财务数据和关键指标变化 - 第三季度全球企业收入为13.54亿美元，同比下降8% [3] - 第三季度每股收益为0.43美元，低于去年同期的0.64美元 [3] - 第三季度经营活动产生的现金流为7700万美元 [5] - 第三季度投资资本回报率为13% [5] - 第三季度应收账款为8.38亿美元，隐含应收账款周转天数为55.8天 [10] - 第三季度有效税率为33%，高于去年同期的31% [10] - 第四季度收入指引为12.45亿美元至13.45亿美元，每股收益指引为0.25美元至0.35美元 [12] - 第四季度中点收入12.95亿美元，按调整后基础计算较2024年同期下降7% [12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度人才解决方案业务调整后收入同比下降11% [6] - 美国人才解决方案收入为6.49亿美元，同比下降11% [6] - 美国以外人才解决方案收入为2.07亿美元，同比下降12% [6] - 第三季度合同人才解决方案账单费率同比上涨3.7% [7] - 合同人才解决方案毛利率为适用收入的38.9%，与去年同期持平 [8] - 整体人才解决方案毛利率为适用收入的46.7%，略低于去年同期的46.8% [8] - 第三季度Protiviti全球收入为4.98亿美元，调整后同比下降3% [7] - 美国Protiviti收入下降6%，非美国Protiviti收入增长8% [7] - Protiviti毛利率为20.9%，低于去年同期的24.6%，调整后毛利率为23%，低于去年同期的25.8% [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 人才解决方案业务通过美国及其他18个国家的办事处运营 [6] - Protiviti及其独立拥有的成员公司通过美国及其他28个国家的网点服务客户 [7] - 第三季度汇率变动使报告的总收入同比增加900万美元 [6] - 联邦政府业务占收入比例不到0.5%，所有政府业务合计占收入比例略低于中个位数 [51] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司拥有行业领先的品牌、人才、先进技术以及专业人员配备和业务咨询服务的独特组合 [5] - Protiviti的战略性使用合同专业人员是其成功的关键贡献者，强化了公司独特的全企业范围竞争优势 [17] - 公司致力于通过技术投资提升效率，包括获奖的匹配引擎和利用人工智能提高招聘人员和销售人员生产力 [48] - 公司计划通过提升人才解决方案实践组的技能曲线来改善利润率 [48] - 公司对Protiviti的长期展望是恢复两位数营业利润率，预计2026年将取得进展 [42][43][78] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 客户和求职者持续保持谨慎，抑制了招聘活动和新项目启动 [4] - 宏观经济背景基本未变，但出现一些早期改善迹象，例如贸易政策波动常态化以及多次降息可能性上升 [15] - 尽管整体招聘率和离职率仍处于低位，但职位空缺继续远高于历史平均水平，表明被压抑的人才需求强劲 [15] - 合同人才收入周度趋势在第三季度大部分时间维持了第二季度末的水平，并在9月和10月开始环比增长 [4] - 第四季度收入指引中点反映了自2022年第二季度以来首次实现按相同天数不变货币基础计算的环比正增长 [4][12] - 关于人工智能对劳动力市场的影响，管理层引用多项研究指出，目前影响主要集中在早期职业入门级岗位，对经验丰富的角色影响稳定，且整体劳动力市场尚未出现明显中断 [56] 其他重要信息 - 公司在9月向股东支付了每股0.59美元的现金股息，总现金支出为5900万美元 [5] - 公司在第三季度以2000万美元回购了约55万股股票，董事会批准的股票回购计划下仍有560万股可供回购 [5] - 2025年资本支出和资本化云计算成本预计在7500万美元至9000万美元之间，其中第四季度为1500万美元至2500万美元 [13] - 公司获得多项荣誉，包括被福布斯评为全球最佳雇主之一、美国最佳企业文化雇主，被财富杂志评为咨询和专业服务最佳工作场所之一 [18] 问答环节所有的提问和回答 问题: Protiviti业务管线转化情况、定价及毛利率下降原因 [20] - Protiviti管线在总量和加权成功概率基础上均实现同比增长，项目赢得情况符合预期，但大型项目结束后被规模更小、周期更短、效率较低的项目替代 [21] - 定价环境保持竞争性，毛利率下降受多重因素影响：为保持全职员工就业而将其重新分配至合同工角色（合同工账单费率约为全职员工的三分之一）、项目结构向周期短的项目转移、以及累积通胀对员工成本的影响 [21][22][42] 问题: 股息可持续性及保障措施 [23] - 股息非常重要且公司对此保持高度承诺，第二、三季度以及第四季度指引中点的自由现金流均足以覆盖股息，第一季度是季节性现金流低点 [25] - 公司资产负债表上有3.6亿美元现金作为缓冲，如果业绩趋势逆转，公司将审视成本结构，并致力于将所有自由现金流回报给投资者 [25][26] 问题: 第四季度收入指引是否保守 [29] - 管理层认为指引是保守的，基于9月和10月以来的运行速率 extrapolate 到整个第四季度，预计将有1.5%至2%的环比增长，而指引仅略高于持平线，这提供了一个缓冲空间 [29] 问题: 第四季度利润率指引的驱动因素 [32] - 第四季度工作日较少（环比少3天）导致固定成本杠杆效应减弱，对Protiviti影响毛利率，对人才解决方案影响SG&A利润率 [32] - 人才解决方案毛利率预计环比持平，Protiviti中点毛利率指引环比下降约20个基点，但优于去年同期70个基点的降幅 [32][34] - 综合导致营业利润率中点指引环比下降1.3个百分点，这与过去10年（剔除疫情）的平均季节性趋势一致 [34] 问题: 合同工与永久安置业务趋势对比及对复苏的指示意义 [36] - 永久安置业务波动性更大，短期预测性较低，但当前永久安置业务同比表现优于合同工业务 [36] - 永久安置业务疲软更多源于候选人端（因薪酬增幅或远程工作灵活性不足而不愿跳槽），而非客户需求端 [36][37] - 9月至10月合同工和永久安置业务趋势均为正面，这为第四季度指引提供了依据 [37] 问题: Protiviti毛利率长期能否回到高位 [40] - Protiviti毛利率受压于累积通胀、竞争性咨询市场、为保留员工而影响的利用率、将全职员工分配至合同工角色、以及项目结构向规模小周期短的项目转移 [42] - 公司对Protiviti恢复两位数营业利润率抱有期望，预计2026年将取得进展，通过项目结构回归历史常态、更精细的员工资源管理等方式实现 [42][43][78] - 2026年目标为毛利率提升100至200个基点 [78] 问题: 长期营业利润率机会及内部举措 [47] - 关键举措包括提升人才解决方案技能曲线（高技能业务利润率更高）、重新杠杆化过去三年被去杠杆化的运营成本、继续投资技术（如匹配引擎、AI辅助销售线索优先级排序和信息整合）以提升生产力 [48] - 结合Protiviti利润率恢复，公司认为下一个周期有潜力实现更高的营业利润率 [49] 问题: 政府业务规模及政府停摆潜在影响 [51] - 联邦政府业务占收入不到0.5%，所有政府业务合计占收入略低于中个位数（约4%） [51] - 政府停摆迄今未产生有意义影响，预计也不会有实质性影响 [51] 问题: 合同工收入周度环比增长率 [54] - 9月和10月初的周度环比增长率约为1.5%至2% [54] 问题: AI自动化对财务部门劳动力的潜在风险 [55] - 管理层认为AI的短期影响被夸大，引用MIT研究称仅5%使用生成式AI的公司看到ROI，斯坦福、哈佛、耶鲁的研究表明影响主要集中在早期职业入门级岗位，对经验丰富角色影响稳定，整体劳动力市场未出现明显中断 [56] - 公司内部对易受影响的岗位进行分析，发现其表现与整体业务无异，当前行业下行主要源于客户谨慎控制成本（减少承包商使用）、离职率降低以及就业增长集中在非核心行业（政府、临床医疗、休闲酒店业） [63][64][65] 问题: 第一季度季节性影响 [60] - 第一季度由于Protiviti业务季节性（内部审计受外部审计影响、1月1日年度薪酬调整需通过后续定价调整回收）以及多数员工股票奖励在第一季度归属，通常是业绩低点，每股收益环比影响在0.20美元左右属历史正常范围 [13][61] 问题: 资本分配政策及股票回购考量 [68] - 政策是优先考虑股息增长，剩余自由现金流用于股票回购，目前因自由现金流水平导致股息占大部分，剩余回购金额较小 [68] - 公司保持保守的资产负债表，不倾向于增加杠杆，对在当前股价下无法更多回购表示遗憾，但坚持现有政策 [68][79] 问题: Protiviti近期的增量利润率 [78] - 2026年目标为Protiviti毛利率提升100至200个基点，通过项目结构改善、员工资源优化配置、成本控制等措施实现，但预计2026年难以完全恢复至两位数营业利润率 [78] 问题: Protiviti金融服务业表现及资本市场强劲的潜在推动 [82] - 金融服务业占Protiviti收入40%至50%，其趋势与整体趋势相近，第三季度表现良好，各主要解决方案领域实力均衡 [83] - 金融服务业同样受到大型项目被小型项目替代的趋势影响 [86] 问题: 企业客户与中小型企业客户趋势差异 [87] - 企业客户（中端市场）表现持续优于中小型企业客户，这体现在Protiviti的增长率相对于人才解决方案更具韧性 [88] - 中小型企业客户在复苏时通常反应更快，增长会超过企业客户 [88]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度全球企业收入为13.54亿美元，同比下降8%（按报告基础和调整后基础计算）[4] - 