丙烯日报 | 2025-10-29 油价下跌，拖累丙烯现货市场交投氛围 市场要闻与重要数据 丙烯下游方面：PP粉开工率41%（+2.74%），生产利润-30元/吨（-15）；环氧丙烷开工率68%（+0%），生产利润-389 元/吨（-32）；正丁醇开工率86%（-4%），生产利润-88元/吨（+10）；辛醇开工率88%（-4%），生产利润-399元/吨 （+4）；丙烯酸开工率74%（-1%），生产利润737元/吨（-50）；丙烯腈开工率79%（+0%），生产利润-446元/吨（+106）； 酚酮开工率78%（+0%），生产利润-329元/吨（+62）。 市场分析 供应端，裕龙石化裂解装置与利华益维远PDH装置重启，外采丙烯量缩减叠加检修装置重启提负，丙烯供应端预 期继续增量。需求端，丙烯价格松动下游补库偏谨慎，且在利润压力下仍以刚性需求为主；下游整体开工下滑， PO方面利华益、航锦停车检修，金岭陆续重启，环氧丙烷开工窄幅波动；丙烯酸装置集中性停车检修开工下滑明 显，但齐翔、开泰的丙烯酸装置检修结束存重启预期；PP粉开工环比上升，而丁辛醇开工下滑明显。成本端原油 伴随OPEC+增产预期开始转跌，成本端支撑走弱， ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短纤短期震荡市，中期偏弱；本周多空交织，单边震荡观察，成本支撑弱势，自身低库存、加工费高位震荡 [3][8] - 瓶片震荡偏弱；本周多空交织，单边震荡观察，10 - 11月需求环比下行，近月后续有累库压力，11、12盘面加工费偏高估 [2][9] 各部分总结 短纤部分 本周观点 - 供应方面，短纤工厂开工维持，平均开工率94.3%，后续预计在93% - 95%区间震荡，近期下游采购积极，工厂或有动力小幅提开工 [8] - 需求方面，市场正反馈补库多，短纤库存下降，终端有追单，织造坯布和纱线均去库，压力缓解且利润修复，但终端情绪周末附近逐渐降温，旺季持续性需观察，外贸现实仍不好 [8] - 观点方面，成本支撑弱势，单边震荡，中美贸易谈判有变数，内需现实好转但持续性需验证 [8] - 估值方面，当前现货加费1000 - 1100元/吨，盘面加工费1000元/吨，加工费和月间价差估值基本合理，基差偏高 [8] - 策略方面，单边暂无；跨期01 - 02正套持有；跨品种2601多PF空PR [8] 估值与开工 - 现货产销较好，基差偏强，月间保持contango；盘面加工费保持修复，同比偏低 [104][109] - 直纺涤短负荷维持94.3%，本周纺纱用直纺涤短开机率维持94.5% [115] 库存与出口 - 下游正反馈，纤维去库，1.4D权益库存在3.4天，实物库存15天（环比 - 0.8天） [8] - 9月出口同比保持增长，环比分化 [124] 利润与下游 - 原料偏弱，聚酯利润环比修复 [127] - 涤纱开工部分小幅提升，涤纶纱线利润总体好于去年，原生再生反替代持续进行 [135][137] 织造情况 - 开工上升，江浙加弹综合开工率升至84%，江浙织机综合开工率升至75%，江浙印染综合开工率升至82% [150][152] - 纱线、坯布均去库，原料备货小幅上升，成本端先抑后扬，终端备货谨慎 [153][155] 瓶片部分 本周观点 - 供应方面，四季度工厂开工预计总体保持80%左右，本周小幅提升至82%，后续预计维持减产和行业自律，富海预计11月投产，实际供应量增加 [9] - 需求方面，低价采购有放量，工厂库存维持17天左右，10 - 11月需求环比下行，出口总体和内需季节性一致 [9] - 观点方面，成本支撑弱势，单边震荡，中美贸易谈判有变数，内需现实好转但持续性需验证 [9] - 估值方面，现货加工费500 - 550元/吨，偏高，11、12盘面加工费450 - 500，偏高但在成本偏弱下难压缩 [9] - 