税在初始90天内暂停实施，仅保留剩余10%关税 [20]

商务部新闻发言人表示，双方一致同意建立中美经贸磋商机制，就经贸领域各自关切保持密切沟通，开 展进一步磋商。 据商务部网站消息，当地时间5月10日至11日，中美经贸中方牵头人、国务院副总理何立峰与美方牵头 人、美国财政部长贝森特和贸易代表格里尔在瑞士日内瓦举行中美经贸高层会谈。双方围绕落实今年1 月17日中美元首通话重要共识进行了坦诚、深入、具有建设性的沟通，在经贸领域达成一系列重要共 识。 当地时间5月12日上午9:00，双方发布《中美日内瓦经贸会谈联合声明》（下称"声明"）。 对此，商务部新闻发言人表示，本次中美经贸高层会谈取得实质性进展，大幅降低双边关税水平，美方 取消了共计91%的加征关税，中方相应取消了91%的反制关税；美方暂停实施24%的"对等关税"，中方 也相应暂停实施24%的反制关税。 商务部称，这一举措符合两国生产者和消费者的期待，也符合两国利益和世界共同利益。希望美方以这 次会谈为基础，与中方继续相向而行，彻底纠正单边加税的错误做法，不断加强互利合作，维护中美经 贸关系健康、稳定、可持续发展，共同为世界经济注入更多确定性和稳定性。 美东时间4月10日，美方公布行政令，进一步提高对中国输美产品 ...

5月12日下午，中美联合声明发布，中国稳稳守住底线，没让步半分，而美国居然罕见地连甩三招让利：暂停24%的关税、保留10%的"基础关税"不加码， 还直接取消了125%和145%的惩罚性关税。 这波操作，简直让人瞠目结舌，日内瓦会谈刚结束，双方不仅谈出大成果，还定了常态化磋商机制，这关税战咋就突然破冰了？美国为啥接连松口，声明背 后到底藏着什么故事呢？ 文案|编辑：清 12日下午3点，中美经贸高层会谈的联合声明如期发布，这份声明虽短，却字字千金，标志着中美从针锋相对的关税战迈向了务实合作的谈判桌，在瑞士日 内瓦刚刚结束的会谈中，双方不仅达成了重要共识，还敲定了常态化磋商机制。 更引人注目的是，美国在关税问题上接连作出三项让步：暂停对中国商品加征24%的关税，保留10%的"基础关税"未进一步加码，取消此前高达125%和 145%的惩罚性关税，中国则通过这场谈判，牢牢守住了底线。 声明一出，全球目光聚焦于这份文件背后的故事，声明简明扼要，核心内容只有两段，却清晰勾勒出中美经贸关系的一次关键转折。美国的三项让步，意味 着双方在经历了数月的紧张对峙后，终于找到了一条对话的路。而中国在谈判中展现的韧性与策略，不仅维护了自 ...

中新社北京5月12日电 (尹倩芸)当地时间5月10日至11日，中美经贸高层会谈在瑞士日内瓦举行。 中方披露的信息显示，此次会谈坦诚、深入、具有建设性，达成重要共识，并取得实质性进展。 这一"实质性进展"直接体现为双边关税水平的大幅降低。中国商务部新闻发言人就中美日内瓦经贸会谈 联合声明发表谈话时表示，本次会谈取得实质性进展，大幅降低双边关税水平，美方取消了共计91%的 加征关税，中方相应取消了91%的反制关税；美方暂停实施24%的"对等关税"，中方也相应暂停实施 24%的反制关税。 中美经贸关系不仅事关两国经济利益，对全球经济稳定亦具有关键影响。世界贸易组织总干事伊维拉在 声明中表示，会谈标志着向前迈出重要一步。在当前全球紧张局势下，这一进展不仅对美中很重要，对 世界其他地区，包括最脆弱的经济体也很重要。 对于两国贸易分歧，中方立场也是明确而一贯的。中国官方此前已多次表态，任何对话谈判必须在相互 尊重、平等协商、互惠互利的前提下开展。 上海对外经贸大学国际组织学院院长应品广提到，回顾过去几年的中美经贸磋商，凡是取得进展的谈 判，均建立在相互尊重的基础上。对于美方，不仅要听其言，更要观其行，重点关注其是否在关税 ...

