特斯拉2025年第四季度及全年业绩与战略转向 - 2025年第四季度财报业绩好于预期，但全年总营收为948.27亿美元，同比下滑3%，为公司有史以来首次年度营收下滑[3][6] - 全年净利润为37.94亿美元，同比大幅下降46%[6] - 2025年全球电动车产量约165.5万辆，交付163.6万辆，分别同比下降6.7%和8.6%[6] - 第四季度通过成本控制，整体毛利率提升至20.1%，同比提高3.86个百分点[3] - 汽车销售面临激烈竞争，尤其是在中国市场，面临比亚迪、小米等品牌的挑战，导致车辆交付量减少及监管补贴收入降低[6] 特斯拉能源业务与新兴业务进展 - 能源业务全年营收同比增长25%，储能装机量达46.7吉瓦时，同比增长48.7%[3] - 第四季度储能产品装机量达14.2吉瓦时，环比增长13%，第四季度和全年储能装机量均创历史新高[3] - 2025年推出Robotaxi叫车应用程序，并在美国得克萨斯州奥斯汀市开展试点，计划2026年上半年扩展到美国另外七个市场[7] - 公司正在进行Cybercab双座无人驾驶汽车的“预生产”准备工作，该车型无方向盘或踏板[8] - 本季度将推出旨在“大规模生产”的第三代Optimus人形机器人，目标应用于从工厂工作到照看孩子的各种场景[9] 特斯拉生产转型与垂直整合战略 - 预计下季度开始逐步停止Model S和Model X的生产，弗里蒙特工厂将转型生产Optimus人形机器人[10] - 为强化AI能力协同，投资20亿美元于马斯克旗下的xAI公司[10] - 提出自建大型晶圆厂（Terafab）的构想，认为未来三到四年人工智能芯片（尤其是内存）的供应将成为公司规模扩张的终极瓶颈[10] 2026年新材料行业会议与展会信息 - “FINE 2026 轻量化高强度与可持续材料展”将于2026年6月10日至12日在上海新国际博览中心举行，涵盖高性能纤维与复合材料、低碳可持续材料、3D打印等多个主题[12][13][14][17] - “2026先进尼龙产业创新与应用开发大会”将于2026年3月19日至20日在广州举行，会议规模300人，聚焦尼龙产业技术创新与应用开发[18][21][22] - 大会亮点包括：20+位专家主题分享、30+家终端企业携需求对接、组织参观小鹏汽车以及发起制定新能源汽车、机器人、eVTOL等领域先进尼龙材料行业团体标准[22][23] - 全球尼龙市场规模即将突破470亿美元，应用边界正拓展至新能源汽车、电子电气、低空经济、具身机器人等领域[21] - 终端用户（如新能源汽车、电子电气、无人机及人形机器人企业）可免参会费用，每家企业限2位[30]

同样布局人形机器人赛道，为何有的区域始终深陷"零散化"困境、难以形成产业合力，深圳却能脱颖而出？深 圳能在人形机器人赛道中脱颖而出，实现整机企业高密度聚集、高效打通从核心部件研发到场景落地应用全产 业链，核心原因之一便是其长期沉淀的三大支撑：全链条资源协同能力、技术转化场景闭环、精准化生态赋能 保障，这三大核心支柱共同构筑了深圳独有的产业优势。 即将启幕的FAIR plus2026大会，正是这些优势的集中展示窗口。一批深圳本土人形机器人企业将集体亮剑， 从行业龙头到创新新锐，它们的技术成果与商业化实力，正是深圳三大核心支撑的生动佐证，也进一步夯实了 深圳的产业领先地位。 深圳的产业优势并非偶然，而是源于其构建的技术、资源、场景精准适配、深度融合的产业生态，这套支撑企 业从初创萌芽到规模壮大的体系，核心依托三大核心支柱，具体可拆解为以下三点。 01. 生态解密：支撑集群发展的，究竟是哪三大核心支柱？ 深圳人形机器人产业的聚集从非偶然，其本质是技术、资源、场景的精准适配与深度融合。历经多年沉 淀，一套支撑企业从初创到壮大的生态体系已然成型，但这背后的三大核心支柱，为何能形成难以替代的 竞争力，成为企业扎根生长的优 ...

