均胜电子 (600699.SH) 核心观点与业务分析 - 报告首次覆盖均胜电子，给予“买入”评级，预计公司2025-2027年总收入分别为635.8亿元、700.2亿元、771.6亿元，同比增速分别为14%、10%、10% [9] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为15.2亿元、19.2亿元、24.7亿元，同比增速分别为59%、26%、29% [9] - 公司定位为“汽车+机器人 Tier1”，汽车电子与安全业务稳健增长，同时机器人业务打造第二增长曲线 [1][9] 均胜电子 (600699.SH) 主要业务逻辑 - 公司在手订单充足，2025年上半年新获定点项目全生命周期金额约312亿元，其中汽车安全业务约174亿元，汽车电子业务约138亿元，新能源汽车相关新订单金额超206亿元 [9] - 汽车电子业务开启创新周期：智能座舱领域全球首发沉浸式智能座舱JoySpace+；智能驾驶领域与Momenta合作获超10亿元高阶智能辅助驾驶域控项目定点；智能网联领域为全新国产宝马5系量产V2X解决方案；新能源管理领域启动1000V及以上系统研发并获新订单 [10] - 机器人业务布局完善，2025年发布机器人AI头部总成、基于英伟达JetsonThor芯片的全域控制器、新一代机器人能源管理产品等，形成完善产品矩阵 [10] 十月稻田 (09676.HK) 核心观点与市场地位 - 报告首次覆盖十月稻田，给予“买入”评级，预测2025-2027年营收分别为69.94亿元、84.35亿元、99.39亿元，同比增速分别为+22%、+21%、+18% [12] - 预测2025-2027年归母净利润分别为6.03亿元、7.17亿元、8.61亿元，同比增速分别为+195%、+19%、+20% [12] - 公司所处厨房主食行业规模达万亿以上，其中大米、玉米等核心品类为千亿级大行业，行业集中度低但预包装、优质产品集中度较高，公司作为行业龙头有望受益于集中度提升 [11] 十月稻田 (09676.HK) 业务运营与投资建议 - 公司拥有十月稻田、柴火太院等旗舰品牌，在京东等平台复购率高于行业，通过多品牌构建全面互补的产品矩阵 [11] - 建立多元化线上线下销售网络，在新渠道保持领先，并通过五大生产基地及区域仓形成辐射全国的供应链能力 [11] - 给予目标市值102亿人民币，目标价10.5港币，对应2025年17倍PE [12] 敏华控股 (01999.HK) 中期业绩表现 - 公司FY26H1主营收入80.4亿港元，同比-3.1%；归母净利润11.46亿港元，同比+0.6%；毛利率40.4%，同比+0.9pct；净利率14.2%，同比+0.5pct [14] - 内销营收46.7亿港元，同比-6.0%，降幅收窄；毛利率41.0%，同比+0.8pct；分渠道看，电商营收11.4亿港元同比+13.6%，线下营收30.59亿港元同比-12.3% [14] - 外销市场北美营收21.6亿港元同比+0.3%，欧洲及其他海外市场营收7.65亿港元同比+4.3%；外销毛利率39.3%，同比+1.1pct [15] 敏华控股 (01999.HK) 投资亮点与展望 - 国内功能沙发渗透率持续提升，2024年达12.2%，同比+2.5pct，公司经销商及门店变革有望带动业绩改善 [2][15] - 外销供应链布局完善，具备越南+墨西哥海外基地应对关税变动；公司分红率稳定在50%以上，股息率(TTM)为5.19%，中期派息0.15港元/股 [2][15] - 预计公司26-28财年归母净利润分别为22.3亿、24.03亿、25.84亿港元，维持“买入”评级 [2][15] 生猪行业动态（2025年10月） - 2025年10月上市猪企出栏量为1881.43万头，同比+30.28%，环比+23.03%；1-10月累计出栏量1.58亿头，同比+21.25% [3][4][17] - 2025年10月上市猪企营业收入为237.29亿元，同比-16.36%，环比+9.62%；1-10月累计营收为2466.00亿元，同比+4.33% [5][6][18] - 10月生猪销售均价同比-34.66%，环比-11.85%；出栏均重为106.17公斤/头，同比+3.65%，环比+1.08% [19] 北交所市场动态与投资建议 - 北交所开市四周年，市场规模达282家上市公司，总市值近万亿，国家级专精特新“小巨人”占比超五成 [24] - 当周（251110-251114）北交所全部A股日均成交额达213.8亿元，环比下降5.9%；北证50指数收跌0.56%，日均换手率达3.2% [22] - 投资建议关注政策敏感型领域（如消费、特高压、进口替代）及低估值高成长标的，短期需规避高换手、高估值标的 [24]

