中国资本市场将"上市公司实控人穿透至自然人或国资主体，且股权清晰稳定"作为核心监管原则的本意 是保障公司治理有效性和中小投资者权益，便于追责，但导致的"上市公司实控人以自然人为主"的结果 也引发了一些问题。 现存问题与突出矛盾 首先是公司层面存在治理结构的制度性局限。 上市公司作为股市的主体，其治理结构的局限导致股市整体缺乏长期成长动能，国家和监管层出台的多 种组合拳刺激政策也难以起到预期的持续效果。一方面，监管层为维稳股市不得不严格控制IPO节奏， 导致VC/PE的退出受阻，市场化投资者退场，创业生态受挫；而若放开IPO节奏，又恐导致股市供需失 衡，引发系统性风险。另一方面，监管层尝试通过并购来激活存量市场和打开成长空间，如新并购六条 允许私募基金反向挂钩，支持产业整合导向的私募基金收购上市公司，但仍要求实控人资质，未能突破 实控人原则限制，导致政策实际影响范围和效果有限。 有别于国际头部公司"机构股东+职业经理人分治模式"的专业治理，A股公司实控人以自然人为主的现 状促生了"所有权和管理权合二为一"的公司主导模式，这种模式存在以下局限性：限制了公司现代化治 理发展；由于缺乏职业经理人制度土壤，无法形成有深 ...

全球汽车市场格局 - 中国汽车年产量达3000万辆 规模相当于欧美市场总和 其中20%用于出口 [1] - 纯电动汽车渗透率呈地域差异 中国市场30% 欧洲15% 美国7%-8% [1] - 中国正成为全球最大汽车出口国之一 也是最大电动汽车出口国之一 [1] 中国车企成功因素 - 比亚迪和吉利预计2025年进入全球10大车企 市场份额分别为5%和4 7% [4] - 中国实现系统性电动化转型 建立完整电池产业链 包括制造 原材料 回收等环节 [4] - 中国出口汽车中纯电动车占26 6% 插混占14 1% 性能质量已缩小与西方品牌差距 [4] - 中国品牌在欧洲市场占有率约7% 拉丁美洲约10% [4] 科技企业参与汽车制造 - 宁德时代 腾讯 阿里等与车企建立合作关系 小米 百度 华为直接造车 [6] - 中国企业在自动驾驶 智能网联和电池技术领域展开跨界合作 [6] - 传统车企与新势力共同占据超过60%的国内市场 [6] 西方车企市场表现 - 西方车企在华市占率从2020年46%降至2025年头两个月32% [7] - 中国高端汽车市场份额达20% 德国车企份额从90%降至40% [7] - 西方车企需与中国代工企业和科技企业建立战略合作以维持市场地位 [7][8]

通用磨坊考虑出售哈根达斯中国业务 - 公司正与顾问合作评估出售哈根达斯中国门店资产，初步估值达数亿美元，流程可能2025年启动[1] - 公司中国区对外回应称"对此谣言不予置评"[3] - 谈判尚处早期阶段，不排除最终放弃出售可能性[1] 哈根达斯中国市场表现下滑 - 2024年以来门店数量减少60余家，截至2024年12月共有403家门店覆盖90个城市[5][10] - 2025财年Q2中国门店客流量出现双位数下滑[5] - 2019年营收达历史峰值8.12亿美元，但近年销售额增长乏力[5] 市场环境变化与竞争压力 - 中国冰淇淋市场进入"质价比时代"，消费者更注重品质与价格平衡[5] - 哈根达斯单球售价46元以上，与本土品牌如蜜雪冰城(2元)、蒙牛伊利(≤5元)形成强烈价差[5] - 1996年进入中国时定价策略(几十元/杯)与当时上海人均工资(几百元)形成鲜明对比[3] 战略转型举措 - 重点转向零售、餐饮服务和电商渠道，2024年天猫双11冰淇淋品类GMV排名榜首[10][12] - 计划扩大分销网络满足便捷性需求，零售业务保持增长[10][12] - 公司高管表示中国消费者对高品质冰淇淋需求仍在，但消费场景从门店转向零售[10] 外资品牌对比：星巴克成功案例 - 星巴克2025财年Q2中国营收同比增长5%，门店总数达7758家[6] - 成功要素包括：区域特许经营转直营模式(2006年收购北京美大/2017年13亿美元控股华东)[8] - 本土化供应链建设(2012年云南咖啡种植中心)与文化融合("第三空间"结合茶馆文化)[8] - 拒绝价格战，通过产品分层(经典款高价/非咖饮品降价)保持高端定位[9]

