美容护理行业表现 - 拉芳家化涨停，水羊股份、芭薇股份、珀莱雅、润本股份、洁雅股份、贝泰妮、中顺洁柔、敷尔佳等公司股价跟涨 [1] - 行业呈现稳中向好的发展态势，受政策红利持续释放、消费复苏以及贸易摩擦持续升级的多重驱动 [1]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收6960万美元，调整后毛利率71.9%，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）730万美元 [16] - 全球共销售862台设备，平均售价约23455美元 [16] - 截至2025年3月31日，活跃设备数量增至35014台，而2024年第一季度末为32530台 [16] - 本季度耗材销售额达4940万美元，较去年同期增长8.2%，各地区均有增长 [16] - 美洲地区第一季度综合营收下降8.1%，亚太地区和欧洲、中东及非洲地区分别下降30.4%和21.6% [19] - 第一季度利润为4860万美元，上年同期为4840万美元；调整后毛利率为71.9%，上年同期为63.4%；公认会计原则（GAAP）毛利率为69.8%，较上年同期和2024年第四季度的62.7%均有所改善 [20] - 第一季度总运营费用下降7.3%，至6060万美元；销售和营销费用下降约22.7%，至2600万美元；研发费用下降180万美元；一般及行政费用为3360万美元，增长16.3% [21] - 第一季度运营亏损1200万美元，较上年同期的1700万美元有所改善 [21] - 调整后EBITDA为730万美元，高于预期；季度末现金约3.73亿美元，高于2024年12月31日的约3.7亿美元 [22] - 截至3月31日，库存为6560万美元，较12月的6910万美元有所减少 [22] - 2025年全年销售指引为2.7亿 - 3亿美元，调整后EBITDA为1500万 - 2500万美元；预计资本支出约为1000万 - 1500万美元 [22] - 第二季度销售预计为7100万 - 7600万美元，调整后EBITDA为200万 - 400万美元 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 耗材销售增长8.2%，占营收比例超过70%；其中美洲地区增长3.5%，亚太地区增长42.6%，欧洲、中东及非洲地区增长7.9% [6][16][17] - 全球设备销售同比下降43.5%，非Sindeo系统占第一季度设备销售的36% [17][18] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲地区第一季度综合营收下降8.1% [19] - 亚太地区第一季度综合营收下降30.4%，主要因中国市场向分销商模式转型；耗材销售增长主要得益于中国团队减少折扣并向现有客户销售产品 [19][41] - 欧洲、中东及非洲地区第一季度综合营收下降21.6% [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点包括提升商业执行、加速科学创新和深化与供应商的合作 [8] - 提升商业执行方面，改进市场进入策略，包括优化销售结构、增强定价灵活性；在中国向第三方分销模式转型；开放设备组合以提供更多灵活定价和产品选项；完成美国生产整合 [8][9] - 加速科学创新方面，HydraLock助推器是历史上最成功的品牌助推器推出；6月将推出含专有PEP9复合物的亲水性助推器；今年晚些时候将推出三种新治疗头；下半年开始Backbar计划；正在开发专用护肤系列 [11][12] - 深化供应商合作方面，有专门业务发展团队与供应商合作推动其收入增长；计划在2025年第三季度重新推出美国忠诚度计划；投资品牌和消费者参与度，今年将推出品牌更新活动 [13][14] - 行业竞争方面，公司在美国市场份额超过60%，是消费者最常要求的面部治疗，消费者净推荐值（NPS）较高；作为入门级治疗，能为诊所带来最多新患者；专注与其他美学治疗的搭配，并强调临床支持以拉开与竞争对手的差距 [90][91] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济对设备销售有压力，但公司第一季度业绩强劲，超出营收和调整后EBITDA指引，各地区耗材销售表现良好，关键指标如毛利率和盈利能力有所改善 [5][6] - 