市场表现 - 截至2026年2月24日，国证航天航空行业指数(CN5082)强势上涨1.27% [1] - 成分股长盈通上涨5.45%，中兵红箭上涨4.18%，中航重机上涨3.89%，盟升电子、上海瀚讯等个股跟涨 [1] - 航空航天ETF(159227)上涨0.75%，冲击3连涨，最新价报1.49元 [1] 政策与产业动态 - 2026年2月24日，海南省人民政府办公厅印发《海南省推动“人工智能+”行动方案（2026—2028年）》，提出推动人工智能技术在发射安全控制、卫星数据智能处理、航天制造智能检测等环节的示范应用 [1] - 该方案旨在优化发射流程，提升卫星数据解译效率，保障航天产品质量，促进商业航天产业集聚与创新发展 [1] - 2026年2月13日，我国首次在海上实施运载火箭搜索回收任务，并首次通过海上发射为巴基斯坦成功发射PRSC-EO2卫星 [1] 行业发展趋势 - 政策与产业协同正推动中国商业航天迈入新发展阶段 [2] - 政策层面，国家设立商业航天司，北京同步发布三阶段太空数据中心建设蓝图 [2] - 技术层面，朱雀三号成功完成垂直回收试验，多家企业密集推进可回收火箭试飞 [2] - 资本层面，SpaceX及蓝箭航天、天兵科技等国内外头部企业均计划于2026年推进IPO进程，有望形成产业与资本加速共振的新格局 [2] 商业航天经济前景 - 太空算力为中国商业航天终局经济闭环提供了新发展路径 [2] - 随着发射成本下降与在轨算力提升，未来太空算力或将形成“多发多省”格局 [2] - 根据Starcloud计算方法，预计中国终局太空算力运营成本或仅为地面1/12，经济价值显著 [2] - “天数天算”将会率先实现落地；伴随产业技术成熟，“地数天算”有望实现终局商业闭环 [2] 相关投资产品 - 航空航天ETF（159227）紧密跟踪国证航天指数，覆盖航空装备、航天装备、卫星导航、新材料等关键产业链环节 [2] - 该ETF的商业航天概念权重占比高达70% [2] - 其前十大重仓股中包含了航天发展、中国卫星、航天电子、中航机载、中航高科等行业龙头 [2]

纪要涉及的行业或公司 * 行业：科技行业（机器人、AI应用、商业航天、半导体设备）、贵金属与能源化工行业、互联网平台、消费行业（文旅、赛事、餐饮、康养）、金融业[1][3] * 公司：未提及具体上市公司名称 核心观点和论据 * **市场走势判断**：春节后至2月底，市场依然将向上[1] 从资金流入和拥挤度及节日期间海外/港股科技股表现看，春节后至2月底，市场依然将向上[1] 节前周五市场下跌时，出现明显的散户流出，机构加速流入的正向信号，预计节后至2月底，市场仍将选择向上方向[4] * **市场主线判断**：科技—机器人、AI应用依然是主线，而非“利多兑现”[1] 商业航天和半导体设备或活跃，但需注意拥挤度过高问题[1] * **机器人板块判断**：机器人板块是主线延续，而非利多兑现[4] 当前机器人板块交易拥挤度不高，节前整体呈现明显流入趋势（尤其是节前最后一天市场调整时，流入较强）[4] * **地缘政治风险判断**：特朗普袭击伊朗风险被显著高估[1] 从政治利益看，特朗普若强行发动军事干预，成本和损失完全不可控，同时将引发基本盘全面分裂[2] 从信息面看，美国方面明确谈判的重点是聚焦核问题的部分协议，周四双方将进行新一轮谈判，这些基本是缓和局势的信号[2] * **美国关税政策判断**：最高法的判决不影响关税实际税率[1] 针对此次最高法对依据IEEPA征收的全球对等关税无效的判决，并不难阻拦特朗普寻找一个新的所谓法律理由继续加关税（实际其也是这么做的，依据1974年《查找图书》第122条，立即加10-15%关税）[3] * **国内政策信号解读**：互联网平台的反垄断、反不正当竞争将进一步强化[3] 消费中明确点出，“文旅、赛事、餐饮、康养”[3] 科技中弱化了传统产业改造，强化集成电路、航空航天、生物医药与未来能源、具身智能[3] 对于金融业：新增提高直接融资、股权融资比重，壮大领军创业投资机构[3] 其他重要内容 * **节前市场表现**：节前市场整体反弹，且科技占优，但节前最后一天受海外因素影响，市场下跌，实际比我们此前预期要弱[2] * **假日期间市场表现**：节日期间，国际油价受伊朗局势再度升温而强势[2] 周五和周一，全球油价已出现顶部回落信号[2] 