销量里程碑与目标 - 公司从2009年首台F系列发动机投产到2025年7月实现第200万台下线，仅用16年达成里程碑 [1][6][9] - 第二个百万台销量仅用7年完成，较首个百万台（耗时9年）提速明显 [9] - 宣布加速冲刺300万台销量目标，计划通过全球化与技术创新实现 [2][12] 发展历程与市场表现 - 2013年F系列发动机年销量突破10万台，2018年全球累计销量超100万台，奠定高端柴油机市场地位 [8] - 产品远销海外100多个国家，全球用户网络覆盖超300家，包括京东物流、顺丰速运等终端品牌 [11][14] - 当前海外业务占比40%，目标提升至65%，泰国工厂已具备全系列发动机生产能力 [16][17] 技术创新与产品优势 - 第三代F系列发动机采用1800bar超高压共轨燃油系统，结合智能油耗管理系统实现15%节油效率 [25] - 开发Smart EBP技术自适应多场景运营，匹配AMT变速箱优化高原/寒区极端工况表现 [26] - 技术路线覆盖燃油、燃气、氢能及混动系统，非道路领域占有率计划从15%提升至30% [18] 智能化与全球化战略 - 建成灯塔工厂实现自动化生产，通过车联网链合100万+设备提供远程升级与实时监控服务 [13] - 针对不同市场定制化开发产品，如东南亚F2 8、欧洲F4 5等，适应区域排放法规 [17][18] - 提出"四化"（数智化、全球化、多元化、专业化）深度融合支撑未来增长 [12][13] 行业趋势与产品定位 - 商用车行业面临低碳转型与集约化需求，公司以20亿公里运营数据为基础开发定制化解决方案 [21][22][23] - 第三代平台构建"动力链+智能网联"生态，提供全场景动力矩阵，强化高效与可靠性 [25] - 冷链物流等专业化业态发展推动对动力系统适应性要求的提升 [22]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：汽车、农机、食饮、创新药、建材、光刻机、信创、金融科技、军工、计算机、通信设备、半导体、消费电子、零食、啤酒、软饮、广告影院、锂电、氮肥、氟化工、塑料、商用车、摩托车、轮胎、农业机械、建材装修涂料 - **公司**：未提及具体公司名称 纪要提到的核心观点和论据 - **市场创出新高的原因**：多行业反对内卷措施出台带动 EPS 回升预期；城市更新传闻提供产业新方向；市场情绪强劲，全 A 日均成交维持高位，融资盘资金持续流入，ETF 资金流出收窄，外资对中国股票配置维持小幅流入，与全球宽财政、宽货币和弱美元周期相符[2] - **后续行情走势**：长期视角下，行情有望震荡向上再创新高。支撑因素为全球宽财政和宽货币周期（美国）及国内景气复苏周期，产业和资本市场处于深化改革进程，稳定和活跃股市政策催化，美国解除部分出口限制释放积极信号[1][4] - **投资配置策略**：推进龙头化、国产化、全球化三大主线。龙头化关注汽车、农机等领域龙头公司；国产化关注光刻机、信创等领域；全球化从代工公司走向创新，涉及机械轻工和港股医药消费等方向。还梳理出制造板块、受益政策支持、盈利触底修复、内卷程度高但龙头集中度提升显著等五个主线方向[1][5][7] - **美国财政与货币政策对全球股市的影响**：达尔美法案通过后美国宽财政基调确定，若美联储开启降息进入宽货币周期，宽财政与宽货币同步启动将利好全球股市，过往类似周期对应股市上涨[1][4][6] - **国内反内卷政策及产业整合对投资机会的影响**：部分行业供给过剩局面改善，龙头公司受益于更高的利润集中度、控费运营优势和现金流造血能力，梳理出五大潜在龙头收益机会[1][7] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 最近两周全 A 日均成交维持在 1.4 万亿以上水平，高峰片融资盘资金每周流入 200 亿以上，今年以来净流入由负转正，ETF 资金最近一周相较上一周少卖约 200 亿，中国外资 ETF 近两周每周维持小几十亿规模流入[2] - 美国债务上限增加约 4 万亿美元，基准判断 9 月份美联储可能再度开启降息，但七八月美国经济数据通胀仍值得重视[6]