行业阶段与竞争格局 - 中国人形机器人行业已从PPT演示阶段进入真刀真枪的量产竞争期 [1] - 领先者与落后者之间的差距正在迅速扩大，首轮行业洗牌即将到来 [1] - 具备技术实力和量产能力的核心零部件供应商将在这轮产业化浪潮中占据主导地位，并有望获得显著的市场份额和定价权 [1] - 整机厂商之间在任务能力和执行效率/速度上出现了明显分化，2026年增加的客户反馈和实际出货将进一步揭示这一差距 [3] - 落后的初创企业将在行业加速期更难追赶，首轮洗牌可能很快发生 [3] - 来自其他行业的公司如小鹏和小米也在加速其机器人开发 [3] 出货量与产能预期 - 所有整机厂商都对2026年出货量持乐观预期，预计将实现数倍跃升 [2] - 一家领先的国内整机厂商2025年出货量已超过5000台，2026年预计将实现数倍增长 [2] - 傅利叶2026年目标出货2000台（2025年为400-500台） [2] - MagicBot 2026年目标出货超过1000台 [2] - 开普勒2026年目标出货300台（2025年为70-80台） [2] - 一家北美整机厂商计划到2026年7月实现每周1000台的产能，年底进一步提升至每周2500台 [2] - 绿的谐波预计具身机器人业务将实现指数级增长，有潜力与其工业机器人出货量持平 [2] - 早期出货量仍主要依赖研发和政府支持的项目采购 [2] 核心零部件供应商动态 - 拥有更强技术实力和量产能力的供应商正在扩大市场领先地位，在领先整机厂商中获得更高的渗透率 [4] - 供应商正在从单一零部件竞争转向模块级产品供应，以帮助客户降低集成复杂性、提高一致性和质量控制，从而获取更高价值和利润率 [4] - 领先的国内整机厂商去年海外销售贡献为“个位数”百分比，仅在2025年下半年配置海外销售团队，预计今年国际业务将有更强增长 [4] - 来自北美的需求倾向于研发和数据采集 [4] 应用场景与商业化路径 - 整机厂商正在多场景试点中寻找可重复、可扩展的应用案例，包括工业、零售、医疗、物流、引导/展示等 [5] - 行业预期是渐进式发展轨迹：由人机协同数据飞轮驱动的缓慢的、逐场景推进，而非快速的、统一的通用操作突破 [5] - 领先国内整机厂商预计2026年出货量的三分之一来自娱乐/商业服务，三分之一来自工业/数据采集，其余来自研发 [5] - 傅利叶预计2026年60%的收入仍将来自研发/教育/数据采集，10%来自娱乐，其余来自工业和养老 [5] - 开普勒目前在物流、工业装卸方面有应用案例（处于概念验证阶段），目标2026年进入商业服务（影院/咖啡店） [5] - MagicBot聚焦工业装卸/检查、引导/展示、无人零售和药房 [5] - 人形机器人商业化仍需时间，但产业化进程已不可逆转 [5]

消息面上，1月以来，稀土价格持续上涨，其中氧化钇、氧化镨、氧化钕涨幅明显，其中氧化钕、氧化 镨价格均上涨超12万元/吨。根据包头稀土产品交易所数据，截至1月28日，氧化钇均价为7.7万元/吨， 较去年年末上涨33.46%；氧化钕均价为73.25万元/吨，较去年年末上涨20.08%；氧化镨均价为73.33万 元/吨，较去年年末累计上涨19.92%。 金力永磁(06680)一度涨超4%，截至发稿，涨4.29%，报23.8港元，成交额2.03亿港元。 智通财经APP获悉，金力永磁(06680)一度涨超4%，截至发稿，涨4.29%，报23.8港元，成交额2.03亿港 元。 此前，金力永磁发布盈喜，预计2025年全年归母净利润为6.6亿元至7.6亿元，比上年同期增长127%至 161%。公司表示，其产品产销量创历史新高，进一步巩固了全球稀土永磁行业龙头地位。2025年度公 司具身机器人电机转子及磁材产品、低空飞行器领域产品已有小批量交付。 ...