假日期间，纳指强势，港股先跌后涨[4] 尽管节后港股波动较大，但机器人板块却始终活跃[4] * **假日期间经济数据**：节日期间电影票房、游客单价等数据依然呈现弱复苏趋势[3] * **资金流向观察**：春节前因为担心长假及海外风险，部分资金选择赎回[4] 外围的平稳有利于节前避险资金的回流[4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2月13日铂、钯价格整体收跌，春节假期外盘铂、钯价格大幅上涨，预计节后广期所铂、钯价格或大幅补涨 [7] - 宏观层面，美国最高法院判决关税违法、特朗普宣布新关税政策及美伊谈判僵局使避险需求提振金银价格，给铂、钯带来驱动 [7] - 基本面方面，铂需求受益于氢能和商业航天发展、投资需求维持高位且2026供需缺口维持，钯供给端有重要变化，均驱动价格拉升 [7] - 后市短期铂钯或维持偏强运行但波动较大，需警惕特朗普新关税政策影响，建议投资者节后谨慎追涨 [7] 根据相关目录分别进行总结 国内价格（元/克） - 铂期货主力收盘价523.8元，较前值544.9元跌3.87%；现货铂（99.95%）520元，较前值543元跌4.24%；铂基差（现 - 期） -3.8元，较前值 -1.9元涨100.00% [4] - 锂期货主力收盘价416.8元，较前值430.05元跌3.08%；现货锂（99.95%）414元，较前值434元跌4.61%；锂基差（现 - 期） -2.8元，较前值3.95元跌170.89% [4] 国际价格（15点，美元/盎司） - 伦敦现货铂金2168.6美元，较前值2027.9美元涨6.94%；伦敦现货钯金1749.514美元，较前值1656美元涨5.65% [4] - NYMEX铂2180.2美元，较前值2026.8美元涨7.57%；NYMEX钯1786.5美元，较前值1668.5美元涨7.07% [4] 内外15点价差（元/克） - 美元/人民币中间价6.9398，较前值6.9457跌0.08% [4] - 广铂 - 伦敦铂 -22.96元，较前值33.18元跌169.19%；广铂 - NYMEX铂 -25.88元，较前值33.46元跌177.36% [4] - 广锂 - 伦敦锂 -24.30元，较前值12.18元跌299.55%；广钯 - NYMEX钯 -33.62元，较前值9.02元跌472.68% [5] 比价 - 广期所铂/钯比价1.2567，较前值1.2671跌0.0103；伦敦现货铂/钯比价1.2395，较前值1.2246涨0.0150 [5] 库存（金衡盎司） - NYMEX铂金库存186269，较前值186269持平；NYMEX钯金库存578195，较前值578195持平 [5] 持仓 - NYMEX总持仓：铂69291，较前值69061涨0.33%；非商业净多头持仓：铂12347，较前值12084涨2.18% [5] - NYMEX总持仓：钯16538，较前值16789跌1.52%；非商业净多头持仓：钯513，较前值492涨4.09% [5]

核心观点 - 国信证券发布机械行业2026年2月投资策略，认为应把握结构性成长机会，重点关注AI基建、人形机器人、商业航天等方向 [1][2][4] 1月行情回顾与重要数据 - **市场表现**：2026年1月，申万机械行业指数上涨6.32%，跑赢沪深300指数4.66个百分点 [1][2] - **估值水平**：机械行业TTM市盈率约为41.85倍，市净率约为3.38倍，均环比提升 [1][2] - **原材料价格**：1月钢价指数环比下降0.74%，铜价指数环比上涨6.92%，铝价指数环比上涨4.78% [1][2] - **制造业PMI**：1月制造业PMI为49.30%，环比下降0.8个百分点，但高技术制造业PMI为52.00%，持续位于扩张区间 [2] - **工程机械销量**：2026年1月挖掘机总销量为18,708台，同比增长49.5%；其中国内销量8,723台，同比增长61.4%；出口销量9,985台，同比增长40.5% [2] 2月投资组合与金股 - **成长&前瞻方向组合**：包括博盈特焊、飞荣达、汉钟精机、应流股份、万泽股份、高澜股份、冰轮环境、汇川技术、恒立液压、五洲新春、唯万密封、信捷电气、鼎阳科技、普源精电、皖仪科技、汇成真空、奕瑞科技等 [3] - **重点长期组合**：包括华测检测、广电计量、伊之密、苏试试验、柏楚电子、汇川技术、怡合达、徐工机械、柳工、恒立液压、三一重工、杰瑞股份、豪迈科技、奥特维、捷佳伟创、安徽合力、杭叉集团、中密控股、佳电股份等 [3] - **2月金股推荐**：博盈特焊、杰瑞股份、万泽股份、飞荣达 [4] 重点投资方向一：AI基建 - **燃气轮机产业链**：看好AI数据中心能源供应，重点关注燃机产业链 [4][7] - 热端叶片：应流股份、万泽股份 [4][7] - 发电机组：杰瑞股份 [4][7] - 其他铸件：豪迈科技、联德股份 [4][7] - 配套余热锅炉：博盈特焊 [4][7] - **液冷产业链**：数据中心液冷替代风冷成为趋势，重点关注核心环节 [4][7] - 一次侧冷水机组及压缩机：冰轮环境、汉钟精机、联德股份 [4][7] - 二次侧集成商：高澜股份、同飞股份 [4][7] - 二次侧零部件：飞荣达、奕东电子、南风股份、强瑞技术 [4][7] 重点投资方向二：人形机器人 - **行业趋势**：人形机器人持续迭代并逐步走向商业化与量产，获得大批量订单 [5] - **投资策略**：从价值量、卡位把握确定性，从股票弹性寻找增量环节 [5] - **确定性环节**：特斯拉产业链核心供应商或卡位好的公司，如飞荣达、五洲新春、信捷电气、唯万密封、恒立液压、汇川技术、绿的谐波、蓝思科技 [5][7] - **弹性环节**：增量环节或高确定性新标的，如唯万密封、飞荣达、汉威科技 [5] - **细分环节关注**：关节模组、灵巧手、减速器、丝杠、关节轴承+连杆、电机、本体及代工、散热、传感器、设备等，涉及恒立液压、汇川技术、蓝思科技、飞荣达、兆威机电、雷赛智能、绿的谐波、五洲新春、龙溪股份、信捷电气、伟创电气、中坚科技、永创智能、博众精工、汉威科技、唯万密封、奥普特、东华测试、华翔股份等公司 [7] 重点投资方向三：商业航天 - **政策与产业**：《政府工作报告》连续两年提及商业航天，产业技术持续突破，多家企业如蓝箭航天IPO在即 [6] - **投资建议**：重点关注核心环节供应商和蓝箭航天产业链标的 [6][8] - **重点关注公司**：广电计量、苏试试验、华曙高科、龙溪股份、冰轮环境、上海沪工、中泰股份 [6][8] 其他重点领域 - **无人叉车**：重点关注杭叉集团、安徽合力 [9] - **工程机械**：重点推荐徐工机械、三一重工、中联重科、恒立液压 [10] - **自主可控**： - 科学仪器：鼎阳科技、普源精电、优利德、皖仪科技 [10] - X线检测设备及核心零部件：奕瑞科技、日联科技 [10] - 半导体零部件：唯万密封、汇成真空 [10] - **核电及可控核聚变**：重点关注佳电股份、中密控股、江苏神通等 [11] - **检测服务**：重点推荐华测检测、广电计量，关注苏试试验、信测标准、中国电研 [11] - **通用设备**：重点推荐汇川技术、绿的谐波、柏楚电子、伊之密、杭叉集团、安徽合力 [11] - **出口链设备**：重点关注巨星科技、银都股份、伊之密、中泰股份、应流股份、宏华数科、华荣股份、弘亚数控等 [11]

公司股价异动与澄清事件 - 巨力索具股价在近两个月内最大涨幅超过200%，但在发布澄清公告后，于2月12日和13日连续一字跌停，跌停板封单金额分别超过26亿元和22亿元，公司市值约为165亿元 [2][3] - 股价跌停的直接导火索是公司于2月11日晚间发布的澄清公告，该公告否认了网络流传的关于公司是“商业航天的新龙头”、“火箭回收龙头”、中标4.58亿元海南火箭海上回收系统项目以及航天领域在手订单累计超2亿元等不实信息 [3] - 公司澄清其主要产品为通用吊装索具，2025年在商业航天领域取得订单金额为996.51万元，其中2025年可确认的收入金额更小，占公司2025年收入比例低于0.5%；2026年初至披露日取得商业航天订单累计金额128.65万元，金额占比及对公司经营业绩影响均很小 [4] 公司在互动平台的表述与市场影响 - 在股价上涨初期（2025年12月），公司在深交所互动易平台多次“积极认领”商业航天概念，提及“为国内可回收火箭提供支持”、“积极把握商业航天历史性产业”、“产品已系统性应用于多个航天工程项目”等情况 [4][6] - 具体互动内容包括：公司表示多次为神舟系列、嫦娥系列、长征系列等提供定制产品及方案；在商业航天领域为国内可回收火箭提供了产品支持，如国内首个可回收捕获臂的生产、火箭地面静态试验的拉索装置等 [5][6] - 2025年12月17日，公司股价处于回调后的低点，随后在不到两个月内最大涨幅超200%；公司在2026年1月14日的互动中进一步表态，称商业航天是公司面向“星辰大海”的战略布局之一，正积极把握历史性产业机遇，这些回应被市场解读为股价大涨的催化因素之一 [6][7] 信息披露的疑问与回避 - 在公司股价上涨中期（2026年1月22日），有投资者在互动易提问公司商业航天业务的具体占比、在手订单情况，但公司未正面回复，仅建议查阅投资者关系活动记录表 [8][9] - 记者核查发现，公司披露的投资者关系活动记录表中关于商业航天业务的描述基本以定性为主，缺乏具体的业务比例数据 [9] - 公司在股价上涨初期的2025年12月份，与投资者互动频繁，当月接受了3次机构调研，而此前相对少见；东北证券在2026年1月发布了题为“传统索具龙头，深海+商业航天新兴业务多点开花”的研报 [10] 公司过往的信披违规记录 - 巨力索具于2025年12月18日收到河北证监局的行政监管措施决定书，因应收账款减值计提不准确、政府补助披露不及时、公司治理不规范等问题，被采取责令改正并出具警示函的措施，公司董事长、总经理、财务总监、董事会秘书被采取监管谈话措施 [12] 投资者维权可能性分析 - 律师指出，投资者能否维权的核心取决于公司的信息披露行为是否构成违法违规；如果公司在前期公开互动中存在误导性陈述，或者澄清公告发布不及时，则可能构成信披违规并面临投资者索赔诉讼 [14] - 投资者维权需满足多项核心条件：公司存在明确的信息披露违法违规行为（如误导性陈述、未及时澄清），并有证据或监管部门认定；投资者存在实际投资损失，且损失与公司的违规信披行为有直接因果关系；投资者需持有合法交易凭证，证明在虚假陈述实施日至揭露日期间买入股票，并在诉讼时效内主张权利 [15] - 另有法律意见认为，公司此前在投资者互动及信息披露中的相关表述可能构成误导性陈述；虽然法律已取消索赔的“处罚前置”要求，但若无监管认定结论，诉讼可能存在风险，等待监管正式认定后再启动索赔更为稳妥 [15]

宏观与政策环境 - 春节假期整体有喜有忧，喜大于忧，大环境依旧是市场的好朋友，乐观点、乘势而上、调整就是机会 [3] - 特朗普IEEPA关税被判违宪，其随即援引122条款新增10%关税（后宣称提至15%），但该条款仅能临时征税最多150天，中期预计转向以301和232为主的关税框架 [5] - 若按新增15%关税计算，中国面临的关税税率将下降8.4个百分点至28.6%，对美出口可能反弹9.1%，总出口增加0.6%，幅度偏温和 [5] - 分行业看，计算机、国防军工、机械设备、电子、电力设备行业关税降幅最高，在10%-13%之间 [5] - IEEPA关税收入约1750亿美元，若全部退还，可能导致美国财政赤字率提高0.55个百分点 [5] 金融市场与策略 - 金融工程观点认为市场日线级别上涨大概率还能持续，短期调整已基本到位，反弹随时展开 [8] - 中期来看，上证指数、上证50、沪深300、中证500、深证成指、创业板指、科创50纷纷确认周线级别上涨，且已有27个行业处于周线级别上涨中，本轮牛市是个普涨格局 [8][9] - 年初债市修复中，银行等配置型机构是主要增配来源，存贷款增速差拉大的趋势可能延续，决定了银行整体对债券的方向性增配以及流动性宽松的格局 [12] - 债市修复的节奏更多取决于基金、券商等交易型机构的增配节奏，节前交易型机构处于加仓初期 [13] - 节后首周逆回购到期规模为22524亿元，略高于2025年的21775亿元，但央行通常会平滑冲击，预计资金面宽松格局不会改变 [13] - 节后债市有望继续震荡走强，基本面承压、融资需求不强对债市形成保护，资金预计保持宽松 [15] - 交易型机构的低仓位，以及配置型机构成本下降驱动其持续增配，将产生持续的市场稳定力量 [16] 行业表现与数据 - 近1月行业表现前五名：建筑材料(14.3%)、石油石化(11.8%)、综合(11.7%)、基础化工(6.1%)、煤炭(3.7%) [2] - 