地缘政治与能源市场 - 伊朗与以色列军事冲突升级，伊朗日均石油出口量暴增44%至233万桶，核心储油设施保持高库存[1][19] - 欧盟放弃将俄罗斯油价上限从60美元/桶降至45美元/桶的提议，因七国集团未达成共识[6] - 布伦特原油收跌2.33%至77.01美元/桶，但本周仍累计上涨3.7%[3][19] 全球金融市场表现 - 美股三大指数分化：道指涨0.08%至42206.82点，纳指跌0.51%至19447.41点，标普500跌0.22%至5967.84点[1][3] - 大型科技股多数下跌，谷歌跌3.85%，Meta跌1.93%，苹果逆势涨2.25%[3] - 纳斯达克中国金龙指数跌0.92%，富途控股跌超6%，京东跌超3%[2] - 离岸人民币连续两天走强，美元兑离岸人民币跌0.10%至7.1788[4] 美联储政策动态 - 特朗普要求美联储降息至1%-2%，称每年可为美国节省1万亿美元[4] - 美联储官员对降息存在分歧：沃勒支持7月降息，巴尔金认为就业市场坚挺不急于降息[5] - 美联储报告指出股票、企业债券和市政债券市场流动性出现实质性恶化[4] 中国宏观经济数据 - 1-5月全国税收收入同比下降1.6%至79156亿元，证券交易印花税同比大增52.4%[12] - 中国商务部与欧盟就电动汽车反补贴案等经贸议题进行磋商[16] - 跨境支付通将于2025年6月22日上线，支持双向跨境汇款及留学医疗缴费[7] 行业与公司动态 - 绿通科技遭美国"双反"调查终裁，反倾销税率119.33%，美国市场收入占比29.14%[9] - 常山药业GLP-1受体激动剂艾本那肽获临床试验批准，用于减重适应症[10] - 诺德股份双面镀镍铜箔适配固态电池，但相关收入占比不足1%[10] - 泡泡玛特注册"CRYBABY"商标并登记LABUBU动画剧集著作权[11] 新兴市场与区域经济 - 经合组织预测2025年印度GDP增速6.3%，中国4.7%，美国1.6%[15] - 越南二季度GDP预计增长7.6%，全年目标8%面临挑战[17] - 俄罗斯前四个月GDP同比增长1.5%，普京强调减少能源依赖[15] 政策与监管动向 - 国家药监局出台十项措施支持高端医疗器械创新发展，涵盖医用机器人等领域[18] - 日本政府储备米库存仅剩15万吨，决定紧急进口国外大米[20]

今日关注 - 中国人民银行与香港金融管理局联合启动内地与香港快速支付系统互联互通（跨境支付通），将于6月22日上线运行 [2] - 消费品以旧换新政策补贴资金使用进度达全年规模50%，后续1380亿元中央资金将在三、四季度分批下达 [2] 宏观经济 - 国家药监局通过《关于优化全生命周期监管支持高端医疗器械创新发展的举措》，支持高端医疗器械创新发展 [3] - 国家金融监督管理总局修订《商业银行市场风险管理办法》，聚焦利率、汇率、股票价格、商品价格波动风险 [3] - 前5个月全国一般公共预算收入96623亿元（同比下降0.3%），支出112953亿元（同比增长4.2%） [3] - 前5个月全国新设外商投资企业24018家（同比增长10.4%），实际使用外资金额3581.9亿元人民币（同比下降13.2%） [3] - 6月LPR保持不变：1年期3.00%，5年期以上3.50% [3] - 全国不动产登记实现"一窗受理、并行办理"，一般登记和抵押登记5个工作日内办结 [3] - 高铁宠物托运服务扩大试点范围，覆盖8条高铁的25座车站、38趟动车组列车 [3] - 中央网信办"清朗·整治AI技术滥用"专项行动处置违规AI产品3500余款，清理违法违规信息96万余条，处置账号3700余个 [4] 投资要闻 - 证监会就《证券公司分类评价规定（修订草案征求意见稿）》公开征求意见，优化评价下调手段和扣分分值 [5] - 证监会发布11份内幕交易行政处罚决定书，罚没金额约6000万元，其中陈金全案罚没3473.94万元 [6] - 国家金融监督管理总局修订《货币经纪公司管理办法》，允许为货币、债券、外汇等市场交易提供撮合服务 [6] - 截至2025年一季度末，资管产品总规模达72.32万亿元 [6] 公司动向 - 蚂蚁数科辟谣与海南华铁未达成任何正式合作协议或商业安排 [7] - 特斯拉在中国大陆首个电网侧储能电站项目签约，投资40亿元采用Megapack建设吉瓦时级储能电站 [7] - 上海证券任命冯恂为副总经理 [7] - 众生药业RAY1225注射液获美国FDA批准开展肥胖适应症II期临床试验 [7] - 抖音启动涉企侵权治理专项行动，5月处置账号2621个 [7] 国际动态 - 美国三大股指涨跌不一，纳斯达克中国金龙指数跌0.92% [10] - 特朗普将TikTok"不卖就禁用"法律执行宽限期延长90天至2025年9月17日 [11] - 特朗普再次呼吁美联储降息 [11] 南财精选 - "苏超"赞助商数量增至19家，商业价值受地方经济水平和赛事可持续性推动 [12] - 泡泡玛特需警惕产品IP运营泡沫化风险，避免透支粉丝信任 [12]

