这就是2026年开年的柬埔寨，一出让人目不暇接的魔幻现实主义大戏悄然上演。美军舰艇大摇大摆驶入 了那片神秘的中国秘密基地，与此同时，柬埔寨副首相却在对着华盛顿高调表忠心。难道这真的是一次 外交的大转向？如果你只看表面，信了这种外交表态，那你可能完全不了解湄公河畔的生存法则…… **被关税逼得喘不过气** 2025年4月，特朗普重新坐上白宫的宝座，没多久，金边就收到了来自美国的见面礼。这份礼物让柬埔 寨喘不过气——美国以贸易逆差为由，威胁对柬埔寨出口商品征收高达49%的惩罚性关税。 对于柬埔寨来说，这一刀下去，意味着什么？如果失去美国市场，或者关税一旦落地，柬埔寨的GDP会 瞬间缩水超过3%。而这，不仅仅是经济账，更是政治账——关乎政权的稳定，关乎民众的安全感。因 此，在这巨大的压力下，一场紧张的谈判迅速展开。 到2025年年底，最终的谈判结果是，关税从49%降到了19%。但这个结果背后，柬埔寨付出的代价可谓 不小。为了这30%的差距，柬埔寨被迫接受了前所未有的原产地审查，并承诺在三年内购买15亿美元的 美国产品。而最令人痛心的，是华盛顿明确划下的红线——如果哪怕一卷中国布料被洗产地，普惠制待 遇就立刻清零。也 ...

公司核心协议 - 一家制药公司已同意降低部分药品价格 [1] - 作为交换条件 该公司将获得部分税费的豁免 [1]

公司与政府协议 - 公司与特朗普政府达成一项为期三年的协议 [1] - 根据协议 公司获得关税豁免 [1] - 根据协议 公司在未来免受定价指令的约束 [1]

公司动态 - 强生公司周五早盘股价下跌0.5% [1][2] - 公司同意降低某些药品的价格 [1] - 公司同意加入TrumpRx.gov平台 [1] 协议内容 - 公司以降低药价和加入平台为条件，换取关税豁免 [1] - 公司以降低药价和加入平台为条件，换取美国投资计划 [1] 市场观点 - 专家认为该协议对大多数参保患者的节省有限 [1][2]

文章核心观点 - 美国贸易政策正从对抗转向对话，密集出台的关税豁免政策为中国对美出口企业，特别是覆盖七大关键领域的行业，带来了显著的短期利好和成本优势，企业应借此机会强化长期竞争力[3][6][13] 美国贸易政策转向与动因 - 美国财政部长释放友好信号，强调特朗普政府希望通过合作推动中美贸易“再平衡”，政策基调从“对抗主导”转向“对话优先”[3] - 政策转向的核心触发点是美国对华贸易逆差出现“断崖式”收缩，2025年1-9月美国对华货物贸易逆差为1753.81亿美元，同比减少25.2%，其中9月单月逆差降至164.95亿美元，同比腰斩，降幅达51.7%[6] - 逆差收缩背后是美国国内供应链断裂风险和高通胀压力，迫使政府将关税调整从“选择题”变为“必答题”[6] 2025年美国关税豁免政策脉络 - **4月政策窗口期**：4月3日，白宫发布一份22页的超长豁免清单，涵盖近1000种能源产品、矿产、化工品和基础金属；4月11日，美国海关明确对20项税号的商品免征125%的“对等关税”，包括集成电路、半导体、智能手机等核心科技产品[8] - **9月密集调整期**：9月1日，美国贸易代表办公室宣布将178项中国商品的301关税豁免期延长至11月29日，涵盖泵类部件、医疗用品等，总规模达370亿美元；9月8日，追加豁免石墨、镍、金条等39种关键物资的对等关税[10] - **11月重磅新政**：11月13日，豁免237种食品农产品关税，税率从10%-25%降至0；11月26日，将178项核心商品的关税豁免期直接延长至2026年11月10日，其中包括14类光伏制造设备和164类工业品、医疗产品，帮助企业避开25%-100%的高关税[12] 行业受益情况分析 - **电子信息产业**：成为“头号赢家”，豁免范围包括笔记本电脑、智能手机等终端产品，以及集成电路、半导体器件、印刷电路板等核心组件[13] - **装备制造业**：迎来“双线利好”，机械零件与光伏制造设备同步获得关税优惠，国内光伏设备企业订单已出现环比较大比例的增长[13] - **医疗装备领域**：诊断器械、辅助医疗配件等刚需产品借关税红利加速开拓美国市场，缓解了国内高端产能压力[13] - **基础材料领域**：钢铁、铝、铜及钛白粉、环氧树脂等基础材料，因关税优势斩获更多订单[13] - **涂料化工行业**：作为工业产业链的“配套中枢”，迎来需求与成本双重优化；需求端因下游出口增量转化为涂料订单，成本端因钛白粉、环氧树脂等核心原料进口成本降低而直接增厚企业利润空间[14] 豁免政策覆盖的关键领域与商品 - 豁免政策精准覆盖七大关键领域，包括：电子元件（精密电路、连接组件）、医疗设备（诊断器械、辅助医疗配件）、化工材料（基础及特种化工原料）、泵类零部件（泵壳、泵盖等）、机电组件（各类电机、传动部件）、印刷电路板、太阳能制造设备（硅生长炉、金刚石线锯等）[17] 对企业长期发展的建议 - **产业层面**：企业应抓住订单增长契机，扩大生产规模以摊薄研发成本，重点攻关环保型涂料、高端特种涂料等技术高地，拉开与竞争对手的差距[14] - **市场布局**：不应局限于美国单一市场，需加快开拓欧洲、东南亚等增量市场，同时借助墨西哥等地区的“转口贸易”优势，构建更灵活的海外布局[14] - **核心竞争力**：企业应以美国市场的严格要求为标杆，在环保、质量控制等方面实现全面升级，将短期政策红利转化为长期的产品力与技术力优势[15]