策略方面，单边暂无；跨期正套持有；跨品种12多TA空PR（加工费480 - 500附近进入），01多PF空PR [9] 装置与成本 - 政策传导自上而下，瓶片10年以内装置占比较高，成本梯度窄 [12] - 聚合成本上涨至5100 - 5200元/吨左右，瓶片加工费被动压缩，出口利润较高 [45] 价格与价差 - 上半周低位采购多，成交价在5600 - 5750元/吨，外盘价格（FOB）在750 - 770美元/吨 [21] - 价格低位，基差偏强震荡，下半周绝对价格上涨，基差被动走弱；月差近端保持偏强的back结构 [18] - 瓶片 - PVC价差高位，进一步替代驱动较低；瓶片与PP等通用塑料性价比凸显，替代持续进行 [24][25] 产量与开工 - 2024年以来产能基数扩大，当前有效产能达到2168万吨，本周瓶片负荷维持82% [28] 库存与需求 - 聚酯工厂整体的PTA库存提升，国内聚酯瓶片工厂库存下降至17天附近，10 - 11预计保持累库 [50][55] - 下游开工回落，饮料、食用油、片材企业开工均有下降；9月饮料产销环比回升，但趋势仍较弱；年内有不少饮料工厂新产线落地 [60][67][68] 出口情况 - 9月聚酯瓶片和切片出口总量为59.3万吨，同比增长12.9%，短期需关注美国关税重新谈判和土耳其SASA投产对出口的影响 [86][87] - 传统重要出口贸易地出口维持较好，转口贸易地韩国仍有所增长 [91] 供需平衡表 - 10 - 11月累库但幅度一般，供应端主流工厂减产维持，富海10月底投产30万吨；需求端下游按去年旺季同比增长5%测算，出口后续维持60万吨左右，内需9月起转向淡季 [99][100]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 聚烯烃短期延续偏弱震荡，建议单边观望，关注宏观动态；跨期方面，L01 - L05反套、PP01 - PP05反套；跨品种方面，PP01 - 3MA01逢高做缩 [4] 根据相关目录分别进行总结 市场要闻与重要数据 - 价格与基差：L主力合约收盘价6879元/吨（+5），PP主力合约收盘价6565元/吨（+14），LL华北现货6880元/吨（+30），LL华东现货6950元/吨（+0），PP华东现货6580元/吨（+10），LL华北基差1元/吨（+25），LL华东基差71元/吨（-5），PP华东基差15元/吨（-4） [1] - 上游供应：PE开工率81.8%（-2.2%），PP开工率78.2%（+0.5%） [1] - 生产利润：PE油制生产利润492.1元/吨（-17.4），PP油制生产利润 - 127.9元/吨（-17.4），PDH制PP生产利润110.2元/吨（-21.6） [1] - 进出口：LL进口利润 - 150.2元/吨（+0.3），PP进口利润 - 573.0元/吨（-49.7），PP出口利润31.3美元/吨（+6.2） [1] - 下游需求：PE下游农膜开工率42.9%（+7.3%），PE下游包装膜开工率52.2%（-0.7%），PP下游塑编开工率44.3%（+0.0%），PP下游BOPP膜开工率61.2%（+0.5%） [1] 市场分析 - PE：近期走势连续下跌，受自身基本面供需宽松、节后库存累积、原油价格下跌成本支撑转弱影响；供应端预期增加，需求跟进有限，成本端支撑减弱；后期关注成本端扰动及宏观政策动态 [2] - PP：盘面近期走弱，受成本端原油和丙烷价格下跌、供需宽松格局拖累；供应端延续增量，需求跟进不足，去库压力大，成本支撑转弱；关注成本端丙烷供应及PDH边际装置开停工情况 [3] 策略 - 单边：观望，短期延续偏弱震荡，关注宏观动态 [4] - 跨期：L01 - L05反套；PP01 - PP05反套 [4] - 跨品种：PP01 - 3MA01逢高做缩 [4]