政策支持 - 国家药监局审议通过《关于优化全生命周期监管支持高端医疗器械创新发展的举措》，旨在支持高端医疗器械重大创新，促进新技术、新材料、新工艺和新方法应用于医疗健康领域 [1][2] - 《举措》包括优化特殊审批程序、完善分类和命名原则、健全标准体系、明晰注册审查要求、健全沟通指导机制和专家咨询机制、细化上市后监管要求、强化上市后质量安全监测、密切跟进产业发展、推进监管科学研究和推动全球监管协调等十方面具体措施 [2] - 政策聚焦审评审批优化、标准体系建设及监管强化，对国内首创、国际领先的高端医疗器械实施创新特别审查，推动审评前移至研发阶段，并探索人工智能、脑机接口等领域"附条件批准"机制 [5] 行业前景 - 创新医疗器械被定位为医疗器械新质生产力的关键领域，行业有望依托企业技术平台化、AI诊疗拓展、消费医疗延伸突破等实现多维发展，从规模扩张转向更高层次的发展阶段 [1] - 2024年全球医疗器械规模达到6358亿美元，预计2031年将达到9098亿美元，2025-2031年复合增长率达5.1% [9] - 高端医疗器械典型产品包括医用机器人、高端医学影像设备、人工智能医疗器械和新型生物材料医疗器械等技术集成度高的产品 [2] 投资机会 - 政策有望加速国产高端医疗器械的创新和商业化落地，目前大部分高端医疗器械仍以进口产品为主，进口取代空间较大 [8] - 研发实力强劲、产品规模化领先、出海战略领先的龙头企业有望获益，高端影像设备、手术机器人、测序仪、电生理等细分领域值得关注 [8] - 政策支持企业"出海"，完善出口销售证明制度，推动国际标准转化，为具备技术突破能力的平台化企业及出海布局厂商创造长期发展机遇 [5][6] 政策细节 - 征求意见稿提出十大举措全链条支持高端医疗器械创新，包括简化算法优化产品的变更注册流程，强化增材制造材料、脑机接口电极等新型生物材料研究 [5] - 针对手术机器人、高端影像设备等重点产品建立"监管会商"机制，开展上市后循证研究及不良事件监测，提升临床使用安全性 [5] - 政策明确支持企业"出海"，完善出口销售证明制度，推动国际标准转化 [5]

国内金融政策 - 金融监督管理总局允许货币经纪公司为金融机构间货币、债券、外汇、黄金等市场交易提供撮合服务 [1] - 金融监督管理总局发布《商业银行市场风险管理办法》，细化市场风险管理要求 [4] 财政数据 - 1-5月全国一般公共预算收入96623亿元，同比下降0.3% [1] - 1-5月印花税收入1787亿元，同比增长18.8% [1] - 1-5月全国实际使用外资金额3581.9亿元人民币，同比下降13.2% [4] 行业监管与发展 - 国家药监局审议通过支持高端医疗器械创新发展的新措施 [1] - 中国光伏行业协会否认本周将召开"限产保价"会议 [4] 跨境金融合作 - 央行与香港金融管理局将于6月22日上线运行跨境支付通 [4] 国际金融动态 - 美联储理事沃勒表示最早可能在七月会议上降息 [5] - 欧盟放弃将对俄罗斯石油价格上限降至45美元的提议 [5] 地缘政治影响 - 伊朗导弹袭击以色列特拉维夫、内盖夫地区和海法，以国防军称约25枚弹道导弹从伊朗发射 [3] - 美国财政部发布新一轮伊朗制裁措施 [5] - 伊朗限制互联网并准备讨论铀浓缩限制问题，但拒绝零浓缩铀选项 [5]

医疗器械行业 - 国家药监局审议通过支持高端医疗器械创新发展的新措施，将出台优化全生命周期监管的举措 [1] - 常山药业艾本那肽注射液用于减重适应症的临床试验申请获得批准 [1] 金融与支付 - 央行与香港金融管理局联合启动跨境支付通，计划于2025年6月22日正式上线运行 [2] 光伏行业 - 中国光伏行业协会否认本周召开"限产保价"会议的相关传闻 [3] 财政与税收 - 1—5月铁路船舶航空航天设备制造业税收收入同比增长28.8% [4] - 1—5月信息传输软件和信息技术服务业税收收入同比增长10% [4] 资本市场动态 - 澜起科技拟发行H股股票并在香港联合交易所上市 [5] - 诺德股份铜箔业务应用于固态电池领域的收入占比不足总营收1% [5] - 长城军工目前生产经营活动正常 [5]

