报告行业投资评级 未提及该部分内容 报告的核心观点 - 2026年3月2日至6日权益市场主要指数全部下跌，科创50跌幅最大达4.95%；31个申万一级行业中7个上涨，涨幅前五为石油石化、煤炭等，跌幅前五为传媒、有色金属等[1][12] - 公募基金总规模创新高，百亿元级私募机构达125家；不同类型基金表现有差异，量化基金跌幅最小，纯债型基金平均上涨[2][30] - 上周ETF市场整体资金净流入318.67亿元，商品型ETF净流入较多；油气等板块资金流入，宽基类指数多为资金流出[3][42] - 上周新发行基金45只、新成立基金12只，新基金募集134.64亿元，主动权益基金发行份额处历史低位但今年有上涨趋势[4][49] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾 国内市场情况 - 2026年3月2 - 6日权益市场主要指数全跌，科创50跌幅4.95%居首；31个申万一级行业7个上涨，石油石化等涨幅前五，传媒等跌幅前五[12] - 债券市场中，中债综合全价等指数有涨有跌，中证转债指数下跌2.07%；商品市场南华商品指数上涨6.43%[12] 欧美及亚太市场情况 - 上周欧美及亚太市场主要指数全部下跌，美股标普500等、欧洲法国CAC40等、亚太恒生指数等均呈现不同程度跌幅[19] 市场估值情况 - 上周市场主要指数估值分位数多数下跌，沪深300市盈率和市净率历史分位数上涨幅度居前[22] - 申万一级指数市盈率估值历史分位数最高的五个行业为房地产等，最低的为非银金融等[22] 主动型公募基金情况 市场热点 - 截至2026年1月底，我国境内公募基金管理机构165家，公募基金资产净值合计37.77万亿元，总规模实现“十连涨”[29] - 截至2026年2月底，国内管理规模突破百亿元的私募机构达125家，平均用时7.81年[30] 基金表现 - 权益市场低迷，量化基金跌幅最小平均下跌2.29%，纯债型基金平均上涨0.11%，不同类型基金正收益占比差异大[2][30] - 给出上周及本年度不同类型基金收益前三名及前十名具体基金名称及收益情况[31][35] 仓位测算 - 上周主动权益基金加仓幅度靠前的是石油石化、交通运输和煤炭，减仓幅度靠前的是电子、医药生物和基础化工[2][37] - 2026/3/6主动权益基金整体仓位80.39%，较上期上升3.34pct[2][38] ETF基金情况 - 上周ETF市场整体资金净流入318.67亿元，商品型ETF净流入131.81亿元；日均成交额5768.75亿元，日均成交量2291.29亿份，日均换手率9.50%[3][42] - 油气、电网设备、恒生科技等板块资金流入，中证小盘500等宽基类指数资金流出，中证小盘500指数资金流出近100亿元[3][45] 基金发行情况统计 - 上周新发行基金45只，较前期增加9只，其中主动偏股型12只，被动指数型15只且均为股票型[49] - 上周新成立基金12只，较前期增加7只；新基金共募集134.64亿元，较前期增加120.13亿元，南方逸享稳健添利债券A募集规模最大约49.88亿元[54]

公募基金行业规模数据 - 截至2026年1月底，中国境内公募基金管理机构数量为165家 [1] - 同期公募基金管理资产总规模合计37.77万亿元 [1] - 该规模较2025年末实现小幅增长 [1] - 自2025年4月起，行业管理规模已连续十个月刷新历史新高 [1]

公募基金行业资产管理规模 - 截至2026年1月底，中国境内公募基金管理机构数量为165家 [1] - 同期，公募基金管理资产总规模达到37.77万亿元 [1] - 该规模较2025年末实现小幅增长 [1] - 自2025年4月起，行业管理规模已连续十个月刷新历史新高纪录 [1]

