该公司深度剖析了现有民生保险的责任范围，同时结合核保险运作机制的特殊性，积极发挥作为中国核 共体理事单位的身份，与中国核共体执行机构不断沟通，在其鼎力支持下，经过反复论证和精心设计， 成功研发出《中国人民财产保险股份有限公司核与辐射事故应急救助责任保险条款》，并实现了承保风 险的有效分散。 齐鲁晚报·齐鲁壹点 胡晓娟 通讯员 周晓光 在我国沿海，核电设施高效运转，源源不断地输送着清洁能源。与此同时，在防范化解核事故潜在风险 的前沿，一项填补国内保险业空白的创新产品——"核与辐射事故应急救助责任保险"正式落地。据了 解，该产品由中国人民财产保险股份有限公司（以下简称"人保财险"）山东分公司国内首创，于今年6 月落地烟台，为烟台市提供了年累计2.1亿元的核与辐射事故应急救助责任风险保障，这一产品的诞 生，是保险业在核安全应急金融保障领域的重要创新。 核电作为高效稳定的清洁能源，在我国"双碳"战略中发挥着至关重要的作用。统计显示，截止目前，我 国大陆地区的在运核电站已达20座，在运机组已达59台。然而，现行核安全法规框架下，核事故发生 后，核电站营运者仅承担最高3亿人民币的赔偿限额，超过部分由国家提供最高8亿元的财 ...

行业背景 - 中国灵活就业群体规模超过2亿人，正成为支撑经济毛细血管的重要力量 [1] - 2024年中国居民预期寿命达79岁，银发经济开启新机遇 [2] - "十四五"规划明确要求发展多层次、多支柱养老保险体系，政策导向清晰 [2] 产品创新 - 长钱保·养老金采用"直通退休年龄"长缴费模式，投保年龄覆盖18-74周岁，不限职业 [1] - 产品借鉴社保可持续缴费思路，支持按月缴费至55岁或60岁，提升养老金替代率 [2] - 提供趸交、3年、5年、10年或交至退休年龄五种缴费方式，最低门槛仅10元/月 [2] - 产品备案名为"人保寿险聚稳盈养老年金保险（分红型）"，属于养老保障体系第三支柱实践 [2][5] 产品设计 - 包含基础养老年金和保单红利双重机制，支持分享保险公司经营利润 [3] - 设置20年"养老年金保证给付期"写入合同，确保财富安全与定向传承 [3] - 年金给付可持续至105岁，用"时间杠杆"对冲"老年收入断层"风险 [3] - 通过红利分配机制对冲通胀风险，实现养老资金"抗衰减"增长 [3] 公司优势 - 人保寿险为国有控股险企，成立20年累计服务客户超3.57亿人 [1] - 依托全国301个地市服务网点及国有资本兜底，构建双重保障体系 [3] - 产品体现"人民保险 服务人民"宗旨，将国家战略转化为可操作个体方案 [4] 市场意义 - 为灵活就业群体提供收入平滑衔接工具，填补养老保障空白 [1] - 通过碎片化储蓄引导新市民建立科学储蓄观念，推动消费认知转型 [4] - 形成可复制推广的普惠金融范本，完善国家养老保障体系 [4]

