智通财经APP获悉，达拉斯联储主席洛里·洛根和堪萨斯城联储主席杰夫·施密德表示，他们不支持美联 储本周降息的决定，理由是通胀仍然过高。 非票委洛根称本周没必要降息 洛根周五在达拉斯出席一场活动时发表讲话，称她"认为本周没有必要降息"。同日早些时候，施密德也 发表声明，阐述了他反对周三降息的原因。 洛根表示："一旦回购利率上升的趋势结束，美联储可以通过暂时维持资产不变，并允许储备金的减少 抵消其他负债（例如货币）的趋势增长，从而进一步减少储备金供应。但如果近期回购利率的上升并非 暂时性的，我认为美联储就需要开始购买资产，以防止储备金进一步下降，并维持充足的储备金供 应。" 票委施密德担忧经济增长和投资加剧通胀 施密德表示，他反对美联储本周的降息决定，因担忧经济增长和投资可能加剧通胀压力，"根据我的评 估，劳动力市场基本处于平衡状态，经济保持持续增长动能，而通胀水平依然过高。" 美联储官员于周三投票决定将基准利率下调25个基点，这是两个月内的第二次降息，旨在提振逐渐放缓 的劳动力市场。美联储主席杰罗姆·鲍威尔在决议后对记者表示，12月会议再次降息(市场普遍预期)并非 既定事实，并指出部分同僚对通胀问题感到担忧。 ...

文章核心观点 - 美联储自2024年9月开启降息周期，利率变化对全球主要资产类别（如股票、债券、汇率）产生系统性影响，为投资者创造了周期性的买入和卖出机会 [12][15][43] 影响利率走势的因素 - 影响利率长期走势的最主要因素是经济增长速度，国家经济增速放缓时利率通常走低 [4][5] - 短期影响利率的另一个关键因素是通货膨胀率，通胀率高企时需要提高利率来压制通胀 [6][7] - 实际利率等于名义利率减去通货膨胀率 [5] 近10年美股通胀走势与政策应对 - 2020年至2022年6月，美股通胀率从0%左右水平大幅提高至最高位9.1%，远超历史平均水平 [9] - 为抑制高通胀，美联储在2020年至2022年进行了近20年来幅度最大的加息 [9] - 美联储的通胀目标是回落至2%-3%水平，2025年9月美股最新CPI数据已降至3%上下 [9][10] 美元降息周期开启与市场表现 - 美联储于2024年9月正式拉开本轮降息周期 [12] - 自2024年9月首次降息至2025年10月30日收盘，A股和港股近一年涨幅排在全球前列 [13] - 具体表现为：港股恒生指数全收益上涨54.1%，中证全指全收益上涨63.46% [19] 利率对各类资产价格的影响机制 - 利率对资产价格的影响如同地心引力，利率越高，股票、债券、房地产等资产价格向下的力量越强，反之利率降低则资产价格可能上涨 [15] - 利率上升周期债券市场往往是熊市，因利率公式中利息短期不变，利率提高对应债券市值下跌，2020年后美元利率大幅上升的两年，美元债券经历了2008年后最大熊市 [16][17] - 降息周期开启后，美股债券指数基金迎来慢牛走势 [18] 利率变化对全球主要市场的影响 - 美元利率下降导致美元与人民币利差缩小，有利于人民币升值，美元兑人民币汇率从降息前7.2以上回落至7出头 [25] - 美元加息周期推动美元升值，导致其他地区货币贬值、资金流出，流动性弱的市场波动加大，例如港股在2022年美元加息力度最大时创下熊市最低估值 [27][28] - 美元降息周期开启后，人民币升值带动资金流入人民币资产，对A股、港股均有利，且对港股影响更为明显 [29][30] 未来利率走势与投资策略 - 市场对降息的利好预期通常在美联储正式公告前几周就已体现，价格已隐含降息预期 [32][33] - 未来美元利率预计将继续下行，因美国国债规模已超过37.86万亿美元，2024年联邦财政支付的国债利息达8700亿美元，2025年将突破万亿美元，降息可降低债务压力 [36][37][38] - 利率呈周期性波动，平均3-5年一轮小周期，例如2016-2018年为加息周期，2018-2020年为降息周期，2020-2024年为加息周期，2024年9月至今为降息周期 [39][40][41] - 利率波动在短期创造低估买入和高估卖出的机会，当前仍是积累优质股票资产的好时机 [43]

