报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪胶和合成胶短期和中期均震荡，日内偏强，预计偏强运行 [1] 根据相关目录分别进行总结 沪胶 - 日内观点偏强，中期观点震荡，参考观点偏强运行 [5] - 国内云南和海南天胶产区进入停割季，国产全乳胶供应压力下降，东南亚产区将迎低产季，下游国内汽车产销数据偏乐观，12月重卡销量好于预期 [5] - 能化偏空情绪消化，胶市供需基本面偏乐观，本周二夜盘沪胶期货震荡偏强、期价小幅收涨，预计本周三维持震荡偏强走势 [5] 合成胶 - 日内观点偏强，中期观点震荡，参考观点偏强运行 [7] - 国内合成橡胶核心原料丁二烯近期供需趋紧、价格显著上涨，丁二烯占合成橡胶生产成本超70%，成本端刚性抬升筑牢期货价格基础 [7] - 能化偏空情绪消化，胶市供需基本面偏乐观，本周二夜盘合成橡胶期货震荡偏强、期价小幅收涨，预计本周三维持震荡偏强走势 [7]

报告行业投资评级 - 短期偏震荡 [1] 报告的核心观点 - 焦炭供需格局受上游焦煤成本、下游钢铁需求和宏观政策导向影响 焦煤和焦炭综合库存延续回升、处于季节性累库阶段 供需整体偏弱 下游钢厂年前补库临近尾声、焦炭需求进一步下滑 不过焦化持续亏损 焦企提涨意愿较强 宏观层面财政和货币政策消息频出 后续政策预期仍存 整体以宽幅震荡为主 建议低多思路对待 关注前低附近支撑和前高附近压力 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 截至1月30日 焦炭综合库存增加13.3万吨至1012.35万吨 位于7个半月高位 同比降幅达3.44% [1] - 全国30家独立焦化厂吨焦盈利 -55元/吨 其中山东准一级焦平均盈利转正至2元/吨 河北准一级焦平均盈利0元/吨 山西准一级焦平均盈利 -41元/吨 内蒙二级焦平均盈利 -92元/吨 [1] - 本周247家钢厂高炉开工率环比增加0.32%至79% 同比去年增加1.02% 盈利率环比上周减少1.3%至39.39% 高炉炼铁产能利用率微幅回落至85.47% 日均铁水产量环比减少0.12万吨至227.98万吨 [1] - 临近春节 上游焦煤供应有下降预期 矿山炼焦煤库存下降7.2万吨至267.2万吨 炼焦煤综合库存环比增46万吨至2864.34万吨 同比降幅缩小至8.57% [1] - 上海启动收购二手住房用于保障性租赁住房工作 福建阶段性实施普惠性购房补贴、多孩家庭补贴、商办用房补贴等补助政策 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 丙烯供应端偏紧格局预期缓解，需求端刚需支撑但跟进或有限，成本端支撑回落，盘面下行，后期主要驱动在于成本端原油、丙烷走势以及主要PDH装置检修动态，策略建议单边观望，跨期和跨品种无操作[2][3] 根据相关目录分别进行总结 丙烯基差结构 - 涉及丙烯主力合约收盘价、华东基差、山东基差、03 - 04合约价差、PL03 - 05合约价差以及华东、山东、华南市场价等内容[6][12][14][16] 丙烯生产利润与开工率 - 涵盖丙烯中国CFR - 石脑油日本CFR、产能利用率、PDH制生产毛利、PDH产能利用率、MTO生产毛利、甲醇制烯烃产能利用率、石脑油裂解生产毛利、原油主营炼厂产能利用率、韩国FOB - 中国CFR以及丙烯进口利润等[20][23][28][30][35] 丙烯下游利润与开工率 - 包含PP粉、环氧丙烷、正丁醇、辛醇、丙烯酸、丙烯腈、酚酮的生产利润和开工率（产能利用率）情况[38][39][48][53][54][57][61] 丙烯库存 - 涉及丙烯厂内库存和PP粉厂内库存[64] 市场要闻与重要数据 - 丙烯主力合约收盘价6122元/吨（-98），华东现货价6540元/吨（+0），华北现货价6390元/吨（-10），华东基差418元/吨（+98），山东基差268元/吨（+88），开工率70%（-1%），中国丙烯CFR - 日本石脑油CFR239美元/吨（-1），丙烯CFR - 1.2丙烷CFR97美元/吨（+4），进口利润 - 394元/吨（-2），厂内库存42790吨（+3810）[1] - 丙烯下游方面，PP粉开工率32%（+1.29%），生产利润 - 190元/吨（+10）；环氧丙烷开工率73%（+0%），生产利润 - 375元/吨（+0）；正丁醇开工率86%（-1%），生产利润1076元/吨（-44）；辛醇开工率91%（-5%），生产利润1177元/吨（-93）；丙烯酸开工率84%（+3%），生产利润157元/吨（+0）；丙烯腈开工率69%（-6%），生产利润 - 680元/吨（+220）；酚酮开工率88%（+3%），生产利润 - 766元/吨（+0）[1] 市场分析 - 供应端，巨正源二期60万吨/年、金能二期90万吨PDH装置延续检修，江苏瑞恒60万吨/年、万华蓬莱PDH装置重启，供应增量显现，偏紧格局预期缓解[2] - 需求端，下游刚需支撑但价格高位成本承压，需求跟进或有限，PP端粉料采购支撑或回落，PO端开工维稳，丁辛醇开工预期回升支撑尚可[2] - 成本端，国际油价和原料外盘丙烷大幅回调，成本支撑回落，资金情绪悲观拖累盘面下行[2] 策略 - 单边建议观望，跨期和跨品种无操作[3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 利多因素为供应复产，电石、乙烯成本支撑，出口利好 [12] - 利空因素为总体供应压力反弹，库存持续高位且消耗缓慢，内外需疲弱 [12] - 主要逻辑是供应总体压力强势，国内需求复苏不畅 [13] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 2月2日，华东SG - 5价为4860元/吨，05合约基差为 - 154元/吨，现货贴水期货，偏空 [10] - 厂内库存为29.0183万吨，环比减少5.81%，社会库存为58.466万吨，环比增加1.41%，生产企业在库库存天数为4.8天，环比减少5.88%，中性 [10] - MA20向上，05合约期价收于MA20上方，偏多 [10] 基本面/持仓数据 供给端 - 2025年12月PVC产量为213.7356万吨，环比增加2.79%；本周样本企业产能利用率为78.93%，环比持平；电石法企业产量34.716万吨，环比增加0.73%，乙烯法企业产量13.611万吨，环比减少0.96%；本周供给压力有所增加；下周预计检修减少，排产少量增加 [7] 需求端 - 下游整体开工率为44.75%，环比减少0.10个百分点，高于历史平均水平；各下游开工率多数高于历史平均水平但部分有环比减少情况；船运费用看跌，国内PVC出口价格不占优势，当前需求或持续低迷 [8] 成本端 - 电石法利润为 - 744.17元/吨，亏损环比减少6.00%，低于历史平均水平；乙烯法利润为20.93元/吨，扭亏为盈且环比增加57.00%，低于历史平均水平；双吨价差为1864.73元/吨，利润环比减少2.00%，低于历史平均水平，排产或将承压 [8] 主力持仓 - 主力持仓净空，空减，偏空 [9] 预期 - 电石法成本走强，乙烯法成本走强，总体成本走强；本周供给压力增加，下周预计排产增加；总体库存处于中性位置；当前需求或持续低迷；PVC2605在4956 - 5072区间震荡 [9] PVC行情概览 - 展示了昨日PVC相关指标的数值、前值及涨跌幅，涉及企业、部分月间价差、华东SG - 5、全国电石法、全国乙烯法等多方面数据 [16] PVC期货行情 基差走势 - 展示了2022 - 2026年PVC基差、华东市场价、主力收盘价的走势 [19] 主力合约走势及成交量、持仓量 - 展示了2025 - 2026年PVC主力合约走势、成交量、开盘价、最高价、最低价、收盘价，以及前5/20席位持仓变动走势 [22] 主力合约价差 - 展示了2024 - 2025年1 - 9价差、5 - 9价差等主力合约价差走势 [25] PVC基本面 电石法相关 - 展示了兰炭中料价格、成本利润、开工率、库存、日均产量，陕西电石主流价、成本利润、开工率、检修损失量、产量，液氯和原盐价格、产量，32%烧碱价格、成本利润、开工率、产量、检修量，山东氯碱成本利润、烧碱表观消费量、双吨价差、样本企业烧碱库存、片碱库存等数据走势 [28][31][34][37] PVC供给走势 - 展示了电石法和乙烯法周度产能利用率、利润，PVC日度产量、周度检修量、样本企业产量等数据走势 [42][43] 需求走势 - 展示了PVC日度贸易商销量、周度预售量、产销率、表观消费量、下游平均开工率，PVC各下游开工率，糊树脂毛利、产量、成本、表观消费量，房地产相关指标（投资完成度额度、施工面积、新开工面积、销售面积、竣工面积），社融规模增量、M2增量、地方政府新发专项债、基建投资同比等数据走势 [47][49][56][58] 库存 - 展示了交易所仓单、电石法厂库、乙烯法厂库、社库、生产企业库存天数等数据走势 [60] 乙烯法 - 展示了氯乙烯、二氯乙烷进口量，PVC出口量，乙烯法FOB价差、氯乙烯进口价差等数据走势 [62] 供需平衡表 - 展示了2024 - 2025年PVC月度进口、产量、厂库、社库、需求、出口、供需差值等数据及走势 [65]

报告行业投资评级 - 趋势强度为 -1，表明对生猪行业看空程度较弱，取值在【-2,2】区间整数，-2 表示最看空，2 表示最看多 [3] 报告的核心观点 - 2026 年春节前生猪价格拉涨不及预期，市场压力扩大 [1] 根据相关目录分别进行总结 生猪基本面数据 - 现货方面，河南现货价 12880 元/吨同比 200 元/吨，四川现货价 12100 元/吨同比 -50 元/吨，广东现货价 12460 元/吨同比 400 元/吨 [2] - 期货方面，生猪 2603 价格 11220 元/吨同比 55 元/吨，成交量 69198 手较前日 13547 手，持仓量 101717 手较昨日 -16937 手；生猪 2605 价格 11650 元/吨同比 10 元/吨，成交量 37941 手较前日 8804 手，持仓量 129133 手较昨日 4384 手；生猪 2607 价格 12345 元/吨同比 40 元/吨，成交量 5125 手较前日 838 手，持仓量 47024 手较昨日 358 手 [2] - 价差方面，生猪 2603 基差 1660 元/吨同比 145 元/吨，生猪 2605 基差 1230 元/吨同比 190 元/吨，生猪 2607 基差 535 元/吨同比 160 元/吨；生猪 3 - 5 价差 -430 元/吨同比 45 元/吨，生猪 5 - 7 价差 -695 元/吨同比 -30 元/吨 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期宏观情绪转弱，叠加尿素小规模抛储释放抑制投机性信号，预计期货及现货价格短期回调，后续建议观察现货的日内成交放量情况 [3] - 05合约基本面压力位在1830元/吨附近，主要为政策压力线，下方因2026年农需旺季强预期支撑，基本面支撑位预计在1730 - 1740元/吨附近 [4] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货市场：尿素主力收盘价1787元/吨，较前日降3元；结算价1789元/吨，较前日降9元；成交量161474手；持仓量240285手，较前日减6009手；仓单数量11256吨，较前日减1434吨；成交额577833万元，较前日减130441万元；山东地区基差 - 17，较前日降17；丰喜 - 盘面基差 - 127，较前日升3；东光 - 盘面基差 - 17，较前日升3；UR05 - UR09月差32，较前日升7 [2] - 现货市场：河南心连心、兖矿新疆、山东瑞星、山西丰喜、河北东光工厂价不变，江苏灵谷工厂价升10元至1820元/吨；山东地区贸易商价格降20元至1770元/吨，山西地区贸易商价格不变 [2] - 供应端指标：开工率87.10%，较前日升1.13%；日产量205090吨，较前日增2650吨 [2] 行业新闻 - 2026年1月28日，中国尿素企业总库存量94.49万吨，较上周减0.11万吨，环比减0.12%，近期尿素工厂基本维持产销平衡，局部农业需求启动使农业流向适当增加；库存减少省份有海南、河南等，增加省份有安徽、河北等 