报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅供给端排产增加需求复苏抬头，成本支撑上升，2605合约预计在8290 - 8460区间震荡；多晶硅供给端排产持续增加，需求端有所恢复但后续或乏力，成本支撑持稳，2605合约预计在39200 - 41010区间震荡 [3][8] - 工业硅利多因素为成本上行支撑和厂家停减产计划，利空因素为节后需求复苏迟缓、下游多晶硅供强需弱，主要逻辑是产能出清、成本支撑和需求增量 [11][12] 根据相关目录分别进行总结 每日观点——工业硅 - 供给端上周供应量7 - 8万吨，环比增加8.33%；需求端上周需求6.8万吨，环比增长4.62%；多晶硅库存35.7万吨处于高位，硅片亏损，电池片和组件盈利；有机硅库存58500吨处于低位，生产利润2940元/吨，综合开工率65.4%环比持平；合金锭库存5.8万吨处于高位，进口亏损2109元/吨，A356铝送至无锡运费和利润741.89元/吨，再生铝开工率58.8%环比增加4.44% [3] - 成本端新疆地区样本通氧553生产成本9769.7元/吨，环比持平，枯水期成本支撑上升 [3] - 3月18日华东不通氧现货价9200元/吨，05合约基差825元/吨，现货升水期货，基差偏多 [3] - 社会库存55.2万吨，环比减少0.18%，样本企业库存197100吨，环比增加0.61%，主要港口库存13.4万吨，环比减少0.74%，库存偏空 [3] - MA20持平，05合约期价收于MA20下方，盘面中性；主力持仓净空，空减，偏空 [3] 每日观点——多晶硅 - 供给端上周产量19000吨，环比增加1.06%，3月排产8.49万吨，较上月环比增加10.25% [8] - 需求端上周硅片产量11.98GW，环比增加8.12%，库存28.35万吨，环比减少2.27%，3月排产49.01GW，较上月环比增加10.70%；2月电池片产量37.09GW，环比减少10.49%，上周外销厂库存5.82GW，环比减少16.61%，3月排产量46.36GW，环比增加24.99%；2月组件产量29.3GW，环比减少16.76%，3月预计产量41.39GW，环比增加41.26%，国内月度库存24.76GW，环比减少51.73%，欧洲月度库存38.41GW，环比增加12.30% [8] - 成本端多晶硅N型料行业平均成本40720元/吨，生产利润2280元/吨 [8] - 3月18日N型致密料43000元/吨，05合约基差5395元/吨，现货升水期货，基差偏多 [8] - 周度库存35.7万吨，环比增加2.58%，处于历史同期高位，库存偏空 [8] - MA20向下，05合约期价收于MA20下方，盘面偏空；主力持仓净多，多增，偏多 [8] 工业硅行情概览 - 多个期货合约收盘价较前值下跌，如01合约收盘价8940元/吨，较前值9120元/吨下跌180元，跌幅1.97% [14] - 多种现货价持平，如华东不通氧553硅、华东通氧553硅等价格均为9200元/吨，较前值无变化 [14] - 周度社会库存55.2万吨，环比减少0.18%；样本企业库存197100吨，环比增加0.61%；主要港口库存13.4万吨，环比减少0.74% [14] - 部分地区样本产量和开工率有变化，如新疆样本产量38200吨，较前值增加5870吨，增幅18.16%；新疆样本开工率78.83%，较前值增加12.11%，增幅18.15% [14] 多晶硅行情概览 - 多个期货合约收盘价有涨有跌，如01合约收盘价43095元/吨，较前值43600元/吨下跌505元，跌幅1.16% [15] - 多种硅片、电池片、组件价格持平，如日度N型182mm硅片（130μm）价格1.03元/片，较前值无变化 [15] - 周度硅片产量12.9GW，较前值增加0.7GW；周度硅片库存26.5GW，较前值减少7.5GW，降幅22.06% [15] - 光伏电池外销厂周度库存5.82GW，较前值减少1.16GW，降幅16.62%；光伏电池月度产量37.09GW，较前值减少4.35GW，降幅10.50% [15] 工业硅下游相关情况 - **有机硅**：DMC日度产能利用率65.4%，与前值持平；山东有机硅DMC毛利2940元/吨，成本11060元/吨，均与前值持平；DMC周度产量4.26万吨，与前值持平；DMC价格14050元/吨，与前值持平 [14][43] - **铝合金**：废铝回收量、废铝社会库存、铝破碎料进口量有不同程度变化；中国未锻压铝合金进出口态势中净出口、进口量、出口量也有变化；SMM铝合金ADC12价格25000元/吨，较前值下跌100元，跌幅0.40%；进口ADC12实际即时利润 -2109元/吨，较前值减少86元，降幅4.25% [53] - **多晶硅**：多晶硅行业成本走势、价格走势、总库存、月产量、月度开工率、月度需求等有相关数据展示和变化 [62] - **硅片**：硅片价格走势、周度产量走势、周度库存走势、月度需求量走势、单晶硅片和多晶硅片净出口走势等有相关数据展示和变化 [68] - **电池片**：单晶P/N型电池片价格走势、电池片排产及实际产量走势、光伏电池外销厂周度库存、光伏电池开工率、电池片出口走势等有相关数据展示和变化 [71] - **光伏组件**：组件价格走势、国内光伏组件库存、欧洲光伏组件库存、组件月度产量、组件出口走势等有相关数据展示和变化 [74] - **光伏配件**：光伏镀膜价格走势、光伏胶膜进出口走势、光伏玻璃月度产量走势、光伏玻璃月度出口走势、高纯石英砂价格走势、焊带月度进出口走势等有相关数据展示和变化 [77] - **组件成分成本利润**：210mm双面双玻组件硅料成本走势、硅片利润成本走势、电池片利润成本走势、组件利润成本走势等有相关数据展示和变化 [79] - **光伏并网发电**：全国新增发电装机容量走势、全国发电构成及总量走势、光伏电站新增并网容量走势、分布式光伏电站新增并网容量走势、太阳能月度发电量走势等有相关数据展示和变化 [81]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 聚烯烃市场当前在强成本支撑、供应收缩预期与偏弱现实需求间博弈，预计价格维持高位宽幅震荡，若地缘紧张局势延续，4月后国内开工或下滑，05合约有望迎来行情[1] - 橡胶市场基本面多空因素并存，预计区间震荡，运行区间16000 - 17500，下方成本支撑较强，需警惕价格区间上沿市场再度交易中东轮胎需求减量[2] - 玻璃市场基本面供需双弱，后市震荡看待，策略上建议观望，区间参考1000 - 1150，关注库存和下游需求情况；纯碱市场基本面供强需弱格局延续，预计期货震荡调整，区间参考1150 - 1300，单边建议观望，关注库存和产线变化[3] - 烧碱市场基本面虽边际好转，但供需偏弱格局未改，近期价格受中东局势影响波动，短期或震荡回调；PVC市场短期供需面略有变化，价格受乙烯供应和成本影响，短期有支撑[4] - 尿素市场基本面未有太大改善，短期价格以能源成本推动的波动为主，在国内稳价政策背景下，短期或震荡回调[5] - 聚酯产业链受地缘局势影响，PX、PTA、乙二醇、短纤、瓶片等品种价格波动剧烈，各品种短期走势受供需和成本影响，需关注油价走势和下游需求情况[6] - 原油市场短期维持“政策抑制 + 地缘支撑”格局，布伦特维持区间波动，若霍尔木兹海峡封锁持续，供应或短缺，油价有走强动能[8] - 纯苯市场供应存下降预期，供需预期好转，短期跟随油价波动，关注中东地缘动态；苯乙烯市场供应维持高位，3月供需预期或小幅去库，短期绝对价格跟随油价波动，关注下游开工和海峡通行情况[10] - 甲醇市场价格由供应中断预期和风险情绪主导，后续走势高度依赖地缘冲突进展，当前港口库存开启去库通道，05合约终点库存偏低[11] - LPG市场价格有所下跌，库存和开工率有一定变化，市场受多种因素影响[12] 根据相关目录分别进行总结 聚烯烃产业 - 期货收盘价：L2605收盘价8431元/吨，较前一日跌0.77%；L2609收盘价8175元/吨，跌0.33%；PP2605收盘价8628元/吨，跌0.50%；PP2609收盘价8156元/吨，跌0.28%[1] - 价差：L59价差、PP59价差、LP05价差等均有不同程度变化[1] - 现货价格：华东PP拉丝现货价格8500元/吨，跌0.58%；华北LLDPE现货价格8150元/吨，跌0.61%[1] - 开工率：PE装置开工率82.39%，较前值降5.20%；PE下游加权开工率33.83%，升18.20%；PP装置开工率69.98%，降5.95%；PP粉料下游加权开工率有变化[1] - 库存：PE企业库存56.83万吨，降1.23%；PE社会库存61.93万吨，降6.58%；PP企业库存59.62万吨，降9.34%；PP贸易商库存19.36万吨，降6.04%[1] 橡胶产业 - 现货价格及基差：云南国富手机胶（SCRWF）价格16250元/吨，降2.99%；全乳基差 - 150元/吨，降200.00%等[2] - 月间价差：9 - 1价差、1 - 5价差、5 - 9价差有不同变化[2] - 基本面数据：1月泰国产量549.00千吨，升11.09%；1月印尼产量161.10千吨，降14.90%等[2] - 库存变化：保税区库存677569吨，降0.42%；天然橡胶厂库期货库存49291吨，降2.20%等[2] 玻璃纯碱产业 - 玻璃相关价格及价差：华北报价1070元/吨，华东报价1250元/吨等；玻璃2605收盘价1066元/吨，跌2.56%；玻璃2609收盘价1222元/吨，跌2.29%[3] - 纯碱相关价格及价差：华北报价1280元/吨，华东报价1250元/吨等；纯碱2605收盘价1211元/吨，跌2.57%；纯碱2609收盘价1278元/吨，跌2.14%[3] - 供量：纯碱开工率87.00%，较前值升0.27%；浮法日熔量14.69万吨，降1.08%；光伏日熔量89360.00吨，升1.82%[3] - 库存：玻璃厂库7584.90万重箱，降4.76%；纯碱厂库193.17万吨，降0.80%[3] - 地产数据：新开工面积同比降0.89%，施工面积同比升44.96%，竣工面积同比升1.51%，销售面积同比降16.57%[3] PVC、烧碱产业 - PVC、烧碱现货&期货：山东32%液碱折百价1843.8元/吨，持平；山东50%液碱折百价2500.0元/吨，升0.8%；华东电石法PVC市场价5650.0元/吨，降0.9%等[4] - 烧碱海外报价&出口利润：FOB华东港口345.0美元/吨，升1.5%；出口利润77.6元/吨，降66.3%[4] - PVC海外报价&出口利润：CFR东南亚840.0美元/吨，升20.0%；出口利润1025.8元/吨，升1117.5%[4] - 供给：烧碱行业开工率85.3%，降1.3%；PVC总开工率81.4%，升0.3%；外采电石法PVC利润226.0元/吨，升144.6%[4] - 需求：烧碱下游开工率枣工作后与业开工率82.7%，升0.1%；粘胶短纤行业开工率90.1%，持平；印染行业开机率50.2%，升18.1%；PVC下游制品开工率隆众样本管材开工率38.0%，升15.2%等[4] - 库存：烧碱厂库库存53.0万吨，降3.6%；PVC上游厂库库存37.7万吨，降17.7%；PVC总社会库存37.7万吨，降17.7%[4] 尿素产业 - 期货收盘价：01号彩1888元/吨，降1.17%；05合约1855元/吨，降1.22%；09合约1894元/吨，降1.30%；甲醇主力合约2912元/吨，升2.28%[5] - 期货合约价差：01合约 - 05合约价差11元/吨，升10.00%；05合约 - 09合约价差 - 41元/吨，升4.88%等[5] - 主力持仓：多头前20持仓122223，降4.22%；空头前20持仓161048，降7.06%；净空比0.74，降11.19%；单边成交量173676，降11.19%；郑商所合单数量227858，降6.90%[5] - 上游原料：无烟煤小块（晋城）920元/吨，持平；动力煤坑口（伊金霍洛旗）540元/吨，升0.93%等[5] - 现货市场价：山东（小颗粒）1880元/吨，降0.53%；山西（小颗粒）1770元/吨，持平；河南（小颗粒）1860元/吨，持平[5] - 跨区价差：山东 - 河南价差20元/吨，降33%；广东 - 河南价差130元/吨，降7%；广东 - 山西价差220元/吨，降4%[5] - 基差：山东基差25元/吨，升108.33%；川西基差 - 82元/吨，升127.78%；河南基差5元/吨，升10.66%[5] - 下游产品：esto6333，升1.85%；三聚氰胺（山东）价格未变；复合肥45%S（河南）3300元/吨，持平；复合肥45%CL（河南）2760元/吨，持平[5] - 化肥市场：硫酸铵（山东）1495元/吨，升0.67%；硫磺（镇江）4820元/吨，持平；包机油（量油）3260元/吨，持平[5] - 