兵装重组概念板块表现 - 截至6月5日收盘，兵装重组概念板块上涨8.24%，位居概念板块涨幅第1 [1] - 板块内7股上涨，建设工业、东安动力、湖南天雁涨停，华强科技、中光学、长城军工涨幅居前，分别上涨13.32%、5.88%、5.19% [1] 概念板块涨跌幅对比 - 兵装重组概念涨幅8.24%，居首，其次是共封装光学(CPO)涨3.62%，足球概念涨3.38% [2] - 乳业、动物疫苗、中韩自贸区跌幅居前，分别下跌2.18%、2.12%、2.08% [2] 资金流向分析 - 兵装重组概念板块获主力资金净流入4.60亿元 [2] - 5股获主力资金净流入，其中建设工业、东安动力、湖南天雁、华强科技、长城军工分别净流入2.76亿元、1.64亿元、5779.40万元、3286.50万元、2154.92万元 [2] - 建设工业、东安动力、华强科技主力资金净流入比率居前，分别为37.98%、26.96%、12.20% [3] 个股资金流入数据 - 建设工业今日涨10.01%，换手率8.25%，主力资金净流入2.76亿元 [3] - 东安动力今日涨9.97%，换手率9.77%，主力资金净流入1.64亿元 [3] - 湖南天雁今日涨9.94%，换手率13.66%，主力资金净流入5779.40万元 [3]

A股三大指数盘初转跌，医疗服务、减肥药、乳业板块跌幅居前。 这几只票暗盘资金正在偷偷流入，立即查看>> ...

整理 | GLP1减重宝典内容团队 埃隆·马斯克 (Elon Musk) 在从 Ozempic 升级为被称为"金刚"的减肥药Mounjaro的药物后，体重有所减轻。 53 岁的马斯克在其社交媒体平台 X 上的一篇节日帖子中承认转用 Mounjaro。 马斯克之前一直在服用 Ozempic， 他声称 "Mounjaro 的副作用似乎更少"，而且似乎"更有效" 。 Mounjaro是近年来越来越受欢迎的众多减肥药之一，目前由诊所和药房私下销售。 Mounjaro 于今年3月开始在英国国民医疗服务体系（NHS）也即英国公费医保体系逐步推出。 NHS 制定了一项长期计划，旨在让 Mounjaro 广泛普及。然而，这需要时间， 可能长达12 年才能确保能够满足所有患者的需求 ，由于担心该药物可能使NHS不堪重负，以及为了测试提供 新一代减肥药物的方法。从今年 3 月起，将通过体重管理服务向医疗需求最高的人提供此注射剂，即那些 至少有三种肥胖相关健康问题的人 。根据英国国家卫生与服务优化研究院（NICE）指南，该指南规定 Mounjaro 将通过NHS提供给 BMI 超过 35 且至少有一种肥胖相关健康问题 的人。 BB ...

报告行业投资评级 - 化学制药无评级 [4] - 中药生产无评级 [4] - 生物医药Ⅱ中性 [4] - 其他医药医疗中性 [4] 报告的核心观点 - 2024年CXO板块短期承压，2025Q1业绩企稳回升，行业基本企稳有望持续复苏 [5][14] - 美联储降息周期开启，流动性逐步宽裕，海外投融资回暖、A+H股创新药企市值提升，有望带动本土投融资好转，海外需求改善带动CXO需求和业绩改善 [7][64] - 建议关注美联储利率政策、投融资、海外需求、中美关系及地缘政治、相关政策出台等行业层面因素，以及临床CRO、科研上游、AI/减肥药等主题的公司 [7][64] 根据相关目录分别进行总结 2024&2025Q1回顾：行业基本企稳，有望持续回暖 - **2024年有所承压，2025Q1企稳回升**：2024年CXO板块营收897.20亿元，同比降3.86%，归母净利137.56亿元，同比降23.05%；2025Q1营收223.46亿，同比增12.48%，归母净利50.69亿元，同比增74.67%，2024年毛利率、净利率基本触底，2025Q1逐步企稳回升，2025Q1管理、销售、研发费用率下降，财务费用率同比提升 [5][14][21] - **人效同比下滑，固定资产周转下降**：2024年人均创收74.60万元，同比降3.97%，人均创利11.44万元，同比降23.14%，2024年固定资产周转率1.91次，同比降13.24% [6][31][36] - **行业需求企稳，订单略有回升**：2024年和2025年第一季度合同负债和预收账款分别为68.91、72.62亿元，同比增长3.10%、9.54%，行业需求基本企稳，订单略有回升 [6][37] - **产能建设放缓，人员基本持平**：2024年固定资产470.02亿元，同比增10.81%，在建工程144.20亿元，同比降6.01%，2024年员工总数120261人，同比增0.12% [41][47] - **降息周期开启，投融资有望回暖**：2025年3月议息会FOMC声明鸽派，预测2025 - 2027年降息，虽受因素影响但基调不变，2024年全球医疗健康领域融资额582亿美元，同比增1%，国内投融资仍处底部，未来有望回暖 [7][49][52] - **指数小幅修复，PE处于合理区间**：截至2025年5月9日，CXO指数收于2020.66，年初至今涨2.39%，跑赢大盘，当前PE为24.23，中位数23.47倍，历史分位55.07%，估值合理 [60] 投资建议 - **行业**：中长期看好CXO板块，海内外需求有望接续复苏，关注美联储利率政策、投融资、海外需求、中美关系及地缘政治、相关政策出台等因素 [7][64] - **公司**：建议关注国内创新药支持政策受益的国内临床CRO、海外业务向好的生命科学上游企业、减肥药等概念公司 [8][67] 公司推荐 - **泓博医药**：小分子药物设计专家，前端海外业务有望复苏，后端替格瑞洛业务放量，AI平台助力研发，2025Q1收入增长29.61%，利润增长226.47%，预计2025 - 2027年营收增长35.79%/33.79%/31.34%，持续给予“买入”评级 [68][69] - **皓元医药**：前后端一体化布局，海外收入占比提升，项目储备丰富，2025Q1收入增长20.05%，利润增长272.28%，预计2025 - 2027年营收增长22.38%/23.06%/23.56%，持续给予“买入”评级 [71][73] - **阳光诺和**：深耕仿制药CRO，创新转型布局，政策利好，2025Q1收入降8.49%，利润降59.34%，预计2025 - 2027年营收增长20.46%/21.09%/21.45%，持续给予“买入”评级 [76][77][78] - **诺思格**：聚焦临床CRO，市场规模扩容，国际化空间大，2025Q1收入降2.53%，利润增13.12%，预计2025 - 2027年营收增长4.42%/9.53%/13.47%，持续给予“买入”评级 [81][82][83] - **普蕊斯**：SMO行业龙头，市场空间扩容，份额有望集中，2024年底在手订单增长，2025Q1询单量和新签订单回暖，2024年收入低于预期，预计2025 - 2027年营收增长3.47%/7.58%/8.55%，持续给予“买入”评级 [84][85][86]