近1月行业表现后五名：医药生物(-6.9%)、商贸零售(-6.2%)、国防军工(-6.1%)、非银金融(-5.5%)、计算机(-5.4%) [2] - 2026年春节假期前8天，预计全社会跨区域人员流动量累计达24.6亿人次，日均3.1亿人次，同比增长8.4% [24] - 铁路、公路、民航及水路客运量预计同期日均同比增速分别为+11.7%、+8.2%、+7.5%、+20.7% [24] - 春运前20日全社会跨区域人员流动量达50.8亿人次，日均2.5亿人次，创历史同期新高 [24] - 1月新增社融7.22万亿元，同比多增1654亿元，增速为8.2%；新增人民币信贷4.71万亿元，同比减少4200亿元 [38] 交通运输行业 - 高速公路板块高分红公司的股息率已回升至4-6%的较有吸引力区间，类债属性与配置价值凸显 [17] - 行业成长性关注核心路产改扩建带来的收费期限延长与通行能力扩容，以及成熟运营路产的投资并购机会 [17] - 政策方面关注《收费公路管理条例》修订进程，新条例有望延长收费期限、调整收费费率，改善行业长期回报预期 [17] - 油运板块短期VLCC运价在春节期间超预期上涨，行业淡季不淡 [35] - 中期伴随委内瑞拉、伊朗、俄罗斯等受制裁市场的持续演绎，合规市场供需关系持续改善，油运上行周期逻辑有望持续验证 [35] 食品饮料行业 - 宝立食品作为西式复调龙头，发展历程分为单一品类期、多元扩张期、业务创新期三大阶段，通过收购切入C端轻烹赛道 [19] - 公司2022-2024年营收CAGR为14.09%，2025Q1-3实现营业收入21.33亿元，同比增长10.50%，归母净利润1.92亿元，同比增长10.59% [19] - 短期看，B端核心客户门店扩张带来稳定需求，C端空刻新品迭代与渠道拓展持续贡献增量 [20] - 长期看，行业渗透率提升与餐饮复苏双重红利下，公司凭借B端大客户合作与C端空刻品牌优势，有望实现持续增长 [20] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.62亿元、3.00亿元、3.43亿元，同比增速分别为+12.44%、+14.30%、+14.46% [20] - 春节白酒动销稳健复苏、结构两级分化，龙头“茅五”需求刚性，大众价格带表现积极，白酒仍处于低配状态，建议把握配置机遇 [32] - 大众品消费复苏趋势清晰，春节新品营销赋能，亮点显著 [32] 社会服务与消费 - 春节出游高景气，热门景区客流高增，非遗体验、春晚效应、反向团圆成为亮点，出境游维持高增 [26] - 海南离岛免税春节假期销售火热；黄金珠宝提价预期催化销售；多地零售餐饮销售额同比增长双位数左右 [26] - 2026年看好服务消费和商品消费两大方向，重视顺周期属性较强的免税和出行链、估值性价比高的黄金珠宝板块，以及护城河强的出海龙头 [26] 能源与大宗商品 - 截至2026年2月20日，布伦特原油期货结算价报71.76美元/桶，周涨4.01美元(+5.92%)；WTI原油期货结算价66.48美元/桶，周涨3.59美元(+5.71%)，二者均触及六个月高位 [29] - 驱动油价上涨的核心因素为地缘紧张与供需共振：特朗普设定伊朗核谈判最后期限，美军在中东完成大规模军事集结引发供应担忧 [30] - 美国EIA原油库存减少900万桶（9月以来最大降幅），布伦特原油一年期现货溢价创去年6月以来新高 [30] - 煤炭价格涨跌互现，欧洲ARA港口煤炭到岸价113美元/吨(+5.21%)，纽卡斯尔港口煤炭FOB价116.2美元/吨(-0.43%) [29] 科技与新兴产业链（中小盘） - 全球太空算力竞争已形成以中美为双引擎，多方参与的激烈格局 [23] - 太空算力产业的崛起将带动从上游核心部件到下游应用服务的全产业链价值重估 [24] - 3D打印正从商业航天的“先进工具”转变为“制造基石”，定义了商业航天可回收火箭的新制造范式 [36] - 激光通信凭借高亮度、强方向性等优点，能提供更大通信容量，已成为未来空间信息网络的关键发展方向，是商业航天的新一代“核心基建” [36] - 商业航天产业正经历技术突破与商业化双轮驱动，全球竞争格局加速形成，产业链价值向火箭降本、卫星制造、核心部件及终端应用集中 [37] - 越南政府已批准SpaceX公司在越南推出星链服务，星链客户突破加速，各国角逐加码 [39]

