贵金属市场行情 - 2月4日现货黄金价格涨至5002.713美元/盎司，日内涨幅超过1% [1] - 2月4日现货白银价格报85.717美元/盎司，日内上涨0.35% [1] - 周二纽约尾盘现货黄金一度上涨超过6%，突破4980美元/盎司，创2008年11月以来最大单日涨幅 [1] - 周二纽约尾盘现货白银涨幅超过10%，价格站上89美元/盎司 [1] 宏观与资产配置观点 - 中金研报认为，当前美元流动性体系与大财政趋势形成强约束，无论谁担任美联储主席都难以撼动资产负债表常态化扩张 [1] - 研报观点认为全球资产的牛市可能持续 [1] - 研报继续看好年内受益于美元流动性趋势性改善的中美股市 [1] - 研报特别指出被全球主动资金显著低配的中国股市存在机会 [1] - 研报同时看好金银铜等大宗商品在年内的表现 [1]

核心观点 - 鉴于当前美元流动性体系运行规律和大财政趋势所形成的强约束，选择谁作为美联储主席都很难撼动资产负债表常态化扩张 [1] - 全球资产的牛市有持续的可能 [1] - 今年内继续看好受益于美元流动性趋势性改善的中美股市和金银铜 [1] 市场与资产展望 - 全球资产的牛市有持续的可能 [1] - 看好受益于美元流动性趋势性改善的中美股市 [1] - 看好受益于美元流动性趋势性改善的金银铜 [1] 宏观与政策分析 - 当前美元流动性体系运行规律和大财政趋势形成了强约束 [1] - 美联储主席的人选变动难以撼动资产负债表常态化扩张的趋势 [1]

美联储政策与流动性环境 - 当前美元流动性体系运行规律和大财政趋势形成强约束 无论谁担任美联储主席都难以撼动资产负债表常态化扩张 [1] - 美联储已于去年12月底开启扩表 实现流动性边际改善 [1] - 狭义流动性（准备金）仍远低于“充裕水平”的下限 美元流动性量价指标均显示仍处于疫情以来较紧张状态 [1] 市场波动与政策压力 - 近几天市场出现恐慌抛售的根本原因被认为是美元流动性紧张 [1] - 在债务压力、选举压力和金融市场稳定压力之下 选择谁担任美联储主席可能差别不大 [1] - 流动性趋势性扩张被认为是大概率事件 [1] 资产配置观点 - 全球资产的牛市有持续的可能 [1] - 继续看好受益于美元流动性趋势性改善的中美股市 [1] - 尤其看好被全球主动资金显著低配的中国股市 [1] - 同时看好金银铜等资产 [1]