第三季度每股净收益为0.43美元，相比去年同期的0.64美元有所下降[4] - 第三季度经营活动产生的现金流为7700万美元[6] - 第三季度投入资本回报率为13%[6] - 第三季度应收账款为8.38亿美元，隐含的应收账款周转天数为55.8天[15] - 第三季度有效税率为33%，高于去年同期的31%，主要原因是税前收入较低导致不可抵扣费用的影响增加[14] - 第三季度营业利润为1400万美元，调整后营业利润为6100万美元，占收入的4.5%[13] - 2025年资本支出和资本化云计算成本预计在7500万至9000万美元之间，其中第四季度为1500万至2500万美元[19] 各条业务线数据和关键指标变化 人才解决方案 - 第三季度人才解决方案收入同比下降11%（调整后）[7] - 美国人才解决方案收入为6.49亿美元，同比下降11%；非美国人才解决方案收入为2.07亿美元，同比下降12%[7] - 合同人才解决方案账单率第三季度同比增长3.7%（经专业组合、货币和国家变化调整后），第二季度为3.8%[8] - 合同人才解决方案毛利率为适用收入的38.9%，与去年同期持平[11] - 转换或合同转正收入占合同收入的3.2%，去年同期为3.3%[11] - 长期安置收入占合并人才解决方案收入的12.9%，与去年同期持平[11] - 人才解决方案整体毛利率为适用收入的46.7%，去年同期为46.8%[11] - 人才解决方案销售、一般及行政费用占收入的48.3%（调整后为43.9%），去年同期为45.2%（调整后为42.8%）[13] - 人才解决方案调整后营业利润为2400万美元，占收入的2.8%[13] - 合同人才解决方案9月收入同比下降10%（全季度下降10.9%），10月收入同比下降9.7%[15] - 长期安置收入9月同比下降12.3%（全季度下降11.4%），10月同比下降3.3%[16] Protiviti - 第三季度全球收入为4.98亿美元，其中美国为3.98亿美元，非美国为1亿美元[9] - 第三季度Protiviti收入同比下降3%（调整后），美国收入下降6%，非美国收入增长8%[9][10] - Protiviti毛利率为收入的20.9%（调整后为23%），去年同期为24.6%（调整后为25.8%）[12] - Protiviti销售、一般及行政费用占收入的15.5%，与去年同期的15.6%基本持平[13] - Protiviti调整后营业利润为3700万美元，占收入的7.5%[13] - Protiviti第一季度部门利润率通常会环比下降中个位数百分点，主要受客户专注于年度财务报表审计以及1月1日生效的年度薪酬调整影响[20] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度美国人才解决方案收入同比下降11%，非美国下降12%[7] - 第三季度美国Protiviti收入同比下降6%，非美国收入同比增长8%[9][10] - 第三季度汇率变动使报告的总收入同比增加900万美元（人才解决方案600万美元，Protiviti 300万美元）[8] - 第三季度计费天数为64.2天，去年同期为64.1天；2025年计费天数为61.4天，2024年为61.6天[8] - 2026年各季度计费天数预计为：第一季度61.9天，第二季度63.1天，第三季度64.6天，第四季度61.1天[90] - 政府业务（联邦、州和地方）合计占收入中低个位数百分比，其中联邦政府业务占比不到0.5%[65] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过领先的品牌、人才、先进技术以及专业招聘和商业咨询服务的独特组合来区分自身，为长期成功定位[5][6] - Protiviti的战略使用通过人才解决方案部门采购的合同专业人员仍然是其成功的关键贡献者，增强了公司整体的独特竞争优势[24] - 公司致力于其经过时间考验的企业宗旨：将人们与有意义和令人兴奋的工作联系起来，并为客户提供所需的人才和咨询专业知识[24] - 公司计划通过继续提升人才解决方案实践组的技能曲线来增加利润率，因为更高技能的利润率更高[61] - 公司利用技术，包括获奖的匹配引擎和生成式AI，来提高招聘人员和销售人员的生产力[62] - 公司对Protiviti的长期展望是恢复两位数营业利润率，预计2026年及以后将有所改善[55][56][57] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济背景基本未变，但出现了一些早期改善迹象，如贸易政策波动常态化以及多次降息可能性上升[22] - 决策周期仍然审慎，但开始有更多客户讨论关于推迟项目的 staffing 和关键职位的招聘[22] - 最近的每周收入趋势已转为环比增长，令人鼓舞[5][22] - 尽管整体招聘和离职率仍然较低，但职位空缺继续远高于历史平均水平，表明对人才的被压抑需求强劲[22] - NFIB小企业乐观指数近期峰值略有下降，但过去三个月的平均值环比上升，小企业招聘计划处于1月以来的最高水平[23] - Protiviti的管道在所有主要解决方案领域继续增长，预计第四季度增长率将改善[24] - 