蓝佛安表示，财政宏观调控总体要稳，但在形势变化较大时，也要及时调整、增强针对性灵活性。比 如，更加注重促进微观经济循环，通过支持地方置换存量隐性债务、发行专项债券支持土地储备和收购 存量商品房用作保障性住房等，畅通地方和企业资金链条，打通循环堵点。再比如，加强财政与货币等 政策协同，形成政策合力。今年专门发行5000亿元特别国债，为大型商业银行注入资本金，预计可撬动 信贷投放约6万亿元。 这两年安排超长期特别国债1.5万亿元推动"两重"建设 蓝佛安表示，这两年安排超长期特别国债1.5万亿元，推动"两重"建设。五年来共安排地方政府专项债 券19.4万亿元，支持建设项目15万个；安排中央预算内投资3.3万亿元，支持水利、交通等基础设施建 设，以政府投资有效带动社会投资。 "十四五"以来财政政策力度更加给力，财政赤字率从2.7%提高到今年的4% 蓝佛安表示，"十四五"以来，财政政策力度更加给力。赤字率从2.7%提高到3.8%，今年进一步提高到 4%；安排新增地方政府专项债券额度19.4万亿元；新增减税降费及退税返税超10万亿元。 9月12日，国新办举行"高质量完成'十四五'规划"系列主题新闻发布会。财政部部长蓝佛安 ...

财政政策力度与工具 - "十四五"期间财政政策力度加大 赤字率从2.7%提高到3.8% 今年进一步提高到4% [1] - 安排新增地方政府专项债券额度19.4万亿元 [1] - 新增减税降费及退税返税超10万亿元 [1] 财政政策空间与调控能力 - 财政政策统筹防风险与促发展 未来发力空间充足 [2] - 经济长期向好趋势未变 财政运行基本盘坚实稳固 [2] - 宏观调控经验积累 政策工具丰富 跨周期调节能力增强 [2] - 重点领域风险防范机制健全 存量风险逐步消化 财政应对挑战更有底气 [2] 消费刺激与就业外贸支持 - 继续实施提振消费专项行动 落实个人消费贷款和服务业经营主体贷款贴息政策 [5] - 中央财政首次对个人消费贷款贴息 两项贴息政策贴息比例为1个百分点 [5] - 全力支持稳就业稳外贸 [5] 政策方向与结构性措施 - 把做强国内大循环摆到更突出位置 实施更加积极有为的宏观政策 [6] - 加快培育壮大发展新动能 保障改善民生 防范化解重点领域风险 [5] - 优化新增储备财政政策 扩大总需求 建议赤字率4.0%基础上追加预算 [6] - 建议纾困救助外贸等受损行业 优化化债政策 启动新一轮有效益投资 [6]

人民财讯9月12日电，财政部部长蓝佛安9月12日在国新办"高质量完成'十四五'规划"系列主题新闻发布 会上表示，财政政策统筹考虑防风险和促发展，始终留有后手，未来财政政策发力空间依然充足。一是 我国经济长期向好的趋势没有变，这决定了财政运行的基本盘始终是坚实稳固的。二是这些年我们积累 了越来越多的宏观调控经验，政策工具不断丰富，跨周期调节能力大大增强。三是随着重点领域风险防 范制度机制进一步健全，以及存量风险逐步消化，财政应对未来挑战更有底气、更加从容。 ...

下一步财政部门将继续保持政策的连续性、稳定性，增强灵活性、预见性。 财政部部长蓝佛安9月12日在国新办举行的"高质量完成'十四五'规划"系列主题新闻发布会上介绍，下 一步财政部门将继续保持政策的连续性、稳定性，增强灵活性、预见性，加强对形势的前瞻研判，做好 政策储备，主动靠前发力，为经济社会高质量发展贡献财政力量。 ...

今天下午，国务院新闻办公室举行"高质量完成'十四五'规划"系列主题新闻发布会。发布会上，中央广 播电视总台央视记者提问："十四五"期间我国财政宏观调控实现了很多新的突破，能否详细介绍一下这 几年财政宏观调控有哪些新的特点？下一步还有什么考虑？ 财政部部长蓝佛安介绍，财政政策统筹考虑防风险和促发展，始终留有后手，未来财政政策发力空间依 然充足。 一是我国经济长期向好的趋势没有变，这决定了财政运行的基本盘，始终是坚实稳固的。 二是这些年我们积累了越来越多的宏观调控的经验，政策工具不断丰富，逆周期跨周期调节能力大大增 强。 三是随着重点领域风险防范制度机制进一步健全，以及存量风险逐步消化，财政应对未来挑战更有底 气、更加从容，这些都是我们做好财政工作的信心所在、优势所在。 下一步财政部门将继续保持政策的连续性、稳定性，增强灵活性、意见性，加强为形势的前瞻研判，做 好政策储备，主动靠前发力，为经济社会高质量发展贡献财政力量。 (责任编辑：王擎宇) ...

