公司业绩表现 - 2025年全年营业额增长约11.2%，达到约257.37亿元[3] - 2025年全年毛利增长约7.6%，达到约72.07亿元[3] - 2025年公司拥有人应占溢利增加约16.1%，达到约26.92亿元[3] - 2025年下半年收入同比增长11.6%至135亿元，主要受强劲的电池外壳订单交付推动[3] 盈利能力与成本控制 - 纯利增长得益于营业额增长带来的规模效应、车身结构产品线产能利用率的持续提升以及各产品线力推降本增效措施[3] - 集团持续进行严格的费用管控，盈利品质进一步提升[3] 股东回报 - 2025年末期股息为每股0.764港元[3] - 2025年派息比率约为30%，高于2024年的20%，但尚未回复至更早之前约40%的水平[3] 市场反应与机构观点 - 业绩公布后，公司股价下跌5.06%，报31.88港元，成交额1.29亿港元[3] - 瑞银将公司2026年至2027年盈利预测下调11%至12%[3] - 瑞银将公司目标价由45.5港元下调至42.6港元，维持“买入”评级[3]

报告投资评级 - 维持“买入”评级 [2][7] 报告核心观点 - 公司2025年业绩符合预期 营收小幅下滑但利润大幅增长 降本增效与产品结构优化驱动盈利能力恢复 [5][7] - 工程造价新规的实施将带来长期行业变革 公司凭借独家数据库和领先软件能力将长期受益 [7] - 数字施工业务经营质量显著提升 海外业务实现高速增长 成为公司重要增长点 [7] - 由于下游房地产行业景气度尚未完全恢复 报告小幅下调了公司2026-2027年的收入预期 但同步下调了管理费用率预期 净利润预期基本保持稳定 [7] 财务表现与预测 - **2025年业绩**：实现营业收入60.97亿元 同比下降2.28% 归母净利润4.05亿元 同比增长61.77% 扣非净利润3.48亿元 同比增长99.68% [5] - **毛利率**：2025年毛利率为85.88% 同比提升1.55个百分点 [7] - **费用率**：2025年管理费用率为19.48% 同比下降2.39个百分点 [7] - **未来预测**：预计2026-2028年营业收入分别为64.71亿元、68.13亿元、71.77亿元 同比增长率分别为6.1%、5.3%、5.3% 预计同期归母净利润分别为5.78亿元、6.36亿元、6.67亿元 [6][7] - **估值**：对应2026-2028年市盈率（PE）估值分别为32倍、29倍、28倍 [7] 分业务板块表现 - **数字成本业务**：2025年实现营业收入47.79亿元 同比下降4.16% 受房建领域景气度影响 但工程数据产品、清标软件等新产品保持较快增长 [7] - **数字施工业务**：2025年实现营业收入8.46亿元 同比增长7.58% 毛利率同比大幅提升22.46个百分点至58.33% 经营质量显著提升 [7] - **海外业务**：2025年实现营业收入2.4亿元 同比增长18.18% 在东南亚、中东、欧洲等多个市场取得进展 [7] 行业与公司长期驱动因素 - 国家住建部发布的《建设工程工程量清单计价标准》于2025年9月1日正式实施 这是自2013年以来的首次重大更新 [7] - 新规突出工程行业计价的市场化导向 要求甲乙双方进行更精细化的成本管控和施工管理 从而增加对精细软件工具的需求 [7] - 公司深耕建筑工程行业 具备独家数据库和领先的软件能力 预计将长期受益于此行业变革 [7]

报告投资评级 - 维持“买入”评级 [2][7] 核心观点总结 - **业绩符合预期，盈利能力显著恢复**: 报告公司2025年实现营收60.97亿元，同比下降2.28%，降幅收窄；归母净利润4.05亿元，同比增长61.77%；扣非净利润3.48亿元，同比增长99.68%，营收与利润均符合预期 [5][7] - **降本增效与产品结构优化推动毛利率提升**: 2025年毛利率为85.88%，同比提升1.55个百分点；管理费用率19.48%，同比下降2.39个百分点，盈利能力恢复主要得益于产品结构优化和持续的降本增效措施 [7] - **工程造价新规带来长期行业变革利好**: 