黄金价格波动 - 午后现货黄金再度跳水，截至发稿时跌幅近0.4%，最低跌至3988美元附近[1] - 当日黄金最高价为4046.252美元，最低价为3988.765美元，波动加剧[2] - 随着美联储降息靴子落地，黄金昨日大幅反弹，但今日早间伦敦金冲击4050美元后随即跳水[2] 美联储政策与内部分歧 - 美联储主席鲍威尔表示12月降息并非"板上钉钉"，增加了政策前景的不确定性[2] - 美联储理事米兰对降息25个基点投反对票，主张降息50个基点，而美联储施密德则希望维持利率不变[3] - 美联储内部对于此次降息存在分歧，米兰是由美国总统特朗普新任命的理事，在上月议息会议中同样主张降息50个基点[3] 机构观点与宏观经济环境 - 野村证券在美联储降息25个基点后，修改其预期，目前预计美联储将在12月政策会议上维持利率不变，其此前预计为降息25个基点[4] - 美国政府"停摆"持续进入第30天，导致多项关键经济数据如第三季度GDP、就业、贸易与零售销售等被迫推迟发布[4] - 美联储缺乏关键数据作为判断依据，鲍威尔指出政府"停摆"将对经济活动造成影响，并提到很大一部分美国消费者对通货膨胀感到非常不满[4]

矿业股整体表现 - 矿业股是特朗普时代的隐形赢家，行业指数在2025年明显跑赢全球股票指数（较2024年底上涨20%）和IT指数（上涨30%）[2][4] - 2025年金属矿业板块涨幅在高点时较2024年底一度上涨54%，但10月中旬起转为下跌，目前已跌回9月下旬水平[4] - 矿业股与10月中旬创出的最高点相比下跌6%，正在失去此前的强劲势头[2][4] - 有一段时期矿业股涨幅甚至超过了受益于全球防卫费增长、上涨55%的航空航天与国防指数[4] 矿业股涨跌驱动因素 - 投资者自2025年年初以来一直把资金投向矿业相关股票，以对冲地缘政治紧张和通货膨胀两大风险[2] - 矿业股在历史上被认为具有抗通胀能力，从长期来看货币供应量将增加，因此买入的强度将持续下去[8] - 最近矿业股资金流入踩下刹车的最主要原因是市场意识到美国和中国之间的紧张关系有所缓和[5] - 风向发生变化始于10月中旬以后中美面向签署贸易协定的谈判取得进展的消息传开[7] 稀土行业表现 - 地缘政治紧张加剧导致各国争抢重要矿产资源，典型例子是稀土，中国政府为反制美国特朗普政府关税启动了出口管制[5] - 随着稀土价格上涨，中国北方稀土（集团）高科技股份有限公司业绩改善，股价涨至2024年底的2倍以上[5] - 澳大利亚莱纳斯稀土公司股价一度涨至2024年年底的3倍，该公司是美国构建不依赖中国的稀土供应链时不可或缺的存在[7] - 美国MP材料公司股价因美国国防部的投资而出现暴涨，但受中美紧张局势缓和影响，股价与10月中旬高点相比下跌3成[7][8] 其他金属矿业表现 - 美国政府8月下旬公布把铜追加为重要矿产的草案，在南美拥有铜矿的美国南方铜业公司股价比2024年底上涨5成[7] - 作为对俄罗斯制裁的一环，俄罗斯中央银行美元资产被冻结，以新兴市场国家央行为中心购买黄金的趋势正在扩大[7] - 伦敦黄金现货价格在10月上旬首次突破4000美元/盎司，但美国财长10月26日表示将搁置启动100%对中国关税后，黄金价格两周以来首次跌破4000美元/盎司[7] - 从事黄金开采的美国纽蒙特和中国紫金矿业集团的股价也大幅上涨[7]