新华社快讯：财政部部长蓝佛安9月12日在国新办举行的"高质量完成'十四五'规划"系列主题新闻 发布会上介绍，财政政策统筹考虑防风险和促发展，始终留有后手，未来财政政策发力空间依然充足。 ...

责任编辑：刘万里 SF014 新华社快讯：财政部部长蓝佛安9月12日在国新办举行的"高质量完成'十四五'规划"系列主题新闻发布 会上介绍，财政政策统筹考虑防风险和促发展，始终留有后手，未来财政政策发力空间依然充足。 ...

来源：市场投研资讯 （来源：渐近投研） 这篇文章的重要性在于它透露了当下特朗普、贝森特的主政思路，以及他们认为美联储下一步改革的方 向。现任美联储主席鲍威尔将会在明年卸任，考虑到特朗普的任期还有三年，除了任命新一任美联储主 席外，他也有充分的时间来对委员会其他的委员施加影响，我们有理由认为未来几年美联储的政策风格 会带有显著的特朗普色彩。 因此贝森特引出了本文中第一个重要的主张。美联储高估了基于支出的财政政策的作用，但是低估了减 税和放松管制的作用。这里所说的基于支出的财政政策，大概率包括但不限于疫情期间美联储使用超宽 松货币政策配合财政部发行国债募集资金，然后将资金通过转移支付或补贴的方式，为居民和企业兜底 的行为。 在文章之中，贝森特认为美联储直接下场购买各类资产的行为，也即量化宽松/QE，严重的扭曲了市 场。美联储必须将原先复杂且难以管理的工具箱进行简化，从而更好的保证经济发展和美联储的独立 性。 自从2008年金融危机的成功经验之后，美联储开始大举扩展拥有的流动性工具。当利率处于零利率下限 时，美联储开始直接下场购买各类资产。 美联储降低利率和直接亲自下场购买债券的货币政策有很多益处。首先，从理论上来 ...

每经编辑｜彭水萍 从我们的分析框架出发，我们认为利率债定价的核心叫做"三个面"：长期基本面、中期政策面、短期技术面。 我们研判的观点概括起来叫"上有顶、下有底"，并且以波段操作思路为主。宏观经济的现实还没有看到明显改善，甚至金融数据再度不及预期，都对债市 有支撑，十年国债的利率较难进一步上行，之前观察到在1.8%左右也会有配置盘买入。但是从资金面和政策面的角度看，本身银行的资金成本也比较 高，逆回购在1.4%左右的水平，同业存单在1.6%的水平，那如果资金成本没有下降的话，十年国债的利率也很难向下突破。那么在这样的窄幅震荡行情 中，博弈属性相对较强，所以市场上近期对技术层面的分析也有了更高的热度。 具体解释一下我们的结论，首先我们认为目前的宏观现实仍然对利率债有支撑的。在基本面角度，利率的主要定价因素就是经济增长与通胀，经济增长定 的是实际利率，那么加上通胀就是名义利率。但是在我们国家通胀并不是一个很独立的因素，往往说经济需求强，经济活动活跃，物价就会跟着上涨，所 以通胀说到底还是一个经济增长的问题，而且是内需驱动下的经济增长问题。 我们认为，经济增长的前瞻指标还是要去看金融的量价指标，量的层面就是社会融资的 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货国债期货早报（2025 年 9 月 12 日） ◼ 品种观点参考—金融期货股指板块 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | TL2512 | 震荡 | 震荡 | 震荡偏弱 | 震荡 | 中长期降息预期仍存，短期全面 降息可能性较低 | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—金融期货股指板块 品种：TL、T、TF、TS 日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡 参考观点：震荡 核心逻辑：昨日国债期货均维持低位震荡整理。今日股市单边上升，股市风险偏好回升对债市构成压 制。通胀数据表现仍偏弱，后续政策面将继续出台稳需求政策，推动 ...