2025年9月1日实施的《建设工程工程量清单计价标准》是自2013年以来的首次重大更新，强调市场化导向和精细化管理，将提升甲乙双方对精细软件工具的需求，报告公司凭借独家数据库和领先软件能力将长期受益 [7] - **盈利预测调整与估值**: 由于下游房地产行业景气度尚未完全恢复，小幅下调2026-2027年收入预期至64.71亿元、68.13亿元；同时因降本增效，下调同期管理费用率预期，导致2026-2027年归母净利润预期小幅调整为5.78亿元、6.36亿元，新增2028年预期6.67亿元，对应2026-2028年市盈率估值分别为32倍、29倍、28倍 [7] 分业务板块表现 - **数字成本业务企稳，新产品快速成长**: 2025年数字成本业务实现营收47.79亿元，同比下降4.16%，下滑主要受房建领域景气度影响，但工程数据产品、清标软件等新产品保持较快增长，成本测算与核算等产品在大客户中应用率和渗透率持续攀升 [7] - **数字施工业务经营质量显著提升**: 2025年数字施工业务实现营收8.46亿元，同比增长7.58%，毛利率同比大幅提升22.46个百分点至58.33%，得益于核心区域重点客户营销、产品与成本结构优化，智能塔机、项目综合决策等产品实现逆势增长 [7] - **海外业务高速增长**: 2025年海外业务实现营收2.4亿元，同比增长18.18%，数字成本业务在东南亚渗透率提升，数字设计业务在欧洲市场推广机电产品，数字施工业务Gsite产品在英国完成客户签约和价值验证 [7] 财务数据与预测 - **历史财务表现**: 2025年营业总收入60.97亿元，归母净利润4.05亿元，每股收益0.25元，净资产收益率6.7% [5][6] - **未来盈利预测**: 预测2026-2028年营业总收入分别为64.71亿元、68.13亿元、71.77亿元，同比增长率分别为6.1%、5.3%、5.3%；同期归母净利润分别为5.78亿元、6.36亿元、6.67亿元，同比增长率分别为42.6%、10.2%、4.8% [6][7][9] - **关键财务指标预测**: 预测2026-2028年毛利率稳定在85.6%，净资产收益率分别为9.2%、9.4%、9.5% [6] 市场与估值数据 - **当前市场数据**: 截至2026年3月24日，收盘价11.32元，市净率3.1倍，股息率1.33%，流通A股市值177.74亿元 [2] - **股价表现对比**: 报告提供了公司股价与沪深300指数的一年内收益率对比走势图 [3][4]

行业展会与公司战略 - 2026深圳国际商用车生态博览会以“绿色化、智能化、全球化”为主题，汇聚超过600家全产业链品牌，展览面积超6万平方米 [1] - 江铃汽车通过展会展示了其多元化产品矩阵，诠释了“制造国民好车”的理念及在物流场景电动化浪潮下的实践，其战略是坚持多元动力共存与场景深度定制的发展路径 [3][18] 纯电动轻客产品 (E福顺) - 江铃E福顺纯电动轻客搭载77.28千瓦时的宁德时代磷酸铁锂电池包，采用风冷热管理技术，CLTC续航里程达到480公里 [4] - 车辆采用中轴中顶七座布局，3+2+2隐藏式侧翻座椅设计，可实现载客与载货模式的无缝切换，支持半小时内完成30%至80%的快充 [6] - 该车型采用后置后驱形式，车身涂装为冰白素色，旨在满足城市配送、城际接驳及“最后一公里”的高效物流需求，是公司对物流车辆标准化、电动化趋势的前瞻布局 [6] 高效燃油轻卡产品 (凯运T822) - 凯运T822宽体车型是江铃针对工程、果蔬、建材、冷链等九大细分市场推出的定制化版本，代表了公司从“价格竞争”转向“价值竞争”的战略 [7] - 该车基于3360mm轴距平台打造，搭载NB25D6H发动机与5MTI280S手动变速箱，采用气刹制动和7.00R16LT 10PR加强轮胎，配备金刚坑板厢式货箱 [11] - 车辆采用180mm（可升级至214mm）直通大梁和650兆帕高强钢车架，在实现轻量化的同时大幅提升承载力，以满足N2类专用车市场的重载需求 [11] 皮卡产品 (全新宝典) - 2025款全新宝典双排柴油两驱车型采用全新方正化设计语言，搭载蓝焰动力平台2.5T柴油发动机，最大功率提升至118千瓦，额定载重为495公斤 [13] - 该车型采用双色（多米诺黑与闪耀银）涂装，旨在平衡商用与生活需求，服务于城乡结合部及农村市场，补齐公司城乡接合部物流产品线 [13] 经典轻客产品 (新全顺) - 新全顺短轴低顶六座物流型采用冰白素色涂装，短轴低顶设计便于出入地库等限高区域，六座布局兼顾多成员出行，后部提供宽敞货厢 [14] - 该车型融合轿车操控感与商用车实用性，以低故障率、低油耗和高残值的特点，满足物流行业“降本增效”的核心诉求 [18]