市场表现 - 国证港股通创新药指数盘中涨幅达4.24%，港股创新药ETF涨幅达3.89%，成分股普遍上涨 [1] - 国证港股通创新药指数逆市高开，恒生指数和恒生科技指数低开 [1] 行业动态 - 美国临床肿瘤学会（ASCO）年会即将举行，恒瑞医药、信立泰、中国生物制药等多家国内企业创新药研究成果入选 [1] - 创新药领域正向循环形成，License out+股权合作成为出海主流模式，2024年中国创新药License out授权金额达519亿美元 [1] - 集采政策优化利好仿制药供应和市场竞争秩序，提升行业效率 [2] - 2025年医保谈判提前，丙类目录调整有望缩短企业研发回报周期 [2] 政策与支持 - 创新药发展获政策支持，医保谈判成功率提升，商保支付空间可期 [2] - 医疗器械国产替代加速，出海需关注地缘政治影响 [2] 投资方向 - 主题投资关注国产减肥药、设备更新、AI医疗等方向 [2] - 红利资产在低利率环境下具防御价值，高股息OTC个股和国企改革板块受关注 [2] - 医药板块内部创新药、医疗新基建和药店表现较好，建议重视AI医疗及创新药投资策略 [3] 企业机会 - 港股流动性和风险偏好提升，创新药biotech企业处于管线验证窗口期，国内企业在双抗ADC等领域全球领先 [3] - 原料药行业受益于专利悬崖和需求端改善，关注向制剂、CDMO拓展及新产品业务占比高的企业 [3] - CXO资金面受益于美联储降息周期和本土投融资回暖，海外需求改善带动业绩提升 [3] - 仿制药制剂政策变化推动行业集中度提升，推荐管线丰富、高人效的头部企业 [3] 相关产品 - 港股创新药ETF(159567)、创新药ETF（159992） [4]

市场表现 - 沪深三大股指26日普遍低开 沪指跌0.30%至3338点 深成指跌0.71%至10060点 创业板指跌1.28%至1995点 科创综指跌0.16% 北证50逆势涨0.11% [1] - 可控核聚变 超导概念板块高开高走 云游戏 操作系统 Sora概念早盘震荡上扬 医药板块全线下跌 新冠药 创新药 CRO等细分领域显著调整 [1] - 两市成交额分化 沪市成交2561亿元 深市成交3911亿元 创业板成交1726亿元 科创板块成交444亿元 北交所成交139亿元 [1] 机构观点 - 中信证券建议配置核心资产及低位板块 关注端侧AI 军工 并购重组 公募低配四大主题 强调对内循环政策及地缘政治变化的敏感性 [2] - 中国银河证券指出市场风格切换频繁 缺乏持续主线 短期维持震荡 长期关注"以我为主"的结构性机会 政策信号强化稳增长预期 [2] - 国金证券看好家电行业 内需社零高增确定性高 外需新兴市场景气拉动出口 建议布局白电红利 黑电升级 小家电反转机会 [3] 政策动态 - 商务部计划2030年前培育100家全国数智供应链领军企业 推进AI 物联网 区块链技术应用 实现供应链数字化 智能化 可视化改造 [4] - 市场监管总局起草《网络交易平台收费行为合规指南》 规范佣金 抽成 技术服务费等收费行为 公开征求意见以促进平台经济有序发展 [5]