公募基金行业整体规模 - 截至2026年1月底，公募基金总规模达到37.77万亿元，连续10个月创历史新高，环比增长0.14% [2][4][5][6] - 公募基金总规模于2025年4月首次突破33万亿元，随后在5月、6月、7月、8月、11月接连突破34万亿元、35万亿元、36万亿元、37万亿元关口，增长势头强劲 [7] - 在整体份额环比微降0.39%的情况下，依靠净值增长实现了总规模的环比正增长 [6] 各类型基金规模变化 - **规模增长主力**：混合型基金、货币市场基金、其他基金（含QDII）是推动总规模增长的主力，规模均实现千亿元级增长 [2] - **FOF（基金中基金）**：份额环比大增12.68%至2522.76亿份，规模环比大增15.05%至2811.78亿元，增幅位居各类型基金榜首，主要得益于招商银行、建设银行等大型商业银行销售渠道力推 [8][9][10][11] - **混合型基金**：份额环比增长1.88%至2.6万亿份，规模环比大增8.98%至4.01万亿元 [10][11][12] - **货币市场基金**：份额环比增长1.58%至15.27万亿份，规模环比增长1.58%至15.27万亿元 [10][11] - **其他基金（含QDII）**：份额环比增长0.93%至1.13万亿份，规模环比增长11.06%至1.97万亿元；其中QDII基金份额环比增长2.59%，规模环比增长4.58% [10][11] 规模缩水的基金类别 - **股票型基金**：受宽基ETF被大规模赎回影响，规模环比大幅缩水5.68%至5.71万亿元，净减少3438.17亿元；份额环比下降0.84%至3.92万亿份 [3][10][11][12] - **债券型基金**：在“股债跷跷板”效应下，规模环比减少3.71%至10.53万亿元，净减少4052.05亿元；份额环比减少4.53%至8.73万亿份 [3][10][11][12] - **股票ETF**：受“国家队”逆周期调节操作影响，截至1月末规模为3.22万亿元，相比2025年12月末减少6036.23亿元，为股票ETF历史上单月规模缩水最多的月份 [12]

公募基金行业整体规模 - 截至2026年1月底，中国公募基金总资产净值达到37.77万亿元，连续第10个月创历史新高 [1][2][4] - 整体规模环比2025年12月末增长0.14%，尽管整体份额微降0.39%，但依靠净值增长实现了规模正增长 [5] - 自2025年4月首次突破33万亿元后，规模增长势头强劲，于2025年11月突破37万亿元关口 [6] 各类型基金规模变化 - **增长主力**：混合型基金、货币市场基金及其他基金是推动总规模增长的主力，实现千亿元级增长 [2] - **增长最快**：基金中基金(FOF)份额环比大增15.05%，规模环比增长15.05%，增幅位居各类型基金榜首 [2][7][9] - **其他亮点**：其他基金（含QDII基金）规模环比增长11.06%，其中QDII基金规模环比增长4.58% [2][9] - **规模缩水**：股票型基金规模环比减少3438.17亿元，降幅达5.68%；债券型基金规模环比减少4052.05亿元，降幅为3.71% [3][9][10] 具体类别基金数据 - **FOF**：1月末份额为2522.76亿份，规模为2811.78亿元，环比分别增长12.68%和15.05% [7][9] - **混合型基金**：1月末份额为26006.27亿份，规模为40056.40亿元，环比分别增长1.88%和8.98% [8][9][10] - **货币市场基金**：1月末份额为152709.33亿份，规模为152718.71亿元，环比分别增长1.58%和1.58% [8][9] - **股票型基金**：1月末份额为39194.86亿份，规模为57087.41亿元，环比分别下降0.84%和5.68% [8][9][10] - **债券型基金**：1月末份额为87346.34亿份，规模为105309.34亿元，环比分别下降4.53%和3.71% [8][9][10] - **股票ETF**：1月末规模为3.22万亿元，环比减少6036.23亿元，为历史上单月规模缩水最多的月份 [10] 市场驱动因素与趋势 - 春季躁动行情和增量资金涌入是推动公募基金规模创新高的因素之一 [1] - 招商银行、建设银行等大型商业银行销售渠道力推FOF产品，导致爆款频出，规模节节攀升 [7] - 包括中国银行在内的其他银行渠道也在跟进，将FOF作为基金销售的主要抓手，预计未来FOF有望保持较快规模增速 [9] - 受“国家队”逆周期调节操作影响，多只“巨无霸”宽基ETF规模出现显著缩水，拖累股票型基金整体规模 [10] - 在“股债跷跷板”效应作用下，债券基金规模也出现减少 [3]