行业已进入第三年低迷，主要原因是客户专注于控制成本、保留全职员工，从而减少了承包商的使用[81] - 对AI影响的看法是，短期内对会计/财务人才的整体影响很小，研究表明影响主要集中在早期职业/入门级人员，而这并非公司的主要业务领域[69][70][78][79] 其他重要信息 - 9月向股东支付了每股0.59美元的现金股息，总现金支出为5900万美元[6] - 第三季度以2000万美元回购了约55万股公司股票，董事会批准的股票回购计划下仍有560万股可供回购[6] - 公司现金余额为3.6亿美元[32] - 公司获得多项荣誉，包括被福布斯评为世界最佳雇主和美国最佳企业文化雇主，被财富杂志评为咨询和专业服务最佳工作场所之一[24] - 第三季度损益表包括员工递延补偿信托持有的投资产生的4800万美元收益，但被等额的更高员工递延补偿成本完全抵消，对报告净收入无影响[14] - 由于当前股价低于授予价值，预计第一季度将产生400万美元（约每股0.04美元）的不利税费[21] 问答环节所有提问和回答 问题: Protiviti管道转化和定价 - 管道在总量和成功概率加权基础上均同比增长，赢得项目符合预期，但大型项目结束后被规模更小、期限更短、效率较低的项目取代[28][29] - 定价一直具有竞争力，毛利率下降部分原因是为了保持Protiviti全职员工部署，将部分全职员工重新分配到原本由承包商担任的角色，导致利润率压缩[29][30] - 毛利率压缩的其他原因包括累积通胀对员工成本的影响、项目组合向更小更短期限项目转变以及为保持员工部署而进行的资源重新分配[54][55] 问题: 股息可持续性 - 股息非常重要，公司仍然非常致力于维持股息，第二、第三季度以及第四季度中点指引的自由现金流足以覆盖股息[32] - 现金余额提供缓冲，如果趋势逆转，将审视成本结构，但承诺将所有自由现金流返还给投资者[32][33] 问题: 第四季度收入指引是否保守 - 指引被描述为保守，基于9月和10月的运行率，如果 extrapolate 到整个第四季度，环比增长将在1.5到2个百分点，而指引仅略为正，提供了一定的缓冲[37][38] - 传统的第四季度季节性小幅环比增长在过去三年并未出现，因此当前指引并非纯粹基于正常季节性趋势[38] 问题: 第四季度利润率驱动因素 - 第四季度工作日较少（环比少3天），导致固定成本杠杆作用减弱，Protiviti影响毛利率，人才解决方案影响销售、一般及行政费用[41] - 人才解决方案毛利率预计环比持平，Protiviti毛利率中点指引环比下降约20个基点（去年第四季度下降70个基点）[42] - 营业利润率中点指引环比下降1.3个百分点，与过去十年的平均环比下降1个百分点一致，属于正常趋势[43][44] 问题: 长期安置与合同趋势 - 长期安置通常波动性更大，但此次长期安置表现实际上优于合同，部分原因是候选人方面的问题（如薪酬涨幅或远程工作灵活性不足导致拒绝offer）多于客户需求方面[45][46][47] - 合同业务的同比比较面临挑战，因为去年大选前后SMB客户存在一些乐观情绪，随后因关税不确定性而停滞[46] - 9月到10月，合同和长期安置趋势均为正面，这为第四季度指引提供了依据[48] 问题: Protiviti毛利率压缩和长期前景 - 毛利率压缩原因包括累积通胀、为保留员工对利用率的影响、将全职员工重新分配到承包商角色以及项目组合向更小更短期限项目转变[54][55] - Protiviti致力于恢复两位数营业利润率，预计2026年及以后将改善，通过项目组合恢复正常、更精细的员工资源管理以及成本控制来实现[55][56][57] - 2026年，预计Protiviti毛利率将改善100-200个基点，并有上行潜力[94] 问题: 长期利润率机会和内部举措 - 最重要的利润率提升机会是继续提升人才解决方案实践组的技能曲线，因为更高技能的利润率更高[61] - 计划重新杠杆化过去三年被去杠杆化的运营成本[61] - 技术投资，包括AI驱动的潜在客户优先级排序和生成式AI辅助公司信息整合，旨在提高招聘人员和销售人员生产力[62] - Protiviti被视为长期两位数营业利润率业务，结合其他因素，公司认为下一个周期有潜力实现更高营业利润率[63] 问题: 公共部门业务规模和政府停摆影响 - 联邦政府业务占收入不到0.5%，所有政府业务合计占收入中低个位数百分比（约4%）[65] - 政府停摆至今未产生有意义影响，预计也不会有重大影响[65] 问题: 合同人才每周环比增长率 - 9月到10月初，合同人才解决方案收入环比增长率约为1.5%到2%[68] 问题: AI自动化对公司的风险 - 认为AI的影响通常比最初预期的时间要长，目前客户通过Protiviti看到的GenAI投资回报率远未达到某些报道中的水平（如50%劳动生产率提升）[69] - 