公司财务表现 - 2023年第四季度净销售额为52.3亿美元，高于去年同期的49.4亿美元，也超过FactSet分析师预期的51.2亿美元 [1] - 2023年第四季度基础业务收益（非GAAP）为每股0.95美元，高于去年同期的0.91美元，也超过FactSet分析师预期的0.91美元 [1] 公司业绩展望 - 公司预计2026年净销售额增长率将在2%至6%之间 [1] 市场反应 - 公司股价在周五上涨超过4%，报收于89.17美元 [1]

| SNDK 闪迪 | | | --- | --- | | 539.300 ↑+11.670 +2.21% 收盘价 01/29 16:00 美东 | | | 654.030 * 114.730 +21.27% | 盘前价 01/30 04:04 美东 | | 一 7 24 4 8 | ● 快捷交易 | | 最高价 546.750 开盘价 535.850 | 成交量 2301.03万 | | 最低价 507.240 昨收价 527.630 | 成交额 127.18亿 | | 平均价 552.728 市盈率TM 亏损 | 总市值 787.38亿 (…) | | 振 幅 7.49% 市盈率(静) 亏损 | 总股本 1.46亿 | | 换手率 16.73% 市净率 7.709 | 流通值 741.71亿 | | 52周最高 546.750 委 比 -89.47% | 流通股 1.38亿 | | 52周最低 27.885 量 比 1.17 | 每 手 1股 | | 历史最高 546.750 股息TTM -- | | | 历史最低 27.885 股息率TM -- | | 格隆汇1月30日｜闪迪(SNDK.US)盘前飙升超 ...

核心观点 - 高盛认为，闪迪第四季度业绩及第一季度指引远超市场共识，不仅跨越了极高的市场预期，更是直接碾压了所有预期，表明NAND存储行业可能正经历一轮超预期的景气周期 [1][3][4] 第四季度业绩表现 - 第四季度营收达到30.3亿美元，高于高盛预测的27.0亿美元和华尔街共识的26.9亿美元 [1][7] - 第四季度毛利率飙升至51.1%，远超高盛预测的43.0%和华尔街共识的42.3% [1][7] - 第四季度非GAAP每股收益录得6.20美元，几乎是市场预期3.55美元的两倍，也远超高盛预测的3.66美元 [7] 第一季度业绩指引 - 公司预计第一季度营收中位数达46.0亿美元，较华尔街共识的30.0亿美元高出53.3%，也远超高盛预测的26.2亿美元 [3][7] - 公司预计第一季度毛利率将进一步攀升至66.0%，远超高盛预测的44.0%和华尔街共识的47.2% [3][7] - 公司给出的第一季度每股收益指引范围为12.00美元至14.00美元，中值为13.00美元，几乎是市场预期5.42美元的2.4倍，比高盛自身预测3.48美元高出273% [3][6][7] 行业影响与展望 - 闪迪的超预期表现表明NAND存储行业可能正经历一轮超预期的景气周期，行业供需紧张和定价权正在转化为巨额利润 [3][5] - 高盛预计，作为NAND和DRAM存储芯片的主要供应商，美光科技将因类似的终端市场敞口和行业供需环境而出现积极反应 [3][6] - 闪迪的业绩可能预示着整个存储芯片行业正处于一轮强劲的上行周期 [6]

【中泰军工 | 燃气轮机】GEV业绩超预期，上调26-28年业绩展望 【事件】GEV披露2025年及Q4财报，业绩超预期同时上调26-28年业绩指引；电力板块新签订单再创新高，Q4资 本开支+92%。 一、公司整体：25年总订单增长34%，上调26-28年收入/利润率。 # 25年收入/净利润增长9%/215%、量价齐升。 2025年营收381亿美元（+9 【中泰军工 | 燃气轮机】GEV业绩超预期，上调26-28年业绩展望 【事件】GEV披露2025年及Q4财报，业绩超预期同时上调26-28年业绩指引；电力板块新签订单再创新高，Q4资 本开支+92%。 一、公司整体：25年总订单增长34%，上调26-28年收入/利润率。 # 25年收入/净利润增长9%/215%、量价齐升。 二、电力板块：单机新签订单创新高，Q4资本开支+92%。 # 电力板块25年收入/净利润增长9%/28%。 25年电力板块收入198亿美元（+9%），其中Q4收入57亿美元（+6%）。 2025年营收381亿美元（+9%）；净利润49亿美元（+215%，含29亿美元税收优惠）。 量、价、生产效率三重提升，利润率显著扩大。 # 总订单增长 ...