供需面概览：国内尿素日度产量21.82万吨，降1.36%；煤制尿素日产量18.14万吨，降1.65%；气制尿素日产量3.99万吨，持平；尿素小颗粒日产量17.39万吨，降1.64%；尿素生产厂家开工率92.68%，降1.36%；国内尿素检修损失量9.81万吨，持平；国内尿素产能利用率93.29%，持平；国内尿素厂内库存80.89万吨，降15.53%；国内尿素港口库存18.90万吨，持平；国内东北地区尿素流入量9.00万吨，持平；国内尿素生产企业订单天数8.29万吨，升2.85%[5] 酯产业链 - 下游聚酯产品价格及现金流：布伦特原油（5月）107.38美元/桶，升3.8%；WTI原油（4月）96.32美元/桶，升0.1%；POY150/48价格9105元/吨，降0.8%等[6] - PX相关价格及价差：CFR中国PX1250美元/吨，降2.0%；PX现货价格（人民币）10018元/吨，降0.2%；PX期货26059874元/吨，降1.4%等[6] - PTA相关价格及价差：PTA华东现货价格6770元/吨，升0.5%；TA期货26056790元/吨，降1.9%；TA期货26096670元/吨，降1.8%等[6] - MEG港口库存及到港预期：MEG港口库存101.1万吨，降5.3%；MEG到港预期15.0万吨，升92.3%[6] - 聚酯产业链开工率：亚洲PX开工率76.9%，降7.6%；中国PX开工率84.7%，降6.3%；PTA开工率80.1%，降1.1%等[6] - MEG相关价格及价差：MEG华东现货价格4807元/吨，升2.3%；EG期货26024826元/吨，升0.5%；EG期货26094782元/吨，升0.5%等[6] 原油产业 - 原油价格及价差：Brent107.38美元/桶，升3.83%；WTI96.32美元/桶，升0.11%；SC751.20元/桶，升0.90%；Brent M1 - M3价差9.22美元/桶，升9.76%；WTI M1 - M3价差3.89美元/桶，降14.88%；SC M1 - M3价差12.70元/桶，升16.51%；Brent - WTI价差11.06美元/桶，升53.40%；SC - Brent价差1.48美元/桶，降68.74%[8] - 成品油价格及价差：NYM RBOB309.85美分/加仑，降0.80%；NYM ULSD419.78美分/加仑，升4.53%；ICE Gasoil1118.25美元/吨，升6.98%；RBOB M1 - M3价差10.93美分/加仑，降32.66%；ULSD M1 - M3价差63.72美分/加仑，升4.68%；Gasoil M1 - M3价差261.75美元/吨，升15.95%[8] - 成品裂解价差：美国汽油裂解价差33.82美元/桶，降3.30%；欧洲汽油裂解价差12.28美元/桶，降27.36%；新加坡汽油裂解价差 - 1.17美元/桶，降123.93%；美国柴油裂解价差79.99美元/桶，升10.40%；新加坡柴油裂解价差37.13美元/桶，降30.59%；美国航煤裂解价差77.82美元/桶，升6.33%；新加坡航煤裂解价差44.19美元/桶，降27.02%[8] 纯苯 - 苯乙烯产业 - 上游价格及价差：布伦特原油（5月）107.38美元/桶，升3.8%；WTI原油（4月）96.32美元/桶，升0.1%；CFR日本石脑油1039美元/吨，升0.7%；CFR东北亚乙烯1280美元/吨，升2.4%；CFR中国纯苯1059美元/吨，降2.8%等[10] - 苯乙烯相关价格及价差：苯乙烯华东现货10070元/吨，降2.0%；EB期货260410088元/吨，降2.3%；EB期货260510164元/吨，降2.0%等[10] - 纯苯及苯乙烯下游现金流：纯苯现金流 - 613元/吨，升9.5%；己内酰胺现金流（单产品） - 200元/吨，升55.1%；苯胺现金流1139元/吨，升22.9%等[10] - 纯苯及苯乙烯库存：纯苯江苏港口库存28.80万吨，降4.6%；苯乙烯江苏港口库存16.25万吨，升3.8%[10] - 纯苯及苯乙烯产业链开工率变化：亚洲纯苯开工率74.0%，降1.1%；国内纯苯开工率63.1%，降2.4%；苯乙烯开工率71.8%，降3.1%等[10] 甲醇产业 - 甲醇价格及价差：MA2605收盘价2912元/吨，升2.28%；MA2609收盘价2719元/吨，升1.19%；MA59价差193元/吨，升20.63%；太仓基差 - 2元/吨，降200.00%；MTO05盘面471元/吨，降22.79%；内蒙北线现货2243元/吨，升1.82%；河南洛阳现货2520元/吨，升0.90%；港口太仓现货2890元/吨，升2.48%；区域价差：太仓 - 内蒙北线648元/吨，升4.86%；区域价差：太仓 - 洛阳370元/吨，升14.73%[11] - 甲醇库存：甲醇企业库存48.49万吨，降7.32%；甲醇港口库存126.2万吨，降3.89%；甲醇社会库存174.7万吨，降4.87%[11

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 锡价短期偏弱震荡，中长期看涨，短期调整或提供长线多单布局机会 [1][2] - 铜价短期承压进入调整阶段，建议关注美伊冲突和海外库存情况 [4] - 锌价短期偏弱运行，关注锌矿TC、需求边际变化和宏观指引 [7] - 氧化铝短期维持逢高偏空思路，铝价短期高位震荡，中长期看多 [9] - 铝合金短期高位震荡，关注需求改善和中东局势对原铝价格的影响 [10] - 镍价预计盘面区间震荡，主力参考132000 - 142000运行 [11] - 不锈钢短期震荡调整，主力参考13800 - 14500区间 [13] - 碳酸锂短期围绕宏观及消息面宽幅震荡调整，主力参考14.6 - 15.8万区间 [15][16] - 工业硅期货需注意累库压力，8100左右一线可关注逢低试多机会 [17] - 多晶硅市场暂不活跃且报价下调，建议暂观望 [18] 根据相关目录分别进行总结 锡产业 - 现货价格：SMM 1锡现值369500元/吨，跌10850元，跌幅2.85% [1] - 基差：SMM 1锡升贴水1650元/吨，跌250元，跌幅13.16% [1] - 内外比价及进口盈亏：进口盈亏 - 6076.10元/吨，涨1389元，涨幅18.61%；沪伦比值7.89 [1] - 月间价差：2604 - 2605为 - 270元/吨，跌100元，跌幅58.82% [1] - 基本面数据：12月锡矿进口17637吨，涨2538吨，涨幅16.81%；SMM精锡2月产量11490吨，跌3610吨，跌幅23.91% [1] - 库存变化：SHEF库存12514吨，涨851吨，涨幅7.30%；社会库存13357吨，涨275吨，涨幅2.10% [2] 