关税调整情况 - 美国将对华125%的“对等关税”降至34%，暂停24%关税90天，保留10%，90天内关税下降115%，目前平均关税约40%[1] - 中国将对美125%的反制关税降至34%，暂停24%关税90天，保留10%，90天内关税下降115%，目前平均关税约30%[2] 未解决问题 - 美国以芬太尼问题加征20%关税未提及，取消中国“小额包裹关税豁免”待遇[11] - 特朗普时代四轮“301关税”未妥善解决，对高科技行业封锁打压仍存在[11][12] 会谈结果超预期原因 - 美国经济“滞胀”风险上升，民众不满关税政策，金融市场承压[15][16][17] - 中国对美坚决反制，加征反制关税效果显现，稀土出口管制打击美供应链[20][24] 未来谈判趋势 - 中美谈判或长期拉锯，受美国经济、政治压力、资本市场和国际压力影响[25][26] 对中国影响 - 关税互降缓解中国出口压力，但仍有不确定性，短期需稳需求等，中长期构建消费市场[27] - 短期提振A股、港股，长期转向定价经济基本面，建议关注相关资产和产业链[28][29][30]

管涛 中银证券全球首席经济学家 以下观点整理自管涛在CMF宏观经济热点问题研讨会（第104期）上的发言 本文字数：2736字 阅读时间：5分钟 一、人民币汇率在高压环境下保持稳定的内外因分析 特朗普上台后未兑现市场预期的减税与放松监管，反而推出关税、移民、政府重构等政策，市场从"特 朗普交易"转向"特朗普衰退"预期，叠加美元信用危机，导致美元大幅贬值，为人民币汇率提供支撑。 去年"特朗普交易"曾推高美元全年升值7%，但今年1月20日后转向剧烈震荡。 特朗普上任百日频繁挥舞关税大棒，严重破坏多边贸易体系，引发美元信用危机；同时他施压美联储降 息、甚至威胁罢免鲍威尔，损害了美联储独立性。市场还流传"海湖庄园协议"等对外资征税设想，进一 步动摇美元资产信心。一季度美股与美元双杀，4月更罕见出现股债汇"三杀"。过去美元是传统的避险 资产，2020年疫情期间，美股十天四次熔断，当时美债美股黄金在跌，美元在涨，全球流动性流向美 元。而这次美国的股债汇都跌，美元指数年内跌幅超7%，峰值达9%以上，非美货币普遍升值，人民币 的相对稳定更多是被动升值的结果。 尽管今年中美经贸摩擦烈度已超过特朗普第一任期，双边关税累计加征超10 ...

新华社北京5月12日电 世界期待中美对话合作带来更多确定性和稳定性 新华社记者宿亮 5月10日至11日，中美双方在日内瓦举行经贸高层会谈。此次中美经贸高层会谈坦诚、深入、具有建设 性，达成重要共识，并取得实质性进展。双方一致同意建立中美经贸磋商机制。 近期，美国以各种借口宣布对包括中国在内的所有贸易伙伴加征关税，使原有成熟的全球供应链产业链 被人为切断，以市场为导向的自由贸易规则被打破，各国经济发展受到严重干扰，伤害包括美国在内的 各国人民福祉，伤害经济全球化。 此次中美经贸高层会谈后，多方人士表示，赞赏中美达成重要共识和实质性进展，期待双方通过进一步 接触取得更多进展。世贸组织总干事伊维拉表示，会谈是向前迈出的重要一步，对此积极成果感到高 兴。 美国彼得森国际经济研究所此前分析，中美取得共识将"为修复市场信心释放积极信号"。会谈结束后， 美国纽约股市此前的颓势出现转机，股指期货波动上涨。率先开盘的亚洲主要股指日经225种股票平均 价格指数高开100多点。 中方反复强调，中美经贸关系的本质是互利共赢，合作中双方难免会出现分歧和摩擦，关键要本着相互 尊重、和平共处、合作共赢的原则，通过平等对话协商，找到妥善解决 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 2025 年 5 月 12 日 国债期货 专业研究·创造价值 中美经贸缓和，国债期货震荡回调 核心观点 今日国债期货均震荡下跌，其中 30 年期国债期货跌幅居前。消息面， 中美双方发布日内瓦经贸会谈联合声明，双方各下降了 91%的税率，暂停了 24%的税率，观察期为 90 天，标志着两国经贸关系进入阶段性缓和，国债的 避险需求快速回落，风险资产的风险偏好快速回升。从中长期的角度看，外 部环境变数较大，需要稳定的内部环境来对冲，宏观政策将逐渐加码，央行 实施适度宽松的货币政策，国债中长期向上的政策面基础较为牢靠。不过短 期央行降息降准之后需要观察宏观经济指标的表现情况，外部美联储鹰派 也对后续的央行降息节奏有所扰动，短期内继续降息的可能性下降。近期中 美缓和预期降低了国债的避险需求，不过美方反复的可能性仍存，需要持续 关注后续中美磋商情况。总的来说，短期国债期货预计震荡整理为主。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 姓名：龙奥明 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3035632 投资咨询证号：Z0014648 电话：0571-87006873 邮箱：longa ...