金融"五篇大文章"实施方案 - 山东省印发《山东省金融"五篇大文章"高质量发展实施方案》，提出到2027年实现科技型中小企业贷款、绿色贷款年均增速不低于20%，每年新增普惠领域"首贷户"不少于10万户，养老产业、数字经济等领域贷款年均增速高于各项贷款平均水平 [2] - 方案强化金融政策与科技、产业、财税等政策衔接，重点支持重大战略、重点领域和薄弱环节的优质金融服务 [2] - 聚焦科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五大领域精准发力 [2] 科技金融 - 打造"鲁科贷、鲁科担、鲁科保、鲁科投、鲁科融"特色品牌，推广创新积分贷、知识产权质押贷款等产品 [3] - 支持金融机构、科技型企业发行科技创新债券，对接国家创业投资引导基金 [3] - 推进济南市科创金融改革试验区建设，加大对重大科技项目攻关的金融支持 [3] 绿色金融 - 推动开发碳减排挂钩贷款、环境污染责任保险等专属产品，扩大绿色信贷规模 [3] - 支持企业发行碳中和债券、转型债券，建设省级绿色转型重点项目库 [3] - 创新蓝色金融实践和转型金融服务，促进政银企精准对接 [3] 普惠金融 - 完善民营小微企业敢贷愿贷能贷会贷机制，加大首贷、信用贷投放 [4] - 依托临沂市普惠金融服务乡村振兴改革试验区，推广美德积分金融转化机制和农业设施抵押贷款 [4] - 实施创业担保贷款政策，支持重点群体就业创业 [4] 养老金融 - 全面实施个人养老金制度，推进养老保险公司商业养老金业务试点 [4] - 围绕养老公共服务设施、养老机构等主体特点，构建专业金融服务体系 [4] - 推动银行网点适老化改造，定制老年人专属金融产品 [4] 数字金融 - 加快金融机构数字化转型，提升五大领域数字化服务能力 [5] - 推动金融数据和公共数据共享应用，拓宽电子证照在金融领域的应用场景 [5] - 探索数据产权、数据知识产权质押等融资模式，激活数据要素潜能 [5] 政策支持 - 争取8000亿元科技创新和技术改造再贷款额度落地山东，给予1.5%中央财政贴息支持 [5] - 健全汇率风险管理服务长效机制，完善跨境金融服务平台应用场景 [5]

不动产信托登记试点落地 - 上海试点开展不动产信托登记并成功落地两单业务 标志着不动产信托运用场景拓展至家庭财富定向传承和银发老人特殊需求等普惠金融领域 [1][2] - 试点工作由上海市委金融办等6部门联合推动 上海信托和爱建信托率先响应并完成案例落地 [1] 信托机制优势 - 信托在财产隔离、财富传承、养老保障、子女照护等方面相较其他金融工具更具有效性 [1][2] - 通过资产隔离和他益分配功能 可同时实现养老品质提升、不动产定向传承和婚前财产独立等综合需求 [2] 典型案例分析 - 上海信托案例：中年白领女性以"商办房屋+现金"混合财产设立信托 租金补充母亲养老金 房产定向传承给子女 为全国首单混合财产家庭服务信托 [2] - 爱建信托案例：独居老人以唯一住房设立信托 租金补充退休金 身后房产定向传承给照料者侄子 为上海首单不动产特殊需求服务信托 [2] 试点意义与行业影响 - 案例覆盖中青年与高龄老人群体 涉及商办物业与居住房屋 体现信托机制适应多年龄层和多场景需求的灵活性 [3] - 信托目的拓展至独居养老、房产传承、财产隔离等多维度 凸显不动产信托服务民生需求的潜力 [3] - 上海信托已形成养老信托、特殊需要信托等特色社会服务模式 浦发银行表示将深化协同支持创新业务 [3] 未来发展方向 - 上海将持续深化试点 丰富运用场景 完善法律法规体系 推动非资金类资产信托财产登记扩围增效 [4] - 目标为更好发挥信托在服务实体经济、优化资产配置和保障财富传承中的作用 促进行业高质量发展 [4]