行业与公司 * 纪要涉及的行业为精对苯二甲酸（PTA）及上游对二甲苯（PX）、下游聚酯（包括瓶片、短纤、长丝）产业链 [1][2][3] 核心观点与论据：市场表现与价格 * 2025年1-9月PTA均价为4,800元/吨，同比下降14.4%，价格波动区间收窄至4,000至5,000元/吨，主要受关税政策和原油价格波动影响 [1][4] * 价格行情集中在四五月份，因关税导致聚酯产业链停摆及原油大幅回撤，五六月份供应商参与度提升使价格重心上移，七月份后逐渐下跌 [1][4] * PTA加工费低迷，主因成本端下行，上游原油价格跌幅达15%，PX加工效益同比压缩28%至200~250美元/吨 [1][5] * PTA加工差自7月起断崖式下跌，7、8、9月平均加工差分别为220、199、161元 [5] * 尽管上半年去库力度达90万吨，但成本端下行及PX加工效益压缩导致实际效益表现不佳，同时仓单注销补充了现货流动性，市场未明显感知缺货 [1][8][14] 核心观点与论据：供应与产能 * 2025年1-9月PTA产量为5,460万吨，同比增长3.3%，平均开工率为77.5%，同比下降1.6个百分点，受意外检修影响 [1][6][7] * 2025年已投产570万吨新装置，产能增长率约为7%，但独山能源430万吨装置投产推迟 [2][27] * 剔除长期停机产能（约1,000多万吨）后，行业实际开工负荷约为82.7%，在运装置基本满开 [31] * 未来新增产能规模有限，后续新老置换将增加750万吨产能，同时剔除长停装置 [18][27] * PTA装置集中在15年以内运行时间，大部分为2010年后投产，20年以上老旧装置占比较小但面临压力 [13][29] 核心观点与论据：需求与出口 * 终端需求疲弱，1-9月制造业和加弹机开机率分别为60%和80%，较去年同期下降7%-8% [1][10] * 出口方面，土耳其新产能投产减少中国采购量30万吨，叠加海外价格较低，部分供应商不愿低价出口 [1][7] * 印度市场是重要出口机会，但其规划的新装置（总计540万吨）将阶段性影响中国出口 [3][21] * 中国聚酯产品出口竞争力强，加工成本优势明显，且中国企业海外布局聚酯工厂，可能从中国采购PTA原料 [3][18][20] * 2025年进出口差约440万吨，海外老旧装置退出及中国企业海外布局为PTA出口提供机会 [20] 核心观点与论据：下游聚酯行业 * 瓶片产能扩张至2,000万吨，下游需求无法迅速消化，库存压力上升，外单接单量走低至40万吨级别，工厂被迫控减产 [3][11] * 短纤企业表现相对较好，加工费维持在1,000元上下，库存可控在10-15天水平，但其占聚酯产能比例不大，话语权弱化 [3][12] * 聚酯需求韧性强，过去五年平均增速维持在6%以上，四季度聚酯产量预计不会很低，节前促销放量缓解了库存压力 [17][20] 核心观点与论据：未来展望 * 未来五年PX投产将陆续落实（如2026年华锦和九江石化），有望缓解PX强势挤占PTA效益的问题 [18] * PTA库销比自2020年以来持续下降，目前处于不到两周的历史中性偏低水平，未来投产放缓、需求增长预期下，存在继续去库存可能性，为景气度回升奠定基础 [3][22] * 加工效益有望修复，目标水平可能高于三四百元 [22] * 主要PTA企业没有明确协同计划，各企业检修安排因自身情况而异 [23][30] * 海外市场方面，韩国、中国台湾地区PTA装置受中国瓶片出口影响，开停机概率高，日本PTA产能将逐步退出 [25] 其他重要内容 * 关税政策影响显著：2月起加征关税，4月提高至30%导致出口阶段性停止，5月12日调整至10%后市场情绪缓解 [1][9] * 不同PTA技术型号（如P7与P8）成本差异显著，可达几十至100元，主要差异在物耗、能耗及运输包装 [26] * 国内PTA生产相比海外老旧装置（加工费90-100美元）具有成本优势（国内约45美元），但出口欧洲需缴纳6.5%关税，优势不明显 [29]

