央行独立性核心观点 - 央行独立性对抑制通胀和提升民众福祉至关重要 央行需基于经济考量作出长期公共利益决策[1] - 独立性为央行筑起防火墙 避免货币政策沦为政府财政赤字融资工具[1] - 央行需要在制度、职能、人事和财务层面保持独立 并以稳固法律框架为支撑[2] 美联储事件影响 - 特朗普宣布解雇美联储理事丽莎·库克 库克称总统无权解除其职务并拒绝辞职[1] - 事件引发美债市场剧烈震荡 30年期与2年期美债收益率利差走阔至逾三年高位[1] - 多国央行官员在杰克逊霍尔研讨会上表达对美联储和鲍威尔的支持[1] 货币政策框架要素 - 明确价格稳定目标、独立性和问责制被比喻为货币政策航船的锚、船体和桅杆[2] - 可持续财政路径是央行履职前提 若政府债务失控将影响央行使命完成[2] - 问责制是独立性的关键对位因素 也是央行政策合法性的根基[2] 通胀控制与挑战 - 全球通胀飙升初期多数央行低估价格压力持续性 成为货币政策框架的重大考验[2] - 央行通过有力加息基本成功将通胀压回 但过程伴随沉重生活成本冲击[2] - 全球经济面临地缘政治紧张、债务负担、贸易关税、人口老龄化、人工智能及气候变化等共同挑战[2] BIS职能与价值 - BIS通过定期闭门会议为各国央行行长提供坦诚交流平台[2] - 在不确定时代下 能够在极端情境保持稳健的政策框架至关重要[2]

据路透社、《纽约时报》等媒体报道，当地时间8月25日，美联储理事库克表示，特朗普无权将她从美联储解雇， 她也不会辞职。 据悉，库克通过律师向媒体发表声明回应称，特朗普"在法律上既无依据也无权力"解除其职务——该职位由时任总 统拜登于2022年任命，其任期将持续至2038年。 库克强调："我将继续履行稳定美国经济的职责。"其律师指出，特朗普的要求"缺乏正当程序、事实依据和法律授 权，库克方面将采取一切必要法律行动予以抵制"。 库克是美联储首名非洲裔女性理事，任期至2038年。她2022年5月就任美联储理事，先前是密歇根州立大学经济学 教授，曾在民主党人奥巴马任总统期间任职于经济顾问委员会。 特朗普宣布撤销库克职务 当天稍早前，美国总统特朗普在其社交媒体"真实社交"上公开了一封致美联储理事莉萨·库克的信件，宣布即刻将其 免职。 据了解，特朗普在信中援引的《联邦储备法》确实规定总统可"基于正当理由"撤换美联储理事。不过自上世纪70年 代以来，历任美国总统为保持货币政策公信力，均避免干预美联储事务。 特朗普政府多次喊话库克辞职 这场风波始于上周美国联邦住房金融署署长普尔特对库克抵押贷款问题的质疑。对此，有美国专家指出 ...

【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不 对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担 全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com 本文由 AI 算法生成，仅作参考，不涉投资建议，使用风险自担 【8月26日，专家称削弱美联储独立性尝试令人担忧】Economics Unchained首席学家指出，自上世纪90 年代初起，央行独立性是全球金融体系基石之一。若美联储理事库克被解职，新理事任命受总统指示， 这难获金融市场认可，还可能使债券收益率上升，而债券收益率对美政府债务管理至关重要。 ...