文/李欣醍 未纳入医保统筹，治疗资源有限，高昂的治疗费用……当前，虽然医保覆盖面不断加大，全民基本医疗 保障水平不断提高，但先进治疗的可及性依然是横亘在患者与技术之间的巨大鸿沟。 近期，一篇《"高科技"抗癌带来天价诊费，如何让尖端治疗方式更"落地"》登上微博热搜，报道中罹患 中晚期食管癌的患者花费了38万元，使用"质子重离子"这一先进技术的治疗方法减少了痛苦，也提升了 存活率。 评论里不少网友人间堪称清醒，"用得起这高科技的，要么有钱人，要么有商保！" 事实上，文中的这位患者就是蚂蚁保好医保的用户，他的近38万元治疗费，保险公司全部给报销了，而 他每个月只花了120元的保费。小投入却撬动大保额，这让百万医疗险走进了普通群体。 就在几天前发布的《关于进一步保障和改善民生 着力解决群众急难愁盼的意见》，明确提出"完善基本 医疗保险药品目录调整机制，制定出台商业健康保险创新药品目录"。2024年发布的保险业新"国十 条"也提出，要将医疗新技术、新药品、新器械应用纳入保障范围。 如何在基本保障兜底基础上，让商业健康保险成为覆盖医保外部分的有力补充，提升全民健康保障体系 的可及性，解决"看得起病但用不起新药、贵药"的难 ...

高端医疗器械创新发展政策支持 - 国家药监局审议通过《关于优化全生命周期监管支持高端医疗器械创新发展的举措》，提出十方面具体措施以支持高端医疗器械重大创新 [2][3] - 政策重点支持医用机器人、高端医学影像设备、人工智能医疗器械和新型生物材料医疗器械等技术集成度高的产品 [3] - 政策内容包括优化特殊审批程序、完善分类和命名原则、健全标准体系、明晰注册审查要求等 [3] - 政策旨在促进新技术、新材料、新工艺和新方法应用于医疗健康领域，满足人民群众健康需求 [3] 创新药临床试验审评审批优化 - 国家药监局发布征求意见稿，拟对符合要求的创新药临床试验申请在30个工作日内完成审评审批 [4] - 30日审评审批通道支持国家重点研发品种，鼓励全球早期同步研发和国际多中心临床试验 [4] - 政策目标是提高临床研发质效，支持以临床价值为导向的创新药研发 [4] 医药行业近期政策动态 - 国家药监局近期连续出台政策支持医药行业创新，包括高端医疗器械和创新药领域 [2][3][4] - 政策方向与党中央、国务院关于健全支持创新医疗器械发展机制的部署一致 [3] - 国家药监局将加强统筹协调，细化政策要求，确保政策顺利推进 [3]

政策支持 - 国家药监局审议通过《关于优化全生命周期监管支持高端医疗器械创新发展的举措》以支持高端医疗器械创新发展 [1] - 《举措》包括优化特殊审批程序、完善分类和命名原则、健全标准体系等十方面具体措施 [1] - 政策旨在支持高端医疗器械重大创新促进新技术新材料新工艺新方法应用于医疗健康领域 [1] 高端医疗器械领域 - 医用机器人、高端医学影像设备、人工智能医疗器械和新型生物材料医疗器械是高端医疗器械的典型产品 [1] - 这些技术集成度高是塑造医疗器械新质生产力的关键 [1] 政策实施 - 《举措》将于近日发布国家药监局将加强统筹协调细化相关要求明确工作时限确保顺利推进 [1]