事件概述 - 雪佛龙石油公司旗下位于加州埃尔塞贡多市的炼油厂于当地时间10月2日晚发生爆炸起火事件 [1] - 爆炸震感强烈，一名目击者称震感堪比小型地震 [1] - 多路紧急救援队伍已赶赴现场，火势目前已得到控制，被限制在炼油厂的一个区域内 [3] - 爆炸起火原因尚不清楚，目前暂无人员伤亡消息 [3] 炼油厂运营与影响 - 起火的埃尔塞贡多炼油厂建于1911年，占地面积超过5平方公里 [4] - 该炼油厂每日原油加工能力为26.9万桶，占加州总炼油产能的16%以上 [4] - 该厂为整个南加州地区供应超过40%的航空燃油和超过20%的车用燃油 [4] - 厂区内日常有一两千名员工，并配备有一支专门的消防队 [3] 当地应对措施与状况 - 官方建议居民暂时留在家中，外来访客避免前往该市，但无需撤离 [3] - 有关部门已提醒附近居民紧闭门窗，因火灾可能影响埃尔塞贡多及周边城市的空气质量 [3] - 当地空气质量检测机构表示尚未监测到有毒物质浓度升高，但空气质量状况或有变化 [3] - 炼油厂靠近洛杉矶国际机场和索菲体育场，但机场运营未受影响，暂无航班取消、分流或延误 [3] 市场反应 - 事件发生后，ICE布油和NYMEX WTI原油盘中持续走高，涨幅均在0.9%左右 [5]

报告行业投资评级 - 高硫燃料油短期中性，中期向下；低硫燃料油短期中性，中期向下；跨品种无投资建议；跨期建议逢低多FU2511 - 2512价差；期现无投资建议；期权无投资建议 [2] 报告的核心观点 - 市场短期矛盾有限，节前需保持谨慎，原油价格近期反弹但中期平衡表转松预期压制市场，国庆假期油价或大幅波动 [1] - 高硫燃料油市场结构边际走强，期货注册仓单量减少支撑盘面结构，但上行驱动有限，需新变量催化 [1] - 低硫燃料油近期部分炼厂装置停工使局部供应增加，裂解价差与月差结构受压制，不过国产量中低位、汽柴油溢价偏强分流组分，供应压力有限，中期需求份额被替代趋势未逆转，市场上方阻力大 [1] 相关目录总结 市场分析 - 上期所燃料油期货主力合约日盘收涨0.17%，报2919元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约日盘收涨0.29%，报3480元/吨 [1] 策略 - 高硫短期中性，中期向下；低硫短期中性，中期向下；跨品种无；跨期逢低多FU2511 - 2512价差；期现无；期权无 [2] 图表 - 展示新加坡高硫380燃料油现货价格、新加坡低硫燃料油现货价格、新加坡高硫燃料油掉期近月合约、新加坡低硫燃料油掉期近月合约、新加坡高硫燃料油近月月差、新加坡低硫燃料油近月月差、燃料油FU期货主力合约收盘价等多组图表，单位涉及美元/吨、元/吨、手 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 伊拉克北部库尔德地区输油管道恢复原油输送，OPEC+或增产，美国政府面临关停风险，欧盟对俄油禁入未统一意见，原油波动运行，短线490 - 500区间运行，长线多单考虑逢高部分止盈离场 [3] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 伊拉克石油部称北部库尔德地区通往土耳其的输油管道周六恢复原油输送；OPEC+可能10月5日会议批准再次增加石油产量，至少增13.7万桶/日；特朗普周一与国会两党领袖讨论政府拨款问题 [3] - 9月26日阿曼原油现货价70.88元/桶，卡塔尔海洋原油现货价69.92元/桶，基差40.77元/桶，现货升水期货 [3] - 