加拿大对华石油出口贸易增长 - 2023年加拿大对华原油出口总额达到近40亿美元，主要依靠油砂重油支撑[1] - 2024年加拿大对华石油贸易额翻倍，达到210多亿美元[1] - 2025年上半年对华石油出口额达160亿加元，同比增长12%，10月单月进口量创下新高，温哥华港半个月内发货近500万桶[3] 出口增长驱动因素 - 中国在中美贸易纠葛背景下减少从美国购油，转而增加加拿大份额[1] - 中国炼油厂技术过硬，能处理含硫高的重质原油，且加拿大原油比中东货便宜，对双方都划算[3] - 跨山输油管道扩建后运力翻倍，每日输油能力达89万桶，显著提升了出口能力[3] 行业与企业动态 - 油砂开采企业如Suncor和Cenovus忙于签订长期供应合同，并投资升级设备以降低碳排放，匹配中国环保要求[5] - 石油出口繁荣带动本地经济，卡尔加里股市能源板块上涨20%，并新增数千个就业岗位[5] - 部分油企已开始私下探索新市场，以避免过度依赖单一客户[25] 加美贸易关系与关税政策 - 2024年美加贸易战升级，美国对加拿大钢铁、铝和汽车加征重税，加拿大对价值298亿美元的美国进口商品加征25%关税作为反击[14] - 2025年4月起，加拿大开始对符合CUSMA原产地规则的货物以及美国车企在加拿大设厂的整车给予关税豁免，使相关进口成本下降10%[16] - 2025年9月1日起，加拿大终止了对美国多数杂项产品的报复性关税，仅对钢铁和铝保持25%关税，覆盖范围包括汽车零部件和能源设备[16] - 关税豁免政策使企业产量回升，就业稳定，避免了数十亿加元的损失，但也引发让加拿大显得弱势的批评[18] 加中政治关系与贸易矛盾 - 加拿大政府持续在安全报告中指责中国，将其列为“最持久、最复杂的外国干涉威胁”及“优先监视对象”，但石油贸易仍在增长[6][10] - 2025年4月特鲁多败选后，新任总理卡尼在10月底与中国通话，同意尽快解决贸易纠纷并恢复交流，中国外交部回应愿推动经济合作正常化[10] - 2025年上半年，中国对加拿大电动车加征关税作为回应，影响了农业出口，但未波及石油贸易[21] - 观察家与出口商担忧，加拿大一边赚取外汇一边指责中国的“双轨”做法存在风险，可能影响长期合同续签，因为中国采购渠道多元，可从俄罗斯、中东等地补货[12][25]