产品升级 - 蚂蚁保旗下"好医保"系列核心产品进行2025年版升级，首次将全国470家三甲医院的国际部、特需部和部分私立医院纳入保障范围，覆盖癌症等特定疾病的住院治疗 [1] - 升级涵盖三款核心产品：好医保·长期医疗（旗舰版2025）、好医保·中老年长期医疗（2025版）、好医保·少儿长期医疗（2025版），覆盖成人、中老年、少儿全年龄段人群 [1] - 针对不同人群的特定疾病，2025年版产品在先进医院保障上各有侧重，最大程度覆盖不同人群的高发重疾 [1] 保障范围扩展 - 扩充院外购药报销责任，新增全目录进口药、近400种原研药在内的1500多种先进药械，实现对先进药械的广覆盖 [1] - 在院外药品目录上拓展2024年国家药监局批准上市的所有药品，住院期间外购药均可报销 [2] - 新增国家指定的创新药械，促进高端医疗服务普惠化 [1][2] 服务升级 - 2025年版"好医保"系列将上线"专属家医服务"，覆盖家庭健康咨询、一站式先进医药专线 [2] - 家医团队可在线提供个性化就医建议，联动全国医院和药品资源，指导用户使用先进医药 [2]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [2][8] 报告的核心观点 - 中集环科是全球罐式集装箱龙头，全球市占率约50%，受全球宏观环境和下游化工行业影响，2024年罐箱市场需求承压，公司积极探索智能化、产业链纵向升级，2025Q1新签订单同比增长17%；高端医疗影像设备高速增长，有望成为公司未来的第二成长曲线 [5][6][7] - 预计公司2025 - 2027年营业收入36.72/43.68/56.21亿元，同比增长9.63%/18.97%/28.67%；预计归母净利润2.89/3.88/5.82亿元，同比增长 - 4.93%/34.32%/50.08%；对应PE分别为33.27/24.77/16.51倍 [8] 根据相关目录分别进行总结 个股表现 - 2024年6月至2025年6月，中集环科股价从 - 13%逐步上升至37% [3] 公司基本情况 - 最新收盘价16.02元，总股本6.00亿股，流通股本0.90亿股，总市值96亿元，流通市值14亿元，52周内最高/最低价18.80/13.82元，资产负债率13.7%，市盈率31.41，第一大股东为INVESTMENTS LIMITED [4] 投资要点 - 中集环科是中集集团旗下公司，主要从事罐式集装箱行业，是全球领先的液体、液化气体集装箱化物流装备制造企业和全生命周期服务商，下游场景主要是化工物流，全球份额约为50% [5] - 2024年罐箱市场需求承压，新增造箱量4.21万台，同比下滑25.58%，公司实现营业收入33.49亿元，同比下降28%，其中罐式集装箱营业收入27.48亿元，同比下降32%；2025年第一季度累计新签订单4.44亿元，较去年同期增长17% [6] - 公司在医疗设备领域生产核磁共振成像设备的保护和功能部件，产品获业界巨头认可，2025Q1医疗设备部件营收约5441万元，同比增长21% [7] 盈利预测与估值 - 预计公司2025 - 2027年营业收入分别为36.72亿元、43.68亿元、56.21亿元，同比增长9.63%、18.97%、28.67%；预计归母净利润分别为2.89亿元、3.88亿元、5.82亿元，同比增长 - 4.93%、34.32%、50.08%；对应PE分别为33.27倍、24.77倍、16.51倍 [8] 盈利预测和财务指标 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|3349|3672|4368|5621| |增长率(%)|-28.18|9.63|18.97|28.67| |EBITDA（百万元）|332.92|362.59|474.45|700.89| |归属母公司净利润（百万元）|303.87|288.88|388.01|582.32| |增长率(%)|-49.01|-4.93|34.32|50.08| |EPS(元/股)|0.51|0.48|0.65|0.97| |市盈率（P/E）|31.63|33.27|24.77|16.51| |市净率（P/B）|2.04|2.03|2.01|1.97| |EV/EBITDA|21.54|20.04|15.26|10.83| [9] 财务报表和主要财务比率 - 成长能力方面，2024 - 2027年营业收入增长率分别为 - 28.2%、9.6%、19.0%、28.7%，营业利润增长率分别为 - 49.2%、 - 5.3%、34.8%、50.8%，归属于母公司净利润增长率分别为 - 49.0%、 - 4.9%、34.3%、50.1% [10] - 获利能力方面，2024 - 2027年毛利率分别为16.7%、16.8%、18.1%、20.1%，净利率分别为9.1%、7.9%、8.9%、10.4%，ROE分别为6.5%、6.1%、8.1%、12.0%，ROIC分别为4.9%、5.3%、7.2%、11.0% [10] - 偿债能力方面，2024 - 2027年资产负债率分别为13.7%、14.7%、16.2%、18.9%，流动比率分别为7.54、7.02、6.33、5.34 [10] - 营运能力方面，2024 - 2027年应收账款周转率分别为9.03、9.32、10.51、10.81，存货周转率分别为3.19、3.83、4.01、4.13，总资产周转率分别为0.61、0.67、0.78、0.96 [10] - 每股指标方面，2024 - 2027年每股收益分别为0.51元、0.48元、0.65元、0.97元，每股净资产分别为7.84元、7.90元、7.99元、8.11元 [10] - 现金流量表方面，2024 - 2027年净利润分别为302百万元、286百万元、385百万元、577百万元，经营活动现金流净额分别为302百万元、619百万元、431百万元、227百万元，投资活动现金流净额分别为 - 751百万元、 - 58百万元、 - 68百万元、 - 82百万元，筹资活动现金流净额分别为 - 312百万元、 - 249百万元、 - 333百万元、 - 501百万元 [10]