公募基金行业总览 - 截至2025年12月底，公募基金行业总资产净值达37.71万亿元，创历史新高，较2024年末的32.83万亿元增加4.88万亿元，增幅达14.88% [1][3] - 行业规模在2025年内连续9个月刷新历史新高，呈现“一个月上一个台阶”的强劲态势，4月至8月末规模分别为33.12万亿元、33.74万亿元、34.39万亿元、35.08万亿元、36.25万亿元 [3] - 行业管理机构共165家，其中基金管理公司150家，取得公募资格的资产管理机构15家 [1] 各类基金规模表现 - 股票基金规模增长显著，从2024年末的4.45万亿元增长至2025年末的6.05万亿元，增加1.60万亿元，增幅高达35.93%，其中8月份单月增长6300亿元 [1][3] - 债券基金规模大幅扩容，从2024年末的6.84万亿元增至2025年末的10.94万亿元，增幅达59.79%，成为规模增长的重要助推器 [2][3][4] - 货币市场基金规模从13.61万亿元增至15.03万亿元，依旧是规模最大的基金品类 [4] - 混合基金规模从2024年末的3.51万亿元增至2025年末的3.68万亿元 [4] - QDII基金规模从2024年末的6113.18亿元微增至2025年末的6170亿元 [4] - FOF基金规模连续4个季度环比增长，突破2400亿元 [4] 基金分红情况 - 2025年公募基金全年分红总额逼近2500亿元 [4] - 分红格局呈现大额特征，集中于头部规模ETF产品，全年有14只基金推出过单笔超10亿元的分红方案 [5] - 华泰柏瑞沪深300ETF以单笔超80亿元的分红规模成为代表，主流宽基ETF在分红榜单中占据绝对主导地位 [5] 公募基金持仓与配置 - 持股市值行业配置集中，制造业、金融业、信息传输、软件和信息技术服务业全年占据前三，其中制造业占比达53.17% [6] - 资金持续向高景气赛道聚集，科技行业（如半导体、互联网）和高端制造（如新能源产业链）是全年新增配置的核心方向 [6] - 截至2025年四季度末，中际旭创成为公募主动权益基金第一大重仓股，持股市值达784.21亿元 [7] - 新易盛以657.03亿元持股市值位列主动权益基金第二大重仓股，宁德时代以648.51亿元退居第三 [7] - 若包含被动指数基金，宁德时代以1818亿元位列公募头号持仓股 [7] - 腾讯控股、贵州茅台分别以593亿元、264.41亿元的持股总市值，位列公募基金第四、九大重仓股 [7] - 寒武纪受到高度关注，共有399只基金重仓持有，持股总市值达299.94亿元 [7] - 中际旭创是全年公募基金加仓幅度最大的个股之一，持仓基金数量从一季度的201只大幅增加 [7] 市场表现与调仓动向 - 2025年上证指数从年初的3351.76点上涨至年末的3968.84点，全年上涨18.41% [8] - 2026年开年上证指数延续强势，于1月5日重返4000点上方 [8] - 部分科技股（如中际旭创、新易盛、沪电股份、胜宏科技）年内股价涨幅巨大，推动了权益类基金净值和规模增长 [8] - 2025年四季度，公募基金对部分前期涨幅较大、估值偏高的科技和新能源龙头进行了阶段性减持，工业富联、宁德时代、亿纬锂能减持市值均超百亿元 [8]

行业规模与增长 - 截至2025年12月底，中国公募基金总规模达37.71万亿元，创历史新高 [1] - 总规模较2024年底的32.83万亿元增长近4.9万亿元 [1] - 自2025年4月以来，公募基金规模连续9个月刷新纪录 [1] 产品结构表现 - 股票基金净值较2024年底增长1.6万亿元 [1] - 股票基金净值同比增长35.9% [1] - 股票基金增长反映出股票市场整体表现回暖及投资者信心恢复 [1] - 资金通过公募基金加大权益资产配置 [1] 行业构成 - 截至2025年底，中国境内公募基金管理机构共165家 [1] - 其中基金管理公司150家 [1] - 取得公募资格的资产管理机构15家 [1] 行业定义与功能 - 公募基金是由基金公司发起设立，面向社会公众公开募集资金的集合投资理财产品 [1] - 主要投资于股票、债券等金融资产 [1] - 是普通投资者参与资本市场的主流工具 [1] - 是落实国家战略、引导长期价值投资的重要抓手 [1]

