公司2025年度业绩预告核心数据 - 预计2025年全年归属于上市公司股东的净利润为亏损1900万元至2700万元，同比预减76.66%至83.58% [1] - 预计2025年全年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为亏损3700万元至4500万元，同比预减64.08%至70.47% [1] 业绩改善驱动因素：主营业务与战略新业务 - 新能源业务收入实现高速增长，驱动力来自全球及国内能源结构转型背景，以及公司在液压、润滑、温控领域的技术服务能力和风电市场的优势地位 [1] - 战略级液冷业务销售收入同比实现显著增长，驱动力来自全球AI算力及相关能源基础设施建设的持续推进 [1] - 主营业务综合毛利率实现稳步提升，源于公司持续加强技术、工艺与材料创新，优化产品性能与可靠性 [1] 业绩改善驱动因素：资产质量优化 - 资产减值损失同比实现大幅下降，源于公司加强了应收账款与存货的精细化管理 [1]

煤炭保供生产与发运 - 内蒙古鄂尔多斯市在全国能源保供中发挥主力军作用，2025年承担5.6亿吨电煤保供任务 [1] - 鄂尔多斯市各大煤炭企业日煤炭产量稳定在250万吨以上，全力冲刺保供 [1] - 乌审旗蒙大矿业纳林河二号煤矿日均产煤2.4万吨，每日稳定发运3列电煤供应南方电厂 [1] - 该煤矿精量装车系统可令一列3600吨运煤列车在不到1小时内完成装车 [1] - 联创罕台川北站煤炭物流园作为核心枢纽，2025年接发列车超2300列，发运量破1650万吨，保障京津冀等地区民生用煤 [3] 天然气储气与调峰 - 苏东39-61储气库作为天然气“地下粮仓”，存储7.5亿立方米天然气，每日最高外输强度超620万立方米，保障京津冀及周边地区供应 [3] - 该储气库预计在本采气季累计供应天然气将超过4.8亿立方米 [3] - 储气库依托“气源-储气-外输”一体化体系，成为保障能源稳定供应的“压舱石” [3] 新能源发电与绿电外送 - 2025年鄂尔多斯市新能源发电量达310.4亿千瓦时，同比增长68.7%，创历史新高 [5] - 鄂尔多斯新能源发电装机规模预计在“十五五”初超过煤电 [5] - 国家电网±800千伏伊克昭换流站作为“蒙电入鲁”核心枢纽，迎峰度冬期间日均向山东送电量约1.6亿千瓦时，相当于满足2500万户家庭一天用电需求 [5] - 自投运以来，该换流站累计向山东地区送电已突破2300亿千瓦时 [5] 能源保供体系与战略 - 鄂尔多斯通过“煤炭稳产、绿电外送、储气调峰”三线联动，构建传统能源兜底、新能源增量、储能技术赋能的保供体系 [6] - 全市正紧盯“迎峰度冬”和“新春佳节”关键期，科学优化产能释放节奏，保障运输通道畅通，确保电煤保供任务稳步推进 [6]

股价表现与交易情况 - 英诺赛科（02577）早盘高开逾6%，截至发稿时股价上涨5.86%，报65.95港元 [1][5] - 截至发稿时成交额为1.54亿港元 [1][5] 控股股东禁售承诺 - 公司董事长兼执行董事、控股股东集团成员Weiwei Luo博士发出承诺函件，承诺自2026年1月22日起后的12个月内不减持其持有的公司股份 [1][5] - 禁售股份总计1.547亿股，包括7735.28万股境内未上市股份及7735.28万股H股 [1][5] - 禁售承诺基于Weiwei Luo博士对公司未来发展信心及长远投资价值的充分认同 [1][5] - 该承诺被认为有利于公司持续、稳定、健康发展 [1][5] 公司业务与行业前景 - 公司坚信在全球能源结构转型与能源效率革命性提升的背景下，氮化镓功率芯片市场前景极为广阔 [1][5] - 氮化镓功率芯片具有高频、高效、高功率密度的卓越特性 [1][5] - 该技术将在新能源汽车、数据中心、工业储能、人形机器人及消费电子等关键领域扮演颠覆性角色 [1][5]

股价表现与交易情况 - 英诺赛科股价高开逾5%，截至发稿时上涨5.46%，报65.7港元 [1] - 成交额为1139.24万港元 [1] 控股股东禁售承诺 - 公司董事长兼执行董事、控股股东集团成员Weiwei Luo博士发出承诺函件 [1] - 承诺自2026年1月22日起后的12个月内不减持其持有的公司股份 [1] - 涉及股份总数为1.547亿股，包括7735.28万股境内未上市股份及7735.28万股H股 [1] - 禁售承诺基于控股股东对公司未来发展的信心及长远投资价值的充分认同 [1] 公司业务与行业前景 - 公司坚信在全球能源结构转型与能源效率革命性提升的时代背景下，氮化镓功率芯片市场前景极为广阔 [1] - 氮化镓功率芯片具有高频、高效、高功率密度的卓越特性 [1] - 该技术将在新能源汽车、数据中心、工业储能、人形机器人及消费电子等关键领域扮演颠覆性角色 [1] - 控股股东的禁售承诺被认为有利于公司持续、稳定、健康发展 [1]