金力永磁（300748）(06680)涨超4%，截至发稿，涨4.29%，报23.8港元，成交额2.03亿港元。 消息面上，1月以来，稀土价格持续上涨，其中氧化钇、氧化镨、氧化钕涨幅明显，其中氧化钕、氧化 镨价格均上涨超12万元/吨。根据包头稀土产品交易所数据，截至1月28日，氧化钇均价为7.7万元/吨， 较去年年末上涨33.46%；氧化钕均价为73.25万元/吨，较去年年末上涨20.08%；氧化镨均价为73.33万 元/吨，较去年年末累计上涨19.92%。 此前，金力永磁发布盈喜，预计2025年全年归母净利润为6.6亿元至7.6亿元，比上年同期增长127%至 161%。公司表示，其产品产销量创历史新高，进一步巩固了全球稀土永磁行业龙头地位。2025年度公 司具身机器人电机转子及磁材产品、低空飞行器领域产品已有小批量交付。 ...

每日｜荐读 热文： 谁押中了沐曦股份？ 荐读： 2025募资市场年度观察：一年聊过239家LP的真实感受 荐读： 2025年IPO退出盘点：哪些GP赚钱了？ 热文： 投资人"忙疯了" 据悉，基金公司受托管理了上城区总规模100亿的高质量产业基金，重点布局人工智能、智能终 端、具身机器人、低空经济、类脑智能、数字经济等优势未来产业赛道。截至目前，基金公司联合 行业龙头、明星创投、市属国资等机构，合作设立20余支子基金，基金合作总规模近200亿元。 从子基金组建方案来看，子基金应注册在杭州市上城区，围绕"人工智能"、"先进制造"两大产业 主题，分别设立2只产业专项基金。依托市场化基金管理机构专业优势和项目储备，基金主要投向 愿意落户至上城区的优质企业。子基金投资方向如下：（1）"人工智能"产业专项基金：要求投向 具身机器人、智能终端、人工智能应用等方向的投资金额不低于基金实缴规模的70%；（2）"先 进制造"产业专项基金：要求投向商业航天、航空航天信息技术应用、低空飞行器研发制造、核心 装备及部件、其他高端装备等符合杭州市上城区"133X"先进制造业集群产业方向的投资金额不低 于基金实缴规模的70%。 来源：上城 ...

