公司股价表现 - 上市首日股价飙涨近158% [1] - 次日早盘再涨超20% 截至发稿涨19.35%至39.72港元 [1] - 成交额达8826.92万港元 总市值突破150亿港元 [1] 公司业务概况 - 致力于疫苗研发、制造及商业化 [1] - 拥有两种核心产品：四价流感病毒亚单位疫苗（商品名慧尔康欣）和在研冻干人用狂犬病疫苗 [1] - 四价流感疫苗于2023年5月获国家药监局批准用于三岁及以上人群 [1] - 狂犬病疫苗使用人二倍体细胞开发 具有良好的安全性 [1] - 另有11种在研疫苗产品管线 [1] 市场认购情况 - IPO公开发售获得超4000倍超额认购 [1] - 认购金额超2000亿港元 [1] - 成为今年港股18A生物科技板块"超购王" [1]

中慧生物-B上市表现 - 公司于8月11日登陆港交所主板，首日收盘价33.28港元，涨幅达157.98%，总市值130.94亿港元 [1] - 香港公开发售获逾4000倍超额认购，认购金额超2000亿港元 [1] - 核心产品包括已商业化的四价流感病毒亚单位疫苗和在研冻干人用狂犬病疫苗 [1] 天岳先进招股信息 - 公司8月11日起招股，拟全球发售4774.57万股，最高发售价42.80港元，入场费约4323.17港元 [2] - 预计募资总额20.44亿港元，净额19.38亿港元，主要用于8英寸及以上碳化硅衬底产能扩张及研发 [2] - 公司在碳化硅衬底领域具备技术与市场领先地位 [2] 东风集团股份停牌事件 - 公司H股于8月11日上午9时起短暂停牌，相关结构性产品同步停牌 [3] - 控股子公司东风股份公告称停牌事项不影响其正常生产经营 [3] 双登集团上市进展 - 公司于8月10日通过港交所聆讯，为全球通信及数据中心储能电池出货量冠军，2024年市占率11.1% [4] - 募资计划用于东南亚锂离子电池生产设施建设，专注数据中心用电池 [4] 港股市场行情 - 恒生指数报24906.81点，涨0.19%；恒生科技指数报5460.02点，跌0.01%；国企指数报8888.08点，跌0.08% [5]

在业内人士看来，尽管中慧生物上市首日受到资本热捧，但仅依靠单一产品支撑业绩并不具备持续性。 当前生物医药行业竞争日益激烈，市场需求也在不断变化，而该公司高企的亏损额，也将影响其后续的 发展。 | | 截至12月31日止年度 | | 截至3月31日止三個月 | | | --- | --- | --- | --- | --- | | | 2023年 | 2024年 | 2024年 | 2025年 | | | | (人民幣千元) | | | | | | | (未經審計) | | | 收入 | 52.168 | 259,612 | 306 | 413 | | 销售成本 | (72,511) | (108.157) | (5,058) | (4,038) | | 毛利/(毛損) | (20.343) | 151.455 | (4.752) | (3.625) | | 其他收入 | 14,202 | 24.366 | 14.497 | 4.966 | | 預期信貸虧損模式項下的 | | | | | | 減值虧損(扣除撥回) ... | (48) | (66) | 21 | 25 | | 其他收益及虧損 | 1.312 | ...

8月11日，中慧生物在港交所挂牌，盘中涨幅一度高达168.8%，刷新2025年港股新股首日涨幅纪录。最 终收盘涨约158%，每股报33.28港元，公司总市值为130.9亿港元。 实际上，中慧生物上市的火爆表现早有征兆。上市前，中慧生物在富途的暗盘交易中就曾涨超170%； 在公开发售阶段还录得超4000倍超额认购，认购金额超过2100亿港元，成为年内港股18A生物科技板块 的超购王。 中慧生物此次全球发行3344.26万股H股，最终发售价为12.90港元，处于发行价格区间的低位，总募集 金额约4.31亿港元。上市所募资金将主要用于其核心产品的开发及国内外注册；其他在研疫苗的开发和 注册；以及改进工艺及商业化能力等方面。 招股书显示，中慧生物是一家总部位于中国的疫苗公司，致力于创新疫苗及采用新技术方法的传统疫苗 的研发、制造及商业化。自2015年成立以来，中慧生物共完成三轮融资，累计融资约10亿元。股东包含 毅达资本、盛世投资、高特佳投资、松禾资本、中国医药城新药基金等多家机构。 不过，根据弗若斯特沙利文的资料，中国人用疫苗市场潜力巨大。该市场（不包括新冠肺炎疫苗）已由 2019年的535亿元大幅增至2024年的 ...

