德国央行行长内格尔：不应该与央行独立性开玩笑。 ...

宏观经济判断 - 预计美国通胀将在Q3回升，经济持续走弱，等待更多宏观数据印证[2] - 判断美国年初数据强劲后二季度走弱，美联储降息难度提升，二三季度美元指数破百，10Y美债中枢处在4.4 - 4.5%，黄金低于3000美元/盎司时是“版本答案”，6月看好港股核心资产[3] 美联储历史 - 1913年美联储成立，大萧条时未承担最终借款人角色，截止1933年倒闭银行占当时总量的1/3，1935年通过《银行法》强化华盛顿理事会权力，FOMC成为货币政策核心[4] - 二战及朝鲜战争期间，财政部要求美联储维持低利率融资赤字引发通胀压力，1951年《美联储 - 财政部协议》终结联储利率与国债利率绑定，明确货币政策独立性[4] 历史案例分析 - 二战后美联储维持低利率为政府融资，战后通胀一度上涨到20%以上，1951年协议重新确立美联储货币政策制定独立地位[8][10] - 杜鲁门对美联储人事调整，任命马丁，马丁后来坚定走上独立央行行长道路，提出“在派对正欢时收走酒杯”理念[10][11] 当下情况分析 - 特朗普试图干涉美联储独立性，提前主席任命流程释放货币政策宽松信号，多次批评鲍威尔并提及解雇[7][20] - 白宫试图从贪腐、作风问题入手罢免鲍威尔，总统需证明“充分理由”，走流程无先例且国会投票解雇不简单[12] - 若美联储失去独立性，美国将面临股债汇三杀和通胀失控局面[13] 其他信息 - 下一任美联储主席遴选程序已正式启动，贝森特是候选人之一[20]

市场反应 - 特朗普解雇鲍威尔的传闻引发金融市场短暂震荡 美股脱离记录高位范围 黄金走高 美元急跌 但半小时后市场回归正常 [3] - 德意志银行预测若鲍威尔被辞退 美元贸易加权汇率可能下跌3%至4% 固定收益产品将遭遇30至40个基点抛售 [5] - 市场担忧美联储独立性被打破可能引发债券市场动荡和法律纠纷 [5] 特朗普与鲍威尔矛盾 - 特朗普多次批评鲍威尔的利率政策 希望将基准利率(4.25%-4.5%)下调最多3个百分点以降低联邦借贷成本 [7] - 特朗普认为美联储按兵不动是为防止其关税政策引发持续性通胀 [7] - 政府官员认为鲍威尔对美联储总部翻修事务的处理可能为特朗普提供罢免理由 [7] 法律层面分析 - 鲍威尔主席任期至2026年5月 表示不会辞职并强调美联储独立性 [9] - 法律人士指出总统无权无故罢免美联储官员 最高法院5月裁决暗示可能保护独立机构官员 [9] - 特朗普缺乏法律依据罢免鲍威尔 但可能继续通过言论影响市场稳定 [9] 行业领袖态度 - 高盛集团CEO和美国银行CEO均发声支持美联储货币政策独立性 [7]

美联储独立性争议 - 四家华尔街大行CEO集体发声捍卫美联储独立性，包括摩根大通、高盛、美国银行和花旗集团[1][3][5] - 四大行合计资产规模超过12万亿美元[5] - 市场担忧美联储独立性受损可能导致通胀失控和全球资本流动紊乱[1][5] 华尔街机构立场 - 摩根大通CEO戴蒙警告政治干预美联储可能产生负面后果[4] - 高盛CEO苏德巍强调央行独立性对全球经济和金融市场的重要性[5] - 美国银行CEO莫伊尼汉指出美联储稳定性对全球贸易和债务管理的关键作用[5] - 花旗集团CEO范洁恩声明美联储独立性是资本市场有效性的核心[5] 特朗普政府施压动态 - 美国财长贝森特暗示鲍威尔若被替换应同时辞去理事职务[3] - 特朗普称"极不可能"解雇鲍威尔，但保留因"欺诈问题"罢免的可能性[3] - 1935年《联邦储备法》修正案规定美联储官员只能"因故"免职[3] 美联储决策机制分析 - FOMC当前仅两位理事明确支持立即降息，多数理事任期将覆盖特朗普剩余任期[7] - 鲍威尔即使被免去主席职务，其理事任期仍可持续至2028年[6] - 美联储主席决策需依赖共识，鲍威尔以协调能力见长[7] 历史经验与制度设计 - 1951年《财政部-美联储协议》奠定美联储政策独立性基础[6] - 尼克松1972年干预货币政策导致后续通胀失控[6] - 美联储理事14年交错任期设计旨在隔离政治短期影响[6]