对2025年剩余时间保持谨慎，因宏观环境不确定，但公司多项举措有望推动增长和盈利提升 [32] - 预计关税在2025年将带来约500万美元额外成本，团队正持续寻找方法降低影响；2026年关税情况尚不确定 [24][57] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中会提及非GAAP财务指标，并提供与最可比GAAP指标的调节信息 [3][4] - 公司过去六个月对业务进行多项调整以降低关税影响，将生产从中国迁回美国，目前100%的资本生产在加利福尼亚州长滩进行 [23][24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 今年盈利能力提升的关键驱动因素、全年指引的潜在上行领域以及终端消费者需求是否有回落迹象 - 公司对2025年下半年情况持谨慎态度，多项举措有望推动增长和盈利提升；耗材销售增长强劲，Signature治疗增长良好，表明HydraFacial已成为消费者日常皮肤护理的一部分；豪华治疗采用率略低；皮肤科和 wellness 领域表现强劲，美国国家账户尤其是医疗账户增长显著，日 spa 和整形外科渠道增长较弱 [32][33] 问题2: 耗材销售增长的驱动因素、HydraLock推出的作用以及亚太地区增长的驱动因素 - HydraLock能吸引消费者到诊所，为销售团队与供应商沟通和举办活动提供理由；亚太地区耗材销售增长主要得益于中国团队减少折扣并向现有客户销售产品 [39][41] 问题3: 护肤品推出的时间和形式 - 治疗室内护肤品（Backbar）计划于今年下半年推出，初期产品数量有限，计划在秋季推出更全面的产品线；护肤系列预计明年年初推出 [43] 问题4: 第一季度高毛利率是否为新的常态以及不同设备耗材利用率差异和未来关税影响 - 第一季度高毛利率得益于供应链效率提升、需求规划优化和产品组合变化；预计第二季度及全年毛利率将下降，因设备采购占比可能增加和关税影响；SYMDEO设备历史上使用的助推器更多，三种设备日常核心耗材使用情况相同；2026年关税情况不确定，团队正寻找方法降低影响 [49][50][54] 问题5: 全年销售指引未改善以及第二季度销售减速的原因 - 第一季度业绩超出预期但维持原指引，主要因亚太地区尤其是中国的关税影响，降低了对第二季度及全年耗材销售的预期 [62] 问题6: 第一季度高毛利率的可持续性 - 预计关税将在第二季度开始产生较大影响，主要在下半年，会抵消正常的季节性毛利率差异 [63][64] 问题7: 耗材销售占比的目标以及各地区耗材销售趋势差异 - 公司未设定耗材销售占比目标，未来资本设备销售情况将影响占比；预计亚太地区尤其是中国市场耗材销售将因关税受到压力 [69][70] 问题8: 本季度至今消费者需求动态是否有变化 - 皮肤科和 wellness 领域表现强劲，MedSpa、皮肤科和 wellness 业务增长良好，豪华治疗和助推器使用增加；日 spa 和整形外科诊所增长较弱；Signature水疗治疗在各领域表现健康，但部分消费者减少了豪华治疗的采用 [73][75][76] 问题9: 全年营销支出情况、策略和灵活性 - 营销支出占营收比例目标与去年持平，但支出方向有所变化，更多投入到吸引终端消费者到供应商和支持供应商网络；营销重点是通过活动和购买赠品等方式提高投资回报率 [81][82] 问题10: 中国市场向分销商模式转型的进展、关税影响是否为净影响以及近期微针磨皮领域的竞争和商品化情况 - 中国市场向分销商模式转型已取得进展，预计本季度完成转型，后续将逐步结束相关业务；关税影响未考虑向供应商和消费者转嫁成本，仍在评估中；公司在美国市场份额领先，作为入门级治疗能带来新患者，与其他美学治疗搭配良好，临床支持使其与竞争对手拉开差距 [87][89][90]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收6960万美元，超出初始预期 [16] - 调整后毛利率为71.9%，高于去年同期的63.4%；GAAP毛利率为69.8%，较去年同期和2024年第四季度均有所改善 [16][20] - 调整后EBITDA为730万美元，高于隐含指引 [16][22] - 总运营费用第一季度下降7.3%至6060万美元；销售和营销费用下降约22.7%至2600万美元；研发费用下降180万美元；总务和行政费用为3360万美元，增长16.3% [21] - 