核心观点 - 澳大利亚最新就业数据不及预期导致澳元兑美元汇率短线下跌 [1] - 劳动力市场松动为澳大利亚央行下个月恢复降息提供数据支撑 [1] - 澳元走势受美联储降息预期及贸易摩擦影响市场关注两国货币政策动向 [1] 澳大利亚就业市场数据 - 澳大利亚9月季调后失业率录得45%为2021年11月以来新高高于路透调查预估的43% [1] - 9月份就业人数增加14900人低于预估的20000人增长 [1] - 劳动参与率从669%升至67% [1] 金融市场即时反应 - 澳元兑美元汇率最新报06496跌幅020%日内一度下跌049%至06479 [1] - 对政策敏感的三年期政府债券收益率下跌9个基点 [1] 澳大利亚央行政策信号 - 助理总裁肯特表示指标利率目前处于中性区间 [1] - 联储主席布洛克对第三季度通胀可能升温保持警惕 [1] 澳元兑美元技术分析 - 小时图上澳元兑美元汇率已跌破布林带下轨呈现短线超卖状态 [2] - 当前走势支撑位见于06440和06415阻力位见于06520和06530 [2]

港股短期走势 - 短期走势将受到贸易摩擦扰动 压制投资者风险偏好 导致行情震荡 [1] - 中美贸易摩擦有所升级 [1] 港股长期趋势与AI产业链 - 长期来看 全球科技巨头扩大资本开支 各类新产品将持续涌现 [1] - 这一趋势将直接利好AI产业链 [1] - 港股市场中的AI相关标的仍具备较高的关注价值 [1] 市场避险需求与资产机会 - 美国联邦政府停摆持续时间存在不确定性 [1] - 市场避险需求可能上升 贵金属等避险资产或迎来机会 [1] 相关投资产品 - 覆盖科技全产业链的港股通科技ETF基金(159101) [1] - 聚焦互联网龙头的恒生互联网ETF(513330) [1]

美国政府停摆的经济影响 - 政府停摆进入第三周导致超过80万联邦雇员无薪休假[1] - 国家公园关闭以及机场航班运营受到负面影响[1] - 政治博弈公开化，白宫被曝计划大规模裁员并优先针对特定政治派别人员[1] 美联储的货币政策应对 - 美联储计划在10月底降息25个基点并放缓市场资金回笼[3] - 政策目标为降低借贷成本并增加市场流动性以提振企业和消费者[3] - 降息被视为短期止痛措施，无法解决政府内部根源矛盾[3] 美国就业市场状况 - 就业市场寒意蔓延，企业出现裁员潮[3] - 失业率出现飙升[3] 中美贸易与关键资源争端 - 美国财政部长指责中国对稀土出口的控制破坏全球供应链[3] - 中国稀土产量占全球近60%，加工能力高达90%[5] - 中国稀土出口管理机制包含为医疗和救灾等用途的豁免，并针对威胁国际和平的军事项目[3] - 美国被指在控制锂和钴等关键矿产出口方面采取双重标准[3] - 欧盟在抱怨中国措施的同时加快建立自身资源体系[5] 金融市场反应 - 美联储宽松政策预期导致美元指数走弱和美国国债收益率下滑[5] - 避险资产如黄金和比特币表现强劲[5] - 市场担忧救市行动可能长期加剧通胀风险[5] 经济前景与解决方案 - 解决方案需超越短期措施，让联邦雇员获得薪酬并落实医保政策[7] - 在全球供应链调整中，美国需要国际合作而非打压他国以寻求持久方案[7]

【导读】韩国股市走高，现货黄金再创新高 一起来关注下日韩股市及最新资讯。 韩国综合指数再创历史新高 韩国综合指数涨幅扩大至1%，再创历史新高。 消息面上，韩国经济日报援引未具名业界消息人士报道称，三星电子执行会长李在镕、现代汽车集团会长郑义宣等韩企高管可能于本周晚些时候在海湖庄 园与美国总统特朗普会面。 李在镕、郑义宣、SK集团会长崔泰源以及LG集团会长具光谟应软银董事长孙正义邀请，出席在海湖庄园举行的"星际之门"（Stargate）项目投资推介活 动。韩国几大财阀掌门人还可能与特朗普及其他商界人士一起打高尔夫球。特朗普预计将于10月17日至19日期间在海湖庄园停留。孙正义此次共邀请了约 70家全球企业的首席执行官参加该活动。 日本股市高开1%，随后震荡调整，日经225指数现涨0.79%。 | 日经 225 | | | | | --- | --- | --- | --- | | 指 HQ.NKY | | | | | 48051.59 +378.92 +0.79% | | | | | 10-16 08:09:05 | | | | | 今开 48107.44 最高 48201.50 | | | | | 昨收 47 ...

