Shares of Paccar Inc. were surging Friday as investors cheered the 25% tariff President Donald Trump said he would slap on heavy trucks made outside the U.S. ...

由于最新关税不针对特定国家或地区，Wayfair、RH和Williams Sonoma等公司在采购方面面临独特挑 战。 Wayfair采用从制造商直发客户的商业模式，RH超过半数产品从越南和中国进口(2024年该比例为 72%)。Williams Sonoma有67%产品从48个不同国家进口，寻找新供应商的压力尤为严峻，可能迫使该 公司将几乎全部采购转移至本土。 在最近财报电话会议上，Williams Sonoma首席执行官劳拉.阿尔伯对公司面临挑战作出清醒评估："我们 新增关税税率自第一季度以来已翻倍……正持续积极全力化解影响。"她警告称营收增长将受这些额外 成本拖累。阿尔伯8月底曾预警："最终税率水平及对业务的影响尚难预估。" 美国总统特朗普宣布将对所有进口橱柜、浴室柜和软体家具征收30%至50%关税。该消息对 Wayfair(W.US)、RH(RH.US)和Williams Sonoma(WSM.US)造成显著冲击，三家家具股股价在周五开盘前 跌幅均达5%。 特朗普表示，为应对"境外国家将这些产品大量输入美国"并出于"国家安全及其他原因"保护本国制造 业，美国将从10月1日起对海外生产的特定家具和橱柜征 ...

铜季报 宏观利多 +供应紧缺 上行空间仍 在 范玲 期货从业资格号：F0272984 投资咨询资格号：Z0011970 目录 01 行情回顾 03 基本面 02 宏观面 04后市研判 2025-9-26 中航期货 PART 01 行情回顾 三季度铜价区间震荡 2025年三季度铜价呈现区间震荡格局，沪铜主力合约波动区间介于77570-83090元/吨。7月初美国超预期宣布对进口铜加征50%关税，引发全球贸易流恐 慌，铜价承压回落，最低达到77700元/吨；随后市场情绪逐步消化，焦点重回全球铜矿供给的结构性紧张及美联储降息预期，铜价于季末企稳于8万元/吨 关口之上，临近季末，因矿端事件扰动，一举突破震荡区间，最高达到83090元/吨。 | 促 | 上 | 降 | 增 | 了 | 较 | 较 | 降 | 万 | 年 | 敦 | 府 | 数 | 增 | 心 | 启 | 歧 | 歧 | 次 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | -- ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 沪镍不锈钢日内震荡偏强运行，有色整体强势，矿端情绪未消散；新能源方面钴价有上行空间，带动MHP及镍盐价格上涨；镍铁成交均价下调，受不锈钢需求端制约；不锈钢偏强震荡，成交偏静；宏观层面美元下调引起有色上行；市场存在多空因素，需关注价格波动和库存变化[3] 根据相关目录分别进行总结 价格区间预测 - 沪镍价格区间预测为11.8 - 12.6，当前波动率15.17%，波动率历史百分位3.2% [2] - 不锈钢价格区间预测为1.25 - 1.31，当前波动率6.95%，波动率历史百分位0.3% [2] 风险管理策略 沪镍 - 库存管理：产品销售价格下跌、库存有减值风险时，可卖出60%的NI主力合约期货和50%的场外/场内看涨期权来锁定利润、对冲风险 [2] - 采购管理：公司未来有生产采购需求、担心原料价格上涨时，可依据采购计划买入远月NI合约期货、卖出场内/场外看跌期权、买入场内/场外虚值看涨期权 [2] 不锈钢 - 库存管理：产品销售价格下跌、库存有减值风险时，可卖出60%的SS主力合约期货和50%的场外/场内看涨期权来锁定利润、对冲风险 [3] - 采购管理：公司未来有生产采购需求、担心原料价格上涨时，可依据采购计划买入远月SS合约期货、卖出场内/场外看跌期权、买入场内/场外虚值看涨期权 [3] 核心矛盾 - 矿端：印尼制裁矿业公司，10月次年配额审批临近，供给稳定性担忧加剧 [3] - 新能源：刚果预计延长钴出口禁令，钴价有上行空间，带动MHP及镍盐价格上涨，市场流通偏紧，库存低且有询单 [3] - 镍铁：成交均价下调0.5元/镍点，受不锈钢需求端制约，企业节前备货提前完成，近两周无大单成交 [3] - 不锈钢：偏强震荡，部分规格调价探涨反馈一般，成交偏静 [3] - 宏观：日内美元下调引起有色上行 [3] 利多解读 - 印尼APNI拟重新修订HPM公式，拟加入铁钴等元素 [5] - 印尼将镍矿配额许可周期从三年缩短为一年 [5] - 不锈钢连续数周去库 [5] - 印尼林业工作组接管PT Weda Bay部分镍矿产区 [5] 利空解读 - 纯镍库存高企 [5] - 中美关税扰动仍存 [5] - 欧盟不锈钢进口关税不确定性上升 [5] - 韩国对华不锈钢厚板反倾销税落地 [5] - 不锈钢现货成交相对疲软 [5] 镍盘面日度数据 |合约|最新值|环比差值|环比|单位| |----|----|----|----|----| |沪镍主连|122990|0|0%|元/吨| |沪镍连一|122990|1540|1.27%|元/吨| |沪镍连二|123160|1530|1.26%|元/吨| |沪镍连三|123350|1460|1.26%|元/吨| |LME镍3M|15240|-195|-1.20%|美元/吨| |成交量|177030|0|0.00%|手| |持仓量|99642|0|0.00%|手| |仓单数|25153|48|0.19%|吨| |主力合约基差|-505|185|-26.8%|元/吨| [5] 不锈钢盘面日度数据 |合约|最新值|环比差值|环比|单位| |----|----|----|----|----| |不锈钢主连|12930|0|0%|元/吨| |不锈钢连一|12930|35|0.27%|元/吨| |不锈钢连二|12970|30|0.23%|元/吨| |不锈钢连三|13030|35|0.27%|元/吨| |成交量|129897|0|0.00%|手| |持仓量|109896|0|0.00%|手| |仓单数|87505|-298|-0.34%|吨| |主力合约基差|640|-35|-5.19%|元/吨| [5] 镍产业库存数据 |库存类型|最新值|较上期涨跌| |----|----|----| |国内社会库存|41484|429| |LME镍库存|230586|0| |不锈钢社会库存|909|11.8| |镍生铁库存|28652|-614.5| [6]