普惠金融政策核心观点 - 国家金融监督管理总局与中国人民银行联合发布《银行业保险业普惠金融高质量发展实施方案》，旨在优化普惠金融服务体系，满足多样化金融需求[1] - 普惠金融是当前金融"五篇大文章"的重要课题，通过精准服务长尾客群弥补金融服务短板[1] - 普惠信贷通过成本可负担、商业可持续的机制服务小微企业、农民、城镇低收入人群等群体[1] 普惠信贷发展现状 - 一季度普惠小微贷款余额、农户经营性贷款余额、助学贷款余额增长平稳[1] - 银行面对普惠客群存在顾虑，主要因收入易受外部环境影响、缺乏有效抵质押物、信用风险评估难度大[1] 普惠金融机构体系构建 - 方案要求构建多层次、广覆盖、差异化、可持续的普惠金融机构体系[2] - 引导不同性质银行机构结合自身职能定位聚焦服务边界和重点领域[2] 金融产品创新举措 - 要求银行探索扩大农村产权抵质押物范围，包括土地经营权、生物活体、养殖设施等资源[2] - 加大农户和新型农业经营主体信用贷款投放力度，将农村沉睡资源转化为融资筹码[2] 金融科技应用方向 - 强调通过金融科技手段解决小微企业信息不对称问题，从经营流水、供应链等维度拓宽数据来源[3] - 鼓励加强小微企业信息数据应用以提升审批效率，降低信贷投放风险[3] 脱贫地区金融支持 - 要求优化金融产品和服务模式，加大对脱贫地区和人口信贷帮扶[3] - 推动金融资源流向特色产业，实现从"输血"到"造血"的转变[3]

金融支持科技创新 - 《湖南省促进金融支持科技型中小企业创新发展若干规定》5月1日正式施行 强化金融对科技创新和产业发展的支持作用 [1] - 金融机构推出"融信通""融易通"等类信用贷款产品 依托应收账款、存货等动产解决科技型企业融资难题 [1] - "湘银e链"平台实现智能化自动审批 企业可足不出户获得金融服务并实现资金自动入账 [1] - 建设银行湖南省分行为揽月机电提供4700万元信用贷款和2.47亿元授信 支持其卫星反作用飞轮研发 [2] 普惠金融服务 - 湖南省普惠小微贷款县域金融服务站覆盖率超90% 惠及超13万户小微企业 [2] - 湖南省农村信用社联合社通过"金融村官"机制 为长沙县银龙村提供400万元村集体经济贷款 助力乡村旅游人次从1.3万跃升至40万 [2] - 农业银行湖南省分行发放2亿元"高标准农田建设贷" 支持南县5万亩农田改造 亩均粮食产能提高100公斤 [3] 数字金融创新 - 交通银行湖南省分行推进"互联网+医疗" 湘西州人民医院开通微信医保移动支付 实现医保报销与自费项目一键结算 [4] - 金融机构持续优化养老金融服务 创新养老金融产品 加大对健康产业、养老产业的金融支持 [4] - 开展线上线下适老化改造 提升老年群体和特殊群体的金融服务可得性 [4] 金融支持实体经济 - 湖南金融业以"防风险、强监管、促发展"为主线 坚持服务实体经济宗旨 [1] - 通过供应链金融体系和完善的信贷产品 有效解决小微企业融资难、融资贵问题 [1][2] - 金融机构通过走访调研精准对接企业需求 快速响应融资诉求 [2][3]

工行防城港分行普惠金融举措 - 截至2025年6月30日普惠贷款余额比年初增加2.42亿元增幅19.58% [1] - 开展小微企业"润苗行动"通过财务管理产业规划信息归集融资增信等培育辅导解决信息少评估难担保弱问题 [1] - 综合运用社保税务住房公积金等信息挖掘有市场有效益信用好有融资需求的小微企业满足首次贷款需求 [1] 金融服务优化 - 优化营商环境提升办事效率实行一次告知一次补齐一次解决机制 [1] - 建立快审快贷限时办结绿色通道等工作机制适度下放管理权限优化授信审批流程 [1] - 培育打造对普惠金融有情怀有专长有担当的专精人才队伍 [1] 数字化经营能力 - 运用互联网大数据人工智能区块链等技术打造金融+场景服务模式 [2] - 依托桂信融平台搭建小微企业政务+金融+商业数据服务功能采用征信+融资+政策数字金融服务模式 [2] - 畅通信息-信用-信贷转化路径从产业链群交易主体筛选小微企业目标客户参考经营情况核定授信额度 [2] 金融宣传推广 - 立足防城港市区位特点突出边海地区普惠金融服务开展针对性全面客观的宣传活动 [2] - 通过播放宣传视频产品推介知识问答银企洽谈等方式普及金融知识提升边民金融素养 [2] - 在营业网点摆放宣传材料引导边民用好金融服务营造普惠金融发展良好环境 [2]