行业投融资态势 - 2026年开年以来，国内商业航天领域投融资热度持续攀升，单笔融资金额不断刷新纪录，头部企业成为资本竞逐的焦点 [1] - 2月12日，星际荣耀完成D++轮融资，金额达50.37亿元，刷新我国商业火箭企业单笔融资最高纪录 [1] - 同日，箭元科技完成由多家头部机构参与的B轮融资 [1] - 2月14日，星火空间完成数千万元天使+轮融资，累计融资超亿元 [1] - 2月10日，银河航天完成C轮融资 [1] - 短短数日内多笔融资密集落地，折射出资本对赛道的高度关注 [1] - 自2025年12月26日以来，商业航天领域投融资市场活跃度持续提升，部分项目甚至需要争抢投资额度 [1] - 行业面临的问题已从“到哪里找钱”转变为“如何拒绝投资人” [1] 政策与资本市场环境 - 融资热度走高的背后，政策端的推动是关键因素 [2] - 2025年6月，证监会发布意见，明确支持商业航天等前沿科技领域企业适用科创板第五套上市标准 [2] - 2025年12月26日，上交所公布《商业火箭企业适用科创板第五套上市标准》指引，为商业火箭企业登陆资本市场打通了制度通道 [2] - 上市通道的明确，直接激活了一级市场的投资热情 [2] - 《指引》的发布使行业退出预期显著明朗化，一级市场资金快速转向，头部商业航天企业成为机构重点布局方向，融资额度呈现争抢态势 [2] 企业融资用途与上市进展 - 星际荣耀所募资金将主要用于可重复使用液氧甲烷运载火箭型号研制及商业化推进 [1] - 目前，蓝箭航天科创板IPO申请已获受理 [2] - 中科宇航已完成IPO辅导 [2] - 星际荣耀、星河动力、微纳星空等企业也在推进IPO进程 [2]

中美贸易与政策动态 - 中国商务部就美国最高法院判定对等关税及芬太尼关税等单边措施违法一事做出回应 表示正在全面评估裁决内容和影响 并敦促美方取消相关关税 [1][12][18][30] - 中方指出美方正考虑采取贸易调查等替代措施以维持关税 并表示将密切关注并坚定维护自身利益 [1][12][18][30] A股市场与机构观点 - A股迎来马年首个交易日 业内机构对节后表现整体持积极态度 主要指数胜率有望提升 债市可能维持震荡 [2][19] - 机构观点青睐科技成长及周期资源品方向 具体关注泛AI资产、商业航天、脑机接口、铜、铝、金、工程机械等细分品种 [2][19] - 有观点认为A股行情正由预期驱动转向基本面验证 [10][27] 公司公告与市场异动 - ST京蓝公告称 1月23日至2月13日期间公司股票价格涨幅达86.90% 公司业绩未发生重大变化 若股价进一步异常上涨可能申请停牌核查 [3][20][21] - 国投白银LOF因二级市场交易价格出现较大幅度溢价 为保护投资者利益 于2月24日开市起至10:30停牌 停牌期间基金赎回业务照常办理 [4][22] 春节消费与文娱市场 - 截至2月23日18时 2026年春节档电影总票房突破56亿元 总场次刷新历史纪录 2026年度中国电影市场总票房突破80亿元 暂列全球单一市场票房第一 [5][23] - 春节消费呈现理性升级趋势 居民更愿为优质产品和服务付费 例如餐饮商家推出399元年货礼包走俏市场 [13][31] - 众多上市公司在2026年春节假期一线“不停工、不停产” 显示经济韧性与活力 [6][7][24] 新股与融资动态 - 本周迎来马年首批2只可申购新股 一只是高端电声“小巨人” 另一只是全球新能源汽车动力电池安全防护部件核心供应商 [8][25] - 机构认为新股市场结构性做多热情有望逐步升温 建议关注局部活跃机会 [8][25] - 商业航天领域投融资热度显著提升 单笔融资金额持续走高 自去年末起投资人开始抢额度 多家企业正推进IPO [17][35] 医药与科技行业合作 - 前沿生物与葛兰素史克签署独家授权协议 将两款小核酸在研产品的全球权益授予GSK 交易总金额超10亿美元 [9][26] 宏观经济与金融市场 - 2026年海外主要经济体货币政策由宽松转向紧缩 美欧在财政刺激下有望进入第三个库存周期的需求回升期 [10][27] - 拟上任的美联储主席沃什支持“降息+缩表” 但考虑债务与流动性问题 当前难以推行缩表 [10][27] - 受美国关税政策不确定性及避险情绪推动 2026年春节假期尾声国际贵金属价格显著拉涨 伦敦金现价格突破5160美元/盎司 伦敦银现突破87美元/盎司 [11][28][29] 科技趋势与产业应用 - 2026年央视马年春晚成为科技秀场 人形机器人等展示中国科技进步 [15][33] - AI厂商在春节展开流量入口卡位战 字节跳动豆包合作春晚 腾讯元宝通过红包裂变拉新 阿里千问绑定消费场景提供“免单”福利 [16][34]