公司业绩表现 - 2025年全年营业额增长约11.2%，达到约257.37亿元 [1] - 2025年全年毛利增长约7.6%，达到约72.07亿元 [1] - 2025年全年公司拥有人应占溢利增加约16.1%，达到约26.92亿元 [1] - 2025年下半年收入同比增长11.6%至135亿元，主要受强劲的电池外壳订单交付驱动 [1] 盈利能力与成本控制 - 纯利增长得益于营业额增长带来的规模效应、车身结构产品线产能利用率持续提升以及各产品线降本增效措施 [1] - 集团持续进行严格的费用管控，盈利品质进一步提升 [1] 股东回报 - 末期股息为每股0.764港元 [1] - 2025年派息比率约为30%，高于2024年的20%，但尚未恢复至此前约40%的水平 [1] 市场反应与机构观点 - 业绩公布后，公司股价下跌超5%，报31.88港元 [1] - 瑞银将公司2026年至2027年盈利预测下调11%至12% [1] - 瑞银将公司目标价由45.5港元下调至42.6港元，维持“买入”评级 [1]

投资评级 - 报告未明确给出具体的投资评级（如买入、持有、卖出），但建议持续跟踪公司2026年产能释放与降本增效的兑现节奏，并认为公司具备长期的关注价值 [6] 核心观点 - 得益于国际黄金价格走高及核心资产金岭矿的量价齐升，公司2025年业绩实现高速增长，资产负债表健康，经营基本面扎实 [1][2] - 公司“千万吨扩产+有效降本+紫金赋能”的长期投资逻辑因储量大幅上调而得到强化，当前市场调整为长线投资提供了较好的安全边际 [6] 2025年财务业绩总结 - 全年实现收入人民币31.61亿元，同比增长68.5% [1] - 实现公司拥有人应占溢利人民币13.55亿元，同比大幅增长135.5% [1] - 剔除递延税项影响后，公司拥有人应占溢利为人民币15.04亿元，同比增长162.0% [1] - 整体毛利率达到74.3%，较去年同期大幅提升21.1个百分点 [2] - 拟派发末期股息每股11.20港仙 [1] 核心资产运营分析 - **金岭金矿（所罗门群岛）**：是公司最大利润来源，2025年贡献收入人民币24.41亿元，同比增加105.5%；毛利达人民币19.46亿元，同比增长194.4%；毛利率达到79.7% [3] - **金岭矿产量**：2025年实际销售金锭2,273.60千克及金精矿57,860.90吨（合计含金量2,929千克） [2] - **金岭矿资源与储量**：经过勘探，矿产资源量达1,297万盎司（403.4吨）黄金，增长79.7%；矿石储量达777.7万盎司（241.9吨）黄金，增加550.1% [3] - **新庄矿（江西）**：提供稳定现金流，2025年实现精矿产品收入人民币7.20亿元，同比增长12.6%；毛利率提升至55.9%；全年选矿总量达1,104,189吨 [3] - **新庄矿技改**：2025年上半年停产67天进行技改，改造后铜铁加工厂产能已达80万吨/年 [3] - **哇了格银铅矿（西藏）**：正在进行前期工作，已于2025年8月获得西藏昌都市自然资源局下发的120万吨/年采选工程建设项目批覆 [3] 财务状况与现金流 - 截至2025年年底，公司现金及等价物为10.25亿元，资金状况较为良好 [2] - 金岭矿前期投资已完全回收，负债规模大幅缩减 [2] 未来增长与战略规划 - **紫金矿业赋能**：紫金矿业创始人陈景河于2026年2月正式担任公司首席顾问及战略发展委员会主任，将在技术与并购理念上给予深度指导 [5] - **金岭矿产能扩张计划**：选厂规模计划在2026年底超过380万吨，并预计在2027年达到1,000万吨 [5] - **技术提升目标**：浮选回收率未来努力方向为82%-85%，堆浸回收率未来有望超过65% [5] - **成本下降预期**：得益于改变运输方式及未来光伏水电顺利投产，公司预期2026年金岭矿单位成本将在2025年基础上再下降15% [5]