引用多项研究（斯坦福、哈佛、耶鲁）表明AI影响主要集中在早期职业/入门级人员，而公司业务不侧重于该领域，因此影响有限[70][78][79] - 过去三年行业低迷主要归因于客户控制成本、保留全职员工导致承包商使用减少，以及劳动力市场流动率（churn）下降和就业增长集中在非公司核心领域（如政府、医疗、休闲酒店业），而非AI影响[80][81] 问题: 第一季度季节性影响和EPS框架 - 第一季度由于Protiviti季节性因素（内部审计收入受负面影响、1月1日年度薪酬调整）通常是低点，营业利润率环比下降中个位数百分点[20][75] - 每股收益环比影响在0.20美元区间并不罕见，近年来一直如此[75] 问题: 资本分配政策 - 政策简单：自由现金流优先用于增长股息，剩余部分用于股票回购，这一做法已持续20-25年[84][85] - 目前自由现金流大部分用于股息，留下少量用于回购，公司认为业务性质不适合增加杠杆，保持保守的资产负债表[85][96] 问题: 合同工时和2026年计费天数 - 合同人才解决方案账单率同比增长3.7%（已调整）[87] - 平均工时数据未在电话会议中提供，将体现在10-Q文件中[89] - 2026年计费天数：第一季度61.9天，第二季度63.1天，第三季度64.6天，第四季度61.1天[90] 问题: Protiviti近期增量利润率 - 2026年目标Protiviti毛利率改善100-200个基点，可能还有上行空间，通过项目组合、员工资源管理和成本控制实现[94] 问题: 使用现金回购股票可能性 - 承认当前股价下无法更多回购股票令人遗憾，但重申对股息的承诺，因此自由现金流中用于回购的剩余部分较小[96] - 再次强调不认为业务性质适合增加杠杆[97] 问题: Protiviti金融服务表现和2026年展望 - 金融服务占Protiviti收入的40%-50%，其趋势与整体趋势难以显著差异[100] - 金融服务在第三季度表现良好，实力遍布主要解决方案领域，但也受到大型项目结束、由较小项目替代的趋势影响[101] - 对金融服务持积极态度[100] 问题: 企业客户与SMB客户当前趋势差异 - 企业客户（定义为中端市场，收入40亿至60亿美元）的表现几个季度以来一直比SMB客户更具韧性，这从Protiviti（主要服务企业客户）的增长率比人才解决方案更具韧性中可见[103] - 通常情况下，当形势好转时，SMB客户反应更快，增长会超过企业客户[104]

股价表现 - 公司股价在周三大幅上涨超过15%，而同期标准普尔500指数下跌超过0.5% [1] 第三季度财务业绩 - 第三季度净收入接近10.5亿美元，同比增长5% [2] - 非GAAP调整后净利润为1.19亿美元，合每股1.80美元，同比增长8% [2] - 收入和调整后每股收益均超过分析师平均预期的10.3亿美元收入和每股1.74美元收益 [3] - 分时所有权业务收入为8.76亿美元，同比增长6% [4] - 旅游和会员业务收入为1.69亿美元，同比微增1% [4] - 每位客人消费额大幅增长10%，达到3,304美元 [4] 业绩指引更新 - 公司将分时所有权业务总销售额指引上调至24.5亿至25亿美元 [6] - 调整后税息折旧及摊销前利润指引上调至9.65亿至9.85亿美元 [6] - 每位客人消费额指引上调至3,250至3,275美元 [6]

财报发布信息 - 伊利诺伊工具 Works Inc (ITW) 计划于2025年10月24日美股市场开盘前发布2025财年第三季度财报 [1] - 第三季度营收市场普遍预期为40.8亿美元，较去年同期增长2.9% [2][11] - 第三季度调整后每股收益市场普遍预期为2.69美元，较去年同期增长1.5% [2][11] 各业务板块业绩预期 - 食品设备部门：预计营收增长3.7%至7.019亿美元，主要受北美机构、餐饮及食品零售市场增长、服务收入增加以及欧洲洗碗设备市场需求强劲推动 [3] - 焊接部门：预计营收增长4.3%至4.818亿美元，主要得益于亚太和中东市场对设备需求的增长 [4] - 特种产品部门：预计营收增长2.8%至4.503亿美元，主要受地面支持设备、消费品包装和特种薄膜业务的强劲势头驱动 [5] - 汽车原始设备制造商部门：预计营收增长4.4%至8.058亿美元，主要受益于汽车产量增长、中国电动汽车市场强劲以及欧洲市场份额提升 [6] - 聚合物与流体部门：预计营收增长1%至4.524亿美元，尽管北美和欧洲需求疲软对聚合物和流体业务造成压力，但卫生产品终端市场和汽车护理业务的产品需求提供了支撑 [7] - 测试与测量及电子部门：预计营收增长2.3%至7.129亿美元，尽管北美MTS测试与模拟业务因通用工业市场需求下降而疲软，但半导体终端市场的产品需求提供了部分缓解 [8] - 建筑产品部门：预计营收下降0.5%至4.765亿美元，主要受北美、欧洲和亚太地区商业及住宅终端市场需求下降的影响 [9] 盈利预测与历史表现 - 过去30天内，第三季度每股收益的普遍预期下调了0.4% [1] - 公司在过去四个季度中每个季度的盈利均超出市场普遍预期，平均超出幅度为2.3% [1] - 盈利预测模型显示公司本次财报可能再次超出预期，其盈利ESP为+0.35% [12][13] 其他相关公司 - Crane Company (CR) 预计将于10月27日发布财报，其盈利ESP为+4.93%，过去四个季度平均盈利超出幅度为7.5% [14] - Allegion plc (ALLE) 预计将于10月23日发布财报，其盈利ESP为+1.24%，过去四个季度平均盈利超出幅度为7.9% [15] - Sealed Air Corporation (SEE) 预计将于11月4日发布财报，其盈利ESP为+1.28%，过去四个季度平均盈利超出幅度为19.0% [15][16]