公司公告核心 - 公司董事长兼执行董事、控股股东集团成员Weiwei Luo博士发出禁售承诺 [1] - Luo博士承诺自2026年1月22日起后的12个月内不减持其持有的约1.55亿股公司股份 [1] - 所涉股份包括7735.277万股境内未上市股份及7735.277万股H股 [1] 承诺动机与公司前景 - 禁售承诺基于Luo博士对公司未来发展的信心及长远投资价值的充分认同 [1] - 公司认为氮化镓功率芯片具有高频、高效、高功率密度的卓越特性 [1] - 氮化镓功率芯片将在新能源汽车、数据中心、工业储能、人形机器人及消费电子等关键领域扮演颠覆性角色 [1] - 公司看好该技术在全球能源结构转型与能源效率革命性提升背景下的市场前景 [1] - 控股股东的禁售承诺被认为有利于公司持续、稳定、健康发展 [1]

政策与规划发布 - 2025年12月，山西省密集出台2025年度风电、光伏发电保障性并网建设计划及分布式可再生能源项目建设计划 [1] - 计划明确纳入规划项目共计64个，总装机规模达566.49万千瓦 [1] - 此举旨在加速推进山西省能源结构向清洁低碳转型，并为“十五五”期间可再生能源的高质量发展注入动力 [1] 监管与执行机制 - 山西能源监管办作为国家能源局派出机构，深度介入并全程监督了上述规划的评审工作 [1] - 监管过程严格依据《电力监管条例》及《电网公平开放监管办法》等法规，明确电源项目接入系统意见不得作为纳入规划的前置条件 [1] - 监管机构全程监管评审标准制定，确保项目评审公开、公平、公正 [1] 后续监管与产业影响 - 山西能源监管办将持续强化事中事后监管力度，紧密围绕国家能源局及山西省委、省政府战略部署开展工作 [1] - 监管将聚焦于相关项目的建设进度、并网消纳及合规运营等关键环节，实施常态化监管 [1] - 监管目标是以监管效能保障规划项目高质量落地，切实推动山西省能源产业的绿色低碳高质量发展 [1]

项目概况与意义 - 辽宁抚顺煜垣5兆瓦风电项目于1月19日投运，是抚顺市首个正式投运的风电项目，标志着该市风电产业从规划到落地的关键跨越 [1] - 该项目总投资3267万元，采用单机容量5兆瓦、轮毂高度160米的风机，年发电量可达1459.8万千瓦时，可满足3000户家庭全年用电需求 [3] - 项目每年可节约标准煤约4672吨，减少二氧化碳排放1.5万吨，为“煤都”能源转型提供了可复制的厂区风电开发范本 [3] 产业发展与规划 - 抚顺市今年还计划在顺城区、抚顺县开工95万千瓦陆上风电项目，预示着当地风电产业将从单点示范迈向集群发展阶段 [3] - 国网抚顺供电公司深化“政企联动”，提前优化区域网架结构，为后续风电项目并网提供精准服务 [4] - 配合政府加快构建“风光水火储”多能互补格局，伴随清原抽水蓄能二期、新宾新型储能等项目推进，预计2026年二季度全市清洁能源装机占比有望突破50%，年底可达55% [4] 项目支持与执行 - 国网抚顺供电公司在项目立项阶段便提前介入，成立电力报装专班全程跟踪督办，使报装周期缩短40% [3] - 在并网发电阶段，调控人员进行多轮数据调试，确保风功率预测、运行数据上传等关键点准确可靠，为项目顺利投运奠定基础 [3] - 公司将持续扛牢央企责任，紧密落实《2026年抚顺市政府工作报告》清洁能源产业发展规划布局 [4]

油价调整与市场动态 - 新一轮成品油价格调整窗口将于1月20日24时开启，预计汽油每升上调6至7分钱[4] - 本次上调源于计价周期内国际油价偏强运行，预计每吨上调约75元[4] - 新油价将于1月21日起正式生效[4] 历史价格与地域差异 - 与去年同期相比，当前每升油价普遍降低超过一元[4] - 以广东为例，92号汽油价格从7.79元/升降至6.73元/升附近[4] - 目前全国大部分地区92号汽油价格稳定在6.6元/升至6.8元/升之间[6] - 地域价差显著，海南油价高达7.82元/升，新疆油价相对较低约为6.53元/升[6] - 0号柴油价格更为平稳，多数地区价格区间在6.2元/升至6.4元/升之间[7] 柴油需求与宏观经济 - 柴油作为物流运输和工农业生产的重要燃料，其需求变化被视为经济“晴雨表”[6] - 受宏观经济结构调整、物流效率提升及新能源快速发展影响，传统柴油需求正面临结构性放缓压力[6] - 柴油价格的相对稳定反映出其作为生产资料的供需体系更为稳固[7] 进出口与政策导向 - 中国汽柴油进口规模相对较小，出口情况反映国内供需平衡和政策导向[6] - 近年来成品油出口配额管理收紧及相关退税政策调整，可能减弱企业出口动力[6] - 出口量的潜在下降与国内消费预期变化交织，共同描绘未来市场新常态[6] 能源结构转型趋势 - 油价微小波动折射出能源结构转型、新能源对传统需求的侵蚀以及政策引导下的市场再平衡[7] - 天然气、氢能源等在重型卡车和船舶等领域的广泛应用，正在影响传统燃料需求格局[6] - 成品油市场变化体现了国家能源自主可控和绿色低碳转型的大方向[6]

