阿特斯 20260428 摘要 2026 年储能出货指引由 8GWh 增至 13-15GWh，北美 AIDC（AI 数据 中心）需求成为核心驱动力，表前储能已展开，机架端磷酸铁锂方案尚 处探索期。 美国大储需求超预期，2025 年装机预计超 50GW，2026 年有望达 60- 70GW；公司 2025 年美区发货近 4GW，市占率约 50%，2026 年美 区销量占比预计约 40%。 储能业务毛利率目标维持 20%以上，通过锂价保护条款及广交所碳酸锂 期货套期保值应对成本波动；碳酸锂价格已从不足 10 万/吨回升至 17 万/吨，电芯成本升至 0.4 元/Wh 以上。 供应链转型期美区组件出货承压，2026 年指引 7GW（同比- 12.5%），主因东南亚电池片关税及合规缺口；印第安纳电池片一期 2026 年夏量产，二期 2027 年投产。 产能布局优先泰国，泰国储能基地一二期合计 9-10GWh 产能已基本预 售完毕；美国肯塔基储能工厂投产计划因成本效益考量推迟至泰国二期 上线后。 Q&A 从 2025 年第四季度起，市场对数据中心领域的关注度显著提升，贵公司曾提 及已与十多家云服务客户进行对接。请问目前 ...

财务表现与亏损原因 - 2025年公司全年营收突破23亿元人民币，但整体仍然亏损 [2] - 光伏板块业务市场竞争激烈，产品价格低位运行，盈利未达预期 [2] - 农化板块业务市场景气度不高，受主要原材料价格上涨及资产计提减值影响，持续亏损，但亏损面较去年有所收窄 [2] 光伏业务运营与技术 - 2025年公司光伏板块在手订单充足，产能利用率接近满产状态 [2] - 公司高效N型（TOPCon）电池实现量产光电转换效率成功突破27%，处于行业第一梯队 [3] - 公司拥有5GW N型高效SNP电池片和2GW组件产能 [5] - 公司持续深耕N型高效SNP技术路线，并推进高效局域发射极、高效XBC、钙钛矿叠层电池等前沿技术研究 [4] 市场拓展与海外业务 - 2025年公司光伏业务海外出货量稳定增长，产品凭借性能与性价比获海外客户认可 [4] - 公司精准定位高毛利细分领域，加大美国等高毛利市场投入，并已通过子公司旭合科技顺利打入美国市场 [4] 未来规划与发展方向 - 2026年公司将通过成本控制、开拓高毛利市场、精细化管理等措施努力提升盈利能力 [2] - 公司及管理层持续推动可持续发展，挖掘新利润增长点，积极处理历史包袱，力争早日扭亏为盈 [5] - 公司正积极推进农化板块技改升级，包括重点推动10,000吨光气项目技改重建（截至2025年末已在省级部门审批中）以及年产5000吨环嗪酮剂型技改项目 [5]

全球光伏与储能市场核心议题 - 当前行业面临全球光伏新增装机放缓、产业链供需失衡以及价格剧烈波动的挑战，寻求破局之道 [2] - **649GW** 的全球新增装机量带来了结构性机遇 [2] - “光伏+储能”一体化正在重塑全球能源格局，是明确趋势 [2] 全球市场与政策动态 - 中国电力市场化改革正在推动国企进行策略转型 [2] - 印度市场存在本土化壁垒，正驱动全球供应链进行重组 [2] - 数据中心等新兴电力需求对行业产生潜在影响 [2] 彭博新能源财经活动议程要点 - 活动将发布彭博新能源财经一级厂商标识 [2][4] - 议程包含全球光伏市场展望，并特别解析数据中心电力需求 [5] - 议题涵盖中国电力市场化背景下的光伏发展路径 [5] - 将探讨容量电价机制如何重新定义储能收益，涉及时长配置与价格波动结构 [5] - 议程包含全球储能市场展望 [5] - 将解读全球光伏供应链现状 [5] - 将深入探究印度光伏市场与其供应链 [6] - 将分析全球光伏技术发展趋势 [6] 彭博新能源财经机构背景 - 彭博新能源财经是彭博公司旗下业务，自2004年成立 [8] - 机构专注于全球能源转型，研究领域涵盖新能源、电力、大宗商品市场及可持续发展 [8] - 通过深度分析和专业建模，为客户的全球投资与运营决策提供信息支持 [8] - 在全球拥有数千家机构客户，包括主要公用事业、能源公司、金融投资机构、政府及产业供应链企业 [8]

插 播 ： 2026 年 新 型 储 能 多 场 景 分 析 会 （ AIDC 、 独 储 、 光 储 、 台 区 、 绿 电 直 连 等 ） 6 月 2 日 SNEC 展 前 夕 举 行 ， 详 情 可 咨 询 行 家 说 储 能 辛 迪 Cindy:15989092696(微信同号) 近日，上市公司年报披露进入最后收尾阶段。行家说储能特总结近期10+储能相关企业2025年业绩。 其中，科华数据、上能电气、科士达、科陆电子、智光电气、锦浪科技等多数企业营收实现增长；也有不少企业披露报告期内的储能订单情况，如科陆电子 新签储能项目约11.6GWh、智光电气年度新签订单超30亿元、中天科技新能源（包括储能）在手订单约25亿元等。 另有3家企业在年报中提及AIDC储能相关布局：科士达正在开发AIDC储能备电产品，欣旺达推出新一代适配AIDC的锂电池产品，智光电气将重点布局AIDC 算力中心综合能源。 | 企业 | 营收 | 同比增减 | 净利润 | 同比增减 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 科华数据 | 81.60亿元 | 5.20% | 4.18亿元 | 32.62% | ...

