政策动向 - 交通运输部召开会议审议通过《"人工智能+交通运输"实施意见》和《"一港一策"推进集装箱铁水联运深度融合发展行动计划(2025—2027年)》[1] - 会议强调要推动人工智能在交通运输领域加快普及和深度融合，以培育交通运输领域新质生产力[1] 人工智能应用重点 - 行业将注重创新应用，开展人工智能应用技术攻关，并建设综合交通运输大模型[1] - 行业发展重点包括大力发展智慧交通和智慧物流，加快场景应用和智能体建设[1] - 政策要求完善人工智能+交通运输相关的政策制度及标准规范[1] 实施路径 - 行业实施将坚持统筹发展和安全，并坚持问题导向[1] - 推动"人工智能+交通运输"将采取因地制宜的方式，并强化示范引领和宣传引导，确保平稳有序[1]

核心财务表现 - 2025年上半年公司营收2亿元 归母净利润亏损535万元 [1] - 整体营收面临挑战 但人工智能及机器人与大交通融合领域战略投入持续加码 [1] 业务格局与技术储备 - 形成智慧车管 智慧驾培 智慧交通 智慧车检 新能源多元业务格局 [2] - 参与制定3项国家标准 13项行业标准 累计获得国家授权专利356件 [2] - 旗下多多驾到接入国产AI大模型 全面赋能灵犀系列产品 [2] 人工智能技术应用进展 - 车管业务与杭州 滁州等多地车管所合作 搭建网办智能审核系统和智慧车管服务系统 [2] - 驾培业务通过AI实现从经验驱动向数据驱动 结果导向向过程智能分析转型 [2] - 机场围界无人化智能防控产品融合人工智能 机器视觉和自动驾驶技术 实现秒级报警和自动处置 [3] 机器人领域战略布局 - 通过专项投资基金投资深圳市众擎机器人科技有限公司 间接持有1.57%股份 [4] - 提升人形机器人二次开发及整机代工能力 推动大交通领域技术研究与产业应用 [4] - 与公安部道路交通安全研究中心合作研发查验机器人 原型机已完成并进入试用验证 [4] 产品商业化进程 - 导办人形机器人与交通疏导人形机器人原型机计划2025年底完成研发出样 [4] - 查验机器人计划于2025年底投入市场 [4] - 交通机器人的多场景运用预计下半年投入市场 [1] 市场反馈与战略规划 - 7月下旬以来股价表现亮眼 其间创下一年以来新高 [5] - 未来将加强与头部机器人科研机构及企业在零部件 本体 算法和商业落地等领域的合作 [5]

财务表现 - 上半年公司实现营业收入4.21亿元，同比增长68.73% [1] - 归母净利润3173.31万元，同比增长122.80% [1] 业务驱动因素 - 下游市场出口业务持续向好，客户、卡车等商用车厂商订单增加带动收入提升 [1] - 公司持续提升产品技术水平、优化产品结构，高附加值产品占比增加带动净利润显著增长 [1] - 在以旧换新、公交客车进入换车周期、新能源汽车销量持续增长等多因素共振下，智慧交通业务稳步发展 [2] 行业政策环境 - 2024年10月国务院公布《城市公共交通条例》，首次以行政法规形式确立公交优先地位 [1] - 条例明确政府主体责任，要求保障用地、资金及路权优先，为行业发展提供法治基础 [1] 技术布局与解决方案 - 公司依靠"车-路-场-云"四位一体技术矩阵，打造智能硬件、软件平台与数据服务于一体的行业解决方案 [2] - 解决方案满足公共交通向智能化、绿色化、城乡一体化方向转型的需求 [2] 移动医疗业务发展 - 公司开发5G智能综合体检车、一站式CT体检服务车、5G智能眼科巡诊车等移动医疗产品 [2] - 与中山大学中山眼科中心、南方医科大学南方医院等三甲医院共同开展研发合作 [2] - 6月份正式发布"慧眼移动医院"，推动优质眼科资源直达基层 [2] 未来战略方向 - 公司将在现有业务基础上优化产业布局，推动核心产品持续升级换代 [2] - 积极开拓商用车、工程机械及移动医疗业务的发展 [2]

