行业政策与趋势 - 2025年5月证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》 强化基金公司与投资者利益绑定 加速行业从重规模向重回报转变 [1] - 买方投顾成为行业大势 以客户为中心的服务模式通过投资陪伴和个性化资产配置帮助客户实现长期回报 [2] - 财富管理市场规模持续增长 2024年中国财富管理市场规模突破120万亿元 较2020年翻番 [26] 公司业务模式转型 - 中金财富2019年提出买方投顾理念 核心区别在于通过收取与客户资产规模相关费用实现利益一致 从客户视角出发 [3][4] - 打破传统卖方销售模式弊端 避免机构追逐热点和销售误区 [5] - 2019年推出系统化资产配置投研体系"中国50" 2020年获首批基金投顾业务试点资格 后续迭代推出微50/公募50/股票50/ETF50等多层次服务矩阵 [6] 客户服务与产品体系 - 针对大众客户提供普惠化工具和简单化流程 包括公募50/ETF50及金慧诊账户诊断服务 [7][8] - 针对高净值客户提供多元场景解决方案 涵盖财富传承/家族治理等 [8] - 建立五层次顾问服务金字塔体系 包括资讯/产品/行为/规划/心念顾问 通过心理陪伴和行为引导保持客户理性决策 [8] 业务规模与业绩表现 - 截至2025年7月买方投顾资产保有规模突破1000亿元 累计服务超40万人次 [2] - 中国50池股票策略管理人代表产品2020年至2025年6月末累计平均回报达91% 显著跑赢市场均值 [9] - 中国50私享专户超90%客户实现盈利 近半客户追加复购 [10] - 公募50保有规模逆市增长突破百亿 ETF50签约客户超6.3万人次 签约客户ETF保有规模同比增长291% [12] 核心能力建设 - 资产配置方面严控风险多元配置 立足多资产优势挖掘收益 2024年创新推出养老金融场景并加大中低波产品供给 [14][16] - 专业投研方面拥有15年积淀 跟踪覆盖国内外上万只金融产品 2024年推出中国50中央账户搭建平台化投研机制 [19] - 产品研选通过率仅1% 累计研究投入超100万小时 跟踪机构超8000家 评估管理人超1000家 合作机构超200家 [20][21] 客户陪伴与服务创新 - 累计举办线上直播超1000场 线下活动近13000场 陪伴客户超2900万人次 [24] - 中国50客户平均持有期达2.5年 体现长期陪伴价值 [25] - AI技术应用实现规模化落地 包括AI辅助投资决策和IC Copilot投顾赋能工具 [28][29] - 自研RITAS数字化平台支持千人千面财富管理需求 [29] 未来发展战略 - 深入参与客户整体财务规划 引入家庭理财/养老等场景产品 [31] - 2025年5月升级推出ETF50-恒享 采用基于AUM的收费模式 [34] - 覆盖年轻世代/子女教育/养老退休/家族传承/企业客户等多元化场景需求 [35]

行业转型趋势 - 券商财富管理业务从规模扩张向客户价值导向转变 从通道服务迈向买方投顾 从产品推销升级为全生命周期服务[1] - 行业构建以客户为中心 以科技为支撑 以合规为底线的新生态[4] 技术应用与创新 - AI技术成为券商投顾服务变革核心引擎 通过大数据分析客户风险偏好和投资特征实现精准服务[2] - 智能投顾从辅助工具升级为服务主力 显著提升服务效率和质量并降低服务成本[2] - 券商构建集约化服务体系 以数字化手段打破服务壁垒 通过人机协同打通线上线下服务链路[2] 产品与服务生态 - 从单一产品竞争走向生态竞争 通过产品+服务+工具组合创新构建覆盖全需求的投资生态[3] - 产品矩阵多元化 除传统理财产品外推出养老目标基金和量化对冲策略等创新品种[3] - 整合内部投研资源与外部资管机构资源构建全流程服务体系[3] 投资者教育与保护 - 创新投教体系帮助投资者树立理性投资理念 严格履行卖者尽责义务[3] - 设置投资者适当性管理环节 通过科学风险评估确保产品与客户风险承受能力匹配[3] - 避免过度营销行为 切实保护投资者合法权益[3]