公司背景与基金概况 - 杭州上城区国有资本运营集团有限公司是杭州市上城区唯一的区属国有资本运营平台，是区属AAA评级千亿国企[1] - 其全资子公司杭州上城资本私募基金管理有限公司是上城区属国企中唯一一家在中基协备案的私募基金管理人[1] - 基金公司受托管理上城区总规模100亿的高质量产业基金，重点布局人工智能、智能终端、具身机器人、低空经济、类脑智能、数字经济等优势未来产业赛道[1] - 截至目前，基金公司已联合行业龙头、明星创投、市属国资等机构，合作设立20余支子基金，基金合作总规模近200亿元[1] 子基金组建方案 - 子基金原则上应注册在杭州市上城区[3] - 本次遴选围绕“人工智能”和“先进制造”两大产业主题，分别设立2只产业专项基金[3] - 基金主要投向愿意落户至上城区的优质企业[3] - “人工智能”产业专项基金要求投向具身机器人、智能终端、人工智能应用等方向的投资金额不低于基金实缴规模的70%[4] - “先进制造”产业专项基金要求投向商业航天、航空航天信息技术应用、低空飞行器研发制造、核心装备及部件、其他高端装备等符合杭州市上城区“133X”先进制造业集群产业方向的投资金额不低于基金实缴规模的70%[4] - 上城资本出资主体对单只子基金的出资，原则上不超过2亿元人民币[5] - 对单只子基金的出资比例原则上为：创业投资类不超过子基金认缴规模的40%，产业投资类不超过子基金认缴规模的30%[5] - 优先考虑获得上级国资产业基金出资的子基金[6] 对基金管理机构的资格要求 - 管理机构需在中华人民共和国境内依法设立，且已在相关监管部门或行业自律组织登记备案[7] - 管理机构实收资本不低于1000万元，最近3年不存在重大违法违规行为[7] - 目标管理人原则上累计管理规模不低于15亿元（经在基金业协会备案）[7] - 目标管理人需管理过至少3支政府引导基金或地方国企参与（参投40%以上）的相关基金[7] - 目标管理人原则上历史管理的多项目基金DPI高于或等于100%的，不低于2支[7] - 管理机构需具备丰富的投资管理经验和良好的管理业绩，健全的投资管理和风险控制流程，规范的项目遴选机制，能够为被投资企业提供创业辅导、管理咨询等增值服务[7] - 管理机构至少有3名具备5年以上股权投资或股权投资基金管理工作经验的高级管理人员[8] - 管理机构需有5个（含）以上股权投资的成功案例，其中至少1个成功退出案例[8] - 管理机构应具备较强的资金募集能力，需对拟出资人的资质、资金来源等进行尽职调查，确保其具备履约能力[8] - 子基金管理机构在提交项目合作方案时，须至少已取得拟设立子基金总规模30%额度的出资意向，并提供拟出资人出资承诺函等材料[8] - 优先考虑在知名行业评价机构（如清科）的投资机构排名位于前50名以内的机构[8] 申请流程与方式 - 申报主体需按公告要求提供书面申报材料，优先将电子版材料提交至指定邮箱[9] - 本次征集受理期限截至2026年3月31日，征集随申随评，动态滚动，视申报情况可提前结束[9] - 材料审查通过后，需按要求提交纸质版材料一式2份[9] - 本征集公告为要约邀请，入选机构仍需符合上城资本相关投资决策流程，不代表最终投资结果[9]

投资事件 - 锦秋基金已完成对宇树科技的投资 [2] - 锦秋基金是一家12年期的AI基金，以长期主义为核心投资理念，专注于投资具有突破性技术和创新商业模式的通用人工智能初创企业 [3] 公司概况 - 宇树科技是全球出货量第一的具身机器人品牌 [3] - 公司专注于消费级与行业级高性能通用足式/人形机器人及灵巧机械臂的自主研发、生产和销售 [3] - 公司致力于打造最具性价比优势的四足与人形机器人本体，并提供完整的开发套件和基础运动控制能力 [3] - 公司是全球首家公开零售高性能四足机器人并最早实现行业落地的公司 [3] 经营数据 - 2025年，宇树科技人形机器人实际出货量超过5500台，该数据指实际出售发货给终端客户的数量，订单数量更高 [4][9] - 2025年，公司人形机器人本体量产下线超过6500台 [9] - 上述数据均为纯人形机器人数量，不包含双臂轮式等其他机器人产品 [9] - 根据市场推算，公司人形机器人出货量位居行业第一 [5]