「2025.09.26」 螺纹钢市场周报 市场情绪低迷 螺纹期价承压回落 研究员：蔡跃辉 期货从业资格号F0251444 期货投资咨询从业证书号Z0013101 取 更 多 资 讯 业务咨询 添加客服 瑞达期货研究院 关 注 我 们 获 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况 4、期权市场 「周度要点小结1」 行情回顾 3 来源：瑞达期货研究院 1. 价格及价差：截至9月26日收盘，螺纹主力合约期价3114（-58），杭州螺纹中天现货价格3320（+20）。（单 位：元/吨/周） 2. 产量：螺纹产量维持低位。206.46（+0.01），同比（+1）。（单位：万吨） 3. 需求：表观需求继续增加。本期表需220.44（+10.41），（同比-35.02）。（单位：万吨） 4. 库存：厂库和社库双降。螺纹钢总库存636.3（-13.98），（同比+220.84）。（单位：万吨） 5. 盈利率：钢厂盈利率58.01%，环比上周减少0.86个百分点，同比去年增加39.40个百分点。 「 周度要点小结2」 4 来源：瑞达期货研究院 1. 宏观方面：海外，（1）墨西哥政府拟对中国等非自贸伙伴的产品提高进口关 ...

关 注 我 们 获 目录 瑞达期货研究院 「2025.09.26」 热轧卷板市场周报 库存继续提升 热卷期价震荡下行 添加客服 研究员：蔡跃辉 期货从业资格号F0251444 期货投资咨询从业证书号Z0013101 取 更 多 资 讯 业务咨询 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况 「周度要点小结1」 行情回顾 3 来源：瑞达期货研究院 1. 价格：截至9月26日收盘，热卷主力合约期价为3313（-61），杭州涟钢热卷现货价格为3400（-30）。（单位： 元/吨/周） 2. 产量：热卷产量下调。324.19（-2.3），（同比+27.91）。（单位：万吨） 3. 需求：表观需求稳定。本期表需321.68（-0.14），（同比+3.3）。（单位：万吨） 4. 库存：厂库和社库增加。总库存380.5（+2.51），（同比-19.13）。（单位：万吨） 5. 盈利率：钢厂盈利率58.01%，环比上周减少0.86个百分点，同比去年增加39.40个百分点。 「 周度要点小结2」 行情展望 4 来源：瑞达期货研究院 1. 宏观方面：海外，（1）墨西哥政府拟对中国等非自贸伙伴的产品提高进口关税税率的相关措施，具体 ...