公司业绩表现 - 2025年前三季度整体订单数同比增长23% [2] - 换热器产品订单量同比大幅增长61.9% [2] - 第三季度高速精密压机订单实现环比增长，同比由负转增 [2] - 公司三季度毛利率增长至41.76% [3] - 工厂产期已排至2026年一季度，产能高位运行 [2] 业务板块驱动因素 - 换热器产品受益于下游暖通领域、冷冻冷藏、数据中心等领域市场需求扩张 [2] - 压力机业务借助新能源电池、储能、电机等行业回暖及企业扩产带动的资本性投资增加 [2] - 海外销售收入占比提升和出海产品较高的毛利率水平推动毛利率增长 [3] 海外市场与合资项目进展 - 完成对无锡微研的收购整合，依托其在北美、日本的渠道积累及精密模具核心技术，实现技术与产品协同 [3] - 与德国肖拉合资成立的精达肖拉公司进展顺利，凭借微通道热交换器设备领域的技术协同共同开拓欧洲市场 [3] - 通过成立销售公司扩大产品销售范围，并借助外协补充产能以保障订单交付效率 [2] 新兴领域布局 - 液冷技术产品应用于数据中心建设的一次侧、二次侧，包括机房外、机房内、机柜内等场景 [4] - 无锡微研已进入维谛技术供应链，可能通过产品协作为公司压力机打开北美销路 [4] - 已完成机器人相关企业的市场调研，预期在四季度落地新事业部，计划通过自主研发、产业合作或资本收购进入机器人赛道 [4] - 无锡微研的精密模具技术、精达肖拉的微通道技术与公司热交换技术形成产业协同，有望深度融合以提升在液冷领域的竞争力 [4]

涉及的行业与公司 * 公司为蓝黛科技 业务横跨汽车零部件 触控显示 机器人三大领域 [1] * 行业涉及新能源汽车传动系统 车载及工控触控显示 以及机器人关节模组制造 [2] 核心业务表现与展望 汽车传动板块 * 2025年第三季度营收约14亿元 全年预计营收22-23亿元 净利润约1.7亿元 [3] * 新能源汽车高精密齿轮及相关业务占比接近50% 为主要增长动力 [2][3] * 主要客户包括吉利 比亚迪 长城 奇瑞 上汽 广汽 汇川 Telnet等 [2][3] * 展望2026年 营收目标25-26亿元 净利润目标超2亿元 [2][3] * 增长动力源于高毛利产品占比提升和设备开动率提高 [2][3] 触控显示板块 * 2025年第三季度营收约14亿元 全年预计营收19亿元 净利润7000万至1亿元 [2][4] * 利润改善源于产品结构调整 车载和工控产品占比提升至40%以上 [2][4] * 展望2026年 预计营收不低于19亿元 净利润有望超1亿元 [2][5] * 新定点项目和中大尺寸盖板业务将带来显著增长 [5] 机器人关节模组业务 * 2025年交付量约5万套 实现数千万元收入 基本达成目标 [2][6] * 通过参股公司为乐聚 新海图 松岩等客户量产交付 [2][11] * 预计2026年大关节需求超20万套 对应收入约1-2亿元 [2][13] * 主要需求贡献来自乐聚 新海图 松岩 小米 军工四足机器人项目等新客户将带来增量 [2][11][13] * 核心竞争力在于减速器技术研发设计能力及车规级批量交付能力 [14] 产能规划与供应链 * 2025年底建成20万套关节模组总成装配及核心减速器产能 [2][9] * 2026年20万套产能预计可完全利用并有望进一步提升 [10] * 机器人领域供应链优化仍在进行中 以确保产能和质量稳定性 [6] 技术研发与储备 * 已量产行星减速器结构关节模组 [12] * 技术储备全面覆盖旋转关节技术路径 计划2025年底前推出摆线和谐波结构关节模组 [2][12] * 新结构与现有行星结构在加工制造上具有相通性 能快速满足市场需求 [12] * 考虑未来在触控显示板块布局电子皮肤业务 [12] 海外市场与客户拓展 * 2025年海外业务显著增长 新增财富 舍弗勒 博克华纳 沃尔沃等客户 整体交付贡献营收约1亿元 [4][18] * 汽车传动板块海外客户还包括特斯拉 丰田 大众等 [4][19] * 泰国生产基地已开始布局 计划2026年第二季度投产 包括齿轮和触控显示贴合业务 [2][7] * 泰国基地前期业绩贡献有限 公司在投资节奏上保持谨慎 [2][7] 公司整体盈利预期 * 结合汽车传动 触控显示 机器人三大业务 公司2026年整体净利润目标不低于3亿元 [2][8] 其他重要信息 * 公司对未来机器人市场需求持乐观态度 预计2026年四足机器人订单量将相对较多 [17]