美印贸易关税争端 - 特朗普宣布对印度加征总计50%的关税 包括7月31日加征25%和8月6日追加25% 并给予21天谈判暂缓期[1] - 双方经过多轮磋商仍未达成协议 若两天内无法达成共识 印度将面临50%关税[1] - 印度最初承诺于7月9日前达成初步协议 2026年完成全面协议 但因特朗普对钢铝加征关税而采取反制措施 导致谈判僵局[3] - 印度坚持不妥协立场 并开始采取国内经济应对措施[3][7] 贸易争端核心矛盾点 - 印度持续进口俄罗斯原油 作为全球第三大原油进口国 俄罗斯能源提供更低价格且避免高价采购压力[5] - 美国反对印度进口俄罗斯能源 认为俄罗斯享受优惠政策[5] - 印度外交部长强调能源进口不应受外界干预 其他大买家仍可从俄罗斯采购[5] - 印度农业保护主义政策使谈判复杂化 坚决捍卫农业和中小企业利益[5] 印度经济应对措施 - 印度总理莫迪宣布下调日常消费品商品与服务税(GST) 为民众减轻数百亿美元税负[7] - 通过减税刺激国内需求 并鼓励民众支持国产商品消费[7] - 相比与美达成协议的英国 日本和欧盟 印度采取反制措施并展现强大应对能力[7] 美联储货币政策动态 - 美联储主席鲍威尔讲话引发市场强烈反应 道琼斯指数上涨1.89% 纳斯达克指数上涨1.88% 标普500指数上涨1.52%[9] - 鲍威尔释放降息信号 但指出降息原因可能是经济面临麻烦而非通胀降温[9][10] - 市场对9月降息预期下降 后续10月和12月降息将取决于数据表现[10] - 美联储面临平衡就业与通胀挑战 就业数据疲软而通胀未完全受控[10] 美联储独立性挑战 - 特朗普多次施压美联储并公开批评鲍威尔 近期对美联储理事会"洗牌"引发独立性担忧[11] - 欧洲央行行长拉加德警告对央行独立性的干预会带来严重后果 强调独立性对经济稳定至关重要[11] - 经济学家认为央行独立性可防止政客通过降息迎合选举需求 避免短期繁荣引发通胀[11] - 特朗普对理事会成员的压力可能影响美联储决策效率 政策连贯性对通胀控制和全球金融市场稳定至关重要[13]

全球财政主导趋势 - 发达经济体进入财政主导时代 央行独立性受侵蚀 货币政策被迫服务于财政需求 可能推高通胀并引发金融风险 [1] - 财政主导指财政需求决定货币政策的状态 多国政府资产负债率因财政刺激 老龄化 国防支出 能源转型补贴及疫情大幅飙升 [1] - 利率处于多年高位加剧偿债负担 各国政府希望央行放松货币政策以应对创纪录主权债务 [1] 美国财政主导表现 - 特朗普施压美联储降息配合宽松财政政策 威胁解雇美联储主席鲍威尔 主张利率应比当前4.25%-4.50%低3个百分点 称每年可节省1万亿美元利息成本 [1] - 特朗普解除美联储理事丽莎·库克职务 若成功将创美国历史先例 可能通过提名获得七人理事会中四个席位实现多数控制 [2] - 美联储独立性受挑战 预计将采取财政主导和金融抑制 货币政策量价配合大财政 [2] 其他经济体财政扩张 - 欧盟批准8000亿欧元"重新武装欧洲"计划 德国通过《基本法》修正案放宽债务上限 允许增加国防和基础设施支出 设立5000亿欧元特别基金用于交通能源住房建设 [4] - 日本实行收益率曲线控制和央行融资债务 为财政刺激铺路 是财政主导常态化的典型案例 [5] - OECD预计2025年38个成员国主权债务发行达创纪录17万亿美元 较2024年增加1万亿美元 [7] 债务与通胀风险 - 2024年OECD成员国债务偿还成本占GDP比例达3.3% 较2021年2.4%大幅上升 超过国防开支 其中美国占比达4.7% 英国2.9% 德国1% [7] - 财政主导曾引发德国和阿根廷恶性通货膨胀 美国二战期间低利率支持战争借款导致战后通胀 土耳其2022年暴力降息引发里拉崩盘 [6] - 长期国债收益率显著上升 30年期美债收益率逼近5% 英债收益率达5.6%为25年最高 德债收益率突破3%为2011年来首次 [6] 政策影响与资产表现 - 短期通胀受关税政策影响维持高位 迫使美联储保持限制性政策 中期可能转向宽松 [7] - 财政主导趋势利好新兴市场资产 增强实物资产和大宗商品吸引力 推动稳定币和加密资产发展 [8] - 政策组合利空美元 利好金银铜等贵金属 美欧顺周期板块如大工业和金融 A股港股科技股 全球资源品资本品 [8]

从金融市场到全球舆论，这场风暴远未结束。 换言之，联储理事属于独立机构官员，享有较强的职位保护，总统并不能像对内阁部长那样将联储理 事"随时免职"。即便总统发布所谓'免职信'，也必须通过司法审查才能真正生效；在法庭裁决前，库克 仍然是合法的联储理事。 这一点在1935年的"Humphrey's Executor v. United States"案中已被最高法院确认。在该案中，时任总统 罗斯福试图罢免联邦贸易委员会委员，但最高法院裁定独立机构委员只能因"正当理由"被免职，总统无 权随意撤换。这一判例成为限制总统罢免权的重要先例。 当地时间8月25日，美国总统特朗普在社交媒体"真实社交"上发布一封致美联储理事丽莎·库克的公开 信，宣布即刻免除其职务。此举立刻引发轩然大波。 虽然法律层面上，总统能否直接罢免美联储理事仍存在重大争议，但这一政治动作已在市场与舆论场掀 起双重冲击波。 事件回顾：一纸公开信引发风暴 特朗普在信中援引美国宪法第二条及经修订的《1913年联邦储备法》相关条款，宣称已认定存在"正当 理由"撤销库克职位。他引用联邦住房金融局提交的材料，指控库克在抵押贷款申请中虚报"主要住 所"，在密歇根和佐治 ...