Q3 2025 REVENUES In challenging market conditions and an uncertain geopolitical environment, Synergie recorded Revenues of €825.0 million in the third quarter of 2025, an increase of +1.8 % year-on-year. In € millionQ3 2025Q3 2024Variation9M 20259M 2024VariationInternational505.1497.4+1.5%<td style="border-top: solid black 1pt ; border-right: solid black 1pt ; border-bottom: solid black 1pt ; ...

核心业绩预期 - 华尔街分析师预计公司季度每股收益为2.01美元，同比增长2.6% [1] - 预计季度营收为64.9亿美元，同比增长15.7% [1] - 过去30天内，市场对季度每股收益的共识预期保持不变 [1] 关键业务指标预期 - 预计“运营收入-WM可再生能源”将达到1.295亿美元，同比大幅增长48.9% [4] - 预计“运营收入-回收处理和销售”将达到3.9544亿美元，同比下降8.5% [4] - 预计“运营收入-公司及其他”将达到570万美元，同比下降5.1% [5] 内部增长指标 - 预计“内部收入增长-期间变化-总计-占公司总收入百分比”为15.8%，远高于去年同期的7.9% [5] - 预计“内部收入增长-期间变化-内部收入增长-占公司总收入百分比”为4.9%，低于去年同期的6.7% [6] 近期市场表现 - 过去一个月，公司股价回报率为-1.5%，而标普500指数回报率为+1.1% [6]

 October 22, 2025 – Seattle, WA – TheNewswire - Nevis Brands Inc. (CSE: NEVI | OTCQB: NEVIF | FSE: 8DZ)  (“Nevis” or the “Company”), a leading innovator in the cannabis beverage industry, todayannounced its financial results for the third fiscal quarter ended August 31, 2025. Unlessotherwise noted, all figures are in Canadian dollars. Q3 2025 Financial Highlights Revenue: $478,808 (VS Q2: $418,745) Gross Profit: $302,156 (VS Q2: $315,345) Net Income: -$22,639 (VS Q2 Net Income: $(92,458) When excluding de ...

Adidas chief executive officer Bjørn Gulden touted the company’s highest quarter ever in terms of total revenue in its latest preliminary results on Tuesday. In the third quarter of 2025, revenues reached 6.63 billion euros, up from 6.45 billion euros the same time last year. The German athletic company noted that currency-neutral revenues for the Adidas brand increased 12 percent in Q3, driven by broad-based double-digit growth across markets, product divisions, categories and channels. More from WWD “I ...