核心观点 - 摩根大通认为iPhone需求好于预期且运营支出下降 可能推动苹果公司26财年第一季度业绩超出市场预期 该行重申“增持”评级并将目标价从305美元上调至315美元 [1] 业绩预期与评级 - 摩根大通重申对苹果公司的“增持”评级 并将目标价从305美元上调至315美元 [1] - 分析师认为强劲的iPhone 17需求叠加较低的运营支出 将使苹果第一季度实现营收和盈利双双超出预期 [1] 需求与成本分析 - iPhone 17系列需求呈现强劲态势 [1] - 投资者存在一些温和担忧 包括前所未有的存储器成本上涨对毛利率的影响 iPhone需求可能存在的价格弹性问题 以及季度内部分App Store服务增长数据偏软 [1]

核心观点 - 摩根大通认为，iPhone需求好于预期以及运营支出下降，可能推动苹果公司26财年第一季度业绩超出市场预期 [1] - 该行重申对苹果公司的“增持”评级，并将目标价从305美元上调至315美元 [1] 业绩预期与驱动因素 - 与iPhone 17系列相关的积极数据信号显示出强劲需求 [1] - 较低的运营支出预计将推动公司第一季度实现营收和盈利双双超出预期 [1] 市场担忧因素 - 投资者担忧前所未有的存储器成本上涨可能对公司毛利率产生影响 [1] - 投资者担忧iPhone需求可能存在价格弹性问题 [1] - 投资者担忧季度内部分App Store服务增长数据偏软 [1]

文章核心观点 - 中信建投证券认为，食品饮料行业正处于结构性调整期，短期面临挑战但长期复苏与集中度提升逻辑未变，当前为低位布局机会 [1][5] - 展望2026年第一季度，建议关注三条投资主线：跨年行情中大众品领涨与白酒蓄力、年报预告期细分龙头业绩超预期机会、以及1月下旬春节备货等事件催化可能放大Q1业绩弹性 [1][2][4] 白酒行业 - 2025年水井坊、洋河股份业绩大幅下滑，主因行业深度调整叠加企业主动控货去库、稳价盘 [1] - 洋河股份承诺未来三年分红不低于当年净利润的100% [1] - 行业受宏观经济、产业周期与政策影响，传统商务宴请场景恢复缓慢，库存高位运行 [5] - 企业采取控制发货节奏、优化库存、强化价格管理、持续投入品牌建设等措施进行内部调整 [5] - 2026年行业有望步入“上半年去库稳价、下半年温和修复”的结构性复苏周期，大众与高端价格带有望率先企稳 [5] - 高端及稳健龙头酒企凭借强品牌力，将率先受益于商务、礼品消费复苏，并能提供≥3%的股息率 [5] - 次高端及区域弹性酒企在宴席等大众需求复苏中有望实现份额提升，若动销超预期则修复弹性较大 [5][6] 啤酒行业 - 多家企业推出特色啤酒新品，如乐堡啤酒2026新概念春装、华润啤酒与胖东来联合推出东来精酿等 [7] - 2025年12月规模以上企业啤酒产量222.7万千升，同比下降8.7%；2025年累计啤酒产量3536.0万千升，同比下降1.1%，行业持续去库存 [7] - 行业受前期禁酒令、铝价上涨、第四季度淡季等影响，股价回调至低位 [7] - 2026年因餐饮基数较低、CPI逐步企稳，叠加世界杯赛事带动，有望带动啤酒行业复苏 [7] 乳制品行业 - 2026年1月第三周主产区平均奶价为3.02元/公斤，环比提升0.3%，同比下降2.6%，奶价周期持续磨底 [8] - 优然牧业与现代牧业两大牧业集团在周期拐点来临之际寻求并购机会，展现对未来产业发展的信心 [8] - 三元股份在2025年进行的组织调整、人员优化、产品淘汰等改革动作效果显现 [8] - 2026年，国内深加工产能或将密集投产，推进B端原料国产替代 [8] 调味品及速冻食品行业 - 酵母核心原材料糖蜜价格明显下降，2025年12月糖蜜平均报价787.23元/吨，同比下降33.79%；2026年1月平台最新成交价达到716.00元/吨，有望持续释放利润弹性 [9] - 公司加快酵母蛋白、酵母抽提物等产能建设，开辟国内市场第二增长曲线 [9] 第一季度投资主线 - 主线一：跨年行情呈现“成长先行、白酒蓄力”特征，零食、乳业等景气度明确的大众品板块成为核心驱动力，白酒板块则处于磨底蓄力阶段，预计春节后迎来估值修复 [1][2] - 主线二：2025年年报业绩预告期临近，食饮板块部分标的有望实现业绩超预期，白酒头部企业盈利能力保持稳健，部分区域酒企弹性有望超预期；大众品中餐饮供应链、功能性健康单品等细分赛道也有超预期机会 [1][3] - 主线三：1月下旬起，春节动销旺季及备货有望带动数据向好，叠加板块估值处于历史低位，事件催化可能放大第一季度业绩超预期弹性 [1][4]