报告公司投资评级 - 维持对常熟银行“买入”评级 [1][9] 报告的核心观点 - 常熟银行营收盈利双位数增长、业绩韧性强，扩表节奏稳中有升但2Q信贷投放趋缓，存款增长提速，预计2Q息差降幅收窄，资产质量稳健，60亿可转债转股可期，资本补充渠道畅通，维持未来三年归母净利润增速预测 [4][9] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 7月21日常熟银行发布2025年半年度业绩快报，上半年营收60.6亿元、同比增10.1%，归母净利润19.7亿元、同比增13.5%，加权平均净资产收益率13.3%、同比提升0.05pct [3] 点评 - 营收盈利双位数增长、业绩韧性强，2Q净利息收入趋稳、非息收入高增，营业支出拖累减弱，拨备或反哺利润 [4] - 扩表节奏稳中有升，2Q末总资产、贷款同比增速9.2%、5.2%，单季贷款新增约18亿、同比少增19亿，非信贷类资产增速16.7% [4] - 存款增长提速，2Q末总负债、存款增速9%、9.9%，单季存款新增17亿、同比多增25亿，存贷增速差4.7pct、较1Q末走阔1.8pct [5] - 预计2Q息差降幅收窄，负债成本管控力度加大，5月多次调降挂牌利率 [6] - 不良率维持低位，2Q末不良率0.76%，拨备覆盖率489.5%，拨备计提强度高、风险抵补能力强 [7] - 60亿可转债转股可期，当前股价距强赎价不足10%，资本补充能力为规模扩张和业绩增长提供保障 [8] 盈利预测、估值与评级 - 维持2025 - 27年归母净利润增速预测11.4%、10.7%、6%，EPS预测调整为1.28、1.42、1.5元，当前股价对应PB估值0.74、0.66、0.59倍，PE估值5.71、5.16、4.87倍 [9] 财务报表与盈利预测 - 给出2023A - 2027E利润表、资产负债表、盈利能力、资产质量、资本等指标预测数据 [14][15]

