政策核心突破与价格形成机制 - 国家医保局印发《手术与治疗辅助操作类医疗服务价格项目立项指南（试行）》，首次为3D打印、手术机械臂、远程手术等前沿技术建立全国统一的37项价格项目、5项加收项及1项扩展项收费框架，旨在以价格杠杆推动“传统治疗”向“精准医疗”转型 [1] - 核心突破在于构建了与技术临床价值挂钩的价格形成机制，对手术机器人按导航、参与执行、精准执行三档设立收费项目，并采用与主手术挂钩的系数化收费模式，功能越全面、精准度越高的设备可获得更高收费系数 [4] - 针对远程手术单独设立“远程手术辅助操作费”价格项目，允许医疗资源聚集地区的专家为其他地区患者开展远程手术时依规收费，以推动优质医疗资源跨区域供给 [3][4] - 在能量器械方面，明确一次性耗材费用和相应辅助操作费不得同时收取，以激励医疗机构使用质优价宜的可复用耗材 [2][4] 对产业与公司的影响 - 政策解决了创新技术“临床可用但收费无据”的转化难题，将极大提振自主研发型企业的创新积极性，加速产品商业化进程，并带动国产医疗器械供应链实现规模化降本 [2][4] - 华科精准公司表示，该指南将基本解决精准导航、手术机器人等创新技术产品的临床转化问题，推动企业创新与医疗装备产业高质量发展 [4] - 美敦力公司表示，政策落地后将持续引进创新技术产品，为更多中国患者带来高质量、可负担的医疗解决方案 [5] - 国产手术机器人市场占有率持续提升，在临床应用中正从“补充方案”逐步成为“优先选择”，同时产品不断进军欧盟、印度、巴西等海外市场 [2] 市场现状与增长潜力 - 2025年中国精准医疗市场规模已达680亿元，年复合增长率稳定在18.5%，其中肿瘤精准诊疗占比超55% [6] - 手术机器人赛道持续扩容，2025年1~11月销量达332台，其中骨科手术机器人销售额同比增长21.62% [6] - 随着地方配套政策落地，3D打印、手术机器人等前沿技术将加速向县域医院下沉，精准医疗市场规模有望在2030年突破2500亿元 [7] - 各省市针对手术机器人陆续出台基本医疗保险和商业医疗保险政策，医保覆盖范围扩大，政策的执行有望降低患者经济负担，为更多患者选择机器人辅助手术创造条件 [6] 政策实施与行业导向 - 国家医保局将指导各地研究设立合理的收费标准托底线和封顶线，具体标准由各地医保部门结合地方经济社会发展等因素制定，以兼顾手术机器人进入临床初期的分摊成本和患者可及性 [3][7] - 政策在鼓励创新的同时注重可持续性，指导各省制定统一价格基准，统筹地区可在基准范围内浮动确定实际收费标准，这一平衡机制将推动行业从“技术竞赛”向“价值竞争”转型 [7] - 技术创新、医保支付与临床需求的深度融合，将推动医疗器械产业从“单点突破”转向“生态整合” [7]

行业市场现状与潜力 - 国产手术机器人在中国市场占有率从2023年的32.61%显著提升至2024年的48.89% [1] - 中国手术机器人参与手术的比例仅为6.33%，远低于美国的42%，表明市场渗透和利用价值有巨大提升空间 [1] - 行业研发创新取得长足进步，但需进一步推动技术临床应用以惠及更多患者 [1] 国家医保局新政策核心内容 - 国家医保局发布《手术和治疗辅助操作类医疗服务价格项目立项指南（试行）》，旨在以价格为“指挥棒”理顺手术机器人收费逻辑 [1] - 新指南改变了过去按设备、手术入路、应用部位、品牌等因素收费的模式，废除了不清晰的“开机费”等项目 [2] - 新收费体系根据机器人在手术中的参与程度和临床贡献设立三个价格项目：导航、参与执行、精准执行 [2] - 收费采用“按劳取酬”原则，参与度更高、功能更全面、执行更精准的机器人可获得更高收费系数 [3] - 指南前瞻性地设立了“远程手术辅助操作费”价格项目，以鼓励优质医疗资源跨地区服务 [4] 新政策对行业的影响 - 