市场运行特征 - 指数攀升至四年新高但超过四成个股与四年高点存在较大差距 [1] - 牛市操作难度显著高于以往 投资者难以把握节奏则难以获得收益 [1] - 市场参与者仅关注价格表面波动 未能理解资金交易行为内在逻辑 [1] 再融资市场状况 - A股再融资规模达7675亿元 相当于去年全年的3.4倍 [2] - 政策支持公募基金保险资金参与定增 银行理财获同等权限 [2] - 交易所审核效率提升 7月过会率同比提高3个百分点至60% [2] - 30余家企业当月完成过会 简易程序定增项目占比达12% [2][4] - 平均募资金额2.2亿元 小而美企业占比创五年新高 [4] - 半导体行业融资激增5倍 芯原股份等企业研发强度超10% [4] 机构定价权分析 - 股市本质是定价权争夺战 定价权始终掌握在机构手中 [6] - 机构交易动向反映真实意图 2025年5月白酒板块20交易日跌超6% [6][8] - 机构资金早在年初反弹结束后就已撤离 资金参与度明显萎缩 [8] - 限酒令事件只是下跌趋势的借口而非根本原因 [8] 交易行为量化分析 - 机构交易行为可通过量化技术捕捉 规律性强于个人投资者 [9] - 白酒板块期间出现两次反弹但机构库存数据持续低迷 [11] - 机构库存数据越活跃代表机构资金参与越多时间越长 [11] - 诺泰生物被ST后低开高走 四天暴涨25% [12] - 该股上涨前机构库存数据已持续活跃 [12] 投资策略建议 - 再融资火爆体现机构对未来A股的看法 [14] - 传统K线分析方法失效 需关注资金真实动向 [14] - 过去八天指数八连阳但两成股票仍在下跌 [14] - 投资手段需升级以适应市场变化 [14]

券商再融资进展 - 天风证券完成定增14.76亿股 注册资本从86.66亿元增至101.42亿元 [1] - 国泰海通、天风证券、国联民生年内分别通过定增募资100亿元、40亿元、20亿元 [1] - 东吴证券拟定增募资不超过60亿元 全部用于补充资本金 [1] - 中泰证券、南京证券已回复上交所问询 推进定增事项 [1] - 券商密集再融资反映行业资本补充需求迫切 完成后将显著增强资本实力与抗风险能力 [1] 绩优基金限购动态 - 中欧医疗创新股票8月11日起限购 单账户单日限10万元 葛兰另一只300亿规模医药基金已暂停申购 [2] - 7月以来超30只主动权益基金限购 涉及永赢睿信、广发成长领航等绩优产品 [2] - 中证申万医药生物指数近一年涨幅超20% 创新药板块反弹强劲 [2] - 基金限购潮反映机构对高估值板块审慎态度 或引导资金转向估值洼地 [2] 权益类基金业绩表现 - 近一年6256只权益类基金平均收益34.06% 99%产品实现正收益 54只净值翻倍 [3] - 北交所主题基金表现突出 中信建投北交所精选收益218.96% 华夏、汇添富等产品收益超150% [3] - 科技、创新药、新消费赛道轮动 推动基金业绩攀升 北交所主题基金显示市场对创新型中小企业信心增强 [3] 东吴证券人事变动 - 东吴证券总裁薛臻兼任东吴基金董事长 原董事长马震亚转任高级督导 [4] - 东吴证券持有东吴基金70%股份 2025年二季度末东吴基金规模376.81亿元 行业排名第93位 [4][5] - 券商高管兼任基金董事长趋势强化业务协同 或推动金融控股集团内部资源整合 [4][5]

再融资规模与结构 - 2022年以来A股上市公司再融资规模达3191亿元 涵盖增发、配股和可转债[1] - 定增募资1772亿元规模最大 可转债953亿元次之 配股规模为466亿元[2] - 定增占再融资比重逐年提升 2019-2021年占比分别为70%、71%、75% 对应金额6758亿元、8321亿元、9335亿元[2] 再融资政策与作用 - 再融资新规于2020年2月实施 优化定价日选择机制 调整非公开发行定价规则 缩短锁定期[2] - 再融资可降低企业债务比率 优化现金流和股权结构 提供快速重组机会[1] - 定增适合股权集中、控制权计划变更或受机构追捧的公司[2] 并购重组市场动态 - 2022年A股市场发生1371起并购重组事件 涉及资金规模3835亿元[1][2] - 出现9起超50亿元并购案 其中2起已完成 7起进行中 包括中国中铁110亿元收购滇中引水工程33.54%股权[3] - 注册制改革推动上市公司估值合理化 "A并A"案例频现 5月有华润三九、紫金矿业、通策医疗宣布收购上市公司股权[3] 并购重组驱动因素 - 疫情推动产业结构优化需求 优势企业进行外延式扩张 劣势企业配合重组[3] - 注册制使中小市值公司估值低于净资产 成为行业龙头并购标的[3] - 信披质量提升和退市制度完善 使估值不高公司更具吸引力 弱势公司自愿被并购[4] 企业战略选择 - 中小型公司更倾向寻求产业协同的上市公司并购 而非独立IPO[4] - IPO估值与并购估值差距缩小 通过并购引入新实控人更利于公司做大做强[4]