黄金价格早盘创下4226美元新高，支撑因素包括贸易紧张局势担忧以及市场押注美联储将在年底前加大 货币宽松力度。本周迄今，金价已上涨逾5%，买盘热潮也蔓延至其他贵金属。交易员正大量押注美国 将在年底前至少实施一次大幅降息，而美联储主席鲍威尔本周已暗示央行将在本月晚些时候再降息25个 基点。美国政府持续关门也为金价提供支撑。此外，所谓"货币贬值交易"亦在推动资金流入黄金，即投 资者抛售主权债务和货币，以规避不断扩大的财政赤字风险。各国央行的积极购金更是关键支柱。 Trafigura集团首席经济学家萨阿德·拉希姆表示，黄金上涨"主要由实物买盘驱动，如果你观察各国央 行，它们正在大量买入"。 ...

价格表现 - 螺纹钢期货价格在短暂反弹后再度转弱下行，国庆假期前主力合约跌破3100元/吨整数关口，创下阶段性新低 [1] - 螺纹钢现货价格同样在低位偏弱运行 [1] 宏观情绪 - 美方宣布针对中方稀土等相关物项出口管制加征100%关税，并对所有关键软件实施出口管制，引发市场避险交易，风险资产价格承压 [2] - 新一轮关税威胁对黑色产业的直接影响有限，因国内钢材直接出口至美国的数量较少 [2] - 若贸易摩擦升级，可能通过冲击汽车、家电等产品的间接出口，加剧板材产业供需矛盾，进而导致建筑钢材价格承压 [2] 库存与供需 - 螺纹钢库存升至相对高位，截至10月10日当周，库存总量为659.65万吨，国庆假期期间增加57.40万吨 [3] - 库消比为4.518，库存量和库消比均明显高于去年同期，同比分别增长49.56%和154.68% [3] - 螺纹钢市场呈现供需双弱局面，周度产量持续回落至203.40万吨，其中短流程钢厂最近一周产量为23.29万吨，较前期高位下降25.50% [3] - 螺纹钢需求疲弱，最近一周表观需求为146.00万吨，处于近五年同期低位 [3] - 水泥出库量和混凝土出货量同比分别下降19.46%和增长2.21%，反映建筑行业需求疲弱 [3] - 房地产行业仍处于复苏阶段，基建投资增速下滑，建筑钢材需求难以大幅增长 [3] 成本与生产 - 原料价格表现相对偏强，铁矿石价格指数为109.2美元/吨，处于年内高位，焦煤价格重心抬升 [4] - 成本支撑显现，自8月初以来，华东地区螺纹钢价格累计下跌220元/吨，但同期铁水成本上涨101元/吨 [4] - 247家样本钢厂中盈利钢厂占比为56.28%，已连续九周回落，按即期成本核算多数品种转为亏损 [4] - 247家钢厂日均铁水产量为241.54万吨，继续位于年内高位，同比增长3.63% [4]

市场反应与短期冲击 - 美国政府停摆及贸易摩擦升级导致全球风险资产大幅下跌，美国纳斯达克指数跌幅超过3.5% [1] - 市场避险情绪升温，黄金和美债价格攀升，恐慌指数VIX一度升至21.66 [1] - 贸易摩擦引发金融市场剧烈动荡，美股跳空低开，但后续跌幅有所缩减 [2] 美股估值与泡沫分析 - 美股估值呈现明显偏高态势，纳斯达克指数估值已超过4月前水平 [1] - 美股“七姐妹”估值达到31.3倍，较4月“对等关税”前的26.8倍有显著提升 [1] - 若无流动性危机或美联储加息冲击，美股泡沫不会迅速破灭，当前调整被视为短期 [1] 贸易摩擦的影响与前景 - 美方宣布针对中方稀土等物项出口管制加征100%关税，并对关键软件实施出口管制 [2] - 此次贸易摩擦升温具有短暂性，主要源于中国针对美方举措的反制 [2] - 加征100%关税的可能性很低，预计将通过谈判降温，其对市场的冲击更多是象征意义 [4] 宏观经济与政策环境 - 美国政府停摆导致每日约有75万名政府雇员停薪休假，远高于2018-2019年的38万人水平 [5] - 政府停摆造成每天减少约4亿美元的工资支出，对消费形成阶段性拖累 [5] - 美联储于9月重启降息，货币政策转向宽松，市场认为10月再次降息的概率高达97% [7] 科技产业投入与市场动力 - 科技创新特别是AI的快速发展是股市上涨的最大推动因素，科技股助力美股实现反弹 [8] - 摩根大通启动一项规模高达1.5万亿美元的庞大计划，未来10年将重点投资于AI等前沿科技领域 [8] - 谷歌计划于2027年前投入90亿美元扩充数据中心以满足AI需求，英特尔耗资320亿美元建造新芯片工厂 [8] 历史经验与市场展望 - 历史经验表明，若美联储实施宽松货币政策，即便经济增长减速，美股仍会维持涨势，除非经济陷入衰退 [5] - 例如2020年新冠疫情后，通过降息等宽松政策，美股在经历下跌后于4月重新开启涨势 [6] - 当前宽松的流动性环境及科技发展为股市提供上涨动力，美股短期调整风险可通过衍生品对冲 [9]