美国截至9月19日当周API原油库存减少382.1万桶，EIA库存减少60.7万桶（预期增加23.5万桶），库欣地区库存增加17.7万桶，上海原油期货库存540.1万桶不变 [3] - 20日均线偏平，价格在均线上方 [3] - 截至9月16日，WTI和布伦特原油主力持仓多单且多增 [3] 近期要闻 - 美国国会四位最高领袖周一与特朗普会晤讨论政府拨款，避免停摆，争议法案需10月1日前通过，两党对法案内容有分歧 [5] - 斯洛伐克总统表示该国无意迅速停止从俄罗斯进口石油，拒绝特朗普要求 [5] - 伊拉克库尔德斯坦地区原油出口计划周六恢复，18 - 19万桶/日原油将恢复输送 [5] 多空关注 - 利多因素未提及，利空因素有欧盟对俄油禁入未统一意见、美国政府存关停风险、OPEC+考虑继续增产 [6] - 行情驱动为短期地缘冲突回升，中长期面临供应增加风险 [6] 基本面数据 - 期货行情：布伦特原油结算价从68.58涨至69.22，涨幅0.93%；WTI原油从64.98涨至65.72，涨幅1.14%；SC原油从488.9涨至489.1，涨幅0.04%；阿曼原油从70.61降至70.53，跌幅0.11% [7] - 现货行情：英国布伦特Dtd从70.59涨至72.09，涨幅2.12%；WTI从64.98涨至65.72，涨幅1.14%；阿曼原油环太平洋从70.83涨至70.88，涨幅0.07%；胜利原油环太平洋从66.09涨至66.72，涨幅0.95%；迪拜原油环太平洋从70.80降至70.71，跌幅0.13% [9] - API库存走势：9月19日库存44445.3万桶，较上期减少382.1万桶 [10] - EIA库存走势：9月19日库存41475.4万桶，较上期减少60.7万桶 [12] 持仓数据 - WTI原油基金净多持仓：9月23日净多持仓102958，较上期增加4249 [16] - 布伦特原油基金净多持仓：9月23日净多持仓220579，较上期减少11592 [18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周沥青延续窄幅震荡，跟随原油提涨但出货阻力抬升，厂库环比累库幅度递增，短期沥青估值或相对原油偏弱，关注山东地区成交情况 [4] - 供应方面国内重交沥青77家企业产能利用率为40.1%，环比增加5.7%；需求方面国内沥青54家企业厂家样本出货量共49.6万吨，环比增加9.0%，山东地区增加明显，华东地区减少最多；估值方面周内BU随原油震荡走强，现货价格继续走稳，国内沥青周均价为3627元/吨，环比下调10元/吨 [4] - 策略上跨期反套继续持有 [4] 根据相关目录分别进行总结 综述 - 供应端国内重交沥青77家企业产能利用率环比增加5.7%，因部分炼厂复产及稳定生产 [4] - 需求端国内沥青54家企业厂家样本出货量环比增加9.0%，山东地区增加明显，华东地区减少最多 [4] - 观点为沥青跟随原油提涨但出货阻力抬升，厂库环比累库幅度递增，短期沥青估值或相对原油偏弱，关注山东成交情况 [4] - 估值上周内BU随原油震荡走强，现货价格走稳，国内沥青周均价环比下调10元/吨，价格波动区间收窄 [4] 价格&价差 - 沥青成本结构涉及Brent、WTI等原油指数，进口稀释沥青、马瑞原油等原料，还有进出口政策、汇率、运费等因素，不同原油品种沥青出率不同 [7] - 展示了期货盘面价格与成交持仓、委内瑞拉马瑞原油流向、BU - SC价差、BU厂库仓单等数据图表 [9][10][11] - 展示了现货重交沥青与马瑞原油价格、山东基差、华北基差、长三角基差、月差等数据图表 [13][15][17] 基本面数据 需求 - 沥青消费分布于道路、防水、船燃、焦化、出口等市场，道路市场又分公路建设和养护，受政策规划、项目推进等因素影响 [22] - 