深圳金融运行情况 - 2025年上半年深圳市本外币各项存款余额14.16万亿元，较年初增长近6000亿元，本外币各项贷款余额9.85万亿元，较年初增长超3500亿元 [1] - 深圳形成科技、普惠贷款余额2个'2万亿'，绿色、数字经济贷款余额2个'1万亿'的信贷格局 [1] - 深圳海洋金融相关贷款余额增速明显，绿色港口和航道、绿色船舶制造、绿色渔业等贷款余额较年初增长25.4% [1][3] - 2025年6月深圳金融机构新发放企业贷款加权平均利率2.85%，同比下降0.52个百分点，处于历史低位 [1] 货币政策实施 - 深圳人行落实降准政策向辖内释放资金614亿元 [2] - 清单内已有超1850家科技企业、89个项目获贷超410亿元 [2] - 深圳25家银行实现服务消费与养老再贷款政策支持行业领域的贷款全覆盖 [2] - 深圳地方法人银行运用支农支小再贷款显著增长 [2] 科技创新金融 - 科技贷款余额2.1万亿元，普惠小微贷款余额近2万亿元 [3] - 102家企业签约"腾飞贷"36亿元，"科技初创通"助力3761家企业获得贷款48.4亿元 [3] - 9家科技型企业和股权投资机构发行科技创新债券14只，规模合计207.5亿元 [2][3] - "种子基金+种子贷"支持体系已助力153家早期科技企业获贷1.3亿元 [3] 绿色金融发展 - 绿色贷款余额1.3万亿元 [3] - 累计发放碳减排贷款187.5亿元，带动碳减排395万吨 [3] - 政策性开发性金融机构和国有大行聚焦海洋电子信息、海洋生物医药、海洋工程和装备等加大信贷支持 [3] 普惠金融与数字金融 - "个体通""小微通""深质贷"累计服务小微企业及个体工商户超11万户，发放贷款超33亿元 [4] - 深圳民营经济贷款余额4.26万亿元，较年初新增849.75亿元 [4] - 数字人民币试点累计开立数币钱包近3000万个，累计签约预付式经营机构3800家、管理预付资金近31亿元 [4] - 地方征信平台促成企业获得融资5744亿元 [4] 跨境金融业务 - 2025年上半年深圳跨境人民币收付金额为27632.8亿元，同比增长24.3% [4] - 货物贸易跨境人民币收付金额为5512.8亿元，同比增长12.5% [4] - 深圳辖内超1700家企业参与跨境贸易投资高水平开放试点，业务规模超1700亿美元 [5] - "跨境理财通"2.0落地以来深圳银行新增个人投资者约3万名，跨境收付金额合计472亿元 [5] 消费金融与跨境支付 - "服务消费与养老再贷款"新发放贷款金额103.78亿元 [6] - "创业担保贷+稳岗扩岗专项贷款"发放贷款余额超290亿元 [6] - 2025年上半年微信支付外卡交易笔数、金额同比分别增长1.6倍、1.5倍 [6] - 港人在深共开立内地银行账户超321万户，其中代理见证开户超41万户 [6] 外籍人员消费 - 2025年1至6月外籍人员在深非现金支付交易8587.54万笔、118.10亿元，同比分别增长29%、35% [7] - 韩国、美国、新加坡位列深圳入境消费市场前三大客源国 [7] - 老挝、蒙古游客在深消费额同比分别激增150倍、23倍 [7]

业绩表现 - 上半年实现营业收入60.6亿元，同比增长10.1%，归母净利润19.7亿元，同比增长13.5% [1] - 加权平均净资产收益率（ROAE）13.3%，同比提升0.05pct [1] - 2Q25单季营收、归母净利润同比增速10.2%、13.2%，较上季分别变动+0.2、-0.6pct [2] 资产负债与信贷投放 - 2Q25末总资产、贷款同比增速分别为9.2%、5.2%，较上季末分别变动+2.6、-0.9pct [2] - 2Q单季贷款新增约18亿，同比少增19亿，占资产比重较1Q末下降1.5pct至63% [2] - 非信贷类资产季末增速16.7%，较上季末提升9pct [2] 存款与负债管理 - 2Q25末总负债、存款增速分别为9%、9.9%，较上季末分别提升2.7、0.9pct [3] - 2Q单季存款新增17亿，同比多增25亿；上半年存款新增242亿，同比少增106亿 [3] - 2Q末存款占负债比重较1Q末下降2.3pct至84% [3] 息差与成本管控 - 2Q息差降幅预计收窄，负债端成本管控效果逐步显现 [3] - 5月两次调降挂牌利率，活期存款降幅5bp，2Y以内定期存款下降15bp，3Y期下降25bp [3] - 活期存款利率下调效果即刻显现，定期存款降息效果将随存量到期滚动释放 [4] 资产质量与拨备 - 2Q末不良率0.76%，同上季末持平；不良余额19亿，较1Q末增加0.1亿 [4] - 2Q末拨备余额94亿，较1Q末增加0.7亿，拨备覆盖率489.5%，拨贷比3.72% [4] 资本补充与估值 - 60亿可转债转股比例较低，当前股价7.32元/股，距离强赎价7.85元/股空间不足10% [4] - 维持2025-27年归母净利润增速预测11.4%、10.7%、6%，EPS预测调整为1.28、1.42、1.5元 [6] - 当前股价对应PB估值分别为0.74、0.66、0.59倍，对应PE估值分别为5.71、5.16、4.87倍 [6]