公募基金行业整体概览 - 截至2025年12月底，中国境内公募基金管理机构共165家，其中基金管理公司150家，取得公募资格的资产管理机构15家 [1] - 以上机构管理的公募基金资产净值合计37.71万亿元，单月规模增长6957.48亿元，已经连续九个月创下历史新高 [3] - 公募基金资产净值由2016年的约9.1万亿元增长至2025年末的37.71万亿元，年均增速约为16% [6] - 若延续近年约10%～15%的中枢增速水平，2026年行业规模有望向40万亿元关口迈进 [6] 2025年12月各类型基金规模变动详情 - **股票基金**：净值60,525.58亿元，环比增长4.39%；份额39,527.06亿份，环比增长3.44% [3] - **债券基金**：净值109,361.39亿元，环比增长3.92%；份额91,493.63亿份，环比减少3.20% [3] - **货币市场基金**：净值150,339.66亿元，环比减少1.01%；份额150,331.15亿份，环比减少1.01% [3] - **混合基金**：净值36,754.12亿元，环比增长2.13%；份额25,527.43亿份，环比减少1.18% [3] - **基金中基金(FOF)**：净值2,443.93亿元，环比增长3.76%；份额2,238.90亿份，环比增长3.29% [3] - **其他基金**：净值17,712.30亿元，环比增长5.83%；份额11,182.34亿份，环比增长8.33% [3] - **其中QDII基金**：净值9,815.59亿元，环比增长1.64%；份额8,245.94亿份，环比增长4.35% [3] - **全部基金**：净值合计377,136.98亿元，环比增长1.88%；份额合计320,300.51亿份，环比增长1.03% [3] 权益类基金（股票型与混合型）表现与展望 - 2025年12月权益市场表现亮眼，沪指上涨2.01%，深证成指涨幅高达6.05% [4] - 股票型基金净值由11月份的5.8万亿元增至6.05万亿元，混合型基金净值由3.6万亿元增至3.68万亿元，二者合计贡献了3303亿元的规模增量 [4] - 国泰基金基金经理认为，资金面因人民币升值强预期，外资流入动力增强，且内资流动性仍然非常充裕 [4] - 对2026年股市较为乐观，但可能从2025年的估值扩张为主转向更加追求盈利扩张，2026年上半年可能继续高位小幅震荡，下半年待经济明显回暖后再上一个新台阶 [4] - 华鑫证券研报认为，在存款搬家入市的背景下，2026年A股增量资金预期在3万亿元左右，其中公募资金潜在增量资金空间为8772.67亿元 [7] - 该研报认为，对比2020—2021年的行情来看，本轮公募资金还未显著入场，2026年公募新发基金增长趋势可对标2020年 [7] 债券基金表现与展望 - 债券基金担纲了12月规模增长的主力军，净值从10.52万亿元升至10.93万亿元，单月增长了4120亿元 [6] - 摩根士丹利基金基金经理认为，2026年债券市场的核心逻辑将围绕“强预期”与“弱现实”之间的温差展开，预计市场将呈现双向波动的特征 [6] - 利率大幅走高的风险有限，因为2025年的市场已对部分“强预期”进行了提前定价 [6] 基金中基金(FOF)发展态势 - FOF（基金中基金）单月增超88亿元，公募FOF存量规模连续四个季度环比抬升，当前已突破2400亿元，达到历史新高点位 [4] - 鹏华基金认为，在市场波动加剧、风格轮动加快的环境下，公募FOF凭借“双重分散”优势，正逐步成为投资者实现稳健增值的重要工具，其配置价值日益凸显 [5] 货币市场基金表现分析 - 12月份，唯一规模减少的基金种类是货币基金，单月规模下降约1536亿元 [6] - 在权益市场向好背景下，货币基金的优势正在减弱，随着股市反弹，含权类资产的热度明显提升 [6]