本周国内沥青54家企业厂家样本出货量共49.6万吨，环比增加9.0%，山东地区增加明显，华东地区减少最多；国内69家样本改性沥青企业产能利用率为18.9%，环比减少1.3%，同比增加0.8% [25] 供应 - 2025年10月份国内沥青总排产量为268.2万吨，环比下降0.4万吨，降幅0.1%，同比增加35.0万吨，增幅15.0% [31] - 本周国内沥青周度总产量为69.9万吨，环比增加1.2万吨，增幅1.7%；同比增加21.3万吨，增幅43.8%，1 - 9月累计产量为2353.6万吨，同比增加271.1万吨，增幅13.0% [31] - 截止9月25日，国内54家沥青样本厂库库存共计70.4万吨，较9月22日上升0.9%；国内沥青104家社会库库存共计154.1万吨，较9月22日减少1.8% [31] - 展示了沥青炼厂周度开工率、库存率等数据图表，包括不同地区和总库存率情况 [33][42][48]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 9月地缘和宏观间歇性影响油价，原油价格宽幅震荡，沥青供应增加、需求环比回升，产业链库存下降，炼厂库存低位、去库慢，社会库存下降且年底有主动去库意向，沥青估值偏高 [4][9] - 油价近端反弹使沥青成本获支撑，但现货价格偏弱，供应增加、需求受台风和国庆假期影响偏弱，产业链库存走势分化，短期现货价格和期货单边震荡偏弱，裂解价差中期偏空，BU2511合约运行区间3350 - 3450 [5][34] - 策略推荐单边区间震荡、套利沥青 - 原油价差震荡偏弱、期权BU2512卖出虚值看涨期权 [6][35] 根据相关目录分别进行总结 前言概要 行情回顾 - 9月地缘和宏观间歇性影响油价，原油价格宽幅震荡，稀释沥青贴水暂时稳定，沥青供应增加、终端需求环比回升进入旺季，产业链库存下降，炼厂库存低位去库慢，社会库存下降且年底有主动去库意向，炼厂加工利润尚可支撑地炼开工高位，沥青估值偏高 [4][9] 市场展望 - 油价近端反弹支撑沥青成本端，但现货价格偏弱，供应增加、需求受台风和国庆假期影响预计偏弱，产业链库存走势分化，社会库存去库释放供应，炼厂库存压力回升，短期现货价格和期货单边震荡偏弱，裂解价差中期偏空，BU2511合约运行区间3350 - 3450 [5][34] 策略推荐 - 单边区间震荡；套利沥青 - 原油价差震荡偏弱；期权BU2512卖出虚值看涨期权 [6][35] 基本面情况 行情回顾 - 9月地缘和宏观间歇性影响油价，原油价格宽幅震荡，稀释沥青贴水暂时稳定，沥青供应增加、终端需求环比回升进入旺季，产业链库存下降，炼厂库存低位去库慢，社会库存下降且年底有主动去库意向，炼厂加工利润尚可支撑地炼开工高位，沥青估值偏高 [4][9] 供应概况 - 2025年1 - 8月中国沥青产量1816万吨，同比增146万吨、涨9%，各炼厂产量有增有减；8月国内炼厂沥青总产量254万吨，环比和同比均增加，高于排产计划 [13] - 2025年1 - 9月中国沥青产量预计2068万吨左右，同比增199万吨、涨11%；地炼10月沥青排产计划预计161万吨左右，环比和同比均增加 [14] - 8月国内沥青进口26.9万吨，环比和同比减少；2025年1 - 8月共进口237.5万吨，同比减少20.3万吨，主要减量在东南亚进口 [16] 需求概况 - 2025年9月各地区需求有差异，后期赶工需求增多但部分区域受制约，需求释放不及预期 [23] - 炼厂端出货量环比上行至同期偏高位，9月19日当周出货66万吨，较上月和同比均增长 [23] - 终端需求方面，道路改性沥青开工率环比上行但低于往年同期，截至9月19日为30.31%；防水卷材开工率环比上行至同期中性水平，为36.57% [23] 库存与估值 - 产业链库存季节性去库维持同期低位，9月炼厂库存率26.2%，环比小幅去库，各地区库存有不同变化；社会库存持续去库，各地区因需求释放库存水平均有下降 [28] - 9月原油价格区间震荡，沥青加工利润环比小幅上行，稀释沥青贴水小幅下行；各地区基差有不同变化，华东处于同期中位水平，华南低位回升后区间震荡，山东维稳 [29] 后市展望及策略推荐 后市展望 - 油价近端反弹支撑沥青成本端，但现货价格偏弱，供应增加、需求受台风和国庆假期影响预计偏弱，产业链库存走势分化，短期现货价格和期货单边震荡偏弱，裂解价差中期偏空，BU2511合约运行区间3350 - 3450 [5][34] 策略推荐 - 单边区间震荡；套利沥青 - 原油价差震荡偏弱；期权BU2512卖出虚值看涨期权 [6][35]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 受国际油价上涨驱动，L2601震荡偏强；上周装置重启使PE产量、产能利用率环比上升，下游需求季节性恢复带动下游开工环比上升，近期库存环比下降，总库存压力不大；本周部分装置重启，PE产量、产能利用率预计环比上升，埃克森美孚装置月内投产或加大行业供应压力；棚膜进入旺季、包装膜订单有增长空间，长假将至下游备货需求释放；成本方面全球原油供需偏弱但美国制裁措施或升级，国际油价涨幅明显；短期L2601预计随油价波动，技术上关注7084附近布林带下区间支撑与7182附近10日均线压力 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 聚乙烯期货主力合约收盘价7142元/吨，环比涨37元/吨；1月合约收盘价7142元/吨，环比涨37元/吨；5月合约收盘价7182元/吨，环比涨37元/吨；9月合约收盘价7218元/吨，环比涨25元/吨 [3] - 成交量191081手，环比增10438手；持仓量571775手，环比减17901手 [3] - 1 - 5价差为 - 40，环比不变；期货前20名持仓买单量423733手，环比减5604手；卖单量479444手，环比减8589手；净买单量 - 55711手，环比增2985手 [3] 现货市场 - LLDPE(7042)华北均价7166.96元/吨，环比降3.91元/吨；华东均价7301.67元/吨，环比降3.81元/吨 [3] - 基差24.96，环比降40.91 [3] 上游情况 - FOB石脑油新加坡地区中间价64.7美元/桶，环比涨0.47美元/桶；CFR石脑油日本地区中间价597.5美元/吨，环比涨1.87美元/吨 [3] - 乙烯CFR东南亚中间价841美元/吨，环比不变；乙烯CFR东北亚中间价846美元/吨，环比不变 [3] 产业情况 - 全国PE石化开工率80.36%，环比增2.32% [3] 下游情况 - 聚乙烯包装膜开工率51.78%，环比增0.48%；管材开工率31.83%，环比增0.16%；农膜开工率26.75%，环比增2.63% [3] 期权市场 - 聚乙烯20日历史波动率6.59%，环比增0.04%；40日历史波动率6.25%，环比增0.08% [3] - 聚乙烯平值看跌期权隐含波动率10.3%，环比增0.04%；平值看涨期权隐含波动率10.31%，环比增0.04% [3] 行业消息 - 9月12 - 18日，中国PE周产量环比增2.97%至63.10万吨，周产能利用率环比增2.23%至80.36% [3] - 9月12 - 18日，PE下游制品平均开工率环比增0.8%，农膜开工率环比增2.6% [3] - 截至9月24日，PE生产企业库存45.83万吨，环比降6.53%；截至9月19日，PE社会库存53.48万吨，环比降2.17% [3] - 截至9月19日，油制LLDPE成本环比上周增1.24%至7550元/吨，油制利润环比上周降93元/吨至 - 300元/吨；煤制LLDPE成本环比上周增0.52%至6308元/吨，煤制利润环比上周降37元/吨至893元/吨 [3]