公司港股上市进展 - 公司已于2025年10月5日向香港联交所递交H股发行并上市申请，并于2026年4月24日更新递交了申请信息 [1] 公司财务与经营业绩 - 截至2026年4月25日，公司A股市值约为2774亿元人民币 [2] - 2025年公司实现营收889.14亿元人民币，净利润135.33亿元人民币 [2] - 2025年海外市场营收占比超过60% [2] - 截至2025年12月31日，公司储能系统累计出货量超过93吉瓦时 [2] - 2026年第一季度，公司储能发货量环比增长60%，逆变器发货量环比增长30% [2] - 截至2026年第一季度，公司在手订单规模超过350亿元人民币 [2] - 2011年至2025年，公司累计研发投入达157亿元人民币 [3] - 公司品牌价值为1161.4亿元人民币 [3] 公司市场地位与技术实力 - 公司光伏逆变器连续10年全球领先，累计装机容量超过1000吉瓦 [3] - 公司光伏逆变器2024年全球市场占有率为11.9% [3] - 公司储能系统2024年全球市场占有率为17% [3] - 公司新能源投资开发业务的全球累计电站容量超过59吉瓦 [3] - 公司累计申请专利11504项 [3] - 公司光伏逆变器海外产能为50吉瓦 [3] - 公司海外本地化雇佣率达到98% [3] - 公司获得MSCI ESG评级AAA级 [3] - 公司光伏逆变器可融资性排名全球第一，储能系统和PCS可融资性排名全球第一 [3] 公司战略与募资用途 - 此次港股募资将重点投向波兰、埃及的海外储能基地、固态及新一代储能研发、以及AIDC电源与光储一体化项目 [2] 公司技术合作与布局 - 2026年4月22日，公司旗下子公司阳光新能源与晶核能源签署战略合作协议，重点围绕硫化物全固态电池在储能场景的产业化落地 [6] - 合作方晶核能源研发的60安时“星空晶核”电芯能量密度超过450瓦时每千克，已建成中试线，计划2026年内实现小批量交付，2027年正式量产 [6] - 双方合作目标是打通“液态—固液混合—固态”的储能技术路径，共同开发适配储能场景的固态储能系统，打造“固态电池+光储”一体化解决方案 [6] - 未来合作将推动固态电池实现吉瓦级储能商用，覆盖光伏、户用、工商业、充电站等全场景 [6]

FINE 2026先进电池大会 - **核心信息**：FINE 2026先进电池大会将于6月10-12日在上海新国际博览中心举办，旨在推动电池产业发展 [1][5][6] - **会议规模**：大会已邀请欣旺达、万向一二三等50多家电池企业交流合作，并设有150多家行业头部企业参展的同期展览 [1][7] - **论坛设置**：大会紧扣产业脉搏，特设固态电池、钠离子电池、智能机器人/eVTOL/新能源汽车电池、数据中心/通信基站/风光储能四大分论坛 [6] - **嘉宾阵容**：已邀请欣旺达、上汽大众、清陶云能等30余位知名企业嘉宾，以及清华大学、复旦大学等高校的10余位权威专家，共同带来50余场专题报告 [6] 固态电池产业动态 - **重要合作**：全球固态电池先锋企业晶核能源与新能源龙头企业阳光新能源正式签署战略合作协议，携手布局固态电池与光储一体化融合赛道 [3] - **合作意义**：此次合作是固态电池技术、先进PACK技术与光储全产业链资源的深度融合，旨在实现“1+1>2”的产业协同效应，共推新能源产业高质量发展 [3] - **产业链整合**：双方将打通从“液态、固液混合到固态电池储能系统开发应用”到“光伏、家庭能源、工商业储能、充电站”能源解决方案的完整产业链 [4] 相关公司技术及业务亮点 - **晶核能源技术**：公司聚焦硫化物固态电池核心技术，其正负极包覆技术可使电芯电导率大幅提升，并同步开发AI BMS电池管理系统、CTP4.0架构设计等配套技术，已布局多项专利并与多家头部新能源企业达成合作意向 [3] - **阳光新能源地位**：作为阳光电源旗下核心平台，阳光新能源专注于光伏、风电及多能融合的电站开发，连续多年被评为全球第一光储电站开发商 [4] - **阳光电源地位**：阳光电源是全球清洁能源绝对龙头，其光伏逆变器与储能系统出货量稳居世界前列，MSCI ESG评级达全球最高AAA级 [4]