智慧平台技术应用 - 网约车智慧平台正式上线，采用“平台名+车牌号”同屏显示和“车位级+车道级”双轨显示模式，实时显示车辆位置与停车区信息 [1] - 平台在苏州火车站北广场上客区设有1块LED主显示屏及6个车道各2块显示屏，南广场地下上客区设有1块LED屏及2块电视显示屏，南广场地上上客区首次设置2块显示屏 [1] - 智慧平台显著提高信息辨识度和乘客找车效率，大大缩短找车时间 [1] 基础设施优化与乘客体验 - 对网约车候乘空间与配套设施进行系统性优化，北广场上客区入口设置江南古镇主题文化墙，通道内布置展现苏州博物馆等城市地标的巨幅彩绘 [1] - 北广场区域增设特色休息座椅并补充顶灯与投影指示灯，南广场地面上客区通过彩色喷涂明确车位标识并设置带雨廊的座椅区 [1][2] - 地下上客区改造原有射灯和增加照明设备以提升亮度，新增候车座椅、《姑苏繁华图》文化墙、无人售货机及移动电源租借机等便民设施 [2] 司机服务与运营管理 - 火车站西侧正式启用网约车服务驿站，设有71个停车位（含8个新能源充电车位），配备餐饮服务区、休息区、24小时热水及卫生间，目前日均服务司机超过3000人次 [2] - 推行“电子围栏+驿站服务”模式，执行“围栏内禁接单、驿站内优先听单”规则，使站内滞留车辆日均减少500辆，平均驻留时间缩短至3分钟 [2]

市场扩张和并购 - 中軟國際當選西安智慧交通領域開源鴻蒙創新應用及生態建設城市合夥人揭榜牽頭單位[3] - 將聯合佳都科技等以生態組隊模式完成智慧交通全鏈條落地[3] 新产品和新技术研发 - 聚焦數據管理及平台融合等，制定全週期管理體系解決方案[4] - 牽頭建設開源鴻蒙根技術適配和產品開發中心[4] 未来展望 - 以西安項目為契機加速「雙開源」根技術基座和創新應用規模化落地[4] 其他新策略 - 聯合適配中心合作夥伴推動生態產品適配[4] - 助力西安形成開源鴻蒙軟硬一體智慧終端產業集群[4] 公司架构 - 董事會包括3名執行董事、2名非執行董事、3名獨立非執行董事[5] - 主席兼首席執行官是陳宇紅博士[5]

公司财务表现 - 2025年上半年营业收入20292.04万元 同比下滑11.01% [1] - 未能实现盈利 受产品价格下降及理财产品收益减少影响 [1] - 研发投入3158.42万元 逆势增长13% [1] 资本运作与股权结构 - 拟向实控人罗瑞发及华瑞腾科技定向发行不超过5367.25万股 募集资金不超过10亿元 [1] - 发行后实控人及一致行动人持股比例增至39.17% [1] - 募集资金将全部用于补充流动资金 支持业务发展及投资并购需求 [2] 行业发展趋势 - 车路云一体化系统成为交通产业核心引擎 2024年车路协同相关投资突破800亿元 [2] - 财政资金占比超65% 市场资本参与度不足30% [2] - 政策需求双轮驱动 智慧交通行业持续高景气发展 [2] 公司战略与业务布局 - 打造七大业务集群：智慧高速/车路云一体化/汽车电子/低空网联/数字能源/智慧物联/数字监测 [3] - 实践"F+EPC+O"业务模式 坚持"车路云+ETC"融合发展路线 [3] - 数字能源业务成功落地充电桩/工商储能柜产品 实施风光储充示范项目 [3] 未来发展举措 - 探索产业链上下游投资并购机会 培育新利润增长点 [3] - 通过外延式增长实现产业链延伸与升级 [3] - 车路云系统需突破财政与商业双重瓶颈 形成自主交通生态 [2]