新收费逻辑承认并量化了手术机器人的临床价值，将缩短新技术推广周期并促进自主研发产品获得市场认可 [3] - 收费项目细化明确了收费场景，使仅有“规划功能”或贴牌产品难以“浑水摸鱼”，真正解决临床痛点的硬核技术将获得合理回报 [3] - 政策将引导有条件的医疗机构利用手术机器人开展远程手术，从而拓宽精准手术的临床应用规模 [4] - 远程手术费用的明确将助力更多优质手术机器人进入市场，使先进技术惠及边远地区患者，促进医疗资源普惠均衡 [4][5] 行业公司动态与案例 - 精锋医疗自主研发的多孔和单孔腔镜手术机器人已累计完成超过1.4万例临床手术 [3] - 在技术要求较高的单孔手术机器人领域，已有多家国内企业的产品获批 [4] - 上海微创医疗机器人公司的远程手术机器人已完成大量复杂人体手术，能为边远地区提供可行技术方案 [5]

公司上市申请与基本信息 - 北京普祺医药科技股份有限公司于1月21日向港交所主板递交上市申请书，联席保荐人为中信证券与民银资本 [1] - 公司成立于2016年，是一家专注于免疫炎症领域的生物科技公司，致力于成为局部递送靶向疗法的领导者 [3] 公司核心产品管线 - 后期核心产品为PG-011（普美昔替尼），拥有针对特应性皮炎的凝胶剂型和针对过敏性鼻炎的鼻喷雾剂型 [4] - 普美昔替尼凝胶是全球首款用于治疗特应性皮炎的JAK抑制剂凝胶，已完成成人及12至17岁青少年特应性皮炎适应症的III期临床试验，有待提交新药上市申请，并正拓展至2至11岁儿童适应症 [4] - 普美昔替尼鼻喷雾剂是全球首款用于治疗季节性过敏性鼻炎的临床阶段JAK抑制剂鼻喷雾剂，正处于针对成年人适应症的III期临床试验阶段，并正拓展至青少年及常年性过敏性鼻炎适应症 [4] - PG-033片剂是具备同类首创潜力的TRPV3抑制剂，用于治疗瘙痒症，目前处于I期临床研究阶段，并计划扩展至奥姆斯特德综合征 [5] - PG-018片剂是具备同类首创潜力的JAK1-ROCK双靶点抑制剂，用于治疗自身免疫性肾病，目前处于I期临床研究阶段 [5] - PG-040滴眼液是具备同类首创潜力的ROCK-JAK双靶点滴眼液，为青光眼的新治疗方案 [6] 公司财务状况 - 2024年度、2024年及2025年截至9月30日止九个月，公司其他净收入分别为1122万元、81.9万元、115.8万元人民币 [7] - 同期，公司亏损分别约为1.78亿元、1.33亿元、1.25亿元人民币 [8] - 2024年度研发费用为1.46207亿元，2025年截至9月30日止九个月研发费用为9707.4万元 [9] - 2024年度营业亏损为1.75912亿元，2025年截至9月30日止九个月营业亏损为1.23263亿元 [9] 行业市场概览 - 自身免疫疾病已成为除心血管疾病和癌症外第三大慢性病 [10] - 全球自身免疫性疾病药物市场规模从2019年的1169亿美元增长至2024年的1431亿美元，复合年增长率为4.1% [10] - 预计到2028年和2033年，全球自身免疫性疾病药物市场规模将分别达到1795亿美元和2170亿美元 [10] - 中国自身免疫性疾病药物市场规模从2019年的162亿元人民币增长至2024年的328亿元人民币，复合年增长率为15.1% [13] - 预计到2028年和2033年，中国自身免疫疾病药物市场规模将分别达到870亿元人民币和2196亿元人民币 [13] - 全球过敏疾病药物市场规模从2019年的455亿美元增长至2024年的688亿美元，复合年增长率为8.6% [15] - 预计到2028年和2033年，全球过敏疾病药物市场规模将分别达到985亿美元和1311亿美元 [15] - 中国过敏性疾病药物市场规模从2019年的305亿元人民币增长至2024年的575亿元人民币，复合年增长率为13.5% [17] - 预计到2028年和2033年，中国过敏性疾病药物市场规模将分别达到1089亿元人民币和2938亿元人民币 [17] - 中国特应性皮炎患者人数于2024年增加至7290万人，预计2028年将达到7750万人 [19] - 2024年中国特应性皮炎药物市场规模达到110亿元人民币，预计2028年将增长至297亿元人民币，2033年预计达到502亿元人民币 [21] 公司治理与股权架构 - 董事长、执行董事兼总经理为李雨亮先生，负责公司整体战略规划及领导董事会 [24] - 执行董事、副总经理兼首席医疗官为Daniel Yunlong Du博士，负责监督临床开发策略及执行，及整体研发策略 [24] - 执行董事、财务负责人、董事会秘书及联席公司秘书之一为毋兴先生 [24] - 控股股东为李先生、赤峰清溪及赤峰名泉，分别持股29.16%、10.41%、3.65% [25] - 其他主要股东包括韩博士（持股7.44%）、重庆险峰（持股7.28%）、余杭龙磐（持股6.11%）、医药基金（持股5.44%）、开元弘道（持股5.20%）、西藏智梵（持股4.55%） [25] 中介团队 - 联席保荐人为中信证券(香港)有限公司、民银资本有限公司 [27] - 核数师及申报会计师为毕马威会计师事务所 [27] - 行业顾问为弗若斯特沙利文(北京)咨询有限公司上海分公司 [27]

国家医保局发布手术和治疗辅助操作类医疗服务价格项目立项指南 - 国家医保局印发《手术和治疗辅助操作类医疗服务价格项目立项指南（试行）》，旨在以价格立项引领医疗技术升级，引导“传统治疗”向“精准医疗”转型 [1] - 指南聚焦3D打印、示踪增强成像、能量器械、术中影像引导、机械臂与远程手术等医疗科技创新成果，进行统一价格立项 [1] - 指南规范形成了37项价格项目、5项加收项、1项扩展项 [1] 手术机器人价格项目设立规则 - 立项指南根据手术机器人在手术中的参与程度和临床价值，分档次设立了导航、参与执行、精准执行等3个价格项目 [1] - 参与度更高、功能更全面、执行更精准的手术机器人可获得更高收费系数，引导其优先应用于复杂手术，防范滥用 [1] - 指南明确将机械臂使用过程中必备的专属耗材等纳入价格构成 [1] 手术机器人收费标准的定价机制 - 考虑到手术机器人进入临床初期的分摊成本相对较高，国家医保局将指导各地研究设立合理的收费标准托底线 [1] - 考虑到患者使用手术机器人的可及性，国家医保局将指导各地同步设置收费标准封顶线 [1] 远程手术辅助操作费设立 - 为适应临床手术新模式，立项指南单独设立“远程手术辅助操作费” [2] - 医疗机构利用平台远程操控手术器械，参与关键步骤或完成全部手术的可按此收费 [2] - 该价格标准与主手术挂钩 [2]

公司上市申请与基本信息 - 北京普祺医药科技股份有限公司于2025年1月21日向港交所主板递交上市申请书，联席保荐人为中信证券和民银资本 [1] 公司定位与战略 - 公司是一家专注于免疫炎症领域的生物科技公司，致力于成为局部递送靶向疗法的领导者 [4] - 公司成立于2016年，以创新原创设计及精准局部递送为核心能力，深耕慢性炎症性疾病治疗领域 [4] - 公司基于对JAK-STAT等信号通路的深入理解，形成了具备同类首创潜力的创新产品管线 [4] 核心产品与研发管线 - 后期核心产品为PG-011（普美昔替尼），有两种剂型：用于治疗特应性皮炎的凝胶和用于治疗过敏性鼻炎的鼻喷雾剂 [5] - 普美昔替尼凝胶：全球首款用于治疗特应性皮炎的JAK抑制剂凝胶，已完成成人及12至17岁青少年特应性皮炎适应症的III期临床试验，有待提交新药上市申请，并正拓展至治疗2至11岁儿童 [5] - 普美昔替尼鼻喷雾剂：全球首款用于治疗季节性过敏性鼻炎的临床阶段JAK抑制剂鼻喷雾剂，正处于针对成年人该适应症的III期临床试验阶段，并正拓展至青少年及常年性过敏性鼻炎 [5] - PG-033片剂：具备同类首创潜力的TRPV3抑制剂，用于治疗瘙痒症，目前处于I期临床研究阶段，并探索用于奥姆斯特德综合征 [6] - PG-018片剂：具备同类首创潜力的JAK1-ROCK双靶点抑制剂，用于治疗自身免疫性肾病，目前处于I期临床研究阶段 [6] - PG-040滴眼液：具备同类首创潜力的ROCK-JAK双靶点滴眼液，为青光眼的新治疗方案 [7] 财务表现 - 收入方面：2024年度、2024年及2025年截至9月30日止九个月，公司其他净收入分别为1122万元、81.9万元、115.8万元人民币 [7] - 利润方面：同期公司亏损分别约为1.78亿元、1.33亿元、1.25亿元人民币 [7] - 研发费用是主要支出：2024年度、2024年及2025年截至9月30日止九个月，研发费用分别为1.46207亿元、1.03232亿元、9707.4万元人民币 [8] 行业市场概览 - 自身免疫疾病是全球第三大慢性病，全球自身免疫性疾病药物市场规模从2019年的1169亿美元增长至2024年的1431亿美元，复合年增长率为4.1% [9] - 预计全球该市场规模到2028年将达到1795亿美元，到2033年达到2170亿美元 [9] - 中国自身免疫性疾病药物市场增长迅速，规模从2019年的162亿元人民币增长至2024年的328亿元人民币，复合年增长率为15.1% [12] - 预计中国该市场规模到2028年将达到870亿元人民币，到2033年达到2196亿元人民币 [12] - 全球过敏疾病药物市场规模从2019年的455亿美元增长至2024年的688亿美元，复合年增长率为8.6% [14] - 预计全球过敏疾病药物市场规模到2028年将达到985亿美元，到2033年达到1311亿美元 [14] - 中国过敏性疾病药物市场规模从2019年的305亿元人民币增长至2024年的575亿元人民币，复合年增长率为13.5% [16] - 预计中国该市场规模到2028年将达到1089亿元人民币，到2033年达到2938亿元人民币 [16] - 中国特应性皮炎患者人数于2024年增加至7290万人 [18] - 中国特应性皮炎药物市场规模在2024年达到110亿元人民币，预计2028年将增长至297亿元人民币，2033年预计达到502亿元人民币 [20] 公司治理与股权架构 - 董事长、执行董事兼总经理为李雨亮先生，于2016年9月26日加入公司 [23] - 执行董事、副总经理兼首席医疗官为Daniel Yunlong Du博士，于2021年3月1日加入 [23] - 执行董事、财务负责人、董事会秘书及联席公司秘书之一为毋兴先生，于2016年9月26日加入 [23] - 执行董事为王红帽女士，于2020年5月28日加入，是李雨亮先生的配偶 [23] - 控股股东为李先生、赤峰清溪及赤峰名泉，分别持股29.16%、10.41%、3.65% [23] - 其他主要股东包括韩永信博士持股7.44%，重庆险峰持股7.28%等 [23] 中介团队 - 联席保荐人：中信证券(香港)有限公司、民银资本有限公司 [25] - 公司法律顾问：方达律师事务所（香港及中国法律） [25] - 联席保荐人法律顾问：高伟绅律师行（香港法例）、北京市君合律师事务所（中国法律） [25] - 核数师及申报会计师：毕马威会计师事务所 [25] - 行业顾问：弗若斯特沙利文(北京)咨询有限公司上海分公司 [25]