21世纪经济报道记者 高江虹 北京报道 欧洲时间6月16日，开云集团对外官宣，董事会批准任命卢卡·德·梅奥（Luca de Meo）为集团首席执行 官。这意味着，原先由创始人之子弗朗索瓦-亨利·皮诺（François-Henri Pinault）担任二十年的CEO之 职，终于要让位于职业经理人，皮诺本人则保留董事会主席一职，开云集团的治理体系发生重大变革。 这一消息日前就在媒体间疯传，坊间传言开云集团内部两高管有可能接任CEO，但最终结果是开云集团 从外部请来"新和尚念经"。令人意外的是，这位即将掌舵开云集团的CEO竟毫无时尚行业履历，而是现 任雷诺集团CEO。这场人事变动震动法国股市，官宣当天，开云集团欧股股价收涨11.76%，雷诺欧股 股价则收跌8.69%。 来自汽车行业的救火队长 开云集团表示，今年9月9日将召开股东大会，重点表决两项议案：一是任命卢卡·德·梅奥为集团董事， 二是批准在新的治理架构下的薪酬政策。若相关议案获得通过，卢卡·德·梅奥将于2025年9月15日正式就 职。 据悉，弗朗索瓦-亨利·皮诺本人推动了这项决策，他希望开云集团的治理架构做出重大变革，将董事会 主席与CEO角色分开是这个架构 ...

高等教育数智化转型 - 习近平总书记强调把握数字化、网络化、智能化发展大势，将创新作为第一动力，为高等教育数智化转型提供方向指引 [1] - 人工智能作为战略性技术正深刻改变知识生产与人才培养机制，对高校创新创业教育带来挑战与机遇 [1] - 数智化转型是推进教育现代化的关键举措，重塑教育供给逻辑与人才成长路径，成为建设教育强国的重要支撑 [1] - 高校需顺应数智化趋势推动教育模式深层次变革，以履行高层次人才培养与原始创新的双重使命 [1] 创新创业教育内容与方法 - 创新创业教育需嵌入人工智能等前沿技术元素，构建理论与实践融合的知识结构与能力框架 [2] - 高校应以数据智能、算法建模与系统集成为核心支撑，重塑课程内容、教学逻辑与学习路径 [2] - 课程体系设计需注重智能产品研发、创业战略制定、数据驱动市场分析等模块，实现学生能力综合提升 [2] - 虚拟仿真平台可提供近似真实的技术开发与市场应用场景，锻炼学生决策能力与系统思维 [2] - 个性化教学依托AI技术实时追踪学习路径与认知特征，精准推送知识内容与实践任务 [2] 创新创业教育资源整合 - 数智化平台打破校内外资源壁垒，集成教学、科研、产业等要素，提升教育供给响应能力 [3] - 平台依托数据采集、智能分析与知识图谱技术，构建覆盖创意生成到成果转化的全流程支持体系 [3] - 任务分发、过程追踪与评估反馈机制使团队协作更高效，项目推进更有序可控 [3] - 跨学科学习组织常态化，不同背景学生可围绕共同问题开展深度协作 [3] 创新创业教育评估体系 - 数智化评估体系实时跟踪学生学习与创业实践，分析多维度数据并提供精准反馈 [4] - 动态评价模型识别学生优势与薄弱环节，实施个性化培养方案 [4] - 评价框架涵盖创新思维、团队协作、社会责任感、市场影响力及持续学习能力等多维度 [4] - 自适应调整功能根据学生不同创业阶段需求实时调整评价标准 [4] 数智化教育的本质 - 数智化技术带来体系重构可能，但变革核心在于教育结构与价值取向的重新定位 [5] - 创新创业教育需摆脱工具化倾向，走向内涵式发展，实现范式转变而非效率提升 [5] - 技术需内嵌于教学组织与人才培养机制，才能真正服务于高等教育目标 [5]