A股节后市场展望 - 机构对A股节后表现整体持积极态度，主要指数胜率有望迎来提升 [1] - 节后A股有望迎来积极开局，资金有望带动量价共振修复 [5] - 春节假期前A股已释放一定风险，节后将进入高胜率窗口，风险偏好提升与增量资金释放是主要驱动力 [6] 港股市场表现 - 港股市场迎来普涨，恒生指数涨2.53%重回27000点，恒生科技指数涨3.34%，恒生中国企业指数涨2.65% [2] 全球贸易政策动态 - 美国总统特朗普宣布将“全球进口关税”税率从10%提高到15%，并称“立即生效” [3] 光伏行业数据 - 2025年全国光伏新增装机3.17亿千瓦，同比增长14%，其中集中式光伏新增1.64亿千瓦，分布式光伏新增1.53亿千瓦 [4] - 截至2025年12月，全国光伏发电装机容量达到12亿千瓦，同比增长35% [4] 机构看好的投资主线与方向 - **科技成长方向**：泛AI资产、商业航天、脑机接口等热门方向受青睐 [1] - **周期资源品方向**：铜、铝、金、工程机械等细分品种值得关注 [1] - **东吴证券观点**：关注AI与泛AI领域的云、国产芯片制造端；商业航天、脑机接口；化工、建材、工程机械；储能、战略资源品（稀土） [5] - **兴业证券观点**：建议继续聚焦“泛AI资产”，围绕算力基础设施与商业化应用布局；关注资源品价格改善对股价的提振作用 [6] - **国金证券观点**：看好四条主线，一是铜、铝、锡、原油及油运、稀土、金；二是电网设备、储能、工程机械、石油化工、印染等；三是航空、免税、酒店、食品饮料；四是非银金融 [7] - **南方基金观点**：节后布局可关注三条主线，一是科技主线（如人工智能、算力芯片、机器人）；二是周期主线（全球经济复苏与供给格局变化）；三是稳健主线（经营稳健、现金流好、持续回报股东的公司） [8][9] - **天弘基金观点**：看好五大投资方向，一是食品饮料（估值修复机会）；二是机器人（行业品牌知名度提升与商业化加速）；三是芯片（AI算力需求驱动涨价）；四是AI算力、电网升级、新能源汽车、光伏等；五是商业航天（未来两年全球产业爆发期） [10] 债市展望 - 债市可能维持震荡行情 [1] - 利率债方面，长端利率在关键点位附近的市场博弈或加剧 [11] - 信用债方面，票息策略可能相对稳健，建议关注中短端票息资产的配置价值，3—5年期信用债或获新增配置力量支撑 [11]

行业投资评级 - 行业评级：推荐 [3] 报告核心观点 - 2026年春节期间，全球科技核心赛道呈现AI驱动深化、硬科技转型提速、中美双极引领的格局，技术实用化与商业化落地成为核心主线 [1] - AI与大模型领域成为绝对核心，全球资本与技术双向加码 [1] - 人形机器人产业迎来关键转型，技术路线与商业场景同步突破，但核心产能不足成为行业扩张的主要瓶颈 [1] - 航天与低空经济领域规模化趋势凸显，中美竞争与中国领跑并存 [1] - 未来AI将持续驱动全球科技产业向实用化与自主化深度转型，人形机器人、商业航天等硬科技赛道将加速从技术突破走向规模化落地 [1] 国际科技新闻总结 AI - OpenAI在2026年春节期间敲定了超1000亿美元的新一轮融资，由软银以300亿美元领投，亚马逊计划最高出资500亿美元，英伟达、微软等AI产业链核心企业也参与了首批战略投资 [6] - 这笔融资是AI行业史上规模最大的单笔融资，资金将主要用于采购算力芯片、搭建云端服务器、扩充全球算力基础设施 [6] 大模型 - 谷歌发布Gemini 3 Deep Think的推理模式，专为科学研究、工程设计等专业场景打造 [7] - 该模式在ARC-AGI-2抽象推理测试中获得84.6%的正确率，在2025年国际数学奥林匹克竞赛中取得81.5%的成绩，物理奥赛理论测试正确率达到87.7% [7] 机器人 - 