中美农业投资争端 - 中国投资者在美国农业用地上的投资占比不到万分之三 且近年来持续下降 远低于加拿大和荷兰等美国盟友的投资规模 [3] - 美国政府以"国家安全"和"粮食安全"为由限制中国农业投资 但数据表明该理由缺乏事实支撑 [4] - 美国多州计划以国家安全为由全面禁止或收回中国投资者已持有的农业土地 [9] 中美战略竞争背景 - 中国在高新技术领域如电动汽车 人工智能等快速发展 对美国形成竞争压力 [8] - 美国对华政策从扶持转向打压 反映出其面对中国崛起的战略焦虑 [11] - 美国在贸易战 科技战效果有限后 转向农业领域作为新的施压手段 [11] 中国的应对策略 - 中国调整资产配置 减少对美债依赖 增持黄金以分散风险并削弱美元霸权 [15] - 中国掌握稀土供应主导权 稀土资源对美国军工和高科技产业至关重要 [17] - 美国在稀土储备上仅能支撑数月需求 形成对中国资源的依赖 [19] 潜在影响分析 - 美国若强行没收中国农业投资 将破坏其标榜的法治和契约精神 引发全球资本信任危机 [21] - 美国的单边行动可能导致国际投资者对美国市场产生寒蝉效应 [23] - 争端反映出美国在核心竞争领域优势减弱后 转向非关键领域的战略调整 [13]

核心观点 - 工信部倡导汽车行业反内卷政策，包括缩短供应商账期至60天内、禁止低价倾销、加强质量监管，有望缓解行业恶性竞争，推动竞争转向价值战[4][10] - 2025年7月第1周乘用车销量40.5万辆，同比+18.7%，新能源渗透率达53.1%，环比+1.5pct，预计随着新车密集上市，车市基本面将向好[1][4][10] - 智元机器人收购上纬新材63.62%股份，机器人板块关注度提升，特斯拉业绩会及世界人工智能大会或成为板块催化剂[5][11] - 投资建议关注乘用车智能化、全球化优质自主品牌，零部件智能化及新势力产业链，机器人、摩托车、轮胎等细分领域[6][7][13][15][17][22][27] 本周数据 - 2025年7月第1周乘用车销量40.5万辆，同比+18.7%，环比-29.9%；新能源乘用车销量21.5万辆，同比+25.6%，环比-27.8%；新能源渗透率53.1%，环比+1.5pct[1][43] - 2025年6月整体折扣率16.7%，环比+0.22pct，其中燃油车折扣率19.0%，新能源车12.6%[46][48] - 2025年4月25日当周国内PCR开工率78.11%，TBR开工率62.46%，半钢胎需求旺盛[52][53] 本周行情 - A股汽车板块本周下降0.26%，表现弱于沪深300（+1.15%），细分板块中汽车服务、汽车零部件分别上涨3.52%、0.33%，乘用车、商用车等下跌[2][30] - 涨幅前十个股包括长春一东（+17.4%）、福裏科技（+13.7%）等，跌幅前十包括ST云动（-9.4%）、泉峰汽车（-9.0%）等[35] 工信部反内卷政策 - 17家主流车企承诺供应商账期控制在60天内，缓解供应链资金压力[4][10] - 依法治理低价倾销，禁止车企以低于成本价销售[4][10] - 加强产品一致性抽查，重点监管舆论关注度高及存在安全隐患车型，违规者暂停新产品申报[4][10] 乘用车市场 - 以旧换新政策延续，将国四排放标准燃油乘用车纳入补贴范围，新能源车补贴2万元，燃油车1.5万元[12][38][39] - 重点新车包括小米YU7、理想i8、小鹏G7、吉利银河A7等，预计推动销量增长[4][10] - 推荐吉利汽车、比亚迪、理想汽车、小鹏汽车、小米集团等[3][6][13] 智能电动与零部件 - 零部件出海为大势所趋，T链海外产能陆续释放，国内自主车企份额有望超过70%[15] - 智能化推荐伯特利、地平线机器人、科博达等，新势力产业链推荐星宇股份、瑞鹄模具、沪光股份等[6][15] - 轮胎行业短期业绩兑现、需求旺盛，长期看全球化替代及品牌力提升，推荐赛轮轮胎、森麒麟[26][27] 机器人 - 特斯拉Optimus产量提升速度将超过其他产品，5年内或达百万台量级[16] - 