我在前文《》提到，川普给鲍威尔施压，为了尽快督促美联储降息，已经让白宫给美联储上强度了。 显然，美联储没有怂，鲍威尔目前也不准备TACO，今夜刚刚公布的通胀数据进一步印证了美联储7月份即将按兵不动。 美国劳工统计局公布数据显示，美国6月CPI同比上涨2.7%为2月以来最高纪录，略超过预期2.6%，前值2.4%；环比0.3%符合预期，前值0.1%，涨幅扩大主 要受能源价格上涨影响。 值得注意的是，核心CPI环比增幅确实符合美联储的目标，这对政策制定者来说是个好消息，但不足以支撑7月降息。 "美联储传声筒"Nick Timiraos最新撰文称："6月的通胀数据可能会让美联储官员继续保持谨慎，那些曾预测关税将在今年晚些时候引发更显著价格压力的 政策制定者，在看到6月的数据后，可能不会有太多理由改变这一观点——尤其是如果零售商尽可能推迟调整价格的话。6月的数据只会让即将公布的7月 和8月数据显得更加重要。 据CME"美联储观察"：CPI数据公布后，美联储7月维持利率不变的概率为97.4%，降息25个基点的概率为2.6%。美联储9月维持利率不变的概率为38.6%， 累计降息25个基点的概率为59.9%，累计降息50个基 ...

投资咨询系列报告 山金期货贵金属策略报告 更新时间：2025年07月15日16时48分 一、黄金 报告导读： 今日贵金属震荡偏强，沪金主力收涨0.25%，沪银主力收涨0.52%。①核心逻辑，短期贸易战进入新阶段，经济衰退地缘异动风险 仍存；美国经济滞涨风险增加，就业强劲压制降息预期。②避险属性方面，特朗普升级贸易战，发函威胁对欧盟和墨西哥征收30% 关税。欧盟威胁对美国关税采取反制措施，特朗普表示对谈判持开放态度。③货币属性方面，美联储6月会议纪要显示，官员们对 利率前景的分歧日益显现，主要源于他们对关税可能如何影响通胀的预期不同。美国整体就业增长强于预期，美国上周初请失业金 人数意外降至七周最低，抹杀美联储近期降息的可能性。目前市场预期美联储下次降息至9月，预期25年总降息空间跌回50基点左 右。美元指数和美债收益率震荡偏强；④商品属性方面，CRB商品指数反弹承压，人民币偏强压制国内价格。⑤预计贵金属短期金 弱银强，中期高位震荡，长期阶梯上行。⑥晚间有重磅美国通胀数据，原油等商品大幅低于去年同期，美国提前进口大量低成本库 存，通胀或低于预期，建议提前做好风险管理。 | 策略：稳健者观望，激进者逢低做多。建议 ...

CPI数据总体上扬，市场预期重新校准 经季节性调整后，6月城市消费者价格指数（CPI-U）环比上涨0.3%，相较于5月的0.1%涨幅显著扩大。在未经季节性调整的12个月内，所有项目指数同比上 涨2.7%，高于5月的2.4%。这一数据表明，美国通胀压力正在悄然回升，市场此前对通胀下行的预期需重新审视。通胀的抬头往往会影响美联储的货币政策 走向，投资者需密切关注后续政策动态，以调整投资布局。 住房：稳健增长，抗通胀属性凸显 住房指数在6月上涨0.2%，成为推动当月整体指数上涨的关键因素。从长期来看，住房作为生活必需品，需求相对稳定，具有较强的抗通胀能力。在通胀环 境下，房地产相关投资，如房地产投资信托基金（REITs），有望凭借稳定的租金收入和房产增值潜力，为投资者带来较为可观的回报。投资者可关注优质 地段的房地产项目以及运营良好的REITs，分享住房市场的增长红利。 能源：短期波动，长期转型蕴藏机遇 能源指数在6月上涨0.9%，其中汽油指数上涨1.0%。不过，回顾过去12个月，能源指数整体下降0.8%，汽油指数更是下降8.3%，而电力和天然气指数分别上 涨5.8%和14.2%。这一数据反映出能源市场内部结构的复 ...

智通财经7月15日电，美国总统特朗普表示，美联储应该降息3个点，"美国通胀非常低"。 ...

鉴于通胀非常低，美联储应当降息3个百分点。 美国总统特朗普：重申美联储现在就应该降息。 ...

智通财经7月15日电，特朗普重申要求美联储降息，称"消费者价格低"。 ...

金十数据7月15日讯，纽约斯巴达资本证券公司首席市场经济学家Peter Cardillo表示，今天的通胀报告 总体而言是个好消息，因为核心通胀月度上涨0.2%符合预期。年度数据略高于预期。我们从整体数据 中能看出，部分关税引发的通胀可能正在逐渐显现。但这份数据能让美联储得以喘息，使他们7月会维 持利率不变。他们需要参考7月和8月的数据，才能在9月做出决定。 经济学家：通胀报告总体而言是个好消息 ...

金十数据7月15日讯，北光资产管理公司首席投资官Chris Zaccarelli表示，交易员们一直密切关注今日发 布的消费者价格指数报告，美联储或许更为关注——内部关于是否应立即降息的争论仍在持续。幸运的 是，今早的报告基本符合预期，核心（剔除食品和能源）数据显示通胀处于可控状态（例如，月度涨幅 低于预期，年度涨幅与2.9%的共识预期一致）。如果通胀确实保持可控，那么美联储就可以着手降息 ——最早可能在9月；但如果后续报告呈现不同态势，美联储将不得不维持现有政策更长时间。 分析师：美联储9月降息的前提是后续报告不会太差 ...

5. 主要市场反应：报告发布后，美国两年期国债收益率回吐小幅涨幅，黄金短线上下扫荡，美股三大股 指开盘涨跌不一。 订阅美国CPI +订阅 2. 核心通胀低于预期：剔除食品和能源后，美国6月季调后核心CPI月率经四舍五入后上涨录得.2%，连 续第五个月低于中位数预期。核心CPI同比上涨2.9%，符合预期，较前三个月2.8%的涨幅略有上升。 3. 主要分项一览：核心通胀受抑源于新车和二手车价格下跌，以及机票和住宿费用下降。与高通胀年份 相比，住房价格也较为温和，住房类价格单月上涨0.2%。关税上调的影响在多个品类中显现：家庭家 具价格上涨1%，为2022年1月以来最大涨幅；视频和音频产品价格上涨1.1%，为去年2月以来最大涨 幅；玩具价格单月上涨1.8%，为2021年4月以来最大涨幅。 4. 降息定价未变：由于更高的关税税率可能从8月开始生效，经济学家表示，6月通胀报告不太可能促使 美联储提前降息。利率期货仍显示，美联储在9月重启降息的可能性较大。 金十数据整理：美国6月CPI报告五大看点一览 1. 整体通胀符合预期：美国6月季调后CPI月率录得0.3%，符合预期，为1月以来的最大单月涨幅。这使 得美国6月未季调 ...

"新美联储通讯社"Nick Timiraos认为，今天的CPI报告有点"见仁见智"的意味，CPI数据略微偏软，低于 一些预测机构的预期，但关键是，大多数预测者预计7月和8月关税影响将更加明显，而6月的商品价格 表现相对坚挺。如果你认为由关税驱动的价格上涨最严重的阶段还没到来，那么这份报告并不会改变你 的基本看法。如果你认为由于企业在需求减弱的经济环境下努力维持市场份额，通胀的传导会更慢、影 响也会更小，这份报告同样不会改变你的观点。 ...