中国金融四十人论坛(CF40)近日发布的《金融服务企业出海白皮书——中泰合作视角下的机遇与挑战》 系统研究了在全球经济格局深度调整的背景下，中国企业出海的新特征与新趋势，特别是以中泰合作为 视角，探究中国企业出海面临的机遇与挑战。 中国金融四十人研究院执行院长郭凯表示，中国企业本轮出海的浪潮，是全球贸易不确定性的增加、地 缘政治局势紧张以及东南亚独特的有利条件等多种因素共同作用下的结果。 白皮书显示，在贸易层面，东盟已成为中国最大的贸易伙伴。在投资层面，中国对东盟的制造业投资呈 现出明显的产业专业化特征，"新三样"产业成为投资重点。 以中泰合作为例，白皮书总结了出海的中国企业在不同发展阶段不同的金融需求和挑战。在扩张初期， 中企主要面临中国和泰国的双重监管障碍，初始投资资金高度依赖母公司。在中长期业务扩张阶段，中 国大型企业的金融需求转向复杂化和战略化，最关注外汇风险管理和营运资金。中小企业更注重实用的 运营支持，设备和资产租赁/分期需求最为突出。 中国企业如何更好出海？"中国企业不能简单将出海当地当成一个'跳板'。"郭凯表示，中企出海会是长 期的过程，要有长期意识，要融入当地的市场和当地的文化，提升企业形象 ...

全球再保险市场趋势 - 全球再保险市场趋势变化体现为风险复杂、科技赋能、发展分化三个方面 [1][2] - 气候变化导致巨额保险损失成新常态，2024年全球自然巨灾导致的保险损失连续五年超过1000亿美元 [2] - 全球政治经济风险因素交织，政治暴力、营业中断、航空及网络安全等领域风险敞口增加 [2] - 新兴技术应用提升行业服务能力和发展质效，但人工智能等新技术也催化网络风险保障需求 [2] - 全球财产险市场呈现整体稳健、分化显著格局，新兴市场有望成为重要增长推动力 [3] - 预计2025~2026年全球非寿险保费复合增速将放缓，新兴市场保费规模增速有望高于美欧等发达市场 [3] 中国再保险业发展机遇 - 中国再保险业机遇主要体现在区域发展增量与技术服务出海两大方面 [1][3] - 区域发展增量机会源于灾害保障需求升级、基建投资扩增、经济模式转型等多重因素 [3] - 技术服务出海指中国在基建、大型装备制造、新能源车、人工智能等领域的技术和产业优势对接全球市场需求 [3] 中国保险业支持企业出海的挑战 - 中国保险行业为走出去企业提供支撑仍显不足，与实体企业走出去步伐不匹配 [4] - 保险供给不足，产品结构单一，缺少针对海外风险的责任险类、特殊风险类产品 [4] - 保险公司缺少海外数据积累和定价模型工具，对海外风险的认识和定价能力有待提升 [4] - 受风险及定价能力限制，行业提供承保能力相对谨慎，保障规模与交易规模存在差距 [5] - 服务能力不强，海外布局滞后，专业化队伍建设不足，科技化手段应用不完善 [5] - 全球话语权不足，国际保险业由欧美市场主导，中国在定价谈判等方面处于被动 [5] - 行业正探索引入国际承保技术、强化海外风险评估、搭建海外服务网络等破局之道 [5]

广交会外贸订单与市场动态 - 深圳市鸿绪锦科技有限公司在广交会上收获一批外贸订单，重点深耕共建“一带一路”市场，包括中东和俄罗斯，这些市场对商用清洁、物流配送等服务机器人有迫切需求 [1] - 巴洛克木业(中山)有限公司获得沙特阿拉伯采购商两个货柜的订单，其传统木质地板以前主要销往北美，现在东南亚、中亚地区消费者购买力正快速提升 [1] - 江西吉事达厨房用品有限公司通过广交会结识许多来自南美、东南亚、非洲等地的采购商，优化了市场布局，非洲市场对餐厨用品的标准不断提高，中国企业能提供满足需求的优质商品 [2] 中国企业品牌战略转型 - 许多中国外贸企业从做代工、贴牌转向以自主品牌拓展海外市场，提升了产品附加值和利润率 [2] - 