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦煤基本面支撑有限，预计近期价格维持区间运行 [1][5] - 焦炭基本面驱动不足，期货暂维持低位区间运行 [1][6] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 焦煤2605短期震荡、中期震荡、日内强势，参考观点为震荡 [1] - 焦炭2605短期震荡、中期震荡、日内震荡偏强，参考观点为震荡 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货黑色板块 焦煤（JM） - 1月30日当周全国523家炼焦煤矿精煤日均产量77.1万吨，周环比增0.1万吨 [5] - 1月20 - 28日甘其毛都口岸蒙煤合计通关9728车，进口量维持高位 [5] - 截至1月30日当周，焦化厂、钢厂焦炭合计日产110.21万吨，周环比增0.04万吨 [5] - 焦煤基本面利好有下游冬储、煤矿提前停产放假预期、中东局势带动能源类商品走强 [5] - 焦煤缺乏国内政策面和基本面支撑，期货缺乏持续上涨动能，预计价格区间运行 [5] 焦炭（J） - 截至1月30日当周，焦化厂和钢厂焦炭日均产量合计110.21万吨，周环比增0.04万吨 [6] - 全国247家铁水日均产量227.98万吨，周环比降0.12万吨 [6] - 本周独立焦化厂小幅累库、港口去库，钢厂大幅累库，钢厂冬储补库需求加速释放 [6] - 焦炭基本面变化不大，原材料焦煤无持续性支撑，期货维持低位区间运行 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹2605短期、中期震荡，日内震荡偏弱，需关注MA5一线压力，现实格局偏弱使钢价承压运行 [2] - 螺纹钢供应高位平稳运行，需求偏弱运行，基本面延续季节性走弱，叠加商品情绪偏弱，钢价仍将承压偏弱运行，需关注库存变化情况 [3] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 螺纹2605短期、中期震荡，日内震荡偏弱，关注MA5一线压力，核心逻辑为现实格局偏弱，钢价承压运行 [2] 行情驱动逻辑 - 商品情绪偏弱使黑色金属承压下行，螺纹钢供需弱势运行，库存增幅扩大，产量持续回升至相对高位，供应压力增加，但春节临近短流程钢厂将减产，需关注后续变化 [3] - 螺纹钢需求表现偏弱，高频需求指标持续下行，位于近年来农历同期低位，下游行业未好转，弱势需求格局未变，拖累钢价 [3]

报告行业投资评级 - 无相关内容 报告的核心观点 - 2026年1月26日 - 2月2日棕榈油期现呈“先扬后调、高位震荡”，核心驱动是马来季节性减产兑现、出口回暖与印尼出口税上调预期，周后期宏观情绪降温、获利回吐致价格回调，但整体强势未改 [1] - 短期盘面多头获利了结，价格迅速回落，建议观望为主，等待资金进入，价格重新启动 [1] - 关注马来西亚棕榈油产量及出口数据、豆棕价差修复变化 [2] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾与展望 - 盘面节奏为1月26 - 29日多头主导价格三连涨，1月30日 - 2月2日高位震荡，9396元遇阻回落，资金偏多但谨慎 [1] - 供应端收缩，马来SPPOMA1月1 - 25日产量环比 - 14.81%，季节性减产加速，劳工短缺制约收割效率，1月产量或创年内新低 [1] - 需求端回暖，ITS/AmSpec显示马来1月1 - 25日出口环比 + 7.97% - 9.97%，印度斋月备货 + 印尼出口税上调前提前采购，出口持续改善 [1] - 政策预期支撑，印尼计划3月起出口专项税由10%提至12.5% - 15%，倒逼国际买家提前备货，提振短期需求预期 [1] 本周基本面数据周度变化 - 5月船期（24度）华南CNF为1100，远期汇率6.9075，进口成本9107，盘面9010，对盘利润 - 97 [3] - 9月船期（24度）华南CNF为1115，远期汇率6.8646，进口成本9174，盘面8950，对盘利润 - 224 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 地缘情绪僵持，PG维持高位震荡，短期寒潮及地缘冲突事件发酵带动PG上行，但实际盘面涨幅有限，叠加PDH开工率大幅下滑，化工需求显著减弱，建议投资者逢高做空为主[4] 根据相关目录分别进行总结 能化产品收盘价格监控 - 展示了美元兑人民币汇率、美元指数、沪金等多种能化产品的现值、日涨跌幅、周涨跌幅、月涨跌幅、年涨跌幅及周价格走势[3] LPG：地缘情绪僵持，PG维持高位震荡 - 供给偏空，上周液化气商品量总量约54.31万吨（+1.91%），到港量50万吨（+1.85%），本周液化气周商品量增加[4] - 需求中性，冬季取暖需求维持，燃烧需求好转，但PDH装置负荷转降，丙烷化工需求回落，MTBE利润亏损抑制民用气价格走势[4] - 库存中性，上周LPG厂内库存16.80万吨（+1.69%），港口库存187万吨（-6.05%），炼厂库存因供应增加有小幅增加，港口延续降库趋势[4] - 基差、持仓偏空，周均基差华东106.40元/吨，华南541.60元/吨，山东135.60元/吨，液化气总仓单量为5867手且增加[4] - 化工下游偏空，PDH开工率60.72%，MTBE开工率58.15%，烷基化开工率35.58%，各产品利润不佳[4] - 估值偏多，PG - SC比价1.24（-3.53%），PG主次月差 - 294元/吨（+5.76%），四季度气价坚挺，油气裂解价差有转弱趋势[4] - 其他偏多，美国EIA油气持续降库，中东、俄乌等地缘局势紧张，寒潮影响天然气价格暴涨，地缘政治事件引发市场恐慌，宏观情绪消退[4] - 投资观点短期偏多，建议逢高做空为主[4] - 交易策略，单边逢高做空远月，套利关注PG3 - 4反套、多SC空PG、多PP空PG做多PDH利润[4] 行情回顾 - 本期液化气期货主力合约强势上涨，拉高布林轨道，成交量大增，周内价格波动区间为4110 - 4360元/吨[7] - 地缘政治局势不稳定致国际油价大涨，但国际液化气与国内现货市场表现一般，基差走弱牵制盘面趋势，截止本周四，华东基差65元/吨，华南502元/吨，山东72元/吨，最低可交割品定标地为华东地区[7] LPG期货价格、月间价差、跨月价差概览 - 展示了2026年2月1日LPG各合约期货价格、环比上周及上月变化，月间差、跨月价差的现值、环比变化及打分情况，以及主力合约套利相关数据[9] 中国主营炼厂及地方炼厂装置检修计划 - 列出中国主营炼厂如中石化、中石油、中化、中海油旗下部分炼厂的检修装置、产能、起始及结束时间[11] - 列出中国地方炼厂如山东、东北、华北、华东等地部分炼厂的检修装置、产能、起始及结束时间，部分结束时间待定[11] 中国PDH装置周度检修数据统计 - 展示多家企业PDH装置的产能、检修开始及结束时间等信息[12] 生产企业检修数据 - 展示日照（中海外）、神驰化工等生产企业的检修装置、正常量、损失量、开始及结束时间和检修时长[13] 各类价格及价差图表 - 包含中东现货价格、CP丙烷/丁烷价格及贴水、MB丙烷/丁烷价格、FEI丙烷/丁烷价格、丙丁烷价差、不同比价、裂解装置替换料价差、国内主流基差、月间及跨月价差、盘面及现货跨品种价差等相关图表[14][25][34] EIA美国丙烷/丙烯基本面 - 涉及美国丙烷/丙烯表观消费量、库存、产量、出口等数据的图表[110][111] LPG相关数据 - 包含LPG商品量分布、月度产量、自用量、商品外放量、消费量、主要地区产销率、仓单及交割、进口出口、港口库存、库容率、炼厂库存、库容率、烷烃深加工利润等相关数据图表[131][137][146] 国贸期货能源化工研究中心介绍 - 团队现有成员6人，专业背景覆盖多学科领域，在能化板块有多年产业基本面和期现研究经验，品种研究覆盖三大商品交易所，多次在主流期货媒体发表文章，成员获多项交易所优秀/高级分析师等奖项[221]