黑色金属 | 日报 2025 年 9 月 26 日 煤焦日报 专业研究·创造价值 节前观望情绪渐浓，煤焦维持区间震荡 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359 投资咨询证号：Z0011688 电话：0571-87006873 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会 授予的期货从业资格证书，期 货投资咨询资格证书，本人承 诺以勤勉的职业态度，独立、 客观地出具本报告。本报告清 晰准确地反映了本人的研究观 点。本人不会因本报告中的具 体推荐意见或观点而直接或间 接接收到任何形式的报酬。 核心观点 （仅供参考，不构成任何投资建议） 专业研究·创造价值 1 / 6 请务必阅读文末免责条款 请务必阅读文末免责条款部分 黑色金属 | 日报 一 产业资讯 （1）特朗普宣布：对进口重型卡车加征 25%关税 当地时间 9 月 25 日，美国总统特朗普在社交媒体上发文称，自 10 月 1 日起， 将对所有进口重型卡车加征 25%关税。特朗普还表示，此举主要是出于"国家安 全"的考虑。 （2）8 月，俄罗斯煤炭生产总 ...

智通财经APP获悉，周五发布的一项调查显示，近半数在欧洲运营的美国企业认为欧美之间经济关系将 恶化，但这一比例较美国总统唐纳德·特朗普第二任期初期已有显著下降。 不过，多数企业仍预计美国和欧盟的政策将产生负面影响——其中60%的企业担忧美国政策，56%的企 业担忧欧盟政策。 本次调查于9月8日至16日期间开展，受访者为52家美国控股企业成员。调查显示，降低关税仍是企业的 首要诉求。 这些企业还强调，需解决非关税壁垒问题(例如欧盟关于森林砍伐和供应链的相关规定)，并加强标准合 作与互认。 美国驻欧盟商会(AmCham EU)——其成员超160家，包括苹果公司(AAPL.US)、高盛集团(GS.US)、 Meta(META.US)和Visa(V.US)——表示，调查显示46%的受访者预计欧美贸易与投资关系将恶化，而今 年1月的同类调查中这一比例为89%。 如今，有三分之一的企业预计欧美关系将保持稳定，这得益于欧盟与美国在7月底达成的一项贸易协 议。该协议计划取消欧盟对大多数美国商品征收的关税，而美国则对大多数欧盟商品征收15%的进口关 税。尽管布鲁塞尔(欧盟总部所在地)及欧盟各国首都对该协议存在批评声音，美国驻欧 ...

2025.09. 26 本文字数：2570，阅读时长大约4分钟 作者 | 第一财经 冯迪凡 当地时间26日晚间，美国总统特朗普在社交媒体上发文称，"我们将从2025年10月1日起对所有橱 柜、浴室柜及相关产品征收50%的关税。此外，我们还将对软体家具征收30%的关税。" 同时，他还宣布，将对所有进口重型卡车加征25%关税以及对专利及品牌药品加征100%关税。 特朗普并未在帖文中给予更多征税细节。第一财经记者查阅白宫、美国商务部以及美国海关等网站， 目前均未出现进一步说明。 一位在美国长期进行海运业务的资深人士对第一财经记者介绍，他们在等待白宫行政令和美国海关的 公告，因为征税环节在海关，海关发布的税则号细节等等是最为可靠的。 他对记者解释称，以重型卡车为例，大部分美国进口的该类产品已经是在墨西哥制造，因而上述关税 是否豁免《美墨加协定》覆盖下的卡车还是对所有进口卡车都适用十分重要，但目前需要等待海关或 行政令来判断细则。 墨西哥是美国最大中重型卡车出口国 此次，特朗普表示要对进口重型卡车加征25%关税。此前美国商务部于4月份开始针对该类产品进行 调查，旨在确定中型和重型卡车的进口是否对美国构成国家安全威胁。 ...

India's pharmaceutical stocks were jolted on Friday, when President Donald Trump announced a 100% tariff on imported branded and patented drugs, effective October 1. The move sent shockwaves through g... ...