监管处罚总体情况 - 2025年前三季度银行业共收到罚单997张，合计罚没金额达9.81亿元 [1][2] - 罚单数量与金额较2024年同期显著下降，2024年同期罚单1533张，罚没金额11.81亿元，呈现"量额双降"趋势 [3] - 三季度监管力度加码，罚单数量372张，罚没金额5.38亿元，成为年内处罚高峰季，而二季度为相对低点，罚单231张，罚没金额1.43亿元 [3] 监管处罚结构分析 - 国家金融监督管理总局机关开具罚单14张，但平均单张罚单金额逾千万元，合计处罚金额3.15亿元，释放强监管信号 [2] - 监管局本级开具罚单306张，罚没金额2.94亿元；监管分局本级开具罚单677张，处罚金额3.72亿元 [2] - 信贷业务违规是处罚重灾区，相关罚单数量占总罚单量的比重接近六成 [5] 信贷业务违规详情 - 违规情形多样化，包括贷前尽职调查不到位、贷中审查不审慎、贷后资金被挪用、违规发放流动资金贷款等 [1][5] - 千万级罚单频现，例如华夏银行因贷款等业务管理不审慎被罚没8725万元，广发银行和恒丰银行分别被罚6670万元和6150万元 [6] - 政策性银行亦未能幸免，中国进出口银行因超授信发放贷款等问题被处以1810万元罚款 [5] 其他业务违规情况 - 理财业务存在"重收益、轻风控"倾向，工商银行私人银行部因理财资金违规投资于高风险领域等问题被罚款950万元 [9] - 信用卡业务合规问题突出，部分银行审核不严导致"过度授信"，中国银行云南省分行因信用卡透支资金用途管控不力被罚355万元 [10] - 违规行为还涉及保险代销业务，如隐瞒与保险合同有关的重要情况 [1] 违规原因与行业影响 - 信贷业务因涉及大量资金流转成为利益输送高风险领域，部分员工利用贷款审批权力寻租 [7] - 地产、城投等行业风险暴露导致不良贷款压力上升，监管部门对掩盖不良资产的行为处罚严格 [7] - 行业竞争加剧导致部分银行为抢占市场份额放松风险管控，出现"重业务拓展、轻风控合规"的倾向 [7][8]

"上市公司大股东之间，能够进行市值或股价对赌吗？"针对近期我国资本市场出现的一些新型的、 与股价挂钩的投资对赌协议，中国法学会证券法学研究会日前举行专题研讨认为，上市公司大股东之间 以市值或股价进行的对赌安排，不仅面临合同履行的不确定性，还会构成规避监管的手段，极易引发市 场操纵、内幕交易等多重风险，成为诱发金融风险的导火索，应明确否定其效力。监管部门应加快制度 建设，弥补制度漏洞；司法部门应统一裁判规则，发挥资本市场法治的兜底保障功能。 来国内多所知名高校、司法部门、证券监管部门的专家学者进行了深入研讨。会议提出，中国证监 会2019年发布的《首发业务若干问题解答》，规定了公司IPO时必须清理的4类对赌协议，其中包含"与 市值挂钩"类型。但该规则仅针对上市前阶段，实践中，越来越多的投资人要求公司实控人，在满足公 司上市监管要求后，通过抽屉协议、事前约定等形式，将对赌条款延续至上市后；或在上市后重新达成 对赌协议。对于这种情况，清理规则已不再发挥监管功能，信息披露规则亦不能完全覆盖，导致上市后 股价挂钩型对赌协议监管规则的缺位。 中国社会科学院学部委员、中国法学会商法学研究会副会长陈甦教授曾参与我国《民法典》 ...