公司上市表现 - 江苏中慧生物于8月11日登陆港交所 发行价为12.9港元/股 上市首日开盘涨幅超162% 市值超过132亿港元 [1] - IPO公开发售获得超4000倍超额认购 认购金额超2000亿港元 成为港股18A生物科技板块"超购王" [1] 核心产品管线 - 四价流感病毒亚单位疫苗（商品名慧尔康欣）于2023年5月获国家药监局批准 是中国首款且唯一获批的四价流感病毒亚单位疫苗 适用于3岁及以上人群 [1] - 已提交儿童用四价流感病毒亚单位疫苗新药申请（NDA） 2024年6月获国家药监局受理 适用6至35月龄儿童 [1] - 冻干人用狂犬病疫苗采用人二倍体细胞研制（世卫组织推荐金标准） I期临床试验显示良好安全性 目前正启动III期临床试验 [2] - 除2种核心产品外 另有11种在研疫苗覆盖多种疾病领域 [2] 研发与技术优势 - 公司致力于创新疫苗及新技术方法传统疫苗的研发制造 拥有上海/泰州研发中心及中试平台 [1] - 四价流感病毒亚单位疫苗是传统病毒裂解疫苗的重大技术升级 具备高抗原纯度和低不良反应风险特性 [1] - 同步推进病毒性疫苗、细菌性疫苗、结合疫苗、亚单位疫苗及mRNA疫苗管线 [1] 资本运作与战略 - 累计完成三轮融资 从高特佳投资、盛世投资、国海创新资本等机构获得近10亿元资金 [2] - 毅达资本2020年投资 看好公司"创新驱动、国际化布局"战略 认为核心产品具备国内替代进口和国际市场竞争力 [2]