政策核心内容 - 国家医保局于2026年1月20日正式印发《手术和治疗辅助操作类医疗服务价格项目立项指南(试行)》，首次明确机器人手术收费指引，标志着规范前沿医疗技术服务价格管理迈出关键一步 [1][3] - 《立项指南》聚焦3D打印、示踪增强成像、能量器械、术中影像引导、机械臂与远程手术等医疗科技创新成果，进行统一价格立项，规范形成37项价格项目、5项加收项、1项扩展项的清晰框架 [1][3] - 国家医保局明确将以此次价格立项为杠杆，积极引导医疗技术升级，鼓励医疗机构在保障医疗质量和安全的前提下，合理应用先进技术，提升诊疗效率与效果 [1][3] 收费机制设计 - 《立项指南》未对机器人手术进行简单“一刀切”定价，而是依据手术机器人在具体手术中的参与程度及其对实现精准手术所贡献的临床价值，设立了分档次的收费体系 [1][4] - 该体系为不同技术层级、应用于不同复杂程度手术的机器人系统提供了差异化的价值回报路径 [1][4] - 《立项指南》确立了收费的“国家标尺”和基本原则，但具体收费标准并非全国统一 [2][4] - 国家医保局将指导各地研究设立收费标准的托底线和封顶线，具体的收费系数和金额由各省医保部门结合本地经济社会发展水平、医保基金承受能力等因素合理制定 [2][4][5] 行业现状与市场前景 - 截至2024年，得益于持续的研发投入和政策支持，国产手术机器人的市场占有率已迅速攀升至接近50% [2][5] - 国产手术机器人在骨科、神经外科、腹腔镜等多个领域实现了显著的进口替代，技术可靠性和临床认可度不断提高 [2][5] - 从宏观渗透率看，我国手术机器人整体的手术渗透率仍远低于欧美等发达国家水平 [2][5] - 无论是从满足人民群众日益增长的高质量医疗需求，还是从产业发展的角度来看，中国手术机器人市场都蕴藏着巨大的增长空间 [2][5] 政策意义与产业展望 - 《立项指南》的印发是我国推动精准医疗发展的关键制度创新 [2][5] - 在政策支持与市场需求的双重驱动下，国产手术机器人产业有望在完成“国产化替代”后，进一步向“智能化超越”迈进 [2][5] - 政策最终目标是让更精准、更可及的先进医疗服务惠及广大患者 [2][5]

国家医保局发布手术机器人等创新医疗服务价格立项指南 - 1月20日，国家医保局正式印发《手术与治疗辅助操作类医疗服务价格项目立项指南（试行）》，为机器人手术、远程手术辅助等创新医疗技术统一价格立项 [2] - 该指南旨在以价格立项引领医疗技术升级，引导“传统治疗”向“精准医疗”转型 [2] 市场解读与行业影响 - 业内人士指出，该指南首次为高端手术辅助技术建立“合规、可量化、可收费”的市场化机制，有望显著提升行业创新动力与企业盈利确定性 [3] - 指南尤其利好高端医疗设备、机器人手术、远程医疗及合规耗材等企业 [3] - 中信证券表示，统一收费框架下，国产手术机器人及配套耗材的性价比优势将更突出，国产替代有望加速 [3] - 医保局明确立项指南未来将持续扩容，为更多创新医疗器械产品预留空间，利好行业整体创新生态 [3] 市场即时反应 - 1月21日新政发布后，A股与港股医疗器械股应声上涨 [1] - A股最大医疗ETF（512170）盘中上探1.36%，全天频现溢价，显示买盘较强势，1月20日超2.7亿元资金提前进场 [1] - 港股通医疗ETF华宝（159137）盘中摸高1.78%，收涨1.06%，终结四连跌 [1] - 成份股方面，国产手术机器人龙头微创机器人-B暴涨17.3% [1] - 微创医疗、先健科技跟涨逾5% [1] - 权重股阿里健康涨3% [1] 当前医疗板块投资背景 - 医疗器械行业受益于上述医保新政，同时脑机接口、AI医疗等前沿方向亦催化不断 [3] - CXO行业在海外订单回暖和国内产能出清的双重推动下，景气度持续提升 [3] 相关投资工具概况 - 港股通医疗ETF华宝（159137）跟踪港股通医疗主题指数，锚定医疗创新，汇聚港股“医疗器械 + AI医疗 + CXO + 创新药”等医药各领域核心龙头 [3] - A股全市场规模最大医疗ETF（512170）及其场外联接基金（012323），聚焦医疗器械和医疗服务两大领域 [4] - 医疗ETF（512170）跟踪的中证医疗指数覆盖12只AI医疗/脑机接口概念股，合计权重超36% [4] - 截至2026年1月20日，医疗ETF（512170）基金规模达260亿元，在全市场73只医药医疗类ETF中规模最大 [4]