项目公告与规划 - 公司控股子公司湖南逸昊与株洲高新技术产业开发区管理委员会签署《项目进区合同》，租赁132亩土地及13.07万平方米标准厂房，以推进非晶合金（液态金属）标杆项目建设 [1] - 项目厂房交付后6个月内开工建设，12个月内实现一期投产，24个月内完成二期全面投产 [1] - 项目旨在推动非晶合金产业的规模化、高质量发展，完善产业链，夯实公司核心竞争力，提升可持续经营能力与市场抗风险能力 [1] 市场需求与应用领域 - 折叠屏终端、新能源汽车等领域的快速发展，正加速非晶合金市场需求爆发 [1] - 在消费电子领域，公司非晶合金作为折叠屏铰链核心材料，已批量供应华为等头部终端品牌，新基地量产将提升供应能力以应对折叠屏手机、笔记本电脑的市场增长 [2] - 在具身机器人关节、精密传动部件等新兴赛道，非晶合金凭借高强度、轻量化优势正打开广阔应用空间，株洲基地将为抢占新赛道提供产能保障 [2] - 长期来看，非晶合金还有望在航空航天、地月空间经济等领域进一步打开市场空间 [2] 公司技术与产能布局 - 公司在非晶合金领域拥有300余项专利、7项行业标准，产品良率稳定在90%以上，构建了深厚的技术壁垒 [2] - 株洲基地的规模化生产将进一步摊薄单位成本，强化价格竞争力，并为技术迭代提供更大实践空间 [2] - 从赣深铁路征收导致产能调整，到精准布局株洲基地，以及镁铝合金与非晶合金的产能分工和三大基地的全国协同，公司的布局紧扣市场脉搏与产业趋势 [2]

公司战略与定位 - 公司于2026年1月22日正式发布年度全新关节模组产品矩阵，聚焦PHU增强型谐波一体化关节、RHU人形谐波一体化关节与RP人形行星关节三大全新产品，锚定成为“机器人行业领先Tier 1供应商”的战略定位 [1] - 公司核心定位是“专业具身机器人关节供应商”，并以“成为机器人关节领域全球领先的Tier 1伙伴”为核心目标 [5] - 公司从专注关节技术研发，正式迈向“技术+制造+生态”三位一体的产业赋能者，开启与产业链伙伴协同共生的新阶段 [3] 产品矩阵与技术突破 - **PHU系列（增强型谐波一体化关节）**：基于累计销售超10万台的PH系列成熟产品进行全面升级，集成STO功能，兼容力控模块，配置CAN/EtherCAT双通信协议，并首次采用自动化产线生产，该系列已实现SOP，春节后常态化量产供应 [9][11][13] - **RHU系列（人形谐波一体化关节）**：专为人形机器人及高端移动机器人定制，同扭矩级别下较市面常规产品体积重量缩减近30%，在极致尺寸下集成了双通讯协议、STO功能以及高精度力控（选配） [14][17] - **RP系列（人形行星一体化关节）**：针对人形机器人对低成本、抗冲击、轻量化的需求首次推出，采用强化设计提升抗冲击能力，首次引入电感式编码器，扭矩密度高至114Nm/kg，为0.8m-1.3m级别人形机器人提供强劲运动对抗能力 [19] - 全系新品是对“小型化、高动力密度、低成本化、高可靠性”行业痛点的系统性回应 [23] 制造能力与产能 - 公司以“精密制造”为核心锚点，依托全面的工艺制程覆盖、深厚的自动化生产积累构建核心竞争力 [5] - 公司已在2025年实现九万五千台关节产能，并建成首条全自动化关节产线，为2026年产品大规模交付与后续产能爬坡奠定坚实基础 [6] - 制造体系融合柔性生产与严格品控，能够快速响应客户多样化、定制化的需求 [6] 研发与生态建设 - 公司在年度技术交流会上分享了驱控实验室的最新研究成果，聚焦算法优化、芯片集成、力控关节三大核心技术方向，展示了在关节模组小型化、能效提升、智能化控制等领域的前沿探索 [6] - 交流会现场有30余家具身机器人整机企业齐聚，公司通过设立新品展示与一对一讲解环节，让客户近距离体验产品性能 [3][8] - 公司依托领先的供应链资源整合与成熟稳定的规模制造能力，对RP系列关节完成了制造成本的深度优化，为高性能娱乐人形机器人的量产推广提供定价保障 [21]