关注灵巧手传动方案、轻量化材料等硬件环节变化，推荐拓普集团、伯特利、双环传动等[5][11][17] - 比亚迪与港科大共建具身智能联合实验室，聚焦机器人技术与智能制造[74] 摩托车 - 2025年5月250cc以上摩托车销量10.1万辆，同比+31.1%，出口5.0万辆，同比+52.1%[18][19][20] - 春风动力市占率21.5%，隆鑫通用12.9%，推荐春风动力，关注隆鑫通用[21][22] 重卡 - 2025年5月重卡销量8.3万辆，同比+6.0%，以旧换新政策扩大至国四及以下排放标准，有望刺激需求[23][24] - 天然气重卡渗透率提升，推荐中国重汽，关注潍柴动力[25] 本周要闻 - 极氪9X公布技术参数，乐道L90开启预售，理想i8将于7月29日上市[68][70] - 比亚迪最快本月在巴西组装电动汽车，宁德时代与吉利汽车深化战略合作[71] - 华为乾崑ADS4采用WEWA架构，体验丝滑，比亚迪将进行百万规模智驾OTA[74][75]

美巴关税争端 - 美国宣布自8月1日起对所有巴西进口产品征收50%关税 理由为巴西贸易政策"长期不公" [1] - 巴西总统卢拉表示将采取三阶段应对措施：谈判→WTO诉讼→对等反制 并已成立专门工作组 [1] - 巴西财政部长指出过去15年美国对巴西商品和服务贸易顺差达4100亿美元 新关税缺乏经济合理性 [3] - 巴西咖啡占美国市场三分之一份额 橙汁占比超50% 关税将导致这些产品在美国价格飙升 [3] - 美国果汁行业协会警告该政策将重创本土供应链和数千就业岗位 [3] 国际经贸格局变化 - 中国外长王毅在东盟外长会承诺支持地区无核化 提出签署《东南亚无核武器区条约》议定书 [5][6] - 马来西亚总理批评美国滥用关税是贸易武器化的"倒退"行为 [6] - 金砖国家正加速推进本币结算 东盟与中国将签署自贸区3.0版升级议定书 [8] - 巴西总统卢拉在金砖峰会强调"世界不需要皇帝" 反对单边霸凌旧秩序 [8] 政策影响评估 - 肯塔基州共和党参议员警告特朗普关税政策将损害美国经济地位 [6] - 《纽约时报》批评特朗普将关税作为"万能武器"使用 将引发经济破坏 [6] - 分析指出筑墙征税模式已无法适应全球化需求 经济版图正在重构 [8]

港股｜锦江国际赴港上市 - 公司计划赴港上市以推动全球化战略 但面临文化冲突 管理短板和资源分散等挑战 [2] - 出海十年仍未实现盈利 目前正通过港股募资和东南亚布局寻求突破 [2] AI｜全球人才流动趋势 - 硅谷仍保持对AI人才的强劲吸引力 同时全球技术中枢节点呈现多元化趋势 [3] 拉美电商Mercado Libre - 公司被称为拉美"阿里" 在电商平台"省 多 快 好"四大要素上表现优异 [4] - 市值已达千亿级别 是拉美互联网领域的长期领先者 [4] 通用AI公司Manus业务调整 - 公司对中国区部分业务进行裁员 核心技术人员迁往新加坡总部 [5] - 中国区员工总数约120人 官网和社交媒体账号已清空中文内容 [5] 国际贸易政策变化 - 美国计划对未加征关税国家统一征收15%-20%关税 [6] - 自8月1日起将对加拿大进口商品征收35%关税 [6] 跨境媒体服务KrASIA - 平台60%读者为东南亚商业人群 通过专业英文内容帮助中国企业提升全球品牌 [6] - 内容被彭博终端和道琼斯Factiva等顶级数据平台收录 [6] 出海社群发展 - 36氪出海学习交流群已聚集超17,000名来自初创企业 行业巨头和投资机构的成员 [8] - 社群提供全球跨境资讯和定期交流活动 助力出海生态圈建设 [8]