行业投资评级 - 行业评级为“优于大势” [6] 报告核心观点 - 国家医保局发布《手术与治疗辅助操作类医疗服务价格项目立项指南（试行）》，为手术机器人、能量设备专用耗材及远程手术等创新医疗技术明确了全国统一的价格立项规范，此举被视为收费模式的重大突破 [2] - 具体定价预计在2026年内由各省陆续制定并落地，从国家发布到地方执行通常需要半年到一年时间 [2] - 明确全国收费目录，将利好创新设备在全国范围内进入医院，并推动专用耗材销售放量，打通了终端收费的“最后一公里” [2] - 政策旨在以价格立项引领医疗技术升级，扩大先进技术可及性，引导从“传统治疗”向“精准医疗”转型 [2] 政策关键内容总结 - **区分临床价值，手术机器人分级定价体系**：按照手术参与程度和临床价值，采用与主手术挂钩的系数化收费模式，分三个档次设立价格项目：导航、参与执行、精准执行；立项指南明确将机械臂专用耗材纳入价格构成；国家将指导各地设立合理的收费标准托底线和封顶线 [6] - **远程手术独立立项**：医疗机构进行远程操控可按此收费，价格标准与主手术挂钩，此举利好远程5G手术和头部医院的手术量增长 [6] - **辅助操作和耗材不重复收费**：为区分耗材设备的临床价值和使用成本，立项指南明确了能量设备的一次性耗材/专用耗材的区别化收费逻辑，一次性耗材按零差率销售，不再收取辅助操作费；可复用耗材则直接收取辅助操作费 [6] 涉及上市公司及业务进展 - **微创机器人**：作为国产手术机器人龙头，截至2025年12月末，其腔镜机器人全球累计订单超160台，手术机器人全赛道产品累计订单超230台；在远程手术领域处于领军地位，远程术式于2025年4月获NMPA批准，截至2026年1月已在近10个国家获得上市批准，全球范围内远程手术累计超700台；政策利好其创新术式向基层市场推广以扩大市占率 [6] - **精锋医疗**：作为国产手术机器人前二强，其多孔腔镜、单孔腔镜、自然腔道机器人正在海内外快速放量，2025年国内腔镜机器人招采中标数位居国产第一；远程术式于2025年11月获NMPA批准，并于2025年10月实现500例手术里程碑 [6] - **天智航**：作为国产骨科手术机器人龙头，已形成机器人设备、配套设备及耗材、技术服务三大收入结构，向综合性商业模式转型取得显著成效；截至2025年第三季度，其天玑骨科手术机器人累计开展手术数量超过13万例；公司自2019年起率先开展远程手术，截至2025年10月远程骨科手术量累计超1000例 [6] - **三友医疗**：布局骨科三臂脊柱手术机器人（孵化投资）、超声骨刀等产品；此次政策对能量设备专用耗材定价的规范化，将加速其超声骨刀业务的国内市场进院速度 [6] - **爱康医疗**：于2025年推出与北大三院合作研发的第二代膝关节手术机器人K3系统，结合公司3D打印定制假体和底层骨科影像大数据系统，实现了国产化数字骨科全流程解决方案 [6] - **春立医疗**：拥有特色手持机器人技术，在接近传统手术操作方式的基础上大幅提高精度；公司计划在海外建立多个机器人手术培训中心，以“机器人+骨科”的创新模式加速出海 [6] 行业数据概览 - 行业成分股数量为478只 [5] - 行业总市值为68,578亿元，流通市值为33,826亿元 [5] - 行业市盈率为53.35倍，市净率为2.94倍 [5] - 行业成分股总营收为24,592亿元，总净利润为1,400亿元 [5] - 行业成分股平均资产负债率为38.77% [5] - 过去1个月、3个月、12个月的行业绝对收益分别为3%、-1%、22%；相对收益分别为0%、-5%、-2% [6]