货币政策决议 - 美联储将联邦基金利率目标区间下调25个基点至3.75%-4.00% [1][3] - 这是2024年以来的第二次降息，也是自2023年9月以来的第五次降息 [1] - 美联储决定从12月1日起结束缩减资产负债表的计划 [1] - 美联储宣布在结束每月减持500亿美元国债和350亿美元MBS的计划后，将MBS的赎回本金再投资于短期国债 [3] 经济状况评估 - 美联储评估经济活动以温和的速度扩张 [3] - 声明指出今年就业增长放缓，失业率略有上升 [3] - 通胀较年初有所上升，但仍处于相对高位 [3] 美联储内部意见分歧 - 利率决议遭遇双向异议，显示内部对政策路径判断存在显著分化 [6] - 美联储理事斯蒂芬·米兰主张更激进的降息幅度 [6] - 堪萨斯城联储主席杰弗里·施密德反对降息，主张维持利率不变 [6] - 支持放松政策的官员关注就业市场疲软，持谨慎态度的官员更担忧通胀反复 [6] 数据缺失对决策的影响 - 联邦政府停摆导致多项官方经济数据发布推迟，为议息决议带来挑战 [8] - 美联储承认缺乏官方统计数据使其更难了解经济状况 [8] - 鲍威尔强调政府停摆将对经济活动造成影响 [8] - 鲍威尔指出很大一部分美国消费者对通货膨胀感到非常不满 [8] 市场即时反应 - 美股三大指数盘中由涨转跌，随后跌幅收窄 [11] - 大型科技股多数上涨，某公司成为全球首家市值超5万亿美元的上市公司 [11] - 美元指数直线拉升，升至99关口上方 [11] - 美国两年期国债收益率涨幅扩大至10个基点，刷新日高至3.59% [11] - 美国10年期国债收益率从4.02%下方拉升至4.073% [11] - 伦敦金现重返4000美元/盎司后失守，回落至3929.655美元/盎司，日内跌0.56% [11] 未来政策路径展望 - 鲍威尔表示12月是否进一步降息远未成定局 [13] - 鲍威尔强调在缺乏数据的情况下可能有必要更加谨慎，数据缺失可能构成暂停利率调整的理由 [13] - 市场曾预计10月美联储降息25个基点的概率为99.9%，但在鲍威尔讲话后交易员下调了对12月降息的押注 [13] - 有分析预计美联储在2026年的降息操作或将持续 [17] - 分析师普遍认为伴随美联储恢复降息，需重点关注美元走势和人民币中间价调控力度 [17] 对主要资产类别的影响分析 - 分析师认为人民币汇率将以稳为主，延续与美元反向波动、波幅相对较小的格局 [19] - 贵金属市场或在美联储降息预期支撑下保持相对强势 [19] - 地缘政治局势、美元指数波动及市场风险偏好转换共同影响贵金属定价逻辑 [19] - 美联储降息对全球大类资产走势产生深远影响 [22] - 随着12月议息会议临近，全球市场或将迎来新一轮波动 [23]

人民网悉尼10月30日电 澳大利亚统计局（ABS）29日公布的最新数据显示，2025年第三季度澳大利亚 消费者价格指数（CPI）同比上涨3.2%，高于第二季度的2.1%，远超市场预期。澳经济学家认为，这一 数据意味着澳大利亚储备银行（央行）在11月降息的可能性不大。 ABS价格统计主管米歇尔·马夸特表示，截至2025年第三季度，澳大利亚年通胀率达3.2%，创下自2024 年第二季度以来的最高水平，当时的年通胀率为3.8%。 她称，今年第三季度CPI环比上涨1.3%，为2023年第一季度以来的最大季度涨幅。推动通胀上升的主要 因素包括住房、休闲与文化以及交通，涨幅分别为2.5%、1.9%和1.2%。其中，电力成本上涨是住房类 价格加速上涨的重要原因。 马夸特指出，作为潜在通胀指标的截尾均值通胀率已从上一季度的2.7%升至3%。这是自2022年第四季 度以来，澳大利亚截尾均值通胀率首次出现上升。 据澳大利亚广播公司报道，凯投宏观亚太区主管马塞尔·蒂利安特表示，由于通胀率大幅超出澳央行预 期，央行可能不会在11月的货币政策会议上宣布降息，且未来进一步放松货币政策的可能性正在下降。 牛津经济研究院澳大利亚分部首席经济 ...