宜家全球化成功案例 - 每5秒售出1个比利书柜 年销量超过600万个 覆盖几十个国家 [2] - 成功关键在于定位全球品牌而非瑞典企业 打破语言文化货币差异 [2] - 案例对中国企业全球化具有重要启发意义 [2] 全球化战略必要性 - 全球化从战略选择变为企业生存核心能力 [3] - 本土市场策略会限制增长潜力 暴露于经济衰退或市场饱和风险 [3] - 全球扩张企业具备更强适应能力 实现收入多元化和创新加速 [3] 中国企业全球化挑战 - 挑战1：商业模式需具备可扩展性 适应国际市场复杂性 [4] - 挑战2：需深入理解全球客户需求 进行本土化调整 [5] - 挑战3：需建立强大基础设施和流程体系 应对运营复杂度 [5] - 挑战4：需确保跨国法律法规合规性 避免高昂错误成本 [6] - 挑战5：需建立全球化合作伙伴网络 获取新机遇 [7] 迪拜全球化战略价值 - 迪拜是连接东西方的国际商业枢纽 具备地理和政策优势 [2] - 对中国企业而言 是进入中东非市场的门户和全球业务战略要地 [2] IFZA自由区优势 - 注册费用透明低廉 适合贸易咨询服务业中小微企业 [11] - 注册流程简洁 支持远程注册 5-7个工作日完成 [11] - 经营许可范围宽广 每证可覆盖3项跨行业活动 [11] - 提供银行开户 执照类型 财税法务等专业咨询服务 [11] - 无实体办公室要求 可提供免费共享/虚拟办公室 [11] - 配备专业中国团队 提供本土化支持 [11]

中印尼双边关系与投资合作 - 中国与印尼建交75周年，2013年建立全面战略伙伴关系，在政治、安全、海洋、经济及人文领域持续推进合作 [6] - 中国是印尼最大贸易伙伴，2024年双边贸易额1478亿美元（同比增长6.1%），其中中国出口767亿美元（+17.6%），进口711亿美元（-4%） [7] - 中国是印尼第二大外资来源国，印尼是中国在东盟第二大投资目的地，2024年中国在印尼投资达81亿美元（2014年仅8亿美元，十年增长超10倍） [7][6] 印尼市场潜力与政策环境 - 印尼是东南亚最大国家，人口超2.8亿（60%年龄<35岁），为世界第四人口大国和东盟最大经济体，预计十年内跻身全球十大经济体 [9] - 印尼数字化转型加速，重点发展电子商务、金融科技及创意经济，新政府聚焦绿色基建、农业、数字经济等六大领域 [9] - 印尼实施亲商政策：开放外资所有权、提供税收优惠、简化监管流程，已推出《关于进一步扩大和深化双边经济贸易合作的协定》 [9][7] 重点合作领域与全球化策略 - 中印尼合作聚焦可再生能源、电动汽车生态系统、数字经济等七大领域，强调优势互补与本地化结合 [2][13] - 东南亚地区人口6.8亿，中产阶级壮大且数字化程度高，2024年东盟与中国贸易总额达9823亿美元，中国对东盟直接投资336亿美元 [8] - 企业出海需重视本土化：选择本地合作伙伴作为文化向导，理解当地动态并共同创造价值，避免同质化全球化 [15][14] 中国企业出海实践与挑战 - 中国企业在东南亚重点布局矿业、基建、新能源汽车等高端制造产业，印尼市场被视为关键战略节点 [8][9] - 出海企业面临数据安全合规、税收政策等挑战，需通过"两条腿走路"策略（出口新兴市场+转内销）应对逆全球化风险 [2][14] - 数字经济企业需解决垄断认定、隐私保护等问题，本地合作伙伴可帮助建立信任并定制创新方案 [15]

外交部官网"中国同印度尼西亚的关系"相关资料显示，我国是印尼最大贸易伙伴。2024年，双边贸易额1478亿美元，同比增长6.1%，其中我方出口767亿美 元，同比增长17.6%，进口711亿美元，同比下降4%。2022年11月，两国签署《关于进一步扩大和深化双边经济贸易合作的协定》。我国是印尼第二大外资 来源国，印尼是我国在东盟第二大投资目的地。 新京报贝壳财经讯（记者韦英姿）7月10日，印度尼西亚驻华大使周浩黎出席2025贝壳财经年会"中国企业出海：开放世界，共生共融"论坛，并发表了《走 向全球，走进印度尼西亚》的主旨演讲。他在演讲中表示，中国在印尼各领域的投资每年都在成倍增长。现场披露数据显示，2024年，中国在印尼的投资金 额达81亿美元。"而2014年，这一数字仅为约8亿美元。" 7月10日，印度尼西亚驻华大使周浩黎出席2025贝壳财经年会。 在贸易和投资领域，中国已成为印尼的重要合作伙伴之一。"这向中国企业传递了一个积极信号：印尼十分重视与中国加强关系。同时，这种稳固的伙伴关 系是中国企业继续开拓印尼市场的坚实基础。"周浩黎说。 周浩黎呼吁更多中国企业走进印尼。"印尼欢迎中国的企业家、企业及创新者与 ...