铜产业 - 价格及基差：SMM 1电解铜现值98990元/吨，跌1230元，跌幅1.23% [4] - 月间价差：2604 - 2605为 - 20元/吨，涨60元 [4] - 基本面数据：电解铜2月产量114.24万吨，跌3.69万吨，跌幅3.13%；12月进口量26.02万吨，跌1.09万吨，跌幅4.02% [4] - 库存变化：境内社会库存54.73万吨，跌3.16万吨，跌幅5.46%；保税区库存6.42万吨，跌0.28万吨，跌幅4.18% [4] 锌产业 - 价格及价差：SMM 0锌锭现值23200元/吨，跌670元，跌幅2.81% [7] - 比价和盈亏：进口盈亏 - 2774元/吨，涨60.86元 [7] - 月间价差：2604 - 2605为 - 20元/吨，涨10元 [7] - 基本面数据：2月精炼锌产量50.46万吨，跌5.6万吨，跌幅9.99%；12月进口量0.88万吨，跌0.95万吨，跌幅51.94% [7] - 库存变化：中国锌锭七地社会库存27.58万吨，涨1.36万吨，涨幅5.19%；LME库存11.8万吨，跌0.04万吨，跌幅0.30% [7] 铝产业链 - 价格及价差：SMM A00铝现值24510元/吨，跌390元，跌幅1.57% [9] - 比价和盈亏：电解铝进口盈亏 - 3420元/吨，涨339.6元 [9] - 月间价差：AL 2603 - 2604为 - 100元/吨，跌15元 [9] - 基本面数据：2月氧化铝产量660.02万吨，跌78.5万吨，跌幅10.63%；国内电解铝产量346.00万吨，跌33.9万吨，跌幅8.91% [9] - 库存变化：中国电解铝社会库存132.60万吨，涨5.5万吨，涨幅4.33%；LME库存43.7万吨，跌0.4万吨，跌幅0.84% [9] 铝合金产业 - 价格及价差：SMM铝合金ADC12现值25000元/吨，跌100元，跌幅0.40% [10] - 月间价差：2603 - 2604为 - 23595元/吨，涨130元 [10] - 基本面数据：2月再生铝合金锭产量35.80万吨，跌25.2万吨，跌幅41.31%；原生铝合金锭产量20.93万吨，跌9.4万吨，跌幅30.99% [10] - 库存变化：再生铝合金锭周度社会库存3.91万吨，跌0.2万吨，跌幅5.56% [10] 镍产业 - 价格及基差：SMM 1电解镍现值138000元/吨，跌1950元，跌幅1.39% [11] - 电积镍成本：一体化MHP生产电积镍成本113324元/吨，跌793元，跌幅0.69% [11] - 月间价差：2603 - 2604为1620元/吨，涨1090元 [11] - 供需和库存：中国精炼镍产量32600吨，跌2625吨，跌幅7.45%；进口量23394吨，涨10723吨，涨幅84.63% [11] 不锈钢产业 - 价格及基差：304/2B（无锡宏旺2.0卷）现值14350元/吨，跌50元，跌幅0.35% [13] - 月间价差：2603 - 2604为 - 250元/吨，涨40元 [13] - 基本面数据：中国300系不锈钢粗钢产量190.08万吨，涨58.14万吨，涨幅44.07%；印尼300系不锈钢粗钢产量37.00万吨，跌4.5万吨，跌幅10.84% [13] - 库存变化：300系社库（锡 + 佛）53.21万吨，跌0.64万吨，跌幅1.19%；SHFE仓单5.35万吨，跌0.04万吨，跌幅0.78% [13] 碳酸锂产业 - 价格及基差：SMM电池级碳酸锂均价155500元/吨，跌2500元，跌幅1.58% [15] - 月间价差：2603 - 2605为1380元/吨，跌2720元 [15] - 基本面数据：2月碳酸锂产量83090吨，跌14810吨，跌幅15.13%；需求量111503吨，跌13180吨，跌幅10.57% [15] - 库存变化：2月碳酸锂总库存28353吨，跌2917吨，跌幅4.76% [15] 工业硅产业 - 现货价格及主力合约基差：华东通氧S15530工业硅现值9200元/吨，基差825元/吨，涨185元，涨幅28.91% [17] - 月间价差：主力合约8375元/吨，跌185元，跌幅2.16% [17] - 基本面数据：全国工业硅产量27.57万吨，跌9.98万吨，跌幅26.58%；开工率38.02%，跌10.31% [17] - 库存变化：新疆库存13.98万吨，涨0.08万吨，涨幅0.58%；社会库存（周度）55.20万吨，跌0.10万吨，跌幅0.18% [17] 多晶硅产业 - 现货价格与基差：N型复投料平均价45500元/千克，基差5395元，涨1565元，涨幅40.86% [18] - 期货价格与月间价差：主力合约40105元，跌1565元，跌幅3.76% [18] - 基本面数据：硅片产量11.98CM，涨0.90CM，涨幅8.12%；多晶硅产量1.90万吨，涨0.02万吨，涨幅1.06% [18] - 库存变化：多晶硅库存35.70万吨，涨0.90万吨，涨幅2.59%；硅片库存28.35CM，跌0.66CM，跌幅2.28% [18]

报告行业投资评级 - 震荡偏强 [1] 报告的核心观点 - 热卷主力今日冲高回落回踩 5 日均线附近 预计延续震荡偏强运行 短中期走强 站上 5 日、30 日、60 日均线 下方短期支撑 5 日均线附近 压力关注前期压力平台附近 基本面处于高库存、弱需求、成本支撑格局 供应端近期下滑 需求端季节性回升 后续关注持续性 出口面临中东不确定性 成本端受地缘事件影响重心提升 库存高位有压力但后续有去库预期 后续关注库存去化速度、出口订单变化以及成本端变化 [5] 根据相关目录分别进行总结 市场行情回顾 - 热卷期货主力合约周三持仓量减仓 7990 手 成交量 358351 手 相比上一交易日放量 日均线短期重新上破 5 日均线 3298 附近 30 日均线 3251 中期压力 60 日均线 3267 附近 [1] - 主流地区上海热卷价格报 3310 元/吨 相比上一交易日上涨 20 元 [2] - 期现基差 0 元 [3] 基本面数据 - 供应端：实际周产量 295.26 万吨 周环比 -5.85 万吨 年同比 -23.39 万吨 钢厂主动减产 产量同比、环比均下滑 供给端压力有所缓解 [4] - 需求端：表观消费 295.36 万吨 环比上周 +13.79 万吨 年同比 -35.99 万吨 表需周环比回升 但同比仍偏弱 需求尚未形成持续回暖趋势 [4] - 库存端：社会库存 382.31 万吨 环比 +0.70 万吨 年同比 +50.41 万吨 持续累库 说明终端需求的承接力不足 