2 观点综述 1 本周塑料观点：5月供应端低位回升，需求传导不畅 供应 中东谈判关键窗口，海峡通航量有所增加，中东原料缺口暂难覆盖，但石脑油非中东货套利4月底到港，裂解提负，衍生品供应低位回升，PE总开工 76.7%/+2.4%。中海壳裂解复产，中化、茂名、巴斯夫、镇海、中安等装置兑现5月中下旬回归，开工中枢预计抬升至75%以上。负荷边际增量来自非 中东货源及减油增化，但6月原料供应仍不确定。周内宝丰、大庆FD，茂名LD计划外检修；HD-LL价差高位震荡，标品排产低位回升。 4月亚洲其他区域PE供应缩减幅度大于国内，到港几乎全部转口成交，出口超预期。近期内外倒挂收窄，周内整体报盘依旧不多，但有零星的美国、 南美及东南亚的报盘，总量不大，但欧洲、南美、东南亚市场接货能力或有转弱;5月有部分延期出口，月内签单转弱。 国泰君安期货·能源化工 聚烯烃周报 国泰君安期货研究所 周富强 投资咨询从业资格号：Z0023304 日期：2026年5月24日 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint CONTENT 观点综述 01 塑料部分 0 ...