关税政策影响 - 美国可能对日本执行25%关税税率 [2] - 特朗普有意对超过150个美国次要贸易伙伴统一加征关税 [2] - 联合国贸易和发展会议预测全球经济增长率将下降0.5个百分点 [2] - 全球投资已回到金融危机时期的水平 [2] - 美国行业协会警告关税政策对美国自身经济造成实质性伤害 [2] 美联储政策分歧 - 美联储鲍威尔担忧未来美国面临高失业率和更高通胀的风险 [3] - 美联储理事库格勒认为不应降息因关税传导至消费者物价 [4] - 美联储沃勒呼吁别等到就业市场恶化才行动 [4] - 美联储戴利认为筹划今年降息两次是合理的 [4] - 美联储下任主席候选人沃什称关税驱动的通胀是暂时的 [4] 美联储独立性争议 - 摩根大通CEO戴蒙警告美联储独立性至关重要 [5] - 华尔街分析师担忧美联储独立性减弱可能引发金融资产剧烈波动 [5] - 美国财长贝森特表示下一任美联储主席候选人遴选程序已启动 [6] - 美联储传声筒蒂米劳斯称下一任美联储主席工作将极其艰难 [6][7]

美联储主席继任者竞争 - 鲍威尔面临严峻政治危机 2025年7月被免职概率从15%飙升至38% 创美联储百年史上最严重政治危机 [3] - 特朗普政府提前启动美联储主席遴选程序 尽管鲍威尔法定任期要到2026年5月才结束 [5] - 财政部长贝森特暗示鲍威尔卸任后若留任理事会将"引发市场混乱" 几乎断绝其退路 [5] 主要候选人分析 - 头号热门哈塞特与特朗普关系密切 但缺乏货币政策实操经验 曾因错误预测道指36000点沦为市场笑柄 [7] - 哈塞特在美银调查中支持率仅7% 远低于财长贝森特的26% 市场担忧其上任可能引发美债抛售 [9] - 其他候选人包括财长贝森特(支持率26%) 前美联储理事沃什(支持率17%) 现任理事沃勒(支持率14%) [9][11][13] 特朗普的核心诉求 - 要求继任者绝对服从降息指令 特朗普指责当前利率"每年浪费千亿国债利息" [15] - 继任者需效忠"MAGA经济路线" 哈塞特支持全面关税的立场成为关键加分项 [15] - 特朗普"厌恶政策拖延" 遴选程序可能加速 权力交接时间或比预期更早 [15] 美联储面临的挑战 - 特朗普政府加征关税可能在2025-2026年推高通胀1个百分点 [17] - 经济动能衰减 褐皮书显示5-7月仅有5个联储辖区微增长 消费疲软与企业观望情绪弥漫 [17] - 多家大型银行CEO为美联储独立性发声 包括高盛 美国银行 花旗集团 摩根大通等 [19] 历史教训与市场担忧 - 1970年代尼克松任命伯恩斯为美联储主席 结果导致美国大规模通货膨胀 [19][21] - 若哈塞特胜出 可能意味着货币政策彻底让位于政治意志 长期将削弱美元定价根基 [22] - 市场关注7月29日美联储利率会议和8月1日新关税生效两个关键时点 [23]

特朗普威胁要解雇美联储主席鲍威尔的举动，引发了一个紧迫却可能无解的问题：若失去独立的美国央 行，全球经济和金融市场将何去何从？ 作为抵御白宫干预的堡垒，独立的美联储日益成为美国和全球市场的定海神针——无论是2008-09年金 融危机、新冠疫情还是近年来的其他冲击，它都发挥着稳定局势的关键作用。经济学家认为，央行能保 持局势稳定，很大程度上得益于其不受政治影响的独立决策权。 如今，前美联储官员和投资者警告，一个更听命于白宫的央行可能丧失应对金融威胁的快速反应能力和 公信力。 "任何经济学家听到这话，都不知道该哭还是该笑，"1994至1996年在美联储任职的布林德表示。低利率 鼓励企业和消费者增加借贷和投资，从而刺激经济增长，但也可能大幅推高通胀。"如果你不愿通过加 息对抗通胀，通胀就会获胜，"布林德说。 低利率还可能吹大金融市场泡沫。当投资者无法从短期国债等安全资产获得可观回报时，就会转向风险 更高、回报更高但亏损风险也更大的资产。2008-09年金融危机后对美联储的一个批评就是，它对房价 和抵押贷款相关资产泡沫的危险性不够警觉。虽然并非所有人都认为当时美联储过于自满，但一个政治 化的央行在金融过度积累时更可能 ...