浙江达柏林阀门有限公司曾依靠贴牌起家，本届广交会带来9个系列近3000种产品，重点瞄准中亚、中东市场，目前其自主品牌已在20多个国家落地，决心打造自主品牌以摆脱“廉价、低端”标签 [2] 支付平台支持与服务机器人前景 - 全球支付平台PingPong直接持有新加坡、印度尼西亚、马来西亚等国家的支付牌照，并在雅加达、吉隆坡、槟城等多地设有本地团队，为中国企业“出海”提供支付服务 [2] - 该平台2025年上半年服务东南亚市场的交易规模同比实现大幅增长 [2] - 中国企业展出的服务机器人备受瞩目，共建“一带一路”国家与中国经贸关系密切，合作前景广阔，是中国服务机器人实现全球化布局的关键区域 [1]

文章核心观点 - 中国企业出海战略已从市场拓展演变为全球资源整合和产业链重塑的战略布局 [1] - 通过六国专家视角分析中国企业海外扩张的机遇与挑战 [3] - 不同国家为中国企业提供了独特的市场准入、资源优势和投资前景 [6][20][39][42][48] - 企业面临监管复杂性、文化差异、合规要求等共同挑战 [7][17][22][40][44][49] - 成功出海需在合规、稳健和长期主义前提下把握机遇 [58][59] 印度尼西亚 - 印尼提供东南亚最大消费市场之一，人口超过2.7亿，为跨行业增长提供广阔机会 [6] - 拥有丰富自然资源，为能源、制造业和基础设施创造强大投资前景 [6] - 政府推出投资者友好政策，提供税收假期、税收津贴等激励措施 [6] - 2019年至2024年9月期间中国在印尼投资总额约为341.9亿美元 [6] - 外资公司每业务线最低总投资额100亿印尼盾（约450-500万人民币） [7] - 《正面投资清单》规定部分行业外资持股上限为49%或需成立合资企业 [7] - 监管复杂性和官僚主义导致许可批准过程缓慢且在各省不一致 [8] - 常见问题包括预算限制、时间期望差异、本地合作伙伴风险和税务汇回挑战 [10][13] 泰国 - 泰国拥有良好基础设施和资源，但最低工资吸引力下降 [16] - 中国公司过去在泰国设立公司以避免向美国销售时的税收壁垒 [16] - 主要挑战包括语言沟通问题、当地法规和外国商业限制 [17] - 企业偏好中文服务供应商，需要即时响应导致验证时间不足 [18] 哈萨克斯坦 - 在"一带一路"推进中处于核心位置，是联通东亚与欧洲的重要枢纽 [20] - 三条"一带一路"陆上通道经过哈萨克斯坦，使运输时间缩短8%-9%，贸易成本降低约4% [20] - 约85%的中国对欧陆路运输需经由哈萨克斯坦，使其成为全球最大"陆桥" [20] - 两国签署超过50项商业协议，总额超过240亿美元 [21] - 常见挑战包括高科技设备维修资源有限、公共设施供应不稳定 [22] - 行政障碍需经多个政府部门审批，延长项目周期 [23] - 自2026年起增值税将提高至16%，注册门槛降低，部分免税政策取消 [24] - 劳动力短缺与技能缺口在大城市以外尤为突出 [23] 智利 - 因透明治理和稳定政治机制，被视为进入拉美的战略枢纽 [39] - 主要挑战包括语言障碍和当地监管、财务、税务、劳工合规 [40] - 企业面临高强度工作速度和压力，以及总部不切实际的高期望 [41] 荷兰 - 在欧盟市场中对出海最为友好，政府营造公平、开放、便捷营商环境 [42] - 出口许可证申请流程完全数字化，审批回复时间固定且透明 [42] - 主要挑战是如何遵守欧盟法律与成员国国内法交织的多层次法律框架 [44] - 欧盟对贸易合规要求严格复杂，需建立完善内部合规政策与操作流程 [44] - 中国企业首次接触出口管制问题，难以及时做好前期准备 [46] 美国 - 全球最大消费品市场之一，经济体量庞大、消费能力强，产业链完整 [48] - 法制体系透明、商业规则成熟，为长期投资提供稳定环境 [48] - 最常见挑战包括合规、文化与竞争三大类 [49] - 合规挑战涉及联邦与州两级监管体系，税务、劳动、隐私等法规复杂 [49] - 常见问题包括财务体系不兼容、组织结构不清晰、人才与文化适应 [52] - 许多企业视美国市场为短期出口通道，而非长期战略布局 [52] 百宸律师事务所观察 - 只要具备基本营商环境和商业逻辑可行性，很难存在真正障碍 [54] - 需要通过合格律师对当地游戏规则进行充分了解和必要遵守 [55] - 东南亚、拉美国家需以窗口指导意见为准，欧美国家监管层级多规定复杂 [56] - 决策前需经由可靠信息源对相关事项可能结果进行充分了解 [57]

文章核心观点 - 中国企业出海战略已从市场拓展演变为全球资源整合和产业链重塑的战略布局 [3] - 不同国家为中国企业提供了独特的机遇，但也伴随着监管、合规、文化等复杂挑战 [3] - 成功出海的关键在于把握规律、尊重规则、善用专业力量，在合规和长期主义前提下将机遇转化为可持续成果 [47] 印度尼西亚市场分析 - 印尼提供东南亚最大和增长最快的消费市场之一，拥有超过2.7亿人口，是世界上最大的消费基础之一 [6] - 印尼拥有丰富的自然资源，为能源、制造业和基础设施创造了强大的投资前景，政府提供税收假期、税收津贴等激励措施 [6] - 印尼是"一带一路"倡议的关键伙伴，主要项目包括雅加达-万隆高速铁路、地区工业园等，加强双边经济联系 [6] - 2019年至2024年9月期间，中国在印尼的投资总额约为341.9亿美元，中国是印尼第三大外资来源地 [7] - 外资公司每业务线的最低总投资额为100亿印尼盾（约450-500万人民币），《正面投资清单》规定了行业外资持股上限 [9] - 常见挑战包括监管复杂性和官僚主义、本地合作伙伴风险、税务和汇回挑战、土地限制、文化和沟通障碍 [10][11][12][13] 泰国市场分析 - 泰国拥有良好的基础设施和资源，但最低工资不再像以前那样有吸引力 [19] - 常见挑战包括由于英语和中文使用者不足导致的沟通问题，以及当地法规和外国商业限制 [20] - 中国企业偏好讲中文的供应商，需要即时响应，导致验证时间不足，且不愿意遵循法律建议 [21] 哈萨克斯坦市场分析 - 哈萨克斯坦在"一带一路"推进中处于核心位置，是联通东亚与欧洲的重要枢纽，三条国际陆上通道经过该国 [23][24] - 这些通道能使运输时间缩短8-9%，贸易成本降低约4%，预计为哈萨克斯坦带来6-9%的GDP增长 [24] - 约85%的中国对欧陆路运输需经由哈萨克斯坦，两国签署了超过50项商业协议，总额超过240亿美元 [24] - 常见挑战包括高科技设备维修服务资源有限、公共设施供应不稳定、行政障碍与程序分散、工业建设与外部基础设施不同步 [26] - 特殊经济区存在操作和法律风险，劳动力短缺与技能缺口突出，税收环境变化增加成本 [27] - 其他挑战包括土地及城市规划审批制约、融资渠道受限、执法实践不确定性、对进口设备依赖度高 [28] 智利市场分析 - 智利因透明的治理和稳定的政治机制，以及与全球主要经济体的双重条约，被视为进入拉美的战略枢纽 [32] - 常见挑战包括语言障碍和当地监管、财务、税务、劳工合规要求 [33] - 中国企业面临高强度的工作速度和压力，以及总部有时不切实际的高期望 [34] 荷兰市场分析 - 荷兰在欧盟市场中对出海最为友好，政府秉持务实态度，营造公平、开放、便捷的营商环境 [35] - 出口许可证申请流程已实现数字化，审批回复时间固定透明，政府沟通渠道顺畅 [36] - 常见挑战是如何正确理解并遵守欧盟法律与成员国国内法交织形成的多层次法律框架 [37] - 欧盟对贸易合规要求严格复杂，需要建立完善的内部合规政策与操作流程 [37] 美国市场分析 - 美国是全球最大的消费品市场之一，经济体量庞大、消费能力强，产业链完整、资本市场成熟 [40] - 法制体系透明、商业规则成熟，为长期投资提供稳定环境，是实现品牌国际化和科技创新的重要平台 [40] - 最常见挑战包括合规挑战（税务、劳动、隐私等法规复杂）、文化与沟通挑战、市场竞争挑战 [41] - 企业常遇到财务体系不兼容、组织结构不清晰、人才与文化适应问题、合规意识不足、缺乏长远规划等问题 [42] 专业服务观察 - 出海企业需要对当地游戏规则进行充分了解以及必要遵守，避免仅靠听说经验或试图绕过监管要求走捷径 [44] - 东南亚、拉丁美洲国家许多具体事项须以窗口指导意见为准，需要当地律师做最新咨询论证 [45] - 美国和欧盟国家存在监管层级多、规定复杂现象，需要一定时间方可给出精准结论 [45]

风险研判与应对策略 - 企业出海风险研判核心是评估潜在损失规模与发生概率[3] - 拉美多国资源国有化浪潮成为冲击中企存量项目的灰犀牛事件[3][13] - 海外投资保险如中信保产品可对冲征收汇兑限制等风险最高赔偿比例达95%[18][19] - 墨西哥政府2022年矿业法修正案取消外国投资者锂矿特许权致赣锋锂业9个项目被取消并进入国际仲裁[15][16] 产能布局与市场策略 - 2024年美国对东南亚四国光伏产品双反调查反倾销税率最高271.28%反补贴税率最高3403.96%[21] - 中国光伏企业为规避贸易壁垒将产能转向东南亚后又重新布局美国中东及东南亚其他地区增加运营成本[3][24] - IEA预测中东和北非区域太阳能光伏发电量到2035年将较2023年增长15倍贡献区域总发电增量一半[22][24] - 泰国EV 3.5政策要求进口一辆车需在2027年底前完成3倍补偿生产即1:3比例[26] 市场竞争与品牌建设 - 中国新能源车企在泰国市场通过降价竞争压缩利润空间并削弱品牌中高端定位导致低价依赖恶性循环[3][34] - 泰国汽车市场2024年销量及零部件出口同比下滑汽车在出口总额中占比达13%-18%[29][30] - 中国企业应摒弃以价换量短期思维通过强化产品力塑造品牌力构建长期竞争力[3][36]

出海核心策略 - 中国企业出海成功关键在于跳出复制思维，在供需两端进行深度适配[4] - 需求端需精准适配，技术型产品要获取认证并优化功能，消费型产品要以文化共鸣优先[3] - 供给端需成本与合规并重，需提前评估应对海外政策合规细节等挑战[3] 需求端适配举措 - 技术型产品首要任务是完成技术标准适配确保合规，并从可用到好用提升用户体验[12] - 技术型产品需构建本地化技术支撑与售后服务体系以建立长期合作信任[12] - 消费型品牌需深入理解当地文化审美，确保品牌信息与文化语境相融[15] - 消费型品牌营销内容需符合本地语境，并精准选择运营本地平台渠道[15] 供给端与供应链调整 - 出海企业需构建分布式供应链网络，采用中国+海外的多生产基地模式[21] - 需建立多元化物流方案及海外仓，以应对更长的交付周期和不确定性[21] - 欧盟电池法规要求基于生命周期评估碳足迹，电力碳足迹是关键难点[31] - 不同国家电力碳足迹差异大，低碳组如法国为0.1-0.3 kgCO₂/KWh，高碳组如德国为0.3-0.6 kgCO₂/KWh[34] 风险提示 - 海外政策与合规、市场认知偏差、汇率波动及供应链风险是主要出海风险[37]