涉及的行业或公司 * 公司：华绿生物 [1][2] 核心观点和论据 * 公司2025年度业绩预告超预期，归母净利润（扣非相同）为1.0亿至1.3亿元，同比大幅扭亏 [1][2] * 2025年第四季度单季利润为0.84亿至1.14亿元，均值为1.0亿元，同比大幅扭亏，环比增长超过40% [1][2] * 2025年第四季度收入端同比增长平均超过45% [1][2] * 上述业绩是在2025年公司加大奖金费用支出后实现的，表现亮眼 [1][2] * 业绩表现印证了行业高景气度，公司经营稳健踏实，不存在风险，且倾向于超预期 [1][2] 其他重要内容 * 无其他内容

公司概况与行业地位 - 公司是运动与控制技术行业的领导者，以创新产品和服务于广泛行业而闻名 [1] - 公司是Zacks制造业-通用工业领域的关键参与者，与其它工业巨头竞争并努力维持其市场地位 [1] 机构评级与目标价 - 摩根士丹利于2026年1月14日维持对公司“积极”评级，股票操作建议为“持有” [2] - 摩根士丹利将公司目标价从725美元上调至945美元，反映对其未来表现的信心 [2][6] 财务表现与盈利惊喜 - 公司持续超出盈利预期，最近两个季度的平均盈利惊喜为8.43% [3][6] - 最近一个季度，公司报告每股收益7.22美元，超出预期的6.67美元，盈利惊喜达8.25% [3] - 上一季度，公司报告每股收益7.69美元，超出共识预期7.08美元，盈利惊喜达8.62% [4] - 持续超预期的趋势导致盈利预测被上调，预示其即将发布的财报前景良好 [4] 股价与市场数据 - 当前股价为930.40美元，当日下跌7.95美元，跌幅约0.85% [5] - 当日股价波动区间为928.35美元低点至937.02美元高点 [5] - 过去52周，股价最高达939.97美元，最低为488.45美元 [5] - 公司当前市值约为1188.6亿美元 [5][6] - 评级发布时（1月14日）股价约为930.15美元 [2]

年报披露规则与时间线 - 年度业绩预告需在1月31日前披露 沪市、深市主板、创业板公司在净利润亏损、扭亏为盈、净利润同比变动±50%以上、净资产为负（深市主板、创业板）等情况下必须强制披露[1][17] - 年度业绩快报需在2月底前披露 其中深市中小板、创业板公司若年报预约披露时间为3-4月则需强制发布 沪市主板、深市主板公司可自愿披露[1][17] - 年报正式披露时间为1月至4月 其中3月至4月为集中披露期[1][17] - 以2024年报披露为例 2025年1月业绩预告数量为2759份 2月业绩快报数量为886份 3月定期报告数量为964份 4月定期报告数量为4408份[2][18] 业绩超预期的投资价值 - 自2012年至今 由Go-Goal每季度业绩超预期公司构成的组合累计总收益达1136.62% 年化收益率达20.36% 夏普比率为0.75[2][18] - 该业绩超预期组合的表现显著优于基准指数 其累计收益远超中证500指数的150.39%和沪深300指数的94.38%[20] 药明康德2025年度业绩预告核心数据 - 公司预计2025年度实现营业收入约454.56亿元 同比增长约15.84% 其中持续经营业务收入同比增长约21.40%[4][7][20] - 公司预计2025年度实现经调整归母净利润约149.57亿元 同比增长约41.33%[4][7] - 公司预计2025年度实现扣非后归母净利润约132.41亿元 同比增长约32.56%[4][7] - 公司预计2025年度实现归母净利润约191.51亿元 同比增长约102.65% 增长包含出售联营公司部分股权以及剥离部分业务所获得的投资收益[4][21] 药明康德2025年第四季度业绩鉴定分析 - 鉴定方法基于公司发布的业绩预告值与卖方分析师预测区间的对比 公司2025年第四季度正式财报拟于2026年3月24日披露[25][30] - 营业收入预告值为125.99亿元 同比增长9.2% 该值落在卖方预测区间109.04亿元至130.68亿元之内 且增速接近预测增速上限13.2%[24][30] - 净利润预告值为70.75亿元 同比大幅增长142.5% 此数值显著高于卖方预测区间上限62.75亿元 且增速远超预测上限115.1%[24][30] - 扣非净利润预告值为37.18亿元 同比增长12.5% 该数据落在卖方预测的净利润区间内[30] - 综合鉴定结论为药明康德2025年第四季度业绩整体超预期 净利润大幅超出市场预测上限是核心驱动 营业收入和扣非净利润基本符合或略高于市场预期[14][26][31] 市场反应与工具应用 - 在商业航天等热点板块出现巨量分歧、指数整体回调的背景下 业绩超预期的药明康德股价跳空高开并逆市大涨[15][31] - AI小二的“业绩鉴定”主题功能可用于在个股公布业绩后快速鉴定业绩是否超预期[8][23][32]