奥迪中国战略布局 - 公司推出双品牌战略：四环标服务经典豪华用户，AUDI字母标瞄准年轻科技爱好者，以全面覆盖市场需求[3] - 新AUDI品牌首款量产车型奥迪E5Sportback将于2025年夏末上市，补足高端电动智能产品空缺[3] - 2025年作为交付之年，公司携19款车型参展上海车展，包括奥迪A5L、Q5L等燃油车及A6L e-tron等电动车[3] 产品与技术发展 - 公司坚持燃油车、混动车和纯电动车三大产品支柱战略，未来十年保持该战略定力[5] - 全新A5L系列成为首款搭载华为高级组合驾驶辅助系统的豪华燃油车型[4] - 与华为合作实现豪华品牌首次在燃油车和电动车同时提供高级驾驶辅助系统[5] - 与Momenta合作开发高级驾驶辅助系统，强化智能化竞争力[5] 本土化合作与转型 - 公司深化与本土科技企业合作，包括华为智能驾驶和Momenta智驾系统[3] - 推动电动化转型加速本土布局，如一汽奥迪PPE平台车型和上汽奥迪新品牌[3] - 在中国市场深耕三十余年，累计获得超1000万用户信赖，强调本土合作伙伴是关键成功因素[5] - 与中国一汽在长春建立现代化合作体系，基于PPE/PPC平台开发整合中国科技的车型矩阵[5] 市场竞争与定位 - 中国汽车市场变革中，本土品牌凭借电动化智能化优势崛起，外资车企面临转型挑战[4] - 公司认为创新产品是应对竞争的核心，强调科技优势与品质可靠性的结合[4] - 转型策略被比喻为"豹子"，强调需要更敏捷的适应能力[3]

产品战略 - 公司在本届上海车展推出五款全新量产车型，包括三款燃油车（奥迪A5L、奥迪A5L Sportback、奥迪Q5L）和两款纯电动车（奥迪Q6 e-tron、奥迪E5 Sportback），均基于最新平台打造，未来数月内登陆中国市场 [1] - 公司采取"双品牌"战略，四环奥迪定位经典豪华与科技平衡的用户，字母标奥迪瞄准年轻、热衷前沿科技的消费群体，以差异化覆盖市场需求 [5] - 未来产品规划以燃油车、混动车和纯电动车为三大支柱，针对不同地区发展阶段和消费者需求差异制定战略 [7] 技术转型 - 公司战略转型聚焦软件定义汽车和高级辅助驾驶技术，通过与华为、Momenta等中国科技公司合作开发高阶驾驶辅助系统 [5] - 奥迪A5L Sportback成为首款搭载华为乾崑智驾技术的燃油车，公司成为首个在燃油车和纯电动车上同时提供高级组合驾驶辅助系统的豪华车品牌 [5] - 公司坚持品质和安全不妥协的原则，同时将中国年轻消费者（平均年龄35岁）的数字化生活方式融入车型开发 [7] 中国市场策略 - 中国市场在技术革新和消费需求方面快速发展，公司推行"在中国，为中国"策略，奥迪E5 Sportback专为中国市场打造 [4] - 公司注重本地化发展，在PPE和PPC平台中加入针对中国市场的解决方案，追求本地化生产 [7] - 中国、美国和欧洲是公司全球三大战略支柱市场，美国本土化生产计划稳步推进以平衡关键市场发展 [7]

销量表现 - 2024年中国新能源汽车市场增速放缓至15%，但北汽蓝谷全年销量达113860辆，同比增长23.53% [3] - 极狐品牌2024年销量81017辆，同比增长169.91%，并在8月至12月连续5个月销量突破万辆 [3] - 享界品牌连续7个月蝉联40万纯电轿车销量第一 [3] - 2025年一季度销量分别为7219辆、6227辆和14268辆，同比增长383.85%、401.77%和93.10% [3] 财务与研发投入 - 2025年第一季度营业收入37.73亿元，同比增长150.75% [5] - 2024年研发投入31.91亿元，同比增长48.22%，研发投入占比21.99%，研发人员占比36.14% [5] - 拟发行不超过16.72亿股股票，募集不超过60亿元，投向新能源车型开发及AI智能化平台项目 [5] 双品牌战略 - 极狐与享界双品牌覆盖15万~40万元价格带，形成"大众市场渗透"与"高端市场引领"互补格局 [7] - 极狐阿尔法S6和T6系列将3激光雷达、华为ADS 3.3等高端配置下探至20万元级市场 [7] - 阿尔法S5神行版售价14.98万元，支持5C超快充技术，实现"10分钟补能400公里" [7] - 享界S9增程版上市72小时大定突破5200辆，60%用户来自BBA等传统豪华品牌 [9] 技术突破 - 电动化技术包括高压超充平台、10分钟补能410公里、BMS 4.0系统通过ASIL-D认证 [15] - 自主研发滑板平台，采用CTC电池集成技术，提升续驶里程 [15] - 与华为合作开发城区领航辅助驾驶（NOA），计划2025年落地更多场景 [17] - 自主推进L3级系统量产应用，并加速滑板平台与北极星高端纯电平台升级 [17] 未来规划 - 2025年极狐将推出贝塔系列，瞄准10万~15万元大众化市场 [12] - 享界计划推出MPV及跨界车型，深化豪华车市场布局 [12] - 计划到2027年整车销量突破300万辆，其中自主品牌年销200万辆，新能源车占比超50% [19] - 极狐目标2027年成长为年销60万辆以上的新能源品牌 [19]

