2026年1月27日，陆金所控股如期发布了一份有关复牌进展与最新经营状况的季度更新公告。 这份公告，远不止于一份例行的信息披露，它更像是一份详实的"工作进度清单"，清晰地勾勒出公司在 应对过去挑战、夯实发展根基道路上所迈出的每一个坚实步伐。 从对历史遗留问题的深度清查与定性，到引入顶级机构重构内控体系，再到核心业务在转型中展现出的 韧性，陆金所控股正以实际行动，回应市场的关切，展现改革成果，为价值重估铺路。 一、治理深化：厘清历史，构筑长远发展防火墙 公司在此前多次公开信披基础上，披露第三方独立调查组对过去特定交易的补充调查结论。 调查发现，一系列特定交易目的是对过往通过平台购买相关金融产品并承受损失的零售投资者进行补 偿。调查指出，相关交易的会计处理未能完全反映其经济实质。 一系列环环相扣、旨在固本培元的动作。 与此同时，公司治理层面的优化已获得外部权威认可。国际知名指数公司MSCI此前已将陆金所控股的 ESG评级上调至"AA"级，这一跃升在很大程度上得益于其在公司治理与内部控制方面的实质性改进。 内外并举的举措表明，陆金所控股正在将合规与治理从一项应对危机的"成本"，转化为支撑其未来可持 续发展的核心"资 ...

股价表现与市场数据 - 2026年1月21日，三利谱股价触及涨停，涨停价为27.61元，涨幅为10.01% [1] - 公司总市值达到48.15亿元，流通市值为41.24亿元 [1] - 当日总成交额为9314.70万元 [1] - 同花顺资金监控显示当日超大单有净流入情况，表明有主力资金参与推动股价上涨 [2] 公司治理与运营优化 - 公司治理结构全面升级，修订了31项制度，并取消监事会改设审计委员会，使治理体系对标上市公司最佳实践 [2] - 治理优化有助于提升公司管理效率和决策科学性 [2] 技术与研发实力 - 公司新增10项专利，覆盖偏光片生产全流程，形成技术护城河 [2] - 新增专利增强了公司的核心竞争力 [2] 财务与资金状况 - 公司获得8.5亿元银行综合授信额度，授信品种包含循环贷款等灵活工具 [2] - 该授信保障了公司资金流动性，为业务发展提供了资金支持 [2] - 参股公司安徽吉光获得了元禾原点投资及控股股东增资，增强了资金实力 [2] 行业背景与板块联动 - 偏光片产品应用于手机、电脑、液晶电视、车载显示等众多领域 [2] - 随着消费电子和汽车产业等不断发展，对偏光片需求有一定增长空间 [2] - 东方财富数据显示，2026年1月21日光学光电子板块部分个股同步上涨，形成一定板块联动效应 [2] 技术面分析 - 若该股MACD指标形成金叉，或股价突破BOLL通道上轨等积极信号出现，可能吸引更多资金关注 [2]

股价表现与市场数据 - 2026年1月20日，ST雪发触及涨停，涨停价4.39元，涨幅5.02% [1] - 公司总市值与流通市值均为23.88亿元，当日总成交额为1331.14万元 [1] 涨停驱动因素分析 - 前三季度投资性房地产处置收益贡献8324万元利润，显著改善报表表现 [2] - 公司治理全面升级，11项制度修订获99.94%通过率，强化了关联交易管理等关键领域 [2] - 供应链业务具有稳定性，2022年第一季度营收3.09亿元，预计不属于营收扣除范围 [2] - 股东结构稳定，前十大股东持股超80%，异常波动期无减持 [2] - 2021年获得164万元政府补助，体现了政策支持 [2] 市场环境与技术面 - 近期ST板块部分个股因自身基本面改善等因素出现异动，当日ST板块有一定资金流入，形成板块联动效应 [2] - 技术形态上，该股MACD指标可能出现了水上金叉等积极信号 [2] - 同花顺资金监控显示，当日超大单净买入有一定增加，显示主力资金有介入迹象 [2]