文章核心观点 - 数据治理正从技术支撑角色转变为核心驱动力，成为金融机构转型的关键[1][3] - 行业正从“业务数字化”迈向“资产数字化”，全面拥抱数字化的机构更可能在变革中赢得先机[3] - 数据治理能力的差异将加剧银行业的马太效应，并影响保险行业的竞争格局[13][18] 金融业数字治理的重要性 - 数据治理是金融机构改革化险不可或缺的基础，尤其对存在风险的中小银行至关重要[3][4] - 缺乏数据治理能力直接导致改革方案无法执行，例如中部省份信用联社因人才和数据问题无法实施方案[4] - 人才决策的基础是数据，村镇银行信息系统混乱，数据无法接入母行或购买成本过高，导致有能力的管理者也难推动改革[5][6][7] 中小银行风险与改革路径 - 小型城商行、农信社风险问题较大，领导班子由当地干部转化，工作模式按人情社会运转，缺乏现代公司治理机制[4][5] - 支持母行对村镇银行进行“村改支”“村改分”式吸收，因母行系统外风险更大，科技发展使大银行专有部门配备更强信息技术能力是更好选择[8] - 行业曾认为美国有几千家银行、中国银行太少，但没有人才多一张牌照反而多一份风险[5] 下沉市场信贷挑战与数据解决方案 - 大中型银行下沉县域做普惠业务面临核心困难：无法理解村镇复杂性，传统抵押贷逻辑（如房产）不适用农村（如牛羊抵押）[10][11] - 村民还款来源依赖收成和自然条件，不确定性高，需要银行依据区域化风控政策设计产品[11] - 经营贷存在暴雷风险，因银行无法监控资金流向和经营成果，难以确保贷款人现金流还本付息[11] - 数据监控可改善风控，例如蚂蚁风控能力远超同业因数据维度丰富、可互相验真，银行可参考滴灌通模式通过API接口获取多维数据（如水电、客流量）建立评估机制，先小额换API再加大贷款[12] 银行业竞争格局变化 - 市场分为两大阵营：有能力自建信息系统的大行（可对外输出）和依靠第三方金融科技公司的中小银行（需解决供应商挑选和成本控制）[14] - 监管将更关注公司治理机制、信息技术系统及背后的数据收集分析能力[14] - 数据治理能力差异将强化马太效应，大行更易实现标准化复刻推广[13][14] 保险行业数据治理现状与趋势 - 保险行业需在会计准则切换时升级系统、清理历史数据，目前主要课题是数据集中和框架搭建[15][16] - 用超市类比：第一步数据集中（给产品分类贴标签），第二步重建框架（优化数据动线），部分险企已完成数据打通重建[17][18] - 未来竞争格局类似银行，大机构全能，中小险企需寻求第三方帮助，应聚焦核心优势（负债、资管或风控）并与其他机构合作形成差异化[18] - 当前同质化问题（如利率下行期拉高利率卖产品）主要靠监管引导，重点关注产品精算定价能力和消费者保护，弱化投资属性[19][20][21]

After four years on the sidelines, the UK’s Financial Conduct Authority (FCA) has finally lifted its ban on crypto ETNs, reopening access for retail investors to Bitcoin and Ethereum Exchange-Traded Notes (ETNs) as of October 8, 2025. While the move is celebrated as a long-overdue nod toward financial innovation, critics argue it’s a symbolic half-measure. One that arrives years too late to capture the explosive early momentum of global crypto adoption. The reversal follows years of regulatory hesitation ...