政策动向 - 国家医保局印发《手术与治疗辅助操作类医疗服务价格项目立项指南（试行）》，聚焦3D打印、示踪增强成像、能量器械、术中影像引导、机械臂与远程手术等前沿医疗科技创新成果，进行全国统一价格立项 [2] - 新规共规范形成37项价格项目、5项加收项、1项扩展项，旨在以价格立项引领医疗技术升级，引导“传统治疗”向“精准医疗”转型 [2] 药械审批 - 百利天恒全球首创的EGFR×HER3双抗ADC（iza-bren）用于治疗复发性或转移性食管鳞癌的上市申请获受理并被纳入优先审评品种名单，这是全球首个药品上市申请获得受理的EGFR×HER3双抗ADC [4] - 恒瑞医药收到关于注射用SHR-9839（拟用于治疗晚期实体瘤）和HRS-4642注射液（KRAS G12D抑制剂）的药物临床试验批准通知书，将于近期开展临床试验 [5] - 复星医药控股子公司复宏汉霖收到关于HLX701联合西妥昔单抗和化疗治疗晚期结直肠癌开展Ⅰb/Ⅱ期临床试验的批准，截至2025年12月，集团针对HLX701的累计研发投入约为人民币7,609万元 [6] 资本市场 - 英矽智能与衡泰生物就ISM8969项目达成独家许可与共同开发合作协议，英矽智能有权获得总额最高达6600万美元（约5.148亿港元）的预付款及里程碑付款，包括一笔1000万美元（约7800万港元）的预付款 [8][9] - 德进生物完成数千万元A轮融资，由弘晖基金领投，资金将主要用于推进其基于合成生物学平台开发的重组肉毒毒素的临床研究、产业化基地建设及国际化布局 [10] 行业大事 - 蚂蚁阿福PC端上线DeepSearch功能，免费为医生、医学生及基层医疗工作者等泛医学人士提供专业服务，旨在成为医生在文献搜索、临床诊疗、科研工作上的AI智能助手 [12] - 广州市政协委员建议尽快出台《广州市脑机接口产业创新发展专项行动方案》，明确未来5年的发展目标、技术路线图和核心任务，并加强核心零部件技术攻关以提高国产化率 [13] 舆情预警 - 美好医疗股东美泰联等及部分董事、高管计划合计减持不超过公司总股本的2.5092%，其中股东计划减持不超过2.4997%，董事及高管计划减持不超过0.0095% [15] - 凯因科技主动撤回培集成干扰素α-2注射液新增乙肝适应症的药品注册申请，并对该项目相关开发支出全额计提资产减值准备，减少2025年度利润总额11,130.11万元 [16]

政策驱动 - 国家医保局于1月20日正式印发《手术与治疗辅助操作类医疗服务价格项目立项指南（试行）》，为机器人手术、远程手术辅助等创新医疗技术统一价格立项 [5][11] - 最新指南规范形成了37项价格项目、5项加收项、1项扩展项，覆盖医学3D重建、生物3D打印、术中显微成像、手术路径导航、计算机体层扫描引导、手术机械臂、远程手术等多个领域的辅助操作费 [5][11] - 指南在病理类服务项目价格立项上有三大亮点：单设病理诊断价格项目；规范病理数字化切片收费并推动上云存储，为病理AI诊断奠定数据基础；支持精准用药，设立核酸杂交、核酸测序等相关价格项目 [5][11] 市场反应 - 1月21日早盘，A股和港股医疗板块携手走强 [1][7] - 港股市场上，微创机器人-B股价飙升逾12%强劲领涨，权重股阿里健康涨逾3% [1][7] - 汇聚医疗龙头的港股通医疗ETF华宝（159137）盘中价格上探1.78% [1][7] - A股市场同步回暖，美年健康、金域医学涨超3%，鱼跃医疗、英科医疗等齐涨超2% [3][9] - 全市场规模最大的医疗ETF（512170）一度涨超1.3%，收复半年线，且昨日失守区间获得场内逾2.7亿元净申购 [3][9] 行业与产品数据 - 截至2026年1月20日，医疗ETF（512170）基金规模为260亿元，在全市场73只医药医疗类ETF中规模最大 [5][11] - 医疗ETF（512170）在1月21日11:09报价0.370，涨幅0.82%，成交额达4.06亿元 [4]