Customer Service This copy is for your personal, non-commercial use only. Distribution and use of this material are governed by our Subscriber Agreement and by copyright law. For non-personal use or to order multiple copies, please contact Dow Jones Reprints at 1-800-843-0008 or visit www.djreprints.com. Powell's Term as Fed Chief Ends Soon. His Words Carry More Weight Than Ever. By Nicole Goodkind Federal Reserve Chair Jerome Powell. (Chip Somodevilla/Getty Images) The Federal Reserve will almost certainly ...

Andrew Bailey said in 2023 that the central bank had ‘very big lessons to learn’ - Yui Mok/Reuters The Bank of England has admitted it has been consistently wrong on inflation for years. Forecasts for both wage growth and inflation had “proved repeatedly too low” since 2022, officials at the Bank said. The findings of its first ever forecast evaluation report will fuel criticism that officials led by Andrew Bailey, the Governor, did not respond quickly enough to sharply rising energy prices following Ru ...

市场现状与潜在风险 - 市场对当前牛市是否为泡沫存在合理担忧 投资者应考虑投资其他行业以实现投资组合多元化 [1] - 尽管就业增长放缓且失业率上升 这些是美国经济疲软的典型指标 但对科技股（尤其是英伟达、微软和Meta）的乐观情绪正推动股市持续上涨 [1] - 股市持续上涨似乎主要由投资者的乐观情绪和科技创新（尤其是人工智能）驱动 [2] 巴菲特指标与市场表现 - 著名的“巴菲特指标”（美国股市总市值与美国GDP之比）已飙升至**230%**以上 巴菲特曾警告该比率接近**200%**意味着投资者在“玩火” 因为这表明股票估值增速显著快于GDP [2] - 尽管有警告 但自**2023年1月1日**以来 标普500指数已上涨超过**70%** 表明美国大型企业变得更大 [3] - 巴菲特在2023年伯克希尔年会上警告称 其旗下“大多数企业今年的收益将低于去年” [4] 行业与地域多元化机会 - 市场策略师指出 尽管科技巨头主导了头条和投资流向 但其他公司也在稳步发展 [5] - 其他地区市场也在增长 例如加拿大多伦多证券交易所自去年以来实现了**两位数**增长 其驱动力与美国不同：美国由科技主导 而加拿大则由能源领跑 [6] - 通过投资国际股票（例如通过美国存托凭证）是实现多元化、保护投资免受本地市场状况影响的可靠方法 [7] 另类资产投资：房地产 - 房地产作为抗冲击投资备受推崇 具有对冲通胀的益处 [9] - 房地产在典型家族办公室投资组合中占比近**25%** [10] - 平台如Mogul提供蓝筹租赁物业的碎片化所有权 使投资者能获得月度租金收入、实时增值和税收优惠 无需巨额首付 [11] - Mogul由前高盛房地产投资者创立 团队在全国范围内精选前**1%**的独户租赁住宅 投资门槛通常在**15,000至40,000美元**之间 [12][13] - 该平台投资平均年化内部收益率达**18.8%** 现金回报率平均在**10%至12%**之间 [13] - 另一平台Arrived由杰夫·贝佐斯等世界级投资者支持 提供低至**100美元**的合格投资 涵盖租赁住宅和度假租赁 [17] 另类资产投资：艺术品 - 战后和当代艺术品在**1995年至2025年**期间表现超过标普500指数**15%** 且与传统股票的相关性几乎为零 [19] - 平台如Masterworks允许投资者购买如班克西、毕加索等艺术家价值数百万美元艺术品的碎片化份额 [20] - Masterworks已售出**25件**艺术品 实现的净年化回报率例如**14.6%**、**17.6%**和**17.8%** [20] 投资策略与工具 - 试图择时市场通常是徒劳的 例如在**1990年至2024年**期间 全程投资的投资者获得**10.7%**的年化回报 而错过期间最好的**15天**的投资者回报仅为**7.6%** [22] - 应用如Acorns提供“零钱投资”功能 将借记卡或信用卡消费金额向上取整 并将差额自动投入智能投资组合 [23] - 例如 每日**2.50美元**的零钱投资一年可累积**900美元** [24]

