关税争端进展 - 德国总理默茨表示此次峰会难以解决关税争端 [1] - 德国总理默茨希望此次峰会能朝着解决问题的方向迈出步伐 [1]

美国制造业数据 - 美国6月纽约联储制造业指数从前值-9 2进一步降至-16 表明制造业未出现复苏迹象且进一步恶化 [2] - 美国6月纽约联储制造业新订单指数从前值7大幅降至-14 2 深陷萎缩区间 反映制造业不景气加深 [2] 关税战与制造业影响 - 特朗普总统发动关税战的初衷是促使制造业回流美国 但制造业复兴是系统工程 难以一蹴而就 [2] - 关税争端扰乱了美国制造业供应链 导致制造业进一步恶化 [2] 美国经济与货币政策 - 当前美国经济经历大范围动荡 不确定性显著升高 经济前景蒙上阴影 [2] - 市场普遍关注美联储6月议息会议的货币政策走向 但美联储主席鲍威尔对放松货币政策持谨慎态度 可能维持当前利率水平 [2] - 在当前经济困境背景下 美联储迟迟不肯降息 可能导致经济下行压力加大甚至陷入衰退 [2] 潜在经济风险 - 若叠加"黑天鹅事件"的负面作用 美国经济可能面临危机 进一步动摇美元及美国霸权 [3]

关税调整与外贸企业应对 - 美国取消对中国商品加征的91%关税并修改34%对等关税其中24%暂停加征90天保留10% [1] - 外贸企业抓住90天窗口期加速生产争抢船期舱位以完成积压订单交付 [1][5] - 消费电子产品出口企业面临船期舱位紧张美西线20尺集装箱运价上涨50美元但仍优先锁定舱位 [1][5] 银行信贷策略调整 - 银行将企业能否在90天窗口期内完成订单交付作为发放贸易贷款的重要依据 [2][6][8] - 大型银行通过实地考察企业生产进度协助订舱确保贷款安全回收 [2][9] - 中小外贸企业因生产与物流不确定性需增加抵押物才能获得贷款支持 [9][10] 企业订单交付与风险管理 - 部分企业通过海外建厂或改用FOB报价合同规避关税风险 [3] - 基于CIF/CFR报价的企业需承担更高运费与风险当前集中抢出口 [5][6] - 企业预计三周完成生产两个月完成物流清关但银行仍需评估周期可靠性 [7] 行业数据与市场表现 - 5月制造业PMI环比上升0.5个百分点至49.5%主因出口边际改善 [4] - 5月上海港集装箱吞吐量同比增长10.2%至465万标箱反映抢出口需求激增 [5] - 大型外贸企业因稳定产能与舱位关系更易获得银行信贷支持 [9] 金融服务创新 - 银行推出定制化外汇避险服务如远期掉期对冲汇率波动风险 [10] - 平安银行计划年内投放150亿元普惠贷款重点支持中小外贸企业 [11] - 部分银行引入信用保险或政府担保构建风险共担机制发放贷款 [11]

关税谈判进展 - 美国在降低对日本的额外"对等关税"方面表现出灵活性 日本将提交稀土供应网络合作方案以换取美国让步 [1][3] - 日本首席贸易谈判代表赤泽良圣表示将继续坚持立场 寻求在七国集团峰会前取消所有美国关税 [2] - 若未达成协议 日本面临的全面关税将于7月初从10%升至24% 汽车关税为25% 钢铁和铝关税已提高至50% [2] 欧美贸易关系 - 美国与欧盟就解决关税争端的谈判正在"快速进展" 欧盟提供了可信的贸易互惠谈判起点 [1][4] - 美国贸易代表格里尔称巴黎会晤富有建设性 表明欧盟愿意合作实现互惠贸易 [5] - 欧盟贸易专员塞夫乔维奇批评特朗普提高钢铁和铝关税至50%的决定 认为可能破坏谈判进展 [5] 全球市场影响 - 国际货币基金组织指出特朗普贸易政策的不可预测性使新兴市场央行面临更大挑战 经济形势岌岌可危 [6]

中美航空贸易动态 - 中国在四月中旬退回两架波音飞机 被解读为关税争端升级的信号 波音公司表示将保留飞机并期待给予中国新机会 [1] - 5月12日中美在日内瓦谈判 中国目前不存在"飞机采购禁令" 但未来订单取决于两国关系发展 [1] - 波音CEO于4月29日表示计划6月恢复向中国交付飞机 认为中国已准备好接受交付 新交易或很快展开 [5] - 波音退货飞机已有新买家表示兴趣 但公司未回应此事 [5] 美国对华技术封锁 - 特朗普政府4月28日对中国商飞实施"技术停运" 暂停发动机出口许可证 旨在阻碍C919客机生产 [3] - 此举是对中国稀土管制措施的回应 美方试图通过技术封锁迫使中国提供稀土 [3] - 中国4月部分放开稀土出口 但速度缓慢引发美方不满 [3] 波音中国市场战略 - 分析师指出波音密切关注中国市场 不愿错失商业机会 在中美互相撤销关税后发出和解信号 [7] - 波音是稀土重要用户 若无法获得供应生产成本可能上涨超10% 与华"断交"将使其陷入困境 [7] - 美国媒体担忧中国客户恢复波音需求的时间 近年中国与空客合作订单激增 波音订单量大幅下降 [7] - 特朗普政府对航空技术出口管制可能加深中国对美国飞机的抵触情绪 [7] 行业竞争格局 - 波音持续投入新型飞机研发和改进 希望增加中国订单 但抱怨中国市场冷落 [7] - 评论认为波音应意识到问题根源并向特朗普政府投诉 而非指责中国 [7]