公司再融资计划 - 拟发行可转债募资不超过11.30亿元用于三个项目及补充流动资金 [1] - 募投项目包括盘庚测试云建设项目（6997.16万元）、金融数字化解决方案研发及迭代项目（60555.08万元）、数智创新技术研发中心建设项目（29190.67万元）及补充流动资金（16257.09万元） [5] - 深交所审核问询函关注再融资必要性及多项目同时实施能力 [1][6] 首发募投项目问题 - 首发募资9.26亿元 其中金融IT项目和创新技术中心项目两次延期 预计2026年5月31日达可使用状态 [2] - 服务基地项目终止并将节余募集资金1.43亿元永久补充流动资金 原承诺年均新增销售收入2.33亿元及净利润2232.12万元 [2] - 项目实施方式由购买办公楼变更为租赁 再变更为自建研发中心 深交所要求说明变更原因及商业合理性 [3][4] 募投资金用途与场地投入 - 本次募投项目超四成资金（4.55亿元 占比40.26%）用于场地投入 包括技术人员办公区等工程建造 [5] - 测试云项目场地投入3058.83万元 金融数字化项目投入25974.78万元 数智创新技术研发中心投入16458.42万元 [5] - 部分场地投入用于建设自建研发中心 但非全部用途 [5] 财务与运营状况 - 2020-2022年营业收入分别为22.93亿元、30.54亿元、36.73亿元 同比增长35.90%、33.22%、20.27% [7] - 2023年1-9月营业收入31.23亿元 同比增长15.36% 毛利率在22.50%-27.95%之间 净利率在7.54%-12.04%之间 [7] - 应收账款余额从2020年5.63亿元增至2023年9月末12.28亿元 合同资产余额从1.73亿元增至8.44亿元 占流动资产比重持续上升 [7][8] - 应收账款坏账计提比例（3.95%-5.52%）和合同资产减值计提比例（3.33%-3.58%）低于同业均值 [8] 监管关注事项 - 深交所要求说明应收账款大幅增加原因、信用政策与同业差异及坏账计提比例偏低合理性 [8] - 业务流程外包服务人员占比59.89%（17569人/总用工29335人） 被问及是否符合行业惯例及客户要求 [9] - 需披露募投项目新增人员规划、办公面积合理性及与前次募投项目重合性 [3][6]