A delayed reading on the Federal Reserve’s preferred inflation gauge released Thursday keeps the central bank on course to hold interest rates steady next week. The Bureau of Economic Analysis released a combined measure of the Personal Consumption Expenditures Index for October and November due to the government shutdown which showed inflation rose 2.8% year-over-year, excluding volatile food and energy prices, and 0.2% month over month. Those numbers were in line with economists’ expectations. For por ...

Find out which banks are offering the best MMA rates right now. As interest rates begin to fall following the Fed’s recent rate cuts, it’s more important than ever to ensure you’re earning a competitive rate on your savings. One option you may want to consider is a money market account (MMA). These accounts are similar to savings accounts — they offer interest on your balance, but may also include a debit card and/or check-writing capabilities. Wondering where the top money market account rates can be fou ...

私募股权行业核心困境 - 行业核心问题是投资组合公司估值过高且难以退出 导致现金无法返还给投资者 形成巨大积压[1][5][12] - 整个行业 特别是收购基金 表现不佳 自2022年中以来一直受困于无法出售的公司[5] - 未售出的公司存量巨大 需要数年时间才能恢复到接近正常的水平 而非短短一年[12] 市场表现与估值 - 公开市场下跌20%时 某些私募股权公司仅下跌4% 部分原因是其未按市值计价[1] - 2022年私募股权基金未对投资组合进行市值重估 声称未受损失或损失很小[1] - 高利率环境（美联储在2022年3月至2023年7月间加息超过5%）与公司估值过高相结合 导致难以出售[6] 募资环境恶化 - 募资情况在2023年急剧恶化 且2024年、2025年逐年下降[2][3] - 2025年募资情况比表面更差 因为近所有资金都流向了前10大私募股权公司 其余约4000只基金表现不佳[7] - 总体募资规模与2022年之前相比大幅下降[10] 投资者行为变化 - 机构投资者（如养老金、捐赠基金、基金会）正在缩减投资 主要原因是现金回报不足[8][10] - 有限的现金返还导致机构投资者对后续基金的投资也有限[4][7] - 投资者倾向于将资金投向少数他们认为会表现最好的知名公司[10] 投资组合与“僵尸基金”问题 - 许多基金持有大量持有期长达12、13、15年的公司 形成“僵尸基金” 这些公司很可能永远不会被出售[4] - 许多基金拥有被称为“狗”的公司 即持有超过10年、不太可能出售或需大幅折价出售的资产[15] - 无法出售公司以返还现金 导致投资者可用于投资后续基金的资金减少[4] 利率与经济环境展望 - 利率已从约5.25%的联邦基金利率大幅降至3.5% 行业对新利率环境有所适应 这可能带来一定改善[11] - 只要人工智能泡沫不破裂 经济可能保持相对强劲 但利率仍高于私募股权偏爱的零利率环境[11][12] - 预计2026年行业情况将比2025年有所好转[12] 对潜在新资金流入的评估 - 若退休金计划（如401k）资金获准流入 将有助于行业 但可能对工人不利 因这些是高费率基金[14] - 流入的资金不太可能投资于顶级基金 工人退休金可能投资于包含“狗”公司（持有超10年）的基金[15] - 对于非资深投资者而言 当前并非进入私募股权领域的好时机[16] 行业操作与风险 - 私募股权基金的普通合伙人正进行金融工程操作 例如使用“延续基金” 这为普通合伙人带来丰厚回报 但增加了有限合伙人的风险[19][20] - 这些操作旨在向投资者返还现金 但极大地增加了投资者的风险[20]