文章核心观点 4月28日领克汽车全新旗舰车型领克900在2025上海车展发布 体现极氪科技集团双品牌战略推进和体系化能力提升 公司探讨其市场定位、战略及发展规划 目标进入细分市场前三强 并实现双品牌差异化协同发展 [1] 领克900市场定位与目标 - 定位“智享百变旗舰大六座SUV” 基于SPA Evo大型电混车专属架构 融入864项新能源前沿专利技术 [2] - 首要目标是进入大六座SUV市场前三强 上市一小时内大定破万 体现市场认可 [2] 领克900脱颖而出的原因 - 得益于前代车型领克09铺垫 针对其六座空间不足进行针对性研发 [2] - 研发保留性能优势 加入舒适性和智能化元素 满足用户新需求 [3] - 极氪科技集团整合智驾系统 领克900搭载SPA Evo架构和全球首发Thor芯片 提供智能化支持 [3] - 设计由哥德堡设计中心负责 欧洲团队与中国市场合作紧密 设计更贴近中国用户期望 [3] 双品牌战略 - 极氪向“上” 领克向“宽” 整合旨在形成品牌特色 提升细分市场销量和竞争力 [4] - 协同效应体现在品牌重构、后台支持和智能制造等领域 以规模化提升整体竞争力 [4] 领克品牌发展战略 - 自成立致力于品牌向上和满足用户多元化需求 不断调整产品策略 [4] - 领克900发布是向“宽”发展里程碑 未来将拓宽产品线 进入更多细分市场 [5] 极氪科技集团发展方向 - 推进智能化技术迭代升级 提升产品智能化水平 带来便捷安全出行体验 [5] - 把握新能源时代机会 努力成为全球受人尊敬的高端豪华品牌 [5] 品牌整合对领克900的影响 - 极氪智能驾驶技术全面赋能领克品牌 为领克900提供强大智能化支持 [5]

财务表现 - 2024年公司实现营收35.3亿元，同比增长12%，归母净利润1.4亿元，同比增长30.9%，扣非净利润1.3亿元，同比增长29.9% [1] - 2024Q4营收11.3亿元，同比增长28.2%，归母净利润0.4亿元，同比增长333.2%，扣非净利润0.3亿元，同比增长272.4% [1] - 2025Q1营收7.8亿元，同比增长8.6%，归母净利润0.2亿元，同比增长1.2%，扣非净利润0.2亿元，同比减少2% [1] 业务分拆 - 2024年家居环境/水健康/个护健康分别实现营收13.8亿元/13.9亿元/7.3亿元，同比-0.5%/+19.5%/+27.1%，水健康及个护健康增长态势良好 [2] - 内外销分别实现营收28.3亿元/7亿元，同比+10.1%/+20.4%，海外市场积极开发核心商超和电商平台渠道 [2] - 线上线下分别实现营收16.4亿元/18.9亿元，同比+0.6%/+24.2%，线下渠道增长迅猛 [2] 盈利能力 - 2024年公司毛利率同比减少0.2pp至30.6%，其中家居环境/水健康/个护健康毛利率分别为24.5%/34.7%/34.8%，同比-0.9pp/-2.9pp/+4.1pp [3] - 2024年销售/管理/财务/研发费用率为17.6%/4.4%/-0.7%/5.4%，同比-1.7pp/-0.1pp/+0.2pp/+0.6pp，公司加大研发力度并优化投放策略 [3] - 净利率同比增长0.7pp至4%，盈利能力略有提高 [3] 发展战略 - 公司依托双品牌战略，打造极致单品，聚焦重点区域，线上线下实现"单品引爆-渠道占领-品牌扎根"的链式突破 [3] - 积极拓展海外市场，销量有望进一步提升 [3] - 预计公司2025-2027年EPS分别为0.35元、0.41元、0.45元 [3]

产品发布 - 上汽奥迪在上海车展发布两款新车：全新上汽奥迪A5L Sportback（首款搭载华为乾崑智驾技术的燃油车）和奥迪E5 Sportback（新AUDI品牌首款量产纯电车）[1] - A5L Sportback基于PPC豪华燃油车平台打造，保留EA888发动机+quattro四驱，同时实现城区领航等高阶辅助驾驶功能[9] - 奥迪E5 Sportback基于智能数字化平台（ADP）打造，具备800V高压架构+激光雷达，零百加速3.4秒，CLTC续航770公里，充电10分钟补能370公里[7] 战略布局 - 公司实施"双品牌战略"，用奥迪四环品牌巩固豪华燃油车市场，用新AUDI品牌抢占高端电动市场份额[6] - 采取"油电并举"产品策略，在中国新能源车渗透率突破40%的背景下，同时发力燃油车和电动车领域[2] - 开创"全球标准+中国方案"协同体系，德国团队负责造型与驾控，中国团队主导智能交互开发[7] 市场数据 - 2024年国内乘用车市场燃油车销量占比52.4%，1-3月微升至52.8%，新能源车占比出现下滑[3] - 传统燃油车占比从2020年的94.2%持续下降至2024年的52.4%，新能源车占比从5.8%增长至47.6%[3] 技术特点 - A5L Sportback实现燃油车智能化改造，保留内燃机灵魂的同时注入智能化基因[9] - 奥迪E5 Sportback代表公司在电动化领域的技术突破，具备行业领先的续航和充电性能[7] 服务体系 - 构建覆盖全国90个核心城市的服务网络，计划年底扩展至240家[10] - 创新"全周期服务前置"模式，在大部分城市实现新车上市前的销售与售后服务[10] - 打造沉浸式多感官品牌空间，通过视觉、触觉、嗅觉、味觉等多维体验提升用户感知[10] 未来规划 - 燃油车领域将继续基于PPC平台推出多款搭载高阶辅助驾驶的车型[10] - 新能源领域除纯电车型外，还将推出增程车型，首款产品最快明年发布[10]