钢厂库存 89.28 万吨 环比 -0.8 万吨 厂内库存有所去化 库存合计 471.59 万吨 环比 -0.1 万吨 年同比 +55.37 万吨 总库存同比高增 社库累积明显 库销比仍处高位 市场去库压力未根本解除 [4] - 政策面：2026 年 3 月 5 日全国两会召开 政府工作报告提出发行超长期特别国债 1.3 万亿元、安排专项债 4.4 万亿元 强化基建与“两新”项目支撑 提振市场中长期信心 然而当前制造业 PMI 仍处收缩区间 下游订单未见实质性改善 政策传导至热卷需求端仍需时间 短期难以扭转库存高企格局 [4] 市场驱动因素分析 - 偏多因素：成本支撑 供给收缩 需求韧性 政策托底（“十五五”规划、基建投资） 原料走强 [5] - 偏空因素：需求兑现慢 库存累积压制价格 宏观扰动增加 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 螺纹钢主力期价冲高回落，日跌幅 0.10%，量增仓缩供应重回高位，需求季节性改善，供需双增基本面弱稳运行，原料偏强带来成本支撑，预计钢价震荡企稳，关注需求表现 [5] - 热轧卷板主力期价震荡运行，日涨幅 0.21%，量增仓缩供弱需增基本面好转，原料强势带来成本支撑，价格延续震荡企稳，但需求韧性存疑，高库存下卷价走势谨慎看待，关注需求表现 [5] - 铁矿石主力期价高位震荡，日跌幅 0.12%，量仓收缩运输成本上行与现货流动性担忧支撑矿价偏强运行，但供稳需弱基本面未实质改善，估值偏高，上行驱动不强，后续高位震荡，关注钢材表现 [5] 各目录总结 产业动态 - 2026 年 2 月中国出口汽车 74 万辆，同比增 75.1%；1 - 2 月累计出口 153 万辆，同比增 57.9%2 月进口汽车 3 万辆，同比降 11.6%；1 - 2 月累计进口 7 万辆，同比增 24.7% [7] - 2026 年 2 月平地机销售 679 台，同比增 6.93%，其中国内销量 96 台，同比降 14.3%，出口 583 台，同比增 11.5%1 - 2 月共销售 1433 台，同比增 7.5%，其中国内销量 200 台，同比降 11.5%，出口 1233 台，同比增 11.4% [8] - 2026 年 2 月汽车起重机销售 1460 台，同比降 11.8%，其中国内销量 729 台，同比降 26%，出口 731 台，同比增 8.94%1 - 2 月共销售 3090 台，同比增 5.71%，其中国内销量 1550 台，同比增 2.38%，出口 1540 台，同比增 9.3% [8] - 2026 年 2 月中国出口钢铁板材 463 万吨，同比降 12.6%；1 - 2 月累计出口 933 万吨，同比降 14.5%2 月出口钢铁棒材 119 万吨，同比降 7.7%；1 - 2 月累计出口 232 万吨，同比降 5.9% [9] 现货市场 - 给出上海、天津、全国均价等多地螺纹钢、热卷卷板、铁矿石等黑色金属现货报价，海运费、SGX 掉期、铁矿石价格指数为前一日数据 [10] 期货市场 |品种|活跃合约|收盘价|涨跌幅(%)|最高价|最低价|成交量|量差|持仓量|仓差| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |螺纹钢| - | 3,140 | -0.10 | 3,167 | 3,135 | 860,500 | 268,019 | 1,514,911 | -34,623 | |热轧卷板| - | 3,310 | 0.21 | 3,330 | 3,299 | 358,351 | 78,768 | 1,171,958 | -7,990 | |铁矿石| - | 811.0 | -0.12 | 818.5 | 806.0 | 189,201 | -20,855 | 455,521 | -6,207 | [12] 相关图表 钢材库存 - 展示螺纹钢、热轧卷板库存周度变化及总量（钢厂 + 社库）相关图表，数据来源于 Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 [14][15][20] 铁矿石库存 - 呈现全国 45 港铁矿石库存、247 家钢厂铁矿石库存、国内矿山铁精粉库存等相关图表，数据来源于 Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 [23][24][27] 钢厂生产情况 - 展示 247 家样本钢厂高炉开工率和产能利用率、247 家钢厂盈利钢厂占比、全国 94 家独立电炉钢厂开工率、全国 94 家独立电弧炉钢厂盈利情况等相关图表，数据来源于 Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 [31][33][35] 后市研判 - 螺纹钢供需两端季节性回升，周产量环比增 21.99 万吨，库存水平偏高，供应压力增加需求好转，周度表需环比增 78.58 万吨，但仍处低位，后续需求改善力度存疑预计钢价震荡企稳，关注需求表现 [39] - 热轧卷板供需格局有变，周产量环比降 5.85 万吨，供应收缩致库存现拐点，持续性待察需求尚可，周度表需增加，每日成交放量，但下游冷轧矛盾未解，出口承压，需求韧性存疑价格震荡企稳，走势谨慎看待，关注需求表现 [39] - 铁矿石供需格局变化不大，钢厂生产受限，终端消耗回落，后续将逐步恢复，但需求改善力度受限港口到货回落，海外发运回升，后续到货趋稳，内矿供应恢复，供应稳中有升矿价高位震荡，关注钢材表现 [40]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材单边震荡，可参与脉冲反弹波，期现关注热卷做多基差机会 [2][6] - 硅铁锰硅成本支撑有限、需求疲软，行情区间震荡，建议逢低短多 [2][4][6] - 焦煤焦炭单边暂时观望，期现正套头寸考虑分批建立，重点关注地缘冲突变化 [6][7] - 铁矿石因市场传闻波动加剧，不建议追高，可回调做多 [7] 根据相关目录分别总结 期货市场 - 3月17日远月合约收盘价及涨跌情况：RB2610为3168元/吨，涨8元，涨幅0.25%；HC2610为3314元/吨，涨14元，涨幅0.42%；I2609为785.5元/吨，涨13元，涨幅1.68%；J2609为1809.5元/吨，跌7元，跌幅0.39%；JM2609为1282元/吨，涨1.5元，涨幅0.12% [1] - 