市场整体情绪与宏观焦点 - 市场情绪依然非常脆弱且流动性差 顶级订单簿一夜之间崩溃了60% [4] 市场等待今日主要催化剂 包括特朗普在达沃斯的演讲以及最高法院关于特朗普能否解雇美联储理事库克的审议 [1] - 宏观焦点今日集中在达沃斯和住房相关数据上 [1] 美国经济日程包括10月建筑支出和12月成屋签约销售数据 [18] - 尽管地缘政治噪音不断 但策略师认为股市处于纯粹的技术性修正 而非广泛的风险规避 除非收益率曲线下降 否则特朗普的和解言论不会引发强劲反弹 [9] 股指期货与全球股市表现 - 标普500期货下跌0.1% 纳斯达克100期货下跌0.3% 罗素2000指数期货上涨0.3% [1][21] 罗素2000指数已连续12天跑赢大盘 年初至今跑赢“科技七巨头”超过10% [1][9] - 欧洲斯托克600指数下跌0.6% 受金融和科技股拖累 材料和奢侈品股表现优异 [13] 亚洲股市涨跌互现 中国大陆指数上涨 日本股市脱离盘中低点 韩国Kospi指数小幅上涨 [14][23] 行业与板块轮动 - 非必需消费品板块领涨必需消费品板块 能源和材料板块表现显著优于大盘 [1] 半导体板块有买盘 [1] - 欧洲基础资源板块上涨3.1% 表现突出 受金属价格上涨支撑 [26] 欧洲矿业股领涨斯托克600基准指数 [13] - 科技七巨头在盘前交易中多数下跌 其中Alphabet下跌0.9% 亚马逊和微软各下跌0.3% 特斯拉下跌0.2% 苹果下跌0.2% 英伟达微涨0.1% Meta微涨0.01% [3] 债券与利率市场 - 国债收益率全线下降1-2个基点 10年期收益率在4.28%附近 [1][16] 收益率曲线继续趋陡 [16] - 日本长期债券的强劲反弹为全球债市提供了支撑 30年期美债收益率持稳 短期利率则有所缓解 [8] 日本财务大臣呼吁冷静后 日本债券市场恢复平静 [25] - 美国财政部将于周三进行130亿美元的20年期国债续发行 周四进行210亿美元的10年期通胀保值国债拍卖 [16] 外汇市场 - 美元指数当日再次走低 彭博美元现货指数下跌0.1% [1][15] 美元兑主要货币涨跌互现 新西兰元和挪威克朗领涨 瑞士法郎和英镑表现落后 [15] - 英镑对高于预期的英国12月通胀数据反应不大 整体通胀年率从11月的3.2%升至3.4% [25][27] 大宗商品市场 - 贵金属持续走强 现货黄金上涨2.2% 逼近每盎司4900美元的历史高点 白银上涨0.2% [17] 现货黄金触及每盎司4888美元的新高 [36] - 由于天气预报显示未来几周美国大部分地区将出现严寒天气 天然气期货一度飙升27% [17] 国际能源署连续第三个月上调2026年全球石油需求增长预测 至每日93万桶 [17][36] - 基础金属走强 伦敦金属交易所三个月期铜上涨超过1% [36] 公司动态与个股表现 - 卡夫亨氏盘前下跌5% 因伯克希尔·哈撒韦公司为其持有的最多3.25亿股股票登记出售 [3][5] - Netflix盘前下跌7% 因其第一季度盈利指引低于分析师平均预期 并计划暂停股票回购以积累现金用于收购华纳兄弟 [5] - 联合航空上涨3% 因其第四季度业绩超出华尔街预期 并受国内高消费乘客和国际旅客需求推动 预计2026年将表现强劲 [5] - 力拓在伦敦股价一度飙升5.2% 因铜和铁矿石产量超过分析师预期 [13] 巴宝莉股价一度跳涨6.6% 因第三季度销售更新被分析师积极看待 [13] - Biohaven因被加拿大皇家银行升级至跑赢大盘而上涨3% [5] Halliburton因第四季度调整后每股收益超预期而上涨2% [5] Nathan‘s Famous因Smithfield Foods同意以每股102美元收购该公司而上涨8% [5] Progress Software因2026年收入预测超预期而上涨6% [5] 地缘政治与政策事件 - 特朗普在达沃斯论坛发表演讲 其关于为获取格陵兰而实施新关税的威胁以及不排除军事选项的言论 正在给股市牛市带来自4月贸易动荡以来的最大考验 [6] - 美国最高法院将审理特朗普能否解雇美联储理事丽莎·库克的案件 听证会与司法部对美联储主席鲍威尔的刑事调查同时进行 共同构成对央行独立性的考验 [11][25] - 德国和法国表示 如果特朗普不收回对格陵兰的威胁 将在周四晚间的欧盟紧急峰会上要求欧盟委员会探讨启动反胁迫工具 [25] 法国已请求北约在格陵兰进行军事演习 [7][36]