对等关税政策现状与豁免体系 - 美国对等关税税率区间为10%至40% [1] - 美国近期扩大了关税豁免产品范围 将更多食品与化肥进口产品纳入豁免清单[附件二] [1] - 附件二豁免清单涵盖矿产 食品 化肥 原油 精炼产品 药品 药物前体及药用成分 木材及木制品 半导体材料等类别 [1] - 美国还拟定了一份新的对等关税潜在豁免清单[附件三] 覆盖航空航天产品及附件二中的多个类别 [1] - 美国通过各类贸易协定敲定更多关税豁免条款 规模最大的豁免来自符合《美墨加协定》的加拿大和墨西哥进口商品 [2] - 豁免政策叠加后形成复杂体系 部分商品凭清单享受对等关税豁免 部分商品借助单独贸易协定获得232条款关税豁免 [2] 关税政策对化工行业的直接影响 - 美国进口化工产品被排除在关税豁免清单外 关税豁免对化工行业产生的直接影响微乎其微 [2] - 所有贸易协定均未将通用塑料和化工产品纳入对等关税豁免范围 [3] - 为数不多获得对等关税豁免的塑料和化工产品也大多是美国产能过剩的品类 [3] - 对于苯 甲苯 对二甲苯等美国本土产能不足的化工产品 美国仍维持关税征收 [3] - 美国本土不生产甲基乙基酮 却依旧对该进口化工产品征收关税 [3] - 豁免清单中涉及的芳烃类产品均为煤基芳烃 对缓解美国本土相关产品的供应缺口几乎毫无帮助 [3] 关税豁免对化工行业的间接影响 - 获得关税豁免的多种关键矿产会对化工市场产生影响 它们是制造催化剂或塑料添加剂的重要原料 [2] - 萤石是生产含氟材料的主要原料 合成金红石和钛矿石则是生产二氧化钛的原料 [2] - 列入豁免清单的木制品会间接影响建筑 家具领域相关的化工终端市场 [2] - 航空航天领域常用的聚碳酸酯 合成弹性体等多种塑料和化工产品 其终端市场的关税政策变动会影响上游化工原料需求 [2] - 医药行业离不开多种基础化工原料 半导体材料的生产也依赖多种特种化工产品 [2] 政策前景与行业预判 - 基于对等关税的性质 美国进口化工产品很难获得关税豁免 且短期内对等关税政策不会取消 [1] - 目前美国征收的对等关税正面临诉讼 且已提交至最高法院审理 [3] - 美国未来或可借助这些条款及其他相关法规 重新制定对等关税政策 [3] - 无论对等关税最终是否延续 清单及贸易协定中确定的豁免商品 都为外界预判美国未来的贸易政策走向提供了重要依据 [3]

上海期货交易所白银仓单及期货行情 - 上海期货交易所白银期货仓单总计594,632千克，较上一交易日增加20,930千克 [1] - 沪银主力合约当日开盘报13,303元/千克，最高触及13,787元/千克，最低触及13,303元/千克，收盘报13,423元/千克，上涨2.46% [1] - 仓单增加主要来自广东深圳威豹仓库，增加15,798千克，以及上海地区外运华东虹桥仓库增加3,816千克和中工美供应链仓库增加1,316千克 [2] 美英药品贸易协议内容 - 美国特朗普政府与英国达成协议，允许英国药品免关税进入美国 [2] - 作为交换，英国同意将支付的新药净价提高25% [3] - 协议将把英国药品销售给国家医疗服务体系（NHS）的资金返还率从目前的约23%降至最高15% [4] - 美国贸易代表办公室宣布，对原产于英国的药品、药品原料及医疗技术豁免232条款关税，并在某些贸易调查中避免针对英国的药品定价行为 [2] 协议背景与行业影响 - 美英两国此前已达成广泛的贸易框架，但药品等关键产品的待遇问题尚未解决 [3] - 一些全球大型药企长期批评英国政府的定价方式以及NHS为控制成本采取的资金返还机制 [3] - 此次协议旨在解决药品关税和定价方面的贸易问题 [2][3]

乌克兰的军事援助请求 - 乌克兰总统泽连斯基10月访问美国希望获得“战斧”巡航导弹以更有效地打击俄罗斯境内炼油厂等设施但请求被美国总统特朗普拒绝[1] - 特朗普不愿意向乌克兰提供“战斧”导弹称希望能在不动用该导弹的情况下结束冲突[1] 美国提出的替代经济策略 - 美国中东问题特使威特科夫在军事请求被拒后鼓励乌克兰尝试另一种策略即向特朗普政府申请10年关税豁免以刺激乌克兰经济[1] - 威特科夫解释其做法称“我就是做交易的我们不断敲门想出新的点子”白宫官员习惯模糊商业和地缘政治界线并视其为特点[1] 替代策略的潜在效果与相关反应 - 据《乌克兰真理报》指出美国市场在乌克兰出口结构中仅排第16位约占乌克兰总出口的2%因此申请关税豁免效果可能非常有限[3] - 俄罗斯总统普京警告若美国向乌克兰提供“战斧”导弹将引发新一轮重大升级并进一步损害俄美关系但不会改变战场局势[3]

美英关税豁免协议 - 美国政府宣布将豁免英国来源的药品、药品成分及医疗技术产品的关税 [1] - 此项豁免适用于根据两项美国法律实施的现行及未来关税 [1] - 该决定是双方达成原则性谈判协议的一部分 [1]