国家集成电路基金减持德邦科技 - 国家集成电路基金拟减持德邦科技不超过426.72万股，占总股本3% [2] 上纬新材股价异常波动 - 上纬新材股价自2025年7月9日至8月5日累计上涨1320.05%，多次触及异常波动 [2] - 公司可能申请连续停牌核查，目前基本面未发生重大变化但股价严重脱离基本面 [2] - 2025年上半年净利润同比下滑，市盈率显著高于行业平均水平 [2] 中船特气光刻气产品认证 - 光刻气产品（Kr/Ne、Ar/Ne/Xe）获得日本GIGAPHOTON株式会社合格供应商认证，有效期至2030年7月23日 [2] - 认证表明产品纯度、稳定性满足国际高端半导体制造要求，有助于提升市场竞争力 [2] - 认证不构成订单或收入直接保障，对未来经营业绩影响存在不确定性 [2] 中科曙光半年度业绩增长 - 2025年上半年营业总收入58.54亿元，同比增长2.49% [3] - 归属于上市公司股东的净利润7.31亿元，同比增长29.89% [3] - 扣除非经常性损益的净利润5.85亿元，同比增长59.66% [3] - 增长得益于优化产品结构、提升运营效率及参股子公司利润增长推动投资收益增加 [3] 双良节能增资全资孙公司 - 拟通过全资子公司节能投资对硅材料公司增资不超过12亿元，对恒利晶硅增资不超过8亿元 [3] - 增资完成后硅材料公司注册资本增至不超过45亿元，恒利晶硅注册资本增至不超过32亿元 [3] - 增资事项尚需提交股东大会审议 [3] 益佰制药暂停生产销售 - 收到贵州省药品监督管理局《暂停生产、销售通知书》，因个别记录未如实填写和部分电子数据未能可靠记录 [3] - 立即暂停小儿止咳糖浆的生产销售 [3] - 该产品2021年至2024年营业收入占比较小，预计不会对业绩产生较大影响 [3] 辰欣药业股东减持 - 股东韩延振拟减持不超过1358万股，占总股本3% [4][5] - 通过集中竞价方式减持不超过453万股（1%），大宗交易方式减持不超过906万股（2%） [5] - 减持系股东自身资金需求，不会对公司治理结构及持续经营产生重大影响 [5] 安车检测控股股东变更 - 矽睿科技拟协议收购贺宪宁持有的6.43%股份，并获13.57%股份表决权委托 [5] - 后续拟转让13.57%股份给矽睿科技，控股股东变更为矽睿科技，实际控制人变更为无实际控制人 [5] - 股票自2025年8月6日上午开市起复牌 [5] 三江购物合作协议终止 - 与盒马公司签署的《盒马鲜生业务合作协议》将于2026年3月31日到期后不再续签 [6] - 将商议协议终止的相关过渡及交接事宜，期间对宁波盒马门店销售产生影响 [6] 粤电力A发行类REITs - 拟发行规模不超过38.01亿元的能源基础设施投资资产支持专项计划（类REITs），期限不超过30年 [7] - 以东莞宁洲厂址替代电源项目作为底层资产，公司认购次级资产支持证券不超过100万元 [7] - 提供不超过43亿元的运营保障支持及履约支持，发行事项无需提交股东大会审议 [7] 经营业绩增长 - 中宠股份上半年净利润同比增长42.56%，每10股派2元 [8] - 九洲药业上半年净利润同比增长10.7% [8] - 东睦股份上半年净利润2.61亿元，同比增长37.61% [8] - 海光信息上半年净利润12.01亿元，同比增长41% [8] - 长虹华意上半年净利润2.57亿元，同比增长13.42% [8] 经营业绩下滑 - 牧原股份7月销售商品猪收入116.39亿元，同比下降10.41% [8] - 江铃汽车7月汽车销量23834辆，同比下降12.22% [8] 重要事项并购重组 - 钧崴电子全资子公司拟26亿日元收购Flat Electronics Co., Ltd.100%股权 [8] 项目中标 - *ST节能子公司中标洛阳平洛新能源孟津区独立储能项目EPC总承包项目 [12] - 北京科锐中标6.93亿元新能源箱式变压器框架协议 [12] - 珠江子公司中标白水寨风景名胜区白水仙瀑景区经营权招选项目 [12] 投资合作 - 绿能慧充与新疆商贸物流达成战略合作，涉及新能源充电桩、储能及无人机领域 [12] - 天府文旅与达州市文体局、宜宾市文旅集团和资阳市文旅集团签署战略合作框架协议 [12] - 英联股份子公司与某知名圆柱电池公司签署战略合作协议 [12] 再融资 - 回盛生物拟1.7亿元投资建设兽用原料药绿色设备技改项目 [12] - 豪恩汽电拟定增募资不超过11.05亿元 [12] - 东山精密全资子公司拟向香港超毅或其子公司增资24.98亿元 [12] - 若羽臣筹划发行H股股票并在香港联交所上市 [12] - 中兴通讯完成发行35.84亿元H股可转换债券，用于加强算力产品研发投入 [12] 增减持/回购 - 道道全控股股东一致行动人拟5000万元至1亿元增持公司股份 [10] - 长盛轴承股东拟询价转让2.65%公司股份 [12] - 拓荆科技询价转让价格为144.92元/股 [12] - 兴业股份股东王锦程拟减持不超过1%股份 [13] - 畅联股份嘉融投资拟减持不超过2.96%股份 [13] - 奥瑞德股东共青城坤舜拟减持不超过3%股份 [13] - 宇晶股份控股股东杨宇红8月4日减持178.72万股 [13] - 创业慧康飞利浦拟减持3%股份 [13] - 澄天伟业股东7月21日至8月5日合计减持341.86万股 [13] - 同洲电子瑞众人寿保险拟减持不超过1%股份 [13] - 迈威生物调整回购股份价格上限至48元/股 [14]

A股再融资市场 - 截至7月31日A股上市公司通过再融资募集资金总额达7632.4亿元 同比增长580.21% [2] - 共有39家券商参与再融资项目保荐 募资规模超过500亿元的包括中信证券、国泰海通证券、中信建投证券、中金公司、中银证券 [2] 券商业绩表现 - 国泰海通预计上半年上市券商归母净利润同比增长61.23% [2] - 经纪业务同比增长对调整后营收增量的贡献为32.40% 主因2025年上半年市场交易额同比大幅提升 [2] 行业发展趋势 - 围绕科技与开放主题 市场投融资需求有望进一步提升 [2] - 建议增持港股低估标的与有并购预期标的 [2]