美国多家金融监管机构"停摆" IPO受理暂停 卜晓明 报道说，证交会将继续处理企业的常规申报，但将暂停受理首次公开募股（IPO）申请。这可能会抑制 近期美股IPO复苏势头。并购市场资讯集团股权资本市场部门主管塞缪尔·克尔说："'停摆'立即损害当下 投资者情绪，其长期影响则是堵塞IPO通道。" 美国迪罗基公司提供的数据显示，截至9月29日，美股今年以来263次IPO共计融资529.4亿美元，达2021 年以来最多。 另外，据证交会关停计划，若联邦政府"停摆"持续，可能影响多项与加密货币挂钩的交易型开放式指数 基金（ETF）获批。市场分析师原本预计，与索拉纳币和瑞波币等加密货币挂钩的ETF将于10月初推 出。 国会众议院金融机构委员会的民主党议员玛克辛·沃特斯在一份声明中警告："在最需要强有力监管的时 候，（'停摆'）给金融市场和投资者带来了巨大风险。" 不过，美国联邦储备委员会和美国联邦储蓄保险公司仍将照常运作，因为这两家机构的资金并非来自国 会拨款。（完）（新华社专特稿） 受美国联邦政府"停摆"影响，美国多个重要金融监管机构大部分职员1日开始被强制"停薪休假"。 据路透社报道，根据此次"停摆"应急预案，美国证 ...

监管处罚概况 - 国家金融监管总局9月公布三批罚单，涉及超过20个机构或个人，合计处罚金额超过3亿元 [1] - 9月30日公布的第三批罚单中，邮储银行和百信银行合计被罚没超过3900万元 [1] - 9月以来超过30名责任人被处罚，措施包括警告、罚款及禁业 [4] 邮储银行处罚详情 - 邮储银行因相关贷款业务、互联网贷款业务、绩效考核、合作业务等管理不审慎被罚没2791.67万元 [1] - 相关责任人黄文贤被给予警告并罚款5万元 [1] - 公司回应称处罚源自2023年和2024年的检查，已按照监管要求有序推动整改 [1] 百信银行处罚详情 - 百信银行因互联网贷款等业务管理不审慎、监管数据报送不合规等被罚1120万元 [2] - 相关责任人于晓红被取消高级管理人员任职资格5年，朱祎敏被给予警告 [2] - 公司回应称处罚涉及的业务发生在2021年1月1日至2023年6月30日期间，已全面落实整改 [2] 其他金融机构处罚案例 - 广发银行因相关贷款、票据、保理等业务管理不审慎，监管数据报送不合规被罚款6670万元 [2] - 建设银行因信息系统开发测试不充分、信息科技外包管理不足被罚款290万元 [2] - 招商银行因数据安全管理不到位被警告并罚款60万元 [2] 监管关注重点 - 处罚案由涵盖传统信贷、票据、资金运作业务风险，以及数据安全和互联网贷款等新问题 [3] - 第三批罚单均涉及互联网贷款业务相关违法违规行为 [1] - 罚单涉及案由均发生在几年之前，相关金融机构已经完成整改 [4]