市场指数表现 - 上证指数报3914点，近5日上涨2.22%，近1月微涨0.04% [1] - 深证综指报2453点，近5日下跌1.36%，近1月下跌1.03% [1] - 大盘指数近6个月上涨21.92%，中盘指数近6个月上涨28.38% [1] 行业表现 - 油服工程行业昨日上涨3.55%，近1个月上涨11.5%，近6个月大幅上涨48.07% [2] - 风电设备II行业昨日上涨2.76%，近6个月上涨6.94% [2] - 国有大型银行昨日上涨1.73%，近1个月上涨10.25%，近6个月上涨10.52% [3] - 家电零部件II昨日上涨1.54%，近6个月大幅上涨62.26% [3] - 贵金属行业昨日下跌3.35%，近6个月上涨15.31% [3] - 焦炭II行业近6个月上涨31.02% [3] - 休闲食品行业昨日下跌2.58%，近6个月下跌4.39% [3] - 饲料II行业昨日下跌2.32%，近1个月下跌4.83%，近6个月上涨6.24% [3] - 工程咨询服务行业近6个月上涨35.25% [3] 核心观点：中国制造业出海新范式 - 报告认为，中国制造业出海的核心优势已从成本与产能优势，转向更具附加值的技术出海模式 [4][14] - 技术出海模式能让企业凭借核心技术优势拓展国际市场，有效避免单纯依赖价格竞争的被动局面 [4][14] - 中国构建人类命运共同体、拓宽朋友圈的战略举措，如中老高铁、雅下水电站等项目，为中国企业出海创造了良好环境 [14] 出海市场选择框架 - 产业适配需差异化筛选：中低端制造业指标权重向人力成本与物流效率倾斜，高端制造业重点考量技术储备与产业链黏性，生产性服务业强调技术转化能力与市场需求匹配度 [14] - 长期价值需锚定战略与协同：例如越南依托中国西南地区与东盟的"陆上枢纽"定位维持吸引力，印尼的"2045黄金印尼"计划明确增长潜力，其镍加工产业与中国新能源产业协同 [14] - 风险评估以文化、政治、经济为核心构建六维体系，通过政治风险判断长期政策倾向，基本面、债务、货币政策风险预判中期回报 [14] 出海实践模式与催化剂 - "利他与共赢"是并购、合资、自主建厂的共同底层逻辑 [14][17] - 在合资选择上，应优先对接能契合当地政府政策、经济与就业期待的伙伴，如上汽名爵印度公司通过合理的股权设计平衡本地利益与自身主导权 [17] - 自主建厂的核心在于搭建能支撑长期运营的本地团队，优先选择熟悉当地规则、理解中国技术路径的职业经理人 [17] - 上市公司海外布局若能以"利他与共赢"实现海外运营稳定，将提升市场对出海业务的认可度，成为股价催化剂 [4][17] - 出海模式升级成果兑现，从产能出海向品牌出海、标准出海突破，将验证其全球化竞争力，成为股价中长期催化剂 [14]

市场指数表现 - 上证指数收盘3914点，单日下跌0.07%，近5日上涨2.22%，近1月微涨0.04% [1] - 深证综指收盘2453点，单日下跌0.43%，近5日下跌1.36%，近1月下跌1.03% [1] - 中盘指数近6个月表现最佳，上涨28.38%，小盘指数上涨22.83%，大盘指数上涨21.92% [1] 行业表现亮点 - 风电设备Ⅱ行业近6个月涨幅达48.07%，近1月上涨6.94%，单日上涨2.76% [2] - 家电零部件Ⅱ行业近6个月涨幅显著，达62.26%，近1月上涨3.14%，单日上涨1.54% [3] - 油服工程行业单日上涨3.55%，近1月上涨11.5%，近6个月上涨22.08% [2] - 国有大型银行Ⅱ行业单日上涨1.73%，近1月上涨10.25%，近6个月上涨10.52% [3] 行业表现弱势 - 贵金属行业单日跌幅最大，下跌3.35%，但近1月仍上涨1.87%，近6个月上涨15.31% [3] - 焦炭Ⅱ行业单日下跌2.83%，近1月上涨10.51%，近6个月上涨31.02% [3] - 休闲食品行业单日下跌2.58%，近1月下跌0.64%，近6个月下跌4.39% [3] - 饲料Ⅱ行业单日下跌2.32%，近1月下跌4.83%，近6个月上涨6.24% [3] 出海战略核心观点 - 