公司股价与交易表现 - 2025年12月30日，英特集团股价触及涨停，涨停价为13.23元，涨幅为9.39% [1] - 公司总市值为69.51亿元，流通市值为43.59亿元，当日总成交额为2.69亿元 [1] - 当日超大单净买入情况较好，主力资金流入推动股价涨停 [2] 公司治理与战略发展 - 公司近期系统修订了信息披露、关联交易等20多项制度，治理水平显著提升 [2] - 公司以3.69亿元收购华通医药100%股权的交易已获得反垄断批准，此举完善了医药流通布局，业务协同效应值得期待 [2] 股权激励与股东回报 - 公司限制性股票激励计划第三期有107人达标解禁，2024年净利润增长率达到247.14%，股权激励成效显著 [2] - 公司连续5年保持稳定分红，2024年分红方案为每10股派发现金3.83元 [2] 行业与市场环境 - 近期医药流通板块受到市场关注，部分同概念个股表现活跃 [2] - 根据东方财富数据，当日医药商业板块资金有一定流入，形成板块联动效应 [2] 技术分析与资金动向 - 技术形态上，若该股MACD指标形成金叉，且股价突破短期压力位，可能吸引更多技术派投资者关注 [2] - 同花顺资金监控显示，当日超大单净买入情况较好 [2]

股价表现 - 2025年11月27日触及涨停，涨停价11.19元，涨幅10.03% [1] - 总市值97.95亿元，流通市值83.67亿元，总成交额1.08亿元 [1] 公司治理与股东回报 - 公司治理结构全面升级，一次性修订25项制度并新制定3项制度 [2] - 明确未来三年股东回报规划，每年现金分红比例不低于10% [2] 海外业务表现 - 海外消防业务收入同比增长13.33% [2] - 海外业务毛利率提升至50.25% [2] 新兴领域业务突破 - 储能消防发货金额超1亿元，同比实现翻倍增长 [2] - 数据中心消防发货金额达1.2亿元，超过2024年全年水平 [2] 行业趋势 - 社会对消防安全重视程度提高，海外市场拓展和新兴领域如储能、数据中心消防等需求增长成为行业热点 [2] - 消防板块部分个股表现活跃，青鸟消防涨停形成一定板块联动效应 [2]

高管变动 - 兰州银行董事、副行长刘靖因工作调整辞职，辞去董事、董事会相关专门委员会委员及副行长职务，辞职后拟在银行控股子公司任职 [2] - 刘靖确认与董事会无不同意见，其辞职不会导致董事会成员低于法定人数，且已完成工作交接 [2][7] - 刘靖出生于1977年，拥有丰富银行业经验，2019年3月起担任副行长，2023年和2024年税前薪酬分别为125.62万元和120.17万元 [5] - 截至2025年11月11日，刘靖持有兰州银行17.87万股股份 [7] 公司治理与战略 - 在刘靖辞职前，兰州银行已完成行长及多位副行长的任职资格核准，2025年5月5日公告行长刘敏、副行长李涛、韩佳峻、盛柏涵任职资格获监管核准 [7] - 高管密集调整被业内解读为公司治理升级与子公司战略提速的信号 [7][12] 经营业绩 - 2025年前三季度公司实现营业收入59.23亿元，同比下降2.14%，归母净利润15.04亿元，同比增长0.65% [8] - 截至2025年三季度末，公司资产总额达5233.6亿元，较年初增长7.62% [8] - 近五年归母净利润从2020年14.93亿元增至2024年18.88亿元，但营业收入波动较大，2021年达78.36亿元峰值后，2022年下滑4.92%，2023年增长7.6%，2024年再度下滑2.02% [9] - 净息差连续三年收窄，2022年至2024年分别为1.58%、1.46%、1.43% [9] 资产质量 - 2025年前三季度末不良贷款率为1.80%，较年初下降0.03个百分点，结束了2022至2024年的连续攀升 [9] - 但不良贷款余额增加1.56亿元至48.04亿元，且1.80%的不良率仍处于行业高位 [9] 资本市场表现 - 公司2022年1月17日上市，发行价3.57元，低于当时每股净资产4.33元，成为A股银行板块首家"破净发行"机构 [8] - 上市后股价短暂触及7.3元峰值后持续阴跌，截至2025年11月17日收盘价仅为2.45元，较发行价跌幅超31%，总市值139.54亿元 [8] 股权结构 - 截至2025年9月30日，公司普通股股东总数为101,535户 [10] - 前十大股东中多名股东股权被质押或冻结，第二大股东兰州国资投资建设集团持股4.11亿股（7.21%），其中2.11亿股质押、2.0亿股司法冻结 [11] - 第三大股东华邦集团所持全部3.01亿股（5.28%）处于司法冻结状态 [11] - 第六大股东深圳正威集团所持2.46亿股（4.32%）全部质押并被司法冻结 [11] - 第九大股东甘肃天源温泉大酒店集团所持1.6亿股（2.81%）已全额质押 [11] 行业动态 - 2024年以来城商行及农商行掀起副行长级别高管调整潮，包括重庆银行、江阴银行、西安银行、贵阳银行、江苏银行、常熟银行等均有副行长因工作变动辞职 [11] - 在地方化债、地产风险暴露、银行资本金承压环境下，分管风险、合规或对公业务的副行长成为问责或轮岗重点岗位 [12]