3月17日近月合约收盘价及涨跌情况：RB2605为3148元/吨，涨13元，涨幅0.41%；HC2605为3313元/吨，涨19元，涨幅0.58%；I2605为816.5元/吨，涨14.5元，涨幅1.81%；J2605为1732元/吨，跌10元，跌幅0.57%；JM2605为1176元/吨，跌5元，跌幅0.42% [1] - 3月17日跨月价差及涨跌情况：RB2605 - 2610为 - 20元/吨，涨5元；HC2605 - 2610为 - 1元/吨，涨3元；I2605 - 2609为31元/吨，跌0.5元；J2605 - 2609为 - 77.5元/吨，跌10元；JM2605 - 2609为 - 106元/吨，跌6.5元 [1] - 3月17日价差/比价/利润情况及涨跌：卷螺差165元/吨，涨6元；螺矿比3.86，跌0.03；煤焦比1.47，跌0.01；螺纹盘面利润 - 122.98元/吨，涨2.63元；焦化盘面利润167.92元/吨，跌7.35元 [1] 现货市场 - 3月17日部分现货价格及涨跌：上海螺纹3260元/吨，涨12元；天津螺纹3220元/吨，涨20元；广州螺纹3430元/吨，持平；唐山普方坯2980元/吨，涨10元；普氏指数110，涨1.2 [1] - 3月17日部分热卷及相关现货价格及涨跌：上海热卷3300元/吨，涨10元；杭州热卷3320元/吨，持平；广州热卷3290元/吨，持平；坯材价差280元/吨，跌10元；日照港PB粉790元/吨，持平 [1] - 3月17日其他现货价格及涨跌：青岛港超特粉677元/吨，涨2元；某矿739元/吨，涨2元；甘其毛都炼焦精煤1210元/吨，涨35元；青岛港准一级焦（出库）1430元/吨，持平；青岛港PB粉791元/吨，持平 [1] - 3月17日基差及涨跌：HC主力 - 13元/吨，跌4元；RB主力112元/吨，跌8元；I主力 - 10元/吨，持平；J主力 - 159.37元/吨，跌14元；JM主力64元/吨，涨40元 [1] 各品种分析 钢材 - 周二现货微涨，期价震荡收红，成交季节性回升，产业后续预计进入供需双强阶段，当前五材总库存接近见顶，板材开始去库，高库存压制反弹弹性，单边难有趋势反弹行情，期现可关注做多基差或期现正套机会 [2] 硅铁锰硅 - 中东地缘冲突对铁合金品种实质影响有限，电力成本传导衰减，锰矿成本支撑尚可，钢厂需求复苏缓慢，供应压力显现，行情区间震荡，策略上区间思路操作，不宜追高 [2][4] 焦煤焦炭 - 现货市场情绪暂稳，期货端受地缘冲突主导，下游采购情绪回升，焦炭提降周期暂歇，后续关注地缘题材变化 [7] 铁矿石 - 市场传闻导致多空跳开、波动加剧，若限制金布巴采购，全年供需或有缺口，不建议追高，可回调做多 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2026年3月16日广期所工业硅期货主力合约震荡偏弱运行 短期大概率维持区间震荡格局 下方8100元/吨附近受成本端支撑 市场处于成本支撑与供需压制的博弈阶段 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 2026年3月16日广期所工业硅期货主力合约开盘价8700元/吨 最高价8750元/吨 最低价8675元/吨 收盘价8685元/吨 微跌20元/吨 [2] - 当日成交量104089手 持仓量236662手 较前一交易日减少1623手 [2] 现货市场 - 2026年3月16日工业硅期货主力合约基差为525元 现货价格高于期货价格 现货对期货呈升水状态 [2] 主要影响因素 - 成本端 新疆大网电电价上推抬升头部企业外购电成本 对价格形成底部支撑 [2] - 供给端 3月供应修复预期增强 四川地区电价下调后企业开工具备放量可能 整体供应仍有增量空间 [2] - 需求端 有机硅行业达成3 - 5月开工率不超过65%的共识 对工业硅需求增量有限 多晶硅、铝合金需求虽有边际修复但整体弹性不足 [2] 短期展望 - 后续需重点关注主产区企业复产进度、下游需求端变化、成本端变动三方面因素 [2] - 若供应释放超预期将对价格形成压制 关注需求端是否有超预期修复可能 警惕成本波动带来的估值调整 [2][3]

报告行业投资评级 - L、PP、PVC、乙二醇：偏强 [2][6] - PX/PTA、甲醇：谨慎看多 [5][6] - 烧碱：震荡 [2] - 尿素：逢高止盈 [7] 报告的核心观点 - 地缘冲突影响能源化工市场，多个品种受原料短缺、装置降负荷等因素影响，部分品种基本面改善，价格走势各异 [2][5][6] 各品种总结 L - 期现市场：L05基差为 -287元/吨，L59月差为294元/吨 [10] - 基本逻辑：地缘冲突未结束，东北亚乙烯美金价涨，成本支撑强；国内外部分裂解装置降负荷，国内停车比例12.3%，3月计划检修量增加，预计原料短缺问题解决前盘面偏强震荡 [11] PP - 期现市场：PP05基差为 -2元/吨，PP59价差为492元/吨 [14] - 基本逻辑：供给端高检修，需求旺季将临，基本面好转；地缘扰动使部分装置降负荷，停车比例22.3%，PDH利润低，预计原料紧张问题缓解前盘面偏强震荡 [15] PVC - 期现市场：V05基差为 -171元/吨，V59价差为16元/吨 [18] - 基本逻辑：电石及乙烯涨价，59月差走强；地缘冲突使原料乙烯紧张，全球乙烯法PVC降负荷预期加剧，国内部分装置降负荷，预计原料紧张问题解决前盘面偏强震荡 [19] PTA - 期现市场：TA05收盘价6070元/吨，TA09收盘价5870元/吨，TA01收盘价5736元/吨 [20] - 基本逻辑：地缘冲突延续，TA估值高，加工费压缩；供应端国内装置降负，下游需求季节性回暖但力度弱，库存增加；成本端PX基本面改善，短期震荡偏强，3 - 4月供需改善 [21] - 策略推荐：震荡偏强，前期多单继续持有，短线关注回调买入机会，远月TA5 - 9正套 [22] 乙二醇 - 期现市场：EG01收盘价4610元/吨，EG05收盘价4729元/吨，EG09收盘价4664元/吨 [23] - 基本逻辑：估值修复，期限back结构；海内外装置大幅降负，3月进口缩量，下游需求季节性回暖，基本面改善，3 - 4月库存压力有望缓解 [24] - 策略推荐：震荡偏强，多单持有 [25] 甲醇 - 基本逻辑：地缘博弈主导，基本面预期改善，估值偏高，期限back结构；国内甲醇负荷略降但处同期高位，海外装置降负，2 - 3月到港预计下降；需求端弱稳，港库加速去化 [28] - 策略推荐：供应端压力缓解，2 - 3月进口预期下降，3月有望加速去库；需求端MTO弱稳，传统下游开工提升，地缘冲突使原油带动甲醇偏强运行 [30] 尿素 - 