美东时间10月10日，美方宣布，针对中方采取的稀土等相关物项出口管制，将对中方加征100%关税， 并对所有关键软件实施出口管制。上述举措引发市场避险交易，风险资产价格承压回落。在经历了4月 的"对等关税"冲击后，新一轮关税威胁对商品市场的边际影响减弱。事实上，新一轮关税威胁对黑色产 业的影响有限，国内钢材直接出口至美国的数量较少。不过，若贸易摩擦升级，可能对我国钢材的间接 出口形成冲击，例如汽车、家电等产品出口受限后会加剧板材产业的供需矛盾，进而导致建筑钢材价格 承压。笔者认为，若贸易摩擦升级，国内将出台更多利好政策，对黑色金属价格形成显著支撑，市场情 绪将再度切换。 在9月中旬短暂反弹之后，螺纹钢期货价格再度转弱下行，国庆假期前主力合约更是跌破3100元/吨整数 关口，创下阶段性新低。同时，现货价格也在低位偏弱运行。 宏观情绪偏弱 （作者期货投资咨询从业证书编号Z0011688） 库存升至相对高位 （文章来源：期货日报） 近期，螺纹钢产业供需矛盾不断累积，库存已升至相对高位，去库压力偏大。截至10月10日当周，同口 径下螺纹钢库存总量为659.65万吨，国庆假期期间增加57.40万吨，库消比为4.518，同 ...

中国出口管制措施 - 中国商务部于2025年10月9日发布第61号和第62号公告，宣布自11月8日起对稀土出口及相关技术实施许可和审批管理[3] - 中国海关总署同日发布2025年第55号公告，对超硬材料（如人造金刚石微粉、单晶及相关设备技术）实施出口管制，要求企业提供最终用户和用途信息，自11月8日起生效[8] - 稀土管制范围在前期基础上扩大，新增銪、鈥、鉺、銩、鐿五类中重稀土金属、合金及相关产品，并将最终用途扩展至14纳米以下逻辑芯片、256层以上存储芯片等高科技领域研发与生产[5] 管制措施的战略影响 - 中国在全球稀土供应中占据主导地位，出口量占全球80%，美国对中国稀土的依赖度高达70%[3] - 中国在工业金刚石领域占据绝对优势，2020年产量达200亿克拉，占全球总产量的95%[8] - 美国地质调查局数据显示，2020至2023年间美国进口的合成钻石粉末有77%来自中国，年均65亿克拉，其中99%用于半导体制造[9] 对美国高科技与国防产业的影响 - 稀土被广泛应用于美国国防领域，包括导弹制导系统和战斗机引擎，短缺将直接影响军工生产[3] - 人造金刚石是高端芯片制造的关键材料，用于3纳米以下芯片的散热基板，其不可替代性可能打击美国AI芯片发展和数据中心扩张[8][9] - 出口管制措施被认为精准卡住了美国高科技和国防产业的要害，对美国再工业化努力构成重大障碍[2][6] 市场与供应链反应 - 管制措施宣布后，美国股市单日市值蒸发2万亿美元，道琼斯指数下跌1500点，英伟达和AMD等科技股重挫10%[2][6] - 路透社分析指出，稀土管制措施可能将全球稀土价格推高20%以上[3] - 美国半导体行业协会警告，材料短缺将延缓芯片生产，影响从智能手机到电动车的多个行业[11] 国际社会与替代方案评估 - 欧盟表示将与美国协调，评估对欧洲供应链的影响，并计划从澳大利亚和加拿大增加稀土进口，但承认短期内难以摆脱对中国供应链的依赖[3][5] - 印度政府宣布加速本土稀土矿开发，但其产能仅占全球2%，无法填补供应缺口[5] - 美国商务部部长在国会听证会上承认，寻找替代来源至少需要两年时间[6] - 欧盟和日本寻求供应链多元化，但分析认为短期内无法脱离中国主导的产业链[11]

宏观经济与贸易环境 - 美国关税政策持续对加拿大关键出口行业构成压力，导致国内经济受到传导效应 [1] - 美国对钢铁、铝和汽车等行业的关税措施已对加拿大出口导向型制造业构成实质性冲击 [1] 制造业表现 - 8月加拿大制造业销售额环比下降1% [1] - 按销量计算（剔除价格因素），制造业销售下降1.5% [1] - 运输设备板块销售减少是制造业下滑主因，其中航空产品与零部件产量及汽车与零部件销售明显减少 [1] - 基础金属板块逆势增长，铝销售额环比跃升45% [1] - 整体制造业库存总量增加0.3% [1] - 加拿大7月制造业就业人数同比减少近万人 [1] 批发业表现 - 8月批发业收入环比下降1.2% [1] - 按销量计算，批发业收入下降1.3% [1] - 汽车及零部件、食品和饮料等关键品类销售疲软拖累整体表现 [1] - 同期批发库存上升0.7% [1]