央行与监管政策 - 央行发布8月金融市场运行情况，债券市场共发行各类债券74281.4亿元，其中国债发行13277.6亿元，地方政府债券发行9776.4亿元，金融债券发行11550.3亿元，公司信用类债券发行12391.4亿元，信贷资产支持证券发行212.2亿元，同业存单发行26956.5亿元 [1] - 证监会拟重奖吹哨人，将可奖励案件的罚没款金额门槛从10万元提升至100万元，奖励金额比例由案件罚没款金额的1%提升至3%，奖金封顶100万元 [3] - 央行拟开展11000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（91天），以保持银行体系流动性充裕 [9] - 上清所继续全额减免所有债券发行登记费至2026年9月30日，并同步降低所有债券付息兑付服务费率50%，同时全额减免金融债券付息兑付服务费至2030年9月30日 [10] 财政与政策性金融 - 国家发展改革委下达今年第四批690亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新资金，全年3000亿元中央资金已全部下达 [7] - 5000亿元新型政策性金融工具落地，江苏无锡至宜兴城际轨道交通工程获批31.99亿元，为江苏省获批额度最大项目，广西能源集团成功落地广西首批新型政策性金融工具 [12] - 银川市2025年上半年争取中央、自治区转移支付资金126.48亿元，完成全年目标任务的53.02%，争取中央预算内、超长期特别国债、专项债等资金52.95亿元 [14][15] - 年内土地储备专项债券发行规模达2804.76亿元，共发行46只，涉及12省市，三季度发行加速，7月以来发行约1096亿元，约为上半年总量1708.76亿元的64% [25] 债券市场发行动态 - 多家地方城投及产业类公司完成或推进债券发行，包括开封城建集团拟发行11亿元公司债 [16]、驻马店产投集团完成发行5亿元公司债利率3.15% [17]、南阳产投集团拟发行10亿元可续期公司债 [18]、商丘市铁投公司完成发行3.4亿元公司债利率2.49% [19]、安阳钢铁集团完成发行1.2亿元绿色科技创新债利率2.44% [20]、郑州经开资本集团拟发行35亿元公司债 [22] - 财政部公布2025年第四季度国债发行安排 [23] 市场主体动态与变更 - 周口投资集团将所持政源科创51%股权无偿划转至正元投资，划转后持有政源科创49%股权，政源科创不再纳入公司合并范围 [27] - 四川省自然资源建设集团揭牌成立，注册资本150亿元，聚焦矿山工程和传统工程建设两大主业 [29] - 南京旅游集团拟作为主体重组整合南京文旅集团，通过股权划转和增资进行整合 [30] - 广西金融投资集团任命彭湖为董事、董事长，免去黎敦满的董事、董事长职务 [30] 市场监督与风险事件 - 交易商协会对天津滨海农商行、广汇汽车等5家机构予以警告 [5] - 中债资信评估公司因多项违规被央行警告并罚款327.5万元 [30] - 深交所终止审核成都九联科海健康科技10亿元私募债项目 [32] - 陕西西咸集团子公司债务逾期合计5.48亿元，部分已偿还完毕或拟通过展期、债权转让等方式解决 [32] 债市展望与机构观点 - 10月债市展望显示投资者做多情绪小幅上升，一致预期维持中短利率债和长利率债偏好，对可转债偏好下降 [33] - 投资者对长期国债收益率预期区间集中，呈现"上有顶下有底"状态，对降准预期小幅上升但对降息预期小幅下降，多数倾向于年内不会有降息操作 [33]

（上接1版）在这一过程中，中小金融机构"减量提质"成效显著，我国的银行业金融机构数量从2019年 的4600多家，降至2024年末的4295家，金融资源配置持续优化。 "近年来，中小金融机构改革化险工作力度明显加大。"招联首席研究员董希淼接受上海证券报记者采访 时表示，措施包括：采取兼并重组、在线修复、市场退出、补充资本等措施，以体制机制改革提升机构 的风险抵御能力；发挥存款保险的流动性救助作用，加大不良资产处置；提升中小机构公司治理水平， 避免银行成为个别人的"提款机"，增强稳健发展能力和服务实体经济能力。 当前，我国的高风险机构数量、高风险资产规模，都较峰值大幅压降，在金融体系中均占比较小、风险 可控。数据显示，2025年二季度末，我国商业银行不良贷款率为1.49%，较2020年末的"1.84%"明显下 行，资产质量总体向好。 精准拆弹 防范化解房地产和地方债务风险 几经辗转易手、面临大额银团贷款违约，上海大兴街项目历经20余年仍未完成拆迁安置；本土优质房企 郑州康桥集团，也由于城改项目资金大量占压，经营一度步履维艰…… 近年来，一些房地产项目遭遇 困境。 作为金融纾困力量，金融资产管理公司中国信达发挥其 ...