期现市场：UR05收盘价1847元/吨，UR09收盘价1808元/吨，UR01收盘价1785元/吨 [31] - 基本逻辑：绝对估值不低，综合利润好，开工负荷抬升；需求端弱现实强预期，社库累库；在“出口配额”及“保供稳价”背景下，上有顶下有底，基本面偏宽松，短期震荡偏强 [32] - 策略推荐：多单逢高止盈，关注出口政策变动 [34] 烧碱 - 期现市场：SH05基差为 -43元/吨，SH59为 -19元/吨 [36] - 基本逻辑：低浓度碱跟涨不足，基差偏弱；中东地缘冲突使海外内外乙烯法氯碱一体化装置降负荷预期加剧，天津装置负荷下调，国内整体高负荷，厂内库存高位缓慢，现货跟涨不足，基差压缩，产业可关注期现反套机会 [36]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 工业硅价格预计维持区间震荡 供应有释放预期 需求端多晶硅萎靡 中长期价格支撑明显 整体供需双弱 多晶硅价格预计持续弱势震荡 成本支撑薄弱 需求预期未兑现 叠加高位库存 产业链需求传导困难[3][7] 各行业相关总结 工业硅 - 2026 年 3 月 17 日 工业硅期货主力合约 2605 震荡下跌 开于 8655 元/吨 收于 8560 元/吨 较前一日结算价变化-150 元/吨 变化-1.72% 持仓 240719 手 3 月 16 日仓单总数 21976 手 较前一日无变化[1] - 现货价格持稳 华东通氧 553硅 9100 - 9300 元/吨 421硅 9500 - 9700 元/吨 新疆通氧 553 价格 8500 - 8700 元/吨 99 硅价格 8500 - 8700 元/吨 多地硅价持平 97 硅价格持稳[1] - 3 月 12 日主要地区社会库存共 55.2 万吨 较上周减少 0.18%[1] - 有机硅 DMC 报价 13800 - 14300 元/吨 节后下游多晶硅、有机硅、铝合金需求均有不同程度减少 多以试探性询单为主[1] - 新疆地区开工率超 50% 节后供给端逐渐恢复 但西南地区枯水期 开工率维持低位 近日石油焦及新疆电价有所上涨 成本端支撑稳固[1][2] - 策略建议短期区间操作 跨期、跨品种、期现、期权暂无操作建议[3] 多晶硅 - 2026 年 3 月 17 日 多晶硅期货主力合约 2605 震荡下跌 开于 42010 元/吨 收于 41670 元/吨 收盘价较上一交易日变化-0.9% 主力合约持仓 34098 手 当日成交 8268 手[3] - 现货价格方面 N 型料 42.00 - 49.00 元/千克 较之前降 0.50 元/千克 n 型颗粒硅 43.00 - 45.00 元/千克 无变化[3] - 厂家库存增加 硅片库存减少 多晶硅库存 35.70 环比变化 2.50% 硅片库存 28.35GW 环比-2.28% 多晶硅周度产量 19000.00 吨 环比变化 1.06% 硅片产量 11.98GW 环比变化 8.12%[3] - 硅片价格：国内 N 型 18Xmm 硅片 1.03 元/片 N 型 210mm 价格 1.33 元/片 N 型 210R 硅片价格 1.13 元/片 均无变化[4] - 电池片价格：高效 PERC182 电池片价格 0.27 元/W PERC210 电池片价格 0.28 元/W 左右 TopconM10 电池片价格 0.42 元/W 左右 Topcon G12 电池片 0.41 元/w 较之前降 0.01 元/w Topcon210RN 电池片 0.42 元/W HJT210 半片电池 0.37 元/W[6] - 组件价格：PERC182mm 主流成交价 0.67 - 0.74 元/W PERC210mm 主流成交价 0.69 - 0.73 元/W N 型 182mm 主流成交价格 0.74 - 0.76 元/W N 型 210mm 主流成交价格 0.75 - 0.78 元/W 均无变化[6] - 3 月部分大厂有开工计划 上周天宏瑞科粒状硅新建 8 万吨第一阶段 2.5 万吨产能已点火 供应收缩态势将结束 产量预计较 2 月上涨 而需求端暂无明显好转 预计持续萎靡 供给过剩格局将持续 当日多晶硅价格宽幅震荡 整体成交量不多 市场情绪悲观[6] - 策略建议短期区间操作 主力合约短期预计维持震荡 跨期、跨品种、期现、期权暂无操作建议[7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 白糖国际糖供需改善，国内蔗糖厂逐步收窄，郑糖主力合约考虑企稳后关注做多机会 [2] - 纸浆能源市场近期涨势放缓，对纸浆支撑减弱，在基本面压力延续，国内成纸提涨未落地之下，纸浆盘面短期承压，但浆厂成本支撑可能渐显 [2][5] - 双胶纸现货持稳，旺季需求好转幅度有限，纸浆明显走弱，成本驱动不足，短期双胶纸盘面区间波动 [6][8] - 棉花美棉温和突破，国内棉价继续偏强震荡 [8] - 苹果消费端表现一般，期价或继续高位区间波动 [9] - 红枣交易上，建议 2605 合约 9000 点以下空单逢低离场为主，若持有期货多头建议同时买入保护性看跌期权，谨慎投资者可以持有空 2605 多 2609 反套 [10][11] 根据相关目录分别进行总结 第一部分板块策略推荐 - 苹果 2605 多单逢高减持或离场，供应端支撑仍在，利多情绪有一定降温，期价回归高位区间波动，支撑区间 9000 - 9200，压力区间 11000 - 11500 [19] - 红枣 2605 短线逢低买入，减产预期或在远月逐步体现，现货库存开始见顶回落，支撑区间 8700 - 9000，压力区间 9500 - 9800 [19] - 白糖 2605 偏多操作，国际糖供应过剩的局面有所改善，我国南方蔗糖厂开始收窄，供需基本面正在改善，支撑区间 5300 - 5320，压力区间 5600 - 5650 [19] - 纸浆 2605 逢高空配，阔叶浆外盘上涨带动纸浆期货走强，但成品纸旺季需求有待验证，且漂针浆自身供需好转有限，支撑区间 5000 - 5100，压力区间 5350 - 5400 [19] - 双胶纸 2605 区间操作，现货市场持稳，不过需求已进入淡季，短期关注盘面进一步下行并带动基差走扩后的支撑情况，支撑区间 4000 - 4100，压力区间 4250 - 4300 [19] - 棉花 2605 多单谨慎持有，远端利多预期仍在，中期支撑未变，外盘企稳回升，期价或偏强震荡，支撑区间 14900 - 15000，压力区间 16300 - 16500 [19] 第二部分市场消息变化 苹果市场情况 - 基本面信息 2025 