当地时间8月25日，美国总统特朗普在社交媒体"真实社交"上发布一封致美联储理事丽莎·库克的公开信，宣布即刻免除其职务。此举立刻引发轩然大波。 虽然法律层面上，总统能否直接罢免美联储理事仍存在重大争议，但这一政治动作已在市场与舆论场掀起双重冲击波。 事件回顾：一纸公开信引发风暴 △特朗普在社交平台发布致美联储理事库克的信函，宣布将其免职。 特朗普在信中援引美国宪法第二条及经修订的《1913年联邦储备法》相关条款，宣称已认定存在"正当理由"撤销库克职位。他引用联邦住房金融局提交的材 料，指控库克在抵押贷款申请中虚报"主要住所"，在密歇根和佐治亚两州重复享受优惠贷款条件。特朗普斥责其行为"不可想象"，质疑库克诚信与担任监管 者的资格，并以"为了确保法律得到忠实执行"收尾，落款签名确认。 截至目前，库克尚未就这封"免职信"发布最新表态。但是，针对特朗普8月20日前后在社交媒体上对库克进行的辞职施压，库克已经通过多家媒体表示，她 不会因为一条推文或者政治压力而辞职，并强调将通过合法程序作出澄清。 △美联社报道，库克强调，她不会因特朗普的"霸凌"而辞职。 根据美国相关法律，一旦总统发布免职令，当事人（譬如库克）有权向联邦 ...

格隆汇8月26日｜Economics Unchained首席经济学家斯蒂芬•哈尔马利克表示，自上世纪90年代初以来， 央行的独立性一直是全球金融体系的基石之一，因此削弱美联储独立性的尝试令人担忧。如果美联储理 事库克被解职后，新理事的任命将直接受总统的指示，这将不会受到金融市场的欢迎，反而可能导致债 券收益率上升，而债券收益率对美国政府债务的管理至关重要。 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不 对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担 全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com ...

随着美联储理事丽莎·库克在特朗普的命令下退出美联储，央行独立性的问题重新成为市场关注的焦 点。Challenger首席经济学家、澳大利亚储备 银行前高级经理乔纳森·卡恩斯指出，市场看到了可信的独 立央行在大流行后飙升后降低通胀的好处。他补充称，可信的独立央行意味着通胀预期仍然稳定，这意 味着可以在失业率不大幅上升的情况下降低通胀。任何破坏信用的事情最终都会伤害到家庭和企业。 ...

政治冲突升级 - 美国总统特朗普及其盟友指控美联储理事库克犯有抵押贷款欺诈罪并强硬要求其辞职[1] - 监管抵押贷款巨头房利美和房地美的机构负责人普尔特指控库克2021年将两处房屋同时申请为主要住所以获取更优贷款条件[1] - 库克拒绝接受霸凌行为并进行反击[1] 历史背景与策略转变 - 特朗普自第一任期起持续批评其任命的美联储主席鲍威尔[3] - 第二任期开始后特朗普对联邦政府及独立机构控制力加强 市场担忧美联储独立性受挑战[3] - 特朗普将矛头转向库克因其理事席位具有关键战略意义[3] 权力结构影响 - 若库克离职特朗普可任命忠诚者填补空缺 使7人理事会中盟友增至4位[4] - 所有12位储备银行行长任期均于2026年2月底到期 连任需经美联储理事会投票批准[4] - 特朗普可能借此更换全部储备银行行长 实现几十年未有的央行控制力[4] 货币政策控制权争夺 - 特朗普目标是从央行夺回货币政策控制权以实现降息刺激经济[4] - 民粹主义者需掌控央行才能按需推动降息 否则难以快速刺激经济[6] - 特朗普经济顾问米兰主张缩短美联储理事任期并明确由总统掌控[7] 经济政策风险 - 央行独立性被视为专业管理通货膨胀的关键机制[6] - 政府短期干预利率调整曾导致20世纪80年代前严重滞胀危机[7] - 美联储当前不愿降息主因是担忧滞胀卷土重来[8]