第一季度运营亏损1200万美元，较去年同期的1700万美元有所改善 [21] - 截至季度末现金约3.73亿美元，较2024年12月31日的约3.7亿美元有所增加 [22] - 截至3月31日，库存为6560万美元，较12月的6910万美元有所减少 [22] - 2025年全年销售指引为2.7亿 - 3亿美元，调整后EBITDA为1500万 - 2500万美元；预计资本支出约为1000万 - 1500万美元 [22] - 第二季度预计销售为7100万 - 7600万美元，调整后EBITDA为200万 - 400万美元 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 耗材销售本季度总计4940万美元，较去年同期增长8.2%，在各地区均有增长；其中美洲增长3.5%，亚太增长42.6%，欧洲、中东和非洲增长7.9% [16][17] - 全球设备销售同比下降43.5%；非Sindeo系统在第一季度设备销售中占比36% [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度美洲地区综合营收下降8.1%，亚太和欧洲、中东和非洲地区营收分别下降30.4%和21.6% [18] - 亚太地区营收下降原因包括中国市场从直销向分销模式的战略转变 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略重点为增强商业执行、加速科学创新、深化与供应商的合作 [7] - 增强商业执行方面，改进市场进入策略，包括优化销售结构、增强定价灵活性等；在中国向第三方分销模式过渡；开放设备组合以提供更灵活的定价和产品选项；完成美国生产整合 [7][8] - 加速科学创新方面，重新启动创新管道，推出HydraLock助推器，计划6月推出新的亲水性助推器，今年晚些时候推出三种新的治疗头，下半年推出Backbar护肤产品，开发专用护肤系列 [10][11][12] - 深化供应商合作方面，有专门的业务发展团队与供应商合作，计划在2025年第三季度重新推出美国忠诚度计划；投资品牌和消费者参与度，今年推出刷新活动 [13][14] - 行业竞争中，公司是美国市场份额超60%的行业领导者，是消费者最常要求的面部治疗，消费者净推荐值高；专注与其他美学治疗的搭配，临床支持使其与竞争对手拉开距离 [90][91] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观环境动态变化，但战略举措正在取得成果，有信心为未来持续盈利增长奠定坚实基础 [25] - 对2025年下半年持谨慎态度，考虑到宏观环境不确定性，但有多项举措推动增长和盈利能力提升 [32] 其他重要信息 - 公司已将生产从中国迁回美国，100%的资本生产在加利福尼亚州长滩；根据预计需求在全球战略性放置资本设备库存以减少进口关税影响 [23][24] - 预计2025年关税额外成本约500万美元，并已将该估计纳入预测 [24] 问答环节所有提问和回答 问题: 今年盈利能力提升的关键驱动因素、全年指引的潜在上行领域以及终端消费者是否有需求回落迹象 - 公司有多项举措推动增长和盈利能力提升，包括低价设备选项、改进销售执行和创新投资；将持续向投资者更新进展 [32] - 耗材销售增长强劲，标志性治疗增长良好，表明HydraFacial已成为消费者日常皮肤健康护理的一部分；豪华治疗采用率略低；皮肤科和 wellness 领域表现强劲，美国国家账户中的医疗账户增长显著；日间水疗中心和整形外科渠道增长较弱 [33][34] 问题: 耗材销售增长的原因、HydraLock 推出的作用以及亚太地区增长的驱动因素 - HydraLock 是业务流量驱动因素，能吸引消费者并为销售团队与供应商沟通创造机会；对6月即将推出的亲水性助推器充满期待 [40][41] - 亚太地区耗材销售改善主要因中国团队减少折扣并向现有消费者销售产品 [42] 问题: 护肤品推出的时间和形式 - 治疗室用的 Backbar 护肤品计划在今年下半年推出，初期产品数量有限，计划秋季开始构建更全面产品线；护肤品系列预计明年年初推出 [44] 问题: 本季度高毛利率是否为新的常态以及不同设备耗材利用率差异和2026年关税情况 - 第二季度及全年毛利率预计会从第一季度下降，原因包括预计设备采购占收入比例上升以及关税和进口成本影响 [51][52] - SYMDEO设备历史上使用的助推器更多，公司关注提高其他设备用户对助推器的使用率；所有设备都使用基础解决方案 [55][56] - 目前预测2026年关税情况还太早，团队会持续寻找将部分采购本土化的方法，后续会有更多更新 [57][58] 问题: 全年销售指引未改善以及第二季度销售减速的原因 - 第一季度虽超预期，但维持原指引，主要因亚太地区尤其是中国的关税情况影响了对第二季度和全年耗材销售的预期 [63] 问题: 高毛利率的可持续性以及关税是否会影响上下半年毛利率季节性动态 - 预计关税从第二季度开始产生较大影响，主要在下半年，会消耗正常的季节性毛利率差异 [64][65] 问题: 耗材销售占比的目标以及各地区耗材销售趋势差异 - 没有设定耗材销售占比目标，耗材销售占比取决于资本设备销售情况；预计亚太和中国地区耗材销售会因关税面临压力 [71][72] 问题: 消费者需求动态是否因消费者信心变化而改变 - 皮肤科和 wellness 领域表现强劲，医疗水疗、皮肤科和 wellness 部门增长良好，豪华治疗采用增加；日间水疗中心和整形外科渠道增长较弱；标志性水疗治疗在各领域表现健康，只是部分消费者减少了豪华治疗的采用 [75][76][77] 问题: 全年营销支出情况、支出策略和活动以及是否会为保护底线而灵活调整 - 销售和营销支出占收入比例目标与去年持平，支出方向转变为推动终端消费者到供应商并支持供应商网络 [82] - 营销重点是通过活动和购买赠品等方式与供应商合作提高投资回报率 [83] 问题: 中国向分销模式转变的进展、关税影响是否为净影响以及近期微磨皮竞争和产品同质化情况 - 中国向分销模式的转变已开始且进展顺利，已确定合作伙伴，预计本季度完成过渡，后续逐步结束相关业务 [87] - 关税影响未考虑向供应商和消费者转嫁费用，仅考虑了费用本身 [89] - 公司是行业领导者，消费者净推荐值高，专注与其他美学治疗搭配，临床支持使其与竞争对手拉开距离 [90][91]

医疗美容概念板块表现 - 5月8日收盘医疗美容概念板块上涨0.53% 资金净流出22469.58万元 [1] - 板块内上涨个股43只 下跌个股21只 [1] - 涨幅前十个股包括爱朋医疗(13.1%)、皓宸医疗(9.85%)、光韵达(9.8%)等 [1] 领涨个股详情 - 爱朋医疗涨幅13.11% 主力资金净流入1.31亿元 占比15.35% [1] - 皓宸医疗涨幅9.85% 主力资金净流入4513.78万元 占比60.11% [1] - 光韵达涨幅9.8% 主力资金净流入414.11万元 占比8.53% [1] - *ST景峰涨幅5.01% 主力资金净流入2038.09万元 占比17.83% [1] - *ST生物涨幅4.98% 主力资金净流入935.06万元 占比20.05% [1] 跌幅居前个股 - 汉商集团跌幅最大达9.99% [1] - 拉芳家化下跌6.79% [1] - 常山药业下跌5.7% [1] - *ST苏吴下跌4.84% [1] - 潮宏基下跌4.75% [1]

报告核心观点 - 2025年4月29日A股主要宽基指数涨跌各半，个股涨多跌少，沪深两市成交额缩量，申万一级行业涨跌各半，部分概念板块有涨跌表现 [1] 市场回顾 指数涨跌情况 - 沪指跌0.05%，收报3286.65点；深证成指跌0.05%，收报9849.80点；创业板指跌0.13%，收报1931.94点；科创50涨0.10%，收报1003.87点 [1] - 全市场3556只个股上涨，1670只个股下跌，184只个股收平，沪深两市成交额合计10221亿元，较上个交易日缩量约342亿元 [1] 行业涨跌情况 - 申万一级行业涨跌各半，美容护理、机械设备、传媒、轻工制造和基础化工行业领涨，涨幅分别为2.60%、1.44%、1.27%、1.04%和0.87% [1] - 公用事业、综合、石油石化、煤炭和社会服务行业领跌，跌幅分别为1.78%、0.97%、0.55%、0.51%和0.47% [1] 板块涨跌情况 - 涨幅居前概念板块为动物疫苗、营销传播、医疗美容、汽车零部件、化学纤维、连板、CRO、虚拟现实、家用轻工、医疗服务、工业4.0、首板、打板、机器人、机器视觉 [2] - 概念板块中动物疫苗、营销传播、医疗美容上涨，电力、白酒、保险回调 [11] - 申万一级板块中美容护理、机械设备、传媒上涨，煤炭、社会服务、电力设备回调 [13]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度总收入7790万美元，较去年第一季度下降3% [8] - GAAP基础上毛利率为78%，2024年第一季度为80%；非GAAP毛利率为79%，2024年第一季度为80% [8][9] - 第一季度微创平台收入占总收入的87% [9] - GAAP运营费用为4530万美元，同比下降1%；非GAAP运营费用为4310万美元，较2024年同期增长2% [10][11] - GAAP运营利润率为20%，2024年第一季度为23%；非GAAP运营利润率为23%，2024年第一季度为27% [11] - GAAP摊薄后每股收益为0.26美元，2024年第一季度为0.28美元；非GAAP摊薄后每股收益为0.31美元，2024年第一季度为0.32美元 [11][12] - 截至2025年3月31日，公司现金及现金等价物、有价证券和存款为5.129亿美元，本季度经营活动产生现金1400万美元 [12] - 公司更新2025年业绩指引，收入在3.95 - 4.05亿美元之间，非GAAP毛利率在78% - 80%之间，非GAAP运营收入在1.01 - 1.06亿美元之间，非GAAP摊薄后每股收益在1.64 - 1.68美元之间 [14][15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度微创平台收入占总收入的87% [9] - 第一季度销售23.7万个一次性耗材，而2023年第一季度末销售约24万个，考虑到过去两年全球新增近9000套系统，每位医生的平均使用量下降约30% [22][23] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度美国以外市场销售额为3800万美元，占总销售额的49%，较2024年第一季度增长1%，欧洲是美国以外最大的收入贡献地区，且达到创纪录的销售额 [9][10] - 2023 - 2024年美国市场通常占总收入的62% - 63%，本季度降至近50% [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司决定不裁员，致力于引领行业，待市场反弹时受益 [6] - 计划在今年晚些时候推出一款针对 wellness 市场的新平台，以丰富产品组合，实现业务多元化 [6] - 本月完成第五次股票回购计划，本月初回购695万股，总计1.27亿美元，过去12个月通过股票回购向股东返还超4.12亿美元，约占总资本的27% [6][7] - 持续评估资本配置途径，包括额外的股票回购、潜在股息和战略并购，以实现股东价值最大化，同时保持资产负债表的实力和灵活性 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 医疗美容市场面临宏观经济不确定性和消费者需求疲软的逆风，有效选择性手术，特别是外科美容领域，在经济放缓期间往往首先受到影响，患者推迟治疗，供应商对资本投资持谨慎态度 [4][5] - 尽管短期面临压力，但消费者对微创美容手术的兴趣依然浓厚，相信随着宏观环境稳定和消费者信心增强，需求将恢复 [5] - 预计国际市场份额的增加和美国市场的持续压力将使运营利润率降低约4% - 5%，美国目前10%的关税预计将对毛利率产生约2% - 3%的影响，公司将密切关注并相应调整预测和战略 [13][14] 其他重要信息 - 公司销售团队包括281名直接代表，并通过全球分销商在76个国家开展业务 [10] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 产品组合变化的时间和影响，以及资本设备与耗材的销售情况 - 公司业务放缓始于2023年年中，已持续近七个季度，当时美国利率和通胀大幅上升，租赁公司提高了租赁套餐的利率，导致医生购买资本设备的支出减少，同时消费者信心下降，也减少了手术数量 [20][21] - 第一季度销售23.7万个一次性耗材，2023年第一季度末约为24万个，考虑到新增系统，每位医生的平均使用量下降约30% [22][23] 问题2: 产品组合变化是否影响业绩指引 - 公司在年初给出业绩指引时考虑了第一季度通常占全年收入的20%，实际第一季度收入略低于预期，但仍接近基本指引 [37][38] - 第二季度通常占全年收入的25% - 27%，若第二季度收入未达到1亿美元以上，公司将下调业绩指引 [39] 问题3: 如何考虑宏观经济环境对业绩指引的影响 - 公司在年初给出业绩指引时考虑了第一季度的情况，若第二季度收入未显著高于第一季度，将下调指引，因为第三季度通常较慢，第四季度最强 [37][39][54] 问题4: 如何保持销售团队的积极性，以及从新冠疫情中学到了什么 - 新冠疫情期间公司未裁员，承担了约1000万美元的成本，此次业务放缓虽销售下降、利润减半，但公司仍决定不裁员，因为公司是人力密集型企业，裁员会传达不利信息，且希望在市场恢复时能够受益 [41][42][44] 问题5: 对第二季度和全年业绩的预期，以及关税影响的具体计算 - 公司年初给出的4亿美元业绩指引基于第一季度8000 - 8200万美元、第二季度1.02亿美元、第三季度约9000万美元和第四季度剩余部分的预期，若第二季度收入为9000 - 9500万美元，将下调指引 [51][53] - 原对以色列征收的关税为17%，美国业务占50%，转移价格也占50%，粗略计算关税对毛利率和底线的影响为4%以上；若关税降至10%，影响约为2% - 3%，但目前关税情况存在不确定性 [56][57][58] 问题6: 新产品对业绩指引的贡献 - 公司每年推出新产品，新产品通常占总收入的比例略高于20%，在业务增长时，新产品有助于推动增长，但目前市场不增长时，不能期望新产品带来超平均的贡献 [61] 问题7: 今年运营费用的更新指引 - 公司将继续按年初计划进行投资，包括团队扩张和开设新子公司，这将带来额外成本，美国市场面临的挑战将对盈利能力产生约4% - 5%的影响 [64][65] 问题8: 美国管理结构的更新 - 尚未聘请或提名新的美国总裁，CEO仍担任美国临时总裁，每月会花几天时间在美国与团队合作 [66] 问题9: 为何不通过提价来抵消关税影响 - 在当前市场低迷、对价格敏感的情况下，提价不利于业务，公司仅在推出新产品时可能会适当提价 [70][71] 问题10: 新 wellness 平台的推出时间和市场策略 - 有两款 wellness 产品 Empower 和 Envision 目前仍在销售，但收入下降了20% - 25% [72] - 新的 wellness 平台将在完成临床研究后公布适应症，预计今年晚些时候推出 [74][75] 问题11: 关税影响是否按全年计算，以及是否反映在新的毛利率指引中 - 假设关税维持在10%，全年影响为2% - 3%，已计入现有指引，若关税恢复到17%，将更新指引 [79] 问题12: 如何优先考虑股票回购、股息和并购，以及额外股票回购计划的税收影响 - 公司目前不考虑进行额外的股票回购，过去两年半花费5亿美元进行股票回购，但未提升股价，若进行并购，需保留现金 [81][82] 问题13: 欧洲市场表现较好的原因及可持续性 - 欧洲第一季度表现较好，公司对欧洲子公司的管理进行了调整，取得了良好效果，欧洲人均或每个国家的表现优于美国 [84] - 欧洲价格低于美国，且在许多国家通过分销商销售，仅确认转移价格，同时欧洲信贷收紧，公司已与租赁公司合作开设资金池分担风险 [85][86] 问题14: 是否对新 Optimus MAX 和 Ignite 平台提价，以及客户反馈 - 未对 Ignite 平台提价，Optimus MAX 价格略高于 Optimus，Ignite 价格高于 body type 平台，但在当前竞争激烈的市场中，不会因关税或市场放缓而提价 [90][91] 问题15: 第一季度内美国消费者信心是否恶化 - 消费者信心下降，但第一季度大部分收入在3月产生，1 - 2月通常较慢，难以通过1 - 3月消费者信心指数的变化判断对季度收入的影响，需观察6月和第二季度整体情况 [94][95] 问题16: 发放股息的潜在税收影响 - 根据以色列税法，发放股息需先缴纳20%的股息税，例如分配1亿美元股息，需向以色列税务局缴纳2000万美元，股东获得8000万美元 [97]