全球经贸格局重构下的企业策略 - 全球化发展面临地缘政治、贸易壁垒、金融波动、技术变革等多重挑战 [1] - 企业需超越传统思维，锻造发展韧性，打造更安全的全球化供应链体系、更深厚的本地化运营根基、更强大的数智内核 [3] - 把握区域合作框架机遇、开拓新兴市场，在不确定性的国际市场中锚定价值、赢得话语权 [3] 国际投资与货币体系 - 从美国到全球都面临投资回报率的系统性下降，长期过度依赖促进增长的政策导致规模过度膨胀与效率相对下降 [4] - 美国货币政策的不确定性加剧，管理币值的稳定性成为系统性需求 [4] - 稳定币的崛起创造了传统货币以外的代币形式，未来管理需国际性机构介入，实现"良币驱除劣币" [4] 中美贸易争端与供应链重组 - 美国长期存在的商品贸易逆差背后是债务依赖加剧了经济失衡 [6] - 关税手段忽视了供应链重构的长期性，会将成本转嫁给美国消费者和他国供应商 [6] - 中国强大的生产能力、物流能力、人力资源依然可以继续占据优势，但需以互利模式更精准对接海外市场需求 [6] 稳定币发展与监管 - 美国《稳定币创新法案》及香港《稳定币条例》要求持牌经营、足额储备并禁止信贷投放，削弱稳定币的"去中心化"属性 [7] - 美国推动稳定币发展隐含着巩固美元霸权，抢占加密世界制高点的战略意图 [7] - 人民币稳定币可通过香港先行先试，但更重要的是加快中国对加密资产与稳定币的立法与监管 [8] 数字人民币发展 - 数字人民币应突破其当下"M0现金替代"的定位，向全流程加密的智能账户或钱包转型 [8] - 可借鉴稳定币的技术与模式，优先推动数字人民币海外版发展 [8] - 若中国能把握美国暂停数字美元的窗口期，率先实现数字人民币与数字身份的融合应用，将有望重塑国际货币竞争格局 [8] 中欧关系 - 中欧双方均不应接受他人规定的中欧关系的框架或性质，必须基于各自的价值来考虑双方的关系 [10] - 应对全球性挑战，如气候变化和生物多样性，是未来几年双方具有广阔合作空间的领域 [10] 企业全球化经营案例 - GE航空航天在中国建立8家发动机大修基地，实现境内全链条服务，99%的员工来自本地 [11] - 赣锋锂业在海外投资以资源开发为主，坚持让当地共享收益，推动中国的效率优势、技术优势与本土结合 [11] - 联想集团已实现75%的营收来自海外市场，投资构建数字化管理系统，实现全球客户实时追踪订单交互状态 [12] - 中国石油已完成物理上的"走出去"和本地化运营为核心的"走进去"，正迈向"走上去" [13] 全球贸易与中国表现 - 2004年以来全球货物和服务贸易占全球GDP比重稳中有升，全球化并未停止 [16] - 中国前五月货物贸易顺差同比增长42%，出口占全球份额已超越美国 [16] - 进口占比下降折射出国内消费不足的结构性问题，亟需更积极的货币政策扭转通缩预期 [16] 企业微观创新 - 中国企业需要超越简单的"产品出口"，转向技术、资本和管理模式的深度出海 [17] - 联想深耕全球181个国家市场，通过技术合作、资本投入和本地化运营建立长期竞争力 [17] - 宁德时代将质量管理标准从百万级缺陷率提升至十亿级标准 [17]