财务数据和关键指标变化 - 第三季度GAAP每股收益为1.04美元，较去年同期增长0.21美元或25.3%，较上一季度增长0.07美元或7.2% [12] - 第三季度运营每股收益为1.09美元，去年同期为0.88美元，上一季度为1.04美元，创下季度记录 [13] - 第三季度运营税前拨备前净收入（PPNR）每股为1.56美元，较去年同期增长0.27美元，较上一季度增长0.15美元 [13] - 第三季度总运营收入达到创纪录的2.068亿美元，较上一季度增长760万美元或3.8%，较去年同期增长1770万美元或9.4% [13] - 净利息收入为1.282亿美元，较上一季度增长340万美元或2.7%，较2024年同期增长1540万美元或7%，连续第六个季度扩张 [13] - 净息差从上一季度的3.30%上升3个基点至3.33% [14] - 资金成本为1.33%，较上一季度上升1个基点，存款成本下降2个基点至1.17% [14] - 运营非利息收入较去年同期增长230万美元或3%，较上一季度增长410万美元或5.6% [14] - 信贷损失拨备为560万美元，去年同期为770万美元，上一季度为410万美元 [15] - 总非利息支出为1.283亿美元，较去年同期增长410万美元或3.3% [15] - 有效税率从去年同期的23%上升至24.7% [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 税前有形回报率：保险服务业务为63%，员工福利服务业务为62%，财富管理服务业务为48%，银行及公司业务为25% [9] - 所有四条业务线均实现收入增长 [14] - 员工福利服务业务（BPIS）被全国计划顾问协会评为全国前五名记录保管人 [6] - 保险服务业务（ONE Group）被《保险杂志》评为全国第68大财产和意外险经纪商，是第三大银行拥有的经纪商 [6] - 财富管理服务业务（Nottingham Advisors）被《投资新闻》评为五星级财富管理团队 [6] - 银行业务（Community Bank）被标普全球评为全国前20大银行之一 [7] 各个市场数据和关键指标变化 - 期末贷款总额较上一季度增加2.311亿美元或2.2%，较去年同期增加4.986亿美元或4.9% [17] - 期末总存款较去年同期增加5.807亿美元或4.3%，较上一季度末增加3.551亿美元或2.6% [17] - 非计息和相对低利率的支票及储蓄账户继续占总存款的近三分之二 [17] - 公司未持有任何经纪存款或批发存款 [18] - 贷款存款比率在第三季度末为76.5% [18] - 公司预计在其东北部足迹内未充分开发的市场中继续扩张 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于在设施、人才和技术上进行1亿美元的投资 [5] - 资本配置战略侧重于多元化、高增长、类似订阅的收入流（保险、福利、财富）以及银行业务中具有强劲融资和流动性的有吸引力高优先级市场 [8] - 公司积极寻求以高有形回报部署资本的机会，特别是在保险和财富业务方面 [9] - 公司在先前盈利发布后回购了约206,000股股份，基本消除了年度股东稀释 [9] - 公司宣布对Leap Holdings, Inc进行少数股权投资，以补充其保险服务业务 [21] - 公司预计于11月7日完成对桑坦德银行在利哈伊谷市场7家分支机构的收购，以加速其银行业务的零售战略 [21] - 公司面临来自纽约州北部和佛蒙特州部分地区的激烈竞争，特别是在商业房地产贷款方面，一些竞争对手提供中期5%的促销利率 [34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对增长前景保持建设性态度，商业贷款管道处于历史最高水平，抵押贷款管道高于去年同期 [42] - 预计第四季度贷款增长约为正负2000万至3000万美元，与第三季度一致，全年4%至5%的增长指引保持不变 [42] - 公司大部分增长来自市场份额增益，预计从一些大型超级区域竞争对手那里获得市场份额的趋势将持续 [43] - 随着预期的市场降息，存款成本预计将继续下降 [30] - 商业贷款新发放利率预计将随着市场曲线下降而呈下降趋势，目前在高位5%至低位6%范围 [33] - 抵押贷款组合利率预计也将呈下降趋势，目前在中位6%范围，但现有组合平均收益率为5.30%，仍有重新定价空间 [35] - 公司对第四季度净息差展望保持在3%至5%的范围内，桑坦德银行收购预计将减少隔夜借款 [45] - 员工福利服务业务在第四季度可能因过去18个月内的收购带来季节性收入而表现优于第三季度 [53] 其他重要信息 - 公司流动性状况强劲，易变现流动性来源总额为62亿美元，相当于第三季度末估计未保险存款（扣除抵押和公司间存款后）的240% [18] - 