投资评级与核心观点 - 报告对聚灿光电的投资评级为“买入”并维持该评级 [5] - 报告核心观点是公司核心经营指标再创新高，全色系布局打开成长空间 [5] 公司基本数据与市场表现 - 截至2026年03月20日，公司收盘价为10.26元，年内最高/最低价为13.36/8.30元 [3] - 公司总市值为96.33亿元，流通市值为72.85亿元，总股本为9.39亿股 [3] - 公司资产负债率为43.83%，每股净资产为3.05元/股 [3] 财务表现与盈利预测 - 2025年公司实现营业收入31.27亿元，同比增长13.33%；实现归母净利润2.05亿元，同比增长4.82% [6][7] - 报告预测公司2026-2028年营业收入分别为36.73亿元、42.57亿元、49.43亿元，同比增长率分别为17.43%、15.91%、16.11% [6] - 报告预测公司2026-2028年归母净利润分别为2.42亿元、2.88亿元、3.23亿元，同比增长率分别为18.26%、18.76%、12.33% [6] - 报告预测公司2026-2028年每股收益分别为0.26元、0.31元、0.34元 [6] - 报告预测公司2026-2028年ROE分别为8.01%、8.88%、9.27% [6] - 当前股价对应的2026-2028年预测市盈率分别为39.73倍、33.46倍、29.79倍 [6][7] 业务发展与战略 - 公司聚焦LED芯片主业，2025年营收、净利润、产量等核心经营数据均创历史新高 [7] - 公司积极开拓第二增长曲线，红黄光外延片与芯片扩产项目已于2025年1月通线，当前单月产量突破5万片，部分工序满产超8万片 [7] - 公司通过红黄光与蓝绿光产能协同布局，完善全色系产品供给 [7] - 公司高度重视研发创新，2025年在提亮降压、良率提升、制程优化等关键环节持续突破，并加速布局COB刺晶、MIP、Micro显示等前沿技术 [7] - 公司产品结构向高端化升级，重点发力Mini LED、车载照明、植物照明、背光与直显等高附加值领域，RGB产品销售增速显著，前装车灯业务提速 [7] 运营效率与竞争力 - 公司通过设备定制、智能制造、自主维护与人机配比优化等措施深化降本增效 [7] - 2025年公司存货及应收账款周转率稳居业内首位，人均创收、单位资产创收大幅优于同业均值 [7] - 公司产能利用率、产销率长期维持高位，满产满销态势稳固 [7]

投资评级与核心观点 - 报告给予华润江中“增持”评级，目标价格为31.27元，对应2026年20倍市盈率 [6][12] - 报告核心观点：公司通过降本增效实现净利润率显著提升，并延续高分红政策，在新管理班子的带领下，有望在“十五五”期间实现内生发展和外延拓展的并举 [2][12] 财务表现与预测 - 2025年公司实现营业收入42.20亿元，同比下降4.87%；实现归母净利润9.07亿元，同比增长15.03% [4][12] - 2025年第四季度业绩表现强劲，实现归母净利润2.23亿元，同比增长58.74% [12] - 报告预测公司2026至2028年营业收入分别为46.15亿元、50.42亿元、54.44亿元，归母净利润分别为9.94亿元、10.80亿元、11.79亿元 [4][12] - 2025年公司净利率同比提升4个百分点至23.40%，主要得益于毛利率提升和销售费用控制 [12] - 公司盈利能力持续改善，净资产收益率从2024年的20.4%提升至2025年的22.5%，并预计在2028年达到28.4% [4][13] 业务分项表现 - **OTC业务**: 2025年实现收入29.92亿元，同比下降8.39%，但毛利率提升2.40个百分点至75.14% [12] - **处方药业务**: 2025年实现收入7.2亿元，同比下降9.15%，毛利率提升2.67个百分点至41.94% [12] - **健康消费品及其他业务**: 2025年实现收入4.94亿元，同比大幅增长43.19%，毛利率提升3.74个百分点至41.46% [12] 经营效率与成本控制 - 2025年公司整体毛利率为65.37%，同比提升1.85个百分点，原因包括业务结构优化、中药材价格回落及排产优化 [12] - 2025年销售费用同比下降12.94%，销售费用率同比下降2.86个百分点至30.84% [12] - 公司财务状况稳健，净负债率为-17.07%，处于净现金状态 [8] 股东回报与公司治理 - 公司重视股东回报，2025年预计两次分红总额占净利润的96.71%，股息率在中药板块中位列前茅 [12] - 2025年公司控股股东顺利完成增持计划，彰显对公司长期发展的信心 [12] - 公司高管变动后，多位原华润体系内的领导将参与经营管理，有望在“十五五”期间助力公司发展 [12] 市场表现与估值 - 公司当前股价为27.15元，总市值为172.57亿元 [7] - 基于2026年预测每股收益1.56元，给予20倍市盈率，得出31.27元的目标价 [12] - 过去12个月，公司股价绝对升幅为29%，相对指数升幅为13% [11] - 与可比公司（华润三九、东阿阿胶、太极集团）2026年平均市盈率约16倍相比，公司估值（17.36倍）略高，但报告认为其增长与盈利能力支持该估值 [12][14]

投资评级与核心观点 - 报告给予华润江中“增持”评级，目标价格为31.27元，当前股价为27.15元，存在约15%的潜在上涨空间 [6][7][12] - 报告核心观点：公司通过降本增效实现净利润率显著提升，并延续高分红政策，在新管理班子的带领下，有望在“十五五”期间实现内生发展和外延拓展的并举 [2][12] 财务表现与预测 - **2025年业绩**：实现营业收入42.20亿元，同比下降4.87%；实现归母净利润9.07亿元，同比增长15.03%；扣非归母净利润同比增长11.22% [12] - **2025年第四季度业绩**：实现营业收入12.86亿元，同比下降1.49%；归母净利润2.23亿元，同比大幅增长58.74% [12] - **盈利预测**：调整2026-2027年每股收益预测至1.56元和1.70元，新增2028年预测为1.86元 [12] - **利润率提升**：2025年毛利率为65.37%，同比提升1.85个百分点；净利率为23.40%，同比大幅提升4个百分点 [12] - **净资产收益率**：2025年净资产收益率为22.5%，预计将持续提升至2028年的28.4% [4] - **未来收入增长**：预计2026-2028年营业收入分别为46.15亿元、50.42亿元和54.44亿元，同比增速分别为9.4%、9.2%和8.0% [4] 分业务板块分析 - **OTC业务**：2025年实现收入29.92亿元，同比下降8.39%；毛利率为75.14%，同比提升2.40个百分点；公司正通过巩固消费者认知、挖掘新人群、新渠道、新产品来应对挑战 [12] - **处方药业务**：2025年实现收入7.2亿元，同比下降9.15%；毛利率为41.94%，同比提升2.67个百分点；公司正积极拓展基层医疗和院外市场机会 [12] - **健康消费品及其他业务**：2025年实现收入4.94亿元，同比大幅增长43.19%；毛利率为41.46%，同比提升3.74个百分点；公司持续强化自营能力，围绕抖音、小红书等平台搭建兴趣电商团队，实现传统电商与兴趣电商的全面布局 [12] 成本控制与运营效率 - **销售费用控制**：2025年销售费用同比下降12.94%，销售费用率为30.84%，同比减少2.86个百分点，精细化费用控制成效显著 [12] - **毛利率提升驱动因素**：包括优化业务结构、中药材价格回落以及通过排产优化降低制造费用 [12] 股东回报与公司治理 - **高分红政策**：2025年预计两次分红总额占净利润的96.71%，股息率在中药板块中位列前茅 [12] - **股东增持**：2025年控股股东顺利完成增持计划，彰显对公司长期发展的信心 [12] - **管理层变动**：高管变动后，多位原华润体系内的领导参与公司经营管理，有望在“十五五”期间助力公司内生外延发展 [12] 估值与市场表现 - **当前估值**：基于2026年预测每股收益1.56元，给予20倍市盈率，得出目标价31.27元 [12] - **可比公司估值**：参考华润三九、东阿阿胶、太极集团三家中药企业，其2026年预测市盈率平均值约为16倍 [14] - **市场表现**：公司股价在过去12个月内绝对升幅达29%，相对指数升幅为13% [11] - **关键财务指标**：当前市盈率为19.03倍，市净率为4.3倍，净负债率为-17.07% [4][7][8]