年 12 月鲜苹果出口量约为 15.65 万吨，环比增加 28.63%，同比增加 26.76%；截至 2026 年 3 月 11 日，全国主产区苹果冷库库存量为 499.72 万吨，周环比减少 27.82 万吨；截至 2026 年 3 月 12 日，全国主产区苹果冷库库存量为 444.04 万吨，周比下降 26.48 万吨，同比下降 30.36 万吨 [20] - 现货市场情况 山东产区库存苹果晚熟纸袋富士价格稳定，成交平稳，客商货优质货源需求尚可，中等质量货源偏慢；陕西产区主流价格稳定，客户采购积极性稍有下降，高端货仍旧紧俏；销区市场到货平稳，整体销售情况尚可，主流价格稳定 [20][21][22] 红枣市场分析 - 截止 3 月 5 号，本周 36 家样本点物理库存在 11700 吨，较上周减少 117 吨，环比减少 0.99%，同比增加 7.39%，本周库存略有减少，下游客户多按需采购，市场整体交易氛围平稳 [23] 白糖市场情况 - 截至 3 月 11 日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为 47 艘，此前一周为 44 艘，港口等待装运的食糖数量为 156.19 万吨，此前一周为 149.39 万吨；2025/26 榨季截至 3 月 15 日，印度剩余开榨糖厂 173 家，同比减少 27 家，累计产糖 2617.5 万吨，同比增加 246 万吨；预计巴西 2026 年甘蔗种植面积为 937.3731 万公顷，较上个月预估值下调 1.3%，较上年种植面积下降 2.0%，甘蔗产量预估为 7.0038 亿吨，较上个月预估值下调 0.9%，较上年产量下降 0.4%；2025/26 榨季截至 2026 年 3 月 12 日，印度马邦已有 154 家糖厂停榨，剩余开榨糖厂 56 家，累计入榨甘蔗 10369.6 万吨，较去年同期增加 1950.8 万吨，产糖 981.58 万吨，较去年同期增加约 187.69 万吨，平均产糖率 9.47%，较去年同期增加 0.04%；截至 2026 年 3 月 10 日当周，ICE 糖非商业净多持仓为 -208755 张，上周非商业净多持仓 -245034 张 [25] 纸浆市场 - 春节过后，中国买家重返市场，2 月南美 BHK 价格每吨上调 10 美元，涨至每吨 590 - 600 美元，卖方已提前宣布 3 月再提价每吨 20 美元，引发买家谨慎观望；国内市场成交疲软，多家工厂停机，港口库存增加 20.5 万吨；在 BSK 市场，供应商希望借北半球春季检修前的窗口期推涨价格，但买家纷纷寻求折扣，并削减进口订单，加拿大、北欧 NBSK 价格保持稳定，分别为每吨 690 - 700 美元及每吨 680 - 690 美元 [27] 双胶纸市场 - 上周四双胶纸库存天数较上周四下降 2.05%，本周降幅环比收窄 0.40 个百分点；本周双胶纸开工负荷率在 57.43%，环比上升 0.07 个百分点，本周增幅环比收窄 0.67 个百分点；行业内规模产线维持正常开工，部分中小厂接单不佳，灵活排产为主 [28] 棉花市场 - 印度 2026 年 2 月的服装出口额为 14.03 亿美元，同比下降 8.6%，环比下降 9.19%，2026 年 1 - 2 月服装出口总额为 29.48 亿美元，同比下降 6.14%，印度财年（2025 年 4 月 - 2026 年 2 月）服装出口总额为 145.32 亿美元，同比增长 0.51%；截至 3 月 14 日当周，埃及棉花净签约出口仅为 50 吨，环比减少 94.3%，本周中国取消签约 160 吨，巴基斯坦及印度新增少量签约，当周埃及棉花装运量为 1246 吨，环比减少 61.4%；2025/26 年度巴西棉花总产预期为 379.5 万吨，环比下调 0.8 万吨，种植面积下调至 201.36 万公顷，单产稳定在 125.6 公斤/亩，25/26 年度消费和出口调增，因此期末去库 [29] 第三部分行情回顾 期货行情回顾 | 品种 | 收盘价 | 日涨跌 | 日涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | | 苹果 2605 | 10118 | 54 | 0.54% | | 红枣 2605 | 9025 | -45 | -0.50% | | 白糖 2605 | 5406 | -66 | -1.21% | | 纸浆 2605 | 5088 | -144 | -2.75% | | 棉花 2605 | 15415 | -65 | -0.42% | [30] 现货行情回顾 | 品种 | 现货价格 | 环比变化 | 同比变化 | | --- | --- | --- | --- | | 苹果（元/斤） | 4.45 | 0.00 | 0.45 | | 红枣（元/公斤） | 9.40 | -0.10 | -5.30 | | 白糖(元/吨） | 5460 | 0 | -650 | | 纸浆（山东银星） | 5280 | 0 | -1300 | | 双胶纸（太阳天阳 - 天津） | 4350 | 0 | -800 | | 棉花（元/吨） | 16821 | -63 | 1907 | [35] 第四部分基差情况 未提及具体总结内容 第五部分月间价差情况 | 品种 | 价差 | 当前值 | 环比变化 | 同比变化 | 预判 | 推荐策略 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 苹果 | 5 - 10 | 1331 | -24 | 1573 | 震荡偏强 | 逢低做多 | | 红枣 | 5 - 9 | -375 | 0 | 60 | 逢高反套 | 观望 | | 白糖 | 5 - 9 | -30 | -1 | -171 | 震荡波动 | 观望 | | 棉花 | 5 - 9 | -75 | 0 | 90 | 震荡偏弱 | 逢高做空 | [56] 第六部分期货持仓情况 未提及具体总结内容 第七部分期货仓单情况 | 品种 | 仓单量 | 环比变化 | 同比变化 | | --- | --- | --- | --- | | 苹果 | 0 | 0 | 0 | | 红枣 | 4027 | 0 | -1900 | | 白糖 | 16342 | 0 | -12042 | | 纸浆 | 192068 | 452 | -203453 | | 棉花 | 12482 | -13 | 3360 | [88] 第八部分期权相关数据 苹果期权数据 未提及具体总结内容 白糖期权数据 未提及具体总结内容 棉花期权数据 未提及具体总结内容