公司及其银行的所有监管资本比率继续大幅超过"资本充足"标准，一级杠杆比率在第三季度上升4个基点至9.46% [18] - 资产质量指标总体稳定，第三季度末不良贷款为5610万美元，占总贷款的52个基点，较上一季度末增加270万美元或1个基点 [19] - 逾期30至89天的贷款从第二季度末的5330万美元（占总贷款的51个基点）减少至第三季度末的5160万美元（占总贷款的48个基点） [19] - 第三季度净冲销为250万美元，年化后占平均贷款的9个基点，较去年同期减少30万美元，较上一季度减少260万美元 [20] - 第三季度末信贷损失准备金为8490万美元，占总贷款的79个基点，本季度增加310万美元，较去年同期增加880万美元 [20] - 投资组合在2026年约有3.5亿美元现金流，2027年超过6亿美元，2028年另有6亿美元，2029年有3亿至4亿美元，主要为国债到期 [59] - 第四季度预计将产生约100万美元的增量支出，用于预付慈善捐款承诺和激励薪酬调整 [50] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于对TALIP（应为LEAP）的少数股权投资，这是否是更大投资的第一步，以及其对收入和支出的影响 [26] - 该投资被视为对高度吸引力、高增长业务的战略布局，符合保险服务增长战略，未来不排除增加投资的可能性 [26] - 财务影响大致中性，按会计处理方式对结果影响不大，预计对2026年贡献不显著 [27] 问题: 存款成本在传统业务区域与新扩张市场（如奥尔巴尼、布法罗、罗切斯特）的表现差异及未来展望 [28] - 传统区域与新市场（de novo）的存款成本未出现显著差异，策略一致，新市场更侧重于商业增长可能导致边际成本略高 [28] - de novo计划目前对整体存款成本影响不大，因其规模相对较小，预计随着时间推移，通过零售账户积累将逐步贡献 [29] - 预计存款成本将随市场降息呈下降趋势，de novo扩张不影响此趋势 [30] 问题: 增量商业房地产（CRE）贷款的利差压缩情况以及当前CRE贷款收益率 [31] - 贷款定价通常基于3年或5年期曲线加点，商业贷款加点范围在25-40个基点，随着曲线下降，新发放利率已从高位下降，目前在高位5%至低位6%范围 [33] - 面临激烈竞争，部分竞争对手在纽约州北部提供中期5%的促销利率 [34] - 抵押贷款定价约为十年期国债加260-270个基点，目前在中位6%范围，预计下降，但现有组合平均收益5.30%有重新定价空间 [35] - 消费分期贷款（汽车贷款）新发放利率与组合利率大致一致，增长由量驱动而非利率 [36] 问题: 贷款增长管道状况及对增长的乐观程度 [41] - 商业贷款管道处于历史最高水平，预计未来几个季度实现 [41] - 抵押贷款管道高于去年同期，显示团队执行力 [42] - 消费贷款第四季度通常较慢，预计第四季度贷款增长约正负2000-3000万美元，与第三季度一致，全年4%-5%增长指引不变 [42] - 增长主要来自市场份额增益，预计从大型超级区域竞争对手获取份额的趋势持续 [43] 问题: 净息差展望，考虑桑坦德银行收购的影响 [44] - 净息差展望保持在3%至5%的指引范围内，存款成本维持在行业低水平1.17%，预计随着处理例外定价和美联储降息而进一步下降 [45] - 桑坦德银行收购将在第四季度中期完成，减少隔夜借款，部分被低收益资产抵消，但总体预计扩张 [46] 问题: 支出指引，第四季度100万美元增量支出是否不含桑坦德银行 [49] - 第四季度约100万美元增量支出不含桑坦德银行，主要用于预付慈善捐款（因税法变化）和激励薪酬调整 [50] 问题: 员工福利服务业务费用收入增长前景 [52] - 员工福利服务业务在第四季度有季节性，因近期收购带来集中收入，预计第四季度表现优于第三季度 [53] 问题: 投资组合收益率下降及未来现金流和期限展望 [57] - 投资组合收益率波动部分源于FHLB或FRP股息的时间影响，组合主要为国债，未进行大量购买，收益率随行就市 [58] - 2026年现金流约3.5亿美元（主要集中在第四季度），2027年超6亿美元，2028年另6亿美元，2029年3-4亿美元，均为国债到期 [59] - 现金流的优先用途是投放于贷款（计划A），否则用于偿还FHLB借款（计划B），后者将收缩资产负债表并提升净息差 [60]

财务业绩 - 第三季度有机收入增长6%至1241亿美元，符合华尔街预期 [1] - 公司净利润飙升30%至369亿美元 [2] - 经一次性项目调整后每股收益为082美元，高于分析师预测的078美元 [2] 销量与定价 - 全球单位案例销量增长1% [2] - 公司在第三季度将价格提高了6% [2] - 欧洲、中东和非洲地区案例销量增长4%，而亚洲地区下降1%，北美和拉丁美洲则持平 [2]