中国制造业出海核心优势已从成本与产能转向更具附加值的技术出海，企业可凭借核心技术优势拓展国际市场 [4][14] - 中国构建人类命运共同体拓宽朋友圈，例如中老高铁、雅下水电站等项目为中国企业出海创造良好环境 [14] - 出海模式升级成果兑现，从产能出海向品牌出海、标准出海突破，将验证企业全球化竞争力，成为股价中长期催化剂 [14] 市场选择方法论 - 按产业特性构建指标体系：中低端制造业指标权重向人力成本与物流效率倾斜，高端制造业重点考量技术储备与产业链黏性 [14] - 长期价值锚定战略与协同，例如越南依托中国西南地区与东盟的"陆上枢纽"定位，印尼"2045黄金印尼"明确增长潜力 [14] - 风险评估以文化、政治、经济为核心构建六维体系，通过政治风险判断长期政策倾向，基本面风险预判中期回报 [14] 市场进入实践 - "利他与共赢"是并购、合资、自主建厂的共同底层逻辑，并购可为资金链紧张企业注入现金流并获取技术资源 [14][15] - 合资优先对接能契合当地政府政策、经济与就业期待的伙伴，如上汽名爵印度公司通过合理股权设计平衡本地利益与自身主导权 [17] - 自主建厂核心在于搭建能支撑长期运营的本地团队，优先选择熟悉当地规则、理解中国技术路径的职业经理人 [17]

产业适配性评估框架 - 中低端制造业出海评估权重：人力成本25%，劳动年龄人口比例15%，老龄化程度15%，物流效率10%，制造业增加值增速10%，制造业占GDP比重10%，劳动力总人数10%，有效劳动力系数5%[13] - 高端制造业出海评估权重：创新投入指数30%，创新产出指数10%，制造业占GDP比重10%，物流绩效指数10%，高科技出口占GDP比重10%，中国FDI流量占比10%，中国FDI存量占比10%，人均GDP5%，人均GDP增速5%[18] - 生产性服务业出海评估权重：创新产出指数30%，创新投入指数10%，服务贸易占对外贸易总额比重10%，服务贸易出口金额10%，服务贸易增速10%，人均GDP10%，中国FDI流量占比10%，中国FDI存量占比10%[21] 重点区域市场机遇 - 中低端制造业综合分7分国家：印度尼西亚、巴西、印度、柬埔寨、越南、孟加拉国、墨西哥、贝宁、菲律宾、哈萨克斯坦、秘鲁[14] - 高端制造业综合分7分以上国家：新加坡9分，荷兰、瑞典、德国、美国、瑞士、越南、英国、马来西亚、韩国、泰国7分[19] - 生产性服务业综合分8分以上国家：新加坡9分，美国9分，英国9分，荷兰8分，瑞士8分，瑞典8分，爱尔兰8分[24] 代表性国家案例分析 - 越南优势：作为东盟成员国，与欧盟自贸协定2020年8月生效，欧盟27国从越南进口金额达约600亿欧元[27][28] - 越南河内平均税后月工资从2017年约1500元人民币升至2024年约4500元人民币[29] - 印尼优势：人口约3亿，年龄中位数30岁以下，2045黄金印尼战略目标旨在跻身发达国家[36] - 印尼镍储量占全球近四分之一，为电动汽车与储能产业链核心原料[40] 风险评估体系 - 六维风险评估框架：政治风险、基本面风险、债务风险、货币政策风险、法律政策风险、资产估值风险[43] - 政治风险指标包括总统换届周期、政府军队宗教稳定性、外交关系变动、地缘政治词汇使用频率[43] - 资产估值风险跟踪指标：汇率、国债利率、股市、大宗商品单日波动幅度，主权债CDS水平[43] 核心风险提示 - 海外政策与合规不确定性：地缘政治风险、贸易保护主义、关税壁垒、技术出口限制、数据安全法规[45] - 市场认知偏差风险：不同区域消费习惯、品牌认知差异可能导致战略判断失误[45] - 汇率波动风险：企业出海业务可能因汇率波动产生汇兑损失[45] - 供应链风险：海外物流时效不稳定、仓储成本上升影响供应链运转[45]