鲍威尔任期提前迎来倒计时， 继任者会是何方神圣？ 2025年7月，据Polymarket的数据显示，鲍威尔年内被免职的概率在两周内从15%飙升至38%，创下美联储百年史上在任主席面临的最严峻政治危机。这一异动直接 源于特朗普的连续施压——他多次抨击鲍威尔维持高利率是"榆木脑袋"，并主张将利率降至1%以下以刺激经济。 鲍威尔 而更致命的信号来自白宫的程序性动作：特朗普政府已正式启动美联储主席遴选程序——尽管鲍威尔法定任期要到2026年5月才结束。财政部长贝森特更暗示，鲍 威尔一旦卸任，若继续留在美联储理事会将会"引发市场混乱"，这几乎断绝了鲍威尔的退路。事实上，这场提前一年半的"权力过渡"，不仅是鲍威尔个人的危机， 也让市场普遍担忧未来的美联储是否会丧失其政策独立性。 那么， 如果鲍威尔提前卸任，美联储主席的职位会由谁来继任呢？ 从目前白宫给出的信号来看，头号热门是白宫首席经济顾问凯文·哈塞特（Kevin Hassett）。 凯文·哈塞特 哈塞特凭借与特朗普近十年的捆绑关系在这场继任者竞争中强势领跑。他在贸易、税收及货币政策上与特朗普高度同步，甚至公开为总统的"解雇鲍威尔"言论辩 护。他所特有的"地理优势"更使 ...

鲍威尔回应特朗普政府指责：美联储翻修始终接受严格监督。 当地时间7月16日，有消息显示，一位白宫官员称，美国总统特朗普可能很快解雇美联储主席鲍威尔。 但随后特朗普对该消息进行否认，特朗普说，"鲍威尔很糟糕，没有做好本职工作"。不过，对于多家美 国媒体稍早前关于"特朗普可能将很快解雇鲍威尔"的报道，特朗普称，目前没有计划采取任何行动，也 没有像一些美媒报道的那样起草了解雇信件。 END 潜望系列深度报道丨股事会专栏丨投资小红书丨e公司调查丨时报会客厅丨十大明星私募访谈丨丨丨丨 丨外资，爆买A股！丨丨丨美联储，重磅发布！丨丨国常会重磅部署！ 鲍威尔明确表示，美联储并不隶属于国家首都规划委员会(NCPC)，而是"自愿协作"，其工程监督权归 属于董事会与内部监察机构。他的声明意在捍卫美联储独立性，并回应外界对其财政管理和政策独立性 的质疑。 今年以来，特朗普多次批评鲍威尔并威胁解雇其美联储主席职务，以此施压美联储降息。近期，特朗普 政府又频繁提及美联储花费25亿美元翻修办公大楼且"成本超支"一事，对鲍威尔"加码逼宫"。 当地时间15日，美国总统特朗普表示，美联储总部翻修工程成本超支足以成为解雇美联储主席鲍威尔的 理由 ...

美联储总部翻修争议 - 美联储主席鲍威尔回应特朗普政府指控，强调总部翻修工程自2017年获批以来始终接受严格监督[2] - 翻修工程涉及更换含石棉、铅的材料，并全面更新电力、供暖、消防等系统，因建筑存在严重结构老化问题[2] - 项目修改过设计以降低成本和避免延误，不涉及重大变更，因此未重新提交审议[2] 美联储独立性争议 - 鲍威尔明确表示美联储不隶属于国家首都规划委员会（NCPC），而是"自愿协作"，工程监督权归属于董事会与内部监察机构[2] - 鲍威尔的声明意在捍卫美联储独立性，并回应外界对其财政管理和政策独立性的质疑[2] 特朗普政府施压美联储 - 今年以来特朗普多次批评鲍威尔并威胁解雇其美联储主席职务，以此施压美联储降息[2] - 特朗普政府指控美联储花费25亿美元翻修办公大楼且"成本超支"，对鲍威尔"加码逼宫"[2] - 特朗普表示翻修工程成本超支足以成为解雇鲍威尔的理由[2] 解雇鲍威尔传闻 - 有消息显示特朗普可能很快解雇美联储主席鲍威尔，但随后特朗普对该消息进行否认[2] - 特朗普称"鲍威尔很糟糕，没有做好本职工作"，但表示目前没有计划采取任何行动[2]