基金代销机构转型趋势 - 基金代销机构向"买方投顾"模式转型，注重客户收益和体验，未来将加强投后陪伴服务 [1][6] - 基金评价和推荐将更多关注波动率、持有期胜率、持有期收益、夏普比率等与持有体验相关的指标 [1][6] - "投"与"顾"并行成为发展方向，代销机构需兼顾基金筛选和客户服务 [1][6] 基金代销平台营销策略变化 - 互联网基金代销平台营销态度趋于"克制"，推荐重点转向长期盈利能力而非短期业绩 [2][4] - 理财通和蚂蚁基金等平台首页展示"连续5年正收益"、"年年超大盘"等长期绩优基金 [4] - 蚂蚁基金设置"好品清单"，首要推荐"连续5年跑赢大盘的产品" [4] 市场表现与投资者行为 - 今年以来多只"翻倍基"登上热搜榜，如永赢医药创新智选混合发起式C份额净值涨幅达112.7% [3] - "翻倍基"展现较强吸金能力，但代销平台未将其作为主要推荐对象 [3][4] - 2020年至2021年部分基民高位入场导致收益欠佳，影响行业信任度 [5] 政策推动与行业影响 - 《推动公募基金高质量发展行动方案》提出建立销售机构分类评价机制，纳入权益类基金保有规模、投资者盈亏等指标 [5] - 政策督促代销机构完善考核机制，加大对投资者盈亏情况的考核权重 [5] - 市场风格切换频繁，代销机构更加关注基金胜率和持有体验，避免投资者盲目追逐短期业绩 [5]

基金代销行业转型趋势 - 行业正从短期业绩导向转向长期盈利和客户体验导向，强调波动率、持有期胜率、夏普比率等指标 [2][7][8] - 主流互联网代销平台（如理财通、蚂蚁基金）优先展示"连续5年正收益"或"跑赢大盘"的基金，弱化"翻倍基"推荐 [5][6] - 政策推动下，代销机构考核机制调整，加大对投资者盈亏、持有期限等维度的权重 [7] 代销平台营销策略变化 - 理财通首页突出"年年超大盘基金榜"和"大家盈"栏目，其中"连续5年正收益"基金占比显著 [5] - 蚂蚁基金设立"好品清单"，首要推荐"连续5年跑赢大盘"产品，并提供月度市场方向深度分析 [6] - 平台对短期高收益基金（如永赢医药创新智选混合C份额年内涨112.7%）的展示趋于克制 [4][5] 市场与政策驱动因素 - 《推动公募基金高质量发展行动方案》明确将权益类基金保有规模、投资者盈亏等纳入销售机构评价体系 [7] - 2020-2021年高位入场基民收益欠佳，促使行业反思短期业绩导向的弊端 [7] - 代销机构加速向"买方投顾"模式转型，注重投后陪伴服务与客户实际收益 [8] 产品表现与用户行为 - "翻倍基"吸金效应显著（如永赢医药创新智选混合C份额登顶天天基金、同花顺热搜榜） [4] - 理财通"大家盈"栏目中部分基金积累超万个盈利用户，验证长期策略有效性 [5]

活动背景与目标 - 新浪财经与银华基金合作主办第二届金麒麟最佳投资顾问评选活动 旨在寻找优秀投资顾问并赋能投顾IP建设 [1] - 活动为投资顾问提供展示形象、扩围服务和提升能力的舞台 同时搭建投顾与大众投资人的沟通桥梁 [1] - 华安证券财富管理总部副总经理郅春阳受邀成为评审委员会成员 [1] 行业发展趋势 - 中国财富管理行业进入高增长周期 居民理财意识提升推动行业迈入超级大年 [1] - 投资顾问作为财富管理最后一公里的引路人 其客户触达和服务属性直接影响全民资产配置走向 [1] - 以客户利益为优先的买方投顾模式成为行业共识 投资顾问重要性达到前所未有的高度 [1] 投顾能力要求 - 投资顾问需要在"投"方面做好优质产品或标的选择 同时在"顾"方面加强客户需求了解 [2] - 以资产配置为抓手为客户提供投资解决方案 实现为客户创造价值而后共享价值的目标 [2] - 投资顾问服务最终指向助力客户实现美好生活 [2]

