投资者关系活动信息 - 活动类型为特定对象调研和业绩说明会 [1] - 参与单位包括红思客、深圳诺泉投资等多家机构，现场调研 14 人，现场调研结合电话会议涉及 30 家机构 [1] - 活动时间为 2025 年 4 月 28 日上午 10:00 - 12:00 和下午 15:30 - 17:00 [1] - 活动地点在深圳市宝安区福永街道润恒工业厂区 2 栋 5 楼会议室 [1] - 上市企业接待人员有董事、副总经理兼董事会秘书黄金元，财务总监刘俊，证券事务代表李娜 [1] 海外市场收入情况 - 2024 年出口收入占比超 95%，其中欧洲约占 46%，大洋洲约占 15%，亚洲约占 18%，美洲约占 16%，2025Q1 各区域占比变化不大 [2] 关税影响及应对措施 - 2024 年度公司直接和间接出口至美国市场产品占总收入比例约为 7.3%，美国加征关税对经营影响小 [2] - 公司应对措施包括加大主要市场推广力度、挖掘新兴国家市场需求、加强内部供应链管理控制成本、推动在关税豁免区做供应链延伸 [2][10][11] - 关税政策下原有订单正常交付，后续订单客户备货谨慎但需求不变，对有外延供应链能力的公司是机会 [2] - 2024 年公司主动调价，2025 年暂时不考虑因关税调价 [2] 产能与产值 - 越南自建工厂建成后预计产值 5 - 6 亿，放量速度可应对未来 3 年需求 [3] - 目前无布局其他海外产能的明确规划，会关注海外政策变化 [4] 订单情况 - 截至 2025 年 3 月底，在手订单约 3.3 亿 +，去年同期 3.4 亿 +，2025Q1 订单 Q2 完全交付，Q2 订单预计 20 - 30%当季交付 [5] - 越南豁免期内客户抢订单情况不明显 [6] 利润与毛利率 - 2025Q1 利润比收入增速好，因费用端下降和降本增效措施，收入构成变化不大，特种照明板块增速较高 [2] - 25Q1 毛利率同比 24Q1 下降，因 24Q1 出货确认收入有部分是调价前产品 [7] 业务布局 - 公司考虑先在国内市场尝试做自有品牌，国外成熟市场不与客户竞争，新兴空白市场可能考虑 [8] - 汽车照明业务目前未启动，可能通过收并购导入或自己组建研发团队 [8] 盈利增长驱动因素 - 研发上持续加大投入和技术创新，开发拓宽产品应用领域，加快产品迭代更新 [10][11] - 市场拓展上加大主要市场推广力度，挖掘新兴国家市场需求，拓展新客户 [10][11] - 成本控制上加强内部供应链管理，推动在关税豁免区做供应链延伸 [10][11] 资本支出规划 - 持续加大研发投入保障可持续发展 [12] - 考虑自建或购买厂房替代租用 [12] - 募集资金按既定规划投入，具体查阅巨潮资讯网相关公告 [12]

以下文章来源于36氪未来消费 ，作者任彩茹 36氪未来消费 . 在这里看到消费的未来。36氪旗下官方账号。 会员店的平价版、日常版补充， 是奥乐齐在上海市场的绝佳卡位。 文 ｜ 任彩茹 编辑 ｜ 乔芊 来源｜ 36氪未来消费（ID：lslb168） 封面来源 ｜ 视觉中国 最近走进无 锡圆融广场，会看到一层、地下一层分别有个奥乐齐的摊位，注册会员领取牙刷、瓶装水、抽纸、肥皂的活动引得不 少驻足。 这是奥乐齐无锡首店4月下旬开业前的预热活动。现场有人说，"上海人的省钱白月光总算来了。"来自德国的奥乐齐（ALDI）， 在开出中国首店后的第六年，才终于走出了根据地上海，去往无锡和苏州。 尽管脚步很慢——截止2024年底，奥乐齐的门店数是65家，全部位于上海。但这没有妨碍它成为零售圈被认可的存在，胖东来创 始人曾说，"山姆、Costco、奥乐齐，每一个商品都是那么品质、实惠和温暖，这才是美丽的超市人。" 奥乐齐是家怎样的超市？这个问题首先能从它的"自我介绍"中意会。 在无锡圆融的这家新店围挡上，奥乐齐把自己的特质以大字报和提问的形式呈现出来——"什么才是奥乐齐够低价？"、"为什么承 诺不收会员费？"、"为什么大部分是 ...