股价表现 - 2025年11月7日，ST雪发股价触及涨停，涨停价为4.94元，涨幅为5.06% [1] - 公司总市值为28.23亿元，流通市值也为28.23亿元 [1] - 截至发稿时，总成交额为1720.24万元 [1] 公司治理与财务改善 - 公司近期一次性修订了11项核心制度，涵盖章程和三会议事规则等关键领域，全面升级公司治理 [2] - 2025年上半年公司确认了4388万元的投资性房地产公允价值收益，显著改善了利润状况 [2] - 公司经营活动现金流净额同比改善29.05%，反映出资金管理和运营方面的积极变化 [2] 市场关注与交易情况 - 公司所属的物流板块具有一定的市场关注度 [2] - 2025年11月6日公司入选龙虎榜，成交额为4411.02万元，显示有资金参与交易 [2] - 近期龙虎榜数据显示存在机构净卖出的情况 [2]

投资评级 - 对指南针（300803）的投资评级为“买入”，且为维持评级 [1] 核心观点 - 报告认为公司各项业务稳健发展，软件端和券商端业务均实现快速增长，公司治理结构优化，并看好其长期成长性 [1][2][8] 2025年三季度业绩表现 - 2025年三季度，公司实现总营收14.02亿元，同比增长81% [2] - 2025年三季度，公司实现归母净利润1.16亿元，同比增长206% [2] - 2025年三季度末，公司归母净资产为27亿元，较2024年年末增长20% [2] 软件端业务 - 受益于市场活跃，2025年前三季度A股日均成交额同比+107%至1.65万亿元，2025Q3单季度同比+211%至2.11万亿元 [8] - 公司持续扩大品牌推广及客户拓展力度，广告宣传及网络推广费用同比呈较大幅度增长，新增注册及付费用户数量同比亦有较大幅度增长 [8] - 2025年前三季度，公司金融信息服务收入同比+62%至9.63亿元 [8] - 公司销售商品、提供劳务收到的现金为10.37亿元，同比+71%，主要系公司25Q1集中营销高端产品私享家版软件，25Q2至Q3集中营销中端系列产品 [8] 券商端业务 - 2025年前三季度，麦高证券的手续费及佣金净收入（经纪业务为主）同比+171%至3.66亿元，客户规模稳定增长，代理买卖证券款较2024年年末+36%至90亿元 [8] - 麦高证券的利息净收入同比+54%至0.71亿元 [8] - 公司投资收益同比+131%至2.01亿元，主要系证券自营业务形成的投资收益，以及先锋基金公允价值重估计入6554万元投资收益 [8] - 2025年9月末，公司交易性金融资产较2025年初+89%至18亿元 [8] 成本与费用 - 2025年三季度，公司营业成本同比+14%至1.24亿元 [8] - 销售费用同比+67%至8亿元，但销售费用率同比-5个百分点至57% [8] - 管理费用同比+53%至4.49亿元，但管理费用率同比-6个百分点至32% [8] - 研发投入同比+10%至1.21亿元，研发费用率同比-6个百分点至9% [8] 公司治理 - 公司治理结构优化，董事会成员由7人扩容至9人，形成“5名非独立董事+4名独立董事”的结构，以增强独立性与制衡能力 [8] - 修订《公司章程》，实现“董事会—专门委员会”双层监督架构；修订《董事、监事及高级管理人员薪酬管理制度》，强化绩效挂钩 [8] 盈利预测与估值 - 预计2025年归母净利润为2.83亿元，同比增长171.47%，对应EPS为0.47元/股，PE为336.05倍 [1] - 预计2026年归母净利润为3.78亿元，同比增长33.60%，对应EPS为0.62元/股，PE为251.53倍 [1] - 预计2027年归母净利润为4.98亿元，同比增长31.67%，对应EPS为0.82元/股，PE为191.03倍 [1] - 预计2025年营业总收入为20.98亿元，同比增长37.22% [1] - 预计2026年营业总收入为24.89亿元，同比增长18.67% [1] - 预计2027年营业总收入为29.64亿元，同比增长19.07% [1]