泛理财管理行业转型的核心观点 - 行业面临低利率、资产荒与净值化转型的多重挑战，需从"产品驱动"转向"以客户为中心"的价值创造模式 [4][6] - 转型需攻克投顾能力重构与资产配置升级两大核心课题，构建"买方投顾"新生态 [1][8][9] - 机构需通过产品创新、投研能力提升及开放生态合作平衡收益与波动目标 [2][7][10] 转型破局：从"产品驱动"到"以客户为中心" - **保险资管**：需推动资产负债联动，负债端回归保险本源提供全生命周期保障，投资端践行"耐心资本"理念服务长期需求 [6] - **银行理财**：从外延扩张转向内涵发展，从纯固收配置转向广义"固收+"多资产策略，加强投研能力与开放生态合作 [7] - **公募基金**：需解决产品同质化矛盾，通过REITs、海外配置等创新产品及精细化投研满足需求，强化投资者教育与长期陪伴 [7] - **证券公司**：财富管理转型需分层培养投顾专业能力，提升资产配置水平而非营销话术 [8] 生态重构：构建"买方投顾"新范式 - **资管机构与渠道协同**：需双向聚焦客户长期价值，推动投研建设、资源配置及考核模式长期化改革 [10] - **投资者教育核心**：帮助客户认知自身局限性，将交易权转移给专业投顾，绑定人生目标与资产配置 [10] - **公募基金实践**：强化买方定位，建立客户中心化团队，优化考核指标（客户盈利、留存），结合金融科技提升服务效率 [11] - **产业链合作**：基金公司与券商需在投顾培训、资产配置研究及信息系统构建上深度协同 [11]

券商养老金融业务现状 - 券商个人养老金产品代销规模首尾差距超100倍，从20多万元到2000多万元不等 [3] - 25家券商具备代销资格，18家披露规模，其中6家超千万元：中金公司（2482.76万元）、中国银河证券（1806.2万元）、广发证券（1718.36万元）、招商证券（1391.35万元）、国信证券（1377.94万元）、兴业证券（1142.22万元） [3] - 券商代销规模仅占公募Y份额基金总规模（91.43亿元）的1.5% [3] 业务发展制约因素 - 银行可代销全品类养老产品（储蓄、保险、理财、公募基金），券商主要限于公募基金 [1] - 个人养老金资金账户仅限银行开立，券商交易账户依赖银行合作导致流程繁琐 [4] - 分业监管模式导致协调成本高，个人养老金业务涉及多领域牌照 [6] 券商破局策略 - 中金财富采取"投教+投顾"模式，推出养老知识普及内容和重点产品推荐清单 [7] - 中国银河证券打造"银河星安养"体系，结合资产配置和康养医疗服务，账户突破18万户，业务规模近4亿元 [8] - 平安证券推动从销售导向转向"买方投顾服务"，基于AUM收费模式转型 [8] 行业未来发展方向 - 中证协推动券商获取银行理财、保险产品销售牌照 [11] - 发展独立第三方个人养老金产品评价服务，从1060只产品中筛选最适合产品 [12] - 引入银行理财、保险产品满足多元化需求，服务国家养老金融战略 [13] - 从开户争夺转向产品力与生态服务全方位竞争 [14] 市场挑战 - 运作满2年的FOF产品平均收益率2.92%，中位数3.56%，119只产品取得正收益 [4] - 储蓄、理财产品收益率下行，保险产品预定利率下调，基金业绩波动大导致参与热情不高 [4] - 投资者普遍缺乏付费习惯，面对复杂产品体系投顾难以面面俱到 [12]

券商个人养老金业务现状 - 券商个人养老金代销规模分化显著 首尾差距超100倍 代销规模从20多万元到2000多万元不等 [3] - 18家券商披露代销数据 其中6家超千万元 中金公司以2482.76万元居首 银河证券(1806.2万元)和广发证券(1718.36万元)分列二三位 [3] - 券商代销规模仅占公募Y份额基金总规模(91.43亿元)的1.5% 与银行存在显著鸿沟 [3] 业务发展制约因素 - 银行可提供全品类养老产品(储蓄/保险/理财/公募) 券商主要限于FOF基金 仅少数拥有保险销售牌照 [1][4] - 业务流程繁琐 个人养老金资金账户仅限银行开立 券商交易账户需依赖银行合作 [4] - 分业监管模式导致协调成本高 个人养老金涉及基金/银行/信托/保险等多领域牌照 [7] 产品表现与市场环境 - 运作满2年的150只FOF中 119只取得正收益 平均收益率2.92% 中位数3.56% [5] - 低利率环境下储蓄/理财产品收益率下行 保险预定利率下调 基金业绩波动大 影响投资者参与热情 [5] - 个人养老金产品数量达1060只 投资者面临选择困难 [11] 券商突破路径 - 中金财富采取"投教+投顾"模式 推出养老知识短视频和产品推荐清单 上半年重点制作《养老金融：打工人如何规划养老？》等内容 [7] - 银河证券打造"银河星安养"体系 结合保险/康养/医疗服务 账户突破18万户 业务规模近4亿元 [8][9] - 平安证券推动"买方投顾服务"转型 重构资金属性/客户关系/服务模式 强调长期资产配置 [9] 政策与行业建议 - 中证协推动券商获取银行理财/保险销售牌照 金融监管总局将实施《金融机构产品适当性管理办法》 [11] - 建议发展第三方养老金产品评价服务 从1060只产品中筛选最适合选项 [11] - 券商呼吁纳入银行理财/保险产品 完善服务能力 满足多元化需求 [12]