Let's bring in uh Randall Crosner, former Federal Reserve Board Governor, University of Chicago Booth School of Business Professor. Uh Randy, it's good to good to have you here. And uh it it was an interesting uh press conference obviously and it I think maybe has to be viewed through the filter of okay, we have no dot plot, so that's not going to speak for the the committee's outlook.Um Fed chair often wants to preserve some optionality, you know, make sure you're not locked into some kind of outcome in si ...

这对经济意味着什么 美联储的降息运动可能会鼓励创造就业机会，但有可能使通货膨胀率上升得比其他情况更快。 该决定并非一致，两名美联储理事反对其他10名选民的反对方向相反。斯蒂芬·米兰，唐纳德·特朗普总统 的任命美联储理事会投票决定将利率进一步降低0.5个百分点，而堪萨斯城联储主席杰弗里·施密德则倾向 正如人们普遍预期的那样，美联储昨天将其关键利率降低了四分之一。 美联储官员旨在提振步履蹒跚的就业市场，因为对通货膨胀的担忧使人们担心失业率可能上升。 要点概述 美联储再次下调基准利率，旨在为停滞不前的就业市场注入一些活力，并通过降低借贷成本来防止失业率 激增。 美联储政策委员会周三投票决定将联邦基金利率下调25个百分点至3.75% 至4% 的区间，在9月份跟进相同 大小的裁员。 最近几个月，美联储官员表示对劳动力市场健康的担忧与日俱增作为就业增长放缓。这导致他们优先考虑 增加招聘，而不是对抗通胀，通胀仍高于美联储年利率2% 的目标。金融市场普遍预期此举。 周三的降息证实，至少就目前而言，促进就业仍然是美联储的主要目标，而与通胀的斗争则处于次要地 位。9月之前，美联储官员全年都保持利率稳定，希望将通货膨胀率降至2% ...

Join me now for reaction to the latest FOMC meeting, we have Danielle D. Martino, Booth, CEO and chief strategist of Qi Research. Danielle, it's good to see you this morning.Uh, let's talk about your initial reaction to the Fed's decision. I think it didn't come as a surprise to anyone, the 25 basis point cut, but what's your take. Well, the rate cut certainly did not come as a surprise, but I think what took market participants by a big surprise uh was how adamant he was very early on in the meeting in his ...

（原标题：以色列央行原行长独家专访：控通胀如何铸就"创业国家"传奇） 南方财经21世纪经济报道记者郑青亭 上海报道 "在货币政策领域，我想强调一个关键原则：央行的独立性至关重要。必须确保不仅拥有必要的政策工 具，更在法律与政治层面被赋予实施必要、有时甚至是艰难决策的能力。"以色列央行原行长、G30荣 誉主席、弗伦克尔-祖克曼全球经济学研究所主席雅各布·弗伦克尔(Jacob A.FRENKEL)近日在2025外滩 年会上接受21世纪经济报道记者独家专访时说道。 这一观点在当前国际背景下尤具现实意义。自特朗普第二次就任美国总统以来，他多次公开批评美联储 主席鲍威尔，并敦促美联储实施"大幅降息"，使美国央行的独立性面临数十年来未有的挑战。未来数 月，各方将密切关注美国央行独立性能否延续，以及新主席人选的政策倾向将如何影响全局。 弗伦克尔说，中央银行的独立性是经济稳定的核心支柱。他解释道，政治体系天然倾向于关注短期目 标，而货币政策的效果存在滞后性，需要中长期视角。"如果银行不独立，就会面临政治压力，要求迅 速带来结果。但快速的结果往往不可持续。" 现年82岁的弗伦克尔被誉为"以色列经济开放之父"，这一称号源于他于1 ...