核心财务表现 - 2025年上半年营业总收入86.85亿元同比增长3.80% 权益持有人应占溢利27.87亿元同比增长4.01% [1] - 2024年全年营业总收入180.65亿元同比增长6.48% 其中高速公路业务收入106.62亿元 证券业务收入61.83亿元 [1] - 2025年中报基本每股收益0.47元 每股净资产7.70元 年化净资产收益率12.06% [6] - 2024年全年基本每股收益0.92元 每股净资产7.64元 平均净资产收益率12.82% [6] 高速公路业务 - 2024年高速公路业务收入106.62亿元较2023年104.24亿元增长2.28% 占总收益59.0% [3] - 业务增长受益于中国经济稳步复苏及浙江省经济活力释放 通行费收益持续增长 [3] - 未来将推动优质高速公路项目投资并购 完成沪杭甬高速改扩建配套课题研究 [3] - 探索长三角高速环线新能源换电站网络建设 加快光伏资源开发及充电桩建设 [3] 证券业务 - 2024年证券业务收入61.83亿元较2023年63.72亿元下降2.97% 占总收益34.2% [4] - 前三季度受资本市场震荡拖累 第四季度随市场回暖企稳回升 [4] - 2025年将深化战略布局 推进国都证券整合 挖掘经纪业务潜力 [4] - 政策驱动下资本市场持续深化改革 新兴产业催生绿色金融等增量空间 [4] 财务健康状况 - 资产负债率从2023年70.92%降至2024年66.07% 2025年中报升至67.87% [6] - 流动比率从2023年1.48倍降至2024年1.35倍 2025年中报为1.27倍 [6] - 2025年中报毛利率39.62% 2024年40.15% 2023年42.44% [6] - 净利率保持稳定 2025年中报45.19% 2024年39.62% 2023年39.04% [6] - 现金及等价物从2024年700.79亿元增加至2025年中报850.44亿元 流动性充裕 [6]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入4.15亿元，同比下降10.63% [1] - 归母净利润-939.93万元，同比上升2.62% [1] - 第二季度营业总收入2.34亿元，同比下降0.77%，归母净利润1824.97万元，同比下降18.22% [1] - 毛利率34.68%，同比增幅19.8%，净利率-4.68%，同比增幅9.87% [1] 盈利能力分析 - 扣非净利润-2422.14万元，同比下降6.78% [1] - 三费占营收比21.2%，同比增25.05% [1] - 营业成本同比下降17.84%，主要因人工成本及外协服务成本减少 [2] - 研发投入同比增加12.66%，公司加大科研投入 [4] 资产负债结构 - 货币资金3.86亿元，同比增5.74% [1] - 应收账款12.68亿元，同比增9.53% [1] - 有息负债1.37亿元，同比大幅增长162.91% [1] - 短期借款同比激增5272.14%，因新增短期信用借款 [2] - 存货同比增30.74%，因期末大型智慧交通项目未验收形成存货 [2] 现金流状况 - 每股经营性现金流-0.73元，同比改善17.14% [1] - 投资活动现金流净额同比降346.58%，因收回投资现金减少 [4] - 筹资活动现金流净额同比增399.17%，因新增借款现金流入 [4] - 现金及现金等价物净增加额同比下降62.83% [4] 业务驱动因素 - 应收账款增长因大数据及智慧交通业务回款周期较长 [2] - 营业收入下降因规划咨询与大数据软件业务收入确认减少 [2] - 公司业绩主要依靠研发驱动 [5] - 历史上ROIC中位数18.36%，2024年ROIC为4.32% [4] 市场预期与机构持仓 - 证券研究员普遍预期2025年业绩1.78亿元，每股收益0.38元 [5] - 方正富邦创新动力混合A基金持有12.09万股，近期增仓 [6] - 该基金规模0.22亿元，近一年上涨45.04% [6]