基金行业降费潮 - 进入下半年仅7个交易日就有超过20只基金宣布下调费率 涵盖混合型、债券型、货币型及FOF产品 [1] - 管理费率在0 15%及以下的"低费率"基金产品数量已达1050只 [1] - 易方达、国投瑞银、国泰、富国等多家基金公司下调管理费率和/或托管费率 例如易方达两只债券基金托管费率从0 10%降至0 05% 国投瑞银瑞祥灵活配置管理费率从0 90%降至0 55% [1] - 部分货币基金销售服务费率被调低 有基金推出限时销售服务费优惠至0 01% [1] 公募费率改革进展 - 这波降费潮是公募费率改革持续深化的体现 第一阶段管理费改革和第二阶段交易费改革已相继落地 [2] - 以基金销售环节为核心的第三阶段费率改革有望加速推进 [2] - 证监会主席透露2025年起进一步降低基金销售费率 预计每年可为投资者节约约450亿元费用 [2] 行业发展趋势 - 基金公司探索更精细化收费模式 建议销售服务费按持有期限设置阶梯费率以鼓励长期投资 [4] - 规范尾随佣金分成 优化客户维护费 寻求机构与投资者利益新平衡点 [4] - 通过"买方投顾"等方式实现机构和投资者利益共享、风险共担 [4] - 基金公司需夯实投研"硬实力" 用优质业绩吸引并留住投资者 实现规模与效益可持续增长 [4]

盈米基金获奖与买方投顾理念 - 盈米基金在"第三届基金投顾金牛奖"评选中获得"基金投顾机构金牛奖"和"基金投顾卓越回报金牛奖"两项荣誉 [1] - 公司董事长肖雯强调买方投顾的核心竞争力是始终与客户利益保持一致，全程陪伴客户实现长期回报 [1] - 买方投顾正在从1.0模式（基金组合跟投）向2.0模式（客户账户管理）升级，未来行业将探索更多元业务模式 [1][4] 买方投顾的业务模式与价值 - 买方投顾区别于传统销售和资管业务的关键在于深耕客户需求，定制个性化解决方案，需落实"买方立场"于产品供给、考核指标等全流程 [2] - 投顾需通过投教改变客户行为，减少追涨杀跌，引导健康投资习惯，而非简单知识灌输 [2] - 盈米旗下"且慢"平台通过"四笔钱"投顾理念与80%客户达成管理型投顾协议，有效改善客户投资行为 [3] 投顾2.0模式与数字化实践 - 盈米基金在2.0模式下分解客户投资目标，匹配分阶段解决方案，将客户关注点从短期净值转向长期目标达成 [4] - 公司通过五位一体数字化服务体系降低客户对短期波动的敏感性，投顾客户平均持有时长（690天）显著高于自主交易客户 [4] - 截至2025年6月30日，且慢平台投顾客户盈利占比超89%，且更倾向配置权益类资产，符合"长钱长投"政策方向 [4] 行业发展趋势与政策契合 - 《推动公募基金高质量发展行动方案》发布后，行业将从"重规模"转向"重投资者回报"，与基金投顾核心理念契合 [4] - 多家投顾机构数据显示专业服务能提升客户盈利体验，未来试点转常规将推动行业进一步向"买方立场"转型 [5] - 肖雯建议投顾机构拓展资产品类（如ETF、保险、银行理财等），通过综合财富管理工具助力客户资产保值增值 [5]