公司概况与核心业务 * 公司为晶科科技 专注于碳纤维装备制造 是国内唯一实现全流程碳纤维装备国产化的企业[4][12] * 公司在碳纤维装备领域的市场占有率超过60% 吉林化纤的所有碳化装备均由公司提供[3] 在手订单与增长势头 * 公司在手订单总金额超过50亿元 主要包括吉林化纤 武汉和四川项目[2][3] * 2025年订单增速迅猛 新增14亿元国外订单 7亿元武汉项目和20亿元四川项目[6] * 吉林化纤后续还有超过10亿元订单 兰州也有超过10亿元订单正在洽谈 预计春节前全部落地[2][6] * 订单交付周期约为两年 春节前签订的新订单将在未来两年内确认收入[13] 核心产品与产能价值 * 单条原丝生产线年产能约为5,000吨 价值约2.6亿元[2][5] * 单条碳化生产线年产能约为3,000吨 价值约1.67亿元[2][5] * 一条完整的生产线通常需要一条原丝线和一条碳化线配套 总价值约4至5亿元[2][3] 下游需求与行业驱动力 * 风电行业 尤其是海上风电 是碳纤维需求的主要增长点[2][6] * 海上风电叶片对轻量化和防腐蚀材料需求提升 推动碳纤维替代玻璃纤维的趋势[2][7] * 以主要客户吉林化纤为例 其每月存在700-1,000吨的碳纤维缺口[2][7] 主要客户产能规划与订单展望 * 吉林化纤目前碳纤维年产能为6万吨 计划到2027年底达到10万吨 未来五年内增加至12万吨[2][8] * 产能翻番意味着吉林化纤未来每年需新增四到六条碳化生产线[8][9] * 预计未来两年仅吉林化纤的订单总额将接近30亿元[2][9] * 吉林化纤占据国内风电市场95%的份额[10] 成本优势与竞争格局 * 碳纤维成本下降主要归因于设备国产化和运营优化[4][11] * 国产碳化线设备成本已降至1.67亿元以下 相比早期进口设备（四五亿元）大幅降低[4][11] * 公司设备价格比日本东丽便宜至少三分之一[4][12] * 运营优化使单位能耗显著降低 生产一吨碳丝所需电量从三四万度降至16,000度 单线产能从1,000吨提升到3,000吨[4][11] 海外市场与盈利能力 * 海外市场毛利率高达80%-90% 远高于国内的40%[4][16][18] * 公司与沙特客户有重大合作意向 预计合同金额可能达到10亿至20亿美元 将在三年内交付[17] * 海外订单的签订和执行将显著提升公司盈利能力和财务表现[18] 机器人等新业务发展 * 公司已成立浙江仙立智能科技有限公司 拓展机器人业务[14] * 第二代单关节助力机器人已推向市场 采用碳纤维材料 主要应用于户外运动 已接到小批量订单[14][15] * 户外运动机器人预计今年内落地 明年交付 订单金额约5,000万元 国外售价约12,000元人民币[15] * 多关节康养机器人处于测试阶段 主要用于医疗康复 售价约十多万元人民币[14][15] * 公司规划未来两到三年通过机器人业务实现至少3亿元人民币的收入增长[16]