发行方案概要 - 本次向特定对象发行股票数量不超过53,672,500股，未超过发行前公司总股本的30% [17][18] - 发行价格为21.43元/股，不低于定价基准日前20个交易日股票交易均价的80% [3][17] - 募集资金总额不超过10亿元，扣除发行费用后全部用于补充流动资金 [5][18][29] 发行对象及关联关系 - 发行对象为实际控制人罗瑞发及其控制的华瑞腾科技，共2名特定对象 [2][17][23] - 本次发行构成关联交易，发行对象以现金方式全额认购 [2][17][25] - 发行完成后实际控制人及其一致行动人合计持股比例将提升至39.17% [6][21] 行业背景与发展趋势 - ETC与C-V2X技术耦合驱动智慧交通向纵深发展 [9] - 国家政策推动交通基础设施数字化转型，财政部与交通运输部计划三年内支持25%繁忙普通国道和70%重要国家高等级航道实现数字化 [9] - 全国已建成17个国家级测试示范区、7个车联网先导区，开放测试道路超32,000公里，部署RSU超过8,000套 [10] - 汽车电子在整车中价值比重不断提升，国产替代进程加速推进 [14] - "车路云一体化"已形成多城市多场景规模化试点格局，尤其在物流、环卫等低速无人驾驶领域进展显著 [12] 公司业务布局 - 公司聚焦智慧交通领域，打造七大业务集群：智慧高速、车路云一体化、汽车电子、低空网联、数字能源、智慧物联、数字监测 [30] - 提供"解决方案+IOT智能硬件+边端系统"全栈式服务，具有业务周期长、资金占用大的特点 [30] - 业务范围从高速收费ETC向智慧公路、车路协同、城市数字交通管理、汽车电子等领域延伸 [37] 资金使用规划 - 补充流动资金可改善公司现金状况，为业务发展提供资金保障 [16][30] - 有助于降低资产负债率（当前为15.84%），优化资本结构 [35][36] - 公司将探索产业链上下游投资并购机会，培育新的利润增长点 [16] 股东回报政策 - 公司最近三年现金分红比例符合章程要求，2022-2024年度现金分红金额分别为2,600万元、1,735万元和3,471万元 [45][46][48] - 未来三年将继续坚持现金分红为主的分红政策，每年现金分红不低于可分配利润的10% [41][49] - 已制定《未来三年（2025-2027年）股东回报规划》保障股东权益 [5][49]

募集资金使用计划 - 本次发行募集资金总额不超过100,000.00万元（含本数）全部用于补充流动资金 [1] 募集资金必要性 - 国家交通强国战略、新基建政策、"十四五"规划等政策推动交通行业数字化转型 智慧交通行业政策红利持续释放 行业迎来高景气发展 [2] - AI、大数据、通信等新一代信息技术与交通基础设施融合发展 带动行业效率持续提升 [2] - 公司专注智慧交通领域 打造智慧高速、车路云一体化、汽车电子、低空网联、数字能源、智慧物联、数字监测七大业务集群 [2] - 业务具有周期长、资金占用大的特点 扩张的业务规模增加运营资金需求 [2] - 实际控制人罗瑞发及其控制的企业华瑞腾科技以现金全额认购本次发行股份 体现实际控制人对公司发展的信心 [3] - 实际控制人持股比例提升 增强公司控制权和经营稳定性 维护中小股东利益 [3] 募集资金可行性 - 募集资金使用符合相关政策和法律法规 [4] - 公司已建立以法人治理结构为核心的现代企业制度 形成规范的公司治理体系和完善的内部控制环境 [4] - 公司制定募集资金管理制度 对资金管理和使用有明确规定 董事会将监督资金存储及使用 [4] 对公司经营管理影响 - 募集资金补充流动资金后 公司营运资金得到有效补充 资本规模和抗风险能力进一步增强 [4] - 公司保持完善的法人治理结构 在研发、采购、销售等方面保持完整性 与控股股东、实际控制人及其关联方保持独立性 [5] 对公司财务状况影响 - 募集资金到位后公司总资产和净资产规模增加 资产负债率下降 资金实力增强 财务结构优化 [5] - 股本总额即时增加 短期内每股收益存在摊薄风险 净资产收益率可能下降 [5] - 补充流动资金有利于提高资本实力和运营竞争力 增强持续盈利能力和综合实力 [5] 可行性结论 - 募集资金使用计划符合政策法规和公司整体战略发展规划 具备必要性和可行性 [5] - 资金运用有利于优化资产结构 提升整体实力及盈利能力 增强可持续发展能力 [5]