关税与外汇市场动态 - 美国法院裁定特朗普政府关税措施违宪 但白宫仍可通过其他条款实施关税 摩根大通预期美国关税将上升而非下调 [1] - 美元指数从局部低点反弹 美元/离岸人民币温和走高 但人民币表现优于地区货币 CFETS人民币贸易加权指数小幅走强 [1][2] - 中国央行将每日参考汇率维持在7 18-7 19窄幅区间 摩根大通模型预测合理区间为7 17-7 21 人民币波动性较其他货币更收敛 [1][2] 贸易与航运复苏 - 美中贸易休战后航运价格大幅反弹（美元/集装箱） 出口活动正常化 提前备货推动需求复苏 [5][6] 中国市场情绪与投资趋势 - 摩根大通中国峰会吸引2900多名全球代表 外资参与度提升 但买入兴趣集中在互联网 医疗保健 IT等高EPS增长行业及高股息银行股 [9] - 通缩压力 房地产去库存周期 消费信心疲软及地缘政治风险（如半导体出口限制）导致中国资产情绪低迷 与美国市场形成反差 [9] - 中国企业4月净卖出59亿美元 较此前月均购买140亿美元改善 但净外汇结算比率仍为负值 显示出口商未大规模抛售美元 [12][15] 人民币国际化进展 - 货物贸易人民币计价比例从2018年11%升至2024年25%以上 大宗商品相关结算占比从2020年5%增至20% [18][21] - 央行要求中资银行将货物贸易人民币使用目标提至40% 东盟+3同意设立人民币紧急融资机制 全球央行人民币储备占比仅2 2% [24][26] - 亚洲储备管理者人民币持有比例约5% 显著低于欧元区43%和美洲88%的美元占比 显示配置提升空间 [26] 利率与资本流动 - 中国10年期国债收益率低于1 7% 本土投资者因低利率和海外资产低配而缺乏汇回美元动力 [15][18] - 外汇对冲后中国债券收益率溢价不足 欧洲及亚洲投资者去美元化努力与中国形成对比 [15][18]

宏观事件与市场影响 - 曼哈顿国际贸易法院裁定特朗普对贸易顺差国全面加征关税“越权”并暂缓生效，白宫已提起上诉[1] - 该裁定对企业造成冲击，美企因关税损失超过340亿美元，CEO信心指数暴跌[1] - 全球贸易伙伴反应不一，加拿大称裁决印证关税非法，欧洲和英国持观望态度，日本和印度则继续推进对美谈判[1] - 金融市场方面，亚洲股市短暂上扬后回归平稳，美元指数下跌0.5%，黄金成为避险资产首选[1] - 美国就业市场承压，初请失业金人数超预期，企业利润大跌，经济呈现“滞胀”迹象，市场押注美联储将降息以保增长[1] 黄金价格走势分析 - 周四黄金价格呈现上涨，最高触及3330，最低下探3245，收盘于3317[2] - 价格在早盘先延续下跌，测试近期上涨回撤的50%位置后向上反弹，突破早盘高点后转为非极弱态势，当日以大阳线收尾[2] - 当前黄金市场大幅扫荡，短线强弱需依托四小时支撑位的得失来判断，月线收盘在即，保守投资者建议多看少动[2] 黄金多周期技术分析 - 月线节奏显示，价格在三个月上涨后出现单月修正，近期为四个月上涨后出现单月修正，目前已出现四连阳，五月份需重点关注市场风险[3] - 周线级别分析，黄金价格在3160区域获得支撑，中线观点维持看多，价格下跌仅视为中期上涨中的修正，唯有下破周线支撑才会进一步承压[3] - 日线级别支撑位于3278区域，此为黄金波段走势关键，昨日价格探底回升，若在该支撑区域出现反K信号可继续看涨，但需上破前期下跌趋势线才能真正打开上行空间[3] - 四小时级别需关注3295区域支撑，该位置决定短线走势强弱，鉴于整体市场大幅扫荡，可结合时间点及四小时、日线支撑表现进行布局，保守者今日建议观望[3] 关键价位与财经日程 - 黄金需关注3278-3295区间得失，该区域将决定价格走势的强弱[5] - 今日重点关注财经数据包括日本失业率、德国CPI初值、加拿大GDP、美国核心PCE物价指数年率及月率、美国个人支出月率、芝加哥PMI、密歇根大学消费者信心指数等[5]

公司动态 - 德国大众汽车集团管理董事会主席兼保时捷首席执行官奥博穆表示，公司正在与美国政府直接磋商解决关税争端 [1] - 奥博穆表示，如果关税争端得到解决，大众汽车愿意在现有美国投资的基础上进行“额外、大规模”投资 [1] 行业环境 - 公司正面临与美国之间的关税争端，目前正在寻求通过直接磋商解决 [1]

核心观点 - 大众汽车首席执行官表示公司正在与美国政府直接磋商解决关税争端 谈判被描述为公平且富有建设性 [1] - 如果关税争端得到解决 大众汽车愿意在现有美国投资的基础上进行额外大规模投资 [1] 公司动态与战略 - 大众汽车首席执行官亲自前往华盛顿进行沟通 之后与美方保持定期联系 [1] - 公司正在与美国政府就关税问题进行直接谈判 [1] 潜在投资计划 - 解决关税争端是大众汽车承诺在美国进行额外大规模投资的前提条件 [1]

无法恢复与美国之前的状态。 需要处于更低的货币财政路径。 经济下行情景的风险因素堆积。 英国央行委员泰勒：通胀上升并非由需求和供给压力引发。 在很大程度上，主要源于一次性税收和行政价格调整。 关税争端对经济有负面影响。 对经济展望相当担忧。 ...