公募基金行业总览 - 截至2025年12月底，中国公募基金总规模达37.71万亿元，创历史新高 [1] - 2025年全年规模较2024年底的32.825万亿元增加4.885万亿元，增幅达14.88% [1] - 境内公募基金管理机构共165家，其中基金管理公司150家，取得公募资格的资产管理机构15家 [5] 月度规模与份额变化 - 2025年12月公募基金总规模从11月的37.02万亿元增至37.71万亿元，增幅达1.86% [5] - 2025年12月总份额从11月的31.7万亿份增至32.03万亿份，增加3251亿份，增幅达1.03% [5] - 2025年12月基金数量从11月的13490只增至13622只，增加132只 [5] 各类型基金规模与份额表现 - **债券基金**：规模从11月的10.52万亿元增至12月的10.94万亿元，增幅为3.92%；份额从8.87万亿份增至9.15万亿份，增加2836.57亿份，增幅为3.2% [6] - **股票基金**：规模从11月的5.8万亿元增至12月的6.05万亿元，增幅达4.39%；份额从3.82万亿份增至3.95万亿份，增加1316亿份，增幅达3.44% [7] - **混合基金**：规模从11月的3.60万亿元增至12月的3.68万亿元，增幅为2.13%；份额微降304.67亿份至2.55万亿份 [7] - **货币市场基金**：规模与份额同步回落，降幅均为1%；份额从15.19万亿份降至15.03万亿份，减少1528.09亿份 [7] - **基金中基金(FOF)**：规模从11月的2355.44亿元增至12月的2443.93亿元，增幅为3.76%；份额从2167.63亿份增至2238.9亿份，增加71.27亿份，增幅为3.29% [7] - **其他基金**：规模从11月的1.67万亿元增至12月的1.77万亿元；份额从1.03万亿份增至1.12万亿份 [7] - **QDII基金**：规模从11月的9657.26亿元增至12月的9815.59亿元，增加158.33亿元；份额从7902.46亿份增至8245.94亿份，增加343.48亿份 [7] 市场动态与资金流向 - 债券基金是“吸金”主力，份额与规模增长显著 [6] - 权益市场持续回暖、市场风险偏好回升，推动股票基金份额与规模增长 [7] - 货币基金收益持续走低，叠加年底银行冲业绩，导致资金从货币基金流出 [7] - 投资者对海外资产配置需求提升，推动QDII基金份额与规模增长 [7] - FOF作为资产配置工具的认可度持续提升，份额与规模同步增长 [7]

行业整体规模与增长 - 2025年末中国公募基金行业管理资产总规模达35.67万亿元，实现稳健增长 [3] - 在慢牛行情推动下，权益类资产规模快速提升，债券与货币基金保持稳定扩容，商品基金及FOF等另类配置工具关注度升温 [3] - 2025年第四季度，全行业规模增至37.63万亿元，单季增长1.18万亿元 [9] 产品结构变化与增长动力 - 权益类资产成为增长主引擎，股票型基金总规模从2024年末的4.05万亿元升至5.44万亿元，增幅达34.32% [4] - 混合型基金规模从3.03万亿元增至3.66万亿元，增长20.79% [4] - 被动投资趋势深化，ETF规模激增61.4%，从3.73万亿元扩张至6.02万亿元，成为增速最高的细分品类 [4] - 在低利率环境下，传统固收资产收益空间收窄，资金向权益类资产倾斜的趋势明显 [5] - 债券基金规模从10.05万亿元增至11.1万亿元，增幅10.45% [4] - 货币基金规模从13.03万亿元增至15.01万亿元，增幅15.19% [4] - 商品基金规模增幅达44.89%，主要受益于黄金价格上行 [9] - FOF规模增长26.22%，体现投资者对多元配置工具的需求上升 [9] - 权益类基金规模增长显著，被动股票业务单季新增1177.55亿元 [10] 头部公司竞争格局 - 管理规模超万亿元的公募机构从8家增至10家，汇添富基金与鹏华基金首次跻身“万亿俱乐部” [6] - 易方达基金与华夏基金继续保持领先，总规模均突破2万亿元 [6] - 易方达基金非货币基金资产合计17,496.29亿元，华夏基金为14,831.52亿元 [8] - 广发基金与南方基金地位稳固，非货规模分别增长至10,085.55亿元与8,271.11亿元 [7][8] - 第三、四名的广发基金与南方基金非货规模分别增长至1万亿元与8271亿元 [7] 中腰部机构表现与行业分化 - 中腰部机构竞争激烈，景顺长城、中欧基金凭借“固收+”等策略实现规模跃升，非货规模分别增长1837.87亿元与1224.54亿元 [8] - 交银施罗德、浦银安盛等公司规模出现缩水，反映行业分化加剧 [8] - 从公司维度看，景顺长城、招商、国泰基金的非货规模单季增幅居前 [10] - 易方达、华夏、华泰柏瑞领跑权益类基金规模榜单 [10] - 主动权益产品方面，永赢基金规模增长超200亿元，增幅22.66%，成为四季度亮点 [11]