Rates for home equity lines of credit and home equity loans are generally immune to the bond market volatility of mortgage rates. HELOCs and HELs are driven by the prime interest rate, which is at its lowest level since late 2022. HELOC and home equity loan rates: Wednesday, January 21, 2026 Today's national average monthly HELOC rate is 7.25%. The average rate on a home equity loan is 7.56%, according to data analytics company Curinos. Both rates are based on applicants with a minimum credit score of 7 ...

本周市场焦点与宏观经济数据 - 市场焦点将集中在经济新闻、关税新进展、下任美联储主席提名以及格陵兰问题 [1] - 预计12月成屋签约销售环比下降0.5% [1] - 预计当周初请失业金人数增加12,000人至210,000人 [1] - 预计第三季度GDP环比年化增长率维持在+4.3%不变 [1] - 预计11月个人消费支出环比增长+0.5%，个人收入环比增长+0.4% [1] - 预计11月核心PCE物价指数（美联储首选通胀指标）环比增长+0.2%，同比增长+2.8% [1] - 预计1月标普美国制造业PMI上升+0.2至52.0 [1] - 预计1月密歇根大学美国消费者信心指数终值维持在54.0不变 [1] 市场整体表现与驱动因素 - 主要股指大幅下跌，标普500指数下跌-1.23%，道琼斯工业平均指数下跌-1.07%，纳斯达克100指数下跌-1.36%，均跌至两周低点 [4] - 美国与欧洲因格陵兰控制权问题导致地缘政治紧张局势升级，引发市场避险情绪 [4] - 特朗普威胁对法国香槟征收高额关税，并宣布自2月1日起对八个欧洲国家商品征收10%关税，6月可能升至25%，除非达成“购买格陵兰”协议 [4] - 第四季度财报季开局积极，已公布财报的33家标普500公司中，88%业绩超预期 [5] - 据彭博行业研究，标普500公司第四季度盈利预计增长+8.4%，剔除“七巨头”后预计增长+4.6% [5] - 海外股市走低，欧洲斯托克50指数下跌-0.73%至两周低点，上证综指下跌-0.01%至1.5周低点，日经225指数收盘下跌-1.11% [7] 利率与债券市场动态 - 10年期美国国债收益率跃升+4.6个基点至4.269%，并一度触及4.75个月高点4.307% [3][8] - 10年期盈亏平衡通胀率升至3.25个月高点2.342%，推高通胀预期，对国债构成压力 [8] - 10年期日本国债收益率今日跃升至27年高点2.359%，引发全球债券收益率飙升，对美债产生负面传导 [3][8] - 市场担忧若日债收益率持续上升，作为美债最大持有者的日本投资者可能抛售美国资产并将资本撤回日本 [8] - 特朗普对提名凯文·哈塞特为下任美联储主席表示犹豫，市场视哈塞特为最鸽派候选人，提名已知鹰派人物如凯文·沃什将对国债价格不利 [9] - 欧洲国债收益率同步走高，10年期德国国债收益率升至两周高点2.894%，10年期英国国债收益率升至两周高点4.495% [10] - 市场预计欧洲央行在2月5日下次会议上加息25个基点的可能性为0% [11] - 