香港稳定币监管进展 - 香港首批稳定币发行人牌照申请于9月30日截止，审核周期为6至12个月，首批牌照预计2026年初发放[3][7] - 截至8月底，已有77家机构表达申领意向或进入沙盒测试，包括京东币链科技、渣打银行（香港）联合体等[7] - 条例实施为稳定币在香港的发行和交易提供了清晰的法律框架和监管指引，有助于遏制诈骗活动并保障投资者权利[7] 稳定币市场概况与规模 - 全球稳定币年交易量已突破25万亿美元，超过VISA和万事达的交易总和[4] - 花旗银行预测，到2030年稳定币总规模可能达到1.6万亿至3.7万亿美元[4] - 美元稳定币占据95%以上的市场份额，Tether计划出让3%股权融资约200亿美元，估值将达5000亿美元[3][5] 稳定币对金融体系的影响 - 稳定币提升跨境支付、供应链金融等环节效率，并为RWA提供交易媒介和价值尺度[7] - 美元稳定币的储备资产需购买美债，推动全球加密资产生态对美元资产的需求，可能强化美元霸权[5][11] - 若美元稳定币规模达到2万亿美元，将成为美国国债的重要承接方，缓解美债压力[5] 人民币稳定币的发展路径 - 建议在香港试点离岸人民币稳定币，优先用于跨境支付，再逐步推广至金融投资[5] - 在"一带一路"经贸合作中试点稳定币支付，可减少汇率风险并提升人民币在国际结算中的使用频率[8] - 香港开放稳定币市场为人民币国际化提供了新的思路和实践机会[7][11] 稳定币的风险与监管挑战 - 稳定币可能引发金融体系波动甚至欺诈风险，需坚持"试点先行、风险可控"的原则[6][12] - 常见非法活动包括机构无资质吸收存款、虚假承诺高收益、资金池运作等，与P2P乱象类似[12] - 区块链的匿名属性可能导致洗钱和恐怖融资风险上升，需嵌入反洗钱、KYC等合规要求[9][12] 技术发展与市场应用 - 稳定币利用区块链技术实现跨境支付"秒到账"，有具体应用场景[8] - 电子支付从工具发展为数字金融基础设施的历程为稳定币发展提供借鉴，需平衡技术创新与金融安全[13][14] - 企业因怕错过市场红利而战略布局相关业务，但普通投资者对专业知识的掌握有限，业绩兑现风险较大[8]

监管处罚事件 - 国家金融监督管理总局北京监管局于9月26日对中国银行、工商银行、建设银行北京市分行以及招商银行、兴业银行北京分行处以罚款 处罚金额均为35万元 [1][2] - 四家银行因贷款"三查"失职被罚 一家银行因流动资金贷款管理不到位受罚 [2] - 9月19日中信银行北京分行同样因贷款"三查"失职被罚50万元 显示问题具有行业普遍性 [4] 违规行为分析 - 贷款"三查"制度包含贷前调查、贷时审查和贷后检查 是银行贷款风险管理的核心环节 [2] - 贷前调查不充分导致借款人信用评估不准 贷时审查不严格使不符合条件贷款获批 贷后检查不到位难以及时发现风险 [3] - 流动资金贷款管理不到位可能导致资金被挪用、脱离实体经济 在金融体系内空转 [3] 监管趋势与影响 - 金融监管部门持续将信贷业务合规与风险管控作为重点 采用窗口指导、压力测试、现场检查等多层次监管手段 [5] - 监管科技应用提升监管效率和精准度 银行需从被动合规转向主动风险管理 [5] - 考核机制偏重贷款增量与市场份额 弱化资产质量与合规内控权重 导致重放轻管现象 [6] 行业系统性风险 - 多家银行同时存在贷款管理问题可能形成风险叠加效应 对金融体系稳定构成威胁 [3] - 银行体系面临资产质量压力上升 监管层加强信贷全流程穿透式监管 严控新增不良贷款 [6] - 处罚旨在形成震慑效应 倒逼银行优化内部治理结构 提升一线员工风险意识与操作规范性 [6] 技术应用与问责机制 - 大数据、人工智能技术可实现对资金流向精准监测和客户风险早期识别 [6] - 责任追究需穿透层级形成"违规必究"问责文化 而非仅由机构承担经济责任 [6] 相关金融产品表现 - 恒生红利ETF（159726）跟踪恒生中国内地企业高股息率指数 近五日下跌2.62% [8][9] - 最新份额保持3.0亿份 主力资金净流入56.9万元 [9]