原油市场展望 - 2025年四季度以来OPEC+增产等因素可能导致供给呈现宽松局面 [1] - 中长期油价预计存在底部支撑 同时龙头企业正进行降本增量 [1] 大宗化工领域 - 2025年下半年以来化学原料及制品行业资本开支增速拐点已现 [1] - 2026年内需改善叠加出口支撑 且"反内卷"等政策助力供给优化 [1] - 行业新一轮复苏有望到来 具备全球竞争优势的优质化工资产或将迎来价值重估 [1] 化学制品与精细化工品 - 下游需求改善和毛利率修复并行 [1] - 出口和出海共同驱动行业增长 [1] 新材料与新技术 - 在政策引导和产业趋势带动下 AI 新能源 机器人等领域的新材料创新和国产替代有望提速 [1] - 生物制造等新兴技术有望加快发展 [1]

海外市场表现 - 美股三大指数连续两日下跌并创一个月新低，标普500跌0.83%，道指跌1.07%，纳指跌1.21% [1] - 芯片指数跌超2%并四连跌，英伟达股价跌近3%至近一个月低位，亚马逊跌超4%领跌科技七巨头 [2] - 中概股指数收涨0.4%，扭转五连跌，百度财报后涨近2.7%，拼多多跌超7% [2] - 比特币盘中跌破9万美元后一度反弹近5% [4] - 黄金一度跌破4000美元，期金跌近2%后曾转涨，原油反弹至一周高位，美油盘中涨近2% [5] 人工智能与科技合作 - 谷歌发布最强AI模型Gemini 3 Pro，获模型排行史上最高分，并已投入搜索、App和开发者平台 [5] - 微软、英伟达和Anthropic建立战略合作，微软投资50亿美元，英伟达投资百亿，Anthropic承诺购买300亿美元Azure算力，协议后估值达3500亿 [5] - 夸克App全面接入千问对话助手，未来将与千问App协同，PC端将推出全新AI浏览器 [8] - 华为宣布对标英伟达的AI容器技术Flex:ai将于11月21日揭晓 [10] - 阿里千问App上线一天即冲入苹果APPstore免费应用总榜前五 [10] 国内政策与产业规划 - 工信部印发《高标准数字园区建设指南》，目标到2027年建成200个左右高标准数字园区，算力基础设施有效部署和应用 [6] - 天津发布建设国际一流国家租赁创新示范区方案，目标到2030年末全市租赁公司资产总额达2.8万亿元 [6] - 北京出台12项金融措施支持消费提振，鼓励金融机构参与促消费活动并提供消费贷款，支持京味儿特色老字号 [6] 机器人产业动态 - 优必选制定产能爬坡计划，预计2026年工业人形机器人年产能达5000台，2027年扩大至10000台 [8] - 小鹏汽车董事长何小鹏表示机器人市场潜力长期看比汽车更大，小鹏将在明年底规模量产高阶人形机器人，期待2030年年销量超100万台 [8] - 优必选全尺寸工业人形机器人Walker S2开启量产并交付首批数百台，小鹏发布新一代人形机器人IRON，浙江人形机器人创新中心发布新品NAVIAI-I3 [9] - 国内工业人形机器人正从实验验证阶段进入商用应用阶段，未来有望面向智能制造一线大规模部署 [9] 核电与能源领域 - 我国首个采用冷却塔的"华龙一号"核电站——中广核招远核电1号机组核岛第一罐混凝土浇筑，标志项目建设全面启动 [9] - 该项目采用高位收水自然通风冷却塔，使核电站直接冷源由海水变为大气，减少水资源利用，突破选址限制 [9] 制造业数字化转型 - 工信部指南指出，经过智能化改造，制造业研发周期缩短约20.7%，生产效率提升约34.8%，不良品率降低约27.4%，碳排放减少约21.2% [11] - 指南支持企业开展智能工厂梯度建设，推进工业机器人等智能制造装备规模化部署 [11] 上市公司投资与并购 - 天亿马拟11.89亿元购买智能自助设备数字化服务提供商星云开物98.56%股权 [13] - 斯菱股份以3.92亿元购买银球科技24.34%股权，标的公司产品应用于家电、工业电机、汽车零部件、机器人等领域 [14] - 赛微电子拟不超过6000万元购买光刻机整机领域公司芯东来部分股权 [16] - 盛新锂能拟与华友控股签署2026-2030年供应22.14万吨锂盐的合作框架协议 [16] - 厦钨新能拟投资15.25亿元设立子公司建设年产50000吨高性能低钴电池材料项目 [16] 其他公司公告 - 洁美科技与宁德新能源科技签署合作开发框架协议，就锂电池复合集流体联合设计开发达成合作 [16] - 先惠技术收到宁德时代及其控股子公司合同及定点通知单金额合计约7.96亿元 [16] - 崇德科技表示公司核电轴承订单已创新高 [16] - 小米已签2026年内存供应协议，可能通过涨价应对成本上升，小米汽车预计本周提前完成全年交付目标 [10]