报告核心观点 - 2025年5月23日A股主要指数多数收跌，个股跌多涨少，沪深两市成交额放量，申万一级行业多数下跌，部分概念板块有涨幅 [2] 市场回顾 - 三大股指表现为沪指收跌0.94%，深证成指收跌0.85%，创业板指收跌1.18% [12] - 申万一级板块中汽车、医药生物、基础化工上涨，计算机、综合、传媒回调 [14] - 概念板块里CRO、抗生素、医疗服务精选上涨，离境退税、多模态模型、首发经济回调 [14]

中韩自贸区概念板块表现 - 截至5月23日收盘中韩自贸区概念下跌3.07%位居概念板块跌幅榜前列 [1] - 板块内连云港*ST锦港跌停青岛金王青岛港日照港等跌幅居前 [1] - 中韩自贸区概念板块获主力资金净流出4.54亿元 [2] 概念板块涨跌幅排名 - 可控核聚变概念涨幅居首达2.38% [2] - 兵装重组概念跌幅最大为-3.52% [2] - CRO概念细胞免疫治疗仿制药一致性评价分别上涨1.51%1.35%1.31% [2] 中韩自贸区概念资金流出明细 - 青岛金王主力资金净流出2.60亿元今日跌幅6.88%换手率26.28% [2] - 连云港主力资金净流出1.15亿元今日跌停换手率12.50% [2] - 日照港辽港股份主力资金分别净流出2934.61万元1306.32万元 [2] - 13只个股获主力资金净流出其中6股净流出超千万元 [2]

减肥药概念资金流入榜 | 代码 | 简称 | 今日涨跌幅 | 今日换手率 | 主力资金流量（万 | 主力资金净流入比率 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | （%） | （%） | 元） | （%） | | 002317 | 众生药 业 | 10.02 | 3.92 | 17718.71 | 42.93 | | 000963 | 华东医 | 2.46 | 1.29 | 10623.55 | 10.83 | | | 药 | | | | | | 300723 | 一品红 | 4.17 | 4.38 | 4485.73 | 5.01 | | 002294 | 信立泰 | 5.37 | 1.25 | 4176.49 | 6.70 | | 300255 | 常山药 业 | 7.04 | 5.44 | 3036.39 | 2.24 | | 600867 | 通化东 | 1.05 | 1.39 | | | | | 宝 | | | 1688.43 | 7.99 | | 600721 | 百花医 | 1.53 | 7.70 | 1315.51 | 6.04 | | | 药 ...

A股市场表现 - 早盘A股小幅震荡上扬，主要股指微幅飘红，上证50连续第4日上涨，科创50在1000点附近蓄势 [1] - 上证指数上涨0.08%至3382.96点，深证成指上涨0.50%至10271.21点，创业板指上涨0.48%至2055.44点 [2] - 北证50涨幅居前达1.58%至1410.71点，沪深300上涨0.30%至3925.58点 [2] - 可控核聚变、医药、新能源车、超导概念涨幅居前，休闲食品、一般零售、航运港口、黄金板块跌幅居前 [2] 医药行业 - 医药股集体走强，幽门螺杆菌、AI医疗概念、减肥药、维生素等板块放量大涨超2% [3] - 海辰药业开盘3分钟20%涨停创近2年半新高，塞力医疗、贝瑞基因、众生药业等强势涨停 [3] - 恒瑞医药H股港股IPO发行2.245亿股募集99亿港元，盘中大涨37%，为近五年港股医药板块最大IPO [5][6] - 2025年一季度中国医药保健品出口额266.32亿美元同比增长4.39%，进口额204.56亿美元同比下降4.42% [7] - 中国创新药研发数量全球首位达3575个，本土创新药占比从2015年不足10%提升至2024年42% [7] - 2024年跨国药企引进的创新药候选分子31%来自中国，2019年该比例为0 [7] 汽车行业 - 汽车产业链全线活跃，乘用车、汽车热管理、减速器、汽车零部件等细分板块涨幅居前 [8] - 德迈仕开盘20%涨停，北特科技、汉马科技、汇得科技、雪龙集团等强势涨停 [8] - 1-4月乘用车累计销售687.2万辆同比增长7.9%，新能源车累计销量332.4万辆同比增长35.7% [10] - 《全固态电池判定方法》团体标准发布，明确全固态电池定义 [11] - 孚能科技半固态电池已规模化出货，全固态电池能量密度达400-500Wh/kg，计划2025年底小批量交付 [11] - 国轩高科建成0.2GWh全固态电池中试线并发布6项新产品 [11]