奥乐齐的市场定位与竞争优势 - 奥乐齐以"会员店的平价版、日常版补充"在上海市场占据独特卡位，主打高性价比和自有品牌 [4][15] - 公司单店SKU约2000个，远低于山姆的5000个，自有品牌覆盖率超过80%，通过极简SKU和集中采购实现价格优势 [6] - 在长三角、珠三角拥有400余家本土直采供应商，建立直采基地和生产线强化供应链 [6] 产品策略与消费者认知 - 产品定价显著低于市场同类，如9.9元牛奶（市价20-30元）、99元"奥茅"酱酒等，形成"价格很合适"的消费者共识 [5][7] - 选品兼具日常需求与特色商品，覆盖上海本地网红食品（玉佛寺糕点）及西式小众品类（羽衣甘蓝），形成差异化 [8] - 2023年起推出"超值系列"，2024年面市数百款9.9元流量单品，主动加入价格战强化性价比标签 [13] 营销与品牌建设 - 通过创意招聘广告（如"南北半球两头跑的采购员"）隐性传递供应链管控能力，引发社交平台自发传播 [10][11] - 采用"好品质 够低价"等直白标语强化品牌定位，2024年在地铁、巴士等场景进行饱和式营销 [13] - 与盒马进行针对性营销对抗（在盒马门店前投放广告），制造话题性 [11] 竞争格局与行业影响 - 与山姆、Costco形成场景互补：大包装囤货需求由后者满足，日常补货场景奥乐齐更具便利性（社区800米覆盖） [5][14] - 被行业视为精品超市转型样本，某头部商超万字调研报告认为其"商品结构、供应链策略和营销玩法都值得学习" [10] - 对传统大卖场形成替代效应，消费者表示"如果奥乐齐不作死，应该不会再去逛传统超市" [15] 区域扩张与经营现状 - 2024年底门店数65家（全在上海），年销售额约25亿元，新开14家门店并首次进入无锡、苏州 [4][16] - 扩张节奏慢于预期（原计划上海开500-600家），但"少数门店盈利"的现状显示区域深耕策略 [16][18] - 过度依赖江浙沪供应链构成异地扩张挑战，如北京市场的适应性存疑 [15]

报告行业投资评级 - 增持（维持）[5] 报告的核心观点 - 零售渠道变革加速，折扣业态空间广阔，量贩系统拓展品类有望覆盖更多客群、提升购买频次，对传统商超冲击将增加，头部量贩零食系统拓展有供应链和规模优势 [4][28] - 商超调改带来新机遇，优化供应链利润分配，缩减品牌方费用，关注产品迭代和品质，利好坚持品质路线的品牌 [7][28] - 大型零售系统拓展自有品牌，切入供应链，实现优质低价产品供应，对上游品牌有挤压和冲击，也打开代工市场，考验品牌生产与运营效率 [7][29] 根据相关目录分别进行总结 折扣商超草根调研：多品类折扣拓展，新业态生命力强劲 来优品省钱超市：折扣浪潮下的多品类扩张 - 1月10日万辰集团首家来优品省钱超市在合肥开业，是迈向多品类折扣超市业态第一步，位于成熟商圈入口街边店，周边社区多 [11] - 品类结构接近传统商超，涵盖零食、日化等多品类，零食货架占比降至45%左右，新增日化等品类，还有7个自有品牌日化产品 [12] - 陈列布局优化，多数商品1 - 3个陈列位，大单品4 - 5个，陈列效率优于商超，动线清晰，以消费者选择引导选品迭代 [12] - 全品类性价比突出，日化、粮油等价格为商超6.0 - 8.8折，天猫旗舰店8.0折 - 持平，低温乳制品货龄管控好，新增品类价格有优势，有望保障盈利能力 [14] 赵一鸣省钱超市：高频消费品类的边际扩张 - 2月17日官宣拓展3.0省钱超市业态，合肥开业三家，走访的绅城花园店对面为小学，附近是高端社区，面积与量贩零食店接近 [19] - 以零食为主，在量贩零食店基础上扩充日化等品类，增加冷柜陈列低温奶等，品类结构调整幅度小于来优品，但新模型跑通和扩品更易 [22] - 引流品低价认知清晰，现制烤肠1.5元/根，蛋挞9.9元/6个，日化价格为天猫旗舰店7 - 9折，冻品及低温乳制品为6 - 9折 [23] 区域商超：主动调改提升品质服务 - 市场竞争下商超发展分化，部分主动闭店，部分主动调改，新增明档熟食，提升生鲜品质，保障低温产品新鲜度，降低货折，增加便民设施 [26] 投资建议：折扣业态空间广阔，商超调改新机遇 - 零售渠道变革加速，折扣业态空间大，量贩系统拓展品类优势明显，对传统商超冲击将加大 [28] - 商超调改优化选品，利好上游优质品牌，增加对产品迭代和品质的关注 [28] - 大型零售系统拓展自有品牌，对上游品牌有影响，也考验品牌生产与运营效率 [29]