定向增发定义 - 上市公司向符合条件的少数特定投资者非公开发行股份的行为[2] - 属于股权再融资的一种特定方式[3] - 具有非公开、特定对象、发行新股等关键特征[4] 定向增发特点 - 发行对象数量有限通常不超过35名且需符合监管条件包括控股股东、战略投资者、专业机构及员工持股计划[5][6][7][8] - 发行价格不得低于定价基准日前20个交易日股票均价的80%通常存在市价折扣[9] - 股份锁定期要求控股股东及相关方锁定期18个月其他投资者锁定期6个月[9] - 募资用途需明确披露并符合国家产业政策审核程序相对简化[10][11] 定向增发意义 - 高效融资审核较快能快速获得大额资金[12] - 引入战略资源带来产业协同、技术及市场资源[13] - 巩固控制权大股东参与可增持股份或注入资产[14] - 优化股权结构改善股东组成无需即期回报压力[15][16] - 可作为并购支付手段收购其他资产或公司[17] 定向增发风险 - 发行新股会稀释每股收益和净资产影响原股东权益[18] - 定价折扣可能引发利益输送争议[19] - 锁定期结束后大量解禁股份可能冲击二级市场股价[20] - 募投项目存在失败或效益不达预期风险[21] - 可能被市场解读为公司现金流紧张信号[22] 再融资定义与目的 - 已上市公司再次从资本市场筹集资金的行为[24] - 目的包括扩大业务规模、补充营运资金、偿还债务、并购重组及引进战略投资者[24][25] 再融资方式 - 股权再融资包含配股、公开增发和定向增发三种形式[26][27] - 债权再融资包括发行公司债券、优先股及混合型工具如可转债[27] - 核心要点针对已上市公司以多样化方式再次筹资[27][28][29] 两者关系 - 定向增发是再融资的一种方式且为A股市场最主流股权再融资形式[31] - 再融资包含股权和债权等多种工具定向增发特指非公开发行新股形式[31] - 关系层级为定向增发属于股权再融资再融资属于更大范畴[31]

活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研 [2] - 活动时间为2025年7月29日上午 [2] - 活动地点在公司总部大厦 [2] - 活动形式是现场会议 [2] - 参与人员有公司投关团队、华安基金杨明等及中欧基金陈巍 [2] 公司经营策略与展望 资产质量管控 - 应对经济周期和局势变化，聚焦重点领域，坚守风险底线 [2] - 依托“四化五帮”服务体系助力经济重点领域，做好“五篇大文章”，紧跟形势和政策要求，严格授信准入 [2] - 完善全流程信用风险管理，依托金融科技提升风险监测体系，夯实“数字化”基础，并重流程风险管控与效率提升 [2] - 资产质量预计保持在行业较好水平 [2] 贷款增速 - 贯彻落实决策部署，聚焦重点领域，加大资源倾斜和支持力度，提升金融服务水准，实现贷款规模稳步增长 [2] - 随着政策红利释放和新质生产力培育，扩大金融服务覆盖面，对接实体经济融资需求，保持信贷合理增长 [2] 再融资和内源性增长 - 统筹分红与内源性资本增长关系，夯实资本基础 [2] - 鉴于再融资监管政策要求，内源性资本为公司发展创造更大价值 [2] - 努力提升业绩，保持内源性资本稳健增长，为股东创造更多回报 [2] 活动合规说明 - 接待人员与投资者充分交流沟通，未出现未公开重大信息泄露情况 [2] 活动附件情况 - 活动过程中未使用演示文稿、未提供文档等附件 [3]

公司融资计划 - 公司正在筹划再融资事项 涉及民爆生产线及仓储系统自动化、信息化改造项目和矿山工程机械设备购置项目 [1] - 融资事项尚处于内部沟通阶段 具体融资方式及金额等方案尚未确定 [1] 股票交易情况 - 公司股票交易出现异常波动 [1]

定增方案 - 中泰证券拟募集资金总额不超过60亿元，用于信息技术与合规风控投入、另类投资、做市业务、财富管理、偿还债务及补充营运资金、购买国债等证券六大方向 [3] - 认购对象为不超过35名特定投资者，控股股东枣矿集团计划认购约36 09%，金额上限达21 66亿元 [3] - 此次再融资距2023年首次抛出定增预案已过去两年 [3] 财务状况 - 截至2025年3月底资产负债率为67 41%，有息负债达到848 73亿元，其中短期债务占比超过五成 [3] - 短期债务占有息负债比例为52 38%，长期债务占比为47 62% [3] - 未来一年待偿还借款规模为551 24亿元，一年以上待偿还金额为297 48亿元 [3] - 计划投入不超过15亿元募集资金用于偿还债务和补充营运资金 [3] 监管处罚与整改 - 2022年至2025年一季度末，公司及子公司、分支机构受到警示函及书面警示11项、责令改正4项、纪律惩戒1项，共计16项 [5] - 相关事项均已在规定期限内整改完毕，并完善了内控体系，未受到进一步监管措施或行政处罚 [5]