2025年度经营业绩 - 公司2025年营业总收入达337.54亿元，同比增长6.85% [1] - 归属于上市公司股东的净利润首次突破10亿元大关，同比增幅达17.26% [1] - 扣除非经常性损益后的净利润同比增长18.52%，盈利能力持续提升 [1] - 基本每股收益提升至0.69元，同比增长13.11%；每股净资产增至7.12元，较期初增长5.64% [1] 股东回报与分红政策 - 公司自2017年上市以来累计现金分红总额达34.13亿元，远超IPO募集资金规模 [2] - 自2024年起实施“年度+中期”双分红机制，2024年完成两次派息合计6.23亿元 [2] - 2025年已公告前三季度利润分配预案，拟每10股派2.5元，合计3.25亿元 [2] - 近三年（2023–2025年）累计分红占年均归母净利润比例超过200% [2] - 公司在《未来三年（2025–2027年）股东回报规划》中承诺每年现金分红不低于归母净利润的65% [2] 战略方向与业务布局 - 公司明确“能源+科技+供应链”三大战略方向 [3] - 在深耕城市天然气业务基础上，积极推进氢能、热能、光伏及储能等清洁能源领域布局 [3] - 进军绿色氢基能源产业，投资布局绿色甲醇项目 [3] - 加大科技研发与装备制造投入，开展SOFC（固体氧化物燃料电池）、氢能装备研发等技术攻关 [3] SOFC（固体氧化物燃料电池）业务进展 - 受益于AI数据中心电力需求激增与电网接入瓶颈，2025–2030年全球数据中心用电需求预计年复合增速达30% [4] - 公司研发的50kW SOFC系统样机已完成组装并开展调试 [5] - 公司已在南庄天然气高压场站开展300kW SOFC系统项目示范应用建设 [5] - 公司自主研发的隔膜压缩机产品已覆盖15MPa至100MPa等多个压力等级，应用于加氢站、化工、航天等多个领域 [5] 绿色甲醇产业布局 - 国际海事组织（IMO）通过的“IMO 净零框架”旨在2050年实现净零排放，通过碳税、燃料标准等机制推动绿色甲醇进入“政策驱动+市场买单”的黄金发展期 [4] - 2026年被视为全球绿色甲醇产能落地与供应链构建的关键窗口期 [4] - 公司与香港中华煤气合作投资绿色甲醇生产基地，项目计划总投资100亿元，打造产能合计为100万吨/年的绿色燃料及化工供应池 [4] - 该合作是公司深化布局绿色氢基能源产业、培育新业务增长点的重要举措 [4]

2026年提前批“两重”项目投资计划 - 国家发改委于2025年12月31日下达2026年提前批“两重”建设项目清单和中央预算内投资计划，总额约2950亿元，较上年同期增加950亿元 [4] - 此举标志着2026年投资仍将靠前发力，项目建设依靠中央资金带动，旨在通过加快资金拨付使用及项目核准来更大力度稳投资 [4] - 预计全年基建投资节奏将延续前置，但在去年高基数下同比增长仍有一定压力，需关注春节后开复工节奏 [4] 国家电网“十五五”投资规划 - 国家电网宣布“十五五”期间固定资产投资预计达4万亿元，较“十四五”时期增长40% [5] - 投资核心在于构建更智能、更绿色的电网体系，将带动新型电力系统全产业链协同发展 [5] - 投资主要聚焦于电网及储能领域，旨在加快电网及储能建设以推进新能源消纳，推动能源结构向清洁低碳转型 [5] 国家电网2026年重点工程部署 - 立足2026年“十五五”规划开局之年，国家电网明确了新一轮重大工程建设任务 [5] - 将开工建设浙江特高压交流环网、攀西特高压交流工程、辽宁清原抽水蓄能电站二期等重点项目 [5] - 将加快推进大同—怀来—天津南、阿坝—成都东、蒙西—京津冀等特高压工程及克拉玛依750千伏输变电工程建设进度 [5] - 确保陕北—安徽、甘肃—浙江等特高压输电工程，以及河南洛宁、河北易县抽水蓄能电站按期投运 [5]