投资评级 - 维持“买入”评级 [4][6] 核心观点 - 报告认为，随着贝壳市占率提升、降本增效举措推进，以及家装家居、租赁等多元化业务逐渐贡献利润，公司业绩有望得到明显改善 [4] - 如果政策环境好于预期，公司将有进一步释放利润的空间 [4] 2025年业绩表现与财务分析 - 2025年公司净收入946亿元，同比增长1.2%；经调整净利润50.2亿元，同比减少30.4%；归母净利润30亿元，同比减少26.3% [1] - 业绩下滑主要因毛利率从2024年的24.6%下降至2025年的21.4%，核心原因是贡献利润率较高的存量房和新房业务收入减少，且存量房业务的贡献利润率亦有所下降 [1] - 2025年第四季度净收入222亿元，同比下降28.7%，主要受存量房与新房收入高基数影响；经调整净利润5.2亿元，同比下降61.5%，主要由于毛利率下降及部分一次性费用影响 [1] - 2025年经营活动现金流为-3.76亿元，而2024年为94.47亿元 [10] 经纪业务分析 - **存量房业务**：2025年收入250亿元，同比下降11.3%；总交易额（GTV）为2.2万亿元，同比下降4.2% [2] - 收入降幅大于GTV降幅，主要因为收入以净额计价的贝联交易额占比提升 [2] - 链家门店GTV为0.8万亿元，同比下降12.7%；贝联门店GTV为1.3万亿元，同比增长1.6% [2] - 存量房佣金费率（按佣金收入/链家存量房GTV估算）为2.5%，同比持平 [2] - **新房业务**：2025年收入306亿元，同比减少9.1%；GTV为0.9万亿元，同比减少8.2% [2] - 新房业务GTV降幅优于百强房企销售额同比降幅（-19.8%）[2] - 链家门店GTV为0.2万亿元，同比下降12.9%；贝联门店GTV为0.7万亿元，同比下降7% [2] - 新房佣金费率为3.4%，同比微降0.1个百分点 [2] 多元化业务发展 - **家装家居业务**：2025年收入154亿元，同比增长4.4% [3] - 由于供应链能力增强，贡献利润率从2024年的30.7%提升至2025年的31.4% [3] - 该业务全年经营层面亏损显著收窄 [3] - **房屋租赁服务业务**：2025年净收入219亿元，同比大幅增加52.8% [3] - 增长主要因为省心租房源数增加 [3] - 截至2025年末，在管房源超70万套，同比增长62% [3] - 由于贡献利润率较高的新产品模式占比增加及运营效率提升，该业务贡献利润率同比提升3.6个百分点至8.6% [3] - 该业务已于2025年实现经营层面全年盈利 [3] 股东回报 - 2025年，公司以总对价约9.21亿美元回购股份，占2024年末已发行股份总数约4.1% [3] - 公司宣派3亿美元末期现金股息 [3] - 2025年综合股东回报达约12亿美元，同比提升超9% [3] 财务预测 - 预计2026/2027/2028年营业收入分别为870/898/961亿元 [4] - 预计2026/2027/2028年归母净利润分别为44.1/54.6/61.6亿元 [4] - 预计2026/2027/2028年经调整净利润分别为63.8/70.5/74.9亿元 [4] - 基于2026年3月19日收盘价，对应经调整净利润口径的市盈率（PE）分别为20.6/18.6/17.5倍 [4] 关键财务比率预测 - 预计毛利率将从2025年的21.4%逐步恢复，2026/2027/2028年分别为23.3%、24.3%、24.8% [10] - 预计净利率将从2025年的3.2%逐步提升，2026/2027/2028年分别为5.1%、6.1%、6.4% [10] - 预计净资产收益率（ROE）将从2025年的4.5%逐步提升，2026/2027/2028年分别为6.8%、8.5%、9.6% [5][10] - 预计每股收益（EPS）将从2025年的0.85元提升至2026/2027/2028年的1.25元、1.55元、1.74元 [5][10]