市场预计美联储在1月27-28日FOMC会议上降息25个基点的可能性为5% [6] 行业与板块表现 - 美国天然气生产商股价飙升，因天然气价格暴涨超过+22%至三周高点 [2] - 黄金和白银矿业公司走强，因格陵兰危机引发避险买盘，推动贵金属价格创历史新高 [2] - 对日本扩张性财政政策将导致赤字飙升的担忧，也提振了作为价值储存手段的贵金属需求 [2] - “七巨头”科技股今日普遍下跌，英伟达和特斯拉跌幅超过-2%，亚马逊、Meta、Alphabet、微软和苹果跌幅超过-1%，拖累整体市场 [12] - 加密货币相关股票下跌，比特币跌幅超过-2%至一周低点，Strategy跌幅超过-7%，领跌纳斯达克100指数成分股 [13] - 黄金和白银矿业股上涨，纽蒙特矿业涨幅超过+3%，巴里克矿业涨幅超过+2% [14] - 天然气生产商股价飙升，Coterra Energy涨幅超过+3%，Antero Resources和Range Resources涨幅超过+2% [15] 个股重大变动 - 3M公司股价下跌超过-7%，领跌标普500和道指成分股，因其预测2026年调整后每股收益为8.50-8.70美元，中点低于市场预期的8.64美元 [16] - Fastenal股价下跌超过-4%，因其报告第四季度净销售额为20.3亿美元，低于市场预期的20.4亿美元 [16] - Rockwell Automation股价下跌超过-4%，因奥本海默将其评级从跑赢大盘下调至与大盘持平 [16] - NetApp股价下跌超过-8%，因摩根士丹利将其评级从持股观望下调至减持，目标价定为89美元 [15] - AppLovin股价下跌超过-1%，因CapitalWatch的负面研究报告引发对其系统性合规风险和财务犯罪嫌疑的担忧 [17] - RAPT Therapeutics股价暴涨超过+62%，因葛兰素史克同意以约22亿美元（每股58美元）收购该公司 [17] - 英特尔股价上涨超过+4%，领涨纳斯达克100指数成分股，因Seaport Global Securities将其评级从中性上调至买入，目标价定为65美元 [17] - Albemarle股价上涨超过+4%，因汇丰银行将其评级从持有上调至买入，目标价定为200美元 [18] - 美光科技股价上涨超过+2%，因Stifel将其目标价从300美元上调至360美元 [19] - Brinker International股价上涨超过+2%，因摩根士丹利将其评级从持股观望上调至增持，目标价定为200美元 [19] 公司财报与事件日历 - 1月20日预计发布财报的公司包括：3M公司、DR Horton、Fastenal、Fifth Third Bancorp、Interactive Brokers Group、KeyCorp、Netflix、United Airlines Holdings、US Bancorp [20] - 最高法院今日未就针对特朗普互惠关税的挑战做出裁决，法院将开始为期四周的休庭，意味着至少再等一个月才会有相关裁决 [6]

公司股价与市场表现 - 过去一年股价上涨13% [2] - 第四季度财报发布当日股价收涨3.8% [2] 公司财务业绩 - 第四季度营收为285.3亿美元，超出分析师预期的279.4亿美元 [2] - 第四季度每股收益为0.98美元，超出分析师预期的0.96美元 [2] 分析师观点与评级 - TD Cowen将目标价从64美元上调至66美元，维持买入评级，并预期银行业在即将到来的财报季表现良好 [2] - 汇丰银行将评级从持有上调至买入，目标价设为50美元，并评论股价回调可能提供机会 [2] 行业与宏观环境评论 - 吉姆·克莱默认为美国银行需要更高的利率 [3] - 吉姆·克莱默提及总统与美联储在利率问题上的分歧可能是财报日股价波动的部分原因 [2]