核心事件 - CureVac与辉瑞及BioNTech就mRNA疫苗专利纠纷达成和解 葛兰素史克将获得最高5亿美元资金及未来疫苗销售1%的版税收入 [1] - 和解协议与BioNTech拟以12.5亿美元收购CureVac的进程同步推进 [1] - 葛兰素史克将分两阶段获得资金：3.7亿美元预付款及收购完成后的1.3亿美元 [1] 资金与版税安排 - 葛兰素史克获得辉瑞-BioNTech在美国销售的流感、新冠及相关联合mRNA疫苗未来销售额1%的版税 [1] - 若BioNTech完成收购 葛兰素史克将额外获得美国以外市场未来销售额1%的版税 [1] - 此次和解源于新冠疫苗研发期间制药商之间的多起跨国专利诉讼 [1] 历史合作背景 - 葛兰素史克曾与CureVac合作开发新冠疫苗但未成功 去年重组合作关系 [1] - 葛兰素史克此前已承诺向CureVac支付最高14亿美元 以获得其mRNA流感和新冠疫苗全部权利 [1] 后续法律行动 - 尽管达成和解 葛兰素史克仍将继续对辉瑞及BioNTech提起专利侵权诉讼 [2]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度HEPLISAV B净产品收入达到9200万美元 同比增长31% [5][26] - 总营收达到9500万美元 同比增长29% [26] - 毛利率从2024年的83%提升至2025年的85% [27] - GAAP净利润1900万美元 较2024年同期的1100万美元增长 [28] - 非GAAP调整后EBITDA为3700万美元 较2024年同期的2000万美元大幅增长 [29] - 现金及等价物为6.14亿美元 较2024年的7.14亿美元有所下降 主要由于执行2亿美元股票回购计划 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - HEPLISAV B在美国成人乙肝疫苗市场份额从去年同期的42%提升至45% [6][12] - 零售渠道剂量使用量同比增长约35% [15] - 公司预计2030年HEPLISAV B在美国市场峰值收入将超过9亿美元 市场份额至少达到60% [18][19] - 带状疱疹疫苗项目即将公布1/2期临床试验的免疫原性和安全性数据 [7][22] - 禽流感H5N1疫苗项目已完成入组 计划明年报告安全性和免疫原性数据 [23] - 鼠疫疫苗项目获得美国国防部全额资助 计划下半年启动2期临床试验 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国成人乙肝疫苗市场被划分为IDN、零售、透析和其他四个主要细分市场 [14] - 零售渠道预计到2030年将占乙肝疫苗总剂量的至少50% [15] - 零售和IDN细分市场的12个月滚动市场份额分别为57%和53% [15] - 零售渠道中65岁以上患者占所有乙肝疫苗剂量的约25% [17] - 医疗保险政策变化允许零售渠道报销单价乙肝疫苗 利好HEPLISAV B [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采取三管齐下的资本配置策略：支持HEPLISAV B、推进内部管线项目、评估互补性机会 [9] - 带状疱疹疫苗项目旨在颠覆数十亿美元的市场 目标是开发同类最佳产品 [7] - 禽流感项目利用公司在疫苗佐剂领域的专长 应对全球佐剂短缺 [7][23] - 公司更新了长期市场展望 预计零售渠道将成为主要增长动力 [15] - 加强了与零售合作伙伴的协作营销 推动患者识别和消费者激活 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - ACIP普遍推荐政策从根本上改变了成人乙肝疫苗市场 创造了美国最大的可接种机会之一 [12] - 公司预计HEPLISAV B市场机会将在2030年后保持持久 由持续接种和再接种实践驱动 [19] - 零售渠道的基础设施、能力和便利性正在推动乙肝疫苗向零售转移 [49][50] - 公司对带状疱疹疫苗项目持乐观态度 期待报告初步结果 [7][22] - 管理层对商业团队的执行力表示满意 认为2025年的强劲表现为未来奠定了坚实基础 [20] 其他重要信息 - 第二季度包含160万美元的海外收入和约500万美元的净收益优惠 预计下半年不会重现 [26] - 公司完成了2亿美元的股票回购计划 回购了超过1600万股 [29] - 2025年全年HEPLISAV B净产品收入指引上调至3.15-3.25亿美元 [30] - 维持2025年调整后EBITDA至少7500万美元的预期 [30] - 研发费用为1700万美元 较去年同期的1500万美元略有增加 [27] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于带状疱疹疫苗项目的免疫反应评估标准 [33][34] - 公司将主要关注1个月时的疫苗反应率(VRR)作为复合终点 包括CD4和抗体反应 [34] - 75%的Shingrix比较标准将作为参考 但会综合考虑其他因素 [35] - 后续将在6个月和12个月时继续监测免疫反应变化 [35] 问题: 季度业绩是否受到一次性因素影响及其他细分市场情况 [42][43] - 业绩增长主要来自零售渠道的广泛采用 无一次性因素影响 [44] - "其他"细分市场包括军事、惩教机构和小型诊所等长尾客户 [44] - 公司战略是主要通过零售药房渠道捕获患者 与市场转移趋势一致 [45] 问题: 零售渠道增长趋势及长期指引信心 [48][49] - 乙肝疫苗遵循其他成人疫苗向零售转移的趋势 预计2030年零售占比至少50% [49][50] - 零售渠道的基础设施、关系和执行能力支撑60%市场份额的长期目标 [50][51] 问题: 股票回购计划评估及未来计划 [52][53] - 公司对高效执行2亿美元回购计划感到满意 利用了市场波动机会 [52] - 未来将继续优先考虑资本配置最大化价值 可能酌情考虑回购等工具 [53] 问题: 对潜在并购交易的战略考量 [57][60] - 医院抗生素等产品组合不符合公司优先利用疫苗开发能力的战略 [60] - H5N1和莱姆病项目处于早期阶段 不影响公司业务发展重点 [62] 问题: 鼠疫疫苗项目的政府支持情况及莱姆病项目季节性考虑 [68][69] - 鼠疫项目完全依赖国防部资助 目前已获资金支持至2027年上半年 [69] - 莱姆病项目将考虑季节性因素 特别是疗效研究设计 但距离该阶段尚早 [70]