波士顿动力在CES2026上宣布旗下Atlas人形机器人彻底放弃液压系统、全面切换为纯电驱动，标志着其向规模化、产业化转型 [8] - 行业共识显示，人形机器人替代人类劳动力的核心瓶颈是灵巧手技术，目前Atlas仅推出3指或4指版本，行业内即便5指产品也仍在精细操作上存在短板 [9] 存储芯片 - 三星正式实现HBM4芯片量产并完成商用产品交付，单颗价格约700美元，相较上一代HBM3E涨幅达20%-30%，营业利润率有望达50%-60% [10] - 闪迪第二季营收同比增长25%至30.2亿美元，毛利率从去年同期的38.4%攀升至46.1%，净利润为18.42亿美元，同比暴涨209% [14] 商业航天 - SpaceX完成猎鹰9号火箭史上第600次发射任务，一级助推器实现第22次海上复用回收，发射后星链累计发射卫星达11138颗，在轨正常运行约9646颗，占全球活跃航天器总量60%以上 [11][12] - 马斯克透露未来星舰每年将发射超过1万颗星链卫星，该计划需年均发射100次，面临巨大工程挑战 [12][13] 通信技术 - 光模块巨头Coherent发布2026财年Q2超预期财报，受AI数据中心强劲需求推动，公司数据中心业务订单出货比超4倍，2026年产能基本售罄且订单排至2028年 [15] - AI算力需求爆发推动光互联技术升级，CPO作为下一代核心方向仍存瓶颈，NPO等过渡技术加速落地 [16] 国内科技新闻总结 AI - 腾讯元宝在春节期间日活跃用户突破5000万，月活跃用户达1.14亿，平台主会场累计抽奖次数超36亿次，用户完成的AI创作数量突破10亿次 [17] - 字节跳动旗下梦平台上线Seedance2.0，引发行业对AI视频生成技术的深度讨论，被评价为“当前地表最强的视频生成模型” [18][19] 大模型 - 阿里千问3.5发布，以不到40%的参数量达到了超万亿参数基座模型的顶尖性能，在32K上下文场景中，推理吞吐量最高可提升8.6倍，超长文本处理效率提升可达19倍 [20] - 智谱发布新一代大模型GLM-5，HumanEval代码通过率达到96.2%，原生支持跨文件代码重构 [21] - 摩尔线程完成MiniMaxM2.5模型Day-0极速适配，成功在MTTS5000AI推理一体全功能GPU上实现高性能推理，加速了国产AI全栈技术链路的自主可控 [22][23] 机器人 - 银河通用发布重负载人形机器人Galbot S1，双肩负载达50公斤，实现零碰撞全自主作业 [24] - 擎天租、万机租等平台型玩家入场，通过全国化运营和低价策略改写了人形机器人租赁市场格局 [25] - 宇树科技人形机器人产能不足，导致G1 EDU版本从16.9万的官方价被炒至25万，U2型号从20.9万飙升至近30万，产能瓶颈限制行业扩张 [26] - 宇树科技、魔法原子、银河通用等企业的机器人亮相2026年春晚，“人机共演”成为大势所趋 [28] 火箭 - 2025年中国商业航天发射任务全部圆满收官，发射成功率保持100%，全年商业航天产值突破2.8万亿元，全年航天发射高达92次，其中商业发射占比54% [29] - 中国在研的5米级可重复使用火箭预计2026年上半年首飞，将开启中国火箭“可重复使用”的新纪元 [29] 无人机 - 亿航智能在2026年春晚合肥分会场，以16架EH216-S无人驾驶载人航空器编队阵列与22,580架新一代编队无人机GHOSTDRONE4.0灯光秀空中造景，打破了吉尼斯世界纪录 [30] - EH216-S是全球首款获得中国民航局型号合格证、生产许可证和标准适航证的无人驾驶载人航空器 [30] 受益标的 AI算力与应用 - 算力：寒武纪、工业富联、润泽科技、浪潮信息、中科曙光、蓝色光标、中际旭创、立讯精密等 [2][32] - 应用：合合信息、金山办公、福昕软件、万兴科技、鼎捷数智、汉得信息等 [2][32] 机器人 - 均胜电子、新泉股份、恒勃股份、汉威科技、福莱新材、品茗科技等 [2][32] 大模型 - 智谱、MINIMAX-WP、科大讯飞、昆仑万维等 [2][32] 半导体存储 - 兆易创新、澜起科技、长电科技、雅克科技、江波龙、东芯股份、德明利、开普云等 [5][32] 商业航天 - 西部材料、再升科技、超捷股份、通宇通讯、迈为股份、钧达股份、东方日升、信维通信、天银机电、斯瑞新材、臻镭科技等 [5][32]