人们正在观望政策不确定性。 美国里士满联储主席Barkin：人们对投资决策保持耐心。 没有证据显示情绪下降正在影响消费支出。 ...

美联储对通胀的担忧与政策态度 - 美联储多位官员表达对通胀卷土重来的担忧 需要更多数据判断政策调整时机 强调避免仓促行动 [1][4] - 亚特兰大联储会议中 副主席杰斐逊及多位地区联储主席参会 讨论经济前景与政策路径 [3] - 克利夫兰联储主席哈马克强调需综合评估关税对通胀的潜在影响 旧金山联储主席戴利主张保持政策灵活性 [4] - 亚特兰大联储主席博斯蒂克指出关税影响尚未完全体现在数据中 企业库存策略失效可能导致价格波动 [4] 美联储利率政策预期 - 博斯蒂克预计2024年仅降息25个基点 并观望3-6个月以观察特朗普政府政策效果 [5][6] - 官员普遍认为当前经济数据支持保持耐心 需等待更明确的经济方向信号 [4][6] 美国经济数据表现 - 4月CPI同比上升2.3% 环比增0.2% 低于预期 PCE预计达2.2% 显示物价回落趋势 [8] - 4月非农就业新增17.7万人 远超预期的13.8万人 但前瞻性数据如5月CCI初值50.8 创历史第二低 反映消费者悲观情绪 [9] - 摩根大通策略师凯利警告关税政策扭曲数据 预计6月非农就业将恶化 经济逐步走弱 [10] 政策与市场关注点 - 美联储决策依赖历史数据引发市场质疑 前瞻性指标与当前数据分化加剧政策滞后风险 [1][9] - 美联社分析指出特朗普关税政策是CCI暴跌主因 加剧家庭对经济前景的担忧 [9]

暂时维持政策稳定是合适的。 日本央行审议委员中村豊明：急于加息可能会影响消费支出。 ...

美联储政策与通胀预期 - 美联储主席鲍威尔未在讲话中提及当前货币政策或经济前景 [1] - 预计4月个人消费支出价格通胀(PCE)将降至2.2% [1] - 当前通胀数据未完全反映未来关税驱动的价格上涨影响 [1] - 反通胀进程呈现"历史上不寻常的结果"且未对经济造成重大损害 [1] - 美联储策略下实现"软着陆"的可能性 [1]

美联储降息预期调整 - 高盛将美联储下一次降息时间预期从7月推迟至12月 [1] - 调整原因是金融环境显著宽松及近期情况发展 [1] 美国经济增长预测 - 将美国2025年第四季度经济增长年率预测上调0.5个百分点至1% [1] - 未来12个月出现经济衰退的可能性降至35% [1] 通胀预期调整 - 下调核心个人消费支出(PCE)通胀路径预期 [1] - 预计PCE通胀峰值为3.6%(此前预期为3.8%) [1]

上周，美股三大指数均下跌，道指、纳指、标普500指数分别累计下跌0.16%、0.27%、0.47%。 本周，美国4月消费者物价指数（CPI）将公布，反映最新的通胀走势；美国4月零售销售数据也将公布 ，揭示消费支出是否保持稳健。 上周美股三大指数均下跌 上周，美股三大指数均下跌，道指累计下跌0.16%，标普500指数累计下跌0.47%，纳指累计下跌 0.27%。 北京时间5月8日凌晨，美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.50%之间不变，连续第三 次决定维持利率不变。 德邦证券认为，权益方面，美股等权益市场进入震荡期，做好高抛低吸是交易关键。商品方面，在 持续下行之后，商品价格也将呈现双向波动，建议分散布局进行对冲。 本周美国将公布4月通胀及零售销售数据 土耳其总统：土方愿意主办俄乌和平谈判 根据新华社报道，土耳其总统府新闻局11日发表声明说，土耳其总统埃尔多安当天同俄罗斯总统普京通 电话，表示土耳其愿意主办俄乌和平谈判。 声明说，埃尔多安对普京关于在土耳其伊斯坦布尔重启俄乌谈判的提议表示欢迎，并表示土耳其已准备 好主办此次谈判。他强调，和平的机遇之窗已打开，全面停火将为和谈创造必要条件。 另据 ...

我们发现，在这些PCE（个人消费支出）分类项目中，预测关税效应与超额通胀之间存在显著向上的 斜率关系，其置信水平达到99%。 值得注意的是，我们还发现证据表明截距为负值，这意味着未受关税政策显著影响的PCE分类项目， 其通胀水平低于2000-2017年期间的典型值。 美联储最新研究发现，实时关税效应刺痛消费者钱包，预计2025年核心通胀率上升0.1%。 5月9日美联储发布报告，最新研究了一种实时检测关税对消费者价格影响的方法，证实关税变化会快速直接传导 至价格水平。研究发现2018-19年的关税变化在两个月内完全传导到消费品价格，而2025年初的关税已导致核心商 品PCE价格上涨0.33个百分点，推动核心PCE整体上涨0.08个百分点。 研究中使用了事件研究法分析特定关税事件的消费者价格传导情况，以及局部投影法共同分析多个关税事件的传 导情况。数据来源包括美国经济分析局(BEA)的月度PCE价格数据、投入产出表和PCE桥接数据，这使研究能够计 算每个PCE类别中进口的直接和间接影响。 值得注意的是，研报中强调该分析方法仅涉及美国对其他国家征收关税对消费者价格的影响，并未考虑报复性关 税的影响，也未考虑关税对其 ...

昨夜今晨（5月1日），美国公布关键数据。2025年第一季度美国国内生产总值（GDP）环比按年率计算 下降了0.3%，这一数据不仅超出了市场的普遍预期，更是自2022年第二季度以来，美国GDP首次出现 负增长。与之形成强烈反差的是，去年第四季度美国GDP还保持着2.4%的增长率，如此剧烈的波动， 无疑让市场对美国经济的未来走向充满了担忧。 深入剖析此次经济下滑的原因，主要有以下三个方面。其一，关税政策预期引发了进口的激增。在复杂 的国际贸易局势下，企业为规避未来可能出现的关税成本，纷纷提前加大进口力度，这一行为虽然短期 内满足了企业的需求，但却对国内经济的供需平衡造成了冲击。其二，消费支出持续疲软。消费作为美 国经济的重要驱动力，其表现不佳直接拖累了经济增长。居民收入增长缓慢、物价上涨以及消费者信心 不足等因素，都使得消费者在消费时更加谨慎，从而抑制了消费支出的增长。其三，企业投资意愿减 弱。面对经济前景的不确定性，企业对未来的市场环境持谨慎态度，纷纷削减投资计划，这不仅影响了 企业的自身发展，也对整个经济的增长产生了负面影响。 面对这份令人失望的经济数据，曾经以强硬关税政策著称的特朗普显得有些坐立不安。就在数 ...

美国3月实际个人消费支出(PCE)环比 0.7%，预期 0.5%，前值 0.1%。 ...

美国3月个人消费支出(PCE)数据 - 3月PCE环比增长0 7%，高于预期的0 6%和前值的0 4% [1]