报道称，卫生部门的这一决策是经过长达数周的内部审查后才确定的。小肯尼迪在一份声明中表 示："我们进行了重审、听取了专家意见，并采取了行动。"他进一步解释道，科研数据显示，mRNA疫 苗产品在预防新冠肺炎、流感等上呼吸道感染病时效果不佳——"只要病毒发生一次变异，mRNA疫苗 就不再有效"，曾致使数百万人感染的新冠病毒变体奥密克戎就是例证之一，且类似的情况在对抗流感 病毒时也有可能发生。小肯尼迪承诺，将把科研经费投入到"更安全、适用性更宽泛"的研发项目中。 《华盛顿邮报》称，相比传统疫苗，mRNA是直接向人体细胞传递"制造病毒蛋白"的指令，其研发速度 要比前者快上许多。也正因如此，mRNA疫苗才能在新冠疫情期间有效减缓病毒扩散速度、挽救数百万 民众的生命。直至今日，许多公共卫生专家依旧将这项技术视为应对下一场疫病大流行的关键"武器"。 【环球时报特约记者 刘皓然】数月来，一场由美国卫生与公共服务部掀起的"疫苗战争"持续升温。继 美国疾控中心内设机构免疫实践咨询委员会惨遭"清洗"后，卫生与公共服务部部长小罗伯特·F·肯尼迪 （以下简称小肯尼迪）日前再次出手，紧急叫停22个mRNA（信使核糖核酸）疫苗研发项目。此举 ...

股价表现 - 2025年8月6日康泰生物股价收于17.56元，较前一交易日下跌2.17% [1] - 当日成交量为226069手，成交金额达3.99亿元 [1] 公司基本情况 - 主营业务为人用疫苗的研发、生产和销售 [1] - 主要产品包括重组乙型肝炎疫苗、b型流感嗜血杆菌结合疫苗等 [1] - 属于生物制品行业，注册地位于广东省深圳市 [1] 股东减持情况 - 控股股东一致行动人袁莉萍在2025年7月23日至8月6日期间累计减持1103.19万股，占公司总股本0.99% [1] - 减持均价为17.44元/股 [1] - 减持后袁莉萍仍持有公司17.07%的股份 [1] 财务表现 - 2025年一季度实现营业收入6.45亿元 [1] - 2025年一季度归母净利润2243万元 [1] 资金流向 - 8月6日主力资金净流出7920.19万元 [1] - 近五日主力资金累计净流出12056.15万元 [1]

上市时间调整 - 由于黑色暴雨警告及恶劣天气，公司全球发售时间表推迟，预期股份将于2025年8月11日开始在港交所买卖，原定上市日期为8月8日 [2] 全球发售详情 - 计划全球发售3344.26万股H股，占发行完成后总股份的8.5%，另有15%发售量调整权（最多501.62万股）[2][3] - 发售结构为90%国际发售、10%公开发售，无超额配股权 [2] - 每股发售价区间为12.90~15.50港元，每手200股，入场费3131.26港元 [2][3] - 最多募资约5.18亿港元，上市市值区间为50.75亿~60.98亿港元 [2][3] 基石投资者与股东结构 - 引入1名基石投资者嘉兴鑫扬（华泰掉期），认购1300万美元（约1.02亿港元）发售股份 [2][3] - 控股股东集团（安有才、江苏粜宇、何一鸣）为一致行动人，合计持股约41.68% [2] - 其他主要股东包括上海忆久诚、高特佳、文周投资等机构投资者 [2] 保荐与承销团队 - 联席保荐人为中信证券、招银国际，同时担任整体协调人及联席全球协调人 [2][3] - 包销商团队包括利弗莫尔证券、富德证券、雅利多证券、中银国际、工银国际等机构 [2][3] 公司业务概况 - 公司成立于2015年，专注于创新疫苗及采用新技术的传统疫苗研发、制造及商业化 [3] - 主要追踪传染病全球发病趋势，致力于用高端疫苗替代中国传统疫苗和进口疫苗，并拓展国际市场 [3] - 已有一款商业化产品在中国上市，核心产品包括四价流感病毒亚单位疫苗和在研的冻干人用狂犬病疫苗 [3]