以下文章来源于巴顿比格斯 ，作者巴顿比格斯 巴顿比格斯 . 历史不会重复，但是它自然成韵。 文 | 巴顿比格斯 来源 | 巴顿比格斯 编辑 | 杨兰 审核 | 浦电路交易员 以色列开启斩首行动，地缘事件通过影响供给预期传导至油价，刺激油价上行。现在，全球从 俄乌到印巴再到伊以，地缘冲突不断，复杂多变。原油作为大宗商品之王，影响着全球资产价 格和通胀的变化。当然，如果供给冲击落空，油价上涨过后仍将调整。 2025年原油市场的剧烈波动与特朗普的政策操作密不可分，地缘施压&OPEC影响油价走势， 今年的年度最佳宏观分析师将再次颁给特朗普一点也不过分。 原油价格的剧烈波动，对散户并不友好，清明节后跌停，今天接近涨停，这会导致投机者损失 惨重。要避免此类事件冲击，需从风险识别、策略优化、工具运用三方面构建系统性防御体 系。 隔夜以色列开启斩首行动，伊以冲突升级，黄金与原油大涨，相比之下原油表现更加激动， SC原油主力合约早盘涨停，空头极度恐慌。本轮原油大涨主要驱动是地缘风险抬升叠加前期 空头过度集中。 2025年6月13日，以色列发动 "雄狮崛起" 行动，空袭伊朗首都德黑兰的 IRGC总部，目标 直指伊朗核计划及军事领 ...

以下文章来源于巴顿比格斯 ，作者巴顿比格斯 巴顿比格斯 . 文 | 巴顿比格斯 来源 | 巴顿比格斯 编辑 | 杨兰 审核 | 浦电路交易员 以色列开启斩首行动，地缘事件通过影响供给预期传导至油价，刺激油价上行。现在，全球从 俄乌到印巴再到伊以，地缘冲突不断，复杂多变。原油作为大宗商品之王，影响着全球资产价 格和通胀的变化。当然，如果供给冲击落空，油价上涨过后仍将调整。 2025年原油市场的剧烈波动与特朗普的政策操作密不可分，地缘施压&OPEC影响油价走势， 今年的年度最佳宏观分析师将再次颁给特朗普一点也不过分。 原油价格的剧烈波动，对散户并不友好，清明节后跌停，今天接近涨停，这会导致投机者损失 惨重。要避免此类事件冲击，需从风险识别、策略优化、工具运用三方面构建系统性防御体 系。 隔夜以色列开启斩首行动，伊以冲突升级，黄金与原油大涨，相比之下原油表现更加激动， SC原油主力合约早盘涨停，空头极度恐慌。本轮原油大涨主要驱动是地缘风险抬升叠加前期 空头过度集中。 2025年6月13日，以色列发动 "雄狮崛起" 行动，空袭伊朗首都德黑兰的 IRGC总部，目标 直指伊朗核计划及军事领导人。伊朗伊斯兰革命卫队总司令侯 ...