董事会换届 - 第十届董事会提名15名候选人 涵盖执行董事 股权董事及独立董事三类 核心管理层保持稳定 吴利军 崔勇 郝成 齐晔 杨兵兵等现任高管均获连任提名 [1][2] - 股权董事代表主要股东单位 姚威来自华侨城集团 张铭文来自中远海运 李巍来自中再资产 赵晶晶作为中国中信金融资产管理股份有限公司副总裁首次进入候选人名单 [2] - 换届未出现重大人事变动 体现领导层面连续性和战略执行延续性 曲亮 朱文辉两位董事将在新一届董事会选举后离任 [1][2] 独立董事构成 - 六位独立董事候选人形成"老带新"结构 李引泉 刘世平 黄振中连任 李颖琦 胡湘 刘俏为新任 [3] - 新任独立董事具备多元专业背景 李颖琦为会计学博士和财政部内部控制标准委员会咨询专家 胡湘拥有资产管理与投资经验 刘俏为北京大学光华管理学院院长兼金融学教授 [3] - 所有独立董事候选人通过资格审查 承诺具备独立性且未持有银行股份 专业背景覆盖金融 会计 法律 科技等领域 [4][7] 组织架构调整 - 公司金融部/战略客户部更名 可能涉及客户分层管理细化或大型企业服务战略升级 [5][6] - 交易银行部和国际业务部职能与组织架构调整 可能指向跨境金融 供应链金融等业务的整合与强化 [5][6] - 组织架构调整与董事会换届同步推进 体现治理层与执行层协同优化 符合银行业扁平化与专业化改革趋势 [6] 战略意义 - 董事会换届是治理结构与战略方向的双重升级 回应银行业数字化转型 风险管控与公司治理挑战 [1][6] - 治理结构完善可能成为迈向"一流财富管理银行"的新起点 在金融监管趋严背景下更具深远意义 [6][7] - 股东利益 专业治理与战略执行得到平衡 国有金融企业治理机制有序更替 [2][7]

公司治理优化 - 公司将于6月25日召开股东大会表决免任普华永道并委任安永为新审计机构 [1] - 公司迅速聘请国际律所及法证会计专家对2022-2024年相关交易展开独立调查，确认相关操作为履行零售投资者保护承诺，虽存在会计处理瑕疵但未发现管理层恶意违规或利益输送行为 [3] - 任命拥有汇丰、交行深厚背景的叶迪奇先生担任独立非执行董事兼董事长，显著增强董事会独立性与专业制衡能力 [5] - 董事会层面成立"内控提升委员会"，管理层层面成立"内控提升执行委员会"以实施内部监控及程序提升 [5] 市场反应与股价表现 - 公告发出当晚公司美股收涨1.97%，较4月24日前次公告累计涨幅18.32% [3] - 股价上涨反映投资者对免任普华永道、任命安永的积极认可态度 [3] 核心业务表现 - 2025年第一季度所赋能新增贷款达573亿元，同比增长19.1% [5] - 消费金融新增贷款占比从2024年四季度的38%跃升至53% [5] - 非消费金融贷款30天以上逾期率实现三连降，消费金融不良率稳定在1.2%历史低位 [5] 未来发展展望 - 公司治理强化基因将成为未来发展宝贵财富 [7] - 在治理根基日益夯实、核心业务稳健向好的双重驱动下，公司正以更稳健姿态引领中国金融科技行业高质量发展 [8]