证券日报网讯 飞亚达11月18日在互动平台回答投资者提问时表示，公司精密科技业务所产精密零部件 当前主要应用于激光器、光通讯等市场领域，同时积极向航空航天、医疗器械、机器人等市场领域拓展 （相关业务目前占公司收入比重较小）。 （编辑 楚丽君） ...

证券日报网讯飞龙股份（002536）11月18日发布公告，在公司回答调研者提问时表示，公司热管理集成 模块系列产品已广泛应用于汽车领域，后期将基于战略发展规划，逐步拓展至多元民用热管理场景：包 括服务器液冷、数据中心(IDC)液冷、人工智能；充电桩液冷；机器人；5G基站与通信设备；氢能液 冷；风能太阳能储能液冷；电力设备；现代化农业器械、大型机械装备工业液冷；低空经济等众多前沿 领域。 ...

福建板块低开低走，遭遇重挫，包括福建金森、福建水泥等在内的多股跌停。锂电池板块震荡走弱，其 中石大胜华跌停。电池、煤炭、钢铁、有机硅、煤化工等行业板块紧随其后。 AI应用概念逆势上涨，其中榕基软件、浪潮软件、宣亚国际、华胜天成2连板。半导体概念表现活跃， 其中圣晖集成、龙迅股份涨停。机器人概念股局部走强，其中首开股份5天3板。 日线三连跌，且时隔两个月再度跌破20日均线，显示出来整体市场情绪的谨慎，或者说4000的博弈最终 还是以短暂的失败而告终，目前纠结的是落袋为安还是继续观望。个人还是一贯的思路，短期的回撤不 是为调仓换股的机会，但需要把握好一个度，小跌小买的同时尽量拉低持仓成本。 低开低走全天震荡下行，截至收盘三大指数集体下跌，其中沪指下跌0.81%，深成指下跌0.92%，创业 板指下跌1.16%。两市合计超4100只个股下跌，合计成交额1.93万亿。 ...

文章核心观点 - 郑州市教育局联合市科技局、市科协组建中小学科学教育顾问专家库，首批拟入选265名科技工作者，以推动国家中小学科学教育试验区高质量发展[1] - 专家库成员将根据“就近就地、双向择优”原则，被全市各中小学聘任为科学副校长，发挥科技人才在科学教育中的引领作用[2] 专家库组建与入选情况 - 首批265名拟入选专家来自高校、科研院所、科技馆、医院、科技企业等单位的科技（科普）工作者[1] - 入选专家覆盖人工智能、机器人、航空航天、生物技术、新能源、医药健康等前沿科技领域，具备扎实理论功底和丰富实践经验[1] - 专家库成员经过公开征集、单位推荐、定向邀请、资格审核等环节筛选产生[1] 专家库运作与聘任计划 - 首批拟入选专家名单于2025年11月17日至11月21日进行公示[2] - 全市各中小学可从专家库选择1名或多名的专家，协商聘任为学校科学副校长[2] - 聘任工作遵循“就近就地、双向择优”原则开展[2]