标品信托规模增长驱动因素 - 2024年6月末标品信托总规模较年初大幅增加1.78万亿元，占信托资产规模总增加额的57.68%，增长主要源于行业转型加速、债券市场表现及产品灵活性优势 [1] - 银行理财资金通过标品信托进行收益平滑操作，包括利用信托准备金/管理费调节收益、期限/信用错配、私募债收盘价估值降低波动等，形成双赢合作模式 [2] - 2024年债券市场环境下，信托公司借助城投债投资经验，通过信用下沉+拉长久期策略实现高于市场平均的收益率，吸引低风险偏好资金流入 [13][14] 监管政策变化与风险 - 2024年6月监管部门下发《信托与理财合作管理通知》，重点整改四大问题：违规收益平滑、理财产品间风险资产交易、低评级债券嵌套投资、不当估值方法 [3] - 监管措施旨在消除"变相资金池"操作，防范流动性风险，拉平资管机构竞争起跑线，包括禁止信托为理财提供收盘价估值服务等穿透式监管 [9][10] - 历史背景显示银行理财净值化转型后因投研能力不足转向弱流动性资产，2022年赎回潮暴露风险，当前监管旨在避免风险隐匿行为 [8] 业务模式可持续性挑战 - 借道增长模式依赖通道费收入，缺乏内生增长动能，可能因监管收紧导致规模收缩，且市场波动时易传导流动性风险至信托公司 [7] - 2025年城投债信用利差处于历史低位，信用下沉策略超额收益获取难度加大，业绩驱动规模增长的可持续性面临考验 [15] - 长期发展需提升主动投研能力，转向多元资产配置，否则难以维持2024年的高收益表现 [15] 行业转型方向 - 部分信托公司依托非标时期城投资源，快速布局固收类标品信托，形成"标债池"业务协同优势 [13] - 未来需通过极致投资管理能力降低客户追涨杀跌效应，回归长期价值投资本源 [7] - 税收政策差异（如公募基金增值税/所得税优惠）可能成为下一步监管平衡的焦点，影响各类资管机构竞争格局 [11]

" 前段时间在社交平台上看到有人分享，被限高是因为担任董事的项目公司被起诉执行了，原 来不止我一个人遇到这种情况。我在去年底也是被限高了，人在家中坐，限高天上来，我担任 董事的项目公司之一被起诉了，这个起诉并不是我所在的投资机构发起的，是其他投资机构因 回购问题起诉了项目， 而法院判决执行时也连带了董事 。 "北京VC投资人李丽（化名）告诉 母基金研究中心。 母基金研究中心从多位有类似经历的投资人处了解到，该情况基本上是从去年下半年新公司法 施行后出现的。 " 新公司法对公司董事的责任要求更高了。担任公司董事，不仅意味着权利，更是责任 。对投 资机构来说，如果投资额较大，在项目公司占股超过 1 0%一般就会要求董事会席位，不过这个 董事的担任并不会实际参与公司的日常经营，更多的是投资权利保障的象征意义。所以，可能 之前大家都没什么感觉，觉得担任项目公司董事是很常规的日常操作，现在都对其后的责任有 了更深刻的体会。"上海某VC机构投资总监对母基金研究中心分析道。 "不过，此类原因造成的限高可以向法院提交申请说明，会解除的。我的限高大概是一个月内 就解除了。但对生活确实是造成了一定困扰，尤其是出差，无法坐高铁飞机 ...

重庆百货大楼股份有限公司 重庆百货大楼股份有限公司 各位股东： 重庆百货大楼股份有限公司（以下简称"公司"）《2024 年年度报告及摘要》 已于 2025 年 4 月 19 日刊登于《上海证券报》和《证券时报》，并在上海证券交易 所网站（www.sse.com.cn）进行了公告，现将公告内容提交本次会议审议。 请予审议。 重庆百货大楼股份有限公司 重庆百货大楼股份有限公司 各位股东： 促进消费创造了良好条件，但受经济增速放缓、消费市场低迷、行业变革加剧等 多方面影响，零售企业经营发展承压。面对复杂多变的市场环境，公司在挑战中 抓转型、求突破，以"增长、效率"为主线，持续"两个系统性"建设，提升商 品力，打造新场景，推动业态融合，聚焦降本增效，公司全年业绩总体保持稳定。 亿元，同比增长 0.46%；实现每股收益 3.00 元，同比增长 0.33%；净资产收益率 一、狠抓商品力，提高经营质量。 公司以极致商品竞争力为核心，深化联合生意计划，推进引新汰旧、供应链 优化和经营模式变革。 百货深化与核心品牌战略合作，推进大品牌联合生意计划，孵化差异化自有 品牌，奥特莱斯供应链体系日趋成熟， "城市奥莱"样本店阳光世纪客 ...