巴菲特投资哲学核心 - 投资决策第一步永远是评估灾难性风险而非潜在收益 如有则立即拒绝[3][10] - 采用赛马下注师思维模式 专注核心赔率评估而非复杂财务模型[3][8] - 设定15%初始回报率为底线 通过安全边际和容错率保障基本盘[3][9] - 投资成功90%依赖"胆识"这种难以量化的内在特质[12] 决策方法论 - 从不建立复杂财务模型 仅手工记录关键工厂季度数据做判断[9] - 评估中部穿孔卡公司时仅关注销售增长与成本优势两个变量[9] - 历史数据使用原则：只记录不预测 要求200万销售额实现15%回报[9] - 60,000美元投资获得16%股权 最终实现18年年化33%回报[9] 知识管理习惯 - 七岁起反复精读商业书籍 建立早期思维框架[7] - 创建庞大"资料档案柜"知识体系 实现快速决策[3][7] - 累积性学习策略 使每个知识点成为下次决策基础[7] - 1950年代起系统研究IBM 虽不投资但深入理解其垄断优势[8] 风险控制机制 - 遵循Firestone灾难预警定律 避免单次小概率事件颠覆全局[10] - 主动规避AIG/贝尔斯登/雷曼等具有系统性风险标的[10] - 市场整体评估标准：股市总市值与GDP比率70%-80%为安全区间[12] - 声誉作为终极安全边际 在GEICO/所罗门案例中起关键作用[12] 商业行为特征 - 早期通过实地调研/档案查阅建立信息优势[7] - 拒绝"定投指数"策略 强调价格安全边际的重要性[12] - 管理风格：厌恶高薪文化 主张"一人抵三人"效能[13] - 对保险浮存金单独估值 加回账面价值进行综合评估[13]

巴菲特投资方法论 - 核心思维是像赛马下注师一样优先评估灾难性风险，而非复杂模型预测[3][49][50] - 设定15%初始回报率底线，追求合理赔率而非超额收益[4][75] - 决策仅依赖核心数据（销售额/支出/利润）不做未来预测[64][65][122] - 通过历史数据验证商业模式，保守估算时主动砍半利润[78][79] 中部穿孔卡公司案例 - 1959年投资时公司年增长率超70%，利润率36%[69] - 单台印刷机年回报率达100%（78,000美元成本 vs 11,000美元/轮×7轮）[55][56] - 持有18年获年化33%回报，累计投入160万美元[83][84] - 典型格雷厄姆式低价买入+费雪式成长组合[85] 知识体系构建 - 7岁起反复研读《债券推销术》等书籍形成早期投资观[13][14] - 通过2,000小时贴身观察+档案研究建立决策框架[11][24] - 累积跨行业知识形成"资料档案柜"式快速判断力[28][29] - 专注知识可叠加领域，每项学习都转化为决策基础[28] 市场评估原则 - 当股市总市值/GDP比处于70%-80%区间时具投资价值[94] - 反对机械定投指数，强调价格敏感的安全边际[97][98] - 整体市场评估逻辑与个股相同：历史数据+保守预期[94] 伯克希尔经营特质 - 保险浮存金单独估值+正常业务PE构成估值体系[120] - "不要被打回原点"原则避免重大风险损失[119] - 管理层年龄结构存在接班挑战[121]