行业并购趋势 - 美妆个护行业并购活动在2024年达到历史新高，交易数量同比增长40%至约350笔 [1][3] - 大型交易占比从2022年6%降至2024年3%，平均交易金额下降60%至1.6亿欧元 [3] - 私募股权交易占比下降9个百分点，战略与财务交易分布更均衡 [10] 交易结构变化 - 加速增长型投资占比提升4个百分点，规模扩张型收购下降6个百分点 [5] - 护肤和个人护理领域占并购总量40%，医美水疗领域占比提升至10% [7][8] - 美容科技相关交易占比达17%-23%，涉及AI诊断和个性化算法 [9] 区域市场动态 - 亚洲交易量自2021年来首次超越北美，韩国和印度市场表现活跃 [11] - 中国风险投资占比达40%（全球平均20%），欧美份额下降但仍是主要中心 [11] - 北美和印度预计2025年增速领先，中国交易量将维持平稳 [23][24] 品类投资热点 - 药妆品牌受青睐，含临床验证成分的产品估值更高 [17] - 纯净美妆标准升级，要求全供应链透明度和可持续证明 [17] - 本土品牌价值凸显，文化传统和社群故事驱动溢价 [17] 价格层级演变 - 大众高端和药妆品牌冲击传统高端市场，如CeraVe打破价格壁垒 [21] - 超高端香水增长显著，但亚洲市场依赖度高的品牌面临压力 [22] - 2025年预计奢侈/高端品类价格涨幅最高，达7-8% [20][21] 交易主体动机 - 企业卖家主要动机为投资组合重构，预计将剥离非核心资产 [27] - 私募股权面临资金回笼压力，持有5年以上资产将集中释放 [15][27] - 战略买家更关注消费群体拓展（占比45%）而非IPO退出 [24]

醋泡黑豆 富含蛋白质、不饱和脂肪酸、维生素E、钾、钙、镁及植物固醇等营养成分， 对预防高血压、动脉硬 化、骨质疏松等有一定好处 。 此外， 黑豆中富含花青素 ，花青素有抗氧化作用，能帮助清除体内自由基， 对保护心脑血管、美容养颜有益 。 医生表示，醋泡黑豆不是生泡，也不是煮熟了再泡，而是 把黑豆用中火炒后晾凉再泡 ，具体做法如下： 太火爆！流量暴增上千倍！他们，涌入"扫货"→ 特朗普称美对华关税或将大幅下降！外交部回应→ 定了！互免签证！ 3.炒好的黑豆放入玻璃罐中，加入陈醋没过豆子； 4.等黑豆充分吸收陈醋即可食用，一次吃5～10颗即可。 【注意事项】 患有胃溃疡、胃酸过多、对醋或黑豆过敏的人群不宜食用醋泡黑豆。 你会关注 重要报告发布！快看有哪些在华外企→ 1.洗净的黑豆放入锅内，中火炒破皮后，转小火炒5分钟； 2.盛出晾凉； 特朗普最新发声！俄乌回应了→ 来源：CCTV生活圈 监制：柯成韵 主编：武洋 编辑： 彭琳 转发，周知！ ...

行业会议与创新展示 - 2025年AMWC美洲会议将于2月15日至17日在迈阿密举行 展示包括微针治疗 PDO线 皮肤解决方案 3D摄影 毛发再生系统 肌肉治疗等尖端技术 [1] - 会议聚焦重新定义患者护理和结果的创新技术 涵盖从非侵入性到微创的多种解决方案 [1] 核心产品与技术 微针治疗设备 - Dermapen 4™是首款数字化微针笔 具备蓝牙 RFID 双电源和涡轮切割电池系统 每秒可创建1920个微通道 治疗效率显著提升 [3] - 设备获FDA批准用于面部痤疮疤痕治疗 配备防污染密封和RFID芯片确保精准穿透 [3] PDO线技术 - MINT Lift®是唯一获FDA和韩国FDA双重批准的面部提升PDO线 采用专利压模倒钩技术和3D结构设计 在张力强度和固定安全性上优于竞品 [4][6] 注射与皮肤护理系统 - NavaClick™注射系统通过听觉触觉反馈确保剂量精准 彩色编码注射器简化工作流程 超细针头减少不适感 [7] - Tea Tree Collagen Mask含茶树提取物 针对痤疮皮肤 可舒缓炎症 控制油脂 促进皮肤平衡 [8][10] 3D成像与诊断 - LifeViz® 3D摄影技术提升诊所效率 支持数据共享和个性化治疗方案 增强患者决策参与度 [11][13] 抗衰老与再生医学 - Facial Beauty Serum专为更年期女性设计 含雌三醇 铜肽 透明质酸等成分 改善皮肤弹性与光泽 [14][15] - SkinGenuity®毛发再生系统含11种靶向生长因子 通过微针治疗刺激毛囊 生长因子浓度是PRP的500倍 [16][17] 肌肉治疗设备 - Fotona StarFormer® Pro采用HITS技术 通过3D磁脉冲实现深层肌肉激活 支持盆底康复和肌肉强化 [18][20] - Sofwave™采用SUPERB超声技术刺激胶原蛋白生成 获7项FDA批准 Pure Impact™通过PlyoPulse技术实现30分钟肌肉塑形 [21][23] 行业趋势与市场规模 - 2023年全球医疗美容市场规模达234 6亿美元 预计2030年增至594 2亿美元 年复合增长率14 2% [24] - 行业增长驱动力包括技术创新 消费者需求提升 非侵入性技术普及 个性化与安全性成为发展核心 [24]